rendita
successione di "rate" da pagare o riscuotere a diverse scadenze
certa/aleatoria
periodica/aperiodica
anticipata/posticipata
temporanea/perpetua
costante/variabile
immediata/differita
"valore" di una rendita: somma dei v.a. di tutte le rate
ovviamente, in interesse composto
non è una caratteristica intrinseca della rendita
caso "base"
(rendita unitaria, annua, posticipata, "immediata", di durata n anni)
n −n
2 n 1−v 1−(1+i)
an,i = v + v + ... + v = v
1−v = i v = 1/(1+i)
Rv + Rv2 + ... + Rvn = R(v+v2+ ... +vn) = Ran,i
investendo an,i dal tempo 0 al tasso i si generano tutte le rate:
i = 12,50% n=3 a3, 0,1250 = 2,3813
2,3813 1,1250 = 2,6790
1,6790 1,1250 = 1,8889
0,8889 1,1250 = 1
an,i è funzione crescente di n e decrescente di i
per n che tende all'infinito: rendita perpetua
(serie geometrica di ragione v, che è minore di 1: converge a 1/(1 – v)
se unitaria, posticipata, immediata: a∞,i = 1/i a∞,0,05 = 20
caso base, ma rendita anticipata
än,i = 1+ v + v2 + ... + vn1 = r(v + v2 + ... + vn) = (1 + i)an,i
(se il tasso di valutazione è i, la anticipata unitaria equivale alla
posticipata di rata 1+i)
caso base, ma rendita differita di t anni (vs immediata)
a = v1+t + v2+t + ... + vn+t = vt(v+v2+ ... +vn) = vtan,i
t/ n,i
v än,i = vt+1(1 + i)an,i = vtan,i
t+1
12 rate mensili, la prima tra 6 mesi:
posticipata differita di 5 mesi = anticipata differita di 6 mesi
a = vtan,i
t/ n,i ä = vtän,i = vt(1 + i)an,i = vt-1an,i
t/ n,i
caso base, ma rendita frazionata in m pagamenti annui
−n
1−(1+i)
i
i 1−[ ( 1+i 1 /m ) ]
−nm m −n −n
1 1−(1+i 1/ m ) i 1−[ 1+i ] i
a
(m)
n ,i = m i1 /m = mi 1/ m i
= j(m) i = j(m)
an , i
(m)
ä n ,i = (1 + i1/m)a (m)
n ,i (än,i = (1 + i)an,i)
per ogni m: än,i > (m)
ä n ,i > (m)
a n ,i >a n ,i
(ma la differenza cala al crescere di m)
al limite per m che tende all'infinito si ottiene una rendita continua
i i
ãn,i = = =
(m)
lim a n ,i lim an , i a
m→∞ m→∞ j(m) δ n, i
la unitaria continua equivale alla posticipata di rata i/δ
−n −δn
i 1−(1+i) 1−e
ma anche: ãn,i = δ i = δ
(una rendita continua può avere qualunque durata positiva:
non necessariamente intera)
montante di una rendita
caso base: n
sn,i = rn1 + rn2 + ... + r + 1 = (1+i)i −1 = (1+i)nan,i
caso anticipato: (1+i)sn,i
caso differito: t/sn,i = sn,i
la perpetua non ha senso
in ogni caso: basta capitalizzare il valor attuale, fino all'istante finale della
rendita (moltiplica per rn(+t))
problemi relativi alle rendite
calcolo del valore: A = Ran,i M = Rsn,i M = C(1+i)t
calcolo della rata: R = A/an,i R = M/sn,i
1.000 euro al 5%; quanto posso prelevare ogni fine d'anno se voglio andare avanti 5 anni?
an,i = (1-1,05-5)/0,05 = 4,329 R = 1.000/4,329 = 230,98
M = 40.000 i = 0,04 n = 18 mesi im = (1+i)1/12-1 = 0,003274
n
(1+i) −1
sn,i = i = ((1,003274)18-1)/0,003274 = 18,51
40.000/18,51 = 2.161
calcolo della durata:
1.000 euro al 5%; prelevo 100 euro ogni fine d'anno; quanto tempo posso andare avanti?
−n
1−(1+i)
da A = R i
iA = R R(1+i)n
R−iA
(1+i)n = R
R−iA
n log(1+i) = log R
n=
−log ( R−iA
R )
log (1+i)
R ≤ iA n = +
R > iA n > 0
- (log((100-0,05x1.000)/100)/log(1,05) = 14,207
se n = m + f, si conclude che si possono pagare n rate, ma non n+1
(((1.000 x 1,05) – 100) x 1,05 – 100) x 1,05 – 100 …
1.000 x 1,0514 – 100(1,0514-1)/0,05 = 1.979,93 – 100 x 19,60 = 20,07
sn,i
la unitaria continua equivale alla posticipata di rata i/δ
una rendita posticipata di rata i/δ equivale ad una continua di rata 1
una rendita posticipata di rata 1 equivale ad una continua di rata δ/i
una rendita posticipata di rata R equivale ad una continua di rata Rδ/i
100 posticipati equivale a 97,58 spalmati
calcolo del tasso
acquisto in contanti K euro
acquisto a rate n rate da R
I. scelgo un mio tax di valutazione j, calcolo il valore della rendita,
scelgo l'ammontare più basso
se il tasso è alto (convengono le rate, e infatti) v.a. basso!
II. comprare a rate vuol dire accendere un prestito al tax i tale che
K = Ran,i è il TAEG
confrontate i con j: se i > j comprate in contanti
A = (Ran,i =) Rv + Rv2 + ... + Rvn v = 1/(1+i)
teorema di Cartesio: il numero delle radici reali positive di un'eq.
algebrica reale è minore o uguale a quello delle variazioni di segno nella
successione dei coefficienti, e la differenza è pari
x4 + 3x3 x2 x + 1 = 0
(1, 3, 1, 1, 1)
x4 x2 = 0
(1, 0, 1, 0, 0)
Rvn + Rvn1 + ... + Rv A = 0 (R, R,..., R, A) 1 soluzione > 0
v = 1/(1+i) > 0 i > 1
(v) = Rvn + ... + Rv A è continua
(a) > 0, (b) < 0 c(a, b)(c) = 0
10.000 = 1.000 a12,x
(v) = 1.000(v12 + … + v) – 10.000
(0) = – 10.000 (1) = 2.000 (0,833) (0,99)
(0,5) = – 9.000
(0,75) = – 7.095
(0,875) = – 4.410
(0,935) = – 2.037
(0,9675) = – 256 (0,9825) = 719
(0,975) = 218
(0,9725) = 57
(0,97) = – 101
(0,97125) = – 22 (0,97175) = 9,4
(0,9715) = – 6,4 (0,97165) = 3,07 i = 1/v - 1
i è tra 2,918% e 2,934%
se il tasso è alto, la rateazione è poco conveniente
(il valor attuale è basso: conviene l'acquisto in contanti)
tasso di valutazione personale 2%: 1.000 a12, 0,02 = 10.575
tasso di valutazione personale 3%: 1.000 a12, 0,03 = 9.954
la pubblicazione del "TAEG" è obbligatoria per legge
purtroppo, lo è anche quella del TAN 10%