VI – RENDAS

6.1 Conceitos genéricos

Exemplo 6.1

A empresa “ABC” contraiu um empréstimo no dia 30 de Outubro de

2017 e acordou que o pagamento do mesmo seria efetuado através de
24 prestações mensais, consecutivas e constantes. O valor de cada
prestação é de 450 euros e a primeira prestação tem vencimento no
dia 30 de Novembro de 2017. As prestações incluem juros com i
mensal igual a 1%.

A este conjunto de capitais (prestações) dá-se o nome de renda.

Em termos gerais, uma renda corresponde a um conjunto de

capitais, espaçados periodicamente, onde o intervalo de tempo
que decorre entre o vencimento de quaisquer dois capitais
consecutivos é constante.
FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 66
2023/2024

VI – RENDAS
6.1 Conceitos genéricos

termos
450 450 ... 450 450
30/10/17 30/11/17 30/12/17 … 30/09/19 30/10/19
períodos

Data da contração do empréstimo

Termo da renda: cada um dos capitais.

Período da renda: intervalo de tempo que decorre entre o

vencimento de dois termos consecutivos.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 67

2023/2024

1
VI – RENDAS

6.2 Classificação das rendas

Quanto ao período da renda:

 Inteiras: período da renda coincide com o período da taxa de juro.

 Fracionadas: período da renda é diferente do período da taxa de juro.

Quanto ao valor dos termos:

 Termos constantes: todos os termos da renda têm o mesmo valor.

 Termos variáveis: os termos da renda variam, não são constantes ao

longo da vida da renda.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 68

2023/2024

VI – RENDAS
6.2 Classificação das rendas

Quanto ao prazo de vigência:

 Temporárias: número limitado de termos.

 Perpétuas: número ilimitado de termos.

Quanto ao vencimento dos termos:

 Termos normais ou postecipados: o vencimento dos termos ocorre no

fim de cada período.

 Termos antecipados: o vencimento dos termos ocorre no início de cada

período.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 69

2023/2024

2
VI – RENDAS
6.2 Classificação das rendas

Quanto ao momento de referência:

 Imediatas: a data de contração do empréstimo coincide com o início do

primeiro período da renda.

 Diferidas: existe um período de diferimento entre a data da contração

do empréstimo e a data de vencimento do primeiro termo.

No exemplo 6.1 a renda descrita é:

Temporária, inteira, imediata, de termos constantes e normais.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 70

2023/2024

VI – RENDAS

6.3 Rendas temporárias inteiras

Continuação do exemplo 6.1

a) Qual o valor do empréstimo, no dia 30 de Outubro de 2017?

450 450 ... 450 450 termos

30/10/17 30/11/17 30/12/17 … 30/09/19 30/10/19 períodos

?
30/10/17

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 71

2023/2024

3
VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

Trata-se de resolver uma equação de equivalência de capitais,

utilizando a fórmula geral de atualização em regime de juro
composto.

Então, o valor do empréstimo a 30/10/2017, também designado

como o valor atual da renda, é igual a:

450 450 450 450

  ...   
1  0, 01 1  0, 01 1  0, 01 1  0, 01
1 2 23 24

 1 1 1 1 
 450    ...   
 1  0, 011 1  0, 01 2 1  0,01 1  0, 01
23 24

 

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 72

2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

Este método revela-se demasiado moroso… Imagine-se uma renda com

480 termos. Seria necessário aplicar a fórmula geral de atualização 480
vezes…

Então o passo seguinte consiste em deduzir uma fórmula geral que

permite calcular o valor da renda, isto é, o valor de todos os termos
unitários, reportados a um determinado momento, neste caso, t.

Considere uma renda com n termos normais e unitários, imediata,

temporária e inteira – início do primeiro período da renda corresponde ao
momento t.

1 1 1 1 termos

0 1 2 ... t t 1 t  2 ... t  n 1 t  n t  n 1
períodos

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 73

2023/2024

4
VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

O cálculo do valor dos n termos unitários no momento t (um

período antes da data de vencimento do primeiro termo)
designa-se por valor atual duma renda temporária, inteira,
imediata com n termos normais e unitários.

O símbolo utilizado é: an

1 1 1 1
an    ...  
1  i  1  i  1  i  1  i 
1 2 n 1 n

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 74

2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

 1 
n
1 1
1  
 1  i 1  i n 1
1  1 i 
an    an  
1 i 1 1
1 1
1 i 1 i

1
1
1  i  1  1  i 
n n

 an   an 
1 i 1 i

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 75

2023/2024

5
VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

No exemplo, o valor da renda aplicando a fórmula deduzida

anteriormente é dado por:
1  1  0, 01
24

A24 1%  450  a24 1%  A24 1%  450 

0, 01
 A24 1%  9.559,524
Valor do empréstimo em 30/10/2017

Para o caso mais geral, onde os termos são iguais a um certo

valor constante, designado por c, vem:

1  1  i 
n

An  c  an com an =
i
FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 76
2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

Exemplo 6.2

A empresa Águas Turvas deposita mensalmente uma quantia

constante no valor de 450 euros. O primeiro depósito ocorre
no dia 30 de Novembro de 2017 e o último ocorrerá no dia 30
de Outubro de 2019. Sabe-se que os depósitos são efetuados
em regime de juro composto com capitalização de juros
mensal e que a taxa de juro mensal da operação é de 1%.
Determine o montante que a empresa terá disponível
imediatamente após efetuar o último depósito.

É pedido para determinar o valor de um capital único a vencer

no dia 30 de Outubro de 2019, equivalente ao conjunto de 24
capitais a vencerem mensalmente.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 77

2023/2024

6
VI – RENDAS

6.3 Rendas temporárias inteiras

Trata-se de determinar o valor da renda na data de

vencimento do último termo. Em esquema, vem:

450 450 ... 450 450 termos

30/10/17 30/11/17 30/12/17 … 30/09/19 30/10/19 períodos

30/10/19

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 78

2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

É necessário resolver uma equação de equivalência de

capitais, utilizando a fórmula geral de capitalização em regime
de juro composto.

Então, o valor do empréstimo a 30/10/2019, também designado

como o valor acumulado da renda, é igual a:

450 1  0, 01  450 1  0, 01  ...  450 1  0, 01  450 

23 22 1


 450 1  0, 01  1  0, 01  ...  1  0,01  1
23 22 1


FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 79

2023/2024

7
VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

Mais uma vez, este método revela-se demasiado moroso…

Então o passo seguinte consiste em deduzir uma fórmula geral que

permite calcular o valor da renda, isto é, o valor de todos os termos
unitários, reportados a um determinado momento, neste caso o momento
t+n.

Considere uma renda com n termos normais e unitários, imediata,

temporária e inteira – fim do último período da renda corresponde ao
momento t+n.

1 1 1 1 termos

0 1 2 ... t t 1 t  2 ... t  n 1 t  n t  n 1
períodos

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 80

2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

O cálculo do valor dos n termos unitários no momento t+n (data

de vencimento do último termo) designa-se por valor acumulado
duma renda temporária, inteira, imediata com n termos normais
e unitários.

O símbolo utilizado é: sn

sn  1  i   1  i   ...  1  i   1
n 1 n2 1

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 81

2023/2024

8
VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

1  1  i  1  i   1  i 
n n 1 1

sn  1  i 
n 1
  sn  
1  1  i  1  1  i 
1 1

1  i  1  i 
n n
1 1
 sn   sn 
1 i 1 i

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 82

2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas temporárias inteiras

No exemplo 6.2, o valor da renda aplicando a fórmula deduzida

anteriormente é dado por:
1  0, 01
24
1
S24 1%  450  s24 1%  S24 1%  450 
0, 01
 S 24 1%  12.138, 059
Valor dos depósitos em 30/10/2019

Para o caso mais geral, onde os termos são iguais a um certo

valor constante, designado por c, vem:

1  i 
n
1
S n  c  sn com sn =
i
FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 83
2023/2024

9
VI – RENDAS

6.4 Rendas fracionadas

Exemplo 6.3

A empresa ABC comprou um equipamento industrial no valor de

4.500 euros nas seguintes condições:
Pagamento de 500 euros no ato da compra e do restante em 12
prestações mensais iguais, incluindo juros à taxa anual nominal
de 6%.
Calcule o valor de cada prestação, no caso da primeira
prestação vencer 1 mês após o ato da compra.

Atenção: a taxa de juro dada é anual e as prestações são

mensais.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 84

2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas fracionadas

Trata-se de uma renda fracionada porque o período da renda é

diferente do período da taxa de juro.

As fórmulas deduzidas anteriormente, an e sn , só podem ser utilizadas

quando o período da taxa de juro é igual ao período da renda.

 O que fazer quando a renda é fracionada?

R: Transformar a renda fracionada numa renda inteira.

Como?

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 85

2023/2024

10
VI – RENDAS
6.3 Rendas fracionadas

Uma vez que não é possível alterar o valor dos termos nem o
período da renda, a solução passa por alterar a taxa de juro,
tal que o período desta coincida com o período da renda.

No exemplo 6.3, como os termos da renda são mensalidades

e a taxa de juro dada é anual, calcula-se a taxa de juro mensal
(transformando, por isso, a renda em inteira).

 Para uma taxa de juro nominal, como converter o período

da taxa?

R: Através de uma relação de proporcionalidade, isto é

aplicando a fórmula:

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 86

2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas fracionadas

i período da taxa i
i'  com m 
m período da taxa i '

 Para uma taxa de juro efetiva, como converter o período

da taxa?

R: Através de uma relação de equivalência (em r.j.c.), isto é

aplicando a fórmula:

1 período da taxa i
i '  1  i  m
-1 com m 
período da taxa i '

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 87

2023/2024

11
VI – RENDAS
6.3 Rendas fracionadas

Voltar ao exemplo 6.3:

Converter a taxa anual nominal numa taxa de juro mensal,

transformando a renda em inteira.

i anual nominal 6%
i mensal   i mensal   i mensal  0,5%
12 12

A renda do ex. tem a seguinte representação:

c c c c c Termos

0 1 2 3 … 11 12 Período
em meses

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 88

2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas fracionadas

Valor da renda no momento “0”, corresponde ao valor da

dívida da empresa após o pagamento dos 500 euros, ou seja:

4.000 4.000
4.500  500  c  a12 0,5%  c  c
1  1  0, 005 
12
a12 0,5%
0, 005
c  344, 266

A empresa ABC pagou o equipamento industrial do seguinte

modo: 500 euros na data da compra e 344,266 euros
mensalmente durante os próximos 12 meses.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 89

2023/2024

12
VI – RENDAS
6.4 Rendas fracionadas

Exemplo 6.4

Considere que uma determinada entidade pretende acumular

6.000 euros numa conta bancária através de depósitos
semestrais constantes, a efetuar durante 3 anos. Pressupondo
regime de juro composto com capitalização de juros semestral e
uma taxa de juro anual efetiva de 5,0625%, determine o valor de
cada depósito, por forma a que imediatamente após ter efetuado
o último depósito, a referida entidade possua na conta 6.000
euros.
Atenção: a taxa de juro dada é anual e as prestações são
semestrais. A renda é fracionada.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 90

2023/2024

VI – RENDAS
6.3 Rendas fracionadas

Converter a taxa anual efetiva numa taxa de juro semestral,

transformando a renda em inteira.
1
i semestral  1  i anual efectiva  2  1
1
 i semestral  1  0, 050625  2
 1  i semestral  2, 5%

A renda do ex. tem a seguinte representação:

c c c Termos

0 1 2 … 6 Período
em semestres

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 91

2023/2024

13
VI – RENDAS
6.3 Rendas fracionadas

Valor da renda no momento “6”, corresponde a 6.000 euros:

6.000 6.000
6.000  c  s6 2,5%  c  c
1  0, 025  1
6
s6 2,5%
0, 025
c  939,30

A entidade terá na sua conta 6.000 euros, imediatamente

após ter efetuado o último depósito, se efetuar
semestralmente um depósito no valor de 939,30 euros.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 92

2023/2024

VI – RENDAS

Rendas de termos antecipados

Exemplo 6.5

A empresa XPTO comprou um equipamento informático através

do pagamento de 8 prestações trimestrais iguais a 220 euros
cada, a primeira das quais logo no ato da compra, com juros
contados a uma taxa de 2% ao trimestre.
a) Qual o valor do equipamento informático, caso a empresa
pretendesse pagá-lo no momento da compra.

Qual a diferença deste exemplo em relação aos

anteriores?
Pretende-se determinar o valor das prestações na data de
vencimento da 1ª: trata-se de uma renda de termos
antecipados (o vencimento dos termos ocorre no início de
cada período).
FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 93
2023/2024

14
 VI – RENDAS
Rendas de termos antecipados

A renda do exemplo tem a seguinte representação:

220 220 220 …. 220 termos

-1 0 1 2 …. 7 8 período
em trimestres

O que se pretende é determinar o valor da renda no

momento “0”, isto é o valor da renda na data de
vencimento do primeiro termo.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 94

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas de termos antecipados

Será que as fórmulas deduzidas anteriormente podem ser

aplicadas para a resolução deste problema?

A fórmula do an permite obter o valor de todos os termos da renda

um período antes do vencimento do primeiro termo. No exemplo,
pretende-se obter o valor dos termos na data de vencimento do
primeiro termo. Então, vem:

Valor da renda no momento "-1"  220  a8 2%

Valor da renda no momento "0"=220  a8 2%  1  0, 02 

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 95

2023/2024

15
VI – RENDAS
Rendas de termos antecipados

1  1  0, 02 
8

220  a8 2%  (1,02)  220   1,02  1.643,84

0, 02

O valor do equipamento informático, caso a empresa

pretendesse pagá-lo a pronto pagamento era de 1.643,84
euros.

Continuação do exemplo 6.5:

b) Considere agora que a empresa pretende pagar a

totalidade do equipamento no fim do 8º trimestre. Qual o valor
a pagar?

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 96

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas de termos antecipados

Neste caso pretende-se determinar o valor da renda no

momento “8”, ou seja um período após o vencimento do
último termo.

220 220 220 …. 220 termos

0 1 2 …. 7 8 período
em trimestres

Valor da renda no momento "7": 220  s8 2%

Valor da renda no momento "8": 220  s8 2%  1  0,02 

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 97

2023/2024

16
VI – RENDAS
Rendas de termos antecipados

1  0,02 
8
1
220  s8 2%  (1, 02)  220   1, 02  1.926,02
0, 02

Caso a empresa pretendesse pagar o equipamento informático

no fim do 8º trimestre deveria entregar 1.926,02 euros.

Repare-se que:

1926, 02  1.643,84  1  0, 02 
8

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 98

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas de termos antecipados

Em termos gerais, considere uma renda com n termos

antecipados e unitários, imediata, temporária e inteira.

Para uma renda de termos antecipados, vem:

Início do primeiro período: t+1 (coincide com o vencimento do

primeiro termo)

Início do último período: t+n

1 1 1 1 termos

0 1 2 ... t t 1 t  2 ... t  n 1 t  n t  n 1
períodos

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 99

2023/2024

17
VI – RENDAS
Rendas de termos antecipados

O cálculo do valor atual da renda de termos antecipados e

imediata, refere-se ao cálculo do valor de todos os termos da
renda na data de vencimento do primeiro termo. No esquema
apresentado, em t+1.

O símbolo utilizado é: an , onde an  an 1  i 

Para o caso mais geral, onde os termos são iguais a um certo

valor constante, designado por c, vem:

  c  a
A n n

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 100

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas de termos antecipados

O cálculo do valor acumulado da renda de termos

antecipados e imediata, refere-se ao cálculo do valor de
todos os termos da renda um período após o vencimento do
último termo. No esquema apresentado, em t+n+1.

O símbolo utilizado é:  sn  sn 1  i 
sn , onde 

Para o caso mais geral, onde os termos são iguais a um certo

valor constante, designado por c, vem:

Sn  c  
sn

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 101

2023/2024

18
VI – RENDAS

Rendas diferidas

Exemplo 6.6

A empresa YYY comprou uma máquina através do pagamento

de 24 prestações iguais e mensais de 300 euros cada a
primeira das quais com vencimento daqui a 6 meses.
Considerando uma taxa de juro mensal de 1%, qual o valor da
máquina?

Qual a diferença deste exemplo em relação aos

anteriores?
Pretende-se determinar o valor das prestações, 6 meses
antes da data de vencimento da primeira prestação. Trata-se
de uma renda diferida.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 102

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas diferidas

A renda do exemplo tem a seguinte representação:

300 …. 300 300

termos

0 … 5 6 …. 28 29 período
em meses

O que se pretende é determinar o valor da renda no

momento “0”. Como fazê-lo?

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 103

2023/2024

19
VI – RENDAS
Rendas diferidas

Primeiro calculamos o valor da renda no momento “5”:

1  1  0,01
24

A24 1%  300  a24 1%  A24 1%  300   A24 1%  6.373, 016

0, 01

Então, o valor da renda no momento “0”, corresponde a:

6.373, 016
 6.063, 706 Valor da máquina sem juros
1  0, 01
5

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 104

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas diferidas

Em termos gerais, como calcular o valor atual duma renda

diferida:

Ao contrário das rendas imediatas, designam-se por rendas

diferidas, as rendas para as quais se determina o valor atual
numa data anterior ao início do primeiro período da renda.

Tal significa, de acordo com o esquema seguinte, que o valor

atual é calculado para uma data anterior a t.

1 1 1 1 termos

0 1 2 ... t t 1 t  2 ... t  n 1 t  n t  n 1
períodos

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 105

2023/2024

20
VI – RENDAS
Rendas diferidas

Assim, o valor da renda no momento “0”, corresponde ao valor

atual duma renda temporária, inteira, diferida de t períodos, com
n termos normais e unitários.

1
O símbolo utilizado é: an , onde t an  an
1  i 
t t

Para o caso mais geral, onde os termos são iguais a um certo

valor constante, designado por c, vem:

t An  c  t an

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 106

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas temporárias de termos constantes

Em esquema, o valor de uma renda temporária de termos

constantes, para diferentes datas:

c c c c termos
0 1 2 ... t t 1 t  2 ... t  n  1 t  n t  n  1 períodos

c  an  1  i  c  an  1  i  c  sn  1  i 
t
c  an c  sn

An An 
A Sn Sn
t n

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 107

2023/2024

21
VI – RENDAS

Rendas perpétuas

Exemplo 6.7

Um filantropo pretende criar um prémio anual perpétuo, no

valor de 4.000 euros, destinado ao melhor aluno de uma
universidade. Qual o montante que o filantropo deve
disponibilizar hoje por forma a atingir esse objetivo,
considerando que o capital rende juros com base numa taxa de
juro anual de 5%, com capitalização de juros anual.
a) Considere que o prémio anual deverá começar a ser
atribuído de hoje a uma ano.

Trata-se de uma renda perpétua ( renda com número ilimitado

de termos)

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 108

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas perpétuas

4.000 4.000 4.000 ... termos

0 1 2 3 ...  anos

A quantia que o filantropo deve disponibilizar hoje corresponde

ao valor atual da renda perpétua, no momento zero.

 Como determinar o valor atual de uma renda perpétua,

imediata e de termos normais?
Aplicando a fórmula do an quando n tende para infinito, o
que é representado por a .

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 109

2023/2024

22
VI – RENDAS
Rendas perpétuas

1  1  i 
n
1
a  lim an  a  lim  a 
n  n  i i

Voltar ao ex. 6.7 a), pretende-se determinar o valor da renda

no momento “0”:

1
A  4.000  a  A  4.000   A  80.000
0, 05

Quantia que o filantropo deve disponibilizar hoje,

caso o primeiro prémio seja entregue de hoje a um ano

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 110

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas perpétuas

Continuação do ex. 6.7

b) Considere, agora, que o prémio anual deverá começar a ser

atribuído hoje.

Trata-se de determinar o valor da renda perpétua no momento

“0” (neste caso, na data de vencimento do primeiro termo).

4.000 4.000 4.000 ... termos

0 1 2 ...  anos

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 111

2023/2024

23
VI – RENDAS
Rendas perpétuas

 Como determinar o valor atual de uma renda perpétua,

imediata e de termos antecipados?

 No ex. como determinar o valor da renda, no momento “0”?

  4.000  a  1  i 
  4.000  a  A
A    

  4.000  1  1  0, 05   A
A   84.000
 
0, 05

Quantia que o filantropo deve disponibilizar hoje,

caso o primeiro prémio seja entregue hoje.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 112

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas perpétuas

Continuação do ex. 6.7

c) Considere, agora, que o prémio anual deverá começar a ser

atribuído de hoje a três anos.

Trata-se de determinar o valor da renda perpétua no momento

“0” (neste caso, 3 anos antes da data de vencimento do primeiro
termo, logo diferimento de 2 anos).

4.000 4.000
... termos

0 1 2 3 4 ...  anos

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 113

2023/2024

24
VI – RENDAS
Rendas perpétuas

 Como determinar o valor atual de uma renda perpétua,

diferida e de termos normais?

 No ex. como determinar o valor da renda, no momento “0”?

A  4.000  t a   A  4.000  a  1  i 
t
t

1
 1  0, 05   A  72.562,358
2
 t
A  4.000 
0, 05

Quantia que o filantropo deve disponibilizar hoje,

3 anos antes de ser entregue o primeiro prémio

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 114

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas perpétuas

Em esquema, o valor de uma renda perpétua de termos

constantes, para diferentes datas:

c c … termos
0 1 2 ... t t 1 t  2 ...  períodos

Para rendas perpétuas

c  a  1  i  c  a c  a  1  i 
t

não faz sentido

determinar o valor
acumulado, uma vez que
o número de termos
A A 
A tende para infinito.
t 

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 115

2023/2024

25
VI – RENDAS

Rendas constantes com diferentes taxas de juro

Exemplo 6.8

Considere uma renda de 36 termos mensais de 250 euros

cada, em que o primeiro termo vence no dia 13 de Novembro
de 2017. Considere uma taxa de juro mensal de 1% de
13/10/2017 a 13/10/2018 e uma taxa de juro mensal de 0,75%
durante o restante prazo.
a) Calcule o valor da renda no dia 13 de Outubro de 2017.

Atenção: a renda é de termos constantes mas tem associadas

duas taxas de juro diferentes. Necessidade de desdobrar a
renda numa soma de duas rendas.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 116

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas constantes com diferentes taxas de juro

250 250 ... 250

13/10/17 13/11/17 13/12/17 … 13/10/18

i=1%


250 ... 250
13/10/17 … 13/10/18 13/11/18 … 13/10/20

i=1% i=0,75%

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 117

2023/2024

26
VI – RENDAS
Rendas constantes com diferentes taxas de juro

Em termos algébricos, o valor da renda no dia 13/10/2017

corresponde a:
1  1  0, 01
12

250  a12 1%  250   2.813, 769

0, 01

1  1  0, 0075 
24

250  a24 0,75%  1  0, 01  1  0, 01

12 12
 250 
0,0075
250  a24 0,75%  1  0, 01
12
 4.856,376

2.813, 769  4.856,376  7.670,145

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 118

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas constantes com diferentes taxas de juro

Continuação do ex. 6.8:

b) Calcule o valor da renda no dia 13 de Outubro de 2020.

250 ... 250

13/10/17 13/11/17 … 13/10/18 … 13/10/20

i=1%


i=0,75%

250 ... 250

13/10/17 … 13/10/18 13/11/18 … 13/10/20
i=1% i=0,75%

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 119

2023/2024

27
VI – RENDAS
Rendas constantes com diferentes taxas de juro

Em termos algébricos, o valor da renda no dia 13/10/2020

corresponde a:
1  0, 01
12
1
250  s12 1%  1  0,0075   250   1  0, 0075 
24 24

0, 01
250  s12 1%  1  0,0075   3.793,38
24


1  0, 0075
24
1
250  s24 0,75%  250   6.547,12
0,0075

3.793,38  6.547,12  10.340, 50

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 120

2023/2024

VI – RENDAS

Rendas variáveis

Exemplo 6.9

Considere uma renda de 12 termos trimestrais em que os

primeiros 4 são iguais a 300 euros e os restantes a 400 euros.
Pressuponha uma taxa de juro anual nominal de 8%

a) Calcule o valor da renda na data de vencimento do último

termo.

Atenção: a renda é de termos variáveis mas pode ser

desdobrada numa soma de duas rendas de termos
constantes.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 121

2023/2024

28
VI – RENDAS
Rendas variáveis

8%
i anual nominal  i trimestral i trim.   i trim.  2%
4

300 ... 300

0 1 ... 4 5 ... 12


400 ... 400
0 ... 4 5 ... 12

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 122

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas variáveis

Em termos algébricos, o valor da renda no momento “12”

corresponde a:

1  0, 02 
4
1
300  s4 2%  1  0, 02   300   1  0, 02   1.448, 736
8 8

0, 02


1  0, 02 
8
1
400  s8 2%  400   3.433,188
0, 02

1.448, 736  3.433,188  4.881,924

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 123

2023/2024

29
VI – RENDAS
Rendas variáveis

Continuação do ex. 6.9:

b) Calcule o valor da renda na data de vencimento do 1º termo.

300 ... 300

0 1 ... 4 5 ... 12

400 ... 400
0 1 ... 4 5 ... 12

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 124

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas variáveis

Em termos algébricos, o valor da renda na data de vencimento

do 1º termo, corresponde a:

1  1  0, 02 
4

300  a4 2%  300   1  0, 02   1.165,165

0, 02


1  1  0, 02 
8

 1  0, 02   2.761,186
3
400  3 a 8 2%  400 
0, 02

1.165,165  2.761,186  3.926,351

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 125

2023/2024

30
VI – RENDAS
Rendas variáveis: os termos variam de forma aleatória

Exemplo 6.10

Considere uma renda mensal com 4 termos normais de 100,

50, 300 e 75 euros, para a qual foi negociada uma taxa de juro
anual nominal de 6% com capitalização de juros mensal.
Calcule o valor atual da renda.

Atenção: Os termos da renda variam aleatoriamente (são

irregulares).
Não é possível estabelecer qualquer relação na forma como
os termos da renda variam.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 126

2023/2024

VI – RENDAS
Rendas variáveis

6%
i anual nominal  i mensal i mensal   i mensal  0,5%
12

100 50 300 75

0 1 2 3 4 meses

Cálculo do valor da renda no momento “0” = somatório do valor atual

dos termos da renda, reportando-se todos ao mesmo momento, isto é
ao momento “0”.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 127

2023/2024

31
VI – RENDAS
Rendas variáveis: os termos variam de forma aleatória

Em termos algébricos, o valor da renda no momento “0”

corresponde a:

100 50 300 75
    518, 0694
1  0, 005  1  0, 005  1  0, 005  1  0, 005 4
2 3

Em termos gerais, para rendas cujos termos variam de forma

aleatória, o cálculo do valor atual (ou valor acumulado)
corresponde a:
 Somatório do valor atual (ou valor acumulado) dos diversos
termos da renda, reportando-se todos ao mesmo momento, isto
é ao momento para o qual se pretende calcular o valor atual (ou
valor acumulado) da renda.

FEUALG Cálculo e Instrumentos Financeiros 128

2023/2024

32