Análise do Processo de Gestão de Risco na Selecção de Carteiras Eficientes em
Mercados Emergentes: Aplicação do Modelo de Markowitz
Caso de Estudo: Banco de Moçambique
Objectivo Geral
Analisar a eficácia do processo de gestão de risco na selecção de carteiras eficientes,
utilizando o Modelo de Markowitz, para optimizar a relação risco-retorno em carteiras
de investimentos em mercados emergentes.
Objectivos Específicos
Identificar os fundamentos teóricos e matemáticos do Modelo de Markowitz,
incluindo a fronteira eficiente e a diversificação, no contexto de mercados
emergentes.
Descrever a relação entre o risco e retorno das carteiras seleccionadas e avaliar a
eficácia da diversificação na redução do risco em mercados emergentes.
Comparar as carteiras eficientes resultantes do modelo de Markowitz com outras
carteiras não optimizadas, analisando vantagens e desvantagens
Propor recomendações para gestores de investimentos sobre a utilização do Modelo
de Markowitz na gestão de carteiras em mercados emergentes.
Justificativa
A gestão de risco é um componente essencial da gestão de carteiras de investimentos. O
Modelo de Markowitz, introduzido por Harry Markowitz em 1952, é uma das ferramentas
mais influentes e amplamente utilizadas para a selecção de carteiras eficientes. Ele oferece
uma abordagem quantitativa para maximizar o retorno esperado para um nível dado de risco.
Aplicar este modelo pode proporcionar uma compreensão profunda dos benefícios da
diversificação e da gestão de risco, resultando em decisões de investimento mais informadas
e potencialmente mais lucrativas. A gestão de risco é um componente crítico na
administração de carteiras de investimentos, especialmente em mercados emergentes, onde a
volatilidade pode ser alta e os dados financeiros são muitas vezes limitados. O Modelo de
Markowitz oferece uma abordagem quantitativa para optimizar a alocação de activos e pode
ser adaptado para atender às necessidades específicas desses mercados.
Esta pesquisa pretende demonstrar como este modelo pode ser aplicado em Moçambique,
oferecendo informações valiosas para investidores e contribuindo para a literatura académica
sobre gestão de investimentos em mercados emergentes.
Problema da Pesquisa
A gestão de carteiras de investimentos em mercados emergentes, como o de Moçambique, enfrenta
desafios significativos devido à volatilidade do mercado, a menor disponibilidade de dados
financeiros confiáveis e a limitada diversificação dos activos disponíveis. Investidores e gestores de
activos precisam equilibrar risco e retorno de maneira eficaz para alcançar seus objectivos financeiros.
No entanto, a falta de estratégias robustas de gestão de risco pode levar a decisões subót imas,
resultando em perdas financeiras ou retorno abaixo do esperado.
O Modelo de Markowitz, uma abordagem consagrada para a selecção de carteiras eficientes, oferece
um método quantitativo para optimizar a alocação de activos, maximizar o retorno esperado e
minimizar o risco. Este modelo é amplamente utilizado em mercados desenvolvidos, mas sua
aplicação em mercados emergentes, como o moçambicano, não é amplamente documentada. Este
estudo visa preencher essa lacuna, avaliando a aplicabilidade e eficácia do Modelo de Markowitz no
contexto específico de Moçambique. E desta forma surge a seguinte questão:
De que forma a aplicação do Modelo de Markowitz pode melhorar o processo de gestão de risco e a
selecção de carteiras eficientes em mercados emergentes, especificamente no contexto do mercado
financeiro de Moçambique?
Metodologia de Pesquisa
1. Coleta de Dados:
Reunir dados históricos de preços de acções, taxas de retorno e volatilidade de activos
financeiros listados na BVM e de outras fontes relevantes, como relatórios
financeiros de empresas e dados económicos.
Utilizar bancos de dados financeiros e informações fornecidas por instituições
financeiras locais.
2. Aplicação do Modelo:
Utilizar software de análise financeira (como Excel) para aplicar o Modelo de
Markowitz e construir a fronteira eficiente.
Calcular a variância, a covariância e a correlação dos retornos dos activos para
optimizar a carteira.
3. Análise Comparativa:
Comparar as carteiras eficientes resultantes com carteiras não optimizadas e outras
estratégias de alocação de activos, utilizando métricas como o índice de Sharpe, a
variância e o retorno esperado.
4. Entrevistas e Questionários:
Realizar entrevistas com gestores de investimentos, analistas financeiros e outros
profissionais do setor financeiro em Moçambique para entender práticas atuais de
gestão de