Jurnal Media Wahana Ekonomika, Vol. 12, No.

3,Oktober 2015 : 80 - 95

PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM PADA

PERUSAHAAN PROPERTYDAN REAL ESTATE YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

Rismansyah *)

ABSTRAK
Latar belakang dilakukanya penelitian ini adalah seiring dengan pertambahan jumlah
penduduk serta bertambahnya kebutuhan manusia akan tempat tinggal dan lain sebagainya,
sehingga membuat perusahaan property dan real estate ini membutuhkan dana dari sumber
eksternal untuk mengkespansikan usahanya, dana dari sumber eksternal dapat diperoleh melalui
pasar modal, dan tujuan penelitian ini untuk menguji pengaruh rasio keuangan yang diproksi current
ratio,debt equity ratio, total asset turnover, return on asset dan price book value terhadap return
saham pada perusahaan property dan real estate yang terdaftar di bursa efek indonesi (BEI).
Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan property dan real estate yang terdaftar di
BEI yang berjumlah 45 perusahaan. Sampel dalam penelitian ini didasarkan pada metode purposive
sampling dan berjumlah 10 perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini berupa laporan
keuangan dan Indonesian Capital Market Directory (ICMD).Untuk mengetahui pengaruh rasio
keuangan terhadap return saham, maka digunakan analisis statistik dengan menggunakan SPSS
17.0 for windows. Proses analisis data yang dilakukan terlebih dahulu adalah uji normalitas dan uji
asumsi klasik dan selanjutnya dilakukan pengujian hipotesis. Teknik analisis yang dipakai dalam
penelitian ini adalah regresi linier berganda dengan level of significance 5%.
Hasil penelitian ini memberikan hasil bahwa current ratio, debt equity ratio, dan return on
asset tidak berpengaruh terhadap return saham. Sedangkan total asset turnover dan price book value
berpengaruh secara signifikan terhadap return saham. Secara simultan menunjukan bahwa rasio
keuangan yang diproksi current ratio,debt equity ratio, total asset turnover, return on asset dan price
book value berpengaruh signifikan terhadap return saham. Dan hasil pengujian menunjukan bahwa
variabel yang paling dominan mempengaruhi return saham adalah total asset turnover, hal ini
dikarenakan variabel TAT memiliki nilai signifikan terkecil dari pada variabel lain. Hasil penelitian ini
diharapkan bahwa rasio keuangan dapat dijadikan pedoman, baik oleh pihak menejemen perusahaan
dalam melakukan peningkatan kinerja keuangan khususnya dalam pengelolaan modal dan kewajiban
serta untuk terus memaksimalkan laba perusahaan, maupun oleh para investor dalam menentukan
strategi investasi.

Kata Kunci : Current Ratio, Debt Equity Ratio, Total Asset Turnover, Return On Asset Price Book
Valu, Return Saham

1. PENDAHULUAN membutuhkan tambahan modal yang

Perusahaan property dan real besar untuk menunjang kinerja
estate merupakan perusahaan operasional perusahaan agar tetap
pengembang yang dalam kegiatannya dapat bersaing. Salah satu cara yang
memerlukan dana yang besar untuk diambil perusahaan untuk memenuhi
mengekspansikan usahanya yang kebutuhan dana guna
salah satunya mengandalkan modal mengembangkan agar tetap dapat
dari investor, oleh karena itulah bersaing adalah penjualan saham
perusahaan property dan real estate perusahaan kepada masyarakat
harus dapat menjaga kesehatan melalui pasar modal.
keuangan perusahaannya. Dimana Terdapat perbedaan
perusahaan tersebut selain bertujuan kepentingan dalam kegiatan pasar
untuk memaksimalkan laba juga modal yaitu antara pihak yang memiliki
dimaksudkan agar perusahaan dana (investor) dan pihak yang
tersebut dapat terus bertahan dan membutuhkan dana (emiten). Bagi
bersaing, dimana persaingan usaha yang membutuhkan dana (emiten)
sangat ketat perusahaan pasar modal merupakan salah satu

*) Dosen Tetap Fakultas Ekonomi UPGRI Palembang 80

Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate (Rismansyah)

cara untuk memperoleh tambahan pihak-pihak yang berkepentingan

dana tanpa perlu menunggu hasil yang dapat mengetahui kinerja keuangan
diperoleh perusahaan dari suatu perusahaan.
kegiatan operasional perusahaan, Namun untuk menilai kinerja
sedangkan bagi pihak yang memiliki keuangan suatu manajemen
kelebihan dana (investor) pasar modal perusahaan dengan melihat laporan
merupakan salah satu alternatif dalam keuangan saja tidak cukup. Oleh
investasi untuk dapat memperoleh karena itu laporan keuangan tersebut
keuntungan yang maksimal tanpa diperlukan adanya analisis yang lebih
terlibat langsung dalam aktivitas lanjut, Untuk melakukan analisis
perusahaan. laporan keuangan diperlukan
Saham merupakan salah satu perhitungan rasio keuangan. Dengan
sekuritas yang paling populer dipasar analisis rasio keuangan dapat
modal, menerbitkan saham diperoleh informasi dan memberikan
merupakan salah satu pilihan penilaian terhadap kondisi keuangan
perusahaan ketika memutuskan untuk suatu perusahaan dalam suatu
pendanaan perusahaan. Pada sisi lain, periode dan bisa saja merumuskan
saham merupakan instrumen investasi rasio tertentu yang dianggap
yang banyak dipilih karena saham mencerminkan aspek tertentu.
mampu memberikan tingkat Rasio keuangan terdiri dari
keuntungan yang menarik (Susilo, rasio likuiditas, solvabilitas, aktivitas,
2009:27). profitabilitas, dan rasio nilai pasar (IAI,
Seorang investor yang telah 2012:222). Dalam penelitian ini saya
memilih berinvestasi di pasar modal hanya menggunakan salah satu dari
dalam jenis sekuritas saham dapat masing-masing rasio keuangan
diartikan bahwa telah berinvestasi tersebut yang diperkirakan dapat
dalam suatu prospek perusahaan mempengaruhi return saham yaitu
tersebut. Perusahaan yang ada dalam current ratio, debt equity ratio, total
pasar modal harus dapat asset turnover, return on asset dan
meningkatkan kinerja perusahaan hal price book value.
ini dikarenakan dengan kinerja Perkembangan perusahaan
perusahaan baik merupakan property dan real estate sangat
gambaran yang baik dimata bergantung pada modal yang
masyarakat dan memberikan peluang diperoleh dari investor. Oleh karena
return yang tinggi. Oleh karena itu, itu, perusahaan property dan real
para investor perlu melakukan analisis estate harus dapat menunjukan kinerja
terhadap kinerja keuangan peusahaan dan kondisi perusahaan yang baik dan
yang menjadi tempat investasi selalu bertumbuh atau berkembang,
sahamnya. Analisis terhadap kinerja sehingga investor percaya untuk tetap
keuangan perusahaan dapat dilakukan berinvestasi dan calon investor tertarik
dengan menggunakan informasi dari untuk menanamkan modalnya.
data keuangan yang ada dalam Permintaan akan saham yang semakin
laporan keuangan. tinggi akan menaikan harga saham.
Laporan keuangan merupakan Harga saham meningkat berarti return
sumber informasi yang digunakan saham juga mengalami peningkatan.
untuk mengetahui kinerja keuangan Bisnis property dan real estate
perusahaan sehubungan dengan adalah bisnis yang dikenal memiliki
pengambilan keputusan yang karakteristik cepat berubah,
dilakukan oleh pihak manajemen. persaingan yang ketat dan kompleks.
Dengan melihat laporan keuangan Kenaikan harga property disebabkan

81
Jurnal Media Wahana Ekonomika, Vol. 12, No.3,Oktober 2015 : 80 - 95

karena harga tanah yang cederung return saham pada perusahaan

naik, supply tanah bersifat tetap bidang property dan real estate ?
sedangkan demand nya akan selalu d. Apakah terdapat pengaruh antara
bertambah besar seiring dengan return on asset terhadap return
pertambahan jumlah penduduk serta saham pada perusahaan bidang
bertambahnya kebutuhan manusia property dan real estate ?
akan tempat tinggal, perkantoran, e. Apakah terdapat pengaruh antara
pusat perbelanjaan, taman hiburan price book valueterhadap return
dan lain-lain. Sudah selayaknya saham pada perusahaan bidang
apabila perusahaan pengembang property dan real estate ?
mendapatkan keuntungan yang besar f. Apakah terdapat pengaruh antara
dari kenaikan harga property tersebut, current ratio, debt equity ratio, total
dan dengan keuntungan yang asset turnover, return on asset,
diperoleh maka perusahaan dan price book valueterhadap
pengembang dapat memperbaiki return saham pada perusahaan
kinerja keuangan sehingga dapat bidang property dan real estate ?
menaikkan harga saham. g. Variabel manakah yang lebih
Sehubungan dengan latar dominan berpengaruh terhadap
belakang diatas, maka penelitian ini return saham pada perusahaan
ingin menguji rasio keuangan tersebut bidang property dan real estate ?
untuk melihat apakah terdapat
pengaruh signifikan terhadap return Tujuan Penelitian
saham terutama pada perusahaan Adapun tujuan penelitian ini
bidang property dan real estate yang adalah sebagai berikut:
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) a. Untuk mengetahui pengaruh
pada periode 2010 sampai dengan current ratio terhadap return
2013. Maka penulis tertarik untuk saham pada perusahaan bidang
melakukan penelitian dengan judul property dan real estate.
“PENGARUH RASIO KEUANGAN b. Untuk mengetahui pengaruh debt
TERHADAP RETURN SAHAM PADA equity ratioterhadap return saham
PERUSAHAAN PROPERTY DAN pada perusahaan bidang property
REAL ESTATE YANG TERDAFTAR dan real estate.
DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI).” c. Untuk mengetahui pengaruh total
asset turnover terhadap return
Rumusan Masalah saham pada perusahaan bidang
Berdasarkan latar belakang property dan real estate.
penelitian diatas, maka masalah yang d. Untuk mengetahui pengaruh return
dirumuskan dalam penelitian ini on asset terhadap return saham
adalah: pada perusahaan bidang property
a. Apakah terdapat pengaruh antara dan real estate.
current ratio terhadap return e. Untuk mengetahui pengaruh price
saham pada perusahaan bidang book valueterhadap return saham
property dan real estate ? pada perusahaan bidang property
b. Apakah terdapat pengaruh antara dan real estate.
debt equity ratioterhadap return f. Untuk mengetahui pengaruh
saham pada perusahaan bidang current ratio, debt equity ratio, total
property dan real estate ? asset turnover, return on asset,
c. Apakah terdapat pengaruh antara dan price book valueterhadap
total asset turnover terhadap return saham pada perusahaan
bidang property dan real estate.

82
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate (Rismansyah)

g. Untuk mengetahui variabel mana ekuitas. Semakin tinggi rasio ini akan
yang lebih dominan berpengaruh menunjukan kinerja yang buruk bagi
terhadap return saham pada perusahaan. Maka perusahaan harus
perusahaan bidang property dan berusaha agar DER bernilai rendah
real estate. atau berada dibawah standar industri
yaitu 90% (Kasmir, 2012:164).
2. LANDASAN TEORI Sehingga secara matematis debt
a. Rasio Likuiditas equity ratio (DER) dapat dirumuskan
Menurut Kasmir (2012:129), sebagai berikut:
Rasio likuiditas (liquidity ratio) adalah
rasio yang menggambarkan 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝑳𝒊𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒕𝒊𝒆𝒔
𝑫𝒆𝒃𝒕𝑬𝒒𝒖𝒊𝒚𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 = 𝒙𝟏𝟎𝟎%
𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚
kemampuan suatu perusahaan dalam
memenuhi kewajiban (utang) jangka
pendek. Untuk mengukur kemampuan c. Rasio Aktivitas
likuiditas perusahaan dalam penelitian Menurut Fahmi (2012:65),
ini menggunakan rasio current ratio. rasio aktivitas adalah rasio yang
Menurut Kasmir (2012:134), menggambarkan sejauh mana suatu
rasio lancar atau current ratio perusahaan mempergunakan sumber
merupakan rasio untuk mengukur daya yang dimilikinya guna menunjang
kemampuan perusahaan dalam aktivitas perusahaan. Untuk mengukur
membayar kewajiban jangka pendek kemampuan aktivitas perusahaan
yang segera jatuh tempo pada saat dalam penelitian ini menggunakan
ditagih secara keseluruhan. Menurut rasio total asset turnover.
Kasmir (2012:143), tolak ukur atau Menurut Kasmir (2012:185),
standar industri untuk current ratio total asset turnover merupakan rasio
adalah sebanyak 2 kali atau 200%. yang digunakan untuk mengukur
Dapat dikatakan baik bila diatas perputaran semua aset yang dimiliki
standar industrinya dan juga perusahaan dan mengukur berapa
sebaliknya. Sehingga secara jumlah pendapatan yang diperoleh dari
matematis current ratio (CR) dapat tiap rupiah aset. Rasio ini memiliki
dirumuskan sebagai berikut: standar industri sebanyak 2 kali atau
200% (Kasmir, 2012:187). Sehingga
𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕 secara matematis total asset turnover
𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕𝑹𝒂𝒕𝒊𝒐 = 𝒙𝟏𝟎𝟎%
𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕𝑳𝒊𝒂𝒃𝒊𝒍𝒊𝒕𝒊𝒆𝒔 (TAT) dapat dirumuskan sebagai
berikut:
b. Rasio Solvabilitas
Menurut Fahmi (2012:62), 𝑺𝒂𝒍𝒆𝒔
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕𝑻𝒖𝒓𝒏𝒐𝒗𝒆𝒓 = 𝒙𝟏𝟎𝟎%
rasio solvabilitas atau leverage adalah 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕
rasio yang mengukur seberapa besar
perusahaan dibiayai dengan d. Rasio Profitabilitas
kewajiban. Untuk mengukur Menurut Kasmir (2012:196),
kemampuan solvabilitas perusahaan rasio profitabilitas merupakan rasio
dalam penelitian ini menggunakan untuk menilai kemampuan perusahaan
rasio debt equity ratio. dalam mencari keuntungan. Intinya,
Menurut Kasmir (2012:157), adalah penggunaan rasio ini
debt equity ratio merupakan rasio yang menunjukan efisiensi perusahaan.
digunakan untuk menilai kewajiban Untuk mengukur kemampuan
dengan ekuitas. Rasio ini dicari profitabilitas perusahaan dalam
dengan cara membandingkan antara penelitian ini menggunakan rasio
seluruh kewajiban, termasuk return on asset.
kewajiban lancar dengan seluruh

83
Jurnal Media Wahana Ekonomika, Vol. 12, No.3,Oktober 2015 : 80 - 95

Menurut Kasmir (2012:201), Saham dikenal dengan

return on asset merupakan rasio yang karakteristik high risk-high return.
menunjukan hasil (return) atas jumlah Artinya saham merupakan surat
aset yang digunakan dalam berharga yang memberikan peluang
perusahaan. Standar industri rasio ini keuntungan tinggi namun juga
menurut kasmir (2012:208) adalah berpotensi resiko tinggi. Saham
sebesar 30%. Sehingga secara memungkinkan pemodal untuk
matematis return on asset (ROA) mendapatkan return berupa capital
dapat dirumuskan sebagai berikut: gain jika harga saham sekarang (Pt )
lebih tinggi dari harga saham periode
𝑷𝒓𝒐𝒇𝒊𝒕𝒂𝒇𝒕𝒆𝒓𝑻𝒂𝒙𝒆𝒔 sebelumnya ( Pt−1 ) . Namun, seiring
𝑹𝒆𝒕𝒖𝒓𝒏𝒐𝒏𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕 = 𝒙 𝟏𝟎𝟎%
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕
dengan berfluktuasinya harga saham,
ada kalanya pemodal harus menjual
e. Rasio Nilai Pasar
saham dengan harga jaul lebih rendah
Menurut Fahmi (2012:70),
dari harga beli, maka hal ini disebut
rasio nilai pasar yaitu rasio yang
dengan capital loss. Menurut Hartono
menggambarkan kondisi yang terjadi
(2014:264), Secara matematis
di pasar. Rasio ini juga sering dipakai
formulasi return saham dapat
untuk melihat bagaimana kondisi
dirumuskan sebagai berikut:
perolehan keuntungan yang potensial
dari suatu perusahaan, jika keputusan
𝑷𝒕 − 𝑷𝒕−𝟏
menempatkan dana di perusahaan 𝑹𝒕 = 𝒙𝟏𝟎𝟎%
tersebut terutama untuk masa yang 𝑷𝒕−𝟏
akan datang. Untuk mengukur Dimana:
kemampuan nilai pasar perusahaan 𝑅𝑡 = Return saham pada periode
dalam penelitian ini menggunakan ke-t
rasio price book value. 𝑃𝑡 = Harga saham pada periode t
Menurut IAI (2012:229), price 𝑃𝑡−1 = Harga saham sebelum pada
book value merupakan perbandingan periode ke-t
harga pasar suatu saham terhadap
nilai buku per lembar saham. Rasio ini 2.3 Kerangka Pikir
juga menunjukan apakah harga pasar Berdasarkan latar belakang
saham diperdagangkan diatas atau masalah serta kajian teori maupun
dibawah nilai buku saham tersebut kajian-kajian peneliti yang relevan.
atau bisa disebut apakah harga saham Berikut disajikan kerangka pikir
tersebut overlued atau undervalued. penelitian:
Sehingga secara matematis price book
value (PBV) dapat dirumuskan
sebagai berikut:

𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆𝒑𝒆𝒓𝒔𝒉𝒂𝒓𝒆
𝑷𝒓𝒊𝒄𝒆𝑩𝒐𝒐𝒌𝑽𝒂𝒍𝒖𝒆 =
𝑩𝒐𝒐𝒌𝒗𝒂𝒍𝒖𝒆𝒑𝒆𝒓𝒔𝒉𝒂𝒓𝒆

f. Return Saham
Menurut Hartono (2014:263),
return merupakan hasil yang diperoleh
dari investasi. Dan Menurut Fahmi
(2013:189), return adalah keuntungan
yang diperoleh oleh perusahaan,
individu dan institusi dari hasil
kebijakan investasi yang dilakukannya.

84
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate (Rismansyah)

3. METODE PENELITIAN real estate yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia dibawah tahun
Populasi 2010.
Menurut Sugiyono (2014:61), 2. Selama periode pengamatan
populasi adalah wilayah generalisasi perusahaan memiliki data laporan
yang terdiri atas: obyek atau subyek keuangan lengkap untuk
yang mempunyai kualitas dan digunakan dalam penelitian ini dan
karakteristik tertentu yang ditetapkan tersedia di Bursa Efek Indonesia.
oleh peneliti untuk dipelajari dan 3. Menyediakan laporan Indonesia
kemudian ditarik kesimpulannya. Capital Market Directory (ICMD).
Populasi dalam penelitian ini 4. Perusahaan property dan real
adalah seluruh perusahaan property estate secara terus dari tahun
dan real estate yang terdaftar di Bursa 2010 sampai dengan 2013 selalu
Efek Indonesia yang berjumlah 45 menghasilkan laba/profit, yang
perusahaan. artiya kinerja perusahaan tersebut
dalam keadaan baik.
Sampel
5. Tingkat rasio nilai pasar
Teknik pengambilan sampel
perusahaan (price book value)
dilakukan dengan teknik porpusive
pada perusahaan property dan
sampling, dimana porpusive sampling
real estate diatas satu, pada
adalah teknik penentuan sampel
periode pengamatan. Karena, nilai
dengan pertimbangan tertentu, teknik
yang baik diatas satu yang artinya
ini digunakan apabila anggota sampel
tingkat kepercayaan masyarakat
yang dipilih secara khusus
yaitu harga pasar lebih tinggi di
berdasarkan tujuan penelitiannya.
bandingkan nilai buku suatu
Teknik ini menciptakan kriteria-kriteria
perusahaan yaitu nilai perusahaan
tertentu yang digunakan sebagai
menurut pembukuannya.
teknik pengumpulan sampel, sehingga
Sesuai kriteria-kriteria
dapat memberikan informasi sesuai
pengambilan sampel diatas, maka
dengan tujuan penelitian.
perusahaan property dan real estate
Kriteria-kriteria yang digunakan
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
dalam proses pemilihan data untuk
yang menjadi sampel pada penelitian
menentukan sampel penelitian ini
ini adalah 10 perusahaan yang
adalah sebagai berikut:
tercantum pada tabel 1berikut ini:
1. Perusahaan yang dipilih adalah
perusahaan bidang property dan

Tabel 1
Sampel Penelitian
No. Kode Emiten Nama Emiten Tanggal Listing
1 ASRI Alam Sutera Realty Tbk 18 Desember 2007
2 BCIP Bumi Citra Permai Tbk 11 Desember 2009
3 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk 06 Juni 2008
4 CTRA Ciputra Development Tbk 28 Maret 1994
5 JRPT Jaya Real Property Tbk 29 Juni 1994
6 LPKR Lippo Karawaci Tbk 28 Juni1996
7 MKPI Metropolitan Kentjana Tbk 10 Juli 2009
8 PLIN Plaza Indonesia Realty Tbk 15 Juni 1992
9 PWON Pakuwon Jati Tbk 09 Oktober 1989
10 SMRA Summarecon Agung Tbk 07 Mei 1990
Sumber: Bursa Efek Indonesia, 2015

85
Jurnal Media Wahana Ekonomika, Vol. 12, No.3,Oktober 2015 : 80 - 95

Sumber dan Teknik Pengupulan Kolmogorov-Smirnov test dengan

Data menggunakan taraf signifikansi 0,05.
Sumber data yang digunakan Data dinyatakan berdistribusi normal
peneliti untuk mendapatkan data yang jika signifikansi lebih besar dari 0,05
sesuai dengan penelitian ini adalah atau 5% (sig > 0,05).
dengan menggunakan data sekunder. Berdasarkan hasil uji one
Data sekunder disebut juga data sample kolmogrov test, menunjukan
tersedia, data sekunder yang dipakai nilai kolmogrov test, diperoleh nilai sig
berupa data laporan keuangan dan untuk return saham, debt equity ratio,
Indonesia Capital Market Directory total asset turnover, return on asset
(ICMD). dan price book value lebih besar dari
Teknik Pengumpulan data yang nilai signifikansi 5% (0.05), maka
digunakan dalam penelitian ini adalah dapat disimpulkan bahwa distribusi
metode dokumentasi. Dokumentasi data adalah normal. Sedangkan, untuk
yang digunakan adalah dengan nilai current ratio, lebih kecil dari nilai
mengumpulkan semua data sekunder signifikansi 0.05, maka dapat
yang dipublikasikan di situs resmi disimpulkan bahwa distribusi data
Bursa Efek Indonesia pada website adalah tidak normal.
[Link] tentang perusahaan Dilihat dari hasil uji normalitas
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia data dengan menggunakan One-
selama periode pengamatan tahun Sample Kolmogorov-Smirnov test
2010 sampai dengan 2013. masih ditemukan distribusi data yang
tidak normal. Menurut Priyatno
4. HASIL PENELITIAN DAN (2013:89), jika data-data yang
PEMBAHASAN digunakan tidak berdistribusi secara
a. Uji Normalitas normal maka data dapat
Menurut Priyatno (2014:69), ditransformasi. Salah satu tranformasi
normalitas data merupakan hal yang tersebut adalah Logaritma natural (Ln).
penting karena dengan data yang Transformasi dilakukan dengan
terdistribusi normal, maka data merubah variabel-variabel menjadi
tersebut dianggap dapat mewakili bentuk Ln, yaitu Ln_CR, Ln_DER,
populasi. Sebelum dilakukan Ln_TAT, Ln_ROA, Ln_PBV dan
pengujian lanjutan, dilakukan terlebih Ln_RS.
dahulu uji normalitas data dengan
menggunakan One Sample

TABEL 2
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
LnRS LnCR LnDER LnTAT LnROA LnPBV
N 40 40 40 40 40 40
Normal Mean 3.1664 4.9517 4.4837 3.2568 1.8512 .9266
Parametersa,,b Std. Deviation 1.16848 .70384 .54200 .25730 .64862 .41264
Most Extreme Absolute .093 .123 .120 .156 .107 .084
Differences Positive .073 .123 .063 .156 .092 .055
Negative -.093 -.064 -.120 -.080 -.107 -.084
Kolmogorov-Smirnov Z .588 .776 .759 .989 .679 .531
Asymp. Sig. (2-tailed) .879 .584 .612 .282 .746 .940
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.

86
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate (Rismansyah)

Berdasarkan tabel diatas hasil uji one b. Uji Autokorelasi

sample kolmogrov test, menunjukan nilai Menurut Priyatno (2014:135),
kolmogrov test, diperoleh nilai sig untuk autokorelasi merupakan korelasi antara
return saham 0.879, current ratio 0.584 , anggota observasi yang disusun
debt equity ratio 0.612, total asset menurut waktu atau tempat. Cara
turnover 0.282 , return on asset 0.746 mendeteksi apakah model yang
dan price book value 0.940 lebih besar digunakan mengalami genjala
dari nilai signifikansi 5% (0.05) , maka autokorelasi adalah dengan melihat nilai
dapat disimpulkan bahwa distribusi data statistik Durbin Watson dengan
adalah normal. membandingkan nilai DWdengan dL dan
du tertentu.

TABEL 3
Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of Durbin-
Model R R Square Square the Estimate Watson
1 .577a .333 .235 1.02174 1.970
a. Predictors: (Constant), LnPBV, LnROA, LnTAT, LnDER, LnCR
b. Dependent Variable: LnRS

Dilihat dari tabel di atas, nilai TABEL 4

Durbin Watson (d) adalah 1,970. Uji Multikolonearitas
Durbin Watson (d) digunakan sebagai Collinearity Statistics
prosedur formal untuk menguji Model Tolerance VIF
keberadaan autokorelasi. Cara
pengujiannya dengan membandingkan 1 (Constant)
nilai d dengan dL dan du tertentu. D-W LnCR .535 1.868
tabel pada α = 0,05, n = 40, dan k LnDER .846 1.183
(jumlah variable bebas) = LnTAT .701 1.426
[Link] tabel Durbin Watson dL
= 1,230 dan du= 1,786. Maka, 4-du LnROA .779 1.283
=2,214 dan 4-dL = 2,770. LnPBV .669 1.496

c. Uji Multikolonieritas Dari tabel diatas menunjukan

Menurut Priyatno (2014:99), tidak ada gejala multikolonieritas
multikolinieritas artinya antar variabel dimana hasil uji tolerance menunjukan
independen yang terdapat dalam lebih besar dari 0,10 (tolerance >0,10).
model regresi memiliki hubungan linier Dan untuk nilai variance inflation factor
yang sempurna atau mendekati (VIF) menunjukan lebih kecil dari
sempurna. 10,00 (VIF < 10,00). Dengan demikian
Dasar pengambilan keputusan dapat disimpulkan bahwa persamaan
adalah apabila nilai variance inflation regresi yang dipakai sebagai model
factor (VIF) lebih kecil dari 10 analisis tidak terdapat persoalan
(VIF<10), dan nilai tolerance lebih multikolonieritas.
besar dari 0.10 (tolerance > 0.10),
maka model regresi tidak memiliki d. UjiHeteroskedastisitas
gejala multikolonieritas. Menurut Priyatno (2014:108),
heteroskedastisitas adalah varian
residual yang tidak sama pada semua

87
Jurnal Media Wahana Ekonomika, Vol. 12, No.3,Oktober 2015 : 80 - 95

pengamatan didalam model regresi. mengorelasikan variabel independen

Deteksi ada tidaknya dengan residualnya pengujian
heteroskedastisitas salah satunya menggunakan tingkat signifikansi 0,05
dapat dilakukan dengan metode dengan uji dua sisi. Jika antara
korelasi Spearman’s rho. variabel independen dengan residual
Menurut Priyatno (2014:108), didapat sig>0,05 maka dapat
pengujian heteroskedastisitas dikatakan bahwa tidak terjadi masalah
menggunakan teknik uji koefisien heteroskedastisitas.
korelasi Spearman’s rho, yaitu

TABEL 5
Uji Heteroskedastisitas
Unstandard
ized
Residual LnCR LnDER LnTAT LnROA LnPBV
Spearman's Unstandardiz Correlation Coefficient 1.000 -.065 -.019 .011 -.074 .011
rho ed Residual
Sig. (2-tailed) . .692 .909 .946 .649 .948
N 40 40 40 40 40 40
** **
LnCR Correlation Coefficient -.065 1.000 -.122 -.478 -.442 -.422**
Sig. (2-tailed) .692 . .454 .002 .004 .007
N 40 40 40 40 40 40
LnDER Correlation Coefficient -.019 -.122 1.000 -.033 -.046 .379*
Sig. (2-tailed) .909 .454 . .840 .779 .016
N 40 40 40 40 40 40
**
LnTAT Correlation Coefficient .011 -.478 -.033 1.000 .301 .245
Sig. (2-tailed) .946 .002 .840 . .059 .128
N 40 40 40 40 40 40
**
LnROA Correlation Coefficient -.074 -.442 -.046 .301 1.000 .036
Sig. (2-tailed) .649 .004 .779 .059 . .824
N 40 40 40 40 40 40
** *
LnPBV Correlation Coefficient .011 -.422 .379 .245 .036 1.000
Sig. (2-tailed) .948 .007 .016 .128 .824 .
N 40 40 40 40 40 40
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).

Dari tabel diatas dapat demikian bahwa tidak terjadi masalah

disimpulkan bahwa nilai signifikansi heteroskedastisitas pada model
kelima variabel independen lebih regresi.
besar dari 0,05 (sig > 0,05). dengan

88
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate (Rismansyah)

Uji Regresi Linier Berganda

TABEL 6
Regresi Linier Berganda

Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta
1 (Constant) 11.913 4.079
LnCR -.483 .318 -.291
LnDER .018 .328 .009
LnTAT 2.083 .759 .459
LnROA -.307 .286 -.170
LnPBV .988 .485 .349
a. Dependent Variable: LnRS

Model analisis regresi berganda sebesar 0.018, hal tersebut berarti

antara variabel current ratio, debt apabila nilai koefisien regresi
equity ratio, total asset turnover, return variabel lainya tetap (tidak
on asset dan price book value dengan berubah), maka perubahan DER
return saham dapat diformulasikan sebesar 1% akan menaikan return
dalam model persamaan sebagai saham sebesar 0.018 atau 1.8%.
berikut: 4) Total Asset turnover (TAT) (X3)
Y = 𝟏𝟏. 𝟗𝟏𝟑 − 𝟎. 𝟒𝟖𝟑𝑿𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟏𝟖𝑿𝟐 + memiliki koefisien bertanda positif
𝟐. 𝟎𝟖𝟑𝑿𝟑 − 𝟎. 𝟑𝟎𝟕𝑿𝟒 + sebesar 2.083, hal tersebut berarti
𝟎. 𝟗𝟖𝟖𝑿𝟓 + 𝟏. 𝟎𝟐𝟏𝟕𝟒 apabila nilai koefisien regresi
Dari hasil persamaan regresi variabel lainya tetap (tidak
berganda tersebut, masing-masing berubah), maka perubahan TAT
variabel bebas dapat sebesar 1% akan menaikan return
diinterprestasikan pengaruhnya saham sebesar 2.083 atau
terhadap return saham sebagai 208.3%.
berikut: 5) Return On Asset (ROA) (X4)
1) Nilai konstanta sebesar 11,913 hal memiliki koefisien bertanda negatif
ini menunjukkan bahwa meskipun sebesar 0.307, hal tersebut berarti
tidak ada CR, DER, TAT, ROA, apabila nilai koefisien regresi
PBV, maka return saham variabel lainya tetap (tidak
perusahaan akan tetap ada berubah), maka perubahan ROA
sebesar 11,913. sebesar 1% akan menurunkan
2) Current ratio (CR) (X1) memiliki return saham sebesar 0.307 atau
koefisien bertanda negatif sebesar 30.7%.
0.483, hal tersebut berarti apabila 6) Price Book value (PBV) (X5)
nilai koefisien regresi variabel memiliki koefisien bertanda positif
lainya tetap (tidak berubah), maka sebesar 0.988, hal tersebut berarti
perubahan CR sebesar 1% akan apabila nilai koefisien regresi
menurunkan return saham variabel lainya tetap (tidak
sebesar 0,483 atau 48.3%. berubah), maka perubahan PBV
3) Debt Equity Ratio (DER) (X2) sebesar 1% akan menaikan return
memiliki koefisien bertanda positif saham sebesar 0.988 atau 98.8%.

89
Jurnal Media Wahana Ekonomika, Vol. 12, No.3,Oktober 2015 : 80 - 95

7) Nilai error adalah suatu ukuran dalam prediksi return

banyaknya kesalahan medel sahamsebesar 102.174% yang
regresi dalam memprediksi nilai Y, dikarenakan banyaknya variabel-
dari nilai diatas nilai error sebesar variabel lain yang tidak termasuk
1.02174 atau 102.174%, hal ini dalam penelitian ini.
berarti banyaknya kesalahan

Uji Hipotesis
a. Uji t (parsial)

TABEL 7
Uji t
Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
Model B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF
1 (Constant) 11.913 4.079 2.921 .006
LnCR -.483 .318 -.291 -1.522 .137 .535 1.868
LnDER .018 .328 .009 .056 .956 .846 1.183
LnTAT 2.083 .759 .459 2.743 .010 .701 1.426
LnROA -.307 .286 -.170 -1.074 .290 .779 1.283
LnPBV .988 .485 .349 2.037 .049 .669 1.496
a. Dependent Variable: LnRS

1. Pengaruh Current Ratio perusahaan dalam memenuhi

TerhadapReturn Saham kewajiban jangka pendeknya saja,
Berdasarkan tabel diatas, tetapi tidak bisa memberikan sinyal
menunjukan bahwa nilai signifikan positif bagi keterlanjutan investasi
current asset (X1) terhadap return yang ditanamkan oleh investor.
saham (Y) adalah sebesar 0,137 >
0,05 ini berarti, H0 diterima. Ha ditolak 2. Pengaruh Debt Equityt Ratio
maka tidak terdapat pengaruh Terhadap Return Saham
signifikan antara current ratioterhadap Berdasarkan Tabel diatas,
return saham. menunjukan bahwa nilai signifikan
Menurut Kasmir (2012:134), debt equity ratio (X2) terhadap return
rasio lancar atau (current ratio) saham (Y) adalah sebesar 0,956 >
merupakan rasio untuk mengukur 0,05 ini berarti H0 diterima,Ha ditolak
kemampuan perusahaan dalam maka tidak terdapat pengaruh
membayar kewajiban jangka pendek signifikan antara debt equity ratio
atau utang yang segera jatuh tempo terhadap return saham.
pada saat ditagih secara keseluruhan. Menurut Kasmir (2012:157),
Namun, hasil ini debt equity ratio merupakan rasio yang
mengindikasikan bahwa dari sudut digunakan untuk menilai kewajiban
likuiditas yang diproksi current ratio, dengan ekuitas. Semakin tinggi DER
informasinya yang diberikan kurang menunjukan tingginya ketergantungan
menarik bagi pihak investor. Hal ini permodalan perusahaan terhadap
disebabkan oleh likuiditas yang pihak luar sehingga beban perusahaan
diproksi current ratio hanya juga semakin berat. Jadi, tentunya hal
memberikan informasi yang ini akan mengurangi hak pemegang
berhubungan dengan kemampuan saham. Tingginya DER selanjutnya
90
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate (Rismansyah)

akan mempengaruhi minat investor Berdasarkan Tabel diatas,

terhadap saham perusahaan tertentu, menunjukan bahwa nilai signifikan
karena investor pasti lebih tertarik return on asset (X4) terhadap return
pada saham yang tidak menanggung saham (Y) adalah sebesar 0,290 >
terlalu banyak beban kewajiban. 0,05 ini berarti H0diterima, Haditolak
Dengan kata lain, DER berpengaruh maka tidak terdapat pengaruh
terhadap kinerja perusahaan bukan signifikan antara return on asset
terhadap return saham. terhadap return saham.
Menurut Kasmir (2012:201),
3. Pengaruh Total Asset return on asset merupakan rasio yang
Turnover Terhadap Return Saham menunjukan hasilatas jumlah aset
Berdasarkan tabel diatas, yang digunakan dalam perusahaan.
menunjukan bahwa nilai signifikan Namun, hasil penelitian ini belum
total asset turnover (X3) terhadap dapat menunjukkan bahwa ROA
return saham (Y) adalah sebesar yang merupakan alat untuk
0,010 < 0,05 ini berarti, H0 ditolak, mengukur kemampuan perusahaan
Haditerima maka terdapat pengaruh menghasilkan laba dengan
signifikan antara total asset turnover menggunakan total aset (kekayaan)
terhadap return saham. yang dipunyai perusahaan setelah
Menurut Kasmir (2012:185), disesuaikan dengan biaya-biaya
total asset turnover merupakan rasio untuk mendanai asat tersebut. Jadi
yang digunakan untuk mengukur dengan kata lain investor yang akan
perputaran semua aset yang dimiliki membeli saham belum tertarik
perusahaan dan mengukur berapa dengan ukuran profitabilitas ini, atau
jumlah pendapatan yang diperoleh dari bagian dari total profitabilitas yang
tiap rupiah aset. bisa dialokasikan ke pemegang
Hasil ini mengindikasikan saham. Oleh karena itu hasil
bahwa TAT dari perusahaan property penelitian ini mengindikasikan belum
dan real estate informasinya dapat adanya perhatian yang cukup besar
memberikan daya tarik bagi investor dari para investor untuk melihat ROA.
dalam melakukan investasinya.
Dimana perusahaan ini memiliki 5. Pengaruh Price Book Value
potensi yang besar untuk Terhadap Return Saham
mendapatkan keuntungan dan Berdasarkan Tabel diatas,
mengalami pertumbuhan, sehingga hal menunjukan bahwa nilai signifikan
ini dapat menarik investor. price book value (X5) terhadap return
Serta informasi yang disajikan saham (Y) adalah sebesar 0,049 <
memberikan gambaran bagaimana 0,05 ini berarti, H0 ditolak diterima,
aset yang terdapat pada perusahaan Haditerima maka terdapat pengaruh
dapat dikembalikan dari hasil signifikan antara price book value
aktivitasnya berupa pendapatan atau terhadap return saham.
penjualan bersih pada perusahaan Menurut IAI (2012:229) bahwa
tersebut. Penelitian ini didukung oleh Price to Book Value merupakan
penelitian sebelumnya Agus (2014:10) perbandingan harga pasar suatu
yang menyatakan bahwa TAT saham terhadap nilai buku perlembar
berpengaruh signifikan terhadap return saham. Makin tinggi rasio ini, berarti
saham. pasar percaya akan prospek
4. Pengaruh Return on Asset perusahaan tersebut. Untuk
Terhadap Return Saham perusahaan yang berjalan baik,
umumnya rasio PBV mencapai di atas

91
Jurnal Media Wahana Ekonomika, Vol. 12, No.3,Oktober 2015 : 80 - 95

satu, yang menunjukkan bahwa nilai perusahaan. Oleh karena itu dapat
pasar saham lebih besar dari pada disimpulkan semakin tinggi PBV
nilai bukunya. semakin tinggi tingkat kepercayaan
Semakin tinggi rasio PBV pasar terhadap prospek perusahaan,
semakin tinggi perusahaan dinilai oleh maka akan menjadi daya tarik bagi
pemodal relatif dibandingkan dengan investor untuk membelinya.
dana yang telah ditanamkan di

b. Uji F (simultan)
TABEL 8
Uji F ANOVAb
Sum of
Model Squares Df Mean Square F Sig.
1 Regression 17.754 5 3.551 3.401 .013a
Residual 35.495 34 1.044
Total 53.249 39
a. Predictors: (Constant), LnPBV, LnROA, LnTAT, LnDER, LnCR
b. Dependent Variable: LnRS

Pengujian CR, DER, TAT, ROA, dan luas, akan tetapi orientasinya terletak
PBV Terhadap Return Saham (Uji F) pada investor dan kreditor, karena
dengan memenuhi kebutuhan mereka
Berdasarkan pada tabel diatas, maka hampir semua kebutuhan dari
hasil uji F menunjukan bahwa variabel para pemakai eksternal lainnya akan
independen current ratio, debt equity terpenuhi. Jadi sudah sewajarnya
ratio, total asset turnover, return on perusahaan harus memperhatikan
asset dan price book value rasio keuangan karena berpengaruh
mempunyai tingkat signifikansi yang terhadap return saham. Untuk itu
lebih kecil dari 0,05 (0,013 < 0,05). perusahaan harus lebih meningktakan
Dengan demikian hasil analisis dalam kinerja laporan keuangan dan
penelitian ini menunjukkan bahwa menganalisis lebih lanjut dengan
variabel independen rasio keuangan perhitungan rasio keuangan
dengan proksi current ratio, debt perusahaan. Hal ini mengindikasikan
equity ratio, total asset turnover, return bahwa informasi rasio keuangan
on asset dan price book value perusahaan go public di BEI
berpengaruh secara simultan memberikan sinyal positif ketertarikan
(bersama-sama) terhadap return investor dalam melakukan
saham perusahaan pada perusahaan investasinya.
bidang property dan real estate
yang terdaftar pada Bursa Efek Variabel yang paling dominan
Indonesia periode 2010-2013, berarti mempengaruhi return saham
H0 diterima, Ha ditolak. Hasil uji t (uji parsial) menunjukkan
Menurut Kasmir (2012:104), bahwa ada dua variabel rasio
rasio keuangan merupakan kegiatan keuangan yang berpengaruh signifikan
membandingkan angka-angka yang terhadap return saham yakni TAT dan
ada dalam laporan keuangan dengan PBV, serta ada tiga variabel rasio
cara membagi satu angka dengan keuangan yang tidak berpengaruh
angka lainya. Meskipun pelaporan signifikan terhadap return saham yakni
keuangan memiliki tujuan sosial yang CR, DER, ROA.

92
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate (Rismansyah)

Berdasarkan pembahasan- perusahaan sampel mampu

pembahasan diatas bahwa variabel menjaga tingkat return saham.
TAT yang lebih dominan berpengaruh Hal ini menunjukan bahwa
signifikan terhadap return saham pada perusahaan mampu menjaga
perusahaan bidang property dan real kondisi harga sahamnya,
estate yang terdaftar di BEI. Dapat walaupun terdapat fluktuasi yang
dilihat dari hasil uji statistik secara dipengaruhi berbagai kondisi.
parsial bahwa yang paling dominan 3. Dari hasil pengujian pada
mempengaruhi return saham adalah pengaruh rasio keuangan yang
variabel total asset turnover, hal ini diproksi CR, DER, TAT, ROA, dan
dikarenakan untuk variabel total asset PBV terhadap return saham
turnover mempunyai nilai signifikan memberikan hasil sebagai berikut:
terkecil dari variabel lain yaitu 0,010 < a. Variabel current ratio (CR)
0,05 ini berarti. H0 diterima, Ha ditolak sebagai proksi rasio likuiditas
artinya terdapat pengaruh signifikan didapatkan nilai signifikan
antara total asset turnover terhadap sebesar 0,113 > 0,05 ini
return saham. berarti H0 diterima. Haditolak.
artinya tidak terdapat
5. KESIMPULAN DAN SARAN pengaruh signifikan antara
current ratio terhadap return
Kesimpulan saham.
b. Variabel debt equity ratio
Berdasarkan hasil penelitian
(DER) sebagai proksi rasio
dan pengujian mengenai pengaruh
solvabilitas didapatkan nilai
variabel independen CR, DER, TAT,
signifikan sebesar 0,752 >
ROA dan PBV terhadap return saham,
0,05 ini berarti H0 diterima.
maka diperoleh kesimpulan sebagai
Haditolak artinya tidak terdapat
berikut:
pengaruh signifikan antara
1. Kondisi rasio keuangan yang
debt equity ratio terhadap
diukur dengan CR, DER, TAT,
return saham.
ROA dan PBV pada perusahaan
c. Hasil pengujian menunjukan
property dan real estate selama
bahwa variabel total asset
periode 2010-2013 menunjukan
turnover (TAT) sebagai proksi
kondisi yang kurang baik secara
rasio aktivitas didapatkan nilai
umum. Perusahaan-perusahaan
signifikan sebesar 0,004 <
tersebut menunjukan penurunan
0,05 ini berarti. H0 ditolak.
CR selama periode pengamatan,
Haditerima artinya terdapat
kemudian untuk tingkat TAT, ROA
pengaruh signifikan antara
dan PBV secara umum selalu
total asset turnover terhadap
mengalami fluktuasi pada periode
return saham.
pengamatan dan masih tetap
d. Hasil pengujian menunjukan
dibawah standar industri yang
bahwa variabel return on asset
ditetapkan kecuali PBV, serta
(ROA) sebagai proksi rasio
untuk tingkat DER sendiri secara
aktivitas didapatkan nilai
umum pada angka yang tinggi
signifikan sebesar 0,064 >
selalu mengalami peningkatan
0,05 ini berarti H0 diterima
menunjukan kewajiban-kewajiban
Haditolak artinya tidak terdapat
yang semakin meningkat.
pengaruh signifikan antara
return on asset terhadap
2. Kondisi return saham berada pada
return saham.
kondisi baik. Secara umum

93
Jurnal Media Wahana Ekonomika, Vol. 12, No.3,Oktober 2015 : 80 - 95

e. Hasil pengujian menunjukan depan bisa menghasilkan tingkat

bahwa variabel price book return yang baik.
value (PBV) sebagai proksi 2. Bagi investor, sebelum melakukan
rasio nilai pasar didapatkan investasi sebaiknya melakukan
nilai signifikan sebesar 0,042 < penilaian terhadap perusahaan
0,05 ini berarti. H0 ditolak. bisa dilihat dari rasio keuangan
Haditerima artinya terdapat perusahaan terutama dalam
pengaruh signifikan pengelolaan modal, kewajiban
antaraprice book value serta kemampuan menghasilkan
terhadap return saham. laba. Hal tersebut perlu dilakukan
f. Dan hasil pengujian secara agar bisa meramalkan
simultan yang telah dilakukan kemungkinan keuntungan yang
pada pengaruh rasio diperoleh investor apabila
keuangan yang diproksi CR, berinvestasi pada perusahaan
DER, TAT, ROA, dan PBV tersebut.
terhadap return saham pada 3. Penulis mengharapkan untuk
perusahaan bidang property penelitian selanjutnya sebaiknya
dan real estate yang terdaftar perlu menambahkan rasio
di BEI periode 2010-2013. keuangan lainnya sebagai variabel
Hasil pengujian didapatkan independen. Hal ini dilakukan
nilai signifikan sebesar 0,005 < untuk melihat hasil yang lebih
0,05 ini berarti. H0 ditolak. beragam dan untuk memperluas
Haditerima artinya terdapat penelitian.
pengaruh signifikan antaraCR,
DER, TAT, ROA, dan PBV 6. DAFTAR PUSTAKA
terhadap return saham.
g. Variabel TAT yang lebih Fahmi, Irham. 2012. Analisis Kinerja
dominan berpengaruh Keuangan. Bandung: Alfabeta
signifikan terhadap retun . [Link] Pasar Modal.
saham pada perusahaan Bandung: Alfabeta
bidang property dan real
estate yang terdaftar di BEI Harahap, Sofyan Syafri. 2010. Analisis
periode 2010-2013. Diamana Kritis Atas Laporan Keuangan.
nilai signifikannya lebih kecil Jakarta: Rajawali Pers
dari pada variabel yang lain Hartono, Jogiyanto. 2014. Teori
dari nilai α=0,05 atau 5%. Portofolio dan Analisis Investasi.
Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta
Saran
Hidayat, Taufik. 2009. Pengaruh Rasio
Berdasarkan pada hasil
Keuangan Terhadap Return
penelitian dan pembahasan yang telah
Saham Pada Perusahaan yang
dilakukan, maka dapat dikemukakan
Terdaftar di Bursa Efek
beberapa saran sebagai berikut:
Indonesia, (online),
1. Bagi perusahaan, sebaiknya
([Link]
perusahaan melakukan
/123456789/3977, diakses 11
peningkatan rasio keuangan
Maret 2015).
khususnya dalam mengelola
modal dan kewajiban serta untuk Ikatan Akuntan Indonesia. 2012.
terus meningkatkan laba Pengantar Akuntansi.
perusahaan. Sehingga dimasa Palembang: Sriwijaya Grafika
Mandiri

94
Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Property Dan Real Estate (Rismansyah)

. 2013. PSAK No. 1 Tahun 2013. Yohannes. 2013. Analisis Pengaruh

Jakarta: IAI EPS, DER, ROA, ROE Terhadap
Return Saham pada Perusahaan
Kasmir. 2012. Analisis laporan
Properti and Real Estate,
keuangan. Jakarta: Rajawali Pers
(online), ([Link]
. 2010. Pengantar Manajemen [Link]/files/analisis-
Keuangan. Jakarta: Kencana pengaruh-earning-per-
Priyatno, Dwi. 2014. SPSS share,debt-to-equity-ratio,return-
Pengolahan Data on-asset,return-on-
[Link]: Andi equity,terhadap-return-
[Link], diakses 11 Maret
.2013. SPSS dan Multivariate. 201).
Yogyakarta: Gava Media
Putri, Anggun Amalia Bahar. 2012.
Analisis Pengaruh ROA, EPS,
NPM, CR, DER dan PBV
terhadap Return saham pada
Perusahaan Properti and Real
Estate, (online),
([Link]
/SKRIPSI_PUTRI.pdf, diakses 18
Maret 2015).
Susanti, Sella. 2014. Pengaruh Rasio
Profitabilitas Terhadap Return
Saham pada Perusahaan
Manufaktur di BEI. Skripsi S-1.
Fakultas Ekonomi Universitas
PGRI Palembang.
Sugiyono. 2014. Statitistika untuk
Penelitian. Bandung: Alfabeta
Sunariyah. 2011. Pengantar
Pengetahuan Pasar Modal.
Yogyakarta: UPP STIM YKPN
Sunyoto, Danang. 2013. Metodelogi
Penelitian Akuntansi. Yogyakarta:
Refika Aditama
Susilo, Bambang. 2009. Pasar Modal.
Yogyakarta: UPP STIM YKPN
Widyarto, Agus. 2014. Analisis
Pengaruh rasio Keuangan
Terhadap Return Saham pada
Perusahaan Manufaktur di BEI,
(online),
([Link]
/NASKAH_PUBLIKASI.pdf,
diakses 18 Maret 2015).

95