UNIVERSIDADE SÃO TOMÁS DE MOÇAMBIQUE
ESCOLA DE PÓS-GRADUAÇÃO
CURSO DE MESTRADO EM GESTÃO
ESPECIALIDADE: GESTÃO FINANCEIRA
MÓDULO: GESTÃO FINANCEIRA AVANÇADA
Exercício sobre o método do percentual de vendas
1. Consideremos as seguintes demonstrações financeiras da empresa CEC, referentes a 2013
(em mil USD)
Mapa de Resultados
V. Líquidas 500
Custo dasVendas 400
Gastos de Administ. Vendas 52
RAJI 48
CFF 8
RAI 40
IRPC (40%) 16
L. Líquido 24
Dividendos (33%) 8
Lucro a Reter 16
Balanço em 31 de Dez/2013
ACTIVO
A. tangíveis líquidos 150
Activo Circulante 195
Inventários 100
Contas a Receber 85
Caixa 10
Activo Total 345
PASSIVO
Capital 150
L. Retidos 48
Títulos Hipotecários 72
Passivo Corrente 75
Contas a Pagar 40
L. a Pagar 10
Credores diversos 25
Passivo Total 345
INFORMAÇÕES ADICIONAIS
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As vendas da CIA estão se desenvolvendo em torno de USD 500 mil ao ano, que é a
sua capacidade limite;
As suas existências e as disponibilidades estão na relação directa com as vendas de
USD 500 mil;
Se as vendas aumentarem em 2014, CEC precisará de aumentar todo o seu activo na
mesma proporção;
Espera-se que a taxa de imposto se mantenha 40%;
Se as vendas da CEC aumentarem para USD 750 mil em 2014, qual será a performance dos
dois instrumentos financeiros da companhia e, qual será o montante do financiamento externo
ou fundos adicionais necessários para a empresa. Use os dois métodos para o cálculo das
N.F.E (F.A.N).
Elementos relativos ao financiamento das N.F.E.
Hipóteses de financiamento:
Empréstimos c/títulos a c. prazo
Títulos hipotecários
Combinação dos dois
Emissão de acções ordinárias
Estrutura e liquidez óptimas
Grau de Dependência (GD=Capital Alheio/Activo Total) = 50% (nível
máximo de endividamento); GD-grau de dependência
Liquidez Geral (LG=Activo corrente/Passivo corrente) = 2,5 (restrições do
exigível a curto prazo); LG-liquidez geral
Custos de capitais
Crédito c. prazo 10%
Crédito M. Longo prazo 12%
A CEC tem 10 mil acções de capital social emitidas e são actualmente vendidas por
USD 25/acção, o último dividendo pago (2013) USD 0,8 (equivalente a 8/10) por
acção. Esta alíquota será mantida.
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2. Para projecções financeiras do ano 2016, da empresa GFS-LABORAL recolheram-se os
dados abaixo, relativos às Demonstrações Financeiras de 2015 (em mil USD):
Mapa de resultados
Anos 2015
Descrição
[Link] líquidas 3,000
2. Custos das mercadorias vendidas 2,616
3. Depreciação 100
4. Custos operacionais totais 2,716
5. RAJI 284
6. CFF 88
7. 196
RAI
8. IMPOSTO (40%) 78
9. Result. antes dos div. Preferenciais 118
10. Dividendos preferenciais 4
11. Result. Disponível p/acções ordinárias (lucro líquido) 114
12. Dividendos p/acções ordinárias 58
13. Lucro a reter 56
Ba la nç o
Ac tivo
C a ixa 10
C o n t a s a re c e b e r 375
Exist ê n c ia s 615
Ac t iv o s c irc u la n t e s 1,000
Ac t iv o fixo líq u id o 1,000
Ac tivo to ta l 2,000
Pa ssivo
Cont a s a p a g a r 60
Tit u lo s a p a g a r 110
Pro v isõ e s 140
Pa ssiv o s c irc u la n t e s 310
Tit u lo s d e lo n g o p ra zo 754
Exig ív e l t o t a l 1,064
Ac ç õ e s p re fe re n c ia is 40
Ac ç õ e s o rd in á ria s 130
Lu c ro s re t id o s 766
Pa t rim ó n io líq u id o 896
Pa ssivo e p a trim ó nio líq uid o 2,000
Outras informações:
a) A empresa está a operar ao nível da sua capacidade máxima;
b) Se as vendas aumentarem, todo o seu activo e o passivo, com excepção dos títulos,
aumentarão na mesma proporção;
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c) O nível e o ritmo de actividade e os custos operacionais aumentam directamente com
as vendas;
d) As acções preferenciais e os dividendos preferenciais permanecerão inalterados
(constante).
e) O preço actual das suas acções é de 23 mil USD/acção; o último dividendo pago foi
de 58 mil USD, o equivalente a 1,25 mil USD por acção.
f) Os outros parâmetros financeiros são:
Grau óptimo de dependência 50%;
O capital alheio adicional será repartido em 25% para títulos a pagar e 75%
para títulos de longo prazo;
A utilização do novo Capital Alheio acarreta encargos financeiros seguintes:
Exigível a curto prazo 8%
Exigível a médio e Longo prazos 10%;
Se a GFS-LABORAL considerou que as vendas aumentarão em 10% em 2016, determine:
a) As NFE ou FAN pelo método matemático.
b) As NFE ou FAN pelo modelo do percentual de vendas.
Bom trabalho
