ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS

RODOVIÁRIAS:

Professor: Engo Marcos Balaguer 1

 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
TÓPICOS DO CURSO:

1 – Projetos Rodoviários,

2 - Sistemas Modais,

3 – Avaliação de Econômica de Projetos

 Aspectos Sociais  Aspectos Ambientais

4 - Empréstimos e Financiamentos,

5 - Concessões e Pedágios

2
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

CONCEITO DE CRÉDITO (OU FINANCIAMENTO)

Crédito designa uma modalidade de empréstimo em que o
ativo envolvido é dinheiro. O crédito ou financiamento
envolve necessariamente duas partes: quem financia o
dinheiro e quem o recebe, esse último passa a se beneficiar
da sua utilização.

3
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
CONCEITO DE CRÉDITO (OU FINANCIAMENTO)
Geralmente, quem financia é uma entidade financeira de
crédito ou banco (daí a designação de crédito bancário ou de
financiamento bancário), a qual exige uma determinada
contrapartida: O JURO. Este juro é calculado com base
numa determinada taxa de juros que incide sobre o
montante financiado.

4
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
CONSOANTE O FIM A QUE SE DESTINA: EMPRÉSTIMO
a - CRÉDITO AO CONSUMO: quando o fim a que se destina
é a aquisição de bens de consumo pelas pessoas individuais
e inclui o crédito pessoal (sem finalidade concreta e
destinado a fins diversos tais como mobiliário, educação,
saúde, etc.), o crédito automóvel, cartão de crédito, conta
corrente, descobertos bancários, entre outros.

5
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
CONSOANTE O FIM A QUE SE DESTINA: FINANCIAMENTO

b - CRÉDITO AO INVESTIMENTO: quando o fim a que se

destina é a aquisição de bens de investimento, geralmente
pelas empresas.

c - CRÉDITO À HABITAÇÃO: quando o fim a que se destina

é a aquisição de habitação própria.

6
ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

NÃO CONFUNDA EMPRÉSTIMO COM

FINANCIAMENTO. NAS OPERAÇÕES DE
EMPRÉSTIMO NÃO É NECESSÁRIO INFORMAR
QUAL O BEM QUE SE QUER COMPRAR.

7
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
CONSOANTE O PRAZO DE EXIGIBILIDADE:

a - Crédito de curto prazo: quanto o prazo da maturidade

do empréstimo é inferior a um ano.

b - Crédito de médio e longo prazo: quando o prazo da

maturidade do empréstimo é superior a um ano.

8
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
QUANTO À EXISTÊNCIA OU NÃO DE GARANTIAS:

a - Crédito com garantias: as garantias podem ser

garantias reais (garantia dada por um ativo e que pode ser
o próprio bem adquirido com os montantes emprestados; por
exemplo o crédito hipotecário), ou pessoais (garantia ou
aval dado por uma pessoa ou entidade, a qual se
responsabiliza pelo pagamento do empréstimo em caso de
não cumprimento pelo devedor).
9
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
QUANTO À EXISTÊNCIA OU NÃO DE GARANTIAS:

b - Crédito sem garantias: quando não existe qualquer

garantia real ou pessoa além do próprio contrato de crédito.

10
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS

Com frequência os recursos necessários para realizar um

PROJETO DE INVESTIMENTO são complementados com
capital de terceiros. Esse capital complementar é financiado
através de contratos:

11
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS

Os CONTRATOS DE EMPRÉSTIMOS estabelecem:

 Taxas
 Prazos Sistemas de
Amortização
 Correção monetária
 Multas, juros de mora, etc.

12
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO:

No estudo dos Sistemas de Amortização

busca-se identificar em qualquer época o estado da
dívida, ou seja:
 Valor da prestação;

 Composição em termos de juros;

 Saldo devedor.

13
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

FINANCIAMENTO DE PROJETOS
SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO:

Os dois Sistemas mais utilizados no Brasil:

1) Sistema Francês (Tabela Price ou Sistema de

Amortização Progressivo);
2) Sistema de amortização constante (SAC).

14
ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

FINANCIAMENTO DE PROJETOS
SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO:

LEMBRETE :

AS DESPESAS FINANCEIRAS SÃO UM BENEFÍCIO

FISCAL, JÁ QUE TAMBÉM PODEM SER DEDUZIDAS
NO IMPOSTO DE RENDA.

15
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – TABELA PRICE:

 Característica básica – Prestações constantes

P1 = P2 = ... = Pn = P

 Toda prestação é composta de duas parcelas:

Juros e amortização

Pk = Jk + ak

16
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – TABELA PRICE:

 Na TABELA PRICE as prestações iniciais contém mais

juros do que as prestações finais. O valor dos juros
decresce a medida que a dívida vai sendo amortizada.
 A parcela de amortização, por sua vez, apresenta
crescimento geométrico ao longo do período de
financiamento. GRÁFICO

17
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
JURO
COMPOSIÇÃO DA PRESTAÇÃO

3.000 -
SALDO DEVEDOR
SISTEMA FRANCÊS

2.500 -
PRESTAÇÃO

2.000 - AMORTIZAÇÃO

1.500 -
= crescente
1.000 -

500 -

0 -Ι Ι Ι Ι Ι Ι Ι Ι
1 2 3 4 5 6 7 8
PERÍODO
18
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – TABELA PRICE:

A TABELA PRICE usa o regime de juros compostos

para calcular o valor das parcelas de um empréstimo e,
dessa parcela, qual é a proporção relativa ao pagamento
dos juros e a amortização do valor emprestado.

19
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – TABELA PRICE:

Tomemos como exemplo um empréstimo de $ 1.000,00

com taxa de juros de 3% ao mês a ser pago em 4
parcelas mensais. Para calcular o valor da parcela, deve-
se usar a fórmula de juros compostos combinada com a
da progressão geométrica, resultando em:

20
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – TABELA PRICE:

onde:
Pmt: Valor da parcela
PV: Valor Presente / Valor Empréstimo
i: Taxa de juros

21
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – TABELA PRICE:

Exemplo 1: Elaborar a planilha de pagamentos de um

financiamento de R$ 20.000,00, contratado pelo Sistema
Francês de amortização à taxa de juros de 36% ao ano
com capitalização mensal, a ser pago em 8 prestações.

22
ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
Saldo
Período Prestação Amortização Juros
Devedor
0 P

Planilha padrão de
pagamentos
1 P1 a1 J1 SD1
2 P2 a2 J2 SD2
... ... ... ...
k Pk ak Jk SDk
...
... ... ...

n Pn an Jn SDn
23
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – TABELA PRICE:

Criar uma planilha no Excel:

PERÍODO PRESTAÇÃO AMORTIZAÇÃO JUROS SALDO DEVEDOR
0 20.000
1
2
3
:
8

24
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

Solução Exemplo 1:

1o Passo: Determinar a taxa Efetiva:

36% / 12 = 3% a.m

25
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
Solução Exemplo 1:

2o Passo:
Determinar Valor da Prestação: P1  P = p x (( i (1+i)n) / (1+i)n)
EXCEL: fx  Financeira  PGTO

Variáveis de entrada na função PGT

•Taxa de juros (0,03)
•No de parcelas (8) R$ 2.849,13

•Valor do empréstimo (20.000)

26
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

PERÍODO PRESTAÇÃO AMORTIZAÇÃO JUROS SALDO DEVEDOR

0 20.000
1 2.849,13
2
3
:
8

27
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

Solução Exemplo 1:

3o Passo: Calcular os juros associados à 1a prestação:

K-1 = saldo
devedor do
usar Jk = 3% x SDk-1 período
anterior

Juros 1 = 0,03 x 20.000 = 600,00

28
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

PERÍODO PRESTAÇÃO AMORTIZAÇÃO JUROS SALDO DEVEDOR

0 20.000
1 2.849,13 600
2
3
:
8

29
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

Solução Exemplo 1:

4o Passo: Calcular a amortização:

usar ak = P-J a1 = 2849,13 – 600 = 2.249,13

30
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

PERÍODO PRESTAÇÃO AMORTIZAÇÃO JUROS SALDO DEVEDOR

0 20.000
1 2.849,13 2.249,13 600
2
3
:
8

31
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

Solução Exemplo 1:

5o Passo: Atualizar o saldo devedor:

usar SDk = SDk-1 - ak SD1 = 20.000 – 2.249,13 = 17.750,87

32
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

PERÍODO PRESTAÇÃO AMORTIZAÇÃO JUROS SALDO DEVEDOR

0 20.000
1 2.849,13 2.249,13 600 17.750,87
2
3
:
8

33
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

Solução Exemplo 1:

6o Passo: Preencher o restante da planilha:

34
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA FRANCÊS COM PERÍODO DE CARÊNCIA:

 Período imediatamente após a contratação em que não
há amortização.
 Nesse período há somente o pagamento de juros, a
não ser que seja prevista em contrato a incorporação
dos juros no período ao principal.

35
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA FRANCÊS COM PERÍODO DE CARÊNCIA:

 O prazo de carência permite ao projeto gerar caixa para

amortização da dívida.

 PRESTAÇÃO = JUROS (DURANTE PERÍODO CARÊNCIA).

36
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO – TABELA PRICE:

Exemplo 2: Elaborar a planilha de pagamentos de um

financiamento de R$ 80.000,00, contratado pelo Sistema
Francês de amortização à taxa de juros de 2% ao mês
com capitalização mensal, a ser pago em 15 prestações.

37
Período Prestação Amortização Juros Saldo Devedor
0 P = SD0
carência1 P = J1 0 J1= i x SD0 P = SD0
carência2 P = J1
SISTEMA FRANCÊS COM 0PERÍODO
J1= i x SD0 P = SD0
DE CARÊNCIA:
J1= i x SD0
carência3 P = J1 0 P = SD0
1 3 2 4
1 P a1 = P – J 1 J1 = i% x SD0 SD1 = SD0 – a1
2 J2 = i% x SD1
P a2 = P – J 2 SD2 = SD1 – a2

... ... ... ... ...

k P ak = P – J k Jk = i% x SDk-1 SDk = SDk-1 – ak

... ... ... ... ...

n P an = P – J n Jn = i% x SDn-1 SDn = SDn-1 – an

ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

EXEMPLO 3: Elaborar a planilha de pagamentos de

um financiamento de R$ 20.000,00, contratado pela
Tabela Price à taxa de juros de 36% ao ano com
capitalização mensal, a ser pago em 8 prestações
mensais após um período de carência de 3 meses,
com juros pagos durante esse período.

39
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC:

O Sistema de Amortização Constante (SAC) foi muito

usado nos anos 70 pelo extinto BNH para financiamento
da casa própria.

Característica Básica: Amortização cte.

a1 = a2 = a3 = ... = an = P / N
40
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC:

 Como a amortização é cte, o saldo devedor, a cada

prestação liquidada, decresce sempre segundo o mesmo
valor.
 O SAC apresenta prestações iniciais maiores, e por
consequência, o saldo devedor decresce mais rapidamente
do que o Sistema Francês.

41
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
JURO
COMPOSIÇÃO DA PRESTAÇÃO

3.000 - Saldo Devedor

Decrescente
2.500 -
PRESTAÇÃO
SISTEMA SAC

2.000 -
AMORTIZAÇÃO = cte
1.500 -

1.000 -

500 -

0 -Ι Ι Ι Ι Ι Ι Ι Ι
1 2 3 4 5 6 7 8
PERÍODO
42
SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC:
Período Saldo Devedor
Prestação Amortização Juros
(N) (P)
0 3 2 1 P = SD0
1 P1 = a1+ J1 a1 = P/N J1= i x SD0 SD1 = SD0 - a1
2 P2 = a2+ J2 a2 = P/N J2= i x SD1 SD2 = SD1 – a2
J3= i x SD2
3 P3 = a3+ J3 a3 = P/N SD3 = SD2 – a3

... ... ... ... ...

k Jk = i% x SDk-1
Pk = ak+ Jk ak = P /N SDk = SDk-1 – ak

... ... ... ... ...

n OPVALOR an = P /NÉ CALCULADO

DA PRESTAÇÃO Jn = i% x SD
PELA SDn = SDn-1 – an
n-1 FÓRMULA
n = an+ J n
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC:

EXEMPLO 4: Elaborar a planilha de pagamentos de

um financiamento de R$ 20.000,00, contratado pelo
SAC à taxa de juros de 36% ao ano com capitalização
mensal, a ser pago em 8 prestações mensais.

Criar uma Planilha no Excel:

 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC:

PERÍODO PRESTAÇÃO AMORTIZAÇÃO JUROS SALDO DEVEDOR

0 20.000
1
2
3
:
8
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC:

(CTE.)

Saldo Dev.
anterior
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC:

COM PERÍODO DE CARÊNCIA

 Como no Sistema Francês a prestação no período de

carência limita-se aos juros ou, alternativamente, os
juros são incorporados ao Saldo Devedor.
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:

SISTEMA SAC COM CARÊNCIA:

EXEMPLO 5: Elaborar a planilha de pagamentos de

um financiamento de R$ 20.000,00, contratado pelo
SAC à taxa de juros de 36% ao ano com capitalização
mensal, a ser pago em 8 prestações mensais após um
período de carência de 3 meses, com juros pagos
durante o período de carência.
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
SISTEMA SAC x SISTEMA FRANCÊS

 Em ambos os Sistemas o valor presente do fluxo de

desembolso (VPL) será igual ao valor do financiamento;
 No SAC a amortização é + rápida (prestações iniciais
maiores) da dívida contraída e menor pagamento de juros;
 O Sistema Francês apresenta a vantagem de pagamentos
menores no início, o que pode ser uma vantagem;
 ESTUDO DE VIABILIDADE DE OBRAS
RODOVIÁRIAS:
SISTEMA SAC x SISTEMA FRANCÊS