RENDA

VARIÁVEL

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 Sumário
1. Glossário
2. Principais Inves�dores;
3. Por que inves�r;
4. Tese de Inves�mento;
5. Análise fundamentalista;
6. Balanço Patrimonial para Inves�dores;
7. DRE para Inves�dores;
8. Demonstra�vo de Fluxo de caixa
9. Modelo de negócio;
10. Governança;
11. Cotação x LPA;
12. Quais indicadores analisar;
13. Indicador P/L;
14. Indicador ROE;
15. Indicador Liquidez Corrente;
16. P/VP (Preço/Valor Patrimonial por Ação);
17. VPA;
18. LPA;
19. ROA;
20. DY (Dividend Yield);
21. EV/EBITDA (Enterprise Value/Earnings Before Taxes Interest
Deprecia�on and Amor�za�on);
22. Margem Líquida;
23. O que é Fundo imobiliário;
24. Vacância;
25. Dividend Yield;
26. Imposto de Renda para ações;
27. Custos ao inves�r em uma ação;
28. Checklist das ações.

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 Glossário
1. Glossário

Ações: são parcelas que compõem o capital social de uma empresa

negociada na bolsa de valores.

Ação Ordinária: dá direito ao voto nas assembleias das empresas.

Ação Preferencial: tem prioridade no repasse dos dividendos ao acionista,

mas não dá direito a voto.

Mercado Fracionado: dá ao inves�dor a possibilidade de comprar ações

fracionadas, comprar apenas uma ação e não lotes de 100, como é no
mercado convencional. Nesse caso, basta colocar o final F no nome da ação.
Por exemplo: o normal seria PETR4, fracionada fica PETR4F.

D+0, D+1, D+2: abreviação para “Dia Atual + X”. O “Dia Atual” é a data em
que o dinheiro é solicitado e “X” é o numero de dias úteis até ela ser
completada.

Benchmark: é uma referência de mercado no qual os produtos servem

como base para seus resultados. Por exemplo: ao falar que a rentabilidade
de um produto é 100% do CDI, quer dizer que estamos usando o CDI como
benchmark.

B3: é a Bolsa de valores do Brasil e a responsável pelo sistema de

negociação, liquidação e custódia de �tulos financeiros.

Home Broker: plataforma digital, na maioria das vezes de uma corretora,

onde se compra e vende produtos do mercado financeiro, como ações,
produtos de renda fixa, fundos, etc.

Liquidez: período no qual você deve aguardar para resgatar seu

inves�mento.

IPO: Ini�al Public Offering, quando uma empresa começa a comercializar

suas ações na bolsa.

Nota de Corretagem: documento que a sociedade corretora apresenta ao

seu cliente, registrando a operação realizada com indicação da espécie, da
quan�dade de �tulos, do preço, da data do pregão, do valor da negociação,
da corretagem cobrada e dos emolumentos devidos.

Daytrade: compra e venda no mesmo dia, com 20% sobre o lucro.

Swingtrade: compra e venda em dias diferentes, com 15% sobre o lucro,

mas apenas com venda acima de 20 mil reais.

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 A RIQUEZA É A COMBINAÇÃO DE
TRABALHO E EDUCAÇÃO FINANCEIRA

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 02. Principais inves�dores:
Acredito que o início de quem quer entrar no mundo dos
inves�mentos, é entender como pensam os principais inves�dores e saber
quem são eles. Eles são mentores que nos ajudam, mesmo que por livros, a
montar a nossa estratégia e a nossa tese de inves�mento.

Existem alguns que eu admiro muito e que formaram a minha

maneira de pensar e inves�r. Sempre que o mercado tende a ficar mais
volá�l, busco ler mais sobre eles e sobre como eles agiam nesses momentos
de pavor. E todos, sem exceção, amavam momentos de vola�lidade, pois é
nesse momento que conseguimos ganhar mais dinheiro.

Ao meu ver, os principais inves�dores são Warren Buffe�, Peter

Lynch, Benjamim Graham e Howard Marks.

Buffe� é o mais famoso e admirável de todos eles, pois além de ser

um dos homens mais ricos do mundo, sua dedicação pelos inves�mentos e
sua coragem desde jovem é espetacular. Ele compra muitas ações quando
estão esquecidas (como a Coca-Cola, na época), ou que ninguém observou
ainda. Buffe� foca em comprar empresas descontadas e, quando tem a
certeza de encontrar negócios dessa natureza, entra com uma forte posição
no negócio. Acho que esse já é um dos principais ensinamentos dele. Se
você tem confiança em uma empresa, por que comprar só um pouco?

Outro dessa lista que me fez pensar muito no início dos

inves�mentos foi Peter Lynch. Peter é o gestor de fundos número um dos
Estados Unidos. Seu principal lema é: “os pequenos inves�dores também
podem se tornar especialistas e selecionar ações vencedoras com a mesma
competência dos profissionais de Wall Street”. Nesse momento eu comecei
a entender que, se buscasse conhecimento e estudasse muito, conseguiria
crescer nesse ramo. E o mais importante de tudo: con�nuo fazendo isso
todos os dias.

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 3. Por que inves�r?
Inves�r costuma nos assustar, pois as pessoas logo associam com
cassino, um mercado muito arriscado, em que apenas os mais inteligentes,
ou os que tem bene�cios e informações privilegiadas, vão ganhar.

Essa visão ocorre pela falta de cultura de inves�mentos em renda

variável no Brasil, além de um baixo conhecimento das pessoas sobre como
realmente funciona o mercado acionário.

As pessoas costumam acreditar que o mercado é apenas para

pessoas com bastante dinheiro. Elas não tem conhecimento de que
podemos comprar ações fracionadas por menos de R$5,00.

Quando o inves�dor entende que ter ações, é ser associado a

empresas e inves�r a longo prazo, as coisas começam a mudar. Hoje não
existe nada mais rentável do que inves�r em negócios.

“Nos Estados Unidos, por exemplo, o inves�mento em ações gerou

um retorno de cerca de 6,3% ao ano em termos reais (livres de inflação) no
período de 1900 a 2000, enquanto o inves�mento em �tulos públicos
(bonds) entregou um retorno de menos de 2% ao ano em termos reais.”
(SUNO, 2017).

Quando entendemos que o mais importante é o tempo que

deixamos o valor inves�do, conseguimos aumentar a nossa chance de
ganho comparado a qualquer renda fixa que exista no mercado.

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 No gráfico a seguir, conseguimos visualizar que quanto maior for o prazo de
inves�mento, maior é o ganho da nossa carteira.

Não é inves�r em ações que vai te deixar rico, é o valor aportado que
vai fazer isso. Os inves�mentos vão encurtar esse tempo para chegar na
liberdade financeira.

Para quem deseja viver de renda ou ter uma renda complementar na

aposentadoria, o inves�mento em ações também pode ser a opção mais
inteligente. Hoje, é rela�vamente fácil montar uma carteira que tenha uma
rentabilidade anual de 6% ao ano, apenas com empresas boas pagadoras de
dividendos.

No longo prazo, o inves�mento em ações é o mais valioso

globalmente (informação comprovada em diversos estudos). Além disso, as
empresas tendem a apresentar crescimento ao longo do tempo, e o
aumento do pagamento de dividendos evidencia o fato da valorização. Por
seus preços, acreditamos que todo inves�dor deve considerar inves�r em
ações de empresas de qualidade no futuro.

Porém, é importante lembrar que, obter retornos consistentes no

mercado, às vezes, leva muitos anos, e as flutuações de curto prazo podem
trazer retornos nega�vos.

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 04. Tese de Inves�mento:
Tese de inves�mento é o que vai te ajudar a não cair em tentações do
mercado, é o que vai te manter focado. Todo o inves�dor precisa escolher
uma tese de inves�mento para seguir.

Normalmente, no inicio você não terá uma, então você precisa seguir
a de algum inves�dor que tenha um bom histórico de rentabilidade, ou
estudar algum mentor como Warren Buffe� e seguir a estratégia dele.
Conforme você for inves�ndo e ganhando confiança, você vai definindo e
melhorando a sua tese de inves�mento.

A minha, por exemplo, é formulada da maneira abaixo:

Essa é a minha Tese de Inves�mento. Eu fui melhorando-a com o

passar dos anos. Ela se encaixa no meu perfil e no quanto eu suporto as
flutuações do mercado. E, além disso, eu deixo-a com uma possibilidade de
variação de percentual para poder rebalanceá-la conforme o mercado for
movimentando.

Focando nas ações, eu sigo alguns princípios que não abro mão.
Acredito que esse filtro faz a chance de ganho ser muito maior. Abaixo
seguem os tópicos:

DIVERSIFICAR ENTRE SETORES

Quando falo em diversificar, estou querendo dizer para diminuir o

risco da sua carteira. É preciso buscar uma rentabilidade maior do que o
índice da bolsa. Subir mais quando a bolsa es�ver se elevando, e cair menos
qual o mercado es�ver em queda.

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 Não é correto deixar mais do que 15% do seu patrimônio em um
único setor. Isso serve para que você possa se proteger contra a queda de
um segmento especifico. Por exemplo:

Assim, caso você tenha 10% em banco e ele cair, sua carteira não vai
sofrer tão significa�vamente. Precisamos focar na queda, nos proteger para
quando o mercado virar para baixo em épocas de crise.

NÃO CENTRALIZAR EM UMA ÚNICA AÇÃO

Isso é muito importante. Precisamos entender que existe o lado

posi�vo e nega�vo de centralizar em uma única ação. Na minha tese, eu não
permito ter mais do que 15% em uma ação para me defender em momentos
de crise.

Mas acho válido quando se tem confiança em uma empresa, deixar

próximo disso. Assim você consegue descolar a curva de rentabilidade dos
índices padrões.

REBALANCEAR A CARTEIRA QUANDO NECESSÁRIO

Sempre me perguntam sobre quando rebalancear a carteira. É um

assunto simples. Vamos lá: se você es�pulou que não quer ter mais do que
15% em uma ação e ela está em uma alta muito forte há dias, e passa a valer
20% da sua carteira, nesse momento é importante deixar a razão falar.
Mesmo sabendo que ela pode subir mais e que eu teria um ganho maior do
que 20% sobre ela, eu simplesmente vendo 5% e realoco em ações que não
subiram e que ainda estejam com seu valor descontado.

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 SABER O MOMENTO DE VENDER

Nesse momento é preciso ser racional. Se a ação chegou no seu

preço teto e você acha que ela ficou realmente cara, não fique com pena.
Não se apegue ao papel. VENDA!

Agora, se a ação não perdeu valor, você entende que o lucro do

negócio con�nua subindo e que as projeções do futuro para ela são
melhores ainda, SEGURE. Refaça seu Valua�on, sua análise, e con�nue sócio
do negócio.

SEMPRE TER CAIXA

O Mercado é cíclico, então precisamos estar sempre preparados para

os momentos de baixa. Acredito que a maneira de estar preparado é tendo
caixa, chamo-a de caixa de oportunidades.

Como confiamos na nossa estratégia, u�lizamos o caixa para comprar

as ações mais descontadas nos momentos de baixa do mercado. Para mim,
o ideal de caixa é entre 10% e 30%, para, se o mercado cair, diminuir o preço
médio. E, caso o mercado suba, estou posicionado em 70% do meu
patrimônio.

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 05. Análise Fundamentalista:

O conceito de análise fundamentalista pode ser definido como um

conceito que considera as condições financeiras, econômicas e setoriais de
uma empresa, para determinar o preço justo de suas ações e suas
perspec�vas futuras.

Normalmente, esse �po de pesquisa define o valor intrínseco de um

determinado a�vo. Isso é feito com base nos dados econômicos da
empresa, indicadores financeiros, balanço e resultados. Dessa forma, você
pode entender a história de uma empresa e definir seu potencial de geração
de valor.

Desse modo, diz-se que a análise fundamentalista estuda o valor da

empresa, e não o preço da ação à época. Portanto, ao u�lizar esse método,
o inves�dor buscará empresas cujo valor das ações seja inferior ao valor na
época.

Em renda variável, acredito que precisamos fazer análise

fundamentalista em alguns tópicos, como os listados abaixo:

Modelo de Negócio;
Governança;
Indicadores;
DRE para inves�dores;
BP para inves�dores;
Cotação x LPA;
Valua�on de Gordon;
Valua�on de Damodaran;
Valua�on por múl�plos.

Sei que ver o Balanço Patrimonial ou DRE pode lhe assustar, mas
fique tranquilo(a). Irei focar no mínimo que o inves�dor precisa conhecer na
prá�ca.

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 6. Balanço Patrimonial para Inves�dores:

Balanço Patrimonial é como uma fotografia da situação que a

empresa chega ao final de um determinado trimestre. O que é importante
entender, é que depois da foto ter sido �rada, ela não tem como ser
alterada. É de extrema relevância entender que, depois de colocar um prazo
de emprés�mo, a empresa não pode lançá-lo com outra data
posteriormente (caso a empresa queira maquiar os números).

Depois disso, vamos ao balanço: um BP é composto por três

segmentos. São eles: representados por ATIVO (circulante e não circulante),
PASSIVO (circulante e não circulante) e PATRIMÔNIO LÍQUIDO.

ATIVO CIRCULANTE

Equivale a todas as contas de liquidez imediata, ou tudo que pode ser

conver�do em dinheiro no curto prazo (12 meses).

ATIVO NÃO CIRCULANTE

Equivale a todas as contas que não são de liquidez imediata, ou tudo

que pode ser conver�do em dinheiro no longo prazo (maior que 12 meses).

PASSIVO CIRCULANTE

Equivale a todas as obrigações presentes na en�dade, desde

terceiros, fornecedores, financiadores, governo e funcionários no curto
prazo (12 meses).

PASSIVO NÃO CIRCULANTE

Equivale a todas as obrigações presentes na en�dade, desde

terceiros, fornecedores, financiadores, governo e funcionários no longo
prazo (maior que 12 meses).

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 PATRIMÔNIO LÍQUIDO
O patrimônio líquido é resultante da diferença entre o a�vo e o
passivo da empresa, representando os valores contabilizados pertencentes
aos seus sócios.

No BP, o mais importante é que o inves�dor fique atento para

garan�r que o a�vo seja maior do que o passivo, tanto no curto, como no
longo prazo.

No gráfico superior, re�rado do Status Invest, da empresa Marcopolo

(POMO3), devemos sempre observar se a curva do A�vo está acima da linha
do passivo.

Já no gráfico inferior da empresa OI (OIBR3), conseguimos iden�ficar

que, em algum momento, a curva dos passivos esteve maior do que a dos
a�vos. Isso quer dizer que a empresa �nha mais a pagar do que a receber.

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 7. DRE para Inves�dores:
Se no balanço falamos que era uma foto no final do trimestre, a DRE
conta a história desse período, como se fosse um filme ou uma série.

Os tópicos mais importantes para o inves�dor observar em uma DRE

são: a variação em porcentagem da receita, do lucro e da margem.

8. Demonstra�vo de Fluxo de caixa:

Podemos dizer que o demonstra�vo de fluxo de caixa é o making-off
da produção das divulgações financeiras anteriores. Esse documento é o
que melhor reflete o desempenho financeiro de uma empresa. São quatro
pilares que sustentam a DFC, cada um com sua composição especifica
discriminada.

Fluxo de Caixa das Operações: o fluxo de caixa de operação engloba

as contas a receber, os estoques, os custos com fornecedores e os salários a
pagar, isto é, o fluxo de caixa que a empresa precisa para o seu operacional
funcionar.

Fluxo de Caixa de Inves�mentos: aqui irá aparecer o eventual

recebimento por venda de a�vo imobilizado ou intangível, então, caso a
empresa venda uma máquina ou terreno que era de sua propriedade, é aqui
que ficará registrado.

Fluxo de Caixa de Financiamentos: essa coluna relata o aporte ou a

redução de capital, o pagamento de dividendos e os recebimentos de
emprés�mos.

Por fim, temos o Saldo Final de Caixa e Equivalentes, que expõe os

dados compara�vos com o trimestre anterior ao apontar o saldo inicial e o
saldo final da consolidação de caixa. É um importante indicador para saber
se a empresa está gerando ou queimando caixa.

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 9. Modelo de negócio:

Uma das consequências do modelo capitalista é que os lucros

corpora�vos atraem concorrentes. Se uma determinada a�vidade
empresarial, mais cedo ou mais tarde, gerar um retorno considerável sobre
o capital u�lizado, outros empresários desejarão compar�lhar desses
lucros.

Portanto, para que uma empresa alcance lucra�vidade de longo

prazo, ela deve desenvolver vantagens compe��vas suficientes para
impedir ameaças aos seus negócios. Entre eles estão ser compe��vo, poder
de negociação com os clientes e fornecedores, possíveis ameaças e entrada
de novos concorrentes.

10. Governança:

Nesse ponto, é importante entender quem está por trás do negócio

(o CEO, o CFO e a diretoria). É buscar entender quem são, o que faziam
antes, como é a sua remuneração, e o principal: se eles tem skin in the game
(pele em risco) e ações da própria empresa em que estão inseridos.

11. Cotação x LPA:

Aqui deixo uma dica para que busquem conhecimento. Façam
compara�vos entre o Valor da cotação X o Lucro por ação para saber se o
lucro está subindo e se o valor da cotação está caindo. Esse seria o cenário
ideal ara o inves�dor de longo prazo. Em contrapar�da, se o lucro está
caindo e a ação subindo, quer dizer que está na hora de buscar outro a�vo.

12 . Quais indicadores analisar:

Indicadores nos dão informações para as tomadas de decisões. Os
indicadores mais importante são:

P/L (Preço/Lucro);
ROE (Retorno sobre o inves�mento);
LC (Liquidez Corrente);
DY (Dividend Yield);
P/VPA (Preço/Valor Patrimonial por Ação);
EV/EBITDA (Enterprise Value/Earnings Before Taxes Interest Deprecia�on
and Amor�za�on).

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 13. P/L (Preço/Lucro):
O P/L, ou Preço/Lucro, é um indicador fundamentalista usado para
avaliar se o preço das ações de uma empresa está caro ou barato.

PREÇO DA AÇÃO (COTAÇÃO)

P/L =
LUCRO POR AÇÃO (LPA)
Vamos imaginar que uma empresa possua uma ação cotada a R$16 e
que seu lucro líquido anual por cada papel seja de R$3,50. Aplicando na
fórmula do P/L, é possível iden�ficar o cálculo abaixo. Esse resultado deve
ser interpretado como o número esperado de anos para o retorno do
inves�mento realizado na companhia.

R$ 16,00 (COTAÇÃO)
P/L = = 4,5
R$ 3,50 (LPA)

É importante destacar, que essa informação não é defini�va, já que

os lucros da empresa não são necessariamente repassados aos acionistas. E,
por fim, lembre-se que o PL nunca deve ser analisado sozinho em uma
análise fundamentalista, pois empresas mais maduras costumam ter seu PL
maior, logo precisamos juntá-lo com outras análises.

14. ROE (Retorno sobre o inves�mento):

O ROE mede o retorno ob�do sobre o inves�mento dos acionistas na
empresa. Esse indicador mede a rentabilidade que a empresa proporcionou
ao inves�mento feito em capital próprio, ou seja, quanto o acionista
recebeu de lucro para cada R$ 1,00 inves�do na empresa.

LUCRO LÍQUIDO
*100
PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Desta forma, pegamos o lucro líquido e o P/L no Balanço Patrimonial

e na DRE e calculamos.

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 R$ 373,00 de Lucro Líquido
*100 = 31,16%
R$ 1197,00 de Patrimônio Líquido

Isso significa que, para cada R$1 inves�do, ela retorna R$0,31 em forma de
lucro. Por meio do ROE, podemos calcular em quanto tempo o acionista
receberá de volta o valor inves�do na empresa ao aplicarmos uma regra de
três:

1 * 100
X= = 3,21 anos
31,16

15. LC (Liquidez Corrente):

A Liquidez Corrente mede a capacidade da empresa cumprir suas

obrigações (dívidas) de curto prazo, (Passivo Circulante).

ATIVO CIRCULANTE
LC =
PASSIVO CIRCULANTE

O resultado do cálculo indica que para cada R$ 1,00 de dívida com

terceiros a curto prazo, a empresa deve ter o mesmo valor a realizar no a�vo
durante o mesmo período.

R$ 1511,00 de A�vo Circulante

LC = = 1,20
R$ 1255,00 de Passivo Circulante

O resultado encontrado indica que, para cada R$1 de dívida que a empresa
possui, ela tem R$ 1,20 a receber. Nesse caso, terá uma sobra de 20% para
o seu caixa.

Quando esse indicador for igual a um, significa que a empresa apresenta
liquidez suficiente para cumprir os compromissos de curto prazo. Quando
for menor do que R$ 1,00, a empresa não consegue quitar o total do seu
compromisso, e, nesse caso, terá que ir ao banco ou buscar outra alterna�va
para essa dívida.

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 16. P/VP (Preço/Valor Patrimonial por Ação):

O P/VP ou Preço sobre Valor Patrimonial, é um indicador que vai

informar se uma ação está rela�vamente cara ou barata. O P/VP é o preço
do a�vo negociado dividido pelo valor patrimonial por ação da companhia.

P (PREÇO DE MERCADO)
=
VP (VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO)

Quando o P/VP é considerado baixo (menor do que um), indica que a

empresa está valendo menos do que seu Patrimônio Líquido. Para o
inves�dor isso pode ser uma boa oportunidade financeira, já que, no futuro,
o negócio pode vir a valorizar.

Vale ressaltar que o P/VP baixo também pode ter algumas

perspec�vas nega�vas dos inves�dores, então o inves�dor sempre deve se
cer�ficar fazendo uma análise mais ampla das informações.

17. VPA:

VPA ou Valor Patrimonial por Ação, é um indicador bastante u�lizado

para comparar os valores de mercado e patrimonial de uma certa ação. Uma
boa análise de VPA permite que nós, inves�dores, iden�fiquemos boas
oportunidades de compra, mas também situações arriscadas no mercado.

Cotação do A�vo MAIOR que o VPA pode ser um indica�vo de que o

mercado esteja disposto a pagar mais por uma determinada ação e que,
nesse momento, estão valorizadas tanto pela qualidade da empresa, como
pelas altas expecta�vas por aquele negócio.

Cotação do A�vo MENOR que o VPA pode ser um bom negócio com
preço descontado em comparação com o seu valor patrimonial. Mas
também pode ser que o mercado não esteja mais acreditando naquele
negócio, ou que tenha algo nega�vo em torno dele.

Lembrando que nunca devemos olhar um indicador isolado na

Análise Fundamentalista.

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 18. LPA:

O LPA ou Lucro por Ação, representa o lucro líquido de uma empresa

dividido pelo total de ações emi�das por ela na bolsa. O principal intuito
desse indicador é sabermos o quanto teremos de lucro por cada ação que
possuímos da companhia.

LUCRO LÍQUIDO
LPA =
QUANTIDADE DE AÇÕES

Por exemplo: Compramos 8000 cotas de ITAUSA, e seu LPA é de 0,83.

LPA = 8000*0,83 = R$ 6640,00

Isso significa que acabamos de comprar R$6.640 de lucro. Se a

empresa não crescer e não cair, receberemos isso de lucro no ano. Logo,
teremos R$553,33 a mais por mês em nosso capital.

19. ROA (Return sobre A�vos):

LUCRO LÍQUIDO
*100
ATIVO TOTAL

O ROA tem como obje�vo medir a eficácia geral da administração de

uma empresa em termos de geração de lucro com os a�vos disponíveis.

R$ 373,00 de lucro
*100 = 14,52%
R$ 2569,00 de a�vo

Isso significa que, para cada R$1 inves�do na empresa, ela obteve
14,52% de retorno em lucro, logo, quanto maior o ROE, melhor.

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 20. DY (Dividend Yield):

O Dividend Yield é um indicador u�lizado para relacionar os

proventos pagos por determinada empresa e o preço atual de suas ações.
Obtemos o DY somando os dividendos e os juros sobre capital próprio dos
úl�mos 12 meses e divida o valor pelo preço da fatura atual.

21. EV/EBITDA (Enterprise Value/Earnings Before Taxes Interest

Deprecia�on and Amor�za�on):

EBITDA é a sigla em inglês para Earnings Before Interest, Taxes,

Deprecia�on and Amor�za�on. Esta é uma medida simplificada da geração
de caixa da empresa. Por outro lado, EV usa o inglês "valor corpora�vo", que
inclui o valor de mercado da empresa (preço atual da ação mul�plicado pelo
patrimônio líquido) mais a dívida líquida (dívida total menos caixa).

Quanto menor o múl�plo EV/EBTIDA, mais atraente é a ação. Porém,

devido às peculiaridades entre diferentes departamentos de a�vidades da
empresa, costuma ser mais significa�vo fazer essa comparação entre
empresas de um mesmo departamento.

22. Margem Líquida:

É basicamente o lucro líquido dividido pelo receita líquida (ambos os

indicadores estão listados na demonstração do resultado). Em outras
palavras, ele mede a porcentagem de cada venda real que gera lucro
líquido.

A importância de encontrar empresas de alto lucro em tempos de

crise foi destacada. Empresas com margens altas geralmente operam com
margens de lucro.

Se ocorrer uma crise e a empresa perder vendas, mesmo que as

vendas diminuam, é improvável que haja prejuízo. Quando o ambiente
econômico se deteriora, as empresas com margens de lucro estreitas são as
primeiras a sofrer.

Para mim, a “regra geral” é que o indicador seja superior a 10%, mas
o negócio da empresa deve ser levado em consideração.

Todas essas informações você encontra em sites de análises como:

[Link] e [Link].

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 23. O que são Fundos Imobiliários (FII's)?

De um modo geral, os inves�dores investem no desenvolvimento

imobiliário por aquisição de terrenos, compra e arrendamento de
propriedade. Essas empresas podem ser divididas em vários segmentos de
mercado no ramo imobiliário, como shoppings, empresas, residenciais,
Logís�ca industrial, educação, hotéis e cemitérios.

Os fundos de inves�mento imobiliário (FII) também podem possuir

imóveis ou a�vos financeiros imobiliários, como LH (Letras Hipotecárias),
LCI (Carta de Crédito Imobiliário), CRI (Comprovante de Recebimento
Imobiliário), Ações da SPE (en�dade de propósito específico) em
incorporação imobiliária, LIG (notas imobiliárias garan�das) ou outra cota
de fundo de inves�mento imobiliário. Em todos esses setores mencionados,
existem basicamente quatro �pos de Fundos Imobiliários no mercado:
Fundos de �jolos, papéis, fundo de fundos e de desenvolvimento.

24. Vacância Física:

A vacância �sica diz sobre o quanto, financeiramente, um imóvel está

vago perante sua capacidade de aluguel potencial.

25. Dividend Yield:

O Dividend Yield é a normalização do valor da receita pelo valor das

cotas negociadas no mercado. Portanto, dividir o valor do dividendo pelo
valor da cota é suficiente. De acordo com a norma, a soma das receitas
distribuídas nos úl�mos 12 meses é aproveitada no mercado e depois
dividida pelo valor do abono.

Um site para verificar esses indicadores em FII's é o Fundamentus ou

Fundsexplorer.

([Link] e [Link])

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 26. Imposto de Renda para ações:

Eles são regressivos. Começa com 180 dias na alíquota máxima de

22,50%, chegando a até 15% sobre o lucro para inves�mentos com mais de
720 dias.

Renda variável entra em outra regra. Para Swing Trade é 15% sobre o
lucro, e Daytrade é 20% sobre o lucro.

27. Custos ao inves�r em uma ação:

Os custos envolvidos em uma operação de compra e venda de uma

ação são quatro: corretagem que fica para a corretora; emolumentos, que é
pago para a B3; custódia, que fica para a custodiante e o imposto de renda
sobre o lucro.

Lembrando que corretagem, emolumentos e custodia, já são

re�rados automa�camente da sua nota de corretagem. Você precisa fazer o
acompanhamento mensal e a declaração anual do imposto de renda. Indico
procurar um contador com experiência.

Corretagem: tem que ser pago toda a vez que for feita uma compra ou
venda de ações, sendo ela fixa ou proporcional ao volume da operação.

Emolumentos: pagos por operação a Bolsa (B3) e a CBLC (Central

responsável pela custódia e liquidação das ações).

Custódia mensal: cobrada mensalmente por algumas corretoras quando

você mantém um dinheiro inves�do.

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 Imposto de renda: em ações, varia entre 20% para Swing Trade, e 15% para
Day trade. Você só paga esse percentual sobre o lucro se as vendas mensais
superarem R$ 20 mil.

Taxa de administração: incide sobre o valor total inves�do e é paga para a

ins�tuição que faz a gestão do seu fundo de inves�mento (caso você invista
por fundos).

Taxa de carregamento: é uma taxa que você deve ficar atento e evitar.
Algumas gestoras cobram taxa de carregamento sobre contribuições para
pagar despesas administra�vas e colocação do plano.

Taxa de performance: Taxa cobrada por fundos de inves�mento pela

performance acima do benchmark, es�pulado em contrato.

Checklist das Ações

Indicadores Empresa A Empresa B Empresa C

P/L
ROA
LC
P/VP
VPA
LPA
ROE
DY

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 Checklist das FII

Indicadores Empresa A Empresa B Empresa C

Vacância
P/VP
DY

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