RENDIMENTI DI CRESCITA

Anno 2 - Anno 1
Crecimiento Anual =
Anno 1

Crescita Composta Ultimo anno ^(1/n) *Non prendere in cu

(CAGR) = ( Primo anno ) -1 volatilità

RATIOS DI R
Utilità Lorda
Margen Bruto =
Vendite
Con questi tre margini si
EBIT
Margen Operativo = valutare dove si trova la
Vendite
Utilità Netta
Margen Neto =
Vendite

Utilidad neta Ciò che rappresenta la tua utilità

ROA =
ActivosTotales

Utilità netta Rendimento sul capitale. Cua

ROE =
Capitale perché indica il rendimento

EBIAT
ROIC =
Debito che genera interessi + Capitale

RAPPORTI DI EFFICIENZA (I PIÙ IMPO

Vendite
Rotación de Activos = Volte che ruota l'attivo.
ActivosTotales

Rotazione del capitale di Vendite Volte che ruota e

trabajo neto = Capital de trabajo neto per seguire re

Vendite
Rotación de activos fijos = Frequenza di rotazione dell'attivo fisso.
Attivi Fissi
Inventario Promedio
Días en inventario = Quanti giorni ta
Costo di vendita/365
Costo delle Vendite
Rotación de inventario = Frequenze di rotazione dell'inventario.
Inventario
Crediti
Periodo de cobranza = Giorni che impiega l
Vendite/365

Rotazione dei conti per Vendite

Veces in cui ro
cobrar = Crediti
Contante
Días de efectivo =
Ventas/365
Conti da pagare ó( Cuentas po
Periodo de pago =
Acquisti a credito/365 Costo di

RAPPORTI D
Attivo circolante
Razón Corriente = Capacità che ha
Passivo circolante
 Activo circulante - Inventario
Prueba Acida (Rápida) =
Pasivos corrientes
Contante
Razón de efectivo = Capacità di cu
Pasivos corrientes

RAPPORTI DI AP
Motivo del debito a Deuda total Mentre è minore è meglio
patrimonio = Capitale riguardo al capitale. Ciò che

Motivo del debito su Deuda total Misura il rischio di una emp

activos = ActivosTotales ries

Capitale Del mio patrimonio, quanto

Capitale a attivi totali =
ActivosTotales

Tempo di interessi EBIT

Mi
ganados = Interessi

RATIOS D
Costi fissi sui costi Spese amministrative e operative + Dep
variables = Costo de Ventas - Depreci
Vendite
Vendite a costi fissi =
Spese amministrative e operative + Dep
Ingresos - Costos variables
Contribución marginal = Entrate come p
Ventas

EXTRAS
Ciclo di Efficacia Giorni inventario + Giorni di periodo di incasso - Pe

Tasso di crescita
Tasso di retention * ROE Ciò che può
sostenibile

Utilità netta Vendite Attivi

DuPont (ROE) = * *
Vendite Attivi Patrimonio

Tasso di crescita interno Tasso di Utilidad neta

*
= ritenzione Attivi totali

Classe Quintanillas
C 1
Anualidad = *
io (1+i)^n
C
Perpetuidad =
io

Valore Futuro Vp * (1+i)^n

 Iterazione Si vede periodo per periodo
ScenarioFlussi completi

racconta la

RENTABILITÀ

e valuta come cambiano i margini in base ai costi per

maggiore quantità di costi. Il più reale è il netto perché esclude tutti i
costi.

papà, in base ai tuoi attivi. Quanto degli attivi è stato utilizzato per generare il
utilità

Il capitale utilizzato per generare il profitto. È quello che viene utilizzato per gli azionisti.
mento sulla sua investimento. Per ogni $1 investito, ci si aspetta un utile del __%

Valutazione o misura della ricchezza generata che può essere destinata a

retribuzione del finanziamento ottenuto.

ORTANTI PER FARE UN PROFORMA)

il capitale circolante. Il capitale circolante è il fondo economico che utilizza l'azienda

investendo e ottenendo profitti per mantenere l'operazione corrente dell'attività.

brucia l'inventario nella cantina.

Le scorte vengono sempre confrontate con i costi.

l'azienda in cui riscuotere.

gestire i conti da incassare in base alle vendite

o pagare
vendite
)*365 Indica il numero medio di giorni in cui una
l'azienda paga i suoi fornitori.

DE LIQUIDEZ
e la azienda di coprire i suoi debiti a breve termine.
 Capacità che ha l'azienda di coprire i propri debiti a breve termine senza prendere
in considerazione dei loro inventari.

coprire i conti a breve termine con contante.

PALANCAMENTO
o perché il debito rappresenta meno del capitale. Proporzione del debito con
e rappresenta ciò che ho prestato in base a quello che ho di capitale proprio.

presa, si la relazione è troppo alta: ha un alto debito e si trova ad affrontare un

sgo di non pagare i suoi debiti. Più bassa è meglio è.

rappresentano gli attivi che ho. Indica la proporzione relativa del patrimonio
utilizzata per finanziare gli attivi della compagnia.

ide la capacità dell'azienda di coprire i propri debiti

DI RISCHIO
preciación - Comisiones Quanto rappresentano le tue spese fisse rispetto alle tue spese variabili.
iación A maggiori volumi, si pagano maggiori costi fissi.

Quanto delle vendite sono costi fissi. Quando il rapporto è maggiore

preciación - Comisiones in vendita, c'è rischio perché non puoi coprire i costi fissi.

percentuale di vendite.

período di pagamento

è possibile far crescere l'azienda senza finanziamenti esterni.

Possiamo aumentare il ROE con il finanziamento, ma

aumentiamo il rischio finanziario.

Velocità con cui può crescere l'azienda senza

finanziamento esterno.
PROFORMA
Conti che variano con lo stesso % delle vendite
Conti da pagare
Crediti
Costo delle vendite escludendo la depreciación
Spese maturate
Conti che non variano con lo stesso % delle vendite
Ammortamento
Attivi fissi
Porzione a breve termine del debito
Debito a lungo termine
Capitale

PROIEZIONE DELLE ACCOUNTS

Dichiarazioni Pro Forma
Tabella 1
(migliaia di $)
Elementi selezionati del conto economico, anno terminato il 31 dicembre
2005 2004
Vendite 856.5 808,0 6%
Costo delle vendite, escludendo l'ammortamento 616,7 607,2 72,0%
Deprezzamento 37.7 23,0
Utilidad Bruta 202,1 177,8
Spese operative e amministrative 137,0 133,3 16%
EBIT 65.1 44,5
Gasto por intereses 9.1 6.8
Utilità prima delle imposte 56.0 37.7
Tasse 20.2 13.6 36%
Utilidad Neta 35.8 24.1

Voce di bilancio selezionate al 31 dicembre,

2005 2004
Contante 4.7 4.9 2
Crediti 72,7 61,0 31
Inventari 15.2 12.5 9
Total activos corrientes 92,6 78,4
Attivi fissi 361.8 304,6
Total activos 454.4 383,0

Deuda LP,Porcion corriente 3.0 3.0

Debiti da pagare 33.8 14.6 20
Gastos devengados 5.1 5.5 0,6%
Linea di credito, banca 71,6 51,8
Totale passivo corrente 113.5 74,9
Debito LP (ipoteca) 39,0 42,0
Necessità di finanziamento esterno 0.0
Patrimonio 301.9 266,1
Totale Passivo e Patrimonio 454,4 383,0
(VENDITE/365)*2

(VENDITE/365)*31
(COSTO DE VENDITA/365)*9
 (COSTO DI VENDITA/365)*GIORNI DEPA

CONTO QUADRO

Assunzioni
crescita
di vendite
costante

di vendite

aliquota fiscale

giorni di vendite
giorni di vendite
giorni in inventario

attività fisse nette 2004 - ammortamento 2005 + nuovi investimenti

fisso
giorni
di vendite

inizialmente fisso
AGO CONTI DA PAGARE