CAPÍTULO-1

INTRODUÇÃO

1
 INTRODUÇÃO

PREPARAÇÃO DA ANÁLISE DO FLUXO DE CAIXA:

Uma organização deve preparar um demonstrativo de fluxo de caixa de acordo com

padrão de contabilidade-3. As seguintes informações básicas são necessárias para o

preparação de uma demonstração de fluxos de caixa:

1. Balanços comparativos
2. Conta de lucro e perda
3. Dados adicionais.
Esta declaração é preparada em três etapas, conforme indicado abaixo;

Lucro líquido antes de impostos e itens extraordinários.

Fluxo de caixa das atividades operacionais, de investimento e de financiamento.

Demonstração do fluxo de caixa.

Mudanças nos ativos fixos e passivos fixos não têm foi ajustado como
estes são apresentados separadamente no demonstrativo de fluxo de caixa. Isso ocorre porque os ativos circulantes e

as obrigações atuais estão diretamente relacionadas às operações. O dinheiro pago é deduzido do caixa
gerado a partir das operações a fim de obter a figura do fluxo de caixa antes de itens extraordinários

itens para obter a figura de caixa fornecida por ou utilizada a partir da atividade operacional

SPECIAL ITEMS:

Além da classificação geral dos três tipos de fluxo de caixa contábil

padrão-3 para o tratamento de fluxos de caixa de certos itens sociais conforme abaixo;

a) Foreign currency cash flows

b) Itens extraordinários
c) Juros e dividendos
d) Impostos sobre a renda

2
 e) Investimentos em subsidiárias, coligadas e joint ventures
f) Aquisições e alienações de subsidiárias e outras unidades de negócios.
g) Transações não monetárias;

The acquisition of assets by assuming directly related liabilities;

A aquisição de uma empresa por meio da emissão de ações; e
A conversão de dívida em capital próprio.

Assim, a análise do fluxo de caixa revela os vários itens de entrada e saída de

dinheiro. É uma ferramenta essencial para a análise de financiamento de curto prazo e é muito útil na
avaliação da responsabilidade atual de uma empresa. Isso ajuda o negócio

OBJETIVOS DO ESTUDO

OBJETIVO PRINCIPAL:

A demonstração do fluxo de caixa é elaborada com o objetivo de destacar as fontes e usos.

de caixa e equivalentes de caixa por um período.

A demonstração do fluxo de caixa é classificada sob atividades operacionais e atividades de financiamento.

As decisões econômicas que são tomadas pelos usuários requerem uma avaliação da capacidade
de uma empresa para gerar caixa e equivalentes de caixa e o tempo e a certeza
de sua geração.

3
OBJETIVO SECUNDÁRIO:

Trata-se da fornecimento de informações sobre as mudanças históricas no caixa e

equivalentes de caixa de uma empresa por meio de um demonstrativo de fluxos de caixa que classifica
fluxos de caixa durante o período das atividades operacionais, de investimento e de financiamento.

Informações sobre os fluxos de caixa de uma empresa são úteis para fornecer aos usuários de
demonstrações financeiras.

Uma base para avaliar a capacidade da empresa de gerar caixa, equivalentes de caixa e o
necessidades de a empresa para utilizar esses fluxos de caixa

ESCOPO DO ESTUDO

Uma empresa deve preparar uma demonstração de fluxo de caixa e deve apresentá-la para cada
período para o qual as demonstrações financeiras são apresentadas.

Os usuários das demonstrações financeiras de uma empresa estão interessados em como a empresa
gera e utiliza caixa e equivalentes de caixa.
Este é o caso independentemente da natureza das atividades da empresa e irrespectivamente
se o dinheiro pode ser visto como o produto da empresa, como pode ser o caso
com uma empresa financeira.
As empresas precisam de dinheiro pelas mesmas razões essenciais, embora diferentes suas
as principais atividades geradoras de receita podem ser.

Eles precisam de dinheiro para conduzir suas operações, para pagar suas obrigações e para fornecer
retornos para seus investidores

4
 NECESSIDADE PARA O ESTUDO

A escolha da área de estudo para o trabalho de projeto foi dada após um estudo inicial de
fluxos de caixa da empresa.

A empresa tem vários departamentos; o principal do meu interesse estava em

finanças. O dinheiro é um insumo básico muito importante necessário para manter as operações do

negócio em andamento de forma contínua.

É também o resultado final esperado ao vender o produto
fabricado pela unidade de fabricação.
Para analisar as várias saídas e entradas de caixa da empresa e também estudar o
é necessário estudar o fluxo de caixa de várias fontes de dinheiro nesta empresa
análise.

METODOLOGIA DE PESQUISA DO ESTUDO

A seguir está a metodologia do estudo. A coleta de dados é realizada em

duas fontes principais. Elas são as seguintes:

1 Dados primários.
2 Dados secundários.

5
DADOS PRIMÁRIOS

Os dados primários necessários para o estudo são coletados por meio de entrevistas com

oficiais e funcionários preocupados, seja individualmente ou coletivamente. Algumas das informações foram
verificado ou complementado com observação pessoal realizada.

DADOS SECUNDÁRIOS

Os dados secundários necessários para o estudo foram coletados de publicações.

fontes como folhetos de relatórios anuais, retornos e registros internos, referência de

livros didáticos e periódicos de gestão financeira.

LIMITAÇÕES DO ESTUDO

Apesar de vários usos do fluxo de caixa, ele tem as seguintes limitações:

A demonstração de fluxo de caixa fornece o principal de entrada e saída de caixa apenas e não faz

não mostrar a posição de liquidez da empresa.

Esta declaração não é um substituto da demonstração de resultados que mostra tanto o caixa quanto
itens não existentes. Portanto, o fluxo de caixa líquido não significa necessariamente a renda líquida de

negócios.
Não pode substituir a demonstração de fluxo de fundos, pois não pode mostrar a posição financeira de
a preocupação está totalmente

6
CHAPTER-2

7
 REVIEW OF

LITERATURA

O dinheiro é o insumo básico necessário para manter as operações do negócio.

em uma base contínua; também é o resultado final esperado a ser realizado pela venda
o produto fabricado pela unidade de fabricação. O caixa é tanto o início quanto o
fim das operações comerciais.

Às vezes, acontece de uma unidade de negócios obter lucro suficiente, mas

inspire disso não é capaz de pagar suas obrigações quando se tornam devidas. Portanto, um
a unidade de negócios deve sempre tentar manter caixa suficiente, nem mais nem menos porque
a escassez de dinheiro ameaçará a liquidez e a solvência da empresa, enquanto o excesso de
o dinheiro não será utilizado de forma frutífera, simplesmente permanecerá ocioso e afetará o

a rentabilidade de uma empresa. Assim, uma gestão eficaz de caixa implica uma adequada
equilibrando entre os dois objetivos conflitantes de liquidez e rentabilidade.

8
 A gestão de caixa também assume importância porque é difícil de
prever entradas e saídas de caixa com precisão e não há coincidência perfeita
entre as entradas e saídas de caixa que resultam em saídas de caixa excedendo
fluxos de entrada ou entradas de caixa que excedem saídas de caixa. O fluxo de caixa é uma importante

tool of cash management because it throws light on cash inflows and cash outflows of a
período particular.

SIGNIFICADO DA ANÁLISE DE FLUXO DE CAIXA:

Uma análise de caixa é mais útil porque fornece informações detalhadas para
a gestão sobre as fontes de entradas e saídas de caixa. Análise de fluxo de caixa
significa revelar os fluxos de caixa e as entradas de caixa em um determinado período. Uma análise de
Fluxos de caixa são úteis para o planejamento de curto prazo.

DEFINIÇÃO DE ANÁLISE DE FLUXO DE CAIXA:

Uma análise de fluxo de caixa pode ser definida,

Como uma declaração que resume as fontes de entrada e saída de caixa

de um durante um período de tempo específico, digamos um mês ou um ano
9
 Tal declaração pode ser preparada a partir dos dados disponibilizados a partir de

balanços comparativos, conta de resultados e informações adicionais.

É uma ferramenta essencial para análise financeira de curto prazo e é muito útil na
evaluation of current liquidity of a business concern. It helps the business executives of
um negócio em gestão eficiente de caixa e gestão financeira interna. É
avaliando as entradas e saídas de caixa das empresas durante um período específico. Ele
revela a posição de caixa da empresa.

CLASSIFICATION OF CASH FLOWS:

Os fluxos de caixa para um período podem ser classificados em três categorias de caixa
entradas e saídas de caixa conforme indicado abaixo:

1. Fluxos de caixa das atividades operacionais

2. Fluxos de caixa das atividades de investimento

3. Fluxo de caixa das atividades de financiamento

[Link] FLOW FROM OPERATING ACTIVITIES:

O montante de fluxos de caixa originados das atividades operacionais é uma chave

indicador da extensão em que as operações da empresa geraram

fluxos de caixa suficientes para manter a capacidade operacional da empresa, pagar
dividendos, reembolsar empréstimos e fazer novas invenções sem recorrer a fontes externas de
financiamento. Informações sobre os componentes específicos dos fluxos de caixa operacionais históricos,

em conjunto com outras informações, na previsão dos fluxos de caixa operacionais futuros.

Os fluxos de caixa das atividades operacionais são derivados principalmente da

atividades principais que geram receita da empresa. Portanto, geralmente resultam

10
das transações e outros eventos que entram na determinação do lucro líquido ou
perda. Exemplos de fluxos de caixa das atividades operacionais são;

Receitas em dinheiro da venda de mercadorias e da prestação de serviços;

Receitas em dinheiro provenientes de royalties, taxas, comissões e outras receitas;

Pagamentos em dinheiro a fornecedores por bens e serviços;

Pagamentos em dinheiro a e em nome de funcionários;

Receitas e pagamentos em dinheiro de uma empresa de seguros para prêmios e

reclamações, anuidades e outros benefícios;

Cash payments or refunds of income taxes unless they cash be specifically identified
com atividades de financiamento e investimento; e
Receitas e pagamentos em dinheiro relacionados a contratos futuros, contratos a prazo, opção
contratos e contratos de swap quando os contratos são mantidos para negociação ou comércio
propósitos.
Algumas transações, como a venda de um item de equipamento, podem gerar
aumentar para um ganho ou perda que está incluído na determinação do lucro ou prejuízo líquido.
No entanto, os fluxos de caixa relacionados a tais transações são fluxos de caixa de investimento

atividades.

Uma empresa pode manter valores mobiliários e empréstimos para fins de negociação ou comércio em

quaisquer casos em que sejam similares a inventário adquirido especificamente para revenda. Portanto, caixa
os fluxos decorrentes das compras e vendas de negociação ou negociação de valores mobiliários são classificados como

atividades operacionais. Da mesma forma, adiantamentos em dinheiro e empréstimos feitos por empresas financeiras

geralmente são classificados como atividades operacionais, uma vez que estão relacionados à receita principal

atividade produtiva daquela empresa.

II. CASH FLOW FROM INVESTING ACTIVITIES:

A divulgação separada dos fluxos de caixa decorrentes de atividades de investimento é

importante porque os fluxos de caixa representam a medida em que os gastos foram

11
feito para recursos destinados a gerar renda futura e fluxos de caixa. Exemplos de
fluxos de caixa decorrentes de atividades de investimento são;

Pagamentos em dinheiro para adquirir ativos fixos (incluindo intangíveis). Esses pagamentos
inclua aqueles relacionados a custos de pesquisa e desenvolvimento capitalizados e auto-

ativos fixos construídos;

Cash receipts from disposal of fixed assets (including intangibles)
Pagamentos em dinheiro para adquirir ações, garantias ou instrumentos de dívida de outras empresas

e interesses em joint ventures (exceto pagamentos por aqueles instrumentos considerados

para serem equivalentes em dinheiro e aqueles mantidos para fins de negociação ou comércio);

Recebimentos em dinheiro e disposição de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e

interesses em joint ventures (exceto recebimentos por aqueles instrumentos considerados como
equivalentes de caixa e aqueles mantidos para fins de negociação ou comércio);

Adiantamentos em dinheiro e empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos feitos

por uma empresa financeira);

Recebimentos em dinheiro da devolução de adiantamentos e empréstimos feitos a terceiros (outros
do que adiantamentos e empréstimos feitos por uma empresa financeira);

Pagamentos em dinheiro para contratos futuros, contratos a termo, contratos de opinião e swaps
contratos, exceto quando os contratos são mantidos para fins de negociação ou comércio, ou o
os pagamentos são classificados como atividades de financiamento; e

Receitas em dinheiro para contratos futuros, contratos a termo, contratos de opinião e swaps
contratos, exceto quando os contratos são mantidos para fins de negociação ou comércio, ou o
os pagamentos são classificados como atividades de financiamento; e

Quando um contrato é contabilizado como uma cobertura de um identificável

posição, os fluxos de caixa dos contratos são classificados da mesma forma que os fluxos de caixa
fluxos da posição que está sendo protegida.

[Link] DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO:

The separate disclosure of cash flows arising from financing activities is

importante porque é útil na previsão de reivindicações ou fluxos de caixa futuros por parte dos provedores de
12
fundos (tanto de capital quanto de empréstimos) para a empresa. Exemplos de fluxos de caixa que surgem

das atividades de financiamento são;

Receitas em dinheiro da emissão de ações ou outros instrumentos semelhantes;

Cash proceeds from issuing debentures, loans, notes, bonds, and other short-term or
empréstimos de longo prazo; e
Reembolsos em dinheiro de quantias emprestadas

Pagamentos em dinheiro para resgatar ações preferenciais

MOTIVES FOR HOLDING CASH:

A necessidade da empresa de manter caixa pode ser atribuída aos seguintes três
motivos;

1. O Motivo das Transações

2. O Motivo de Precaução
3. O Motivo Especulativo
4. O Motivo da Compensação.
1. O Motivo das Transações:

Uma razão importante para manter saldos de caixa são as transações.

móvel. Isso se refere à manutenção de caixa, para atender às necessidades de caixa de rotina para financiar

as transações que uma empresa realiza no curso ordinário dos negócios. Uma empresa entra
em uma variedade de transações para alcançar seus objetivos que devem ser pagos com
a forma de dinheiro. Por exemplo, os pagamentos em dinheiro devem ser feitos para compras, salários

despesas operacionais, encargos financeiros, como juros, impostos, dividendos, e assim por diante.

13
 Da mesma forma, há um fluxo regular de dinheiro para a empresa proveniente de vendas

operações, retornos sobre investimentos externos, etc. Esses recebimentos e pagamentos constituem um
fluxo contínuo de caixa em duas direções. Mas as entradas (receitas) e saídas
(desembolsos) não coincidem ou sincronizam perfeitamente, ou seja, não são exatamente
corresponder. Às vezes, os recibos superam os fluxos de saída, enquanto em outras ocasiões, os pagamentos superam

entradas. Para garantir que a empresa possa cumprir suas obrigações quando os pagamentos se tornarem devidos em um

situação em que os desembolsos são superiores às receitas atuais, deve ter um

saldos de caixa adequados.

A exigência de saldos em caixa para atender às necessidades rotineiras de caixa é conhecida como

os motivos das transações em saldos de caixa tão elevados são chamados de saldos de transações. Assim,

o motivo da transação refere-se à manutenção de dinheiro para cumprir obrigações antecipadas

cujo cronograma não está perfeitamente sincronizado com os recebimentos de caixa. Se os recebimentos de caixa

e seus desembolsos poderiam coincidir exatamente no curso normal das operações, uma empresa
não precisaria de dinheiro para fins de transação. Embora uma parte importante da transação
os saldos são mantidos em dinheiro, uma parte também pode estar em títulos negociáveis que
a maturidade confirma o cronograma dos pagamentos antecipados, como o pagamento de impostos,
dividendos, etc.

2. O motivo de precaução:

Além disso, a não sincronização dos fluxos de caixa antecipados e saídas em

no curso normal dos negócios, uma empresa pode ter que pagar em dinheiro para fins que não podem ser
previsto ou antecipado. As necessidades inesperadas de dinheiro em curto prazo podem ser resultado de;

Inundações, greves e falha de clientes importantes;

As faturas podem ser apresentadas para liquidação antes do esperado;

Confronto inesperado na cobrança de contas a receber;

Aumento acentuado no custo dos materiais.

14
 Os saldos de caixa mantidos em reserva para tais flutuações aleatórias e imprevistas em
os fluxos de caixa são chamados de 'saldos de precaução'. Em outras palavras, um saldo de precaução
O motivo de manter dinheiro implica a necessidade de manter dinheiro para atender a obrigações imprevisíveis.

Assim, o saldo de caixa cautelar serve para fornecer um colchão para lidar com imprevistos.

contingências.

Outro fator que influencia o nível de tais saldos em caixa é o

disponibilidade de crédito de curto prazo. Se a empresa precisar de dinheiro emprestado em curto prazo para pagar por

obrigações imprevistas, precisará manter um saldo relativamente pequeno e vice

-versa. Esses saldos em caixa geralmente são mantidos na forma de títulos negociáveis para que
eles ganham um retorno.

3.O motivo especulativo:

Refere-se ao desejo de uma empresa de aproveitar oportunidades que

apresentam-se em momentos inesperados e que estão tipicamente fora do normal
curso de negócios. Embora o motivo cautelar seja de natureza defensiva, na medida em que as empresas
é necessário tomar providências para enfrentar contingências inesperadas, o motivo especulativo
representa um motivo representa uma abordagem positiva e agressiva. As empresas têm como objetivo explorar

oportunidades lucrativas e manter dinheiro em reserva para isso. O motivo especulativo ajuda
tirar vantagem de

Uma oportunidade de adquirir matérias-primas a um preço reduzido mediante pagamento de

dinheiro imediato;
Uma oportunidade de especular sobre movimentos das taxas de juros usando títulos quando o juro
as taxas devem cair;
Adiar compras de matérias-primas com a antecipação

4. Motivo compensatório:

15
 Outro motivo para manter saldos em caixa é compensar os bancos por fornecer
certos serviços e empréstimos.

Os bancos oferecem uma variedade de serviços para empresas, como a compensação de

cheque, fornecimento de informações de crédito, transferência de fundos, etc. Enquanto para alguns dos

os bancos de serviços cobram uma comissão ou taxa, para outros buscam uma compensação indireta.
Normalmente, os clientes são obrigados a manter um saldo mínimo de dinheiro no banco. Uma vez que
este saldo não pode ser utilizado pela empresa para fins de transação, os bancos
eles mesmos podem usar a quantia para obter um retorno. Para serem compensados por seus serviços
indiretamente, nesta empresa, eles exigem que os clientes mantenham sempre saldos bancários suficientes

para obter um retorno igual ao custo dos serviços. Esses saldos são saldos compensatórios.

CLASSIFICAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA:

Os fluxos de caixa de um período podem ser classificados nas três categorias de caixa
entradas e saídas de caixa conforme indicado abaixo:

1. Fluxos de caixa das atividades operacionais

2. Fluxos de caixa das atividades de investimento

3. Fluxo de caixa das atividades de financiamento

[Link] FLOW FROM OPERATING ACTIVITIES:

A quantidade de fluxos de caixa originados das atividades operacionais é uma chave

indicador da extensão em que as operações da empresa geraram

fluxos de caixa suficientes para manter a capacidade operacional da empresa, pagar
dividendos, reembolsar empréstimos e fazer novas invenções sem recorrer a fontes externas de

16
financiamento. Informações sobre os componentes específicos dos fluxos de caixa operacionais históricos,

em conjunto com outras informações, na previsão de futuros fluxos de caixa operacionais.

Os fluxos de caixa das atividades operacionais são derivados principalmente de

atividades principais que geram receita da empresa. Portanto, geralmente resultam

a partir das transações e outros eventos que entram na determinação do lucro líquido ou
perda. Exemplos de fluxos de caixa das atividades operacionais são;

Receitas em caixa provenientes da venda de bens e da prestação de serviços;

Receitas em dinheiro de royalties, taxas, comissões e outras receitas;

Pagamentos em dinheiro a fornecedores por bens e serviços;

Pagamentos em dinheiro a e em nome de empregados;

Receitas e despesas em dinheiro de uma empresa de seguros para prêmios e
reclamações, anuidades e outros benefícios;

Pagamentos em dinheiro ou reembolsos de impostos sobre a renda, a menos que possam ser especificamente identificados

com atividades de financiamento e investimento; e

Recebimentos e pagamentos em dinheiro relacionados a contratos futuros, contratos a prazo, opção
contratos, e contratos de swap quando os contratos são mantidos para negociação ou comércio

propósitos.
Algumas transações, como a venda de um item de planta, podem dar
aumento ou perda que está incluído na determinação do lucro ou prejuízo líquido.
No entanto, os fluxos de caixa relacionados a essas transações são fluxos de caixa de investimento

atividades.

II. FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO:

A divulgação separada dos fluxos de caixa decorrentes de atividades de investimento é

importante porque os fluxos de caixa representam a medida em que os gastos foram

feito para recursos destinados a gerar receita futura e fluxos de caixa. Exemplos de
os fluxos de caixa provenientes de atividades de investimento são;

17
 Pagamentos em dinheiro para adquirir ativos fixos (incluindo intangíveis). Esses pagamentos
inclua aqueles relacionados a custos de pesquisa e desenvolvimento capitalizados e auto-

ativos fixos construídos;

Receitas em dinheiro da alienação de ativos fixos (incluindo intangíveis)
Pagamentos em dinheiro para adquirir ações, garantias ou instrumentos de dívida de outras empresas

e interesses em joint ventures (exceto pagamentos por aqueles instrumentos considerados

ser equivalentes a caixa e aqueles mantidos para fins de negociação ou comércio);

Receitas em caixa e disposição de ações ou instrumentos de dívida de outras empresas e

interesses em joint ventures (exceto receitas para aqueles instrumentos considerados como
equivalentes de caixa e aqueles mantidos para fins de negociação ou comercialização);

Adiantamentos em dinheiro e empréstimos feitos a terceiros (exceto adiantamentos e empréstimos feitos

por uma empresa financeira);

Receitas em dinheiro da devolução de adiantamentos e empréstimos feitos a terceiros (outros
do que adiantamentos e empréstimos feitos por uma empresa financeira);

Pagamentos em dinheiro por contratos futuros, contratos a termo, contratos de opinião e swaps
contratos, exceto quando os contratos são mantidos para fins de negociação ou comércio, ou o
os pagamentos são classificados como atividades de financiamento; e

Recibos em dinheiro para contratos futuros, contratos a termo, contratos de opinião e swaps.
contratos, exceto quando os contratos são mantidos para fins de negociação ou comércio, ou o
pagamentos são classificados como atividades de financiamento; e

Quando um contrato é contabilizado como uma cobertura de um identificável

posição, os fluxos de caixa dos contratos são classificados da mesma forma que o caixa
fluxos da posição sendo protegida.

[Link] DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO:

A divulgação separada dos fluxos de caixa provenientes de atividades de financiamento é

importante porque é útil na previsão de sinistros ou fluxos de caixa futuros pelos prestadores de
fundos (tanto capital quanto empréstimos) para a empresa. Exemplos de fluxos de caixa gerados
das atividades de financiamento são;

18
Proventos em dinheiro da emissão de ações ou outros instrumentos similares;

Receitas de caixa da emissão de debêntures, empréstimos, notas, obrigações e outros instrumentos de curto prazo ou

empréstimos de longo prazo; e

Reembolsos em dinheiro de valores emprestados;

Pagamentos em dinheiro para resgatar ações preferenciais

Pagamento de dividendos

19
CAPÍTULO-3

INDUSTRY

PROFILE

20
Visão geral da indústria indiana de infraestrutura, imóveis e construção:

O setor da construção é o segundo maior empregador na Índia, logo após a agricultura. Atualmente,
a indústria da construção na Índia emprega, direta ou indiretamente, aproximadamente 32,0
milhão de trabalhadores e também representa 40,0% do investimento bruto e 60,0% de
custos de infraestrutura. O setor da construção representa um volume de negócios bruto anual de
Rs.2.300 bilhões e representa 5,0% do PIB da Índia (o PIB total da Índia é aproximadamente
$1 trilhão).

O investimento no setor da construção pode ser amplamente classificado da seguinte maneira

categories:
• Investimentos em construção de infraestrutura (ou seja, estradas, infraestrutura urbana, energia, irrigação

e ferrovias)
• Investimentos em construção industrial (ou seja, plantas de aço, plantas têxteis, oleodutos
e refinarias)
• Investimentos em construção imobiliária (ou seja, construção residencial e comercial)

O crescimento na indústria da construção deve ser liderado pelo crescimento em infraestrutura e

investimentos em construção industrial, que devem crescer a uma taxa mais rápida do que o real
investimentos em construção imobiliária. Consequentemente, a participação da construção imobiliária

os investimentos totais em construção são esperados para cair. No entanto, real

os investimentos em construção imobiliária continuarão a ser o maior componente do total
investimentos em construção.

Fatores que impulsionam o crescimento da infraestrutura:

• Vontade política: Construindo ainda mais sobre as iniciativas tomadas por governos anteriores, o

o atual GoI está adotando várias medidas para aumentar os investimentos em infraestrutura
segmento.
• Financiamento de agências multilaterais: Agências multilaterais como o Banco Mundial

21
e o Banco Asiático de Desenvolvimento (“BAD”) estão financiando vários projetos de infraestrutura em um

em grande escala na Índia. Agências como o Banco Internacional do Japão para Cooperação
(“JIBC”), que financiou o Projeto do Metrô de Delhi (Trem Subterrâneo), também está fornecendo
funding to the sector. Various state governments are mobilizing funds from these agencies
para apoiar projetos de estradas rurais e saneamento.

O Papel do Setor Privado no Desenvolvimento de Infraestrutura – Público

Parceria Privada
Historicamente, o governo desempenhou um papel fundamental na oferta e regulação
serviços de infraestrutura na Índia e o setor privado não participou em
desenvolvimento de infraestrutura. No entanto, devido à capacidade limitada do setor público de atender à
os enormes requisitos de financiamento de infraestrutura, o investimento do setor privado em infraestrutura é

crítico. Portanto, o governo indiano está ativamente incentivando investimentos privados em

infraestrutura. De acordo com o Banco Mundial, a Índia precisa investir um adicional de 3-4% do PIB
em infraestrutura para sustentar seus níveis atuais de crescimento a médio prazo e expandir a
benefícios do crescimento mais amplamente. (Fonte: Visão Geral do País Índia 2009, Banco Mundial)

Para aumentar a participação do setor privado no desenvolvimento de estradas, o

O governo planejou as seguintes iniciativas:

• O Governo realizará todos os trabalhos preparatórios, incluindo aquisição de terras e utilidades.

remoção. O direito de passagem será disponibilizado ao empreiteiro, livre de todos os ônus.

A Autoridade Nacional de Rodovias da Índia (NHAI)/o Governo fornecerá uma subvenção de capital.
de até 40% do custo do projeto para melhorar a viabilidade com base em uma avaliação caso a caso.
• O contratante receberá uma isenção fiscal de 100% por cinco anos e 30% de alívio para o
cinco anos seguintes, que podem ser utilizados em 20 anos.
• Período de concessão permitido de até 30 anos.
• Importação isenta de impostos de equipamentos modernos de alta capacidade especificados para rodovias

construção.
(Fonte: Parcerias Públicas na Índia, Ministério das Finanças, Governo da Índia)

22
TIPOS DE CONTRATOS NA CONSTRUÇÃO E
SETORES DE INFRAESTRUTURA

•Construir-Operar-Transferir ("BOT")

Sob esse tipo de contrato de Parceria Público-Privada (PPP), o Governo concede a uma
contratante uma concessão para financiar, construir, operar e manter uma instalação para a concessão
período. Durante o período de concessão, o operador coleta taxas dos usuários e aplica essas a
cobrir os custos de construção, pagamento de dívidas e operações. No final da concessão
período, a instalação é transferida de volta para a autoridade pública. BOT é o mais comumente
abordagem utilizada em relação a novos projetos de rodovias na Índia, e também é utilizada na energia
e setores portuários. Projetos de BOT podem ser baseados em anuidade ou taxa de pedágio, conforme definido abaixo:

Projetos baseados em anuidade BOT

Sob esta forma, o concessionário é responsável pela construção e manutenção do

facilidade do projeto. O GoI, geralmente através da Autoridade Nacional de Estradas da Índia
(“NHAI”) no caso de projetos de rodovias, paga ao concessionário um pagamento semestral,
ou annuity. Sob esta abordagem, o valor da renda coletada pelo concessionário é
não está diretamente relacionado ao nível de uso do projeto. No contexto de projetos de rodovias, o
o montante da receita não é por referência direta ao número de veículos utilizando a estrada.
Em vez disso, o risco de que o tráfego, e consequentemente as taxas dos usuários, possam ser menores do que o esperado é

suportado apenas pelo NHAI.

• Projetos baseados em BOT com cobrança de pedágio

Para reduzir a dependência de seus próprios fundos e promover o setor privado

envolvimento no desenvolvimento de projetos, o NHAI concedeu alguns projetos de rodovias em regime de pedágio

base. Nesse caso, a concessionária é responsável pela construção e manutenção do

projeto, bem como ser permitido coletar receitas por meio de pedágios durante a concessão
período. Após o prazo de concessão, o projeto é transferido de volta para o
NHAI.
23
Construir-Own-Operar-Transferir ("BOOT")
Os contratos BOOT são semelhantes aos contratos BOT, exceto que, neste caso, o contratante possui.
o ativo subjacente, em vez de apenas possuir uma concessão para operar o ativo. Por exemplo,
no caso de projetos de energia hidrelétrica, o contratante seria o proprietário do ativo durante o
período de concessão subjacente e o ativo seria transferido para o governo no
fim daquele período de acordo com os termos do contrato de concessão.

Projetar-Construir-Financiar-Operar ("DBFO")
O NHAI está planejando conceder novos contratos de projetos de rodovias sob o esquema DBFO,
onde o trabalho de design detalhado é realizado pelo concessionário. A NHAI
se restringiria a estabelecer os requisitos exatos em termos de qualidade e outros
estruturas da estrada, e o desenho das estradas ficará a critério do
concessionária. O NHAI espera que o esquema DBFO melhore o design
eficiência, reduzir o custo de construção e reduzir o tempo para iniciar operações, em
adição à concessão de maior flexibilidade ao concessionário em termos de determinar o mais fino
detalhes do projeto da forma mais eficiente possível.

Contratos de Taxa de Item

Esses contratos também são conhecidos como contratos de preço unitário ou contratos de cronograma. Para taxa de item

contratos, os contratantes são obrigados a apresentar cotações para itens individuais de trabalho com base em

uma programação de quantidades fornecida pelo cliente. O projeto e os desenhos são fornecidos
pelo cliente. O empreiteiro assume quase nenhum risco nesses contratos, exceto o risco de um
escalada na taxa de itens cotados pelo contratado, pois é pago de acordo com o real
quantidade de trabalho com base no preço por unidade cotado.

Engenharia, Aquisição e Construção / Preço Fixo Turnkey ("EPC/Turnkey")

Contratos
Neste tipo de contrato, os contratantes são obrigados a citar uma soma fixa para a execução de
um projeto inteiro incluindo design, engenharia e execução de acordo com os desenhos,
projetos e especificações submetidos pelo contratado e aprovados pelo cliente. O
24
o contratado assume o risco de estimativa incorreta da quantidade de trabalho, materiais ou tempo
necessário para o trabalho. Cláusulas de escalonamento podem existir em alguns casos para cobrir, pelo menos parcialmente,

excessos de custo.

Contratos de Operações e Manutenção ("O&M")

Normalmente, um contrato de operações e manutenção é emitido para operar e manter
instalações. Isso poderia estar em setores como água, rodovias, edifícios e energia. O
o contrato especifica atividades de manutenção de rotina a serem realizadas em um horário pré-determinado

frequência, bem como manutenção corretiva durante o período do contrato. Enquanto o

o empreiteiro é pago pela manutenção de rotina com base nas tarifas cotadas que são em grande parte uma
função de mão de obra, consumíveis e equipamentos de manutenção a serem implantados no local,
qualquer manutenção corretiva é paga com base em custo mais.

Contratos de Engenharia e Design de Front End (“FEED”)

Ordinarymente, o trabalho de FEED é realizado como parte de uma atribuição de consultoria onde o
o consultor fornece dados de FEED ao proprietário do projeto para que ele possa tomar uma decisão sobre

fazendo uma proposta para construção. Além disso, o FEED também é um pré-requisito para
habilitar um contratante a licitar para projetos EPC/Turnkey. Um projeto FEED pode ser uma independente

consultancy project or a part of an EPC/Turnkey contract.

TYPICAL RETURNS FROM PRIVATE INVESTMENTS IN INFRASTRUCTURE

Apesar do papel crítico desempenhado pelo desenvolvimento de infraestrutura no crescimento, ainda existe um
uma lacuna muito ampla de US$ 10-15 bilhões entre os níveis atuais e os níveis requeridos de investimento privado

investimentos em infraestrutura. Os retornos variam de contrato para contrato. Normalmente, em um

anuidades, a Taxa Interna de Retorno (TIR) do projeto estaria na faixa de 12-14 % e
o IRR de capital próprio estaria na faixa de 14 a 16%. Para o pedágio, onde o concessionário

(contratante) assume o risco de tráfego, a TIR do projeto estaria na faixa de 14-16 % e

o IRR de patrimônio estaria na faixa de 18-20 %.

25
Investimento em infraestrutura proposto no 11º Plano Quinquenal
O 11º Plano Quinquenal prevê um investimento em infraestrutura de 20,561 bilhões de rúpias.
compartilhado entre o Centro, estados e setor privado na proporção de 37,2%, 32,6% e
30,1%. Abaixo está o nível estimado de investimento no setor de infraestrutura durante o XI plano:

26
INFRAESTRUTURA DE ESTRADAS

O investimento no setor de estradas deve crescer a uma Taxa de Crescimento Anual Composta
Taxa (CAGR) de 15% nos próximos cinco anos, com um aumento estimado de Rs.1.167
bilhões nos últimos cinco anos (anos fiscais de 2002-2006) para cerca de R$ 2.306 bilhões em
próximos cinco anos (anos fiscais de 2007 a 2011).

A Índia continua a precisar de investimentos significativos no setor rodoviário à medida que a população e

a economia continua a crescer. A rede rodoviária indiana consiste em:

De acordo com a NHAI, as estradas constituem o tipo mais comum de transporte na Índia e
representou aproximadamente 80,0% do tráfego de passageiros e 65,0% do tráfego de cargas.
As rodovias nacionais respondem por quase 40,0% do tráfego rodoviário total na Índia.

27
A tabela a seguir apresenta informações relacionadas ao status das Rodovias Nacionais:

O número de veículos cresceu a uma taxa média de 10,10% ao ano durante o período
do exercício fiscal de 2000 ao exercício fiscal de 2004. O tráfego de passageiros nas estradas como uma porcentagem do total de passageiros

o tráfego também presenciou um enorme aumento de 30% em 1951 para 86% em

2008. (Fonte: Pesquisa CRISIL, Rede Rodoviária na Índia, 30 de junho de 2009).

O foco do programa de modernização de estradas na Índia é o Quadrilátero Dourado (GQ)

projeto. O programa emblemático para desenvolver e modernizar as rodovias nacionais indiana é o
Programa Nacional de Desenvolvimento de Rodovias (“NHDP”). Além do NHDP, o setor rodoviário em
Prevê-se que a Índia veja um maior nível de atividade de desenvolvimento por meio de estradas.

programas como o Pradhan Mantri Grameen Sadak Yojana (“PMGSY”) e Especial

Programa Acelerado de Desenvolvimento de Estradas - Nordeste (“SARDP-NE”) bem como estrada
projetos a nível estadual.

O escopo do projeto NHDP é ilustrado pela abordagem multifásica estabelecida

28
abaixo:
A Fase I do NHDP, Projeto do Quadrilátero Dourado (GQ) envolve a duplicação de quatro faixas de rodagem.

aproximadamente 5.846 km de rodovias nacionais entre Nova Délhi, Mumbai, Chennai e

Kolkata. A Fase I está quase completa.
• O Fase II dos corredores Norte-Sul e Leste-Oeste (NSEW) envolve a atualização de
estradas existentes de duas faixas e a ampliação para quatro faixas de aproximadamente 7.274 km de

rodovias nacionais conectando quatro pontos extremos do país. Fase II é

esperado para ser concluído até 2009/2010.
• A Fase III envolve o desenvolvimento de estradas, ligando capitais estaduais e lugares de
importância econômica e turística da Fase I e Fase II. A Fase III envolve duas
seções de desenvolvimento – Fase IIIA e Fase IIIB. Embora a aprovação tenha sido recebida para
a ampliação e o fortalecimento de 4.015 km na Fase IIIA, apenas aprovação em princípio
foi concedido para o desenvolvimento de 6.000 km na Fase IIIB.
A Fase IV envolve a duplicação de uma rede de pista única de aproximadamente 20.000
km. A Fase IV recebeu apenas uma aprovação em princípio e foi planejada
completamente em uma base de BOT-anuidade.

A Fase V envolve a duplicação de 6.500 km de estradas de quatro faixas de alta densidade.

A Fase V recebeu apenas aprovação em princípio.
A Fase VI envolve a construção de rodovias expressas que cobrem aproximadamente 1.000
km de rodovias nacionais. A Fase VI recebeu apenas uma aprovação em princípio.
• A Fase VII envolve o desenvolvimento de estradas de contorno, desviantes, viadutos, passarelas,
etc. A Fase VII ainda está em uma fase conceitual.
Fonte: CRISIL, Revisão Anual de Estradas e Rodovias, setembro de 2006.
A tabela abaixo apresenta o status do NHDP em 30 de junho de 2009:

29
Os objetivos para a conclusão dos vários componentes do NHDP são os seguintes:

(Source: Plan Document, 11thFive Year Plan; CRISIL Research, NHDP Review & Outlook, Feb 23 2009) ,

30
31
32
O SETOR IMOBILIÁRIO NA ÍNDIA
O setor imobiliário indiano envolve o desenvolvimento de escritórios comerciais, industriais
instalações, hotéis, restaurantes, cinemas, habitação residencial, estabelecimentos de varejo e o
compra e venda de terrenos e direitos de desenvolvimento de terrenos.

Historicamente, o setor imobiliário na Índia tem sido desorganizado e caracterizado por

vários fatores que impediam a negociação organizada, como a ausência de um título centralizado
registro que fornece garantias de título, uma falta de uniformidade nas leis locais e sua
aplicação, não disponibilidade de financiamento bancário, altas taxas de juros e impostos sobre transferências

e a falta de transparência nos valores das transações. Nos últimos anos, no entanto, o real
O setor imobiliário na Índia tem mostrado uma tendência para uma maior organização e
transparência, acompanhada de várias reformas regulatórias. Essas reformas incluem:
• Apoio do GoI à revogação da Lei do Teto de Terras Urbanas, com nove estados
governos já tendo revogado a Lei;
• Modificações na Lei de Controle de Aluguel para fornecer maior proteção aos proprietários
desejando alugar suas propriedades;
• Racionalização dos impostos sobre propriedade em vários estados;
• Computadorização dos registros de terras.

Espera-se que os investimentos imobiliários cresçam de Rs.10.218 bilhões investidos entre

2002-2006 para R$ 18.517 bilhões de 2007-2011.

33
IMÓVEIS RESIDENCIAIS
Os principais fatores que estão impulsionando a demanda no segmento residencial são descritos em
mais detalhes abaixo:

Mudanças demográficas e aumento da afluência:

A demografia da Índia foi impactada por grandes aumentos no emprego.
oportunidades, pessoas na faixa etária de ganho (25 a 44 anos) e acima
salários. Esses fatores estão aumentando a renda disponível e impulsionando a demanda por novos
propriedades residenciais e comerciais.

A tabela abaixo mostra as taxas de crescimento anuais históricas e projetadas para diferentes segmentos

da população da Índia, classificada por níveis de renda anual. Os números destacam

espera-se um forte crescimento, especialmente nos segmentos de maior renda. Por exemplo,
o número de lares com rendimentos anuais entre Rs. 2 milhões e Rs. 5 milhões
milhão por ano, R$ 5 milhões e R$ 10 milhões por ano e em excesso de R$ 10
milhões por ano é esperado aumentar em tamanho em 23%, 26% e 28%, respectivamente,
entre o ano fiscal de 2002 e 2010, conforme ilustrado na tabela. Esses rendimentos mais altos

segmentos da crescente classe média da Índia devem fornecer um forte impulso para o
desenvolvimento e crescimento contínuos do setor imobiliário indiano.

34
Grande segmento da população economicamente ativa:
A crescente população da Índia na faixa etária de ganhar é reconhecida como um motor chave de crescimento
na demanda por habitação. O tamanho da principal faixa etária ativa da Índia, de 25 a 44 anos, tem

aumentou nas últimas duas décadas. De acordo com as estimativas da CRIS INFAC, em 2005,
aproximadamente 28,2% da população da Índia estava nesta faixa etária. Este número é esperado
aumentar para aproximadamente 30,6% até 2025, um aumento de aproximadamente 5,5 milhões de pessoas
a cada ano, o que poderia se traduzir em mais 2,75 milhões de novas famílias por ano.
Além disso, a idade média de um comprador de casa caiu de 42 para 31 anos (Fonte:
CRISINFAC Finanças de Varejo, julho de 2006.

Mudança nas preferências dos consumidores de alugar para possuir casas:

Devido ao perfil demográfico em mudança na Índia, tem havido um declínio constante na

porção de domicílios vivendo em imóveis alugados. Até certo ponto, isso pode ser atribuído a
rising income levels. However, with fewer properties available to rent today and an increase
nos aluguéis cobrados aos inquilinos, os consumidores têm investido cada vez mais em
35
propriedade. Fatores como o aumento no padrão

do viver dos consumidores e a maior disponibilidade de financiamento para os consumidores são

espera-se que produza um novo declínio no número de domicílios alugando imóveis

(Revisão Anual CRIS INFAC sobre a Indústria Habitacional, Janeiro de 2006).

36
Aumento da Urbanização
A Índia tem testemunhado uma tendência de aumento da urbanização à medida que as pessoas migram do rural para

áreas urbanas em busca de oportunidades de emprego. De acordo com as estimativas da CRIS INFAC,

A população urbana da Índia deve crescer a uma taxa composta de 2,6% ao ano ao longo de cinco anos
período do ano fiscal de 2005 a 2010, como ilustrado na tabela abaixo.
As áreas urbanas devem acomodar esse aumento na população, que, por sua vez, é esperado para
aumento na demanda por novas áreas urbanas e condomínios (CRIS INFAC
Revisão Anual sobre a Indústria Habitacional, Janeiro de 2006.

37
Diminuição do Tamanho das Famílias

As residências tradicionais de família conjunta (ou de múltiplos ocupantes) da Índia estão gradualmente sendo
substituídas por residências nucleares individuais ou menores. Por exemplo, de acordo com
CRIS INFAC, o tamanho médio das famílias indianas diminuiu de aproximadamente
5,52 pessoas em 1991 para aproximadamente 5,30 pessoas em 2001. Espera-se que essa tendência

continuar como fatores como o aumento da urbanização e migração para o emprego

as oportunidades causam uma diminuição no tamanho da média das famílias indianas para uma
estima-se que 5,08 pessoas em 2011. Dada a crescente população da Índia, tal
a contração no tamanho da média familiar deve aumentar a demanda por
habitação (Fonte: Revisão Anual CRIS INFAC sobre a Indústria Habitacional, Janeiro de 2006).

38
Esquema de Reabilitação de Favelas (“SRS”):

Um setor do mercado de desenvolvimento imobiliário que é único em Mumbai é ‟ s

Programa de Reabilitação de Favelas. Em 1995, o Governo de Maharashtra iniciou o
O Programa de Reabilitação de Favelas será administrado pela nova Slum
Autoridade de Reabilitação (SRA). O objetivo da SRS é reurbanizar favelas em
Área de Mumbai. Através do esquema, as habitações de favelas são substituídas por residenciais.

edifícios contendo apartamentos de 225 pés quadrados que são construídos sem custo para
ex-moradores de favelas pelos desenvolvedores imobiliários privados que participam do esquema. O
o governo de Mumbai subsidia essa liberação e construção concedendo aos desenvolvedores
the right to develop a proportion of former slum land for their own purposes, or
atribuindo-lhes direitos de desenvolvimento transferíveis (“TDRs”) que podem ser usados para
desenvolver terras em outro lugar em Mumbai ao norte da área de favela em questão. Em outras palavras,

em troca pela construção de apartamentos para moradores de favelas, os incorporadores imobiliários estão

permitido construir propriedades residenciais, comerciais e de varejo em terras de favelas, seja

é terra pública ou privada, que eles podem então vender livremente. Além disso, os TDRs
permitir que os desenvolvedores desenvolvam terrenos em certas partes de Mumbai que estão fora do

área de favela reabilitada. Um TDR é disponibilizado na forma de um certificado emitido

pela corporação municipal de Mumbai, e seu proprietário pode usá-lo tanto para o real
construção ou pode vendê-lo no mercado aberto. Desenvolvimento residencial em favela
terras que estão sujeitas ao SRS também se beneficiam de um Índice de Área Construída (IAC) superior

alíquota que determina a área total de construção permitida como uma parte do total
área de terra de um local. Sob o SRS, o FSI é geralmente em torno de 2,5 em comparação com um normal
FSI de 1,33 tornando o desenvolvimento de SRS mais atraente para os desenvolvedores.
Além disso, o SRS pode permitir que um desenvolvedor adquira terrenos em localizações privilegiadas em

Mumbai, uma cidade onde a escassez de terra é uma limitação para o desenvolvimento imobiliário.
a aquisição pode ser feita a, de fato, um custo mais baixo (por exemplo, o custo de construção
habitação substituta para os moradores de favelas) do que compras tradicionais de terrenos para
dinheiro, reduzindo assim o risco do ciclo de ativos para o desenvolvedor entre a aquisição de terrenos

e venda de propriedade desenvolvida ou FSI/TDRs. O mecanismo de subsídio inovador de

o SRS estimulou atividades de reurbanização em certas áreas desfavorecidas de Mumbai
que anteriormente não eram atraentes para os desenvolvedores imobiliários. Além de
ajudando a cumprir as obrigações sociais do governo, que não possui o
39
recursos para realizar projetos de reabilitação em grande escala, um benefício contínuo do
SRS ao governo de Mumbai inclui a adição de indivíduos aos registros fiscais
quando ocupam novas habitações quem, como moradores de favelas, não faziam parte anteriormente do
base de cálculo.

IMÓVEL COMERCIAL
Locais comerciais na Índia: Nos últimos cinco anos, locais como Bangalore,
Gurgaon, Hyderabad, Chennai, Kolkata e Pune se estabeleceram como
destinos de negócios emergentes que estão competindo com destinos de negócios tradicionais
como Mumbai e Delhi, especialmente no que diz respeito ao seu setor imobiliário comercial.
Esses destinos emergentes conseguiram alinhar sua base de recursos humanos
com conjuntos de habilidades necessárias, ambientes de negócios competitivos, vantagens de custos operacionais

e infraestrutura urbana melhorada. A posição relativa atual do crescimento urbano

os centros na Índia podem ser resumidos como (i) maduros, (ii) em transição, (iii)
emergentes, ou (iv) destinos de nível III. Essas classificações são descritas abaixo:

Destinos maduros: Locais como Mumbai e Delhi têm uma metropolitana

caráter e sempre foram destinos de negócios tradicionais com uma posição favorável
registro em atrair oportunidades de investimento. No entanto, fatores como o aumento de
os custos operacionais e as limitações na disponibilidade de terras podem impedir tais áreas

mantendo uma alta taxa de crescimento em seus respectivos distritos comerciais.

Portanto, espera-se que o crescimento do mercado imobiliário comercial esteja focado nos subúrbios e

outras localizações periféricas dessas cidades. Por exemplo, em relação a Mumbai,

o crescimento do setor imobiliário comercial deve estar concentrado em áreas ao norte do centro de Mumbai

e Navi Mumbai e a leste do centro da cidade.

Destinos em Transição: Locais como Bangalore e Gurgaon têm humano
potencial de recursos, qualidade imobiliária e vantagens de custo operacional. Assim sendo, esses
locais estão melhor posicionados para atrair investimento no futuro próximo. Falta de
a infraestrutura é atualmente o principal fator inibidor que impede um crescimento robusto em

essas áreas.

Destinos Emergentes: Locais como Pune, Chennai, Hyderabad e Kolkata oferecem

vantagens de custo, infraestrutura bem desenvolvida, governos municipais apoiadores e
restrições mínimas na oferta de imóveis. Enquanto o número de grandes ocupantes em
40
esses locais ainda não alcançaram níveis ótimos, esses locais atraem uma grande quantidade de
real estate investment. Growth in these emerging destinations is predominantly led by the
planos de expansão e consolidação de corporações nos setores de TI e ITES.

Cidades de Nível III: Locais como Jaipur, Coimbatore, Ahmedabad e Lucknow têm uma
grande pool de talentos combinado com imóveis de baixo custo. Assim, as empresas na
o setor de tecnologia demonstrou um crescente interesse nesses locais à medida que busca
expandir suas operações.

O Segmento de Varejo:
Enquanto o desenvolvimento imobiliário no setor de varejo é um fenômeno relativamente novo em

A Índia, o setor de varejo tem crescido rapidamente. [Link]

‟ Varejo Global 2005s
O Índice de Desenvolvimento sugere que o mercado de varejo indiano tem o maior crescimento
potencial dos mercados de varejo em todo o mundo. Os seguintes fatores contribuem para a emergência
e crescimento do segmento de varejo organizado na Índia:
Aumento da renda per capita e do consumo das famílias;
Mudanças demográficas e melhorias nos padrões de vida;
Mudanças nos padrões de consumo e acesso a crédito ao consumidor de baixo custo

Melhorias na infraestrutura e aumento da disponibilidade de espaço comercial.

Historicamente, o setor de varejo indiano tem sido dominado por pequenos negócios independentes locais.

varejistas como lojas de bairro tradicionais. No entanto, durante o

Na década de 1990, os pontos de venda varejistas organizados ganharam maior aceitação devido à mudança demográfica.

fatores como um aumento no número de mulheres trabalhando, mudanças na percepção

de produtos de marca, a entrada de varejistas internacionais no mercado e o crescente
número de shoppings. O tamanho do varejo organizado
o segmento deve crescer de 25% a 30% ao ano, alcançando aproximadamente Rs.
1,095 bilhões de vendas em 2010. Embora os operadores do segmento de varejo organizado tenham
concentrados em cidades maiores, os varejistas também anunciaram planos de expansão
em cidades e áreas rurais. Grandes grupos empresariais indianos, como Reliance, Bennett &
Coleman, Hindustan Lever, Hero Group e Bharti, assim como varejistas internacionais
como Metro, Shoprite, Lifestyle e Dairy Farm International Wal-Mart, Carrefour
41
e a Tesco já iniciou ou está considerando iniciar operações em
Índia. Existem 219 shoppings operacionais nas seis maiores cidades da Índia.
mais de 66 milhões de pés quadrados de terra com um tamanho médio de 0,3 milhão de pés quadrados por
shopping (Revisão Anual CRIS INFAC sobre a Indústria de Varejo – setembro de 2005).

Um número significativo de shoppings especializados, como automóveis, joias, móveis

e shoppings eletrônicos também estão sendo desenvolvidos.

O Segmento de Hospitalidade:
A indústria de hospitalidade na Índia está testemunhando um crescimento robusto, apoiada pela Índias

economia em crescimento, bem como aumento das viagens de negócios e turismo. O custo da viagem
diminuído seguindo o Governo s
‟ liberalização da indústria aérea em
anos 1990. Além disso, o aumento da renda disponível entre os trabalhadores indianos aumentou
demanda por hotéis e resorts de qualidade em todo o país. De acordo com a Organização Mundial do Turismo

e o Conselho de Turismo (“WTTC”), o setor de viagens e turismo da Índia deve crescer

8% ao ano, em termos reais, entre 2007 e 2016. O setor de viagens e turismo é
esperava-se que contribuísse com 1,7% do PIB total (US$ 29,6 bilhões) até 2016. De acordo com a CRIS
A demanda por salas INFAC crescerá a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 10% nos próximos cinco anos.

Revisão Anual do INFAC Hotels, Julho de 2006). Espera-se que isso seja acompanhado por
aumentos nas tarifas médias de quartos de 20% e 10% no exercício de 2007 e
2008, respectivamente. Espera-se que o crescimento nas taxas de ocupação seja
assistido por fatores como um crescimento anual composto de 10% no número de viajantes que chegam à Índia ao longo de

os próximos cinco anos.

O gráfico a seguir mostra mudanças na demanda e disponibilidade de quartos, bem como

42
taxas de ocupação desde o exercício de 2000 e projeções até o exercício de 2010:

De acordo com sua publicação “Revisão Anual de Hotéis (Julho de 2006),” CRIS INFAC
estima que os investimentos na indústria hoteleira totalizarão aproximadamente Rs. 90
bilhão nos próximos cinco anos.
Zonas Econômicas Especiais (“ZEE”):
O Governo introduziu as ZPEs em 2000 para proporcionar uma competitividade internacional.
ambiente para exportações livre de barreiras burocráticas. ZPEs são especificamente
zonas de livre comércio designadas consideradas territórios estrangeiros para fins indianos
controles aduaneiros, impostos e tarifas. A introdução das ZEE tem como objetivo atrair
investimento estrangeiro e aumento das exportações a fim de promover econômico
desenvolvimento e emprego. Existem três tipos principais de ZEE: ZEEs integradas,

43
que pode consistir em uma série de indústrias; Zonas de Comércio Exterior de Serviços, que podem operar em todo um

variedade de serviços definidos; e ZPEs específicas por setor, que se concentram em um particular
indústria. Os tamanhos mínimos para ZPEs são de 2.500 acres para uma ZPE de múltiplos produtos,

250 acres for a sector-specific SEZ, and 25 acres for SEZs in certain specific
indústrias, como biotecnologia, serviços de TI, gemas e joias. Sob a legislação atual,
Os desenvolvedores e inquilinos de SEZ recebem vários benefícios fiscais, que são esperados
para atrair empresas de software em particular, dado que certos incentivos fiscais existem
os parques de tecnologia de software expiram em 2009.

Entertainment:
A indústria de entretenimento da Índia está atualmente estimada em aproximadamente Rs. 234 bilhões
com o cinema representando uma quantidade significativa (28%) da indústria (A Indiana
Indústria de Entretenimento e Mídia (Relatório FICCI – PwC (2006)). Enquanto o
a indústria de entretenimento deve crescer aproximadamente 21% ao ano e alcançar
aproximadamente R$ 617 bilhões até 2010, espera-se que a indústria do cinema indiano
chegar a aproximadamente Rs. 153 bilhões em 2010, contribuindo com aproximadamente 25% para

A indústria de entretenimento da Índia. As principais vantagens econômicas dos cinemas multiplex.

os cinemas de tela única incluem melhores taxas de ocupação e a capacidade para o cinema
operadores para escolher exibir filmes em um teatro maior ou menor com base em
tamanho de público esperado. Os operadores de cinemas multiplex, portanto, podem manter
maior utilização da capacidade em comparação com cinemas de tela única e pode fornecer um
maior número de exibições de filmes. Como cada filme tem uma duração de exibição diferente, um
o operador de cinema multiplex tem a flexibilidade de decidir sobre a programação de exibições para que

para maximizar o número de shows nos multiplexes, gerando assim um maior número
de patronos. Os multiplexes também permitem uma melhor exploração do potencial de receita do
filme. Os principais motores de crescimento responsáveis pelo aumento esperado no número
o aumento da renda disponível em um mercado em expansão
classe média indiana, mudanças demográficas favoráveis, forte crescimento no varejo organizado
e a disponibilidade de benefícios fiscais de entretenimento para desenvolvedores de cinema multiplex.

44
REFORMAS RECENTES NO SETOR IMOBILIÁRIO INDIANO

Investimento estrangeiro direto em imóveis: Em 2005, o governo modificou o

regras de investimento estrangeiro direto (IED) aplicáveis ao setor imobiliário por
permitindo 100% de IED em relação a certos projetos imobiliários, como cidades planejadas,
habitação, infraestrutura construída e projetos de desenvolvimento de construção, sujeitos a uma
número de diretrizes. As novas regras de FDI relacionam-se principalmente com a área mínima exigida para

ser desenvolvido por um projeto desse tipo, valores mínimos a serem investidos e prazos dentro
qualquer projeto deve ser concluído.

Regulamentos habitacionais: O Governo Indiano promulgou a Lei de Teto de Terras Urbanas (Ceiling and...

Lei de Regulação) (“ULCRA”) em 1976 para prevenir a especulação e o lucro com terrenos
e para garantir a distribuição equitativa de terra em áreas urbanas a fim de atender
bem comum. De acordo com a ULCRA, as cidades urbanas foram classificadas em A, B e C
categorias. O ato impôs um teto sobre a quantidade de terras vagantes que qualquer
um indivíduo pode possuir em uma área urbana específica, com base na classificação da cidade
em questão. Em„A‟ cidades, como Nova Délhi e Mumbai, isso equivale a não mais
do que 500 metros quadrados. A terra excedente identificada foi adquirida pelo governo após
compensando os proprietários e utilizado para fornecer habitação a várias seções de
o público. No entanto, é amplamente reconhecido que a ULCRA não conseguiu alcançar seu
objetivo e resultou em preços inflacionados e agravou a escassez de moradias.
O governo sugeriu, portanto, a revogação da ULCA por meio da Lei de Terras Urbanas
(Lei de Revogação de Teto e Regulamentação) Lei de Revogação de 1999 (‘Lei de Revogação’), que até agora foi

adotados pelos governos estaduais de Haryana, Punjab, Uttar Pradesh, Gujarat,

Karnataka, Madhya Pradesh, Rajasthan e Orissa, mas não foi revogado em um
número de estados, incluindo Maharashtra onde Mumbai está localizado.
45
46
DESAFIOS ENFRENTADOS PELO SETOR IMOBILIÁRIO INDIANO

Alcance altamente regional dos jogadores existentes: Considerando as características peculiares do real

setor imobiliário, como os gostos diferentes da população em várias geografias,

dificuldades na aquisição em massa de terras em terrenos desconhecidos, ausência de negócios
infraestrutura para comercializar projetos em novos locais, um grande número de aprovações a serem

obtido de diferentes autoridades em várias etapas da construção sob a local

leis, e o longo período de gestação de projetos, a maioria dos desenvolvedores imobiliários na Índia tende

pairar em áreas testadas e comprovadas onde as condições são mais familiares para eles. Como um
Resultado, atualmente há muito poucos jogadores no país que podem reivindicar ter pan-
área de operação nacional.

A maioria do mercado pertence ao setor desorganizado: O setor imobiliário indiano é

altamente fragmentado, com o segmento desorganizado compreendendo os pequenos construtores e
os empreiteiros representam a maioria das unidades habitacionais construídas. Como resultado, há
é um grau menor de transparência nas transações ou compartilhamento de dados entre os participantes.

Demanda dependente de muitos fatores: Um desafio que os desenvolvedores imobiliários enfrentam é

gerando a demanda necessária para os imóveis construídos. Os fatores que
Influenciar a escolha de um cliente em propriedade não se restringe apenas à qualidade, mas é
dependente de uma série de outros fatores externos, incluindo proximidade de áreas urbanas,
amenidades como escolas, estradas, abastecimento de água que muitas vezes estão além do desenvolvimento do desenvolvedor

esfera de alcance. Além disso, a demanda por unidades habitacionais também é influenciada por decisões políticas

relacionado a incentivos habitacionais.

Aumento dos Preços das Matérias-Primas: As atividades de construção são frequentemente financiadas pelo cliente

quem faz adiantamentos em dinheiro em diferentes estágios da construção. Em outras palavras, o final

a quantidade de receita de um projeto é pré-determinada e a realização dessa receita

está disperso ao longo do período de construção. Um grande desafio que os desenvolvedores imobiliários
o setor imobiliário está lidando com movimentos adversos nos custos. O setor imobiliário depende de

um número de componentes como cimento, aço, tijolos, madeira, areia, cascalho e tintas.

47
Como as receitas da venda de unidades são pré-definidas, mudanças de preço adversas em qualquer um dos
as matérias-primas afetam diretamente os resultados financeiros dos desenvolvedores.

Taxas de Juros: Um dos principais impulsionadores do crescimento na demanda por unidades habitacionais é o
disponibilidade de financiamento a taxas baixas. O aumento das taxas de juros pode desacelerar a taxa de crescimento

da demanda por unidades habitacionais.

Incentivos fiscais: O pagamento de juros sobre empréstimos para habitação é dedutível de impostos e é um dos

fatores principais que influenciam a demanda. A eliminação dos incentivos fiscais disponíveis pode afetar

a demanda existente por unidades habitacionais.

48
 CAPÍTULO 4

PERFIL DA EMPRESA

49
4. PERFIL DA EMPRESA

4.1 Introdução:-

Lanco é uma das empresas de infraestrutura integrada de crescimento mais rápido da Índia.
operando em uma faixa sinérgica de verticais que compreendem Geração de Energia, Energia
Comércio, Infraestrutura Não-Energética, Construção, EPC, Desenvolvimento Imobiliário e
Renovável.

A capitalização de mercado atual da Lanco Infratech Ltd é de aproximadamente Rs. 12.000 Crores
(USD 2,59 bilhões), dos quais cerca de 68% da participação acionária é detida por seus promotores. Seu grosso

a receita em março de 2009 era superior a R$ 6.000 Crores (USD 1,3 bilhão). A Lanco está avançando rapidamente

emergindo como um dos principais desenvolvedores de energia do setor privado na Índia com 2087 MW

em operação, 8468 MW em construção e 1039 MW de projetos em

desenvolvimento. Do total do portfólio de 11594 MW, a empresa alcançou
fechamento financeiro para 4533 MW. Tendo mais de duas décadas e meia de experiência em
Construção e Engenharia Civil, a Lanco criou um nicho para si além de construir
banco de conhecimento poderoso e sistemas que facilitam a adoção contínua e
implementação de melhores práticas e tecnologias. A Lanco tem parcerias estratégicas globais
com empresas de ponta que incluem: OHL da Espanha, Westports e Genting de
Malásia, Harbin, GE, Dongfang, Doosan etc. Hoje, a Lanco é uma das maiores da Índia
Power Traders in the private sector.

Uma organização orientada por pessoas, a Lanco opera em 20 estados da Índia e tem um humano
base de recursos de 5500 pessoas. A Lanco também é um membro privilegiado do Fórum Econômico Mundial

Fórum e foi reconhecido como um membro de elite dos duzentos melhores "Global
Empresas de Crescimento”. Como parte de sua estratégia de negócios, a empresa evoluiu a Lanco's
Visão para 2015: construir uma Organização de Alto Desempenho com uma capacidade operacional de
15000 MW em Potência. A Lanco também prevê um plano de crescimento agressivo para a Construção.

e divisão EPC para alcançar um faturamento anual de Rs 40.000 Crores (USD 8,64 bilhões)
até 2015.

50
O ano de 2010 está sendo celebrado como o Ano do Jubileu de Prata da Lanco. Faz vinte e cinco
anos desde que o presidente fundador L Rajagopal, se inspirou em seu tio
Lagadapati Amrappa Naidu começou sua carreira como empreendedor. A Lanco cresceu para sua
nível atual com base na força de sua visão e inspiração e sob a liderança de L
Madhusudhan Rao, o Presidente do Lanco Group.

4.2Corporate Structure:-

4.3 Lanco Infratech Ltd possui as seguintes empresas sob sua

operations:
Mission:-
Desenvolvimento da Sociedade através do Empreendedorismo

Visão:-
Empreendimento de Infraestrutura Integrada Mais Admirado

51
Values:-

Organização antes do Eu

Reconhecemos que o interesse da organização é supremo, acima das preferências individuais e

objetivos. Em todas as nossas decisões, ações e negociações, colocamos a Organização antes de nós mesmos

Atitude Positiva

Nós sempre demonstramos uma mentalidade de 'pode fazer' e nos envolvemos para alcançar os objetivos organizacionais.

Vemos as circunstâncias desafiadoras como oportunidades para aprimorar nossas capacidades e

encontrar formas de alcançar.

TrabalhoemEquipe

Trabalhamos harmonicamente com uma visão compartilhada, energizados pelo nosso talento coletivo. Nós confiamos.

Ouça, compartilhe com e capacite os membros da equipe e assuma a responsabilidade coletiva por
os resultados.

Humildade e Respeito

Nós somos consistentemente humildes em nossa abordagem e interações com as pessoas. Nós tratamos
cada pessoa com respeito a todo momento, incondicionalmente.

Achievement Drive

Temos um impulso que nos leva a focar intensamente no desempenho e agir de forma decisiva com
alta energia para alcançar os resultados desejados. Nos esforçamos para aprender continuamente e

estabelecer consistentemente padrões mais altos de excelência.

Responsabilidade

Assumimos a responsabilidade por nossas palavras, ações e resultados. Quando nos comprometemos a fazer algo, nós

assuma e nós fazemos – de forma decisiva e responsável.

52
 Inovação

Valorizamos e incentivamos a aplicação de ideias criativas que aprimoram a eficácia de

nosso negócio. Expressamos livremente ideias e tomamos ações para gerar soluções bem-sucedidas.

4.4Governança Corporativa:-

Na LANCO, nosso objetivo é criar valor para nossas partes interessadas, incluindo nossos
acionistas, clientes, funcionários e comunidades. Boas práticas de governança corporativa
que promovem os princípios de integridade, transparência e responsabilidade protegerão e
provavelmente aumentará o valor para nossos stakeholders. Assim, acreditamos que boas práticas de negócios,

transparência na divulgação financeira corporativa e os mais altos níveis de governança corporativa

a governança são componentes essenciais do nosso sucesso.

4.5 De acordo com essa crença, hoje na LANCO:-

Exceto o CEO, todos os membros do Conselho são independentes.

Comitês do conselho que abordam auditoria, compensação, governança corporativa, e

as funções de nomeação são compostas exclusivamente por diretores independentes.

Os estatutos dos comitês estabelecem claramente os papéis e responsabilidades dos comitês.

As Diretrizes de Governança Corporativa são regularmente revisadas e atualizadas em resposta a

mudanças nas regulamentações e preocupações dos stakeholders.

Nossos estatutos foram recentemente atualizados para prever a votação por maioria em situações não contestadas.

diretor

4.6Lanco Businesses:-

Construção
Poder

Engenharia, Aquisição e Construção

53
 Infraestrutura

4.61Construção:-

A LANCO Infratech Ltd tem um excelente histórico em projetos de Construção. Seu projeto
a experiência abrange:

Usinas de energia baseadas em gás, carvão, biomassa e hidrelétrica.

Projetos de irrigação e abastecimento de água, incluindo represas, túneis, irrigação por elevação,

esquemas de esgoto e obras marinhas.

Construção civil incluindo edifícios comerciais e residenciais, habitação em massa

projetos e bairros, estruturas industriais, parques de tecnologia da informação,
escritórios corporativos, hospitais e mais. Projetos de engenharia de transporte
incluindo estradas, rodovias, pontes e viadutos.

4.62Power: -

A LANCO tem experiência comprovada em geração de energia a partir de fontes convencionais e não convencionais.

fontes convencionais de energia, incluindo gás, carvão, biomassa, hidrelétricas e energia eólica. A Lanco tem

projetos operacionais e em execução totalizando mais de 11000MW.

54
Projetos Operacionais:

Capacidade
Plantas Combustível Localização
(MW)
Lanco Kondapalli (Palco 601
Gás Andhra Pradesh
I&II) (368+233)
ABAN Power 120 Gás Tamil Nadu
Lanco Amarkantak (Fase I 600
Carvão Chhattisgarh
& II) (2x300)
Lanco, Chitradurga 3 Energia Eólica Karnataka
Lanco, Tirunelveli 10 Energia Eólica Tamil Nadu
Vamshi Hidro Energias 10 Hidráulico Himachal Pradesh
Poder Industrial Vamshi 5 Hidro Himachal Pradesh
Total 1349

Projetos em construção:-

55
 Projetos Capacidade (MW)
875
Lanco Kondapalli II & III
(133+742)
Lanco Amarkantak III e IV 1,320
Lanco Vidarbha Térmica 1.320
Lanco Anpara 1.200
Udupi Power I&II 1,200
LANCO Energia Verde 70
Vamshi Industrial Power 5
LANCO Energia 500
LANCO Hidro Energias 76
Total 6566

Projetos em Desenvolvimento:-

Capacidade
Projetos Combustível Location
(MW)
Lanco Anpara 660 Carvão Uttar Pradesh
Lanco, Babandh I 1320 Carvão Orissa
Fatehpur 1320 Carvão Utar Pradesh
LANCO Hidro Energias 76 Hidráulico Uttarakhand
Total 3376

56
 Lanco Kondapalli
ABAN Power
Lanco Amarkantaka
Lanco Chitrdurga
Lanco Trivendram
Vamsi Hidro Energias
Vamsi Indústria de Energia

Em Implementação:-

Lanco Kondapalli
Lanco Amarkantaka
Lanco Anpara
Udipi Power I&II
Lanco Babandh
Lanco Greeen Power
Poder industrial Vamsi
Lanco Energia
Lanco Hidro Energias

Comércio de Energia

Lanco Comércio de Energia

Engenharia, Suprimentos e Construção:-

57
O grupo EPC na Lanco garante ciclos de entrega de projetos, maior despesa de capital
controle, buscando os melhores prestadores de serviços e tecnologias e, o mais importante, permite
seus clientes se concentrarem em seu negócio principal.

A competência central da Lanco é sua equipe experiente para gerenciar contratos durante todo
fases de um projeto, enquanto atende aos mais altos padrões internacionais

A Lanco oferece engenharia, aquisição, construção, gerenciamento de projetos e

serviços de comissionamento em regime turnkey para o setor de energia aproveitando
experiência e expertise de suas empresas do Grupo, sua capacidade de construção e
mão de obra competente.

A Lanco tem projetos em andamento em toda a Índia e possui uma rede estabelecida de
recursos. A lista completa de projetos de energia inclui Térmicos, Hidrelétricos e Não
Energia convencional

4.63Infraestrutura:-

A LANCO Infratech Ltd executou muitos projetos de infraestrutura desafiadores.

em toda a Índia, incluindo rodovias. A Lanco está atualmente executando o Varanasi
Projeto do Aeroporto Não Metro

4.64Roads:-

A LANCO construiu estradas e rodovias por toda a Índia para as Rodovias Nacionais
Autoridade da Índia. A LANCO ganhou o contrato para a construção e operação de dois
projetos de estrada em Karnataka, o trecho de 81 km de Bangalore-Hoskote-Mudbagal na Nacional
A rodovia 4 e o trecho de 82 km Neelamangla - Devihalli na Rodovia Nacional 48 em
Base de Construção, Operação e Transferência (BOT) sob o Desenvolvimento de Rodovias Nacionais

Projeto (NHDP) Fase III.

Os contratos de concessão para os projetos foram assinados com as Estradas Nacionais
Authority Ltd. O custo total do projeto é estimado em Rs 1300 crores e envolve seis
pavimentação de um trecho de 16 km e duplicação das demais trechos. A concessão
os períodos são de 20 e 25 anos para os dois projetos, respectivamente, incluindo 30 meses de

58
período de construção? Os contratos foram concedidos por meio de uma licitação competitiva
processo.

4.7Investors:-

A Lanco Infratech Limited tornou-se uma entidade listada em novembro de 2006 após a Oferta Pública Inicial

Oferta Pública de Ações. Atualmente, a capitalização de mercado da empresa é de cerca de

US$ 3 bilhões. Do total de 240,78 milhões de ações em circulação, 67,95% estão nas mãos do
promotores fundadores da empresa.

Stock table:-

Desde janeiro de 2011

BSE NSE
Last Price 67,05 67.65
Alto 67,65 67,35
Baixo 65,75 65.70
Volume 756.294 2,592,269

4.8Awards:-

Lanco Infratech Limitado

Prêmio de Excelência em Engenharia de Pontes 1999 do Instituto Indiano de Pontes
Engenheiros.

Lanco Kondapalli Poder Particular Ltda

Certificação OHSAS 18001:1999 em relação ao Sistema de Gestão Ambiental por
Lloyd's Register Quality Assurance Ltd em 2005.
Prêmio Nacional de Excelência em Gestão da Água 2005 pela Cll - GBC Green Business
Centro.
Prêmio Prata no Setor de Energia a Gás por Realização Excepcional em Meio Ambiente

59
Gestão para 2003-04 de Tecnologia Verde Fundação.
Esforços de liderança em direção à gestão ambiental e iniciativa sustentável entre
Empresas para 2002-03 pela TERI.

Prêmio de Melhor Atividade de Melhoria Ambiental 2002 - 03 do FAPCCI.

Prêmio de Liderança e Excelência em Segurança, Saúde e Meio Ambiente 2002.

ABAN Poder Empresa Ltd
Certificado 0HSAS 18001:1999 da TUV SUD Management Service GmbH Negociando como
TUV South Asia Pvt Ltd.

Lanco Grupo Corporativo Comunicações

2007
Prêmio Nacional PRSI para Jornal da Casa - Primeiro Prêmio
Prêmio Nacional PRSI para Filme Corporativo em Inglês - Primeiro Prêmio
Prêmio Nacional PRSI para Brochura Corporativa - Primeiro Prêmio

2006
Prêmio Nacional PRSI para Revista Interna (Conteúdo e Layout) – Segundo Lugar
PRSI Nacional Prêmio para Corporativo Campanha - Segundo Prêmio
PRSI National Award for Corporate Brochure - Second Prize

2005
Prêmio Nacional PRSI para Revista Interna (Conteúdo e Layout) - Terceiro Lugar
Prêmio PRSI Estado (Andhra Pradesh) para Revista Interna (Conteúdo e Layout)
Segundo Prêmio.

60
CAPÍTULO-5

ANÁLISE DE DADOS

INTERPRETAÇÃO

61
Balanço Patrimonial em 31 de março de 2008

Horários R$. Rs.

1. SOURCES OF FUNDS:

1. Shareholders' Funds:

a. Capital A 56,69,92,680

b. Reservas B 157,25,55,583

213,95,48,263

2. Loan Funds: C 185,73,40,134

a. Empréstimos Garantidos D 48,99,46,869
b. Empréstimos não garantidos 448,68,35,132

II. APLICAÇÃO DE FUNDOS:

1. Fixed Assets:

Lucro Bruto E 337,35,07,089

Menos: Depreciação 160,60,60,818

Net Profit 176,74,46,271

Trabalho de Capital em Andamento [Link]

182,79,62,981

[Link] F 1,500
3. Ativos Correntes, Empréstimos e Adiantamentos

Devedores Diversos G1 14,12,92,290

Saldos de Caixa e Banco G2 17,81,32,470

Other Current Assets G3 [Link]

Empréstimos e Adiantamentos H 8,61,72,470

62
 45,45,72,470

Menos: Passivos e provisões correntes

a. Passivos Eu 651,941,573

b. disposições J 2,05,61,230
Ativos Correntes Líquidos 21,79,53,160
4. Ativo fiscal diferido (Líquido) K 55 ,48,82,327

5. Profit & Loss Account 232,19,41,484

448,68,35,132

63
Conta de Lucros e Perdas para o ano encerrado em 31 de março de 2008

INCOME:

Bruto Vendas (incluindo

Imposto sobre Produtos 1341716993

L 49259933

Other Income 1390976079

EXPENDITURE: 2781953005

Matérias-primas consumidas 181903306

pagamentos e benefícios de
Empregados M1 99557971

Fabricação, Venda
Administração e M 892417716

Other Expenses 598078982

Imposto de Consumo N 1497310

Interesse 28600214

Depreciação 72918704

Aumento/Diminução em ações 135681510

Lucro/ (Prejuízo) antes de Alívios e Concessões 55178068

e Baixas 80503442

Alivios e concessões 741142301

Refira-se à Nota Nº:20 (b) do Anexo "o") 2832301456

Saldo Translado para o Próximo Ano 4829617

Lucro por ação

(Referir Nota No27 de

Schedule"O"

Básico -1,42

Diltado -1,42

Demonstração do Fluxo de Caixa para o Ano Terminando em 31

64
Março, 2008
Particulars Rs.
Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais

Lucro/(Prejuízo) conforme a conta de Lucros e Perdas 8,05,03,442

Adicionar/(Diminuir): Ajustes para: 1,85,30,324

Depreciação 7,29,18,704

Itens extraordinários (Alívios e Concessões) 5,51,78,068

Itens extraordinários (Despesas de Receita Diferida) [Link]

Extraordinary items DeferredTax Asst (net) 12.000

Saldos de crédito revertidos 32.16.554

Dividendos recebidos 33,45,291

Juros recebidos 21,028

Ativos baixados 38.704.95

Menos na venda de ativos 1.56.567

provisão para gratificação 14,04,32,984

provisão para compensação de férias 7,56,567

Interesse 21.50.897
provisão para adiantamentos duvidosos 7.67.416

lucro na venda de investimentos 1.56.110

provisão para lojas obsoletas e matérias-primas 519

provisão para diminuição de investimentos 7,72,096

lojas baixadas 6,25,95,791

Lucro operacional antes das mudanças no capital de giro: 11,43,152

Ajustes para: 6,13,85,596

Inventories 13,90,64,443

Trade& other receivables 19.930.688,7

Trade Payables 13,67,11,096

Cash Flow From Investing Activities:

65
compra de Ativos Fixos (Líquido após transferência

da obra em andamento 10,58,980

Interest received 21,27,742

venda de ativos fixos 34,79,111

venda de investimentos 22,27,555

Dividendos recebidos 7.72.415

Impostos pagos 12.000

Despesa de Receita Diferida 9.05.990

Fluxo de caixa líquido utilizado em atividades de investimento 23,98,369

C. cash Flow from Financing Activties:

Juros pagos 4,44,32,595

Empréstimos não garantidos 2,96,83,876
Reembolso de Empréstimos Garantidos 7,04,88,164
Aumento líquido em caixa e equivalentes de caixa 14.460.463,5
Caixa líquida de equivalentes de financiamento 54,95,170
Adicionar: Caixa e equivalentes de caixa em 31-03-2002 5,36,25,210

Caixa e equivalentes de caixa em 31-03-2003

Balanço Patrimonial em 31 de Março de 2009

Agenda Rs. Rs.

1. SOURCES OF FUNDS:

1. Shareholders' Funds:

66
a. Capital
A. A 566993

b. Reservas B 1,477,272

2. Loan Funds:
a. Empréstimos Garantidos C 1961652
b. Empréstimos Não Garantidos D 463580 4469498

II. APLICAÇÃO DE FUNDOS:

1. Fixed Assets: E 3361813

Gross Profit 1,704,722

Menos: Depreciação 1657091

Lucro Líquido 1714634
Trabalho em progresso de capital F 0,02

[Link]
3. Ativos Correntes, Empréstimos e Adiantamentos 112962

Dívidas Diversas G2 148221

Saldos de Caixa e Banco G3 54587

Other Current Assets G4 1.1

Empréstimos e Adiantamentos H 81563

398443

Menos: Passivos e provisões atuais

a. Liablilites Eu 778984

b. disposições J 25552
Ativos Circulantes Líquidos 406093
4. Ativo tributário diferido (Líquido) K 558093

5. Conta de Lucros e Perdas 4469497

67
Nota: Os cronogramas, notas e declarações sobre políticas contábeis de um
parte integral do Balanço Patrimonial

Conta de Lucros e Perdas para o ano encerrado em 31 de

Março de 2009.

Cronograma R$.

INCOME:
Vendas Brutas (incluindo Imposto sobre Produtos e Circulação) 1255575

Rs. 26,30,22,805(Rs.29,00,23,286) 256178

Other Income L 999397

EXPENDITURE:

Matérias-Primas Consumidas 185864

pagamentos e benefícios dos funcionários M1 98768

Fabricação, Administração de Vendas e M2 815540

Other Expenses 4,95

Imposto sobre Produtos Estrangeiros 165471

Juro 16304

Depreciação 1282442

Aumento)/ Diminuição nos estoques 17785

Lucro/ (Prejuízo) antes de Alívios e Concessões -2,851.60

e baixas 10.3

Isenções e concessões -2.841,30

Referir Nota nº: 20 (b) do Cronograma "o"

-2.809,19

Saldo Transferido para o Próximo Ano -23,219.42

Earning per share 26.028,61

(Consulte a Nota nº 27 do Cronograma "O")

68
Básico -4.96

Diltado -4.96

Demonstração do Fluxo de Caixa para o Ano Encerrado em 31 de

Março, 2009
Rs.
Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais

Lucro/(Prejuízo) conforme a conta de lucros e perdas -2,809.20

Adicionar/(Reduzir): Ajustes para: 163.04

Depreciação -10.3

Itens extraordinários (Alívios e Concessões) -

Itens extraordinários (Despesa de Receita Diferida) -32,11

Extraordinary items DeferredTax Asst (net) -69.87

Saldos de crédito estornados -

Dividendos recebidos -23.99

Interst received -

Ativos baixados -23.99

Menos na venda de ativos -

provisão para gratificação 0,13

provisão para indenização de férias 33,94

Interesse 16.11
provisão para adiantamentos duvidosos 1,654.71

lucro na venda de investimentos -

provisão para armazéns obsoletos e matéria-prima -6.05

provisão para diminuição de investimentos -

lojas baixadas -1,083.59

69
Lucro operacional antes das mudanças no capital de giro:

Ajustes para: 283,3

Inventories 346.53

Comércio e outras contas a receber 132919

Trade Payables 1,959.02

Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento:

compra de Ativos Fixos (Líquido após transferência -8,61

de trabalho em andamento de capital 35.1

Juros recebidos 21.11

venda de ativos fixos 8,51

venda de investimentos -

Dividends received -

Taxes paid 3.49

Despesa de Receita Diferida -

Caixa líquido utilizado em atividades de investimento 59,6
C. Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento:

Juros pagos -793.35

Empréstimos não garantidos -294.52
Reembolso de Empréstimos Garantidos 221,41
Aumento líquido em caixa e equivalentes de caixa 870,46
Fluxo de caixa líquido de equivalentes de financiamento 64,57
Adicionar: Caixa e equivalentes de caixa em 31-03-2002 481.3

Caixa e equivalentes de caixa em 31-03-2003 545.87

70
 Balanço Patrimonial em 31 de março de 2010

Cronograma Rs. R$

1. SOURCES OF FUNDS:

1. Shareholders' Funds:

a. Capital A 566993

b. Reservas B 13,591.68 19.261,61

2. Loan Funds: 16079,06

a. Empréstimos Garantidos C 6.040,28
b. Empréstimos não garantidos D 22.119,34 14.380,95

71
II. APLICAÇÃO DE FUNDOS:

1. Fixed Assets:

Gross Profit E 33.480,69

Menos: Depreciação 18,077.65

Net Profit 15.403,04

Trabalho de Capital em Andamento 559.07 15,962.11

[Link] F 0.02
3. Ativos Circulantes, Empréstimos e Adiantamentos 1.042,05

Dívidas Diversas G2 1,537.42

Saldos de Caixa e Banco G3 391.28

Other Current Assets G4 21,32

Loans& Advances H 1,223.55 4,215.62

Less: Current Libilities & provisions

a. Liablilites Eu 9.944,67

b. disposições J 246,55
Ativos Circulantes Líquidos -59.756
4. Ativo fiscal diferido (Líquido) K 5.975,60

5. Conta de Lucros e Perdas 5.607,14 41.380,95

Conta de Lucros e Perdas para o Ano encerrado em 31 de Março de 2010

Cronograma Rs. Rs.

INCOME:

15.599
Vendas Brutas (incluindo Imposto sobre Produtos) 47

3,046.7
R$ [Link] (R$ [Link]) 6

72
 12.552
Other Income 71

973.98

13,526.
L 69

EXPENDITURE:

2.203,5
Raw Materials consumed 7

pagamentos e Benefícios de
Funcionários M1 1,017.77

Fabricação , Vendendo
Administração e M2 10.070,05

Other Expenses -5,42

1,844.9
Imposto sobre Produtos 2

Interesse 126,71

15,257.
Depreciação 60

Aumento/Redução em estoques 9,65

1.740,5
Lucro/ (Prejuízo) antes de Alívios e Concessões 6

1,957.6
e Baixas 1

Alívios e concessões 217,05

Refira-se à Nota nº 20 (b) do Cronograma "o" 1.93

Saldo Transferido para o Próximo Ano 241.33

26.028.
Lucro por ação 61

25,787.
(Refira-se à Nota Nº 27 do Anexo "O") 28

Básico 0,43

Diltado 0.43

73
 Cash Flow Statement for theYear Ended 31st March ,2010
Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais

Lucro/(Prejuízo) conforme a Demonstração de Resultados

Adicionar/(Reduzir): Ajustes para: 126,71

Depreciação 1.957,61

Itens extraordinários (Alívios e Concessões) 1.93

Extraordinário items (Deferido Receita

Despesa 26,21

Extraordinary items DeferredTax Asst (net) 28.98

Saldos de crédito cancelados 0,44

Dividends recevided 19.05

Juros recebidos 10.08

Ativos descartados 1,844.92

Menos na venda de ativos 19.99

provisão para gratificação 768.49

provisão para liquidação de férias -596.62

Interesse
provisão para adiantamentos duvidosos

lucro na venda de investimentos

provisão para estoques obsoletos e matérias-primas

provisão para diminuição de investimentos

lojas baixadas
Lucro operacional antes das mudanças no capital de giro:

Ajustes para: 87,58

Estoques 499.49

74
Trade& other receivables 2,093.51

Trade Payables 1,681.60

Cash Flow From Investing Activities:

compra de Ativos Fixos (Líquido após transferência 1,084.98
do trabalho em capital em progresso

Juros recebidos 138,59

venda de ativos fixos 16,36

venda de investimentos 18,77

Dividends received 14.63

Impostos pagos 780,72

Despesa de Receita Diferida

Fluxo de caixa líquido usado em atividades de investimento

C. Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento:

Juros pagos 1133,2

Empréstimos não garantidos 1,330.51
Reembolso de Empréstimos Garantidos 2.012,29
Aumento líquido em caixa e equivalentes de caixa 2,020.29
Caixa líquida de equivalentes de financiamento 154.59
Adicionar: Caixa e equivalentes de caixa em 31-03-2002 545.87

Caixa e equivalentes de caixa em 31-03-2003 391.28

75
 BALANÇO PATRIMONIAL EM 30 DE SETEMBRO DE 2011
Schedule R$.

1. SOURCES OF FUNDS:

1. Shareholders' Funds:

a. Capital A 11.711,73

b. Reservas B 12.607,63 24.319.36

2. Loan Funds:
a. Empréstimos Garantidos C 6.601,83
b. Empréstimos sem garantia D 5.581,34 12.183,17

36,502.53

II. APLICAÇÃO DE FUNDOS:

1. Fixed Assets: E 32.484,59

Bloco Bruto 19.592.12

Less: Depreciation 12,892.47

Bloqueio de Rede 39,25

76
Trabalho de Capital em Andamento 12.931,72

[Link] F 1,293.06 0,02

3. Ativos atuais, Empréstimos e Adiantamentos 1,293.06

Dívidas Diversas G2 1.070,44 1.070,44

Saldos de Caixa e Banco G3 736.74

Other Current Assets G4 26.42

Empréstimos e Avanços H 1.904,46 5.031,12

Menos: Passivos e provisões correntes

a. Liablilites Eu 8.472,77

b. disposições J 273
Ativos Circulantes Líquidos 3712.65

4. Deferred tax asset(Net) K 5,515.18

5. Profit & Loss Account 21,770.26 36,502.53

77
Conta de Lucros e Perdas para o Ano encerrado em 31
Março, 2011
Cronograma

INCOME:
Vendas Brutas (incluindo Imposto sobre Produtos) 12282.69

Rs. [Link] (Rs. [Link]) 2143.2

Other Income 10139.49

3733,73

13873.22

DESPESA; M1 1469,92

Matérias-primas consumidas M2 10194.83 2737.52

pagamentos e benefícios dos empregados 165.51

Fabricação, Administração de Vendas e 16331.68

Outras Despesas 93.88

Imposto de Consumo 16237.8

Interesse 2364.58

Depreciação

Aumento/ Diminuição nos estoques 6501,01

4136,43

Lucro/ (Prejuízo) antes de Alívios e Concessões 0

e Baixas 27.44

Alívios e concessões 91,97

78
 Nota de Refes Nº:20 (b) do Cronograma"o") 4017.02

-25787,28

Saldo transferido para o próximo ano 21770.26

Lucro por ação

(Veja a Nota No27 do Anexo "O")

Básico Rs) 3,43

Dilacerado (Rs) ---

79
CASH FLOW STATEMENT FOR THE YEAR ENDED 30th SEPTEMBER, 2011

R$

CASH FLOW FROM OPERATING ACTIVITES:

4.017.0
CONTA DE RESULTADOS 2

Adicionar/ (Reduzir) Ajustes para:

Depreciação 165,51

-
6.501,0
itens extraordinários (Alívios e concessões) 1

Saldo de crédito revertido 27.44

Juros recebidos 91,97

Ativos baixados -37,19

Perda na venda de ativos 78,22

Provisão para indenização de férias 523,74

Juros PAGO -

por duvidoso
Provisão para indenização de férias avanços 7.95

2.737,5
provisão para dívidas duvidosas 2

3,492.1
lucro na venda de ativos 9

lojas baixadas 11,62

-
2.215,4
3

LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS MUDANÇAS NO CAPITAL DE GIRO:

Ajustes para: -

80
 263,18

-
Inventories 539,26

1.505,6
Comércio e outros recebíveis 7

Fornecedores a pagar 703,23

CAIXA GERADO DAS OPERAÇÕES

B. FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO:

aquisição de Ativos Fixos (Líquido

após transferência de Capital em andamento, ajuste -13,73

das flutuações e eliminações da troca de moedas 15.99

Capital em andamento 73,12

Interest received 4,92

Venda de ativos fixos -12,51

Taxes paid 35.81

Caixa líquido usado em atividades de investimento

C. CASH FLOW FROM FINACNCING ACTIVITIES:

Juros pagos
Empréstimos não garantidos 241.33

capital social recebido 899.82

2.647,2
prêmio de emissão recebido 5

1,352.7
Reembolso de Empréstimos Garantidos 4
Caixa líquido das atividades de financiamento -650.70

1,821.8
Aumento líquido em caixa e equivalentes de caixa 5

Adicionar: Caixa e equivalentes de caixa em 31-03-2005 345.46

391.28

81
Caixas e equivalentes de caixa em 30-09-2006 736.74

BALANÇO PATRIMONIAL EM 31 DE MARÇO DE 2012

Agenda R$ R$

1. FONTES DE RECURSOS:

1. Shareholders' Funds:

a. Capital A 11,711.73

b. Reservas B 12.607,63 24,502.34

2. Fundos de Empréstimos:

a. Empréstimos Garantidos C 6.601,83

b. Empréstimos Sem Garantia D 5.353,43 12.183,17

II. APLICAÇÃO DE FUNDO: 36,503

1. Fixed Assets: E 32,484.59

Bloco Bruto 19.592,12

Menos: Depreciação F 12.892,47

Bloco de Rede 39,25
Trabalho de Capital em Andamento 12,931.72

[Link] 0,02
3. Ativos Correntes, Empréstimos e Adiantamentos G1 1,293.06

Dívidas Diversas G2 1,070.44

Saldos de Caixa e Banco G3 736.74

Other Current Assets G4 26.42

82
Empréstimos e Adiantamentos H 1,931.72

Menos: Passivos e provisões atuais 5.031,12

a. Passivos Eu 8.472,77

b. disposições J 8.472,77
Ativos Circulantes Líquidos K 3,714.65
4. Ativo fiscal diferido (Líquido) 21,770.26

5. Conta de Lucros e Perdas 36.502,53

Demonstração de Resultados do Ano encerrado em 31 de março,

2012
Agenda Rs. R$

INCOME: 51538.99
Vendas Brutas (incluindo Imposto de Consumo 7285.09

R$ [Link] (R$ [Link]) L 44253,9

Other Income 880,78

DESPESA; M1 45134.68

Matérias-primas consumidas 6857,43

pagamentos e benefícios dos funcionários M2 2479.33

Fabricação, Venda, Administração e 26909.33

Other Expenses 18.14

Imposto sobre Produtos de Consumo 1609,45

Interesse N1 129.18

Depreciação 38003,38

Increase)/ Decrease in stocks -70,6

Lucro/ (Prejuízo) antes de Alívios e Concessões 7201,90

83
e Baixas 20.22

Alívios e concessões 7222,12

Refira-se à Nota nº 20 (b) do Anexo "o") 39,61

Balance Carried forward to NextYear 21770.26

Lucro por ação 14374.65

(Referência à Nota nº 27 do Cronograma "O")

Básico 6.14

Desgotado 5.66

DEMONSTRAÇÃO DE FLUXO DE CAIXA PARA O PERÍODO ENCERRADO EM 31 DE MARÇO

2013
A. CASH FLOW FROM OPERATING ACTIVTIES:

LUCRO (PREJUÍZO) CONFORME A CONTA DE RESULTADOS

Adicionar/(Menos): Ajustes para:

Depreciação 7.395,61

Itens extraordinários (Alívios e Concessões) 129.18

Itens extraordinários (Despesas de Receita Diferida) 213.09

Itens extraordinários 39,6

Saldos de crédito estornados 222,54

Dividendos recebidos -98,8

Juros recebidos 2,69

Ativos baixados 1,94

Menos na venda de ativos 1,609.45

84
provisão para gratuidades -
provisão para pagamento de férias não gozadas 233.89

Interesse 197,48
provisão para adiantamentos duvidosos 8.192,45

profit on sale of investments 4.729,92

provisão para estoques obsoletos e matérias-primas

provisão para diminuição de investimentos

lojas baixadas
Lucro operacional antes das mudanças no capital de giro: 4.729,92

Ajustes para: 14.214,84

Inventories 473.29

Trade& other receivables 19.418,04

Trade Payables 11.225,59

Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento:

aquisição de Ativos Fixos (líquido após transferência) 96,22

do trabalho em progresso de capital 11.321,81

Juros recebidos 326.68

venda de ativos fixos 3.447,22

venda de investimentos 96,66

Dividendos recebidos 279.29

Taxes paid 3.397,95

Despesas de Receita Diferida 2.030,30

Fluxo de caixa líquido utilizado em atividades de investimento 330,7
C. Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento:

Juros pagos 874

Empréstimos não garantidos 1,625.64
Reembolso de Empréstimos Garantidos 15,143.52
Aumento líquido em caixa e equivalentes de caixa 15.943,56

85
Fluxo de caixa líquido de equivalentes de financiamento 1,223.80
Adicionar: Caixa e equivalentes de caixa em 31-03-20087 736,73

Caixa e equivalentes de caixa em 31-03-2007 1,960.53

BALANÇO PATRIMONIAL EM 31STMARÇO, 2013

AMOUNT

[Link] (Rs lakhs) 31-3-

. 2003

Eu SOURCES OF FUNDS

1)SHARE HOLDERS FUNDS:

Capital Social 25796,1

4
Compartilhar dinheiro de aplicação 17000,0
0

Reservas e superávit 21901.9

3

TOTAL 64698,07
2) Fundos de empréstimo:

Empréstimos garantidos 22645,2

3
Empréstimos não garantidos 4484.79

27130,02

Total 91828.09

II APLICAÇÃO DE FUNDOS

1) Ativos fixos:

86
 Bloco bruto 53355.4
4

Menos: Depreciação 14266.8

3
Bloco de Rede 39088,6
1

Capital em andamento 78,64

39167,25

2) Investimentos 36233.99

3)Current Assets:

Inventories 2693,46

Devedores Diversos 1838,11

Saldos de Caixa e Banco 1371,05

Empréstimos e Avanços 1983.03

7885,65

Menos: atual Passivos e

disposições

Passivos circulantes 3557.46

Disposições 36,29

3593.75
Ativos circulantes líquidos 4291.90

4) Despesas Diversas 378,60

5) Conta de Lucros e Perdas 11756.35

TOTAL 91828.09

87
 Demonstração de Resultados para o Ano Encerrado em 2013

Quantidade

(Rs lakhs)

S. No. Particulars Amount 31-3-

2003

88
Eu Income

Vendas 31590,4
6

Outras receitas 364,26

Total 31954.72
Renda

II Despesas

Compra de bens acabados para revenda 1075.42

Despesas de manufatura e outras despesas 29230,0
3

Depreciação 2841,18

Juros e outras taxas financeiras 5152.67

Diminuição nos estoques de trabalhos em andamento e 184.18

produtos acabados

38483.48

Prejuízo do ano 6528.76

Saldo devedor transferido de 5227.59

ano anterior
Saldo devedor transferido para o balanço patrimonial 11756.35

89
 DESCUBERTAS

No ano de 2007-2008, as saídas de caixa foram maiores do que as entradas de caixa.

Porque o valor das compras e pagamentos é maior do que o das vendas,

o valor das contas a receber, ou seja, [(35521,92)-32728,29] = (2793,63). O

a receita operacional é R$ 3783,33.

2. No ano de 2008-2009, os fluxos de caixa são maiores do que os fluxos de caixa saindo. Porque

das vendas, o valor dos recibos é maior do que as compras e os pagamentos e

montantes de juros ou seja, [16085,44-(15740,36)]=345,33. A receita operacional é
Rs 3780,02.

90
3. Durante o ano de 2009-2010, os fluxos de caixa saem são superiores aos fluxos de caixa que entram.

ou seja, [(11144.9)-10719.21]=(425.69). Devido à compra de ativos fixos,

interest and payments of borrowing interest are more than the sales of
ativos fixos, investimento. A receita operacional é de Rs 3416,09.
4. No ano de 2010-2011, os ingressos de caixa são superiores aos desembolsos de caixa.

Porque os empréstimos, vendas de ativos fixos e investimentos são mais do que o

compra e pagamento do valor [(20503,09)-20595,73] =92,64.
O rendimento operacional é de R$ 8560,73.
5. Em 2011, no período de 9 meses, os fluxos de caixa saindo foram maiores do que os fluxos de caixa entrando.

[(17085,72)-16892,59]=193,13. Porque a compra de ativos fixos,

os investimentos são mais do que as vendas de ativos fixos. Investimentos. O
o lucro operacional é 17085,72.
6. No ano de 2012, os fluxos de saída de caixa também são superiores aos fluxos de entrada de caixa.

20471,75]=9831,27. Porque a compra de ativos fixos, investimentos são

mais do que as vendas de ativos fixos. Investimentos. A renda operacional
é 30303.02.
7. A empresa investe na Sri Vishnu cement Ltd todos os anos.
8. No ano de 2012-2013, o montante de entradas de caixa é muito menor em comparação com o

ano 2007.

SUGESTÕES:

A empresa deve tentar reduzir as compras de ativos fixos, atuais

investimentos e investimentos na Lacnco infra Ltd.

E também reduzir para receber os empréstimos de fora da empresa.

mostrarão efeitos no tempo de pagamento dos juros.

91
 Tentar aumentar os depósitos comerciais dos estoquistas e revendedores.

E também deve aumentar o crédito em dinheiro e os empréstimos a prazo.

Reduzir as compras e utilizar essa quantia em vez de receber

empréstimos.

E tente reduzir a provisão para dívidas duvidosas e despesas diversas.

despesas

Conclusion:-

Toda empresa precisa de orçamento para o funcionamento eficaz das atividades comerciais.
O orçamento é uma forma de gerir negócios e indústria. Ele enfatiza que a gestão
deve antecipar problemas e dificuldades. Uma decisão antecipada deve ser tomada para o
curso de atividades durante o próximo período orçamentário. O controle orçamentário denota um
sistema formal baseado no conceito de orçamento. O controle orçamentário é essencial para
planejamento e controle de políticas. Também atua como um instrumento de coordenação. O principal
o objetivo do controle orçamentário é garantir o planejamento para o futuro, a definição do orçamento estabelecendo várias

orçamentos. Os requisitos e o desempenho esperado da empresa são antecipados.

A Lanco Infratech Ltd introduziu vários sistemas de controle orçamentário com o objetivo de
alcançar os objetivos futuros da organização

92
93
 Bibliografia

Bibliografia:-

1Books:-

. Princípios e Práticas da Contabilidade Gerencial, Oitava Edição, R.K. Sharma &

Shashi K. Gupta.
. Contabilidade de Custos Avançada, Vasisth e Suxena

94
Caixas e equivalentes de caixa em 30-09-2006 736.74

BALANÇO PATRIMONIAL EM 31 DE MARÇO DE 2012

Agenda R$ R$

1. FONTES DE RECURSOS:

1. Shareholders' Funds:

a. Capital A 11,711.73

b. Reservas B 12.607,63 24,502.34

2. Fundos de Empréstimos:

a. Empréstimos Garantidos C 6.601,83

b. Empréstimos Sem Garantia D 5.353,43 12.183,17

II. APLICAÇÃO DE FUNDO: 36,503

1. Fixed Assets: E 32,484.59

Bloco Bruto 19.592,12

Menos: Depreciação F 12.892,47

Bloco de Rede 39,25
Trabalho de Capital em Andamento 12,931.72

[Link] 0,02
3. Ativos Correntes, Empréstimos e Adiantamentos G1 1,293.06

Dívidas Diversas G2 1,070.44

Saldos de Caixa e Banco G3 736.74

Other Current Assets G4 26.42

82