CÁLCULO E

OPERAÇÕES
FINANCEIRAS

RENDAS – CAPÍTULO 4

ISCAL – 2016 / 2017

 Rendas
2

 Definição: uma renda é um conjunto de

capitais com vencimentos equidistantes no
tempo, aplicados à mesma taxa i.

 Termo da renda (T): o nome dado a cada

um destes capitais.

 Número de termos: designam-se por n e é

sempre um número inteiro.

 Período da renda: tempo que decorre entre

dois termos consecutivos.
 Rendas
3

Termo da renda

Valor Actual Valor

Acumulado

Período da renda número de termos de

uma renda
 Critérios de Classificação das Rendas
4

1. Quanto aos termos

 Rendas certas: a disponibilidade dos termos
nas datas dos respectivos vencimentos não
depende de factos aleatórios.
 Exemplo: todas as rendas de actividade financeira
(crédito à habitação, crédito pessoal, leasing, etc.)

 Rendas incertas ou aleatórias: a

disponibilidade dos termos nas datas dos
respectivos vencimentos depende de factores
aleatórios.
 Exemplo: rendas vitalícias efectuadas geralmente
por seguradoras.
 Critérios de Classificação das Rendas
5

2. Quanto ao número de termos

 Rendas temporárias: quando existe
um número finito de termos.
 Exemplo: os créditos bancários sob a forma
de renda.

 Rendas perpétuas: são aquelas cuja

duração é infinita. Os termos passam a
designar-se por perpetuidades.
 Critérios de Classificação das Rendas
6

3. Quanto ao valor dos termos

 Rendas constantes: quando todos os
termos da renda têm igual valor nominal,
ou seja, são constantes.

 Rendas variáveis: são aquelas em que os

termos têm diferentes valores nominais.
 Exemplo: rendas cujos termos variam em
progressão aritmética (passa-se para o termo
seguinte somando a razão) ou geométrica (passa-
se para o termo seguinte multiplicando a razão).
 Critérios de Classificação das Rendas
7

4. Quanto aos períodos

 Rendas inteiras: quando o período da
renda é igual ao período da taxa.
 Exemplo: a taxa é anual e os termos da renda
são pagos anualmente.

 Rendas fraccionadas: quando o período

da renda é inferior ao período da taxa.
 Exemplo: a taxa é anual e os termos da renda
são pagos mensalmente (por exemplo o
crédito à habitação).
 Critérios de Classificação das Rendas
8

5. Quanto ao momento de vencimento

 Rendas postecipadas ou normais: quando
os termos da renda estão disponíveis no fim
de cada período.
 Exemplo: renda mensal em que os termos estão
disponíveis no final de cada mês.

 Rendas antecipadas: quando os termos da

renda se vencem no início de cada período.
 Exemplo: renda mensal em que os termos estão
disponíveis no início de cada mês.
 Critérios de Classificação das Rendas
9

6. Quanto ao momento de referência dos

termos (o momento de referência é o momento
zero)
 Rendas imediatas: quando o momento de
referência coincide com o início do primeiro
período.

 Rendas diferidas: quando os termos apenas se

iniciam ao fim de um certo número de períodos
(k) contados a partir do momento de referência.
 A este número de períodos k chamamos de prazo de
diferimento da renda.
 Critérios de Classificação das Rendas
10

7. Quanto à capitalização dos juros

 No fim de cada período.

 Em sub períodos de cada período inteiro.

 Esquema
11
Rendas Certas

Inteiras

Termos Variáveis

Sem regularidade na variação

Em progressão aritmética

Imediatas

Termos antecipados

Termos postecipados

Diferidas

Termos antecipados

Termos postecipados

Em progressão Geométrica

Imediatas

Termos antecipados

Termos postecipados

Diferidas

Termos antecipados

Termos postecipados

Termos Constantes

Temporárias

Capitalização no fim de cada período

Imediatas

Termos antecipados

Termos postecipados

Diferidas

Termos antecipados

Termos postecipados

Capitalização em sub períodos

Perpétuas

Fraccionadas
 O valor da renda pode ser calculado em dois
momentos
12

 Valor Actual (V): é o valor da renda no

início do 1º período.
 Será igual à soma dos valores actuais de todos
os termos da renda (actualizados para o
momento zero).

 Valor Acumulado (S): é o valor da

renda no final do último período.
 Será igual à soma dos valores acumulados de
todos os termos da renda (capitalizados para o
momento n).
 Renda certa, inteira, de termos
constantes e postecipados, temporária
com capitalização no fim de cada período e
13 imediata
Sendo V = valor actual da renda, então

Valor actual dos n termos da renda

Por uma questão de simplificação, vamos admitir que os termos da renda

são unitários (T =1)
 Renda certa, inteira, de termos
constantes e postecipados, temporária
com capitalização no fim de cada período e
14 imediata
Então

Que é uma progressão geométrica de razão (pois passa-se para o

termo seguinte multiplicando a razão).

Se considerarmos que os termos são diferentes de 1, fica

Sabendo que , em que é o primeiro termo da progressão, r

é a razão e o n o número de termos, vem que

Logo o Valor Actual será

 Renda certa, inteira, de termos
constantes e postecipados, temporária
com capitalização no fim de cada período e
15 imediata
Sabemos que S = valor acumulado da renda e que

Valor acumulado dos n termos da renda

 Renda certa, inteira, de termos
constantes e postecipados, temporária
com capitalização no fim de cada período e
16 imediata
Então

Que é igualmente uma progressão geométrica de razão

Seguindo o mesmo raciocínio anterior, vem que

Logo o Valor Acumulado será

 Exercício 1
17

 Suponha que pretende adquirir um equipamento no

valor de 10.000 €, mais IVA a 23%, da seguinte
forma:
 Pronto pagamento de 20% sobre o preço do
equipamento,
 Liquidação do restante em 18 prestações mensais
postecipadas e constantes, sendo a 1ª paga um mês
após a compra.

 Sabendo que as prestações incluem juros à taxa

mensal de 0,5%, calcule o valor de cada prestação.
 Exercício 2
18

 Por ocasião do 1º aniversário de uma criança foi

depositado 500 €, tendo-se mantido essa tradição
até ao seu 25º aniversário.

 Determine o valor capitalizado desses depósitos

admitindo uma taxa de juro anual de 6%.
 Exercício 3
19

 Suponha que vai constituir um PPR com o objectivo

de obter um capital de 100.000 €.

 As aplicações vão ser feitas ao longo de 20 anos

mensalmente, sendo a última aplicação feita no
momento em que se recebe o capital.

 A rendibilidade previsional deste PPR é de 0,4%

(taxa efectiva mensal).

 Calcule o valor de cada aplicação mensal para que

o objectivo seja alcançado.
 Renda certa, inteira, de termos
constantes e antecipados, temporária
com capitalização no fim de cada período e
20 imediata
 O Valor Actual é dado por

 Onde

 Logo o Valor Actual é

 Renda certa, inteira, de termos
constantes e antecipados, temporária
com capitalização no fim de cada período e
21 imediata
 O Valor Acumulado é dado por

 Onde

 Logo o Valor Acumulado é

 Exercício 4
22

 Admita que comprou um equipamento,

comprometendo-se a pagar 200 € no início
de cada trimestre, incluindo na data da
compra, durante 10 anos, à taxa trimestral
de 4,5%.
 A) Qual o valor da compra?
 B) Após 8 pagamentos trimestrais pretende
liquidar todo o capital em dívida através de um
único pagamento a fazer conjuntamente com a
9ª trimestralidade. Quanto deverá ser pago
além dessa 9ª trimestralidade?
 Exercício 5
23

 Considere que vai constituir um PPR com o

objectivo de alcançar um capital de 75.000
€.
 Para o efeito vai efectuar entregas
constantes mensais durante 25 anos,
ocorrendo a última entrega um mês antes
da data de vencimento do plano.
 Prevê-se uma taxa de rendibilidade anual
efectiva de 4,5%.
 A) Calcule neste cenário o valor de cada entrega
mensal.
 B) Supondo que fez uma retirada de 5.000 € na data
 Exercício 6
24

 Contratou com um banco uma aplicação financeira

em que deverá depositar, a partir de hoje,
trimestralmente 300 € durante 10 anos, que
renderão juros à taxa anual efectiva de 3,8% nos
cinco primeiros anos e à taxa anual efectiva de
4,4% nos cinco últimos.
 Considere ainda que efectuou uma aplicação
suplementar de 2.000 €, em conjunto com a 22ª
trimestralidade, à taxa anual nominal de 6%
convertível trimestralmente.
 Determine o valor final das duas aplicações.
 Rendas Diferidas de Termos
Postecipados
25

 Sendo k o prazo de diferimento, tem-se

 Rendas Diferidas de Termos
Postecipados
26

 Valor Actual, com termos constantes

Representa o prazo de diferimento

 Logo fica

 Valor Acumulado
 Rendas Diferidas de Termos
Antecipados
27

 Sendo k o prazo de diferimento, tem-se

 Rendas Diferidas de Termos
Antecipados
28

 Valor Actual, com termos constantes

Representa o prazo de diferimento

 Logo fica

 Valor Acumulado
 Exercício 7
29

 Um empréstimo de 4.500 € será contraído

hoje à taxa mensal de 2% e amortizado em
8 prestações mensais e iguais, vencendo-se
a 1ª dentro de 4 meses.

 Determine o total dos juros pagos pelo

devedor.
 Exercício 8
30

 Um empréstimo de 100.000 € contraído hoje à taxa

anual nominal de 9% convertível mensalmente, em
Regime de Juro Composto, será amortizado em 20
prestações semestrais, antecipadas e iguais,
vencendo-se a 1ª no 5º semestre.

 A) Determine o valor de cada prestação semestral.

 B) Suponha que no fim do 10º semestre, não

estando paga a prestação em dívida nesta data, faz
uma amortização extraordinária de 40.000 €.
Mantendo-se a mesma taxa de juro, determine o
valor que fica em dívida nesta data.
 Exercício 9
31

 Foi assumido em 01/01/2003 o compromisso de pagar

no princípio de cada ano e durante 10 anos 250 €,
ocorrendo o 1º pagamento em 01/01/2006.

 Porém, até 01/01/2010 só foram pagas as duas

primeiras prestações.

 Pretende-se transformar a dívida numa outra renda

anual cujos pagamentos se iniciarão em 01/01/2011,
terminando na mesma data da renda anterior.

 Calcule o total dos juros pagos, sabendo que a taxa de

juro utilizada foi de 5%, com capitalizações semestrais.
 Rendas Perpétuas
32

 O valor acumulado (S) é infinito. Significa

que só determinamos valores actuais.

 Imediata Postecipada
= Valor Actual

 Sabendo que e que

 Logo
 Rendas Perpétuas
33

 Imediata Antecipada

= Valor Actual

 Simplificando fica

V
 Rendas Perpétuas
34

 Diferida Postecipada
Prazo de
Diferime
nto

= Valor
Actual

 Diferida Antecipada Prazo de

Diferimento

=
Valor Actual
 Exercício 10
35

 Suponha que a sua escola paga

anualmente um prémio de 2.000 € ao
melhor aluno do ano transacto.

 Esse dinheiro é retirado de um fundo

constituído para o efeito e que rende juros
a uma taxa anual efectiva de 4,25%.

 Determine o montante inicial do fundo

sabendo que foi constituído um ano antes
do pagamento do 1º prémio.
 Exercício 11
36

 Suponha, agora, que exactamente no

momento em que é pago um prémio, a
entidade que administra o fundo
comunica que a partir daquele momento
apenas pode garantir uma rendibilidade
anual efectiva de 3,3%.
 Determine o valor das duas alternativas
que se lhe apresentam:
 A) Diminuir o valor anual do prémio.
 B) Aplicar uma quantia suplementar no fundo
que permita a manutenção do montante do
prémio.
 Rendas Variáveis
37

 Sem regularidade na variação

 Em progressão aritmética (PA)

 Em progressão geométrica (PG)

 Rendas Variáveis
38

 Com n termos variáveis quaisquer

 Para rendas em que não seja possível

estabelecer uma relação algébrica lógica, o
cálculo do valor actual e do valor acumulado
terá de ser feito individualmente para cada
termo, integrados num somatório de todos
os termos da renda.
 Rendas Variáveis em Progressão
Aritmética (PA)
39

 Com n termos a variar em progressão

aritmética

 Mantém-se a lógica das rendas de termos

constantes – a noção de que todos os tipos
de renda se podem transformar no tipo mais
simples (inteiras de termos postecipados).
 Rendas Variáveis em Progressão
Aritmética (PA)
40

 Em esquema

Valor Actual
Valor
 Onde
Acumulado
Razão de variação dos termos

…
 Rendas Variáveis em Progressão
Aritmética (PA)
41

 Recordando: um somatório em progressão aritmética

consiste em passarmos de um termo para o seguinte (ex:
passar de T1 para T2) adicionando a razão – neste caso
h.
 Imediata Postecipada
 Valor Actual

 Se for uma perpetuidade

 Valor Acumulado Ou
 Rendas Variáveis em Progressão
Aritmética (PA)
42

 Imediata Antecipada
 Valor Actual

 Valor Acumulado
 Rendas Variáveis em Progressão
Aritmética (PA)
43

 Diferida Postecipada
 Valor Actual

 Valor Acumulado
 Rendas Variáveis em Progressão
Aritmética (PA)
44

 Diferida Antecipada
 Valor Actual

 Valor Acumulado
 Exercício 12
45

 Suponha que vai liquidar uma divida

através de 10 pagamentos trimestrais a
variarem em progressão aritmética de
razão 100 €.

 O 1º pagamento no valor de 1.000 € é

feito 10 meses após a divida ter sido
contraída a uma taxa anual nominal de
6%, convertível trimestralmente.

 Determine o valor inicial da divida.

 Exercício 13
46

 Suponha que no momento em que se

vence a 6ª prestação, pretende liquidar
integralmente a divida.

 Para o efeito será utilizada uma taxa de

avaliação anual de 5,5%.

 Qual o montante a desembolsar nessa

data.
 Rendas Variáveis em Progressão
Geométrica (PG)
47

 Com n termos a variar em progressão

geométrica

 Passamos de um termo para o termo

seguinte multiplicando pela razão (h)

 A razão (h) pode ser > 1 PG crescente

< 1 PG decrescente
 Rendas Variáveis em Progressão
Geométrica (PG)
48

 Em esquema

Valor Actual Valor Acumulado

 Onde

…
 Rendas Variáveis em Progressão
Geométrica (PG)
49

Imediata Postecipada

Só
 Valor Actual calculamos
valores
actuais nas
rendas
perpétuas
 Se for perpetuidade fica

 Valor Acumulado
 Rendas Variáveis em Progressão
Geométrica (PG)
50

 Imediata Antecipada

 Valor Actual

 Valor Acumulado
 Rendas Variáveis em Progressão
Geométrica (PG)
51

 Diferida Postecipada

 Valor Actual

 Valor Acumulado
 Exercício 14
52

 Considere uma divida de 300.000 € que

vai liquidar em 12 prestações trimestrais
a variar em PG de razão 1,05; sendo a 1ª
liquidada um mês após a divida ter sido
contraída, incluindo juros à taxa anual
de 6% convertível mensalmente.

 Pretende-se o valor da 1ª e da última

prestações.
 Exercício 15
53

 Considere que na data da 5ª prestação,

esta não é paga, e faz um acordo com o
credor para reformular o pagamento da
divida para 8 prestações quadrimestrais
a variar em PA de razão 500 €, sendo a
1ª paga 3 meses após o acordo.

 Pretende-se:
 A) O valor da renegociação da divida.
 B) A 1ª e a última das novas prestações.
 Exercício 16
54

 Para obtenção de um montante de 400.000 € disponível

daqui a 10 anos, foi constituída uma renda trimestral
postecipada com as seguintes características:
 Taxa de juro anual de 5%,

 Termos variáveis crescentes em progressão geométrica

à taxa nominal de 1% ao trimestre,

 Primeiro termo a depositar dentro de 15 meses,

 Regime de juro composto.

 Pretende-se:
 A) Que determine o valor do antepenúltimo termo.
 B) Qual o montante acumulado ao fim de 4 anos?
 Rendas Variáveis sem Regularidade na
Variação
55

 Suponha que realizou uma aplicação financeira

composta por entregas anuais durante 5 anos,
com juros à taxa de 5% convertível
semestralmente, tendo cada uma das entregas
sido as seguintes:
 1ª - 500 €
 2ª - 350 €
 3ª - 475 €
 4º - 800 €
 5ª - 250 €

 Determine o valor acumulado um ano após a

última entrega.