Payback o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro lquido acumulado se iguala ao valor desse investimento.
. O payback pode ser
nominal, se calculado com base no fluxo de caixa com valores nominais, e presente lquido, se calculado com base no fluxo de caixa com valores trazidos ao valor presente [Link] projecto de investimento possui de inicio um perodo de despesas (em investimento)a que se segue um perodo de receitas liquidas(liquidas dos custos do exerccio). As receitas recuperam o capital investido. O perodo de tempo necessrio para as receitas recuperam a despesa em investimento o perodo de recuperao. O perodo de recuperao pode ser considerado com o cash-flow actualizado ou sem o cashflow actualizado.
Trata-se de uma das tcnicas de anlise de investimento alternativas ao mtodo do valor pressente liquido(VPL). Sua principal vantagem em relao ao VPL o payback leva em conta o prazo de retorno do investimento e, conseqentemente, mais apropriado em ambientes de risco elevado. Investimento implica sada imediata de dinheiro; em contrapartida, espera-se receber fluxos de caixa que compensem essa sada ao longo do tempo. O payback consiste no clculo desse tempo (em nmero de perodos, sejam meses ou anos) necessrio recuperao do investimento realizado. Algebricamente tem-se:
Sendo:
PR= Perodo de Recuperao CFt= Cash-Flow total no ano t Io= Cash-Flow do investimento Inicial
Nota: Admite-se que em cada ano os fluxos se distribuem regularmente ao longo do mesmo. No caso dos fluxos de caixa anuais serem iguais, pode-se determinar o PR pelo quociente entre o I e um CF anual. Exemplo: Joo deseja comprar um computador para desenvolver sites, um computador com todos os recursos e softwares devidamente licenciados sair no valor de R$3.000,00. Joo j tem 10 contratos de sites confirmados todos no valor de
R$600,00 cada. Se joo leva 1 ms para fazer um site e recebe o pagamento na entrega do mesmo, ele ter reembolsado o valor investido no computador na entrega do 5 site que seria ao final do 5 ms. Payback= R$3.000,00 = 5 meses
O payback simples no leva em considerao a taxa de juros, nem inflaao do perodo ou o custo de oportunidade. Alm disso, nem sempre os fluxos esperados so constantes. Joo poderia receber os R$600,00 do primeiro site em duas vezes. Assim uma anlise mais apurada deve levar em conta outros aspectos. DESVANTAGENS DO MTODO DO PB
O mtodo do PB apresenta o inconveniente de no ter em conta os cash
flows gerados depois do ano de recuperao, tornando-se assim, desaconselhvel na avaliao de projectos de longa durao.
O PB valoriza diferentemente os fluxos recebidos em diferentes perodos, mas apenas segundo o critrio dualista: antes ou depois do PB, sendo indiferente o perodo em que recebe dentro de cada um destes intervalos.
VANTAGENS DO MTODO DO PB Este mtodo tem como principais vantagens:
O facto de ser bastante simples na sua forma de clculo e de fcil compreenso; Fornece uma ideia do grau de liquidez e de risco do projecto; Em tempo de grande instabilidade e pela razo anterior, a utilizao deste mtodo uma forma de aumentar a segurana dos negcios da empresa; Adequado avaliao de projectos em contexto de risco elevado; Adequado avaliao de projectos com vida limitada;
Mtodo do Paybak Simples (PBS) Mede o prazo necessrio para recuperar o investimento realizado. Regra = PBS do projeto < PBS mximo => aceita-se o projeto PBS do projeto = PBS mximo => indiferente PBS do projeto > PBS mximo => rejeita-se o projeto Obs: recomendado como mtodo inicial ou complementar.
Vantagens: um mtodo de avaliao fcil de ser aplicado Apresenta um resultado de fcil interpretao uma medida de risco do projeto (viesada) uma medida de liquidez do projeto (viesada) Desvantagens: No considera o valor do dinheiro no tempo No considera todos os capitais do fluxo de caixa No uma medida de rentabilidade do investimento
Mtodo do Paybak Descontado (PBD) Mede o prazo de recuperao do investimento remunerado PBS => ponto de equilbrio contbil PBD => ponto de equilbrio financeiro
A Taxa Interna de Retorno TIR A TIR Taxa Interna de Retorno aquela taxa de desconto que iguala os fluxos de entradas como os fluxos de sadas de um investimento. Com ela procura-se determinar uma nica taxa de retorno, dependente exclusivamente dos fluxos de caixa do investimento, que sintetize os mritos de um projeto (ROSS, WESTERFIELD e JORDAN, 1998). O Valor Presente Lquido - VPL O Valor Presente Lquido a ferramenta mais utilizada pelas grandes empresas na anlise de investimentos (COPELAND, 2001) e consiste em calcular o valor presente dos demais termo do fluxo de caixa para som-los ao investimento inicial, utilizando para descontar o fluxo uma taxa mnima de atratividade (CASAROTTO e KOPITTKE, 2000).
Para min o metodo mais indicado e o metodo de playback. Trata-se sobretudo de um critrio de avaliao de risco, sendo, nesta perspectiva, mais atraentes aqueles projectos que permitam uma recuperao do capital investido em menor tempo. Outra forma de considerar o PB passa por estabelecer um determinado perodo limite, relativamente ao qual o PB deve ser inferior ou igual. Por exemplo, pode-se assumir o horizonte temporal do investimento enquanto perodo limite. Quando no for possvel determinar um nmero inteiro que verifique a condio de os cash flows acumulados serem nulos, o PB ser igual ao nmero de perodos cujo somatrio seja negativo, adicionado da fraco entre o valor simtrico desse somatrio e a amplitude at ao somatrio seguinte, ou seja, determina-se por interpolao linear. O pay-back d-nos a medida do tempo necessrio para que um projecto recupere o capital investido. aplicvel, sem restries, a projectos convencionais de investimento. Em projectos no convencionais, onde ocorrem mltiplas mudanas de sinal nos cash flows, a anlise do PB deve ser efectuada de forma cautelosa, tal como a sua interpretao. Apesar das suas limitaes, o PB pode ser particularmente til, como indicador auxiliar no processo de anlise.