CONTABILITATE IN MEDIUL DE AFACERI

SUPORT SEMINAR S 1

MODEL PROIECT SEMINAR PARTEA I

de către Adrian Doru Bigioi

CUPRINS

CAPITOLUL I. PREZENTAREA SOCIETATII “BURSA DE VALORI BUCURESTI “ S.A……pag.2

CAPITOLUL II. ANALIZA REZULTATELOR FINANCIARE………………………………….pag. 4

1. ANALIZA RENTABILITATII …………………………………………………………pag. 4

2. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR …………………………………………….pag.6

CAPITOLUL III. GUVERNANTA CORPORATIVA…………………………………………….pag.7

1. PRINCIPII SI REGLEMENTARI………………………………………………...…….pag.7

2. SISTEMUL DE ADMINISTRARE……………………………………………...……...pag.8

3. STRUCTURA SISTEMULUI DE ADMINISTRARE……………………………………..pag.12

4. CONDUCEREA EXECUTIVA……………………………………………………………..pag.20

5. ANALIZA DISEMINARII INFORMATIILOR FINANCIAR-CONTABILE……………..pag.21

5.1. RELATIA CU INVESTITORII………………………………………………………..pag.21

5.2. RAPORTAREA FINANCIARA……………………………………………………….pag.23

5.3. AUDITUL SITUATIILOR FINANCIARE ………………………………………..…pag.24

6. MANAGEMENTUL
RISCURILOR…………………………….………………………….pag.26

7. MANAGEMENTUL CONFLICTELOR DE INTERESE……………………………....pag

.28

8. RESPONSABILITATEA SOCIALA
CORPORATIVA…………………………...………pag.31

9. ETICA IN
AFACERI………………………………………………………………………..pag.32

CONCLUZII………………………………………………………………………………pag.34
SURSE INFORMATIONALE

LEGEA 31/1990, republicata, privind societatile comerciale

TEORIA GENERALA a GUVERNANTEI CORPORATIVE – autor conf. univ. dr. BÎGIOI Adrian-
Doru

PUBLICATIA “COGITO” (“I THINK”) din 12.06.2019 – editata de

asociatia ACCOUNTANCY EUROPE

RAPORTUL CONSOLIDAT ANUAL AL ADMINISTRATORILOR BVB

ACTUL CONSTITUTIV, REGULAMENTUL DE ORGANIZARE SI FUNCTIONARE, CODUL ETIC al

BVB

CODUL DE GUVERNANTA CORPORATIVA AL PIETEI B VB

NORME , REGULAMENTE SI GHIDURI EMISE DE A.S.F.

ANEXE

ORGANIGRAMA BVB

SITUATIILE FINANCIARE INDIVIDUALE LA 31.12.2018

RAPORTUL AUDITORULUI INDEPENDENT PENTRU ANUL 2018

CAPITOLUL I . PREZENTAREA SOCIETATII “BURSA DE VALORI BUCURESTI “ S.A.

La 01.12.1922 are loc deschiderea oficiala a Bursei de Valori Bucuresti, dupa o perioada de peste
70 de ani in care functionasera burse de comert .

Activitatea bursiera a fost afectata de-a lungul existentei sale de evenimentele sociale si politice .
Odata cu instaurarea regimului comunist in anul 1948, activitatea bursiera a fost suspendata.
Reinfiintata in anul 1995, in temeiul prevederilor Legii nr. 52/1994 privind valorile mobiliare si bursele
de valori, prin decizia Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare nr. D. 20/ 21.04.1995, ca institutie
publica, cu scop nepatrimonial, finantata din surse proprii, Bursa de Valori Bucuresti (BVB) a
cunoscut o dezvoltare continua, fiind in prezent principala bursa din Romania.

In anul 1997, este lansat primul indice al BVB, indicele de referinta BET (Bucharest Exchange
Trading). Din anul 2005, BVB devine societate comerciala pe actiuni, persoana juridica de drept
privat , actiunile fiind distribuite societatilor de brokeraj active la acel moment. La data de 31 august
2005 , S.C. Bursa de Valori Bucuresti S.A. a fuzionat prin absorbtie cu S.C. Bursa Electronica
Rasdaq S.A., aceasta din urma transmitand dreptul universal asupra patrimoniului propriu catre
societatea absorbanta.
Aderarea Romaniei la Uniunea Europeanaa fost un moment istoric care a influentat pozitiv piata de
actiuni de la Bucuresti, anul 2007 fiind cel mai bun an din istoria BVB in ceea ce priveste valoarea
tranzactiilor, iar indicii BVB au inregistrat maxime istorice . Tot in anul 2007 ,BVB devine membru cu
drepturi depline al Federatiei Europene a Burselor de Valori .

La data de 08.06.2010, BVB se listeaza pe propria Piata Reglementata . La data de 29 decembrie

2017 BVB, societate absorbanta, a fuzionat prin absorbtie cu SIBEX- Sibiu Stock Exchange S.A. Un
eveniment de o importanţă fundamentală pentru dezvoltarea viitoare are loc in septembrie 2019 .
Agenţia FTSE Russell, liderul mondial de clasificare a indicilor bursieri, a reclasificat piaţa de
capital din România de la statutul de Piaţă de Frontieră (obtinut in septembrie 2016) la cel de Piaţă
Emergentă Secundară, începând din luna septembrie 2020.

Misiunea Bursei de Valori Bucuresti, ca institutie a pietei de capital din Romania, este de a
transforma piata de capital locala intr-un instrument activ de finantare a economiei
romanesti. Obiectivul BVB este de a construi una din cele mai performante piete de capital din
Europa de Centrala si de Est prin crearea de oportunitati atractive pentru companii si investitori, intr-
un mediu dinamic si transparent. Rolul principal al bursei de valori este sa faciliteze fluxul de bani
dinspre investitori catre antreprenorii care au nevoie de capital pentru dezvoltare. Bursa de Valori
Bucuresti ofera o alternativa de finantare atat companiilor mature, care pot atrage capital pe Piata
Principala (reglementata), precum si start-up-urilor si IMM-urilor pentru care a fost lansata in anul
2015 piata AeRO (sistemul alternativ de tranzactionare / Alternative exchange in Romania) . Pe
ambele piete pot fi emise actiuni si obligatiuni.

Actualmente, BVB isi desfasoara activitatea in conformitate cu Actul Constitutiv propriu, prevederile
Legii Societatilor Comerciale nr. 31/1990 , ale Legii nr. 126/2018 privind pietele de instrumente
financiare, si ale Legii nr. 24/2017 privind emitentii de instrumente financiare si operatiuni de
piata, cu autorizarea si sub supravegherea Autoritatii de Supraveghere Financiara . Autoritatea de
Supraveghere Financiară (ASF) s-a înființat în anul 2013, ca autoritate administrativă autonomă,
de specialitate, cu personalitate juridică, independentă, care își exercită atribuțiile prin preluarea și
reorganizarea tuturor atribuțiilor și prerogativelor Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.),
Comisiei de Supraveghere a Asigurărilor (C.S.A.) și Comisiei de Supraveghere a Sistemului de
Pensii Private (C.S.S.P.P.).

BVB este operatorul pietei de capital, care organizeaza si administreaza piete reglementate pentru
instrumente financiare si sisteme multilaterale de tranzactionare, prin sisteme informatice,
mecanisme si reguli adecvate pentru efectuarea tranzactiilor cu instrumente financiare, in conditiile
legii si Actului Constitutiv propriu .

BVB este societatea mamă a Grupului BVB, care include următoarele filiale-institutii ale
pietei de capital din Romania :

DEPOZITARUL CENTRAL

Este institutia care furnizeaza servicii de depozitare, registru, compensare si decontare a

tranzactiilor cu instrumente financiare precum si alte operatiuni in legatura cu acestea astfel cum
sunt definite in Legea nr. 297/2004 privind piata de capital, avand calitatea de administrator al unui
sistem de plati care asigura compensarea fondurilor si decontarea operatiunilor cu instrumente
financiare, in conformitate cu prevederile Regulamentului BNR nr. 1/2005 privind sistemele de plati
care asigura compensarea fondurilor, modificat si completat prin Regulamentul BNR nr. 9/2005.

CASA DE COMPENSARE BUCURESTI SA

Casa de Compensare Bucuresti este institutia care efectueaza operatiuni de inregistrare, garantare,
compensare si decontare a tranzactiilor cu instrumente financiare derivate incheiate pe piata
reglementata la termen (Piata Derivatelor) administrata de catre Bursa de Valori Bucuresti.

INSTITUTUL DE GUVERNANTA CORPORATIVA

Promoveaza cuantumul international de cunostinte profesionale catre personalul societatilor detinute

public din Romania si perfectionarea acestora din punct de vedere teoretic si practic, prin cooperare
internationala si standardizarea expertizei (Principiile OCDE)

Deruleaza de programe de instruire in domeniul pietei de capital;

FONDUL DE COMPENSARE A INVESTITORILOR

Obiectul principal de activitate al Fondului este colectarea contributiilor membrilor si compensarea

creantelor investitorilor provenind din incapacitatea unui membru de a restitui fondurile banesti
si/sau instrumentele financiare datorate sau apartinand investitorilor, care sunt detinute si/sau
administrate in numele acestora in cadrul prestarii de servicii de investitii financiare.

Toti intermediarii autorizati sa presteze servicii de investitii financiare si societatile de administrare a

investitiilor care administreaza portofolii individuale de investitii, trebuie sa fie membri ai Fondului.

Ȋn data de 29 ianuarie 2019 a avut loc Adunarea Generală Extraordinară a Acționarilor BVB în care
s-a aprobat înființarea unei societăți pe acțiuni conform prevederilor Legii nr. 31/1990, în vederea
autorizării şi funcționării sale ca şi contraparte centrală (denumită în continuare „CCP”), conform
prevederilor Regulamentului Autorității de Supraveghere Financiară (ASF) nr. 3/2013 privind
autorizarea şi funcționarea contrapărţilor centrale şi ale Regulamentului (UE) nr. 648/2012 al
Parlamentului European şi al Consiliului din 4 iulie 2012 privind instrumentele financiare derivate
extrabursiere, contrapărțile centrale şi registrele centrale de tranzacții. Aportul BVB la capitalul social
al noii entități va fi de maximum 10 mil. euro din valoare totala de 16 mil. euro.
Bursa de Valori București deținea la 31 decembrie 2018 titluri de participație la capitalul social al
altor societăți, astfel:

Valoare participație 31 decembrie 2018 31 decembrie 2017

Depozitarul Central S.A. 20.243.735 20.243.735

Casa de Compensare București S.A. 125.674 125.674

Fondul de Compensare a Investitorilor S.A. 215.040 215.040

Fundația Institutul de Guvernanță Corporativă a BVB 50.000 50.000

Depozitarul SIBEX S.A. - 828.066

Total 20.634.449 21.462.515

În conformitate cu cerințele Codului de Guvernanță Corporativă al Bursei de Valori București,

Secțiunea B, Bursa de Valori București S.A. în calitate de entitate listată, a adoptat politici privind
tranzacțiile cu părți afiliate. Compania se va asigura că toate tranzacțiile cu părți afiliate sunt
judecate obiectiv, în baza meritelor proprii într-un mod care asigură independență și protecția
intereselor Companiei, cu respectarea restricțiilor cuprinse în legislație și dezvăluite în mod corect
acționarilor și investitorilor potențiali. Definiția părților afiliate este armonizată cu cea din Standardul
Contabil Internațional 24.

CAPITOLUL II. ANALIZA REZULTATELOR FINANCIARE

1. ANALIZA RENTABILITATII

Veniturile operaționale ale BVB sunt realizate, în principal, din activitatea de tranzacționare a
tuturor instrumentelor listate, din tarife percepute emitenților pentru admiterea și menținerea la
tranzacționare și din vânzarea de date bursiere către diverși utilizatori, si anume :

Veniturile din servicii sunt formate din urmatoarele: 2018 2017

Venituri din tranzactionare 19.199.554 18.485.340

Venituri tarife admitere si mentinere emitenti 2.266.749 2.283.409

Venituri din vanzare informatii bursiere 1.412.028 1.372.304

Alte venituri 923.233 1.254.848

Total 23.801.564 23.395.901

In categoria Alte servicii, sunt incluse si refacturarile catre Depozitarul Central SA pentru
mentenanta sistemului informatic operational.

2018 2017va variatie

Venituri operationale 24,25 23,69 2%

Cheltuieli operationale (17,09) (16,03) 7%
Profit operational 7,16 7,66 -6%
Venituri/(Cheltuieli)net(e)financiar(e) 4,03 3,43 17%
Castig din achizitii-fuziune SIBEX 2,88
Pierderi din deprecierea detinatorilor la entitati asociate si
subsidiare (0,02) (0,06) -67%
Profit inainte de impozitare 11,17 13,91 -20%
Profitul perioadei 9,49 14,25 -34%

Cont de profit si pierdere (Mil.

RON) 2018 2017 2016 2015 2014 2013
Venituri din servicii 23,80 23,40 19,44 17,20 26,90 24,30
Venituri operationale 24,25 23,69 19,75 17,70 27,20 24,40
Profit operational 7,16 7,66 5,71 3,20 11,10 7,10
Venituri financiare nete 4,03 3,38 3,05 4,80 3,00 2,60
Castig din achizitii 0,00 2,88 0,00 0,00 0,00 0,00
Profit inainte de impozitare 11,17 13,92 8,76 8,10 14,10 9,70
Profitul perioadei 9,49 14,25 7,50 7,00 11,80 8,20
Total rezultat global aferent perioadei 9,49 14,24 7,46 7,90 11,90 8,40

Indicatori de profitabilitate (%) 2018 2017 2016 2015 2014 2013

Marja operationala* 30,10 32,70 29,40 18,80 41,40 29,30
Marja neta* 39,90 60,90 38,60 40,70 44,10 33,80
Rentabilitatea capitalului (ROE) 8,80 12,70 7,80 7,40 12,10 8,60
Acțiunile BVB au încheiat anul 2018 la un preț de 21,00 lei pe acțiune, în timp ce prețul mediu
ponderat al acțiunilor înregistrat în cursul anului a fost de 25,87 lei.

(Lei, dacă nu este specificat altfel) 2018 2017 Variație (%)

Preț închidere (e-o-p) 21,00 27,60 -24%

Preț mediu ponderat 25,87 31,55 -18%

Maxim (intraday) 30,70 35,50 -14%

Minim (intraday) 20,40 26,20 -22%

Total rulaj (mil. lei) 32,54 25,64 27%

Rulaj mediu zilnic (mil. lei) 0,13 0,10 30%

Informatii despre actiune (RON) 2018 2017 2016 2015 2014 2013
Profit pe actiune (de baza) 1,18 1,77 0,98 0,91 1,54 1,07
Dividend pe actiune (brut) 1,1259 1,6862 0,9202 0,8687 1,4579 1,7777
Pret la 31 decembrie 21,00 27,60 29,00 27,00 33,97 32,50
Capitalizare de piata la 31 decembrie, mil. RON 169,03 222,16 222,55 207,20 260,69 249,41
Valoare medie a tranzactiilor, mil. RON 0,13 0,10 0,04 0,22 0,26 0,27

2. ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR

INDICATORI 2018 2017

RATA AUTONOMIEI
FINANCIARE 0.97 0.97
RATA DE AUTOFINANTARE
A ACTIVELOR 0.97 0.97
RATA DATORIILOR 0.03 0.03
Active 31.12.2018 31.12.2017
Active imobilizate
Imobilizari corporale 6.051.295 6.091.713
Imobilizari necorporale 850,9251.169.444
Investitii in entitati asociate 20.458.775 20.458.775
Creante privind impozitul amanat 329,965
Active financiare contabilizate la cost amortizat 37.714.722 28.768.892
Total active imobilizate 65.075.717 56.818.789
Active curente
Creante comerciale si alte creante 3.368.155 2.816.480
Cheltuieli in avans 331,422 245,005
Depozite la banci contabilizate la cost amortizat 5.487.291 15.710.313
Active financiare contabilizate la cost amortizat 2.817.563 22.926.293
Numerar si echivalente de numerar contabilizate la cost amortizat 34.901.955 17.050.918
Alte active 1000
Active clasificate ca detinute in vederea vanzarii 828,066
Total active curente 46.906.386 59.578.075
Total active 111.982.103 116.396.864
Capitaluri proprii
Capital social 80.492.460 80.492.460
Actiuni proprii si beneficii acordate sub forma de actiuni 683,716 834,705
Prime de capital 6.303.263 6.303.263
Rezerva legala 8.743.875 8.274.995
Rezerva din reevaluare 2.007.299 2.007.299
Rezultat reportat 11.339.138 16.201.335
Total capitaluri proprii 108.202.319 112.444.667
Datorii 31.12.2018 31.12.2017
Datorii comerciale si alte datorii 2.821.334 3.165.716
Venituri in avans 779,531 786,481
Datoria cu impozitul pe profit curent 178,919
Total datorii curente 3.779.784 3.952.197
Total datorii si capitaluri proprii 111.982.103 116.396.864

Pozitia financiara (Mil. RON) 2018 2017 2016 2015 2014 2013
Active imobilizate 65,08 56,82 77,33 77,60 68,60 59,10
Active curente 49,91 59,58 21,73 20,80 35,50 42,90
Capitaluri proprii 108,20 112,45 95,75 95,00 98,30 95,40
Datorii curente 3,78 3,95 3,31 3,40 5,80 6,60
Datorii financiare pe termen
lung 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00