Universitatea Ovidius Constanta

Facultatea de Stiinte Economice

Evaluarea unui proiect de investiii

OMV PETROM

Studenti: Mocanu Cristina, Monea Raluca- Adriana

1. Prezentarea firmei
Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

Nume companie: OMV Petrom S.A.

Anul nfiinrii: 1991
CUI: 1590082
Cod CAEN: 910
Registrul comerului: J40/8302/1997
Simbol bursier: SNP
Domeniul de activitate: Petrol
Produse / Servicii: Exploatarea, producia i rafinarea gazelor naturale i a
petrolului.
Sediul central: Str. Coralilor nr. 22, "Petrom City", sect. 1, cod 013329,
Bucureti
Alte companii membre ale grupului Petrom: OMV Petrom Marketing, OMV
Petrom Wind Power, OMV Petrom Gas, etc.

Despre companie

OMV Petrom este cea mai mare companie integrat de iei i gaze din
sud-estul Europei, cu activiti n sectoarele Upstream, Downstream Gas,
Downstream Oil. Grupul i-a consolidat poziia pe piaa petrolier din sud-estul
Europei n urma unui amplu proces de modernizare i eficientizare.
OMV Petrom este o societate pe aciuni, care are mul i angaja i i o
activitate ampl.
Numele Petrom apare pentru prima dat n 1991, atunci cnd se
nfiineaz Regia Autonom a Petrolului Petrom pentru ca n 1997 s se
nfiineze Societatea Naional a Petrolului Petrom.
Sigla companiei - lupul dacic - reflect istoria, tradiiile i simbolurile
Romniei. Culorile utilizate pentru identificarea brandului pe pia (rou,
galben, albastru) sunt culori simbolice pentru poporul romn, uor de
recunoscut, purtnd o semnificaie naional, n timp ce numele Petrom vine de
la petrol romnesc, explic reprezentanii companiei semnificaia numelui
Petrom, dar i a siglei care s-a pstrat chiar dac n 2004 statul romn decide s
vnd pachetul majoritar ctre grupului austriac de stat OMV.
OMV Petrom proceseaz iei n rafinria Petrobrazi, lng Ploieti, cu o
capacitate de rafinare de 4,5 milioane de tone pe an. Rafinria Petrobrazi a
trecut printr-un proces de modernizare pentru care au fost investii 600 mil. euro
ntre 2010 2014 pentru a permite procesarea exclusiv a produciei de iei a
OMV Petrom din Romnia, mbuntirea eficienei energetice i a mixului de
produse.
n Romnia OMV Petrom este principalul productor de iei i
furnizeaz circa jumtate din producia intern de gaze. OMV Petrom
comercializeaz gaze prin intermediul diviziei de gaze naturale. Pentru
Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

dezvoltarea sa sustenabil, OMV Petrom a extins lanul valoric al gazelor prin

abordarea pieei de electricitate i opereaz centrala electric pe gaze de 860
MW Brazi i parcul eolian Dorobanu, cu o capacitate de 45 MW.
OMV Petrom este prezent pe piaa distribuiei de produse petroliere din
Romnia, Republica Moldova, Bulgaria i Serbia, prin intermediul unei reele
de aproximativ 780 staii, operate sub dou branduri, Petrom i OMV.
La zece ani dup privatizarea din 2004, i chiar i n prezent, Petrom este
compania care controleaz producia de petrol a Romniei, jumtate din
producia de gaze, 8% din producia de energie i are anse reale de a face o
descoperire istoric de gaze naturale n adncurile Mrii Negre.

Structur acionariat

n 2004 statul romn a decis s vnd pachetul majoritar de aciuni unui

grup austriac, iar la 23 iulie s-a pus semntura pe cel mai important contract de
privatizare pe care Romnia avea s l fac vreodat. Acest contract i-a adus
statului romn 669 de milioane de euro pentru 33% din aciuni. Ulterior aus tri-
ecii au realizat o majorare de capital pn la 51%, astzi OMV Petrom
aparinnd Romniei doar n proporie de 49%.

Acionari
60
50
40
30
20
10
0
Axis Title

Numrul de angajai. Organigrama.

n cei zece ani de zile de la privatizare, Petrom a trecut prin schimbri

fundamentale. De la peste 50.000 de angajai, compania mai avea anul trecut
 Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

mai puin de 20.000 de oameni. Diminuarea numrului de angajai a venit i ca

urmare a unor decizii majore luate de Petrom. Doljchim, combinatul chimic, a
fost nchis, iar n 2011 Petrom pune lctul pe rfinria Arpechim, lund decizia
de a procesa petrolul extras din Romnia doar la Petrobrazi, acolo unde a
finalizat anul acesta un program de investiii de 600 de milioane de euro.
n 2012 Petrom devine unul dintre cei mai mari productori de energie din
Romnia dup o investiie de 530 de milioane de euro ntr-o central pe gaze de
860 MW la Brazi. Deocamdat, acest pariu nu produce roade din cauza situaiei
delicate din piaa energiei, centrala de la Brazi fiind un activ care genereaz
pierderi pentru productorul de petrol i gaze. Aceste pierderi creaz probleme
mari la nivelul personalului, astfel la finalul lunii septembrie 2015, compania
avea 16.200 de angajai.
2. Organigrama

OMV PETROM
S.A.

CEO CFO UPSTREAM DOWNSTREAM DOWNTREAM

OIL GAS
MARIANA ANDREAS PETER
GHEORGHE MATJE RUDOLF NEIL LCRMIOAR
ZEILINGER ANTHONY
3. Descriere punct de lucru
Suprafa teren 50.000 mp
Suprafa construit 15.500 mp
Suprafa desfurat 25.500 mp
Valoare investiie 374.000 euro

4. Prezentarea investiiei
OMV Petrom isi propune sa isi extinda activitatea prin deschiderea unui nou
punct de lucru, o statie petroliera cu sediul in Constanta, Bulevardul Aurel
Vlaicu, nr.18.
Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

Proiectul este planificat pe o perioada de 6 luni, la sfarsitul acestei perioade

statia fiind functionala 100%. Dupa ridicarea constructiei, amenajarea punctului
de lucru se va realiza intr-un timp de 4 luni, urmata de o perioada de 2 luni
disponibile pentru punerea la punct a dotarilor.
Achizitiile care se vor face in vederea realizarii acestui proiect de investitii sunt
urmatoarele:
Teren extravilan in valoare de 491.700 lei
Constructia cladirii care va servi drept scop de sustinere pentru statia
petroliera in valoare de 670.050 lei
6 utilaje aferente statiei de alimentare in valoare de 107.208 lei
Sistem informatic in valoare de 53.640 lei
Elemente de signalistica in valoare de 44.700
Active corporale in valoare de 178.800 lei
1 autovehicul in valoare de 67.050 lei
Cheltuieli de constituire in valoare de 31.290 lei
Trebuie mentionat faptul ca proiectul se ridica la totalul de 1.644.960 lei

5. Analiza financiar a firmei

N-2 N-1 N N-2 N-1 N
Active 34,849,2 35,378,0 35,129,1 Capit 25,712,7 26,557,5 26,706,1
imobil 63,642 70,000 90,000 aluri 21,747 20,000 90,000
izate propr
ii
Active 5,433,87 5,742,83 6,012,00 Dotar 1,032,07 10,311,4 10,086,8
circula 3,742 0,000 0,000 ii t.l. 5,062 50,000 00,000
nte
- 1.855,12 1.965,12 1.950,01 Dator 2,737,81 4,399,18 4,485,30
Stocur 0,000 0,000 0,000 ii 7,761 0,000 0,000
i curen
te
- 1.012,28 1.318,28 1.540,04 - 2.899.00 2.318.00 2.965.00
Creant 0,000 0,000 0.000 Furni 0 0 0
e zori
-Casa 567.026. 83.472.6 1.980.21 -Alte 699.890. 775,270. 705,800.
si 496 34 3 dotari 000 000 000
contul i
la
banci
Cheltu - - -
 Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

ieli in
avans
Total 43.717.5 44.487.7 44.633.2 30.185.4 42.045.5 41.987.0
63.880 72.634 20.213 03.570 58.000 55.000

6. Analiza poziiei financiare pe baza bilanului

N-2 N-1 N
FR -[Link] [Link] [Link]
NFR 129.582.239 -1115780000 -[Link]
TN [Link] 375.120.000 668.550.000
ACR nete [Link] [Link] [Link]

7. Bilanul economic
N-2 N-1 N N-2 N-1 N
Active 34,849,26 35,378,07 35,129,19 Capita 25,712,72 26,557,52 26,706,19
imobili 3,642 0,000 0,000 luri 1,747 0,000 0,000
zate proprii
ACR 26960559 13436500 15267000 Dotarii 1,032,075, 10,311,45 10,086,80
nete 81 00 00 t.l. 062 0,000 0,000
Activ 37.545.31 36.721.72 36.655.89 Pasiv 26.744.79 36.868.97 36.792.99
econom 9.623 0.000 0.000 econo 6.809 0.000 0.000
ic mic

8. ANALIZA PERFORMANEI PE BAZA CONTULUI DE

PROFIT I PIERDERE

Indi N-2 N-1 N

cato
r
EBI 5.529 3.932 1.815.
TDA .000 .000 000
EBI 5.542 4.667 919.0
T .000 .000 00
EBT 8.018 7.201 4.099.
.000 .000 000
PN 6.664 6.5826.519.
Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

.000 .000 000

9. Analiza cash-flow-urilor

Indicator N-1 N

CF 15.815.000 16.403.000
CF [Link]
gestiune 6 [Link]
PN [Link] [Link]
Amortizari 0 0
Provizioan
e [Link] [Link]
Dobanzi 1.423.700 1.140.700
Crestere
economica [Link] [Link]
imob
brute 528.806.358 -248.880.000
ACR nete [Link] [Link]
[Link]
CFD
[Link] 6
10. ANALIZA RATELOR DE PROFITABILITATE

Indicator N-2 N-1 N

Rata marjei brute 0.3345 0.2392 0.5085

Rata marjei nete 0.4022 0.3373 0.3607

Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

Rotaia activului 0.4412 0.5312 0.4930

ROA 0.1476 0.1270 0.0250

ROE 0.2591 0.2478 0.2441

[Link] ratelor de lichiditate

Indicator N-2 N-1 N

Rata lichiditii
generale 1,9847 1,3054 1,3403
Rata lichiditii
imediate 1,3071 0,8587 1,6631
Rata lichiditii la
vedere 0,1327 0,7322 0,9656

12. Analiza solvabilitii

Indicator N-2 N-1 N

Rata solvabilitii
generale 14.483 10.580 10.630
Rata solvabilitii
patrimoniale 0.5773 0.6421 0.6338
Gradul de ndatorare 1.1739 1.5831 1.5785

13. Analiza valorii actualizate nete

CFD n1 CFDn AE n
VAN = + +
(1+k ) (1+ k )2
2
1+ k
Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

Valoarea este obinut n condiii normale de pia:

CA = [Link]
PN = 6.519.000
VAN = [Link]

14. Pragurile de rentabilitate

Indicator N-1 N
CF 15.815.000 16.403.000
CFgest [Link] [Link]
Cretere ec. [Link] [Link]
CFD [Link] [Link]
VAN [Link]

II. Evaluarea investiiei

1. Elemente financiare pentru fundamentarea VAN

Proiectul este planificat pe o perioada de 6 luni, la sfarsitul
acestei perioade statia fiind functionala 100%.
Imobilizrile necorporale se vor amortiza liniar pe o perioad de
5 ani, iar imobilizrile corporale se vor amortiza liniar pe o
durat cuprins ntre 6-10 ani;
Contravaloarea produselor finite va fi ncasat imediat, n
momentul livrrii;
ntregul profit va fi distribuit sub form de dividende;
Se o cretere anual a pieei cu aproximativ 15% n primii doi
ani, iar n urmtorii ani se estimeaz o scdere cu aproximativ
3%.
Investiia iniial are o valoare de 1.644.960lei i cuprinde
valoarea imobilizrilor corporale 1.613.670 lei i valoarea
imobilizrilor necorporale 491.700 lei;
Rata inflaiei luat n consideraie este de 7% anual;
Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

Durata proiectului este de 6 luni;

Cota de impozitare este 16%;
Amortizarea i provizioanele sunt deductibile fiscal n totalitate;

Tabloul investiiei

Bunuri necesare Valoare (lei)

Achiziionarea unui teren 491.700

Achiziionarea unui autovehicul 67.050

Achiziionarea utilajelor 107.280

Construcia unei cldiri 670.500

Elemente de signalistic 44.700

Achiziionare sistem informatic 53.640

Alte imobilizri corporale 178.800

Total 1.613.670

Cheltuieli de constituire 31.290

Total investiie 1.644.960

Duratele de via ale activelor

Bunuri necesare Durata de via

(ani)

Maina 6 ani
Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

Utilaje 10 ani

Cldiri 20 ani

Elemente de 10 ani
signalistic

Sistem informatic- 5 ani

hardware

Alte imobilizri 6 ani

corporale

Cheltuieli de 5 ani
constituire
Tabloul de amortizare

Bunuri amortizate Anul 1 Anul 2 Anul 3

Maina 22.350 22.350 22.350
Utilaje 35.760 35.760 35.760
Cldiri 223.500 223.500 223.500
Elem. signalistic 14.900 14.900 14.900
Sist. Inform-h. 17.880 17.880 17.880
Alte [Link]. 59.600 59.600 59.600
[Link] 10.430 10.430 10.430
Total amortizare 384.420 384.420 384.420

Sursele de finanare
Surse de Utilizare Valoare %
finanare

Surse proprii Achiziie teren, 1.644.960 100 %

(reinvestire elemente de
Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

profit anul N) signalistic, sistem

informatic,
cheltuieli de
constituire;
Construcie
cldire, achiziie
utilaje, maini i
alte imobilizri
corporale

Total 1.644.960 100 %

Valoarea actualizat net (VAN)

CFDi=PN + Amo+ Dob Imo ACRnete

CFD i 3.064 .888 .115

Imo=Imo 1Imo0 +Amo 1

= 248.880.000

ACRnete= ACRnete1 ACRnete0

= 183.050.000

Fundamentarea costului capitalului

Pentru costul capitalului propriu vom utiliza ROE, ajustat cu

rata inflaiei
innd cont de structura finanrii, vom obine:
Kpr 26.706 .190 .000
CMPC= ( ROE + Rinfl ) x =( 0,2441+ 0,07 ) x =3.5
Kpr+ DTL 26.706.190 .000+10.086 .800 .000

Calculul cfd ipoteze de lucru

 Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

Cifra de afaceri n anul 0 se previzioneaz a nregistra o cretere

cu rata sustenabil de cretere a firmei:
PN reinvestit
gfirma=ROEx =0,02441 x 1 x 100=2,441
PN

Realizarea investiiei, dar i mbuntirea condiiilor mediului

de afaceri, se previzioneaz a conduce la o rat de cretere egal
cu ginvest. Pentru realizarea proieciilor financiare pe perioada
anul 1 anul 3, aceast rat de cretere se presupune constant:
Imobilizri investitie 1.613.670
ginvest =g firma x =2,441%x =0.1121
Imobilizri 35.129.190

Proiecia CFD

Anul 0 1 2 3

Profit net 1.413.236,86 952.518,27 1.054.075,19 1.163.784,10

Amortizare 281.993,50 504.715,50 504.715,50 504.715,50

Dobnd 385.256 771.656 712.967,77 646.180,55

Imob brute 3.231.000 0 0

ACRnete 531.629,80 -944.683,90 -449.195,60

CFD 3.231.000 1.533.740,03 3.216.442,35 2.763.875,75

CFD actualizat 3.231.000 1.352.027,53 2.499.443,57 1.893.301,86

Concluzii asupra VAN

VAN = [Link]

Rezult c valoarea investiiei de 1.644.960 lei a fost recuperat

de-a lungul perioadei i a generat excedent.
Universitatea Ovidius Constanta
Facultatea de Stiinte Economice

Deoarece VAN > 0 proiectul de investiii este rentabil i se poate

lua decizia de adoptare a acestuia.

Concluzii

n urma analizei situaiei actuale a firmei, s-a observat c aceasta este

performant att din punct de vedere contabil, ct i financiar.
Societatea dorete s realizeze un proiect de investiii care const n
deschiderea unui nou punct de lucru.
n urma analizei proiectului de investiii, s-a decis acceptarea acestuia,
deoarece ndeplinete toate criteriile evaluate.