MANUAL DE RISCO

MANUAL DE RISCO
06/2024
 Classificação
Manual Institucional
Aspectos Gerais

Título
Manual de Risco

Versão
08

Instrumento Normativo Mandatório

☐ Política ☐ Norma ☒ Manual de Controles Internos | Procedimentos

Controle de Aprovação
Aprovado pela Diretoria em: 30/06/2024 Válido até: 30/06/2025

 Visando ao controle das revisões realizadas, estas devem ser registradas na última página do documento.

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Classificação da Informação: Uso Público
SUMÁRIO

1. OBJETIVO ...........................................................................................................................................4
2. APLICAÇÃO ........................................................................................................................................4
3. DIRETRIZES GERAIS .........................................................................................................................4
3.1 Definições ...........................................................................................................................................4
3.2 Infraestrutura Tecnológica ..................................................................................................................5
3.3 Tipos de Risco ....................................................................................................................................5
3.4 Administração de Risco ......................................................................................................................6
3.4.1 Definições para Análise de Risco ........................................................................................................6
3.4.2 Chamada de Margem B3 X Garantias Warren ..................................................................................7
3.5 Aceitação ou Rejeição de Ordens ......................................................................................................7
3.5.1 Procedimento Operacional para Aceitação ou Rejeição de Ordens (Garantias Warren) ..................7
3.6 Conceitos Utilizados para o Cálculo das Garantias para Operação ...................................................8
3.7 Controle de Risco Pré Negociação ....................................................................................................9
3.8 Atribuição de Limites Pré-Negociação ................................................................................................9
3.9 Monitoramento de Posição ................................................................................................................10
3.10 Casos de Insolvência, Saldo Devedor ou Enquadramento por Alavancagem .................................11
3.11 Saldo Devedor ...................................................................................................................................12
3.12 Metodologia de Enquadramento – Saldo Devedor ...........................................................................12
3.13 Enquadramento Compulsório ............................................................................................................13
3.14 Metodologia de Enquadramento – Inadimplência (Saldo Devedor)..................................................13
3.15 Risco Warren (Mercado Futuro) ........................................................................................................14
3.16 Deságio dos Ativos – Aceitação como Garantia ...............................................................................14
3.17 Deságio dos Ativos – Aceitação como Garantia ...............................................................................19
3.18 Taxas .................................................................................................................................................20
4. BASE REGULATÓRIA / LEGISLAÇÃO APLICÁVEL ........................................................................20
5. VERSIONAMENTO ...........................................................................................................................22

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Classificação da Informação: Uso Público
1. OBJETIVO

Este Manual de Risco (“Manual”) tem como objetivo apresentar a metodologia de

gerenciamento de risco adotada pela Warren Investimentos. (“Warren”), descrevendo a
metodologia, controles, limites e modelos de execução.

2. APLICAÇÃO

As regras estabelecidas neste documento devem ser cumpridas pelos dirigentes,

colaboradores, prestadores de serviços (“Colaboradores” / “Colaborador”) e parceiros
externos vinculados ao Grupo Warren.

3. DIRETRIZES GERAIS

3.1 Definições

A estrutura de gerenciamento integrado de riscos é parte integrante da estrutura de

Governança da Warren e busca assegurar a existência de um processo efetivo para
gerenciamento dos riscos, de forma a proporcionar transparência e compreensão
adequadas dos riscos existentes, emergentes e garantindo uma perspectiva holística dos
riscos inerentes e residuais da Warren.

A Warren adota mecanismos de vigilância diários que são compostos pelas áreas de
Negócios, Compliance, Gestão de Riscos, Controles Internos e Auditoria Interna, cujas
funções incluem a identificação e gestão de riscos, cada um com papéis e
responsabilidades específicas dentro da estrutura de gerenciamento de riscos, de acordo
com as melhores práticas de mercado e legislação vigente.

Essas responsabilidades estão diretamente atreladas aos objetivos da Warren, seus

respectivos gestores, equipes e o programa de disseminação da cultura de riscos enfatiza
a necessidade do gerenciamento, tempestivo, dos riscos da empresa em todos os seus
processos, possibilitando efetivamente o funcionamento correto do modelo.

Os riscos inerentes da Warren são identificados, avaliados e gerenciados com uma

abordagem “bottom-up”, com avaliações periódicas de processos, riscos e controles no
nível das áreas. O Comitê de Riscos, que é presidido pelo Diretor de Riscos, supervisiona
as funções e as responsabilidades, além de avaliar os resultados obtidos.

A estrutura de gerenciamento de risco da Warren está sob responsabilidade do Head de

Risco, o qual se reporta diretamente ao Diretor de Riscos e detêm a independência
necessária para cumprimento de suas funções. A Auditoria Interna também opera de
maneira independente e é responsável pela supervisão da estrutura de gerenciamento de
riscos.

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3.2 Infraestrutura Tecnológica

A Warren possui sistemas de monitoramento que mensuram e controlam as exposições ao

risco, buscando assegurar que o nível de exposição seja menor que o total de garantias
alocadas. Os procedimentos de monitoramento de Risco foram desenvolvidos para prover:

• O controle de exposição a risco da Warren;

• O controle e a solvência de seus clientes frente aos limites disponibilizados; e
• A mensuração do Risco direcional 1dos ativos e o seu valor como garantia
para eventuais operações alavancadas.

1
Risco direcional: É calculado a partir de cenários de estresse predeterminados. Através desses Cenários são
simulados os possíveis resultados financeiros da carteira do cliente com objetivo de mensurar o pior resultado
possível.

3.3 Tipos de Risco

Analisando seu ambiente de negócios, a Warren considera quatro principais categorias de

risco: Mercado, Liquidez, Crédito e Operacional.

▪ Risco de Mercado: É o risco de perda com relação à diminuição no valor de

um instrumento financeiro ou de uma carteira devido a alterações no nível de
preço de variáveis de mercado como taxas de juros, taxas de câmbio e preços
de ações e mercadorias (commodities).

▪ Risco de Crédito: Refere-se ao risco de perda decorrente quando um devedor

ou contraparte não cumpre suas obrigações financeiras. Este risco pode surgir
de uma variedade de atividades, incluindo, mas não limitado a celebrar
contratos de swap ou outros derivativos em que as contrapartes têm obrigações
para realizar pagamentos à Warren ou a terceiros por intermédio da Warren.

▪ Risco de Liquidez: É a capacidade de liquidação de um ativo ou carteira,

levando-se em consideração aspectos como volume financeiro, quantidade e
periodicidade transacionadas.

▪ Risco Operacional: Pode ser definido como risco de perda ou danos

reputacionais, resultantes de falhas ou inadequação de processos, pessoas e
sistemas ou de eventos externos. Essa definição inclui o risco legal e exclui o
risco estratégico.

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3.4 Administração de Risco
3.4.1 Definições para Análise de Risco

Operações Alavancadas: São operações em que a exposição financeira ou risco de

perdas financeiras é superior ao patrimônio empenhado, ou aquelas que, por essência,
possuem natureza alavancada, como: termo, opção e futuro;

Chamada de Margem B3: A Chamada de Margem é a exigência de garantia em montante

fixado pela B3 a ser depositada em dinheiro, ativos ou valores mobiliários pelo cliente para
realização de operações de natureza alavancada.

A Chamada de Margem da B3 não se confunde com as garantias que a Warren exige dos
clientes para realizarem operações nos respectivos módulos operacionais. As garantias
requisitadas pela corretora são requisitadas em momento diferente da exigência feita pela
Bolsa e em valores diferentes (podendo ser maior ou menor).

Antes de realizar operações que acarretem Chamada de Margem, o cliente deve buscar
informações precisas sobre o valor necessário à cobertura da operação que pretende
realizar.

No endereço [Link]
liquidacao/clearing/administracao-de-riscos/garantias/garantias-aceitas, o cliente pode
consultar a lista de ativos aceitos para cobertura de margem exigida pela Bolsa.

A Chamada de Margem da bolsa ocorre diariamente, com base nas posições de fechamento
do dia anterior, ou seja, após a alocação de todos os negócios realizados. Os horários para
movimentação de garantias podem também ser consultados no site da B3.

▪ Garantias – Warren: as Garantias Warren são todos os ativos que a corretora aceita
como lastro para que os clientes aloquem nos módulos operacionais para a realização
de operações em bolsa.

Ativos Elegíveis para Cobertura de Garantia Warren

▪ Ações (que compõem o IBOV);

▪ Dinheiro;
▪ Cotas de Fundos de Investimento negociados em Bolsa (de acordo com a
liquidez);
▪ Ativos de Renda Fixa Pública; e
▪ Ativos de Renda Fixa Privada* (CDB, títulos bancários custodiados na Warren);

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*Ressaltamos que ativos considerados ilíquidos pelo Comitê de Risco não são aceitos para
cobertura das Garantias Warren, sendo esses: Debêntures, CRI, CRA, LCI, LCA e
Previdência Privada.

Cabe destacar que esta lista pode ser modificada a qualquer momento, conforme revisão e
aprovação do Comitê de Risco, sem aviso prévio.
3.4.2 Chamada de Margem B3 X Garantias Warren

Nas operações em que a Bolsa exige Chamada de Margem, o cliente deve, além de possuir
as Garantias Warren, possuir recursos suficientes para a cobertura da Margem da B3.

O débito de Chamada de Margem da B3 poderá levar a conta do cliente para o campo

negativo. Caso não haja saldo disponível para cobertura, haverá a incidência de multa sobre
saldo devedor (0,8% ao dia "util"), ou multa por alocação de Carta Fiança para as operações
que demandem a cobertura de margem de garantia. A utilização de Carta Fiança terá a
incidência de multa (pro rata) correspondente a 4% ao ano sobre o montante cuja
necessidade de cobertura seja oriunda de fundos desta natureza. Em ambos os casos, o
cliente deverá realizar o imediato aporte de recursos para cobertura dos saldos em aberto
ou da chamada de margem exigida pela Bolsa.

Caso o cliente não efetue a cobertura do saldo negativo em até 1 dia útil, a Área de Riscos
poderá executar a preços de mercado os ativos que este mantenha em custódia utilizando-
se do critério de maior para menor liquidez.

2
Carta de fiança é um contrato de fiança em que o banco (instituição bancária) passa a figurar como fiador
em determinadas transações. A fiança é o contrato pelo qual uma pessoa garante ao credor o cumprimento
do contrato caso o devedor reste inadimplente

3.5 Aceitação ou Rejeição de Ordens

3.5.1 Procedimento Operacional para Aceitação ou Rejeição de Ordens (Garantias

Warren)

O cliente deve, a seu critério, fazer a alocação das garantias disponíveis em sua conta nos
módulos operacionais para realização de operações em Bolsa.

Uma vez alocadas, as garantias servem, exclusivamente, como limites operacionais e de

risco globalmente calculados e, portanto, o risco da carteira será igualmente calculado de
forma global.

É de responsabilidade do cliente verificar suas garantias disponíveis antes de realizar

operações que demandem margem

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As operações somente são enviadas ao mercado se o investidor possuir garantias
suficientes para suportá-las, e rejeitadas, caso as garantias exigidas sejam superiores ao
patrimônio total que tenha sido disponibilizado para trade por parte do cliente. Todas as
ordens rejeitadas ficam disponíveis para visualização nas plataformas de negociação com
o status de rejeitadas.

ATENÇÃO: o consumo de limite ocorre no momento do envio da ordem ao mercado,

isso significa que as ordens eventualmente abertas no mercado consomem limite,
independentemente de execução.

Vinte minutos (20 minutos) antes do encerramento do respectivo pregão em que o cliente
estiver posicionado (lembrando que o mercado agrícola possui horários distintos de
encerramento do pregão), as plataformas de negociação utilizadas para monitoramento de
risco passam a considerar que a posição em aberto do cliente não mais se destina a day
trade. Neste momento, a garantia exigida é recalculada, levando-se em consideração as
exigências para operações de posição, podendo levar a enquadramentos compulsórios
totais ou parciais caso o cliente não disponha de limite suficiente para manutenção da
posição aberta.

3.6 Conceitos Utilizados para o Cálculo das Garantias para Operação

i. Deságio do Ativo (B3): O Deságio do Ativo é a diferença entre o valor de mercado

do ativo e o valor aceito como depósito de margem pela B3. O deságio é um
percentual de redução do valor do título para fins de aceitação como garantia. Tal
percentual é definido pelo Comitê de Risco da B3, levando-se em consideração o
risco e a liquidez do ativo.

ii. Fração de Risco Warren: Análogo ao conceito descrito no item anterior, a Fração de
Risco Warren de um ativo é o percentual de desconto que incide sobre o seu preço
para determinar o financeiro equivalente em garantias por unidade daquele ativo. A
Área de Riscos da Warren pode, ao seu exclusivo critério e sem aviso prévio, definir
o percentual para a Fração de Risco de cada ativo, assim como alterá-lo. Os valores
de Fração de Risco dos ativos podem ser encontrados ao final desse documento
(ressaltando que para Futuros, a Fração de Risco representa a exigência mínima de
garantia para abertura e manutenção de 1 (uma) quantidade do ativo).

iii. Garantias disponíveis para abertura de posição em operações day trade:

Day trade: Garantia alocada – garantia consumida +/- resultado (negativo / positivo).

▪ As garantias oriundas do resultado positivo em operações poderão ser

desconsideradas a critério do setor de risco sem aviso prévio.

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Não obstante aos controles de risco da Warren, o cliente deve honrar suas operações,
chamadas de margem, cobertura das garantias solicitadas e, em caso de perdas
maiores que o patrimônio, deve honrar suas obrigações junto à Corretora.

3.7 Controle de Risco Pré Negociação

Para gerenciar os limites de risco pré-negociação, a Warren determinou valores

operacionais máximos por papel como sendo uma forma de mitigar riscos de mercado e
erros de digitação.

Abaixo seguem os valores de exposição máxima que os clientes do varejo podem assumir
em um único dia nos determinados ativos.

Ativos Limite de Exposição p/ Módulo

WIN / WDO 500 un.

IND / DOL 20 un.

Agrícolas 100 un.

Ações R$ 5.000.000

*Qualquer exceção aos limites acima definidos deverá ser analisada pela Área de Riscos
para aprovação.

*Exceções poderão ser revistas e alteradas sem aviso prévio, a critério da Área de Riscos.

3.8 Atribuição de Limites Pré-Negociação

Bovespa;

Dólar Cheio (DOL) / Dolar Mini (WDO); Índice Cheio (IND) / Indice Mini (WIN); Milho (CCM);

Boi (BGI);

Café (ICF); e

Soja (SJC).

Os limites operacionais das operações do mercado à vista são atribuídos automaticamente

e até o limite máximo do patrimônio disponibilizado para operação por parte do cliente
Warren.

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Para que haja habilitação de limites para contratos futuros como: WIN, WDO, IND, DOL e
Agrícolas é necessário que o cliente requisite a atribuição de um limite junto a Área de
Riscos, caso contrário, as ordens inseridas para o instrumento em questão serão
rejeitadas pelas ferramentas de negociação.

3.9 Monitoramento de Posição

Caso o cliente Warren esteja operando por conta e com posição alavancada, este deverá
realizar a liquidação total dos ativos até 20 minutos antes do leilão de encerramento, caso
contrário, o Sistema de Risco poderá executar a zeragem compulsória total ou parcial das
posições a partir deste período ou no leilão de encerramento. Nos casos em que não houver
leilão do ativo a posição será zerada no after market ou na abertura da sessão seguinte.

Operações alavancadas são operações de alto risco e podem ser realizadas conforme e de
acordo com o perfil de investimento. A Warren busca realizar a zeragem das operações
(“stop”) quando a garantia do respectivo cliente é totalmente consumida, porém, devido a
externalidades como: altas oscilações, liquidez, leilões intraday, taxas operacionais, entre
outros fatores, podem levar o cliente a insolvência ou a obter prejuízos superiores à garantia
alocada. Dessa forma, apesar da Warren agir buscando evitar ao máximo a insolvência de
nossos clientes, não há garantia de que eventuais casos de insolvência ocorram por conta
de riscos externos ou eventualmente incontroláveis.

Em caso de contingência, o cliente poderá solicitar a liquidação de suas posições através

do e- mail mesa@[Link], estando ciente de que:

▪ O endereço de e-mail mesa@[Link] deve ser utilizado exclusivamente para

zeragem de posição, ou seja, ordens a mercado. Nenhuma ordem será colocada no
book de ofertas por este canal;
▪ A posição será zerada ao preço do mercado assim que o e-mail for identificado pelo
operador;
▪ Nenhum investidor terá prioridade na execução das ordens e, portanto, serão
executadas por cronologia, ou conforme a ordem de chegada dos e-mails;
▪ A posição pode não ser zerada de imediato após o envio do e-mail, dependendo da
demanda;
▪ A Warren não se responsabiliza por eventuais prejuízos ocorridos após o envio do
e-mail solicitando a zeragem da posição pelo cliente, como, por exemplo, o próprio
cliente tenta zerar a sua posição após o envio do e-mail ou depois de já ter
processado a zeragem seguir operando pela plataforma; e
▪ Qualquer outro assunto que não seja zeragem de posição durante o período de
contingência não será respondido e será excluído imediatamente.

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3.10 Casos de Insolvência, Saldo Devedor ou Enquadramento por Alavancagem

A Warren disponibiliza, por meio do seu Home Broker, a possibilidade de seus clientes
acompanharem as posições patrimoniais e limites de risco estando elas alavancadas ou
não.

De forma conjunta, o investidor deve acompanhar também o lucro ou prejuízo implícito de

cada operação, e, caso necessário, alocar garantias buscando manter o equilíbrio entre
risco assumido e as garantias alocadas.

Clientes cujas perdas igualarem ou ultrapassarem os valores das garantias alocadas,

estarão sujeitos às zeragens compulsórias, sem a necessidade de justificativas ou
autorizações prévias e serão realizadas nas condições de mercado.

A falha de um cliente no cumprimento de suas obrigações, de forma integral ou parcial, é

caracterizada pela Warren como situação de devedor operacional ou de insolvência.

▪ Cliente insolvente: É considerado insolvente o cliente cujo patrimônio na corretora

estiver negativo;

▪ Cliente saldo devedor: são clientes com a conta corrente negativa há mais de um
dia; e

▪ Cliente desenquadrado dos níveis de garantia exigidos pela Warren: É considerado

cliente desenquadrado dos níveis de garantia exigidos pela Warren aquele cujo
consumo de garantia for maior que as garantias alocadas (considerando o deságio).

Não obstante ao acompanhamento dos clientes aos resultados de suas operações, a

Warren monitora aqueles classificados como risco iminente de insolvência e, conforme
escala de perdas, poderá enquadrar total ou parcialmente as suas posições, reduzindo os
riscos potenciais de suas carteiras para dentro dos padrões aceitáveis exigidos pela Warren.

1. Ao atingir relação resultado operacional x patrimônio perda de 50% (Limite 1) – a Área

de Riscos comunicará o Consultor do Cliente através de e-mail que, por sua vez, fará o
contato com o ciente por telefone e/ou e-mail e solicitará o devido enquadramento ou
aporte de recursos; e

2. Ao atingir relação resultado operacional x patrimônio perda superior a 70% (Limite 2), a
Área de Riscos fará o mesmo procedimento descrito no item 1., e não havendo qualquer
ação por parte do Cliente, a Área de Riscos poderá executar o enquadramento
compulsório. Caso positivo, comunicará formalmente o Consultor do Cliente, através de
e-mail, que por sua vez, fará a devida comunicação ao cliente por telefone e/ou e-mail.

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3.11 Saldo Devedor

A Área de Riscos realiza o controle diário de clientes devedores na aba bolsa. Quando
identificamos um cliente devedor, o notificamos por e-mail juntamente com o consultor
responsável pela conta. O cliente terá 1 dia útil (D+1) a partir da liquidação da operação
devedora para regularizar sua situação. Caso contrário, procederemos com o
enquadramento compulsório.

Ou seja, após a liquidação da operação que resultou no saldo devedor, o cliente terá até
D+2 (incluindo o dia da liquidação) para regularizar sua situação junto à corretora. Durante
esse período, serão permitidas apenas operações que reduzam a exposição ao risco ou a
venda de ativos em carteira.

Cobrança de Multa Sobre Saldo Devedor e Taxa de Fiança

Saldo Devedor: 0,8% ao dia util.

Taxa de Fiança: 0,0155% ao dia

Obs.: Caso o saldo devedor do cliente ultrapasse o valor de R$ 1 milhão, a conta do cliente
é imediatamente bloqueada, sendo permitida somente a zeragem de operações até a
regularização do débito em aberto.

3.12 Metodologia de Enquadramento – Saldo Devedor

O critério de escolha do ativo a ser liquidado para enquadramento por Saldo Devedor é
dado pela liquidez dele, ou seja, ativos com maior liquidez possuem prioridade na
liquidação.

O processo de liquidação da posição pode ser total ou parcial, limitando-se ao valor do saldo
devedor. Cabe lembrar que as liquidações nem sempre são realizadas pelos montantes
exatos para cobertura do saldo devedor, podendo então acarretar resquícios de saldos
devedores ou credores após a liquidação;

Caso a liquidação seja feita em ativos de renda fixa, o processo obedece a seguinte ordem
de prioridade:

I. LTN/NTN-B/NTN-F;
II. Ativos de Emissão Bancária com liquidez;
III. LFT;
IV. Ativos de Crédito Privado (Debentures, CRI/CRA*);
V. Ativos de Emissão Bancária sem liquidez (CDBs, LC, LCI/LCA);
VI. CDI > PRE > IPCA;
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 VII. Prazo mais curto; e
VIII. Posição livre (Não vinculada)

*Sujeito às condições de mercado.

Vale ressaltar que, para os casos de saldo devedor por falha de liquidação de oferta de
renda fixa, o ativo objeto da oferta poderá ser liquidado independentemente da lista de
prioridades acima descrita.

3.13 Enquadramento Compulsório

Caso a posição do cliente apresente perdas iguais ou superiores às garantias alocadas e/ou
sua conta corrente esteja com saldo negativo ou apresentando risco de insolvência ou em
desacordo com as regras de saldo devedor e insolvência, a Warren poderá, a seu critério,
reduzir total ou parcialmente a posição do cliente, sem aviso prévio, em conformidade com
as regras aqui estabelecidas.

Nesse caso, a Warren poderá, também, bloquear a conta do cliente para abertura de novas
posições, permitindo somente ordens de zeragem da carteira mantida.

Caso, durante o pregão, em algum dos ativos WIN/IND e WDO/DOL, o valor base deste
fique perto de atingir o limite máximo de oscilação, tanto o inferior quanto o superior, e o
cliente esteja operando de forma alavancada (saldo em conta corrente menor que o valor
mínimo para cobertura da margem teórica para manter a posição em aberto para o dia
posterior) a Warren poderá prosseguir com a zeragem antecipadamente. Esta medida tem
como objetivo a garantia de encerramento do pregão com a posição zerada.

3.14 Metodologia de Enquadramento – Inadimplência (Saldo Devedor)

Com o objetivo de atender à Resolução CVM nº 35, no que versa sobre saldo devedor, o
cliente que vier a ficar com o saldo em conta negativo poderá ter sua posição liquidada a
partir da abertura do pregão seguinte para regularização do saldo.

No dia em que a conta ficar negativa, o cliente terá até as 17 horas para regularizar a
situação. Caso o saldo devedor se mantenha, após as 17 horas a área de risco poderá
efetuar a zeragem compulsória de eventuais posições que sejam mantidas pelo cliente na
corretora e efetuar o bloqueio para abertura de novas posições. As posições dos clientes
(vinculados ou não) serão liquidadas, total ou parcialmente, para fins de cobertura do débito
em conta.

O cliente ficará, ainda, com a conta bloqueada para abertura de novas posições até a efetiva
liquidação da posição zerada. Para regularização do saldo devedor do cliente, foram
vendidas cotas de fundos de investimento que possuem prazo de resgate igual a D+10. A
conta do cliente, neste caso, ficará bloqueada até o valor do resgate efetivamente
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compensar em sua conta e seu saldo esteja devidamente regularizado.

Caso o cliente permaneça insolvente após o processo de enquadramento, a Warren poderá

adotar as seguintes providências:

▪ Bloqueio de operações do cliente (CPF/CNPJ) na Warren;

▪ Inclusão do CPF do cliente no Serasa; e
▪ Inclusão do cliente no rol de inadimplentes da B3.

3.15 Risco Warren (Mercado Futuro)

Na tabela abaixo, segue os valores das margens teóricas em prática para os principais
ativos futuros negociados na B3:

Garantia exigida para Garantia exigida para

Ativo
Módulo Day Trade Módulo Swing Trade

DOL R$ 750,00 R$ 40.000,00

IND R$ 500,00 R$ 25.000,00

WDO R$ 150,00 R$ 8.500,00

WIN R$ 100,00 R$ 7.000,00

BIT R$ 150,00 R$ 20.000,00

CCM R$ 3.500,00 R$ 3.500,00

BGI R$ 9.500,00 R$ 9.500,00

ICF R$ 9.500,00 R$ 9.500,00

SJC R$ 7.500,00 R$ 7.500,00

As alterações nas margens podem ocorrer a qualquer momento do dia ou antes do pregão
regular. Isso depende diretamente das condições vigentes de mercado ocasionadas por
fatos relevantes, notícias econômicas, eventos ou qualquer outro aspecto que exija
equilibrar o grau de alavancagem concedida pela Warren para realizações de operações e
o risco de mercado.

3.16 Deságio dos Ativos – Aceitação como Garantia

O Deságio do Ativo é a diferença entre o preço de mercado do ativo e o valor aceito como
depósito de margem pela B3. O deságio é um percentual de redução do valor do título para
fins de aceitação do mesmo como garantia. O Deságio do Ativo é calculado tomando-se por
base um cenário hipotético de variação de preço do ativo para um dia de negociação, ou
seja, uma variação de segurança sobre a desvalorização do ativo alocado para atender a
Chamada de Margem da B3.
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Este percentual é definido pelo Comitê de Risco da B3, levando em consideração a liquidez,
a volatilidade e a representatividade do ativo, porém, a Warren poderá, a seu critério,
considerar percentuais de deságio superiores aos determinados pela B3 de forma a
amplificar a segurança da manutenção das operações mantidas na Corretora.

Abaixo demonstramos tabela compreendendo os percentuais de deságio aplicados pela

Warren;

Ticker Deságio
ABEV3 14%
BBAS3 15%
BBDC4 15%
BOVA11 15%
BOVV11 15%
CPFE3 15%
ENBR3 15%
ITUB4 15%
NATU3 15%
PETR4 15%
VALE3 15%
VIVT4 15%
PCAR4 16%
PSSA3 16%
CMIG4 17%
BBDC3 18%
CPLE6 18%
EGIE3 18%
UGPA3 18%
BRFS3 19%
ITSA4 19%
SBSP3 19%
BBSE3 20%
BRAP4 20%
BRKM5 20%
CIEL3 20%
EMBR3 20%
EQTL3 20%
FLRY3 20%
LAME4 20%
LREN3 20%
MDIA3 20%

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Classificação da Informação: Uso Público
 ODPV3 20%
RADL3 20%
RAPT4 20%
SANB11 20%
SULA11 20%
TIET11 20%
TOTS3 20%
TRPL4 20%
VALE5 20%
VLID3 20%
POMO4 21%
FIBR3 22%
LIGT3 22%
ELPL4 24%
BEEF3 25%
BRML3 25%
BRSR6 25%
CCRO3 25%
CMIG3 25%
CSAN3 25%
DTEX3 25%
ECOR3 25%
KLBN11 25%
KROT3 25%
MRFG3 25%
PETR3 25%
QUAL3 25%
RENT3 25%
SAPR11 25%
SMLS3 25%
SMTO3 25%
SUZB3 25%
TAEE11 25%
WEGE3 25%
B3SA3 25%
BVMF3 25%
ELET3 26%
TIMP3 28%
CYRE3 29%
BRDT3 30%
BIDI4 30%
CESP6 30%
CSMG3 30%
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Classificação da Informação: Uso Público
 ELET6 30%
GGBR4 30%
GOAU4 30%
HGTX3 30%
IGTA3 30%
MPLU3 30%
MRVE3 30%
MULT3 30%
SLCE3 30%
TCSA3 30%
WIZS3 30%
CSNA3 35%
GFSA3 35%
MYPK3 35%
QGEP3 35%
RAIL3 35%
TEND3 35%
ESTC3 40%
GOLL4 40%
HYPE3 40%
MGLU3 40%
SEER3 40%
ALUP11 45%
AZUL4 45%
BTOW3 45%
ALSC3 50%
ANIM3 50%
ARZZ3 50%
BRPR3 50%
CAML3 50%
CVCB3 50%
DIRR3 50%
ENGI11 50%
EZTC3 50%
GRND3 50%
ITUB3 50%
JBSS3 50%
JHSF3 50%
LAME3 50%
LEVE3 50%
LPSB3 50%
MAGG3 50%
MEAL3 50%
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Classificação da Informação: Uso Público
 MILS3 50%
MOVI3 50%
PARD3 50%
RLOG3 50%
STBP3 50%
TGMA3 50%
TPIS3 50%
VVAR3 50%
ALPA4 50%
LINX3 55%
USIM5 59%
PDGR3 60%
TRIS3 80%
TUPY3 80%
OIBR3 80%
OIBR4 80%
ENEV3 90%
SAPR4 90%

Os ativos não mencionados na lista acima foram considerados como deságio de 100% na
data de atualização. No caso de existirem dúvidas pontuais sobre o ativo procurado, entrar
em contato com a Área de Riscos da Warren. As frações de risco poderão ser alteradas
sem aviso prévio.

Para classificação dos FIIs mencionados, foi considerado a seguinte regra:

Ativo Motivação Posição

BRCR11 70%
KNCR11 70%
BBPO11 70%
KNRI11 80%
JSRE11 80%
HGRE11 FII`s com alta 80%
HGBS11 liquidez 80%
SAAG11 90%
BCFF11 95%
FIGS11 95%
ABCP11 95%
HGLG11 95%
KNIP11 95%
GGRC11 95%

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Classificação da Informação: Uso Público
 Volume Negociado Deságio

Acima de 2MM 70%

Entre 1 e 2MM 80%

Entre 0,75 e 1MM 90%

Entre 0,5 e 0,75MM 95%

Abaixo de 0,5MM 100%

3.17 Deságio dos Ativos – Aceitação como Garantia

Para realizar o exercício de um direito de subscrição, o cliente deve possuir, no último dia
da reserva, saldo disponível em conta para atender a 100% do financeiro total do exercício,
ou seja, não é permitido que o cliente exerça um direito de forma alavancada.

Exemplo: Se o financeiro a ser pago no exercício do direito for de R$ 100.000,00, o cliente

deverá ter pelo menos R$ 100.000,00 de recursos em conta no último dia da reserva.

Ressaltando que clientes com insuficiência de recursos em conta terão suas reservas
rejeitadas.

Titular:

Call: Caso tenha garantias disponíveis, a posição será recebida e mantida em custódia e
caso não existam garantias disponíveis para fazer frente ao direito, a liquidação será
realizada à mercado na janela de zeragem de operações alavancadas (15 minutos antes
do fechamento do pregão ou no leilão de fechamento ou no início do dia subsequente).

Put: Caso tenha o papel, a posição será entregue. Caso não possua o papel, será tomado
a mercado e entregue.

Lançador:

Call: Caso tenha o papel, a posição será entregue. Caso não possua o papel, será tomado
a mercado e entregue.

Put: Caso tenha garantias disponíveis, a posição será recebida e mantida em custódia e
caso não existam garantias disponíveis para fazer frente ao dever, a liquidação será
realizada à mercado no ato do exercício e eventuais saldos devedores deverão ser
liquidados até as 14 horas do dia subsequente ao exercício e acrescido de multa de 1% do
montante devido.

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Classificação da Informação: Uso Público
Ressaltamos que caso o cliente não queira que o exercício dos papéis em que for titular
ocorra, este deverá informar à mesa de operações até as 18 horas do dia anterior à data de
exercício através do e-mail mesa@[Link].

1
ITM: A sigla "ITM", ou In The Money (Dentro do Dinheiro, em inglês), no caso de opções de compra (call),
representa aquela opção cujo ativo-objeto está sendo negociado no mercado à vista em um preço mais
elevado em relação ao preço do exercício daopção. Em opções de venda (put), representa aquela opção cujo
ativo-objeto está sendo negociado no mercado à vista em um preço menor em relação ao preço do exercício
da opção

3.18 Taxas
Em relação ao descrito nos pontos 5.12, 5.13, 1.14, 5.15 e 5.16 do presente manual, os
valores cobrados para enquadramento compulsório seguirão o quadro abaixo:

4. BASE REGULATÓRIA / LEGISLAÇÃO APLICÁVEL

▪ Resolução CVM Nº 35, de 26 de maio de 2021: Estabelece normas e procedimentos

a serem observados na intermediação de operações realizadas com valores
mobiliários em mercados regulamentados de valores mobiliários e revoga a
Deliberação CVM nº 105, de 22 de janeiro de 1991, e as Instruções CVM nº 51, de 9
de junho de 1986, CVM nº 333, de 6 de abril de 2000, CVM nº 505, de 27 de setembro
de 2011, Instrução CVM nº 526, de 21 de setembro de 2012; Instrução CVM nº 581,
de 29 de setembro de 2016; Instrução CVM nº 612, de 21 de agosto de 2019; e
Instrução CVM nº 618, de 28 de janeiro de 2020.

▪ Circular Nº 3.978, de 23 de janeiro de 2020: Dispõe sobre a política, os

procedimentos e os controles internos a serem adotados pelas instituições
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Classificação da Informação: Uso Público
 autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil visando à prevenção da
utilização do sistema financeiro para a prática dos crimes de "lavagem" ou ocultação
de bens, direitos e valores, de que trata a Lei nº 9.613, de 3 de março de 1998, e de
financiamento do terrorismo, previsto na Lei nº 13.260, de 16 de março de 2016.

▪ Lei Nº 13.709, de 14 de agosto de 2018: Esta Lei dispõe sobre o tratamento de dados
pessoais, inclusive nos meios digitais, por pessoa natural ou por pessoa jurídica de
direito público ou privado, com o objetivo de proteger os direitos fundamentais de
liberdade e de privacidade e o livre desenvolvimento da personalidade da pessoa
natural.

▪ Resolução n° 3.505, de 26 de outubro de 2007: Dispõe sobre a realização, no País,

de operações de derivativos no mercado de balcão pelas instituições financeiras e
demais instituições autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

▪ Resolução BACEN Nº 2.687, de 26 de janeiro de 2000: Admite a realização de

operações com contratos a termo, futuro e de opções de produtos agropecuários por
não residentes no País.

▪ Lei nº 12.846, de 01 de agosto de 2013 - Lei Anticorrupção: Dispõe sobre a

responsabilização administrativa e civil de pessoas jurídicas pela prática de atos
contra a administração pública, nacional ou estrangeira, e dá outras providências.

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Classificação da Informação: Uso Público
5. VERSIONAMENTO

As revisões deste documento são realizadas pela Área de Compliance, responsável por
verificar e validar as alterações realizadas em cada elaboração/atualização deste Manual.

Versão: Data de Revisão: Histórico:

05 25/04/2023 Versão anterior, o histórico do conteúdo e as aprovações, estão

arquivados sob a responsabilidade da Área de Compliance Regulatório.

06 07/11/2023 Revisão anual do conteúdo e inserção do novo template adotado pela

Instituição. Este Manual substitui o documento Manual de Risco –
Versão 05, conforme informado no Item Implementação.

07 28/03/2024 Revisão geral do conteúdo e adequação dos procedimentos

relacionados a liquidação compulsória.

08 30/06/2024 Revisão geral do conteúdo e adequação dos procecedimentos

relacionados a Saldo Devedor, abertura de posição e Taxas.

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