BIASES

1. Cognitive Errors

I cognitive errors sono errori legati al modo in cui una persona pensa,
processa informazioni o aggiorna le proprie convinzioni.

Sono più “correggibili” degli emotional biases perché derivano da ragionamenti

sbagliati, non da paura/attaccamento/emozione.

MODERATED

A. Belief Perseverance Biases

Questi bias riguardano il fatto che l’investitore resta attaccato alle proprie
convinzioni iniziali.

La domanda da farti è:

“La persona sta rifiutando o aggiornando male una belief già esistente?”

1. Conservatism bias

Meaning: l’investitore aggiorna troppo lentamente le proprie convinzioni

quando riceve nuove informazioni.

Keyword da quiz:

 slow to update;

 insufficiently adjusts;

 partially adjusts forecast;

 sticks to previous forecast;

 underreacts to new information.

Esempio:

Un analyst aveva una previsione ottimistica. Arrivano earnings molto negativi,

ma lui abbassa il target solo di poco.

Differenza importante:
Non ignora totalmente la nuova informazione. La incorpora, ma troppo poco.

2. Confirmation bias

Meaning: la persona cerca, interpreta o usa solo informazioni che confermano

la sua opinione iniziale.
Keyword da quiz:

 seeks confirming evidence;

 ignores contradictory evidence;

 only looks for supporting data;

 not convinced despite negative information;

 finds evidence that confirms forecast.

Esempio:

Credo che una stock salirà, quindi leggo solo report bullish e ignoro quelli
bearish.

Differenza con conservatism:

Conservatism Confirmation

Aggiorno troppo Seleziono solo info che conferma la

lentamente mia idea

Problema di adjustment Problema di selective evidence

3. Representativeness bias

Meaning: giudico qualcosa perché “sembra” appartenere a una categoria o

pattern, ignorando probabilità reali e base rates.

Keyword da quiz:

 putting recent activity into a category;

 looks like a trend;

 pattern recognition;

 small sample;

 based on past experience;

 this resembles that.

Esempio:

Il mercato scende per alcuni giorni, quindi penso subito che sia iniziato un
market downturn trend.

Nel quiz di Dan Chechele:

Lui vede diversi giorni di perdite e, sulla base delle esperienze passate, mette
l’attività recente nella categoria “market trend” → representativeness.
4. Illusion of control

Meaning: la persona crede di poter controllare o influenzare un outcome più di

quanto sia realistico.

Keyword da quiz:

 believes he can control outcomes;

 complex model gives control;

 active trading because “I can beat the market”;

 thinks process/model gives superior control;

 proprietary model with many variables.

Esempio:

Suzuki si fida rigidamente del valuation model perché usa centinaia di dati,
quindi crede di poter controllare/prevedere meglio il valore.

Nota:
A volte è molto vicino a illusion of knowledge.

5. Illusion of knowledge

Meaning: credere che più informazioni, più dati o modelli più complessi
portino automaticamente a decisioni migliori.

Keyword da quiz:

 more data;

 more information;

 complex model;

 hundreds of variables;

 sophisticated analysis;

 more information = better forecast.

Esempio:

“Il modello usa 300 inputs, quindi sicuramente è più accurato.”

Differenza:

Illusion of knowledge Illusion of control

“Più info = decisione “Posso controllare/prevedere il

Illusion of knowledge Illusion of control

migliore” risultato”

Se nel quiz non c’è illusion of knowledge, spesso scelgo illusion of control.

6. Hindsight bias

Meaning: dopo che un evento è successo, la persona pensa che fosse ovvio o
prevedibile.

Keyword da quiz:

 I knew it all along;

 after the fact;

 forecast looks better than it actually was;

 adjusts vague forecast after outcome.

Esempio:

Analyst M aggiusta una previsione vaga dopo che l’evento è successo,

facendola sembrare più accurata di quanto fosse.

7. Cognitive dissonance

Meaning: disagio mentale quando nuove informazioni contraddicono ciò che

credo o ciò che ho fatto. Per ridurre il disagio, razionalizzo o distorco la realtà.

Keyword da quiz:

 discomfort from contradictory evidence;

 justifies wrong decision;

 rationalizes prior belief;

 explains away inconsistency.

Esempio:

Davis ha sbagliato una previsione, ma dice che sarebbe stata giusta se il

Congresso non avesse aumentato la spesa. Sta difendendo la propria immagine
e riducendo dissonanza.

Collegamento:
Spesso insieme a self-attribution o confirmation bias.
B. Information Processing Biases

Questi bias riguardano il modo in cui l’investitore processa, interpreta o

organizza le informazioni disponibili.

La domanda da farti è:

“La persona sta usando male dati, numeri, framing o informazioni disponibili?”

1. Anchoring and adjustment

Meaning: la persona si ancora a un numero/reference point iniziale e aggiusta

troppo poco.

Keyword da quiz:

 reference point;

 previous forecast;

 initial estimate;

 52-week high;

 ten-year average;

 historical average;

 anchored in optimistic forecasts;

 insufficient adjustment.

Esempio:

Il technical analysis memo dice che i settori sono sotto la media a 10 anni e
quindi torneranno verso quella media → usa la media storica come anchor.

Altro esempio:

Timmons resta ancorato alle precedenti optimistic projections e non accetta

pienamente gli earnings negativi.

2. Mental accounting

Meaning: dividere mentalmente soldi o investimenti in “conti” separati invece

di guardare il patrimonio in modo olistico.

Keyword da quiz:

 separate accounts;

 buckets;
  goals;

 portfolio layers;

 retirement account vs other accounts;

 pyramid approach.

Esempio:

Un investitore ha un conto super sicuro per la pensione e un conto molto

rischioso per “extra returns”, senza guardare il rischio totale.

Collegamenti:

 Behavioral Portfolio Theory;

 pyramid approach;

 goal-based investing.

3. Framing bias

Meaning: la decisione cambia in base a come viene presentata l’informazione.

Keyword da quiz:

 presentation;

 wording;

 gain frame;

 loss frame;

 same information, different decision.

Esempio:

“90% chance of success” sembra meglio di “10% chance of failure”, anche se

matematicamente è uguale.

4. Availability bias

Meaning: dare troppo peso alle informazioni più facili da ricordare, recenti,
salienti o emotivamente forti.

Keyword da quiz:

 recent;

 memorable;

 vivid;
  easily recalled;

 media coverage;

 top-of-mind;

 personal experience.

Esempio:

Un manager è distratto da una causa legale molto saliente contro Microsoft e

ignora richieste importanti dei clienti → availability.

Nel BIT model:

Friendly Followers e Independent Individualists possono mostrare availability.

5. Self-attribution bias

Meaning: attribuire i successi alla propria bravura e i fallimenti a fattori

esterni.

Keyword da quiz:

 takes credit for success;

 blames external factors for failure;

 success = skill;

 failure = bad luck/market;

 self-enhancing;

 self-protecting.

Due forme:

Forma Meaning

Self- successi = merito

enhancing mio

Self- fallimenti = colpa

protecting esterna

Esempio:

Davis dice di aver previsto bene le recessioni e, quando sbaglia, dà la colpa al

Congresso → self-attribution.

6. Outcome bias
Meaning: giudicare la qualità di una decisione in base al risultato, non al
processo.

Keyword da quiz:

 judges decision by outcome;

 good outcome = good decision;

 bad outcome = bad decision.

Esempio:

Compro una stock a caso, sale, e penso di essere bravo. Ma il processo era
pessimo.

7. Recency bias

Meaning: dare troppo peso agli eventi più recenti rispetto a quelli storici o più
rappresentativi.

Keyword da quiz:

 recent past returns;

 recent performance;

 latest data;

 extrapolates recent trend.

Esempio:

Un investitore compra un fondo solo perché negli ultimi mesi ha performato

bene.

Nota:
Spesso è vicino ad availability o representativeness.

8. Narrow framing

Meaning: valutare una decisione isolatamente invece che nel contesto

complessivo del portafoglio o della ricchezza totale.

Keyword da quiz:

 evaluates separately;

 not holistic;

 single investment focus;

 ignores total portfolio.

Esempio:

Guardo il rischio di una singola stock senza considerare come si combina con il
resto del portafoglio.

Collegamento:
Molto vicino a mental accounting.

9. 1/n heuristic / naïve diversification

Meaning: dividere i soldi in parti uguali tra tutte le opzioni disponibili senza
analizzare rischio, correlazioni o composizione dei fondi.

Keyword da quiz:

 1/n;

 equal allocation;

 naïve diversification;

 defined contribution plan;

 equally among options.

Esempio:

In un pension plan con 5 fondi, metto 20% in ciascuno.

Nota:
È una heuristic/cognitive shortcut, non esattamente un “bias” classico, ma il
prof la chiede come se fosse un concetto behavioral fondamentale.

10. Home bias

Meaning: investire troppo nel proprio paese e troppo poco a livello

internazionale.

Keyword da quiz:

 domestic stocks;

 own country;

 lack of international diversification.

Esempio:

Un investitore italiano detiene quasi solo titoli italiani.

11. Familiarity bias

Meaning: preferire investimenti familiari, noti o vicini anche se non sono
ottimali.

Keyword da quiz:

 company stock;

 employer stock;

 familiar companies;

 local companies;

 known brands.

Esempio:

Investire troppo nelle azioni dell’azienda per cui si lavora.

Differenza con home bias:

Familiarity Home bias

Preferisco ciò che conosco Preferisco il mio paese

Può essere employer stock, brand, È specificamente

local firm geografico

12. Herding behavior

Meaning: seguire il comportamento della massa o del gruppo invece di fare

un’analisi indipendente.

Keyword da quiz:

 follows crowd;

 follows friends;

 everyone is investing;

 popular investments;

 peer influence.

Esempio:

Friendly Follower compra popular stocks perché amici/colleghi le stanno

comprando.

Collegamento:
Spesso causato da regret aversion, availability, social pressure.
13. Gambler’s fallacy

Meaning: credere che dopo una serie di eventi casuali, l’evento opposto sia
“dovuto”.

Keyword da quiz:

 due for reversal;

 after many losses, gains must come;

 random sequence;

 roulette logic.

Esempio:

Dopo cinque rossi alla roulette, penso che ora debba uscire nero.

Differenza con anchoring/mean reversion:

Se uso una media storica come reference point → più anchoring.
Se penso “dopo tanti eventi uguali deve arrivare l’opposto” → gambler’s fallacy.

2. Emotional Biases

Gli emotional biases derivano da emozioni: paura, ansia, attaccamento,

rimpianto, orgoglio, desiderio di sicurezza.

Sono più difficili da correggere rispetto ai cognitive errors.

ADAPT

1. Loss aversion bias

Meaning: le perdite fanno più male di quanto i guadagni equivalenti facciano

piacere.

Keyword da quiz:

 losses hurt more than gains;

 unwilling to realize losses;

 risk seeking in losses;

 avoids losses;

 losing investments.

Esempio:

Perdere €100 mi fa soffrire più di quanto guadagnare €100 mi renda felice.

Collegamenti:

 disposition effect;

 regret aversion;

 prospect theory.

2. Disposition effect

Meaning: vendere i winning investments troppo presto e tenere i losing

investments troppo a lungo.

Keyword da quiz:

 hold losers too long;

 sell winners too soon;

 reluctance to sell declining stock;

 realize gains, avoid realizing losses.

Esempio:

Blake tiene posizioni con grosse perdite perché non vuole realizzare la perdita.

Nota:
Tecnicamente è un effetto comportamentale derivato da loss aversion/regret,
ma il prof lo chiede spesso come bias/characteristic.

3. Endowment bias

Meaning: attribuire più valore a un asset semplicemente perché lo si possiede.

Keyword da quiz:

 values owned asset more;

 ownership;

 reluctant to sell owned asset;

 same asset valued higher if owned.

Esempio:

Valuto una stock più alta solo perché è già nel mio portafoglio.

4. Status quo bias

Meaning: preferire mantenere la situazione attuale e non cambiare.

Keyword da quiz:

 no change;

 keeps current allocation;

 default option;

 inertia;

 leaves elections intact.

Esempio:

In un pension plan, l’investitore resta nell’opzione di default senza scegliere

attivamente.

5. Regret aversion bias

Meaning: evitare decisioni per paura di pentirsi in futuro.

Keyword da quiz:

 fear of regret;

 avoids action;

 afraid of making wrong decision;

 follows herd to avoid regret.

Esempio:

Non vendo una stock in perdita perché temo che subito dopo risalga.

Collegamento:
Può causare herding: seguo gli altri così, se va male, “non ero l’unico”.

6. Self-control bias

Meaning: difficoltà a controllare impulsi di breve periodo e rispettare obiettivi

di lungo periodo.

Keyword da quiz:

 short-term consumption;

 lack of discipline;

 fails to save;

 immediate gratification;

 high turnover/chasing opportunities.

Esempio:

So che dovrei risparmiare per la pensione, ma spendo troppo oggi.

Nel corporate:
Self-control può apparire come difficoltà nel mantenere disciplina decisionale o
attribuzioni ego-protective, ma spesso si collega a impulsività e mancanza di
disciplina.

7. Overconfidence bias

Meaning: sovrastimare le proprie capacità, conoscenze o precisione delle

proprie previsioni.

Keyword da quiz:

 too confident;

 certain of forecast;

 excessive trading;

 overestimates ability;

 narrow confidence intervals;

 underestimates risk;

 high IRRs;

 CEO/CFO confidence.

Esempio investing:

Faccio trading spesso perché credo di essere più bravo del mercato.

Esempio corporate:

CEO sovrastima synergies e sottostima integration risk in M&A.

Nota:
A volte è classificato cognitive, a volte emotional, dipende dal modello. Nel BIT
model:

 Independent Individualist può mostrarlo come emotional bias secondario;

 Active Accumulator ce l’ha come bias centrale.

8. Excessive optimism

Meaning: sovrastimare la probabilità di outcome positivi e sottostimare

outcome negativi.
Keyword da quiz:

 expects favorable outcomes;

 underestimates bad scenarios;

 downturn will be short;

 optimistic projections;

 high project cash flows.

Esempio:

McNealy crede che la recessione sarà breve e ritarda cost cutting.

Differenza con overconfidence:

Excessive optimism Overconfidence

“Andrà bene” “Sono bravo / so prevedere”

Sovrastima outcome Sovrastima

positivi capacità/conoscenza

9. Affect heuristic

Meaning: prendere decisioni basandosi su gut feeling o su ciò che “feels

right”, invece che su analisi rigorosa.

Keyword da quiz:

 gut feeling;

 feels right;

 intuition;

 emotional reaction;

 not formal valuation.

Esempio:

In M&A, un deal “sembra giusto”, quindi i manager lo vogliono fare anche se il

DCF non lo supporta.

10. Myopic loss aversion

Meaning: valutare troppo frequentemente il portafoglio e reagire

emotivamente alle perdite di breve periodo.

Keyword da quiz:
  frequent evaluation;

 short-term losses;

 long-term investment but short-term fear.

Esempio:

Un investitore controlla il portafoglio ogni giorno e si spaventa per piccole

perdite temporanee.

11. Fear of missing out, FOMO

Meaning: paura di perdere un’opportunità che altri stanno sfruttando.

Keyword da quiz:

 latest popular investment;

 everyone is investing;

 fear of missing gains;

 trend chasing.

Esempio:

Entro in crypto/AI stocks perché tutti stanno guadagnando.

Collegamento:
Friendly Follower, herding, regret aversion.

3. Corporate / Managerial Biases and Behavioral Concepts

Questi sono bias e concetti visti soprattutto nelle classi 9, 10, 11. Alcuni sono
già sopra, ma qui li metto nella forma corporate da esame.

1. Hubris

Meaning: forma forte di overconfidence/arrogance nei manager, soprattutto in

M&A.

Keyword da quiz:

 CEO arrogance;

 overpays;

 believes he can create synergies;

 M&A overconfidence;
  hubris hypothesis.

Esempio:

CEO paga troppo una target perché pensa di poter creare valore meglio del
mercato.

2. Winner’s curse

Meaning: l’acquirer “vince” il deal, ma paga troppo.

Keyword da quiz:

 wins auction/deal;

 overpays for target;

 excessive premium;

 overestimated synergies;

 value destruction.

Catena:

hubris / overconfidence → overestimated synergies → excessive premium →

winner’s curse.

3. Market timing

Meaning: manager sfrutta mispricing del mercato.

Keyword da quiz:

 issue shares when overvalued;

 repurchase when undervalued;

 debt timing;

 market-to-book high;

 IPO/SEO after price appreciation.

Regola:

Equity
Action
perceived

Issue
Overvalued
shares

Undervalued Buybacks
Equity
Action
perceived

4. Catering

Meaning: manager fa qualcosa per soddisfare investor sentiment e aumentare

il prezzo di breve periodo.

Keyword da quiz:

 investor sentiment;

 short-term market value;

 hype;

 market likes this project;

 BPV short-term component.

Esempio:

Azienda enfatizza AI perché il mercato premia le aziende AI.

5. Managerial myopia

Meaning: manager dà troppo peso al breve termine rispetto al valore di lungo

periodo.

Keyword da quiz:

 short-term value;

 high a in BPV;

 current stock price;

 short-term investors.

Nel BPV:

BPV = VL + aVS

Se a è alto → manager più myopic.

6. Narrow confidence intervals

Meaning: manager/CFO overconfident sottostima l’incertezza e costruisce

previsioni troppo strette.
Keyword da quiz:

 underestimates volatility;

 high IRR;

 cash flow volatility underestimated;

 forecasts too precise.

Esempio:

CFO overconfident calcola IRR elevati perché sottostima la volatilità dei cash
flows futuri.

7. One-size-fits-all hurdle rate heuristic

Meaning: usare lo stesso hurdle rate per progetti diversi, anche se hanno
rischi diversi.

Keyword da quiz:

 same hurdle rate;

 not linked to project risk;

 one size fits all;

 higher hurdle rate to compensate for optimism.

Esempio:

Tutti i progetti vengono valutati con 15%, anche se alcuni sono molto più sicuri
di altri.

8. 1/n valuation heuristic

Meaning: dare lo stesso peso a diversi metodi di valuation senza considerare

qualità o affidabilità.

Keyword da quiz:

 equal weighting of valuation methods;

 average of DCF, P/E, PEG;

 ignores quality of inputs.

Esempio:

Faccio media semplice tra DCF, P/E e Price/Sales anche se il DCF è più
affidabile.
9. Reference point effect in M&A

Meaning: usare un prezzo passato, come il 52-week high, come riferimento

per negoziare acquisition premium.

Keyword da quiz:

 52-week high;

 26-week high;

 acquisition premium;

 anchor;

 reference point.

Esempio:

Target board rifiuta offerta a 80 perché la stock era a 100 un anno fa.

10. Longholder CEO behavior

Meaning: CEO tiene stock options fino vicino alla scadenza, segnalando
overconfidence.

Keyword da quiz:

 holds options close to maturity;

 longholder;

 fails to diversify;

 believes stock will rise.

Esempio:

CEO già esposto alla firm non esercita options perché pensa che il prezzo salirà
ancora.

11. Earnings management / catering to EPS

Meaning: manager manipola o gestisce earnings per evitare segnali negativi,

tipo EPS negativi.

Keyword da quiz:

 avoid negative EPS;

 meet/beat expectations;
  earnings guidance;

 short-term market reaction.

Collegamento:
Catering, short-termism, managerial myopia.

4. Bias by Investor Type, utilissimo per BITs

BIT Main biases

Passive loss aversion, endowment, status quo, regret aversion,

Preserver anchoring, mental accounting

Friendly Follower availability, hindsight, framing, regret aversion, herding

Independent conservatism, availability, confirmation,

Individualist representativeness, overconfidence, self-attribution

Active
overconfidence, self-control, illusion of control
Accumulator

5. Mega cheat sheet alfabetico

Bias / concept Type Super keyword

Affect heuristic Emotional gut feeling / feels right

Cognitive - info
Anchoring reference point
processing

Cognitive - info recent / vivid / easy to

Availability
processing recall

discomfort from
Cognitive dissonance Cognitive - belief
contradiction

Confirmation Cognitive - belief confirming evidence

Conservatism Cognitive - belief slow update

Emotional / behavioral
Disposition effect hold losers, sell winners
effect

Endowment Emotional ownership increases value

Excessive optimism Emotional/managerial favorable outcomes

Familiarity Cognitive/behavioral known/company stock

Bias / concept Type Super keyword

Cognitive - info presentation changes

Framing
processing decision

Gambler’s fallacy Cognitive opposite is due

Herding Behavioral/social follows crowd

Hindsight Cognitive - belief knew it all along

Home bias Cognitive/behavioral own country

Managerial
Hubris arrogant M&A overpaying
overconfidence

believes can control

Illusion of control Cognitive - belief
outcome

more info = better

Illusion of knowledge Cognitive - belief
decision

Loss aversion Emotional losses hurt more

Cognitive - info
Mental accounting separate buckets
processing

Myopic loss aversion Emotional short-term loss focus

Naïve diversification /
Cognitive heuristic equal split
1/n

Narrow framing Cognitive decision in isolation

Outcome bias Cognitive result judges decision

Overconfidence Emotional/cognitive overestimates ability

Recency Cognitive recent data overweighted

Reference point
Cognitive 52-week high / anchor
effect

Regret aversion Emotional fear of regret

Representativeness Cognitive - belief looks like category

Cognitive - info
Self-attribution success skill, failure luck
processing

Self-control Emotional short-term impulse

Bias / concept Type Super keyword

Status quo Emotional no change / inertia

M&A behavioral
Winner’s curse wins but overpays
outcome

6. Regola finale per distinguerli velocemente

Se riguarda “non cambio idea”

→ Belief perseverance

Esempi: conservatism, confirmation, representativeness, illusion of control,

hindsight.

Se riguarda “uso male l’informazione”

→ Information processing

Esempi: anchoring, mental accounting, framing, availability, self-attribution.

Se riguarda “paura, attaccamento, rimpianto, sicurezza, ego”

→ Emotional

Esempi: loss aversion, endowment, status quo, regret aversion, self-control,

overconfidence, affect heuristic.

Se riguarda M&A/CEO/CFO

→ pensa a:

 overconfidence;

 hubris;

 winner’s curse;

 excessive optimism;

 market timing;

 catering;

 reference points;

 longholder options;

 underestimated volatility.
Managers (and for the matter, analysts) use comparable heuristics in order to
make an easy valuation estimate about a company. Some of the metrics used
to perform those valuations are:

Question 1Answer

a.

Price/Earnings, 52 week-high, Enterprise Value/EBITDA

b.

Moving Averages, Price/Earnings, Price/Earnings-to-growth

c.

Price/Earnings, Price/Earnings-to-growth, Price/Sales

Feedback

Question 2

Incorrect

Mark 0.00 out of 1.00

Flag question

Question text

Analysts usually follow some common heuristics to reach the target price
estimate for companies they analyze and issue their equity reports. When
using some of those usual heuristics, analysts may incur in biases, namely:

Question 2Answer

a.

Undervaluation of companies reporting large losses

b.

Underweigh past historical metrics about companies

c.

Overvaluation of firms with high cash flows and high profit margins

Feedback

Your answer is incorrect.

The correct answer is:

Underweigh past historical metrics about companies

Question 3

Correct

Mark 1.00 out of 1.00

Flag question

Question text

When estimating the risk and the return required for individual projects,
managers tend to use “one size fits all” hurdle rates that are not necessarily
linked to the idiosyncratic risks of the project being evaluated. Evidence found
that overconfident managers:

Question 3Answer

a.

use lower hurdle rates then deemed necessary due to underestimation of risk

b.

use higher hurdle rates then deemed necessary, probably to compensate for
their overconfidence

c.

use lower hurdle rates then deemed necessary to compensate for overvalued
cash flows

Feedback

Your answer is correct.

The correct answer is:

use higher hurdle rates then deemed necessary, probably to compensate for
their overconfidence

Question 4

Incorrect

Mark 0.00 out of 1.00

Flag question

Question text

Following the announcement of an M&A Deal, the acquirer stock price jumps
1%. This entails that the market most probably perceives the acquisition to be:

Question 4Answer
a.

Neutral

b.

Good

c.

Bad

Feedback

Your answer is incorrect.

The correct answer is:

Neutral

Question 5

Correct

Mark 1.00 out of 1.00

Flag question

Question text

The winner’s curse is less likely to be associated with managers subject to:

Question 5Answer

a.

Overconfidence

b.

Hubris

c.

Risk taking

Feedback

Your answer is correct.

The correct answer is:

Risk taking

Question 6

Correct
Mark 1.00 out of 1.00

Flag question

Question text

The Behavioral Adjusted Present Value theory calculates the maximum project
valuation for the following time horizon:

Question 6Answer

a.

A combination of long and short term

b.

Short term

c.

Long term

Feedback

Your answer is correct.

The correct answer is:

A combination of long and short term

Question 7

Correct

Mark 1.00 out of 1.00

Flag question

Question text

What is most likely the linkage between overconfidence and the funding
strategy of a company:

Question 7Answer

a.

Overconfidence is positively related to investment activity

b.

Both are correct

c.
Overconfidence is positively related to debt

Feedback

Your answer is correct.

The correct answer is:

Both are correct

Question 8

Correct

Mark 1.00 out of 1.00

Flag question

Question text

One of the reasons behind overconfident and excessively optimistic CFO’s

tendency to calculate high IRRs in their company projects analysis might be:

Question 8Answer

a.

Their tendency to use longer time spans for their projects

b.

Their projections of cash flows volatility is regularly underestimated

c.

Their predisposition to only look at the best case scenario

Feedback

Your answer is correct.

The correct answer is:

Their projections of cash flows volatility is regularly underestimated

Question 9

Correct

Mark 1.00 out of 1.00

Flag question

Question text

Possible ways to identify overconfident CEOs can be

Question 9Answer

a.

Companies that have a portfolio of diversified business units acquired through

M&A deals

b.

Companies with high leverage and aggressive market share strategy

c.

Individuals that have hold on to their stock options plans until close to maturity
and have a press coverage that identifies them as overconfident and similar
characteristics

Feedback

Your answer is correct.

The correct answer is:

Individuals that have hold on to their stock options plans until close to maturity
and have a press coverage that identifies them as overconfident and similar
characteristics

Question 10

Correct

Mark 1.00 out of 1.00

Flag question

Question text

What can be considered as the most attainable strategy for debiasing decision-
makers that are regularly involved into decision-making processes?

Question 10Answer

a.

Be perfectly rational and learn from experience

b.

Be provided with constant feedback that would allow them to better

understand their decision process

c.

Awareness about all biases would eliminate errors

Feedback

Your answer is correct.

The correct answer is:

Be provided with constant feedback that would allow them to better

understand their decision process

Finish review

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Course Book Group Submission Final Group
Composition Announcements Questions about
Quizzes/Cases Case 1 Grades Case 2 Grades
Particiation self-valuation Class 1 - Introduction Class 2
- Cognitive Biases Belief Perseverance Quiz 1 Class 3 -
Cognitive Biases Information Processing Class 4 - Emotional
Biases Case 1 Quiz 2 Class 5 - Anomalies
explained by Behavioral Finance Class 5 Readings
Class 6 - Behavioral Finance Investment Models Investors Types
Class 6 readings Quiz 3 Class 7 - Topics on individual
Behavioral Investing Class 7 Readings Case 1
Case 2 Quiz 4 Class 9 - Biased Managers
In-class Case Studies Class 9 Readings Class 9 Class
10 - Impact of managerial biases on Financing Policy Quiz 5
Class 11 - Impact of managerial biases on Investment Policy In-
Class Case Studies Class 11 Readings Class 11 Case 2
Readings Extra Course Readings Mock Exam

SHORTCUTS

 Nova SBE Site

 Library