Contract Forward
Tradus de
ScribdTranslationsContract Forward
Tradus de
ScribdTranslationsContract forward
Acest tip de instrument derivat este cel mai vechi, acest tip de contract este cunoscut
de asemenea, ca un „contract pe termen”.
Acest contract îi obligă pe participanț i să cumpere / să vândă un anumit activ
(subyacente) la o dată specifică viitoare la un anumit preț . Se construieș te plecând de la
ceva subiacente preț ului său actual ș i costului de finanț are.
Este simplu ș i obiș nuit în orice tip de activitate financiară, de exemplu:
O companie care exportă în alte ț ări ș i care, prin urmare, este expusă la tip
de schimb între moneda locală ș i monedele străine în care se percepe pentru
vânzări, poate fi acoperit din timp riscul de schimb vânzând la termen
divise pe care se aș teaptă să le primească în viitor”.(Rodríguez, 1997).
Contractele la termen (forward) sunt asemănătoare cu contractele futures în ceea ce priveș te
ambele sunt acorduri de cumpărare sau vânzare a unui activ într-un moment determinat în
futur pentru un preț determinat. Cu toate acestea, spre deosebire de contractele futures,
acestea nu sunt negociate pe o piaț ă. Sunt acorduri private între două instituț ii
financiare sau între o instituț ie financiară ș i unul dintre clienț ii săi corporativi.”(Hull,
1996).
Adică, forward-urile nu trebuie să se conformeze standardelor unui anumit
piaț ă, deoarece sunt considerate instrumente extra bursiere.
În aceste operaț iuni, cumpărătorul (cel care îș i asumă partea lungă) se angajează să
a achiziț iona marfa în cauză la un preț ș i timp care se conveneș te la început. Pe de altă parte
parte, vânzătorul (care îș i asumă partea scurtă) este dispus să livreze
mercandise”.(Díaz, 1998).
Contractele forward se împart în trei modalităț i:
Nu generează utile.
2. Generază utilită ț i sau randamente fixe.
3. Generază utilită ț i care sunt reinvestite.
Fundamentalmente, acest tip de contracte sunt utilizate pentru operaț iuni pe valută.
fiind acesta al treilea tip, deoarece utilitatea sa este reprezentată de tarife
de interesul valutelor la care se face referire.
Pentru ca să existe o operaț iune forward de valută, este necesar ca atât
cumpărătorul, la fel ca vânzătorul, trebuie să fie dispus să efectueze negocierea ș i este necesar
de un parametru de referinț ă în ceea ce priveș te cursul de schimb actual ș i costurile financiare
de cele două ț ări implicate în perioada în care se doreș te realizarea
operaț iune”.(Op. Cit.).
Preț ul forward depinde de costurile fiecărei instituț ii financiare,
sobrepreț în raport cu riscul contrapartei, situaț ia de piaț ă ș i
utilităț i.
La finalizarea termenului, se pot oferi două tipuri de livrare:
a)Schimbă mărfurile pentru valoarea convenită anterior.
b) "Schimb de favor sau împotrivă în numerar al diferenț ei care există între preț
la căruia s-a convenit operaț iunea iniț ial ș i preț ul final care prezintă mărfurile
în piaț a la care se face referire”.(Ibíd.).
Riscul principal pe care îl prezintă contractul forward este ca ambele părț i să respecte
responsabilităț ile sale.
În prezent, majoritatea acestor tranzacț ii sunt susț inute de produs
depozitat în magazine sau depozite speciale sau pe baza de recolte sau producț ii
futuras. În acest fel se reglează aprovizionarea ș i comercializarea mai multor producători în
lumea.
Un exemplu al primei modalităț i (cea care nu generează utilităț i) este cel al petrolului, deja
că stocarea acestui produs este foarte costisitoare din cauza necesităț ii de a avea
cu instalaț ii speciale care dispun de măsuri de prevenire împotriva incendiilor ș i
contaminare. În plus, petrolul este relativ ieftin pe unitate de volum (la
diferenț a aurului), astfel încât costul de stocare pe unitate de valoare de
petrolul stocat este important.
A doua modalitate (cea care generează profituri sau dividende) sunt cazurile de
forwarduri despre obligaț iuni sau acț iuni.
În cele din urmă, se face ș i forward pe rate de dobândă, de exemplu: "un contract
cu banca B prin care A ș i B convin să stabilească o rată de 10% pe an pentru un
termen de un an în cadrul unui an asupra sumei de bani predefinite.
La mulț i ani, dacă se întâmplă ceea ce se temea A ș i ratele dobânzilor scad, de exemplu, la
8%, banca B va plăti ceea ce se temea A diferenț a dintre rata convenită (10%) ș i
tasa de piaț ă în vigoare (8%), adică 2% din suma de bani convenită. Dacă
porel contrario las tasas suben al 12% A va trebui să-i plătească lui B diferenț a.”(Rodríguez,
1997).
Futures
În linii mari, un contract future nu este altceva decât un tip de contract forward.
dar standardizat ș i negociabil pe o piaț ă organizată (instrumente intra
bursatile), adică un contract futures este mult mai detaliat decât un forward (vezi
tabloul nr. 1), include detalii precum cantitate, calitate, data livrării, metoda de
livrare, etc.
Acest tip de contract dispune de margini ș i capital care susț in integritatea sa.
Toate poziț iile care se gestionează în aceste contracte (futures) sunt între un
participantă pe de o parte ș i camera de compensare pe de altă parte.