KEUANGAN

PENGARUH RETURN ON ASSET DAN RETURN ON EQUITY

TERHADAP RETURN SAHAM EMITEN LQ45

Oleh:
Firda Apriliani *)
Estuti Fitri Hartini **)

Return on Asset (ROA) dan Return on Equity (ROE) merupakan dua dari beberapa faktor yang
diduga relatif besar dalam mempengaruhi Return Saham. Untuk membuktikan pengaruh keduanya
maka dilakukan penelitian ini dengan tujuan untuk mengetahui pengaruh Return on Asset (ROA)
dan Return on Equity (ROE) terhadap Return Saham Emiten LQ45.
Perumusan masalah ini, yaitu apakah terdapat pengaruh Return on Asset (ROA) terhadap
Return Saham Emiten LQ45; apakah terdapat pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap Return
Saham Emiten LQ45; dan Apakah terdapat pengaruh Return on Asset (ROA) dan Return on Equity
(ROE) secara simultan terhadap Return Saham Emiten LQ45.
Penelitian dilakukan di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan mengambil 45 sampel. Ke 45 sampel
ini merupakan perusahaan yang mengeluarkan laporan keuangan tahunan secara berturut-turut,
laporan keuangan berakhir pada 31 Desember, dan mencantumkan harga saham terakhir (Closing
Price) dan terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Pengambilan data dilakukan dengan
menggunakan data sekunder berupa laporan audit keuangan perusahaan yang dapat diambil melalui
website ([Link]). Penelitian dilakukan secara kuantitatif yaitu dengan mendeskripsikan data
penelitian dan melakukan analisis inferensi. Analisis regresi linier ganda dan koefisien determinasi
digunakan sebagai alat analisis sedangkan pengujian hipotesis dilakukan dengan Uji T dan Uji F.
Hasil penelitian ini menghasilkan persamaan regresi Y = 24,684 – 0,825 X1 + 0,697 X2.
Penelitian menghasilkan tiga temuan utama, yaitu: 1) Return on Asset (ROA) tidak mempunyai
pengaruh yang signifikan terhadap Return Saham; 2) Return on Equity (ROE) mempunyai pengaruh
yang signifikan terhadap Return Saham; 3) Return on Asset (ROA) dan Return on Equity (ROE)
secara simultan tidak mempunyai pengaruh yang signifikan sebesar 12,9% terhadap Return Saham
sedangkan sisanya 87,1% dipengaruhi oleh faktor lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.

Kata kunci:
Return on Asset, Return on Equity, Return Saham
. .

PENDAHULUAN
Untuk memprediksi return saham
banyak faktor yang dapat digunakan
sebagai parameter, salah satunya adalah
informasi keuangan perusahaan. Bagi
pihak ekstern, seperti investor
Firda Apriliani adalah menggunakan laporan keuangan untuk
Alumni STIE IPWIJA membantu kegiatan investasi di pasar
Estuti Fitri Hartini adalah modal. Jika perusahaan mencapai prestasi
Dosen Tetap STIE IPWIJA yang baik, maka saham perusahaan

PENGARUH RETURN ON ASSET DAN RETURN ON EQUITY

TERHADAP RETURN SAHAM EMITEN LQ45 199
KEUANGAN

tersebut akan banyak diminati oleh para diantaranya ROA (Return on Assets) dan
investor. Prestasi baik yang dicapai ROE (Return on Equity), hal ini sesuai
perusahan dapat dilihat di dalam laporan dengan peneliti sebelumnya, diantaranya
keuangan yang dipublikasikan oleh Cerlienia Juwita dari Fakultas Ekonomi
perusahaan (emiten). Laporan keuangan dan Bisnis Universitas Brawijaya Malang,
ini sangat berguna bagi investor untuk dalam penelitiannya mengatakan Variabel
membantu dalam pengambilan keputusan ROA (Return On Asset), ROE (Return On
investasi, seperti menjual, membeli, atau Equity), DER (Debt Equity Ratio), EPS
menanam [Link] LQ45 merupakan (Earning Per Share), dan PER (Price Earning
perwakilan lebih dari 70 persen total Ratio) secara bersama-sama mempunyai
kapitalisasi Bursa Efek Indonesia dan pengaruh yang signifikan terhadap return
mencakup 60 saham yang paling banyak saham. Hal ini sesuai pula dengan
diperdagangkan setiap harinya, dalam penelitian IG. K. A. Ulupui dari Fakultas
hitungan nilai, selama periode 12 bulan. Ekonomi Universitas Udayana, dalam
Tujuan indeks LQ45 adalah sebagai penelitiannya, variabel return on asset
pelengkap IHSG (Indeks Harga Saham berpengaruh positif dan signifikan
Gabungan) dan khususnya untuk terhadap return saham satu periode ke
menyediakan sarana yang obyektif dan depan. Hasil ini konsisten dengan teori
terpercaya bagi analisis keuangan, dan pendapat Mogdiliani dan Miller
manajer investasi, investor dan pemerhati (MM) yang menyatakan bahwa nilai
pasar modal lainnya dalam memonitor perusahaan ditentukan oleh earnings
pergerakan harga dari saham-saham yang power dari aset perusahaan. Hasil yang
aktif diperdagangkan. positif menunjukkan bahwa semakin
Variabel ROA dan ROE menurut tinggi earnings power semakin efisien
Brigham dan Houston (2001:90), ROA perputaran aset dan atau semakin tinggi
adalah Rasio laba bersih terhadap total profit margin yang diperoleh oleh
aktiva mengukur pengembalian atas total perusahaan. Hal ini berdampak pada
aktiva (ROA) setelah bunga dan pajak. peningkatan nilai perusahaan yang
Sedangkan ROE adalah Rasio dari tentunya dapat mempengaruhi return
pendapatan bersih (EAT) terhadap modal saham satu tahun ke depan. Nur Fita Sari
sendiri, mengukur tingkat pengembalian dari Fakultas Ekonomika dan Bisnis
atas investasi pemegang saham Universitas Diponegoro Semarang, dalam
[Link] yang termasuk dalam penelitiannya mengatakan variabel DER
kelompok LQ45, yang memiliki nilai pasar berpengaruh positif signifikan terhadap
lebih tinggi dan lebih sering Return Saham, CR berpengaruh positif
diperdagangkan, hal ini menyebabkan tidak signifikan terhadap Return Saham,
return saham LQ45 lebih tinggi. Hal inilah dan ROE berpengaruh negatif signifikan
yang menyebabkan seorang investor terhadap Return Saham. ketiga variabel
berinvestasi secara rasional dengan tersebut memiliki arah yang berbeda
memilih saham-saham yang efisien, yang dengan hipotesis yang diajukan.
dapat memberikan return maksimal
dengan tingkat risiko tertentu atau return TUJUAN PENELITIAN
tertentu dengan risiko seminimal Tujuan penelitian ini adalah sebagai
mungkin (Budi Leksmana dan Gunawan, berikut:
2003). Namun return saham LQ45 juga
dipengaruhi oleh banyak faktor

200 JURNAL PENGEMBANGAN WIRASWASTA VOL. 18 NO.3  DESEMBER 2016

 KEUANGAN

1. Untuk mengetahui pengaruh Return diikuti dengan hak dan kewajiban

on Assets (ROA) terhadap Return yang dijelaskan kepada setiap
Saham Emiten LQ45 pemegangnya.
2. Untuk mengetahui pengaruh - Persediaan yang siap untuk dijual.
pengaruh Return on Equity (ROE) Menurut Riyanto (2008) saham adalah
terhadap Return Saham Emiten LQ45 tanda bukti pengambilan bagian atau
3. Untuk mengetahui pengaruh peserta dalam suatu perseroan terbatas.
pengaruh Return on Assets (ROA) dan Jadi dapat disimpulkan bahwa saham
Return on Equity (ROE) secara adalah surat bukti kepemilikan asset
simultan terhadap Return Saham perusahaan dalam suatu perseroan
Emiten LQ45 terbatas. Menurut Weygandt dan Kieso
(2008) ada tiga jenis saham yaitu:
TELAAH LITERATUR DAN - Saham biasa, yaitu satu jenis saham
PENGEMBANGAN HIPOTESIS yang dimiliki oleh perusahaan.
Pasar Modal - Saham treasuri, yaitu milik
Menurut Samsul (2006), pasar modal perusahaan yang telah diterbitkan,
adalah tempat atau sarana bertemunya telah dibayar lunas, kemudian
antara permintaan dan penawaran atas diperoleh kembali oleh perusahaan
instrumen keuangan jangka panjang, tetapi tidak dimaksudkan untuk
umumnya lebih dari satu tahun. ditebus.
Sedangkan menurut Fahmi dan Hadi - Saham preferen, yaitu perjanjian yang
(2011), pasar modal adalah tempat dimana memberikan keutamaan atau
berbagai pihak khususnya perusahaan kelebihan bagi pemiliknya
menjual saham (stock) dan obligasi (bond) dibandingkan pemegang saham biasa
dengan tujuan dari hasil penjualan untuk hal-hal tertentu
tersebut nantinya akan dipergunakan
sebagai tambahan dana atau untuk Return Saham
memperkuat dana perusahaan. Dari dua Menurut Fahmi dan Hadi (2009),
definisi tersebut, dapat disimpulkan return adalah keuntungan yang diperoleh
bahwa pasar modal adalah tempat oleh perusahaan, individu dan institusi
bertemunya antara permintaan dan dari hasil kebijakan investasi yang
penawaran atas instrumen keuangan dilakukannya. Sedangkan menurut
jangka panjang yang biasanya Hartono (2009), return merupakan hasil
diperjualbelikan umumnya lebih dari satu yang diperoleh dari investasi. Return
tahun yang dipergunakan sebagai dapat berupa return realisasian (realized
tambahan dana atau untuk memperkuat return) atau return ekspektasian (expected
dana perusahaan. return). Return ini dapat dihitung dengan
perkalian masing-masing masa depan
Saham (outcome) dengan probabilitas terjadinya
Menurut Fahmi dan Hadi (2009) dan menjumlah semua produk perkalian
saham adalah: tersebut. Pengukuran return saham
- Tanda bukti penyertaan kepemilikan tersebut diatas menggunakan model rata-
modal atau dana pada suatu rata tertimbang atas tingkat pengembalian
perusahaan. yang diharapkan.
- Kertas yang tercantum dengan jelas
nilai nominal, nama perusahaan dan

PENGARUH RETURN ON ASSET DAN RETURN ON EQUITY

TERHADAP RETURN SAHAM EMITEN LQ45 201
KEUANGAN

Retrun On Asset (ROA)

Menurut Brigham dan Houston
(2001:90), "Rasio laba bersih terhadap total Atau ukuran pada umumnya digunakan
aktiva mengukur pengembalian atas total adalah:
aktiva (ROA) setelah bunga dan
pajak".ROA dalam penelitian ini adalah
mengukur perbandinngan antara laba
Menurut Irawati (2006: 61) penjelasan
bersih setelah dikurangi beban bunga dan
rumus diatas dapat berarti bahwa Return
pajak (Earning After Taxes/ EAT) yang
On Equity (ROE) yang tinggi, perusahaan
dihasilkan dari kegiatan pokok
tersebut memiliki peluang untuk
perusahaan dengan total aktiva (Asset)
memberikan pendapatan yang besar bagi
yang dimiliki perusahaan untuk
pemegang saham. Dan hal ini akan
melakukan aktivitas perusahaan secara
berdampak pada peningkatan harga
keseluruhan dan dinyatakan dalam
[Link] yang digunakan dalam
persentase. Menurut Brigham dan
menganalisis kinerja tersebuat adalah laba
Houston (2001), pengembalian atas total
bersih dipotong pajak dan bunga atau
aktiva (ROA) dihitung dengan cara
EAT.
membandingkan laba bersih yang tersedia
Dengan demikian Return On Equity
untuk pemegang saham biasa dengan
yang tinggi berarti perusahaan tersebuat
total aktiva.
memiliki peluang untuk memberikan
pendapatan yang besar bagi para
pemegang saham. Kondisi perusahaan
Semakin besar nilai ROA, yang baik akan menghasilkan laba yang
menunjukkan kinerja perusahaan yang tinggi sehingga kemungkinan
semakin baik pula, karena tingkat menghasilkan tingkat pengembalian
pengembalian investasi semakin saham yang besar.
besar."Nilai ini mencermikan
pengembalian perusahaan dari seluruh Pengaruh Return on Asset (ROA)
aktiva (atau pendanaan) yang diberikan terhadap return saham LQ45
pada perusahaan" (Wild, Subramanyam, ROA yang semakin meningkat
dan Halsey, 2005:65). menunjukkan kinerja persahaan yang
semakin baik dan para pemegang saham
Return On Equity (ROE) akan memperoleh keuntungan dari
Return On Equity (ROE) merupakan deviden yang diterima semakin
rasio yang digunakan untuk menilai meningkat (Hardiningsih, 2002). Dengan
tingkat keuntungan yang diperoleh waktu semakin meningkatnya deviden yang
tertentu dibandingkan dengan modal diterima oleh para pemegang saham,
yang dimiliki perusahaan. Return On merupakan daya tarik bagi para investor
Equity (ROE) adalah perbandingan antara atau calon investor untuk menanamkan
laba yang tersedia bagi pemegang saham dananya ke perusahaan [Link]
setelah pajak (dikurangi dividen saham semakin besarnya daya tarik tersebut
biasa) dengan ekuitas yang telah maka banyak investor yang menginginkan
diinvestasikan selama periode saham perusahaan tersebut. Jika
perhitungan [Link] Brealey, permintaan atas saham suatu perusahaan
et, all (2007:82), Return On Equity (ROE) semakin banyak maka harga sahamnya
dapat dihitung sebagai berikut:

202 JURNAL PENGEMBANGAN WIRASWASTA VOL. 18 NO.3  DESEMBER 2016

 KEUANGAN

akan meningkat. Dengan meningkatnya bahwa ROE mempunyai pengaruh

harga saham maka return yang diperoleh terhadap return saham.
investor dari saham tersebut juga H2: ROE mempunyai pengaruh signifikan
meningkat. Hal ini disebabkan karena terhadap return saham LQ45.
return merupakan selisih antara harga
saham periode saat ini dengan harga Pengaruh Return on Asset (ROA) dan
saham sebelumnya (Natarsyah, 2000). Hal Return on Equity (ROE) terhadap return
ini sejalan dengan pendapat dari Ang saham LQ45
(1997) yang menyatakan bahwa Return saham merupakan sejumlah
keuntungan perusahaan yang semakin tingkat keuntungan yang diharapkan oleh
meningkat memberikan tanda bahwa investor melalui harga yang telah
kekuatan operasional dan keuangan dinvestasikan melalui saham. ROA dan
perusahaan semakin membaik, sehingga ROE berpengaruh terhadap return saham
memberikan pengaruh positif terhadap sebagaimana penelitian Raharjo Teapon
ekuitas. (2009) yaitu meneliti pengaruh kinerja
Bukti empiris tentang pengaruh ROA keuangan terhadap return saham pada
dengan return saham menunjukkan perusahaan LQ45 dengan periode
bahwa ROA mempunyai pengaruh positif pengamatan tahun 2000 sampai 2003.
dengan return saham (Ulupui, 2005 dan Dalam penelitiannya yang meneliti
Widodo, 2007). Sedangkan (Savitri, 2012; delapan rasio menemukan bahwa Return
Kusumo, 2011 dan Nugroho, 2009) on Asset (ROA) dan Return on Equity
menemukan bahwa Return On Asset (ROE) memiliki pengaruh yang signifikan
(ROA) tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
terhadap return saham. H3: ROA dan ROE, mempunyai pengaruh
H1: ROA mempunyai pengaruh signifikan signifikan terhadap return saham LQ45.
terhadap return saham LQ45.
Kerangka pemikiran dengan variabel
Pengaruh Return on Equity (ROE) dependen yaitu return saham, sedangkan
terhadap return saham LQ45 variabel independennya adalah rasio
ROE merupakan ukuran kemampuan keuangan yang terdiri dari ROA dan ROE.
perusahaan dalam menghasilkan Gambar 1
keuntungan dengan menggunakan modal Rerangka Konseptual
sendiri, sehingga ROE sering disebut
sebagai rentabilitas modal [Link] ROA

ROE yang tinggi menunjukkan

kemampuan perusahaan dalam RETURN SAHAM

menghasilkan laba bagi pemegang saham.

ROE
Jika perusahaan dapat menghasilakn laba
yang tinggi, maka permintaan akan saham
akan meningkat dan selanjutnya akan
berdampak pada meningkatnya harga METODE PENELITIAN
saham perusahaan. Ketika harga saham Sampel Penelitian
semakin meningkat maka return saham Populasi dari penelitian ini adalah
juga akan meningkat. Penelitian yang perusahaan yang terdaftar di Indeks LQ45
dilakukan oleh Sari (2012), Widodo (2007), tahun 2014. Pada penelitian ini saham
Jauhari dan Wibowo (2004) menunjukkan yang digunakan adalah saham LQ45
karena saham-saham tersebut merupakan

PENGARUH RETURN ON ASSET DAN RETURN ON EQUITY

TERHADAP RETURN SAHAM EMITEN LQ45 203
KEUANGAN

saham-saham unggulan yang dipilih dari Metode Analisis

tiap-tiap sektor industri sehingga dapat Data yang dikumpulkan kemudian
lebih akurat dalam analisisnya secara dianalisa dan diuji menggunakan Analisis
runtut waktu (time series). Sampel Regresi Linier [Link] regresi
penelitian adalah seluruh populasi yaitu linier ganda digunakan untuk
perusahaan LQ45 tahun 2014. memperkirakan adanya pengaruh variabel
independen (X1 dan X2) terhadap variable
Desain Penelitian dependen (Y). Untuk memudahkan proses
Adapun desain penelitian yang perhitungan maka digunakan proses
digunakan dalam penelitian ini, yaitu SPSS. Pengaruh variabel bebas terhadap
metode deskriptif verifikatif. Menurut variabel terikat tersebut dapat dituliskan Y
Sugiyono (2008:11) penelitian deskriptif = a + b1X1 + b2X2. Untuk menguji
adalah penelitian yang dilakukan hipotesis digunakan dengan uji F dan uji t.
untukmengetahui nilai variabel mandiri,
baik satu variabel maupun lebih HASIL PENELITIAN
(independen) tanpa membuat Statistik Deskriptif
perbandingan atau menghubungkan Tabel berikut menyajikan deskriptif
antara satu variabel dengan variabel yang frequencies variabel yang digunakan
lain. Hasan (2009: 11), “metode verifikatif dalam penelitian ini:
yaitu menguji kebenaran sesuatu Tabel 2
(pengetahuan) dalam bidang yang telah Statistics

ada dan digunakan untuk menguji ROA ROE

RETURN
SAHAM
hipotesis yang menggunakan perhitungan N Valid 45 45 45
statistik”. Missing 0 0 0
Mean 11.2347 25.1373 32.9476
Operasionalisasi Variabel Median 8.9900 20.6900 24.0000

Variabel penelitian secara operasional Range 42.28 125.03 141.00

Minimum 1.16 5.47 -19.00
sebagai berikut: Maximum 43.44 130.50 122.00
Tabel 1
Sumber : Data penelitian & diolah, 2016
Operasionalisasi Variabel
Return on Asset (ROA) mempuyai
Variabel/ Konsep Indikator Skala
nilai rata-rata sebesar 11,2347 dengan nilai
Return on Asset (X1) adalah - ROA Emiten Rasio tengah sebesar 8,9900. Selain itu variabel
rasio yang mengukur LQ45 Tahun
tingkat pengembalian 2014 Return on Asset (ROA) mempunyai nilai
investasi atas seluruh aktiva tertinggi 43,44 dan nilai terendah 1,16.
Return on Equity(X2) - ROE Emiten Rasio Return on Equity (ROE) mempunyai nilai
adalah rasio yang LQ45 Tahun rata-rata sebesar 25,1373 dengan nilai
mengukur tingkat 2014 tengah sebesar 20,6900. Selain itu variabel
penghasilan bersih atas Return on Equity (ROE) mempunyai nilai
modal yang diinvestasikan.
(LukmanSyamsuddin,
tertinggi 130,50 dan nilai terendah 5,47.
2009). Return Saham mempunyai nilai rata-rata
Hasil yang diperoleh dari - Nilai Return Rasio sebesar 32,9476 dengan nilai tengah
peroleh dari investasi di Saham sebesar 24,0000. Selain itu variabel Return
dalam saham LQ-45. Saham mempunyai nilai tertinggi 122,00
dan nilai terendah -19,00.

204 JURNAL PENGEMBANGAN WIRASWASTA VOL. 18 NO.3  DESEMBER 2016

 KEUANGAN

Uji Normalitas atau bernilai nol maka Return Saham

Hasil uji normalitas menggunakan akan bernilai positif sebesar 24,684.
Normal P-P Plot adalah sebagai berikut: - Nilai koefisien regresi Return on
Gambar 2 Asset (ROA) bernilai negatif sebesar
Normalitas bX1 = -0,825 dapat diartikan bahwa
jika nilai Return on Asset (ROA)
meningkat atau bertambah sebesar
satu maka akan menurunkan nilai
Return Saham sebesar -0,825.
- Nilai koefisien Return on Equity
(ROE) bernilai positif sebesar bX2 =
0,697 dapat diartikan bahwa jila nilai
Return on Equity (ROE) meningkat
Sumber : Data penelitian & diolah, 2016 atau bertambah sebesar satu maka
Hasil uji normalitas P-Plot variabel nilai Return Saham akan meningkat
ROA dan ROE terhadap Return Saham di atau bertambah sebesar 0,697.
atas terlihat titik-titik yang mengikuti dan
mendekati garis diagonalnya maka Koefesien Determinasi
disimpulkan data berdistribusi normal Hasil analisi berupa model summary
dan data tersebut dapat digunakan untuk menunjukkan nilai koefisien determinasi.
analisis regresi. Tabel 4
Model Summaryb
Analisis Regresi Linier Ganda Adjusted R Std. Error of Durbin-
Persamaan Regresi Model R R Square Square the Estimate Watson
Tabel berikut menunjukkan hasi
1 .359a .129 .087 30.07618 2.316
outpus SPSS regresi
a. Predictors: (Constant), ROE, ROA
Tabel 3
Coefficientsa b. Dependent Variable: RETURN SAHAM
Standardize Sumber: Data penelitian & diolah, 2016
Unstandardized d Nilai koefisien determinan R Square =
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta T Sig.
0,129 nilai ini menunjukkan persentase
1 (Constant) 24.684 7.430 3.322 .002
pengaruh variabel ROA dan ROE
ROA -.825 .792 -.229 -1.041 .304 terhadap variabel Return Saham sebesar
ROE .697 .307 .498 2.270 .028 12,9% sedangkan sisanya 87,1%
a. Dependent Variable: RETURN SAHAM diterangkan oleh variabel lain.
Sumber : Data penelitian & diolah, 2016
Model persamaan regresi dan Pengujian Hipotesis
signifikasinya sebagai berikut: Hasil output uji signifikansi dapat
Y = 24,684 - 0,825 X1 + 0.697 X2 dilihat pada tabel berikut:
(0,002) (0,304) (0,028) Tabel 5
Model persamaan regresi linier ganda
tersebut dapat dibaca atau diartikan Model t Sig.
1 (Constant) 3.322 .002
sebagai berikut: ROA -1.041 .304
- Nilai konstan a = 24,684 diartikan ROE 2.270 .028
bahwa jika Return on Asset (ROA) Sumber: Data penelitian & diolah, 2016
dan Return on Equity (ROE) tidak ada

PENGARUH RETURN ON ASSET DAN RETURN ON EQUITY

TERHADAP RETURN SAHAM EMITEN LQ45 205
KEUANGAN

Hasil output Anova adalah sebagai pengaruh yang signifikan Return Of Assets
berikut: (ROA) terhadap Return Saham Emiten
Tabel 6 LQ45. Hal ini mendukung penelitian
ANOVAb terdahulu yang dilakukan oleh Kusumo
Sum of (2011) dari penelitiannya menunjukkan
Model Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 5608.759 2 2804.379 3.100 .055a
bahwa koefisien regresi Return on Asset
Residual 37992.218 42 904.577
(ROA) terdapat tidak berpengaruh
Total 43600.977 44 signifikan terhadap return saham pada
a. Predictors: (Constant), ROE, ROA perusahaan non Bank LQ45.
b. Dependent Variable: RETURN SAHAM
Sumber: Data penelitian & diolah, 2016 Pengaruh ROE terhadap Return Saham
LQ45
Pengujian Hipotesis 1 Nilai koefisien regresi Return Of
Nilai koefisien regresi Return on Asset Equity (ROE) sebesar bX2 = 0,697 dengan
(ROA) sebesar b1 = -0,825. Karena sig t >  nilai t hitung sebesar sig t = 0,028. Karena
(0,304 > 0,05) maka H1 o diterima dan H1 a nilai t hitung kurang dari nilai taraf uji
ditolak. Yang berarti tidak ada pengaruh (sig t = 0,028 < 0,05) maka H2 o ditolak H2 a
yang signifikan Return Of Assets (ROA) diterima. Yang berarti ada pengaruh yang
terhadap Return Saham Emiten LQ45. signifikan Return Of Equity (ROE)
terhadap Return Saham Emiten LQ45
Pengujian Hipotesis 2 Tahun 2010-2014. Hal ini mendukung
Nilai koefisien regresi Return Of peneliti terdahulu yang dilakukan oleh
Equity (ROE) sebesar b2 = 0,697. Karena Widodo (2007) dari penelitiannya
sig t <  (0,028 < 0,05) maka H2 o ditolak menunjukkan bahwa koefisien regresi
H2 a diterima. Yang berarti ada pengaruh Return on Equity (ROE) mempunyai
yang signifikan Return Of Equity (ROE) pengaruh positif yang signifikan
terhadap Return Saham Emiten LQ45. terhadap return saham syariah dalam
kelompok Jakarta Islamic Index (JII) tahun
Pengujian Hipotesis 3 2003-2005.
Karena R ≠ 0 dan probabilitas Sig F >
 yaitu 0,055 > 0,05, maka H3 o diterima Pengaruh ROA dan ROE terhadap
dan H3 a ditolak yang berarti tidak ada Return Saham LQ45
pengaruh yang signifikan Return on Assets Tidak ada pengaruh yang signifikan
(ROA) dan Return Of Equity (ROE) secara Return on Assets (ROA) dan Return Of
simultan atau bersamaan terhadap Return Equity (ROE) secara simultan atau
Saham Emiten LQ45. bersamaan terhadap Return Saham
Emiten LQ45. Hal ini karena R ≠ 0 dan
PEMBAHASAN probabilitas F hitung lebih kecil dari pada
Pengaruh ROA terhadap Return Saham F tabel dengan (Sig F >  yaitu 0,055 >
LQ45 0,05). Hal ini mendukung penelitian yang
Nilai Koefisien regresi Return on dilakukan oleh Maya Dini dan Nurhayati
Assets (ROA) sebesar bX1 = -0,825 dengan (2015) yang melakukan penelitian tentang
nilai t hitung sebesar sig t = 0,304. Karena pengaruh kinerja keuangan terhadap
nilai t hitung kurang dari nilai taraf uji (sig return saham pada perusahaan
t = 0,304 > 0,05) maka H1 o diterima dan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
H1 a ditolak. Yang berarti tidak ada Indonesia (BEI). Hasil penelitiannya

206 JURNAL PENGEMBANGAN WIRASWASTA VOL. 18 NO.3  DESEMBER 2016

 KEUANGAN

diketahui bahwa ROA dan ROE tidak laporan keuangan selain yang
berpengaruh secara simultan terhadap digunakan dalam penelitian ini
return saham. Ini dilihat bahwa dari hasil t dengan tetap berlandaskan dari
hitung sebesar 0,46 dan t tabel sebesar 3,35 penelitian sebelumnya.
ini menujukkan bahwa t hitung < t tabel
yaitu 0,46 < 3,35. DAFTAR PUSTAKA
Ang, Robert, (1997). Buku Pintar Pasar
KESIMPULAN Modal Indonesia, Indonesia:
Berdasarkan analisis data dan Mediasoft
pembahasan serta dari hipotesis yang Brealey; Myers; Marcus, (2007). Dasar-
telah disusun dan telah diuji pada bagian Dasar Manajemen Keuangan
sebelumnya, maka penulis dapat Perusahaan, diterjemahkan Bob
menyimpulkan sebagai berikut: Sabran, Jilid 2, Edisi 5, Jakarta:
1. Tidak ada pengaruh yang Erlangga.
signifikanReturn Of Assets (ROA) Brigham, Eugene F.; Joel F. Houston,
terhadap Return Saham Emiten LQ45 (2001). Manajemen Keuangan
Tahun 2010-2014; Buku II. Edisi Kedelapan, Jakarta.
2. Ada pengaruh yang signifikanReturn Cerlienia Juwita, (2013). Pengaruh
Of Equity (ROE) terhadap Return Variabel ROA, ROE, DER, EPS dan
Saham Emiten LQ45 Tahun 2010-2014; PER terhadap Return Saham
3. Tidak ada pengaruh yang signifikan Perusahaan Non Bank LQ45
Return on Assets (ROA) dan Return Of Periode 2010-2012
Equity (ROE) secara simultan atau Fahmi Irham; Yovi L Hadi, (2009). Teori
bersamaan terhadap Return Saham Portofolio dan Analisis Investasi.
Emiten LQ45 Tahun 2010-2014. Cetakan Pertama. Bandung:
Alfabeta
SARAN Halsey; Robert, Subramanyam; dan
Setelah mengkaji hasil penelitian ini John J Wild, (2005). Analisa
maka implikasi yang dapat penulis ajukan Laporan Keuangan. Jakarta:
sebagai berikut: Salemba Empat.
1. Penelitian selanjutnya diharapkan Hardiningsih, Pancawati, Suryanto; L,
dapat dilakukan pada objek bidang Chariri, Anis, (2002). Pengaruh
perusahaan yang spesifik, sehingga Faktor Fundamental dan Risiko
dapat menggambarkan pengaruh Ekonomi terhadap Return Saham
variabel-variabel independen Pada Perusahaan di Bursa Efek
terhadap return saham pada bidang Jakarta (Studi Kasus Basic Industry
tertentu. & Chemical), Jurnal Strategi
2. Bagi penulis selanjutnya disarankan Bisnis, Vol. 8 Th. VI pp. 83-96.
untuk menggunakan sampel yang Hartono Jogiyanto, (2009). Teori
lebih banyak dengan karakteristik Portofolio dan analisis Investasi
yang lebih beragam dari berbagai Edisi Keenam, Yogyakarta: BPFE
sektor dan memperpanjang periode IG. K. A. Ulupui, (2005). Pengaruh Rasio
penelitian. Likuiditas, Leverage, Aktivitas,
3. Bagi penulis yang akan datang juga dan Profitabilitas, terhadap
Return Saham
sebaiknya menambah variabel
[Link]
independen yang masih berbasis pada
rticle/view/2542/1763

PENGARUH RETURN ON ASSET DAN RETURN ON EQUITY

TERHADAP RETURN SAHAM EMITEN LQ45 207
KEUANGAN

Irawati, Susan, (2006). Manajemen Prastowo, Dwi; Juliaty, Rifka, (2005).

Keuangan, Bandung: Pustaka Analisis Laporan Keuangan
Kasmir, (2008). Analisis Laporan Konsep dan Aplikasi, Yogyakarta:
Keuangan, Jakarta: PT. Raja UPP AMP YPKPN.
Grafindo Persada. Riyanto, Bambang, (2001). Dasar-
Kusumo, (2011). Analisis Pengaruh Dasar Pembelanjaan
Rasio Keuangan terhadap Return Perusahaan, Edisi Keempat,
Saham pada Perusahaan Non Cetakan Ketujuh, Yogyakarta:
Bank LQ45 [On-line] Available BPFE Yogyakarta
[Link] Samsul, Muhammad, (2006). Pasar
/[Link] Modal dan Manajemen
Lestari, Maharani Ika; Sugiharto, Toto, Portofolio, Surabaya: Gelora
(2007).Kinerja Bank Devisa dan Aksara Pratama.
Bank Non Devisa dan Faktor- Savitri, (2012). Analisis Pengaruh ROA,
faktor yang Mempengaruhinya. NPM, EPS dan PER terhadap
Proceeding PESAT (Psikologi, Return Saham [On-line] Available
Ekonomi, Sastra, Arsitek dan Sipil). [Link]
21-22 Agustus, Vol. 2 Fakultas /[Link]
Ekonomi, Universitas Gunadarma. Sugiyono, (2011).Metode Penelitian
Maya Dini, S.E.; Nurhayati, S.E, (2015). Pendidikan Pendekatan
Pengaruh Kinerja Keuangan Kuantitatif, Kualitatif dan R&D,
terhadap Return Saham Pada Bandung: Alfabeta.
Perusahaan Manufaktur yang Susilowati dan Turyanto, (2009). Reaksi
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Signal Rasio Profitabilitas dan
Jurnal Akuntanika, No. 1, Vol. 1, Rasio Solvabilitas terhadap Return
Januari-Juni Saham Perusahaan [On-line]
Natarsyah, Syahib, (2000). Analisis Available[Link]
Pengaruh Beberapa Faktor [Link]/fe1/article/.../142
Fundamental dan Risiko Teapon, Raharjo, (2009). Pengaruh
Sistematik terhadap Harga Kinerja Keuangan terhadap
Saham (Studi Kasus Industri Return Saham Pada Perusahaan
Barang Konsumsi yang Go Publik LQ45 tahun 2000-2003.
di Pasar Modal Indonesia, Jurnal Weygandt, Jerry. J; Kieso, Donald.E,
Ekonomi dan Bisnis, Vol. 15 No. 3 (2008).Accounting Priciple,
pp. 294-312. Jakarta: Salemba Empat.
Nugroho, (2009). Analisis pengaruh Widodo, (2007). Analisis Pengaruh
Informasi Fundamental terhadap Rasio Aktivitas, Rasio Profitabilitas,
Return Saham [On-line] Available dan Rasio Pasar terhadap Return
[Link] Saham Syariah dalam Kelompok
[Link] Jakarta Islamic Index (JII) tahun
Nur Fita Sari, (2012). Analisis Pengaruh 2003-2005 [On-line] Available
DER, CR, ROE, dan TAT terhadap [Link]
Return Saham [On-line] Available
[Link]
[Link]

208 JURNAL PENGEMBANGAN WIRASWASTA VOL. 18 NO.3  DESEMBER 2016