RESUMO Questões CPA20

MODULO 1

CMN (Presidente do Banco Central, Ministro da Economia e Secretário Especial de Fazenda do ME):
determinar percentual mínimo do compulsório;
definir as diretrizes e normas referentes ao câmbio;
determinar a meta de inflação.
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BACEN:
Responsável por fiscalizar as Companhias Hipotecárias;
Zelar pela liquidez, promover a estabilidade e incrementar o Sistema Financeiro Nacional, dentre outros;
Principal órgão executor das diretrizes do CMN (Conselho Monetário Nacional) e supervisor das instituições
financeiras.
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CVM:
Fixar limites de comissões e emolumentos;

Fiscalização de corretoras de valores e de mercadorias é feita por CVM e BACEN (câmbio).

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Investidor não residente:
Primeiro passo é 'constituir um ou mais representantes (que pode ser uma IF);
Além de pessoas físicas, fundos e outras entidades coletivas de investimentos são considerados não residentes;
É o conceito de pessoa física ou jurídica, além de fundos de investimentos que possuem sede no exterior e
investimentos no Brasil;
Pode operar na renda fixa, na renda variável e em Derivativos.
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SUSEP:
Controle e fiscalização dos mercados de seguro, previdência privada aberta, capitalização e resseguro.
Função: autorizar o funcionamento, fiscalizar, intervir e liquidar as empresas do setor quando necessário.
Autarquia vinculada ao Ministério da Economia.
Atribuição: Fiscalizar a constituição, organização, funcionamento e operação das Sociedades Seguradoras, de
Capitalização, Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de executora da política
traçada.
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Banco Múltiplo: mínimo duas carteiras...obrigatório possuir uma carteira de investimentos ou comercial, sendo um
CNPJ para cada carteira e podendo publicar um único balanço.

Banco comercial: pode receber depósitos à vista. É uma instituição monetária e possui capacidade de criação de
moeda(escritural).

Banco de Investimento: crédito de médio e longo prazo p/ empresas; serviços p/ empresas (abertura de capital -
emissão de valores mobiliários, fusão, aquisição, etc); administrar recursos de terceiros (fundos de investimento).
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A Superintendência Nacional de Previdência Complementar (PREVIC) é uma autarquia de natureza especial que tem
como responsabilidade, supervisionar e fiscalizar entidades fechadas de previdência complementar.
Responsável por fiscalizar e autorizar o funcionamento das entidades fechadas de previdência complementar.
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ANBIMA:
Principal provedor(a) de informações sobre os segmentos de mercado, realizando a divulgação de referências de
preços e índices que refletem o comportamento de carteira de ativos.
Associação que possui quatro compromissos: Representar, Autorregular, Informar e Educar. RAIE
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Os órgãos responsáveis pela fiscalização das Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários são: BACEN e
CVM.
Elas podem administrar fundos de investimentos. Podem atuar com Intermediação de operações de câmbio.
Dentre as principais funções: Instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimentos.
Promovem de forma eficiente a aproximação entre compradores e vendedores de títulos, valores mobiliários e
mercadorias.
Não pode cobrar emolumentos.
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As Instituições Participantes que descumprirem os princípios e regras estabelecidos Código ANBIMA de Regulação e
Melhores Práticas para o Programa de Certificação Continuada estarão sujeitas à imposição das seguintes
penalidades, observadas as disposições do Código dos Processos:
Multa; Advertência pública; Desligamento do quadro de associados da ANBIMA.

O Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para o Programa de Certificação Continuada objetiva: estabelecer
princípios e regras para elevação e capacitação técnica dos profissionais das Instituições Participantes que
desempenham as atividades elegíveis.
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IQ=PF ou PJ 1MILHAO e atestem sua condição por escrito (e também AAI, Consultores e Analista - registrados na CVM,
com relação a recursos próprios; Clube de Investimentos). Possui os mesmos direitos e deveres de outros cotistas.
IP=PF ou PJ 10 MILHOES e atestem sua condição por escrito (e também IFs e demais instituições autorizadas a
funcionar pelo BACEN - agente autônomo de investimentos).
Fundos Exclusivo para Investidores Profissionais.
Fundo Restrito para Investidores Qualificados (e IP).

MODULO 2

Principais motivos para que seja feito uma OPA (Oferta Pública de Aquisição): para Cancelamento do Registro;
Aumento de Participação; Alienação de Controle ou Tag Along; OPA Voluntário.

A área de Compliance de uma instituição tem como responsabilidade a gestão do seguinte risco: LEGAL.

Front Running, efetuar ordens 'próprias' antes das dos clientes, prevendo movimentos do mercado em consequência
destas.
O uso de informações privilegiadas (Insider Information) no mercado financeiro, visando obter lucros ou vantagem
indevida é considerado: crime, com pena de reclusão e multa.
O princípio que tem como objetivo manter restrito e sigilosa as informações dos clientes, exceto se exigido por lei é:
o da Confidencialidade.
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API...NÃO PODE FAZER RECOMENDAÇÃO SEM VERIFICAR ADEQUAÇÃO AO PERFIL DO CLIENTE (Questionário de
Suitability), deve se ABSTER.

Processo de API considera os seguintes fatores: experiência em investimentos; situação financeira; objetivo de
investimento. Não é considerado: cenário econômico e previsão para taxa de juros (Selic).

Prazo máximo para atualização do API: 24 meses.

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***LAVAGEM DE DINHEIRO
Crime de 3a até 10a de reclusão e multa (pode ser aumentada ou diminuída em 2/3). Quem utiliza o dinheiro lavado
está sujeito à mesma penalidade de quem recebeu o dinheiro sujo.

Estão sujeitos aos mecanismos de controle: administradoras de cartão de credito; PF e PJ que comercializam obras de
arte, antiguidades, joias, pedras e metais preciosos, bens de luxo, além de bancos e outras instituições financeiras,
etc;

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Lavagem de dinheiro é o processo pelo qual o criminoso transforma, recursos obtidos através de atividades ilegais,
em ativos com uma origem aparentemente legal. A ordem em que as fases de um processo de lavagem de dinheiro
completo acontecem é: Colocação, ocultação e integração (COI).

FASES:
Colocação: nesta fase, a ideia consiste em inserir o dinheiro ilícito na economia formal, ou seja, em empresas lícitas.
Ex.: comprar um imóvel; depositar na conta de laranjas...
Ocultação: nesta fase busca-se transacionar o recurso o maior número de vezes possível, para dificultar o rastreio. Ex.:
trocar por moeda de outro País; realizar transferências entre várias contas...
Integração: nesta fase o dinheiro se insere definitivamente na economia formal e com uma origem aparentemente
lícita.

Segundo o Princípio do Conheça o Seu Cliente (KYC - Know Your Costumer) da Lei de Lavagem do Dinheiro, a
instituição financeira deve manter em seus registros as movimentações do cliente por no mínimo: 10 anos a contar
do primeiro dia do ano seguinte ao encerramento da conta ou do término da operação.

Legislação é um esforço global para combater esses crimes.

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Órgão responsável pela fiscalização e recebimento de informações a respeito do crime de Lavagem de Dinheiro ou
Ocultação de Valores: COAF.

Caso sejam observadas transações envolvendo ações ou fundos de investimentos que possam ser configuradas como
indícios de crimes de lavagem de dinheiro, cabe a instituição financeira comunicar em até 24 horas para o(a): COAF
(Conselho de Controle de Atividades Financeiras).
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São consideradas PEP: agentes públicos que desempenham ou tenham desempenhado nos últimos 5 anos no Brasil
ou no exterior, empregos ou funções públicas relevantes, bem como familiares e pessoas próximas. Estão sujeitas a
um normativo específico para que informações relevantes possam ser coletadas.
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Finanças comportamentais
*Heurísticas (atalhos, simplificações dos pensamentos): da ancoragem (preço alvo), da representatividade (baseado
no histórico, rentabilidade passada) e da disponibilidade (seguindo notícias, informação mais recente).

Vieses comportamentais: aversão à perdas (tende a manter posições perdedoras e se desfaz rapidamente de posições
vencedoras); ilusão de controle (habilidade em bater o benchmark); excesso de confiança (alta rotatividade da
carteira, pouca diversificação); efeitos de estruturação (forma de apresentar algo conforme a conveniência).
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Grau de endividamento PF: TOTAL DO ATIVO/TOTAL EXIGIVEL.
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Segundo o Código Anbima de Distribuição de Produtos de Investimentos, são considerados Produtos de
Investimentos (valores mobiliários e ativos financeiros definidos pelo BACEN e CVM): Ações e seus derivativos...
Poupança e Produtos de Previdência Complementar NÃO são considerados Produtos de Investimentos.

Cliente Private (forma individual ou coletiva): valor mínimo necessário de R$ 3.000.000,00.

MODULO 3

PIB=Consumo das familias+Investimentos+Gastos do governo+(Saldo da balança comercial E-I)

PIB=C+I+G+NX

O PIB considera os BENS E SERVIÇOS FINAIS, a valor de MERCADO. O PIB NOMINAL, tem como base os preços correntes
já o PIB REAL (considera a inflação), tem como base preços constantes.
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ÍNDICES DE PREÇOS
IPCA (índice de inflação muito influenciado pela variação dos preços no varejo):
I-Mede a inflação de um conjunto de produtos e serviços e é o índice oficial de inflação do Brasil.
II-Calculado pelo IBGE e divulgado até o dia 10 do mês subsequente ao mês de referência.
III-A pesquisa abrange as famílias com rendimentos entre 1 a 40 salários mínimos das áreas URBANAS das principais
capitais do país.

IGP-M (índice de inflação muito influenciado pela variação dos preços no atacado): composto por 60% IPA, 30% IPC e
10% INCC. Mais afetado pela variação cambial.
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***TAXAS DE JUROS
Órgão responsável pelo cálculo e divulgação da TR (Taxa Referencial): BACEN.
TR é uma taxa muito utilizada nas operações de poupança e financiamentos imobiliários.

A taxa Selic Over expressa a média ponderada das operações interfinanceiras, por 1 dia, lastreadas em títulos públicos
federais (TPF).

A taxa SELIC corrige as LFTs, pode indexar CDBs, é a média das taxas das operações compromissadas de um dia
registradas NO Selic.

TLP utilizada pelo BNDES.

Taxa mínima de rentabilidade: TAXA LIVRE DE RISCO.

O custo do dinheiro pode ser entendido como TAXA DE JUROS.

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COPOM
Composição: Presidente do BACEN e 8 diretores.

É responsabilidade do Comitê de Política Monetária (COPOM): estabelecer a meta para a taxa básica de juros da
economia (Selic Meta).
Tem como competências definir a meta da Taxa Selic e divulgar o Relatório de Inflação.

Intervalo de tempo entre reuniões ordinárias do COPOM e quantas são feitas no ano aqui no Brasil, respectivamente:
45 dias; 8 reuniões.
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A taxa calculada a partir da média das taxas de câmbio registradas em operações por dealers de câmbio em
determinado dia, divulgada pelo Banco Central, é conhecida por: PTAX.

Levando em consideração a taxa PTAX, quando aumenta a entrada de dólar no Brasil, pode-se afirmar que: a PTAX
caía (inversamente proporcional).

Em um cenário em que a conta corrente e a conta de capitais estejam superavitárias, o regime cambial seja flutuante
sem intervenção da autoridade monetária, pode-se esperar: que haverá uma valorização da moeda local.
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POLÍTICA MONETÁRIA
Expansionista ou contracionista

Quem é o responsável pela execução da política monetária: BACEN.

Instrumentos:
BACEN: Mercado aberto (Open Market - compra e venda de TPF); depósito compulsório; taxa de redesconto.
COPOM: Selic Meta.
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POLÍTICA FISCAL (diz respeito a administração das receitas e gastos de um país)
Ramo da política econômica que define orçamentos, gastos públicos, impostos e variáveis do mesmo afim de assegurar
e manter a estabilidade econômica.

Expansionista ou contracionista

Quem é o responsável pela execução da política fiscal: Governo.

Instrumentos: carga tributária, gastos públicos...
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BALANÇO DE PAGAMENTO= balança comercial (bens); balança de serviços e rendas (fretes, juros, royalties, seguros
e viagens).
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Regime de capitalização na matemática financeira:

Taxa Proporcional -> Simples

Taxa Equivalente -> Composto
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TAXA REAL (desconta a inflação) x TAXA NOMINAL

Taxa Real= 1+taxa nominal / 1+inflação

Se houver DEFLAÇÃO, a taxa real será MAIOR que a taxa nominal.

Se houver INFLAÇÃO, resultado será um pouco MENOR que a subtração. Se houver DEFLAÇÃO, resultado será um
pouco MAIOR que a soma.

Serão iguais se não houver variação nos preços.

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WACC (custo médio ponderado do capital)
O WACC representa: taxa de desconto ou o custo de capital utilizado em uma análise de retorno. Medidor de retornos.

Cálculo utilizado para encontrar a proporção de capitais próprios e de terceiros em relação ao total de ativos:

As variáveis que impactam o cálculo do WACC (Weighted Average Capital Cost) são: Capital Próprio, Capital de
Terceiros e alíquota do IR.

MODULO 4

TPF
Quem emite os títulos públicos federais? Tesouro Nacional.

LFT (t de Taxa Selic): título do tipo zero cupom e que o valor é corrigido diariamente pela taxa básica de juros da
economia (SELIC) - pós-fixada.

NTN-B principal (sem cupom): taxa pré-fixada+IPCA...se proteger da alta da inflação.

NTN-B (com cupom): taxa pré-fixada+IPCA...se proteger da alta da inflação.

NTN-C: taxa atrelada ao IGP-M.

LTN: pré-fixada. NÃO TEM pagamento de CUPOM e é negociada com DESÁGIO sobre o valor de face.

Aplicação em TPF pelo Tesouro Direto (STN+B3), responsável pelo recolhimento do imposto de renda será o: Agente
de custódia (faz o meio de campo).

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No Tesouro Direto: as pessoas físicas (PFs) podem comprar e vender títulos públicos federais. Liquidez diária, recompra
do Tesouro Nacional. Não tem FGC (apenas para títulos de Bancos).

O índice de mercado ANBIMA (IMA), o IMA-Geral, é uma média ponderada dos retornos diários do IMA-B, IMA-C,
IMA-S e IRF-M, que são uma família de índices.
Referente ao índice IMA-S, ele é: atrelado ao SELIC (LFT).
Referente ao índice IMA-B, ele é: atrelado ao IPCA (NTN-B).
Referente ao índice IRF-M, ele é: atrelado ao aos TPF pré-fixados.
Referente ao índice IMA-C, ele é: atrelado ao IGP-M (NTN-C) (não é mais calculado, pois só há um NTN-C vigente).
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CDB (EMITIDO por Bancos Comerciais e de Investimentos)

As principais características de um CDB:

I - Pode ser DISTRIBUÍDO por agências bancárias, CTVM ou DTVM;
II - Pode ser endossável;
III - É negociável em mercado secundário;
IV - Registrado, Custodiado e Liquidado na Clearing da B3.

Indexado a Índice de preço (IPCA, IGP-M) - prazo mínimo de 1 ano;

Indexado a TR ou TJLP – prazo de 1 mês (30d);
Indexado a TBF – prazo de 2 meses;
Indexado ao DI ou pré-fixado – prazo de 1 dia.
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LETRA FINANCEIRA
I. NÃO possui garantia do Fundo Garantidor de Crédito – FGC.

II. Possui prazo mínimo de dois anos.

III. NÃO Possui isenção de IR.

IV. O valor mínimo de aplicação é de R$ 50 mil reais.

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DPGE
I. Possui garantia especial, coberta pelo FGC no valor de R$ 40 milhões.

II. O prazo de vencimento é no máximo 36 meses, sendo vedado o resgate antes de 6 meses. 6m-36m

III. Tributação conforme tabela regressiva (IR) sobre o rendimento.

IV. Podendo ser adquirido por pessoa física ou jurídica.

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DEBENTURES
Título de renda fixa que pode ou não efetuar pagamentos periódicos de cupons.
Servem para financiar projetos de médio e longo prazo de empresas não financeiras de capital aberto.

I – Debêntures conversíveis podem ser convertidas em ações;

II – Pode ter sua rentabilidade repactuada, se houver esta cláusula na escritura.

O responsável pelo recolhimento do Imposto de Renda é a instituição que pagar os rendimentos.

Em uma emissão de debênture, a responsabilidade por conceder nota de crédito para a emissora da debênture será:
Agência classificadora de riscos (Agencia de rating).

A informação de intervenção de um Agente Fiduciário é uma informação que obrigatoriamente deverá constar na
escritura de uma debênture.
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Sobre Cross Default, no âmbito das debêntures: ocorre quando a companhia deixa de cumprir suas obrigações em
outra operação de crédito.

Uma empresa contratou uma instituição financeira para intermediar a colocação de suas debêntures no mercado
através de uma operação de underwriting Best Effors (Melhores Esforços). Nesta operação o risco da não colocação
do total de debêntures no mercado é da empresa que está emitindo debêntures.
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DEBENTURES INCENTIVADAS (de infraestrutura)
Títulos de crédito privado, emitidos por empresas privadas, não financeiras, que desejam financiar seus investimentos
de infraestrutura no médio e longo prazo.

Pode ser isenta de IR para PF, mas não são cobertas pelo FGC.
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NOTAS PROMISSORIAS (de empresas não financeiras):

Título emitido por sociedade anônima aberta ou fechada, que pode ter prazo de até 360 dias, sem cupom de juros.

Podem ser negociadas no mercado secundário (resgate antecipado);

As empresas emissoras NÃO podem vender diretamente aos investidores.

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LCA e LCI
Isenção de IR para PF e cobertos pelo FGC.
Ao aplicar em uma LCI qual o prazo mínimo para o resgate ou vencimento? 90 dias.

A soma do principal das LCI emitidas não poderá exceder o valor total dos créditos imobiliários em poder da instituição
emitente.

A LCI e LCA além do FGC, possuem também segurança adicional de: Hipoteca ou Alienação fiduciária de bens.
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CRI e CRA
São isentos de IR e IOF, com lastro em imóveis e agronegócio.
Emitidos exclusivamente por cias securitizadoras.
Não possui garantia do FGC.

Deve possuir valor nominal mínimo de R$300.000,00 para realização de oferta pública.
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POUPANÇA
Rendimento da caderneta de poupança:
Até 03/05/2012 0,5% a.m + TR para os investidores pessoa física e após essa data se a Selic for maior que 8,5% a.a.
será de 0,5% a.m + TR. Caso contrário 70% da Selic + TR.
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COE - Certificado de Operações Estruturadas:
I. Modalidade de investimento que une características e renda fixa e renda variável, emitido por instituições
financeiras.
II. Possui imposto de renda conforme a tabela regressiva de imposto de renda, de 22,5% a 15%.
III. Alíquota de imposto de renda reduz, quanto maior o prazo investido.

Documento de informações essenciais, conhecido também por DIE, é um documento obrigatório de forma a permitir
ao investidor ampla compreensão sobre o funcionamento do produto.
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FGC (250mil por instituição e 1mihão no total a cada período de 4 anos - 40milhoes/DPGE):
DEPÓSITO À VISTA; POUPANÇA; CDB/RDB; LCI/LCA; LETRA DE CÂMBIO (emitidas pelas Financeiras); LETRA
HIPOTECÁRIA; OPERAÇOES COMPROMISSADAS com lastro em debentures EMITIDAS POR EMPRESAS LIGADAS AO
Banco; DPGE.
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Clearing House - SELIC
O Sistema de Liquidação e Custódia (SELIC) é responsável pelo registro e custódia de títulos, tendo como principal
objetivo: garantir a veracidade das condições de compra, bem como dos títulos.
Custodiante dos TPF e suas operações compromissadas (governo).

I – Trazer segurança ao mercado, mitigar o risco de liquidação

II – Responsável pela custódia e liquidação dos títulos públicos, negociados no mercado interbancário ou de balcão

D+0=tempo real
Risco mitigado por uma clearing house: de LIQUIDAÇÃO.
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Clearing House - B3

Custodiante dos títulos privados.

Liquida as operações do mercado interfinanceiro.

A B3 é responsável pelo risco de contraparte, em uma operação de índice de Ibovespa no mercado futuro.

A clearing da B3 é responsável por:

I – Registro de títulos de renda fixa, registro de derivativos e mercado de balcão;
II – Responsável pela custódia e liquidação dos ativos negociados em bolsa de valores.

Sobre Clearing House:

São estas instituições responsáveis desde o cálculo do valor das obrigações dos ativos adquiridos, até o repasse dos
ativos aos novos adquirentes e o crédito dos valores aos vendedores. Na prática, essas instituições viabilizam o Sistema
de Pagamento Brasileiro (SPB).

Elas têm como objetivo: a liquidação da compra e venda dos ativos registrados com seus vencimentos.

É uma instituição responsável pela liquidação e compensação de ativos do mercado financeiro, garantindo segurança
e transparência, associadas à “limpeza” e confiabilidade das operações.
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Clearing House - Sistema de Pagamento Brasileiro (SPB)
Definição do SPB: a transferência de fundos interbancários próprios ou de terceiros que é feita em tempo real com a
consequente redução do risco sistêmico.
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AÇÕES
Uma empresa que possui ações negociadas na Bolsa de Valores, possui um limite de emissão de ações entre ordinárias
e preferenciais, este limite é de: no máximo 50% (metade) de ações PN e 100% de ações ON.

Uma empresa possui capital aberto na Bolsa de Valores. Após 3 anos consecutivos sem distribuir lucros aos seus
acionistas, o que ocorrerá com suas ações: ações preferenciais passam a ter direito a voto nas assembleias.

Ação Preferencial recebe 10% a mais de dividendos do que a Ordinária.

São frações do patrimônio líquido de uma empresa, negociadas em Bolsa de Valores.

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OFERTA PUBLICA

IPO (Initial Public Offering) é o processo pelo qual uma companhia se torna uma empresa de capital aberto.

I – Para realizar um IPO, a empresa precisa juridicamente estar constituída como uma S/A e estar registrar na CVM
como S/A aberta.

II – Os “flippers” são investidores que tem o objetivo de se desfazerem das ações no mesmo dia em que elas começam
a ser negociadas no pregão

Estará autorizado a participar de uma oferta pública destinada exclusivamente para Investidores Qualificados:
I - Companhias Seguradoras.

Um título poderá ser ofertado ao público em geral: após o registro da oferta na CVM.

Modalidade de underwriting de garantia firme: a instituição financeira se compromete a subscrever elas próprias
qualquer quantidade de ações que não tenha sido vendida ao público.

Operação de underwriting de melhores esforços: a instituição financeira assume apenas o compromisso de colocar o
máximo de uma emissão nas melhores condições possíveis e num determinado período de tempo.

Em uma oferta pública, o momento em que é realizado a coleta as intenções de aquisição do ativo e o preço que os
investidores estão dispostos a pagar, é conhecido por: Bookbuilding.

O mercado secundário é um mecanismo muito importante para aumentar a liquidez dos ativos negociados e tem por
definição ser aonde: os títulos já existentes se transferem de um proprietário para o outro, e o valor transacionado
não é canalizado para a empresa ou para o banco emissor.

Em relação ao direito de subscrição: o direito que os atuais acionistas possuem em participar do aumento de capital,
na mesma proporção da sua participação no capital da companhia, de forma prioritária.

Stand-by underwriting: compromisso de negociação por um determinado período. Findo o prazo, o risco volta a ser
do emissor.

I – Distribuição primárias representam a venda de novas ações emitidas pela companhia no mercado.
II – Distribuição secundária é quando o investidor quer reduzir ou se desfazer da participação no capital societário da
empresa.

O objetivo do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE B3) é ser o indicador do desempenho médio das cotações
dos ativos de empresas selecionadas pelo seu reconhecido comprometimento com a sustentabilidade empresarial. É
missão do ISE:
ser composto por empresas que se destacam em responsabilidade social, com -sustentabilidade no longo prazo.
-ser replicável e estimular as boas práticas às empresas.
-ser referencial das ações de empresas que se destacam em responsabilidade social, com sustentabilidade no longo
prazo.
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GOVERNANÇA CORPORATIVA
Para a ação de uma empresa ser admitida à negociação no Novo Mercado da B3, a empresa deve: divulgar informações
financeiras segundo padrões internacionais (IFRS ou US GAAP).
Profissional que possui informações privilegiadas e utiliza em benefício próprio ou de terceiros, possui uma conduta:
antiética, sendo conhecida por Insider Trading.
Principal diferença entre o nível 1 e nível 2 da B3: no nível 2 o tag along é de 100% tanto para ações ordinárias quanto
preferenciais.
Nível 1 de Governança Corporativa: manter em circulação a parcela mínima de 25% do capital social da empresa.
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CLUBES DE INVESTIMENTO (aplicações em títulos e valores mobiliários)
-Deve possuir no mínimo 3 e no máximo 50 participantes.
-Deve possuir, no mínimo, 67% da carteira exclusivamente em ações e assemelhados (tipo ETFs, BDRs).
-Nenhum cotista pode ser titular de mais de 40% do total das cotas do clube.
-A gestão da carteira pode ser realizada pelos cotistas.
-É constituído como condomínio.
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ADR e BDR
A definição de American Depositary Receipt – ADR pode ser entendida como: títulos de ações não americanas
negociados em dólar nas bolsas dos EUA.

BDR: títulos de ações listadas no estrangeiro negociados em reais na Bolsa do Brasil.

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DERIVATIVOS

Derivativos são instrumentos financeiros que tem o preço ‘derivado’ do preço de um ativo, de uma taxa de referência
ou até de um índice de mercado. Com relação a esse mercado, podemos afirmar que: quem faz operações neste
mercado pode estar assegurando um determinado nível de preços, ficando, desta forma, protegido contra flutuações.

O tipo de investidor mais comum a operar termo são: HEDGERS(proteção)/ESPECULADORES.

O Arbitrador opera nas duas pontas.

São considerados derivativos: SWAP, termo, futuro e opções.

Long & Short é um jargão muito falado no mercado financeiro que significa: comprado e vendido.

O mercado de derivativos permite um grau maior de alavancagem, pois exige menos recursos no ato da operação,
fazendo com que o percentual de ganhos ou perdas possa ser acentuado em relação a operações em outros mercados.
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SWAP
Modalidade de derivativo em que há compromisso de troca de um bem por outro, realizando uma troca de fluxo
financeiro. Podendo ser utilizado como proteção ou investimento especulativo.

Um cliente deseja fazer uma operação de Swap, pois acredita em um cenário de queda na taxa de juros. O indicado
neste caso seria: trocar a remuneração dos ativos de sua carteira de taxa pós-fixadas para taxas prefixadas.
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MERCADO A TERMO
I. O vendedor possui o compromisso de entregar o bem que foi negociado, na data prevista e ao preço previamente
definido.

II - Um contrato a termo é uma versão não padronizada de um contrato futuro.

III - As contrapartes de um contrato a termo podem decidir quanto ao ativo subjacente, ao preço e ao vencimento do
derivativo

A alíquota de imposto de renda que incide sobre operações de Mercado a Termo: 15%.

Tipo de transação do mercado de derivativos que NÃO possui ajuste diário, os contratos NÃO são padronizados, são
negociados no mercado de BALCÃO.
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MERCADO FUTURO
Neste tipo de operação você se compromete a comprar ou vender uma certa quantidade de um bem por um preço
estipulado para a liquidação em data futura, com base em CONTRATOS PADRONIZADOS e negociados em BOLSA.

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I.A cotação dos ativos e dos contratos são ajustados diariamente, podendo haver ajuste negativo ou positivo para as
contrapartes.

II. Não existe risco de contraparte, pois a B3 assume este risco.

IR:
DT-1% na fonte sobre o lucro.
ST-0,005% sobre o valor total da venda.

Em relação ao conceito de margem de garantia: são recursos deixados na corretora que servem como garantia para
algumas operações realizadas em derivativos, como mercado futuro, por exemplo.

O preço do contrato não é fixo até o vencimento da operação, sendo alterados diariamente para ajustar as alterações
nos preços e apurar perdas de um lado e ganho do outro.
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***MERCADO DE OPÇÕES
CALL - COMPRA
PUT - VENDA

LANÇADOR - obrigação
TITULAR - direito

Um Lançador de uma PUT tem: a obrigação de comprar o ativo.

Um Titular de uma PUT tem: o direito de vender o ativo.

Um Lançador de uma CALL tem: a obrigação de vender o ativo.

Um Titular de uma CALL tem: o direito de comprar o ativo.

Comprar a Call e a Put agora, pois os preços SOBEM em cenário de alta volatilidade e incertezas (muitos investidores
querendo se proteger).

Nas opções se somarmos o valor intrínseco com o valor tempo teremos? o prêmio da opção.

Uma empresa exportadora receberá uma dívida em dólar de R$ 1.000.000,00 daqui 3 meses. Para se proteger de
qualquer eventual variação cambial não tentando adivinhar uma possível grande alta ou grande queda, deverá:
comprar put de dólar “atm” (no dinheiro).
Seria OTM se houvesse de previsão de uma grande variação na cotação.

As possibilidades de ganhos e perdas são assimétricas.

Com relação a uma operação no mercado de opções de ações do tipo americana: pode ser exercida a qualquer
momento até a data de vencimento.

Com relação a uma operação no mercado de opções de ações do tipo europeia: somente pode ser exercida na data
de vencimento.

O investidor que imagina um cenário de grande desvalorização das ações e quer se proteger de eventuais perdas
deverá: comprar opções de venda.
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IR RENDA FIXA
22,5%-15%
0-180d 22,5%
181-360d 20%
361-720d 17,5%
+720d 15%
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Quem é o responsável pelo recolhimento do Imposto de Renda nos fundos de investimentos? Administrador.
(Distribuidor:vende as cotas; Gestor:escolher os ativos; Custodiante:guarda dos ativos; Administrador faz o resto...)

Quem é o responsável por reter o imposto de renda sobre os rendimentos de um título público? Tesouro Nacional.

Quem é o responsável por realizar o recolhimento de imposto de renda na fonte de um CDB (certificado de depósito
bancário)? O responsável pelo pagamento dos rendimentos.

Alíquota de IR no come-cotas em um Fundo de Investimento Renda Fixa CURTO PRAZO será sempre de 20%.
Alíquota de IR no come-cotas em um Fundo de Investimento Renda Fixa LONGO PRAZO será sempre de 15%.
Investimento de renda variável tributado como renda fixa: SWAP.
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IR RENDA VARIÁVEL
Analise as informações a seguir, em relação a operações de Day Trade:
I – É possível compensar prejuízos entre operações de Day Trade.
II – Incide alíquota de IR de 20% sobre os lucros
III – IRRF de 1% sobre lucro (dedo-duro)

A alíquota de imposto de renda incidente nos Fundos de Índices (ETF), quando estes forem de renda variável, serão:
15% sobre o lucro no resgate.

Nas operações com ações do tipo Day Trade, qual é a alíquota do Imposto de Renda total e na fonte, respectivamente:
20% e 1%.

Analise as afirmações abaixo sobre Fundos de Investimentos Imobiliários (FIIs):

I. Possui isenção tributária para PF sobre os dividendos recebidos.
II. Possui alíquota de 20% sobre o ganho de capital.
III. O investidor é responsável pelo recolhimento do imposto de renda devido.

Investimento de renda variável tributado como renda fixa: SWAP.

O IRRF em operação de day trade de ações é de 1%.

O IR em operações de compra e venda de ações (não day trade) é de 15%.

Os dividendos recebidos em fundos imobiliários são isentos para PF.

Fundo de Ações: NÃO possuí IOF e o IR é cobrado apenas no resgate, à alíquota única de 15%.

A responsabilidade pelo recolhimento do IR em operações de renda variável (exceto fundos de investimentos) é do:
INVESTIDOR.

Tributação em Ações é MENSAL. E pago até o último dia útil do mês seguinte ao da apuração.

A alíquota do ganho no mercado de opções é de 20% nas operações day-trade e de 15% nas demais operações, e o
regime é o de tributação definitiva.
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IR DERIVATIVOS
Tributação incidente em contratos de Mercado Futuro na Bolsa de Valores, no mercado a vista (não day trade):
Alíquota fixa de 15% sobre o lucro, sendo o IRRF de 0,005%.

Um cliente efetuou operações de Opções e Futuros no mercado à vista (não day trade) e obteve lucro nas duas
operações. A alíquota de IR incidente em cada uma das operações respectivamente será: 15% e 15%.
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IOF
Ao efetuar o resgate total de um Fundo de Investimentos Renda Fixa no 28º dia da aplicação, será calculado o IR sobre:
O rendimento líquido de IOF.

A cobrança do IOF (Imposto sobre operações financeiras), incidente sempre sobre o rendimento, será regressiva no
momento do resgate do primeiro dia ao: 29º dia.
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DIREITOS e PROVENTOS
Em relação ao direito dos acionistas em receber os dividendos distribuídos por uma empresa:
I – Acionista não pode ser privado de receber os dividendos.

Dividendo: É isento de imposto de renda para pessoa física.

Uma característica da bonificação paga por empresas com ações negociadas em bolsa aos seus acionistas é: o acionista
recebe gratuitamente as ações, com reajuste no valor da ação.

A análise fundamentalista:
I – Calcula um valor para cada ação baseado no desempenho econômico financeiro da empresa.
II – Desconta fluxos de caixas projetados para orientar a compra e venda de ações.

MODULO 5

FUNDOS DE INVESTIMENTO

Os fundos de investimento são constituídos sobe forma de: Condomínio.

Os ativos que fazem parte do patrimônio líquido de um fundo de investimento, são propriedades do(s): Cotistas.

Fundos de investimentos podem aplicar seus recursos em:

I- Títulos Públicos Federais
II- Ações
III- Debêntures, Bônus de subscrição.

Determinado fundo de investimento pode apresentar variação negativa no valor das cotas quando: Investir em títulos
prefixados de prazos variados e houver elevação dos juros.
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Aplicação e Resgate

Um investidor solicitou o resgate de um fundo de investimento, após a data de conversão qual o prazo que o fundo
tem para pagar? Até 5 dias.

Cenário de iliquidez extrema o Administrador pode: realizar o fechamento do fundo, impedindo novos resgates.

As cotas de um fundo de investimento são classificadas em cotas de fechamento e cotas de abertura, sobre elas: um
fundo multimercado, por apresentar alta volatilidade, utiliza a cota de fechamento, logo o valor da cota só é conhecido
no dia seguinte da aplicação.

Uma das principais diferenças entre os fundos de investimento fechado e os fundos de investimento aberto é que: o
fundo fechado permite RESGATE das cotas apenas no vencimento (encerramento) do fundo ou em caso de liquidação
antecipada (pode vender as cotas para outro investidor).

Ao assinar o “Termo de Adesão” de um fundo, o cotista declara que: já leu o regulamento e entendeu os riscos e
principais características do fundo.
Os prazos para resgate e cotização em um fundo de investimentos dependerá: do que consta no Regulamento.

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PARTICIPANTES
NÃO HÁ GARANTIA contra perdas e de rentabilidade.

Em relação ao Administrador Fiduciário:

I – Tem a função de constituição e administração do fundo de investimento;
II – Faz a elaboração de todos os documentos;
III - Deve supervisionar diligentemente a gestão de riscos implementada pelo gestor de recursos contratado.

Quem perante a CVM (Comissão de Valores Mobiliários) é o responsável legal pelo Fundo de Investimentos: o
Administrador.

Em um fundo de investimento o responsável legal, que cuida do dia a dia do fundo e contrata os demais prestadores
de serviços é o: Administrador.

O responsável por realizar as compras e vendas dos ativos do fundo conforme ocorre aportes e resgates, seguindo o
regulamento e a política de investimentos é o: Gestor.

Se o gestor realizar uma operação fora do escopo da política de investimentos e da legislação vigente, a
responsabilidade sobre eventual resultado negativo dessa operação recairia sobre o: Gestor e o Administrador.

De quem é a responsabilidade de checar a adequação do perfil do investidor ao fundo sendo o primeiro contato e
servindo de ponte entre o investidor e o fundo? do Distribuidor.

Quem é o responsável pela oferta e recomendação de um fundo de investimento ao cliente?

o Distribuidor.
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FUNDO ABERTO X FECHADO
O fundo que o investidor pode fazer resgate parcial ou total de suas cotas a qualquer momento é denominado: fundo
ABERTO.

De acordo com a Instrução CVM nº 555, em casos excepcionais de iliquidez dos ativos financeiros componentes da
carteira do fundo, inclusive em decorrência de pedidos de resgates incompatíveis com a liquidez existente, ou que
possam implicar alteração do tratamento tributário do fundo ou do conjunto dos cotistas em prejuízos destes últimos,
o administrador poderá declarar: o fechamento do fundo para realização de resgates.

Sobre a cessão de cotas de fundos de investimentos, pode-se afirmar que as cotas de um fundo: aberto NÃO podem
ser objeto de cessão ou transferência, salvo por decisão judicial, execução de garantia, dissolução conjugal ou sucessão
universal (pode resgatar).
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GESTÃO ATIVA X PASSIVA
A diferença entre um fundo passivo e um fundo ativo é que respectivamente: o primeiro acompanha e o segundo
busca superar o benchmark.
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MARCAÇÃO A MERCADO
Tem como objetivo evitar a transferência de riqueza entre os cotistas do fundo...

Em relação ao Manual da Marcação a Mercado da Anbima, os princípios observados: Consistência, Equidade e

Objetividade.

Dentre as diretrizes a serem observados na Marcação a Mercado:

I - As metodologias devem ser públicas.
II - O ativo que faça parte das carteiras de fundos de investimento cuja precificação seja de responsabilidade do próprio
administrador deverá ter um único preço.
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SEGREGAÇÃO DE RECURSOS DE TERCEIROS
É um conjunto de medidas que uma instituição financeira toma para separar a gestão dos seus próprios recursos em
relação aos recursos e interesses de terceiros, estamos falando: Chinese Wall.

Chinese Wall: conjunto de procedimentos que visam à segregação de áreas conflitantes em uma instituição financeira.
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TAXAS E ENCARGOS
A metodologia pela qual é calculada a taxa de performance de um fundo que excede seu benchmark é conhecida
como? Linha d’água.

Qual a finalidade da taxa de Administração de um Fundo de Investimento: remunerar o administrador e eventual

contratação do gestor.

Segundo a Instrução CVM nº 555, com exceção dos fundos destinados a investidores qualificados, a cobrança de taxa
de performance é VEDADA nos fundos classificados como: Renda fixa curto prazo e Renda fixa referenciado.

São taxas que um fundo de investimento pode cobrar: Entrada, saída, administração e performance.

A taxa de administração de um fundo de investimento: altera o valor da cota do fundo.

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ASSEMBLEIAS
Pode-se afirmar que compete privativamente à Assembleia Geral de cotistas decidir sobre:
I – Alteração do regulamento, salvo algumas exceções.
II – Substituição do administrador, gestor ou custodiante do fundo.
III – Alteração da taxa de administração, se for aumentar.
IV – Alteração da política de investimento do fundo.
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FI x FIC
O FI irá investir conforme o regulamento do fundo e o FIC irá investir majoritariamente em cotas de outros fundos.

Para ser considerado FIC (Fundo de Investimento em Cotas) o fundo deve possuir no mínimo: 95% do PL em cotas de
outros fundos.

Um fundo de investimento em geral pode aplicar em:

I – Títulos públicos federais;
II – CDB, LCI;
III - LCA, LFT;
IV - Ações.

Seu cliente lhe questiona até quantos % do PL um FIC (Fundo de Investimento em Cotas) pode aplicar diretamente em
título público federal: 5%.
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FUNDO EXCLUSIVO
Fundo de investimento destinado a investidores PROFISSIONAIS e constituídos para administrar recursos de apenas
um cotista.

A marcação a mercado é facultativa em fundo exclusivo

Vantagem: taxa de administração reduzida.

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FUNDO ALAVANCADO
Por ser alavancado pode ocorrer perda superior ao PL do fundo.

Caso um fundo alavancado tenha perdas superiores ao seu patrimônio líquido, de quem é a obrigação de arcar com
os prejuízos: do cotista.
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Um fundo que pode apresentar perdas superiores ao seu Patrimônio Líquido é uma característica de: um fundo com
regime de condomínio aberto alavancado.
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Um cliente ao assinar o termo de adesão atesta estar ciente:
I – Dos fatores de risco relativos ao fundo.
II – Política de Investimentos.
III – De que não há qualquer garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo fundo.
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CLASSIFICAÇÃO DOS FUNDOS - CVM

A CVM 555 classifica os fundos em QUATRO classes que consta em sua denominação, essa classificação é
caracterizada: pela POLITICA DE INVESTIMENTOS do fundo.

As classes dos fundos de investimento de acordo com a CVM 555?

Renda Fixa, AÇÕES, Cambial, Multimercado.
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CLASSIFICAÇÃO DOS FUNDOS - ANBIMA

De acordo com a classificação de fundos ANBIMA, um fundo que possua objetivo de retorno no longo prazo com uma
política em investimentos em ativos de renda fixa, podendo assumir riscos de taxas de juros, índice de preços e moedas
estrangeiras é chamado de: Multimercado Juros e Moedas.

Small Caps são fundos de ações classificados pela ANBIMA que: investem no mínimo 85% de sua carteira, em ações
de empresas NÃO incluídas entre as 25 maiores participações do IBrX.

Um fundo de ações pode possuir classificação de nível 2 de acordo com a classificação Anbima: Ativos, Indexados,
Especificos e Investimento no Exterior.

Nível 1 faz referência às classes definidas pela CVM; nível 2 reflete os tipos de gestão e riscos; nível 3 identifica as
estratégias de investimentos dos Fundos.

1° nível: Classe de Ativos, 2° nível: Riscos e 3° nível: Estratégias de Investimentos.

Fundos de ações e multimercados podem cobrar taxa de performance.

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FUNDOS DE RENDA FIXA

Um fundo de renda fixa pode aplicar até quantos % em outra classe de investimento? 20%.

Quais os percentuais mínimo e máximo um fundo de investimento de renda fixa pode ter aplicações em TPF: 80% e
100%

80% é o percentual mínimo que deve ser comprado em ativos da classe em fundos de investimentos de: Renda Fixa e
Cambial.

Um fundo de investimento em renda fixa está sujeito a quais riscos? mercado, liquidez e crédito.

Os fundos que devem ter como principal fator de risco da sua carteira a variação de índices de preços e ou a variação
da taxa de juros, são os: renda fixa.
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Fundo de Renda Fixa Simples

Fundo criado para facilitar o acesso da população a investimento simples, com baixo custo e baixo risco, colaborando
para a elevação da poupança do país, visando ser o primeiro acesso ao mercado de capitais. Acessível a qualquer
investidor mesmo sem API e Termo de adesão.

Sobre derivativos em fundo de renda fixa simples, qual afirmativa está correta?
Pode utilizar somente para hedge.

Não permite a cobrança da taxa de performance.

Precisa ter no mínimo 95% do PL do fundo em títulos da dívida pública federal ou títulos de renda fixa de emissão ou
coobrigação de instituições financeiras que possuam classificação de risco equivalente a títulos do governo.

Fundo que o gestor deve adotar estratégia que proteja o fundo de volatilidade e de perdas. Não podendo investir no
exterior nem concentração em crédito privado. Devendo ser constituído exclusivamente como condomínio aberto.
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Fundo de Renda Fixa Referenciado

Rentabilidade negativa em seu fundo referenciado DI é possível, a LFT pode sofrer ágio e deságio de valor.

Um fundo de Renda Fixa Referenciado DI terá uma rentabilidade: próximo ao CDI.

Um fundo renda fixa referenciado DI pode aplicar até quantos % do PL em ativo fora do escopo de referência? 5%.

É vedado cobrar taxa de performance, salvo se for para investidor qualificado.

Fundo que busca acompanhar a variação de determinado indicador (benchmark) previamente definido no objetivo do
fundo. Esse benchmark pode ser um índice de mercado ou uma taxa de juros.

Ao comparar um fundo de renda fixa referenciado DI e o CDI. Encontraremos uma correlação: de aproximadamente
1.
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Fundo de Renda Fixa de Curto Prazo

Fundo de investimento que possui cotas menos sensíveis a oscilações nas taxas de juros.

Fundo que tem como prazo médio ponderado dos títulos que compõe a carteira inferior a 60 dias.

Pensando na parte tributária, é recomendado para o prazo de até 1 ano.

Fundo de Renda fixa Curto prazo pode aplicar em:

I – Títulos Públicos e privados pré fixados;
II – Títulos públicos e privados pós fixados;
III – Cotas de fundos de índice que apliquem nos mesmos títulos de renda fixa.

Fundo de renda fixa curto prazo CVM não poderá ter títulos com vencimento superior a: 375 dias.

Em relação a uso de derivativos em fundo de renda fixa de curto prazo: É permitido apenas para hedge.
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Fundo de Investimento da Dívida Externa
Em relação a derivativos, os fundos de renda fixa da dívida externa: É permitido apenas para hedge.

Os fundos renda fixa dívida externa investem majoritariamente em? Títulos da dívida externa brasileira emitido pela
União (em moeda estrangeira).
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Sobre a taxa de performance nos fundos de renda fixa dívida externa: pode ser cobrado.

O fundo de renda fixa da dívida externa pode manter até quantos % do PL sem ser em títulos representativos da dívida
externa de responsabilidade da União? 20%.

O fundo renda fixa para ter o sufixo da dívida externa precisa ter quantos % do PL alocado em títulos representativos
da dívida externa de responsabilidade da União? 80%.

Qual investidor pode aplicar em fundo renda fixa da dívida externa? qualquer investidor.

O fundo renda fixa dívida externa pode alocar até quantos % em títulos representativos da dívida externa de
responsabilidade da União? 100%.

Qual o principal risco em um fundo renda fixa dívida externa? Câmbio.

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Fundo de Ações
Conforme a legislação vigente, para não descaracterizar o fundo como de ações, um gestor poderia comprar os
seguintes ativos:
I – Debenture incentivada (25% do PL)
II – Ações do mercado financeiro, petrolífero, mineração ( 50% do PL)
III – Títulos Públicos Federais ( 5% do PL)
IV – Cotas de outros fundos de ações (20% do PL).
(Mínimo 67% do PL investido em ações, opções de ações, BDR’s...)

Sobre fundo de ações:

I-Deve investir pelo menos 67% do PL em ações, bônus subscrição, opções ...
II-Pode ser ativo ou passivo
III-Além da taxa de administração poderá cobrar taxa de performance
IV-Pode ser alavancado.

Pedro investe em um fundo de Small Caps. Desta forma, quais os riscos que ele está incorrendo? Risco de Mercado e
Risco de Liquidez.
AÇÕES NÃO TEM RISCO DE CRÉDITO. É ACIONISTA, NÃO ESTÁ EMPRESTANDO DINHEIRO.
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Fundo Cambial

Seu cliente pretende investir em um fundo cambial e lhe questiona quais os possíveis custos. Você informa: Taxa de
administração, e de performance se superar o benchmark.

Seu cliente reclama que o fundo cambial que foi indicado está 100% atrelado a variação do dólar. Você informa: Que
o fundo pode estar até 100% atrelado a moeda estrangeira.

Qual o principal fator de risco em um fundo cambial? Flutuação do preço da moeda estrangeira ou variação do cupom
cambial.

Um investidor reclama que ao aplicar em um fundo cambial não recebeu na integra toda a variação da moeda. Neste
caso você informa que: O fundo busca acompanhar a variação da moeda e devido aos custos pode não receber o total
da variação.

Seu cliente pretende fazer uma viagem para o exterior em 1 ano e quer se proteger de oscilações da moeda
estrangeira, você neste caso indicaria: Fundo cambial.

Com uma expectativa de aumento na taxa PTAX, o investidor deve: Aumentar sua exposição a fundos cambiais
atrelados ao dólar.
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Um fundo cambial pode aplicar até quantos % do PL do fundo em outros ativos de renda fixa? 20%.

Um fundo cambial deve investir no mínimo: 80% do PL em ativos que busquem acompanhar a variação de preços de
moedas estrangeiras.

Um cliente lhe questiona se é possível ter perdas superiores ao valor aplicado em um fundo cambial, você explica que:
Sim, se o fundo for alavancado.
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Fundo Multimercado

Um fundo multimercado visa um retorno de 150% do CDI, podendo se alavancar em até 300% do seu patrimônio.
Considerando que em um determinado dia, o fundo estava utilizando todo o seu limite de alavancagem e os preços
dos ativos da sua carteira desvalorizem 15%, qual será o percentual de perda do valor da sua cota?
4(100+300)x15=60%.

Fundos que realizam operações em diversas classes de ativos (renda fixa, renda variável, câmbio etc), com estratégias
de investimento baseadas em cenários macroeconômicos de médio e longo prazo: Multimercado macro.

Um cliente está interessado em adquirir um fundo com o objetivo de retorno no longo prazo e uma política em
investimento em ativos que permita assumir riscos de taxas de juros, exposição a criptomoeda e com foco principal
em ouro. Nesse caso, seguindo a classificação ANBIMA, o especialista em investimento deverá indicar um fundo:
Multimercado Estratégia específica.

Envolvem vários fatores de risco, sem compromisso de alocação em nenhum mercado específico.

Seu cliente pretende investir em um fundo onde o gestor opere em diversos mercados (renda fixa, variável),
identificando as melhores oportunidades em cada setor realizando ganhos em movimentos de curto prazo. Você
indica: Fundo Multimercado Estratégia Trading.

Um fundo de investimentos classificado como Capital Protegido, investiu parte dos seus recursos em títulos de renda
fixa de crédito privado, no qual era permitido pela sua política de investimentos. No entanto, o emissor destes ativos
entrou em default e não honrou seus compromissos. Desta forma, o eventual resultado negativo dessa operação será
arcado pelo: Pelos cotistas.

O fundo multimercado pode sim cobrar a taxa de performance que é a remuneração do gestor por superar o
benchmark.

Entre os fundos multimercados abaixo, qual não permite aquisição de ações ou opções em sua composição: Juros e
Moedas.

O fundo multimercado é caracterizado por possuir: Não possuir limite de concentração em nenhum
investimento/setor especifico.

“Fundos que buscam retornos em mercados de risco procurando proteger, parcial ou totalmente, o principal
investido” estamos falando: Fundo Multimercado de Estratégia com Capital Protegido.
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Limites de Concentração: Emissor e Crédito Privado

O limite de concentração em fundos de investimentos, para ativos de um mesmo emissor:

I – 20% para emissores financeiros
II – 10% para emissores não financeiros.

Qual o objetivo do limite máximo de concentração por emissor de ativo nos fundos de investimentos: Reduzir o risco
de crédito.
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Considere um fundo que não contém a denominação “Crédito Privado” expressa em seu nome, mas aplica mais de
35% de seu PL em títulos privados com rentabilidade de acordo com a média de mercado. Este fundo: não precisa
exigir assinatura de termo de ciência de risco de crédito, mas precisa colocar alerta no prospecto.
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FIDC - Fundo de investimento em Direitos Creditórios

I - Investir parcela preponderante do PL em direitos creditórios (mais de 50%).

II - Pode ser constituído como fundo aberto ou fundo fechado (únicos apenas fechados são os FIIs e os FIPs).
III – Somente pode ser objeto de oferta para investidores QUALIFICADOS (e PROFISSIONAL) - assim como o FIP.
IV – Podem possuir cotas Subordinadas e Sênior.

NÃO HÁ APLICAÇÃO MÍNIMA.

**Os fundos de direitos creditórios (FIDC) podem aplicar até 20% do patrimônio líquido de um mesmo emissor se for
companhia aberta (não financeira). E se for uma Instituição Financeira autorizada pelo BACEN pode aplicar até 20%
do patrimônio liquido do fundo na mesma instituição.
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Fundo Imobiliário

Quando há ganho de capital, há incidência de IR a uma alíquota de 20%.

I – É constituído na forma de condomínio fechado e pode ter prazo de duração indeterminado.

II – Pode ser objeto de oferta para investidores de varejo ou qualificados.
III – Pode adquirir a participação em empreendimentos imobiliários, por meio de letra hipotecária – LH, Letra de
crédito imobiliário – LCI e certificados de recebíveis imobiliários – CRI.

Por lei eles são obrigados a distribuírem ao menos 95% dos lucros auferidos.

I – Além da taxa de administração pode ter taxa de performance

II – Podem ser com prazo determinado ou indeterminado
III – Pode investir em imóveis físicos ou “papeis” como por exemplo: CRI, CRA.

O cotista pessoa física que tiver menos que 10% de um fundo de investimento imobiliário que, por sua vez, tenha no
mínimo 50 cotistas, sendo as cotas negociadas exclusivamente em bolsa ou mercado de balcão organizado, estará
isento de Imposto de Renda sobre as distribuições de rendimentos pagas pelo fundo.
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Fundo de Participações - FIP

Os fundos de investimento em participação FIP devem manter no mínimo quantos % do PL investido em ações,
debentures, bônus de subscrição, e outros títulos e valores mobiliários conversíveis ou permutáveis em ações: 90%.

O FIP (Fundo de Investimento em Participações) é constituído sob: Forma de condomínio fechado.

Para participar de um fundo de investimento em participação FIP, o investidor precisa: ser Qualificado.

Fundo de investimento em renda variável constituído como forma de condomínio fechado onde as cotas são
resgatadas somente ao término da duração e que o fundo deve participar dos processos decisórios da companhia
investida.

Fundo que deve participar do processo decisório da companhia, com influência na definição de política de estratégia
e na gestão, por meio da indicação de membros ao conselho de administração ou da detenção de ações que integrem
o controle.
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20
Código Anbima Administração de Recursos de Terceiros

Segundo o Código ANBIMA de Administração de Recursos de Terceiros são considerados veículos de investimento
constituídos localmente com o objetivo de investir recursos obtidos junto a um ou mais investidores: Fundo de
investimento e carteiras administradas.
Clube de investimento NÃO.

Segundo o código ANBIMA de regulação e Melhores Práticas para Administração de Recursos de Terceiros. As
Instituições Participantes estão dispensadas de observar o disposto neste código para: Clube de Investimentos e FIPs.

Instituições Participantes: Associadas + Aderentes.

Os códigos da ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas se aplicam, exclusivamente por: Associados e quem adere
por iniciativa.
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*******Imposto de Renda: Fundo de Renda Fixa

Você é consultor de investimento e o seu cliente pede uma indicação de aplicação para fundo de investimento. Ele
deseja em um prazo longo e deseja correr risco de títulos públicos e privados de renda fixa. Além disso, não quer pagar
I.R semestralmente (Come-cotas). Você indica: Renda Fixa FECHADO de longo prazo. (NÃO HÁ COME-COTAS EM
FUNDOS FECHADOS, APENAS NOS ABERTOS)

Um investidor ao resgatar seus recursos que estavam aplicados por 3 anos em um fundo renda fixa longo prazo lhe
questiona qual será a alíquota de imposto de renda que será aplicada, você informa que será de: 15%.

Os fundos multimercados são tributados:

Se for de CURTO prazo de 22,5% até 20%;
Se for de LONGO prazo de 22,5% até 15%.

Fundo de renda fixa (ou fundo Multimercado) de CURTO prazo, se resgatar depois de 5 anos, mesmo assim vai pagar
20% de IR.

Alíquota de Imposto de Renda incidente nas Letras de Câmbio: pode variar de 22,5% a 15% dependendo do prazo do
investimento (tabela regressiva da renda fixa).

Um investidor aplica em um fundo cambial de longo prazo e lhe questiona qual a alíquota máxima de imposto de
renda que pode ser cobrada dele, você responde: 22,5%.

Qual o impacto do Imposto de Renda em um fundo de Renda fixa? o número de cotas irá reduzir.

Um fundo de longo prazo tem prazo médio dos ativos superior a 365 dias, podendo chegar a uma alíquota de 15%
após 2 anos.

Eder, ligou para o seu gerente para entender sobre seu fundo de renda fixa aberto sem carência de curto prazo, que
na ocasião do resgate 720 dias depois da primeira e única aplicação no fundo, incidiu a alíquota de IR: complementar
em relação ao que já foi pago na ocasião da tributação que ocorreu no último dia útil dos meses de maio e novembro.

Qual a menor alíquota para o come cotas e a menor alíquota efetiva respectivamente que um investidor pode pagar
em um fundo renda fixa longo prazo? 15%, 15%.

O recolhimento da antecipação de imposto em fundos de investimentos, conhecido como come cotas, é de

responsabilidade do: Administrador.

As perdas apuradas no resgate de cotas de fundos de investimento podem ser compensadas, ressalvadas situações
especiais, no mesmo ou em outro fundo de investimento administrado:
21
pela mesma pessoa jurídica.

Seu cliente pretende investir em um fundo de renda fixa de curto prazo por 2 anos, você como profissional certificado:
sugere um fundo de longo prazo pois terá tributação menor.

A tributação do come cotas ocorre em: Maio e novembro.

Um investidor lhe questiona sobre o imposto de renda do fundo de renda fixa longo prazo que ele investe, você
informa: que estará sujeito ao come cotas a alíquota de 15%, mais o ajuste do imposto quando sair do fundo que
dependerá do prazo que permanecer.
=========================
Imposto de Renda: Fundo de Renda Variável

Determinado investidor possui em carteira um FUNDO DE AÇÕES (FIA) e está pensando em resgatar, ele quer
informações sobre o imposto de renda, você lhe informa: será de 15% independente do prazo e valor. NÃO HÁ COME-
COTAS, APENAS NO RESGATE. IR retido na fonte pelo administrador. (PF vendas de ações diretas isentas até
R$20.000,00 - investidor recolhe IR)

Um fundo de investimentos em ações:

I – Pode ter no máximo 33% em Títulos de Renda Fixa em sua composição;
II – Incide o IR apenas no resgate;
III – Alíquota de IR de 15%.

A base de cálculo do IR Fonte é a diferença positiva entre o valor de resgate e o custo de aquisição da cota,
considerados pelo seu valor patrimonial.

A alíquota mínima de imposto de renda que um investidor irá pagar em um fundo multimercado de curto prazo é:
20%.

I. Não há cobrança de IOF em fundo de investimento de renda variável

II. Operações no mercado a termo, não day trade, a alíquota de IR é de 15% sobre o lucro
III. Operações de Swap seguem a tabela regressiva do IR - 22,5%-15%.
=========================
Imposto de Renda: Fundo Imobiliário

Os dividendos e o ganho de capital na alienação de cotas de fundos imobiliários por pessoa jurídica serão tributados
respectivamente em: 20% e 20%.

Os dividendos e o ganho de capital na alienação de cotas de fundos imobiliários por pessoa física serão tributados
respectivamente em: 0% e 20%.
=========================
IOF em Fundos de Investimentos

Um investidor realiza o resgate de um fundo de renda fixa após 25 dias de aplicação. Nesse caso: Será cobrado o IOF
e depois o IR.

Qual dos fundos abaixo é isento de IOF: Fundo de Ações.

Determinado investidor aplicou em um fundo de renda fixa e necessitará dos recursos ANTES de findar o prazo de
CARÊNCIA, nessa hipótese o IOF: incidirá a alíquota de 0,5% a.d. sobre todo o valor de resgate, limitado ao ganho
nominal.

Em um fundo de investimento, o responsável por recolher o IOF: Administrador do fundo.

22
Um fundo de investimento de renda fixa tem incidência do imposto sobre operações financeiras IOF: Até 29 dias após
a aplicação.

Um investidor que desejar resgatar seus recursos aportados em um fundo cambial sem precisar pagar IOF, deverá
solicitar o resgate a partir do: 30º dia.

MODULO 6

Previdência Privada

Quando o contribuinte está compondo sua reserva através de aportes mensais ele está na fase: Diferimento.

A previdência complementar é indicada para: Formar patrimônio no longo prazo, complementando o INSS.

Seu cliente possui recursos aplicados em uma previdência complementar ABERTA (+Capitalização + Resseguro) e
deseja mais informações, ele pode buscar informações: Junto a SUSEP.

Seu cliente possui recursos aplicados em uma previdência complementar FECHADA (fundos de pensão) e deseja mais
informações, ele pode buscar informações: Junto a PREVIC.

Segundo o Código Anbima de Distribuição de Produtos de Investimentos (valores mobiliários e os ativos financeiros
definidos pelo BCB e CVM), são considerados produtos de investimentos:
I – Ações e seus derivativos.
=
II – Caderneta de Poupança NÃO É.
III – Produtos de Previdência Complementar NÃO É.

Após acumular recursos em uma previdência privada, o contribuinte: Poderá resgatar a totalidade ou converter em
renda mensal.

Seu cliente lhe questiona quais os riscos ao investir em uma previdência complementar, você informa: Que é como
um fundo de investimentos, logo deve analisar todos os pontos.

José tem 70 anos e quer contratar um Plano complementar de previdência, realizando um aporte único desejando
obter uma renda vitalícia. Esse plano de previdência: pode contratar indiferente do plano escolhido, pois os mesmos
não possuem limite de idade.

O contribuinte em sua previdência privada poderá contratar as seguintes coberturas, exceto: Pagamento Único; Renda
Mensal Vitalícia; Renda Mensal Temporária. Mista NÃO PODE.

A previdência privada é opcional e complementar ao INSS.

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Taxa de Administração e de Carregamento

Ideal é MENOR taxa de carregamento e de administração, porém MAIOR taxa de distribuição de excedente financeiro.

A taxa de carregamento incidirá obrigatoriamente apenas sobre: o valor aportado (contribuição - a cada entrada ou
na saída). Poderá ser cobrada na aplicação ou no resgate.

O gerente de um banco comentou ao cliente que a taxa de carregamento cobrada na saída do plano de previdência
pode ser reduzida conforme o saldo acumulado, neste caso: O gerente está certo, é um incentivo ao investidor.

Cobrança efetuada sobre os aportes dos contribuintes de previdência complementar, para custear as despesas de
comercialização do plano, despesas administrativas, entre outros, é denominado: Taxa de carregamento.
Um fundo de previdência teve rentabilidade negativa, nesse caso: será cobrada normalmente a taxa de administração.
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Portabilidade

Em plano de previdência é permitido portabilidade apenas entre: VGBL para VGBL e PGBL para PGBL.

Pedro, seu cliente, possui um plano VGBL com tabela progressiva e está estudando a possibilidade de fazer uma
portabilidade para um outro plano VGBL com tabela regressiva e deseja a sua opinião, pois tem o intuito de converter
em renda no futuro. Dentre as suas possibilidades, ele lhe comenta que há um plano que mantém os mesmos
benefícios, mas possui uma taxa de administração menor. Com isso, você diz ao cliente que: deveria fazer a
portabilidade, desde que a TÁBUA ATUARIAL SE MANTENHA ou seja mais antiga.

P(pode)(compensável)--->R (definitiva) (ordem alfabética)

Entre uma portabilidade e outra de previdência privada o prazo mínimo de carência exigido é de: 60 dias.

Um cliente pretende realizar a portabilidade do seu plano de previdência progressivo para outro plano regressivo,
você informa: Poderá realizar se for entre mesma modalidade (VGBL para VGBL e PGBL para PGBL).

Na ocasião de uma portabilidade entre 2 planos de previdência, o valor deverá: ser enviado a seguradora do novo
plano.

A portabilidade permite que haja transferências: De PGBL para PGBL, de VGBL para VGBL sem imposto de renda.

Um cliente tem 58 anos e deseja contribuir para uma previdência que irá lhe render R$ 1.350,00 mensais quando se
aposentar aos 65 anos. Também terá renda do INSS no valor de R$ 1.350,00 (também aos 65 anos). Atualmente ele
declara o seu Imposto de Renda pelo modelo simplificado. Nesse caso, você deveria indicar: VGBL com regime
tributário progressivo.

Tabela regressiva (tempo):

0-2a 35%; 2-4a 30%; 4-6a 25%; 6-8a 20%; 8-10a 15%; +de10a 10% - depende do ano de entrada de cada aporte.

Tabela progressiva (valor): depende da renda que receberá, pode ser isenta.

Seu cliente fez um plano de previdência e optou pela forma de tributação definitiva (pretendia comprar um imóvel em
11 anos), após 1 ano ele mudou de planos e precisará do dinheiro em mais 4 anos. Ele lhe pede para mudar a forma
de tributação da definitiva para a compensável, você informa: Que não poderá mudar do definitivo para o
compensável.

Seu cliente possui um plano de VGBL em nome dele e como está preocupado com a questão sucessória gostaria de
fazer a portabilidade para o seu filho de 20 anos, nesse caso: NÃO é possível fazer portabilidade entre diferentes
titularidades.
Uma vez escolhida a tabela regressiva não é mais possível alterar.
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Benefício Fiscal

Sobre o benefício fiscal do PGBL:

I-É necessário contribuir para INSS ou outra previdência para poder deduzir as contribuições no IRPF
II-Pode deduzir até 12% dos rendimentos na declaração de ajuste
III-A dedução é apenas sobre os rendimentos brutos tributáveis
IV-Precisa fazer a declaração pelo formulário completo
V – Pagará imposto de renda sobre o total resgatado
VI – Pode optar pela tabela progressiva ou regressiva.
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PGBL x VGBL

Um cliente, que faz a declaração completa de imposto de renda, deseja contratar um plano de previdência
complementar, ele tem a possibilidade de investir até 20% de seus rendimentos para isso e não possui intenção de
realizar nenhum resgate pelos próximos 20 anos: deve investir 12% do valor em um plano PGBL com tributação
regressiva e o restante num plano VGBL com tributação regressiva.

I-VGBL é indicado para quem não possui rendimentos tributáveis;

II-PGBL é indicado para quem faz declaração de imposto de renda completa.

Após Pedro acumular R$ 300.000,00 em um plano de previdência do tipo PGBL, se aposentou e optou por transformar
seu plano em Renda Vitalícia. Após 3 anos recebendo R$ 4.000,00 por mês, Pedro faleceu. O que ocorre com o recurso
acumulado por Pedro que não foi disponibilizado como renda: ENCERRA-SE a renda vitalícia e o recurso fica com a
ADMINISTRADORA.

PGBL Progressivo: tributação sobre o TOTAL investido, a uma alíquota fixa de 15% (na fonte) e poderá ocorrer a
complementação ou restituição (27,5%-0%) na declaração anual de IR.

PGBL Regressivo: tributação sobre o TOTAL investido, conforme tabela individual para cada aporte.

Plano que terá IR apenas sobre os rendimentos: VGBL.

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Tributação em Previdência

Previdência onde será retido 15% na fonte sobre os RENDIMENTOS obtidos. Estamos falando de: VGBL compensável
(progressivo).

Previdência onde será retido 15% na fonte sobre o TOTAL resgatado. Estamos falando de: PGBL compensável
(progressivo).

Ao optar pela tributação na tabela regressiva a alíquota mínima de imposto de renda que será paga será de: 10%. E a
máxima de 35%.

Ao optar pela tributação na tabela progressiva no resgate a alíquota será de 15% na fonte. Podendo complementar
ou restituir na declaração anual...

Na escolha de tributação pelo regime compensável (progressivo) a alíquota máxima de imposto de renda que será
retida NA FONTE do contribuinte será de: 15% (fixo; depois na declaração anual pode complementar até 27,5% ou
restituir sendo até isento).

Seu cliente faz declaração de imposto de renda pelo regime completo e deseja utilizar os benefícios fiscais guardando
mensalmente 20% da renda bruta tributável nesse caso você recomenda: Fazer 2 planos, aportando 60% no PGBL e
40% no VGBL.

MODULO 7

GESTÃO DE RISCOS
Risco x Retorno: Conceitos

O risco que o título de uma empresa apresenta, com relação a todos os riscos que podem afetar suas aplicações
financeiras, pode ser denominado como:
Risco não sistemático (ou diversificável), que representa os riscos específicos da área da empresa.

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O fator risco x retorno é decisório para análise de qualquer investimento, nesta relação quanto MAIOR a volatilidade:
MAIOR o risco e MAIOR a EXPECTATIVA de retorno (risco e retorno andam juntos).

Em uma conversa com seu cliente ele lhe informa que o seu concorrente possui a melhor carteira de investimentos
do mercado pois obteve uma excelente rentabilidade. Você Informa ao cliente que cada investidor tem objetivos e
propósitos diferentes, logo não existe um investimento ótimo para todos e a rentabilidade é apenas um fator a ser
observado.

Um investidor procura seu gerente para aplicar um valor pensando na aposentadoria em 20 anos. Dado que será uma
aplicação de longo prazo, o investidor: Ele requer uma taxa de retorno maior.

Em relação ao risco não sistemático no mercado de ações: É conhecido como risco diversificável.

A diversificação dos ativos é uma estratégia importante para a mitigação dos riscos. Qual o tipo de risco que não pode
ser reduzido, mesmo com a diversificação: Sistemático.

A rentabilidade observada está associada a um conceito de taxa de juros: Nominal (não desconta a inflação que é a
Real) e passada.

Quanto MAIOR for o PRAZO do investimento: MAIOR será a taxa de RETORNO exigida pelo investidor.

É possível reduzir ou eliminar o risco não sistemático através da diversificação de ativos.

Quais riscos um investidor está sujeito ao investir recursos superiores a R$ 250.000,00, em ações e CDB
respectivamente:
Ações: Risco de liquidez e risco de mercado. CDB: Risco de liquidez, risco de crédito e risco de mercado.
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Risco de Liquidez

É a possibilidade de não ser possível comercializar um ativo por seu preço justo, por falta de compradores no mercado.

Com base em quais fatores a liquidez em ações pode ser observada? Pelo volume de negócios e quantidade de ações
disponíveis para negociação.

Qual o risco presente em venda de imóveis, principalmente quando o vendedor não consegue receber uma oferta no
valor de mercado desse bem? Liquidez.

Os limites de concentração por emissor determinados pela CVM ajudam a mitigar entre outros riscos o: Risco de
Liquidez.

Liquidez e horizonte de investimento estão relacionados no mundo dos investimentos. Das situações a seguir, qual a
que supõe MAIOR RISCO para o investidor: Investimento de BAIXA liquidez para CURTO prazo.

Risco em que o investidor tem perdas em se desfazer do seu investimento em função de baixa negociação do ativo
objeto gerando um preço distante do preço justo: Risco de liquidez.
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Risco de Crédito
As empresas de rating reclassificaram as Debêntures da “XPTO S/A” com risco BB para BBB. Desta forma, qual é a
principal mudança pra empresa, caso não haja outras mudanças no mercado financeiro? A empresa pagará MENOS
juros para novas emissões de debêntures devido ao UPGRADE (menor risco de crédito) (quanto mais letras, melhor).

Sobre risco de crédito:

I - Risco de crédito é o risco de o emissor não honrar com o pagamento da divida
II - O menor risco de crédito no brasil é o Governo...
III - Quanto menor o risco de crédito menor tende a ser o retorno.
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Ao procurar algumas debêntures para investir, um investidor dá preferência a empresas com maior capacidade de
honrar os pagamentos. Ao fazer isto o investidor está buscando reduzir o risco de: Risco de crédito.

O investimento em ações é conhecido como arriscado devido a sua volatilidade isso reflete o risco de MERCADO, e
algumas ações não possuem tantos investidores interessados em compra-las por seu valor justo isso gera o risco de
LIQUIDEZ, porém ao investir em ações o investidor não está sujeito ao risco de CRÉDITO.

O spread de crédito, quando comparado ao ativo livre de risco (risk free), é uma medida que representa: Probabilidade
de inadimplência do emissor.

Quando uma debênture tem sua avaliação de risco piorada, o que se espera desta debênture: aumento do seu risco e
aumento na remuneração.

Um ano após adquirir uma debênture com cláusula de repactuação, o rating da debênture foi alterado de AAA para
AA. Neste caso, na repactuação, é de se esperar que: O título sofra um aumento na taxa de juros (maior risco de
crédito).
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Risco de Contraparte

No MERCADO FUTURO o risco de: Contraparte é mitigado (B3 exige garantias, assumindo o risco).

Instrumento que pode ser utilizado para diminuir o risco de contraparte: Seguro prestamista.

O risco de contraparte nas operações de MERCADO FUTURO é assumido pela: BOLSA de valores (B3).

O mercado a termo é conhecido por possuir um risco mais elevado de: Contraparte (tem contratos não padronizados,
nem ajuste diário).

O risco de um investidor não honrar seus compromissos com outro investidor é o risco: Contraparte.
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Risco de Liquidação

A clearing house tem como principal objetivo: Mitigar o risco de liquidação (escritural e financeira).

O risco de a contraparte não efetuar a liquidação física (não entregar os títulos) ou financeira (valor) é: Risco de
liquidação.
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Risco de Mercado

O risco que está associado a volatilidade é o: Risco de mercado.

Um investidor está estudando compor uma carteira com 30% em ações e 70% em CDBs prefixados de bancos menores.
Os riscos incorridos nesses investimentos são respectivamente: Mercado e liquidez; Mercado, liquidez e crédito.

Um fundo de investimento A tem prazo médio de 220 dias. Outro fundo B tem prazo médio de 360 dias. Assinale a
alternativa correta: O fundo A possui menor risco de Mercado.

O risco de mercado está fundamentalmente associado: À flutuação de preços.

Se as taxas de juros flutuarem, os ativos de um Fundo de Renda Fixa, estarão expostos a risco de: Mercado.

O objetivo da diversificação é: obtenção da melhor relação risco/retorno.

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Com relação ao Risco de Mercado: refere-se as oscilações dos ativos presentes em uma carteira por condições
naturais.

Sobre risco de mercado:

I – Comum em renda variável com constante oscilação dos preços dos ativos
II – Presente também na renda fixa, quando ocorre alteração nas taxas de juros
III – Está associado a volatilidade dos preços dos ativos.

João tem um perfil de investidor Moderado e fez investimentos pela primeira vez. Ele investiu em uma carteira
composta por Títulos de Renda Fixa, Fundos de Investimentos e Ações. A quais riscos a sua carteira está exposta? Risco
de Mercado, Crédito e Liquidez.

Renato irá viajar para os Estados Unidos em três meses, e solicita a seu gerente uma indicação de investimento para
manter o poder de compra em dólar até a viagem. Seu gerente indica um fundo cambial que compra títulos com prazos
mais longos, já que o cupom cambial está atrativo. Sobre essa indicação: está errado, pois fundos com títulos de
vencimento MAIS longos, tendem a oscilar MAIS e possuem MAIS risco ao investidor.
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Medida de Posição Central: Média, Mediana e Moda

A medida que tem como objetivo mostrar o valor que mais se repete em uma série histórica: Moda.

O retorno esperado de um investimento pode ser compreendido como: A média dos retornos passadas.

MEDIANA: coloca os elementos EM ORDEM e é o item central ou a media dos dois centrais. Conjunto pode ser divido
em 2 subconjuntos que terão exatamente a mesma quantidade de elementos.

Dada a média X, ao adicionarmos 1% em todas as observações do conjunto teremos: A média elevada em 1% e o

desvio padrão NÃO terá alteração.

Para encontrarmos o desvio padrão é necessário conhecer a: Média.

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Medida de Dispersão: Variância e Desvio Padrão(risco total)

Qual é a medida de risco que mede a uniformidade dos elementos de determinada amostragem indicando o grau de
dispersão de um conjunto de dados? o desvio padrão.

Para demonstrar o risco de uma carteira podemos utilizar: O desvio padrão.

Tendo a variação diária de um investimento podemos calcular a média e com ela descobrir a VARIÂNCIA e se EXTRAIR
A RAIZ QUADRADA encontramos o DESVIO PADRÃO.

DP²=VAR
raizVAR=DP

Conhecendo a variância de um ativo podemos descobrir o desvio padrão, basta: Extrair a raiz quadrada da variância.

Para localizar a variância através do desvio padrão basta: Elevar o desvio padrão ao quadrado.
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Distribuição Normal

Em relação a uma distribuição normal, a probabilidade de que uma variável aleatória esteja no intervalo entre a Média
+ 1 Desvio Padrão e a Média – 1 Desvio Padrão é de:
68%. +2DPe-2DP=95%; +3DPe-3DP=99%.

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Um investimento que possui retorno esperado de R$ 60,00, desvio padrão de R$ 7,00 e distribuição normal. Podemos
dizer que com 99% de probabilidade o retorno estará entre:
R$ 39,00 e R$ 81,00.

Para se obter uma confiança de exatamente 95% é necessário considerar: 1,96 desvios padrões.

Através da DISTRIBUIÇÃO NORMAL podemos encontrar a probabilidade dos retornos ou explicar a probabilidade de
um evento acontecer.

Em uma distribuição normal simétrica: MÉDIA=MEDIANA=MODA.

Um investidor possui seus recursos aplicados em um fundo que tem distribuição normal, desvio padrão de R$ 5,00 e
retorno esperado de R$ 40,00. Quer saber qual a probabilidade de os retornos estarem entre R$ 30 e R$ 50. Você
informa: 95%.

Em uma distribuição normal:

I - Considerando 1,96 desvios padrões se obtém probabilidade de 95%
II - Ao adicionar 3 desvios padrões se obtém uma probabilidade de 99%
III - Adicionando 1 desvio padrão na média se obtém uma probabilidade de 68%.
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Correlação, Covariância e R²

-1 = 0 = +1
Um investidor possui duas ações com coeficiente de correlação igual a 0. Pode-se dizer que estas ações: as ações irão
se mover independentemente uma da outra.

O economista Harry Markowitz desenvolveu a chamada teoria moderna do Portfolio, que trata da diversificação de
ativos e mostra que diversificar é fundamental para minimizar os riscos de uma carteira. Um investidor quer incluir
um novo ativo em uma carteira e deseja ter o maior benefício possível da diversificação, neste caso ele precisa incluir
com um ativo com correlação: - 1,0.

A CORRELAÇÃO é utilizada para medir a diversificação de uma carteira de investimentos.

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Coeficiente Beta (risco sistemático)

Sobre o coeficiente beta de uma ação, pode-se afirmar: Igual a 1, o risco sistêmico será igual ao da carteira de mercado.

Se a carteira sobe mais que o Ibovespa, ela possui beta maior que 1.

Sobre uma carteira com beta menor que um: Tenderá a ser menos volátil que o mercado.

Um fundo que o objetivo do gestor é replicar determinado índice. O gestor deverá selecionar ativos: Com beta próximo
de 1.

Para avaliar quais ações tem menor RISCO TOTAL considerar apenas o DESVIO PADRÃO; beta não importa.

Para avaliar quais ações tem menor RISCO SISTEMÁTICO considerar apenas o BETA; desvio padrão não importa.

Um investidor deseja aplicar em um fundo de ações que seja menos volátil que o Ibovespa. Nesse caso ele deverá:
Comprar um fundo com beta menor que 1.

O beta entre o Ibovespa e o ETF BOVA11 é de: Aproximadamente 1.

O COEFICIENTE BETA é um indicador que mede a sensibilidade de um ativo em comparação ao mercado ou uma
carteira.
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Índíce Sharpe

Índice de Sharpe (IS): Retorno do ativo - retorno livre de risco ou do benchmark / DESVIO PADRÃO

Quanto ao índice sharpe de um fundo, quanto MAIOR: MELHOR. MENOR risco e MAIOR retorno.

Para calcularmos o índice Sharpe no denominador é utilizado: Desvio Padrão

Para fins de ANÁLISE, NÃO pode ser negativo.

Um investidor pretende aplicar em fundos de ações, e fica indeciso entre duas opções, o fundo Alfa FIC FIA e Beta FIC
FIA, que têm índices de Sharpe, respectivamente, de -0,4 e -0,8. NÃO se pode comparar fundos com índices de Sharpe
negativos.
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Duration de Macaulay (prazo médio ponderado para reaver dinheiro investido)

Um titulo que tem CUPOM semestral ou anual, terá sua duration: MENOR que o prazo do título.

Sobre a duration de Macaulay:

I-Títulos com cupom possuem duration menor que o prazo do titulo
II-Quanto maior a duration mais sensível as taxas de juros
III-Mede o prazo médio ponderado de recebimento de um título ou carteira.

Um titulo que possui uma duration maior significa que: Levará mais tempo para reaver o valor, logo deve ser exigido
uma rentabilidade maior.

Um fundo de investimento que tem sua duration elevada, terá: Maior prazo para receber o capital, logo mais sensível
será com as variações das taxas de juros.
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Índíce Treynor

Índice de Treynor: Retorno do ativo - retorno livre de risco ou do benchmark / Beta

Medida utilizada para avaliar o RETORNO AJUSTADO AO RISCO de um investimento que utiliza o BETA (risco
sistemático) como medida de risco.

Quanto MAIOR, MELHOR. MAIOR retorno ajustado ao risco.

A diferença entre o índice treynor e índice de sharpe é: A medida de risco utilizada.

Entre 2 investimentos o investidor deverá optar pelo que apresentar: Maior índice de Treynor.

O índice de treynor considera apenas o risco: Sistemático.

O índice treynor utiliza em sua fórmula o: BETA.

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VAR, Stop loss e Stress test

Quando um investidor monta uma operação na bolsa e quer limitar suas perdas, ele se utilizara de qual mecanismo?
Stop Loss.

No material divulgado ao mercado o fundo Alpha Brown demonstra que o fundo possui um VaR de 3,5% com intervalo
de 99% de confiança. Isso quer dizer que: A cada 100 dias, o fundo poderá ter 1 dia com perdas superiores a 3,5%.

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Fornece a perda potencial de uma carteira de investimentos em cenários extremos, tais como crises financeiras: Stress
Test.

A perda do VaR (Value at Risk) da carteira de investimentos de um cliente, já superou em 8%. Qual o procedimento
correto que o gestor contratado deve tomar: acionar o Stop Loss.

Metodologia utilizada para mensurar em determinado período de tempo quanto um fundo ou carteira de
investimento podem perder: VAR (Value at Risk).

De acordo com as informações sobre 2 fundos de Investimentos com objetivos iguais e mesmo benchmark.
Fundo A: Desvio Padrão de 8% e Tracking Error de 3%.
Fundo B : Desvio Padrão de 6% e Traking Error de 5%.
O fundo B possui menor risco e está menos aderente ao benchmark.

A perda máxima que um investidor pode ter, com um determinado nível de confiança, é a definição de: Value at risk
– VaR.

Mecanismo utilizado para limitar as perdas de uma carteira ou ativo: Stop Loss.

Mecanismo complementar ao VAR, para simular grandes movimentos no mercado em cenários de crise, guerra,
pandemia, etc: Stress Test.
EAD CPA20 01-04-2022
Modulo 1: 85 questoes;
Modulo 2: 130 questoes;
Modulo 3: 100 questoes;
Modulo 4: 230 questoes;
Modulo 5: 230 questoes;
Modulo 6: 58 questoes;
Modulo 7: 127 questoes.

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