PENGARUH PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP HARGA

SAHAM PERUSAHAAN INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN DI

BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

Disusun Oleh:
Erfina Udin
NIM. 20121305

SKRIPSI

Diajukan Sebagai Salah Satu Syarat Untuk Meraih Derajat Sarjana Akuntansi

Program Studi Akuntansi

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS YAPIS PAPUA

2025
 LEMBAR PERSETUJUAN

Skripsi dengan judul:

PENGARUH PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP HARGA
SAHAM PERUSAHAAN INDUSTRI MAKANAN DAN MINUMAN DI
BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
Yang disusun oleh:
Nama: Erfina Udin
Nim: 20121305
Fakultas: Ekonomi dan Bisnis
Bidang Kajian: Akuntansi Kontemporer

Disetujui untuk diajukan dalam ujian seminar tutup pada tanggal, 25 Januari 2025

Dosen Pembimbing I Dosen Pembimbing II

Dr. Mursalam Salim, S.E., [Link], CSRS., CSRA Iriana Auliyah, S.E., [Link]
NIDN. 1213067201 NIDN.1413019602

Mengetahui,
Ketua Program Studi Akuntansi

Septyana Prasetianingrum., S.E., [Link].,Ak.,CA.

NIDN.1220098601

ii
 KATA PENGANTAR

Segala puji dan syukur dipanjatkan atas Kehadirat Allah SWT, yang telah

memberikan berkat rahmat dan karunia-Nya dalam penyusunan proposal penelitian

ini sehingga dapat diselesaikan tepat pada waktunya. Penelitian ini berjudul

“Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Harga Saham Perusahaan

Industri Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI)”.

Adapun tujuan dari pembuatan skripsi ini untuk memenuhi salah satu syarat

dalam mencapai gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Akuntansi, Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Yapis Papua.

Sehubungan dengan selesainya karya akhir ini tidak terlepas dari doa,

bimbingan, bantuan, dukungan dan motivasi dari orang-orang terbaik di sekeliling

penulis. Karena itu pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima

kasih yang sebesar-besarnya kepada:

1. Kedua orang tua saya yang selalu memberikan doa, dukungan dan motivasi.

2. Bapak Dr. Ir. Didik S.S. Mabui, S.T., M.T., IPM, selaku Rektor Universitas

Yapis Papua atas kesempatan yang diberikan kepada penulis guna

mengikuti pendidikan di Universitas Yapis Papua.

3. Bapak Dr. Mursalam Salim, S.E., [Link] selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisni pada Universitas Yapis Papua atas kesempatan yang diberikan

mengikuti pendidikan pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis pada Universitas

Yapis Papua.

4. Ibu Septyana Prasetianingrum, S.E., [Link].,Ak.,CA selaku ketua Program

Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis pada Universitas Yapis

iii
 Papua atas kesempatan dan fasilitas yang diberikan selama menempuh

pendidikan S-1.

5. Bapak Dr. Mursalam Salim, S.E., [Link] selaku Dosen Pembimbing 1 dan

Ibu Iriana Auliyah, S.E, [Link] selaku Dosen Pembimbing 2.

6. Segenap Dosen Program Studi Akuntansi dan Para Staf Program Studi

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis pada Universitas Yapis Papua yang

telah mendidik, membimbing dan membantu penulis selama studi.

7. Teman-teman Program Studi Akuntansi seangkatan yang telah memberikan

ide dan masukannya dalam menyelesaikan skripsi ini.

Saya menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini masih banyak kekurangan dan jauh

dari kesempurnaan. Oleh karena itu, kritik dan saran dari semua pihak terkait dapat

dikembangkan. Sehingga menghasilkan karya akhir yang lebih berguna dari

sebelumnya dan dapat bermanfaat bagi penulis sendiri maupun bagi pembaca.

Jayapura, 25 Januari 2025

Erfina Udin

iv
 DAFTAR ISI

Kata Pengantar .................................................................................................... iii

Daftar Tabel ......................................................................................................... vii
Daftar Gambar ................................................................................................... viii
Daftar Lampiran .................................................................................................. ix
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1
1.1. Latar Belakang ................................................................................................. 1
1.2. Rumusan Masalah ............................................................................................ 8
1.3. Tujuan Penelitian ............................................................................................. 8
1.4. Manfaat Penelitian ........................................................................................... 9
BAB II TINJAUAN LITERATUR .................................................................... 11
Penelitian Terdahulu ...................................................................................... 11
Teori ............................................................................................................... 14
2.2.1. Signalling Theory .................................................................................. 14
2.2.2. Laporan Keuangan ................................................................................ 15
2.2.3. Rasio Keuangan .................................................................................... 16
2.2.4. Rasio Profitabilitas ................................................................................ 17
2.2.5. Rasio Leverage ...................................................................................... 20
2.2.6. Harga Saham ......................................................................................... 22
Kerangka Teoritis ........................................................................................... 22
Hipotesis......................................................................................................... 23
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 26
3.1. Jenis Penelitian ............................................................................................... 26
3.2. Sifat Penelitian ............................................................................................... 26
3.3. Lokasi dan Periode Penelitian ........................................................................ 26
3.4. Populasi dan Sampel ...................................................................................... 27
3.5. Sumber Data ................................................................................................... 29
3.6. Metode Pengumpulan Data ............................................................................ 30
3.7. Definisi Operasional Variabel ........................................................................ 30
3.8. Metode Analisis Data ..................................................................................... 31
3.9. Uji Hipotesis .................................................................................................. 33
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN................................... 36

v
4.1. Deskripsi Variabel .......................................................................................... 36
4.2. Analisis Data .................................................................................................. 36
4.3. Uji Hipotesis .................................................................................................. 42
4.4. Pembahasan .................................................................................................... 44
BAB V PENUTUP ............................................................................................... 46
5.1. Kesimpulan .................................................................................................... 46
5.2. Saran ............................................................................................................... 46
Daftar Pustaka ..................................................................................................... 47
Lampiran ............................................................................................................. 50

vi
 DAFTAR TABEL

Tabel 4. 1 Statistik Deskriptif ............................................................................... 36

Tabel 4. 2 Hasil Uji Normalitas ............................................................................ 37
Tabel 4. 3 Hasil Uji Multikolinearitas................................................................... 39
Tabel 4. 4 Analisis Regresi Linier Berganda ........................................................ 41
Tabel 4. 6 Hasil Uji t ............................................................................................. 42
Tabel 4. 7 Hasil Uji F ............................................................................................ 43
Tabel 4. 8 Hasil Uji Koefisien Determinasi .......................................................... 44

vii
 DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. 1 Data Perkembangan IHSG Tahun 2019-2023 .................................... 3

Gambar 2. 1 Kerangka Konseptual ....................................................................... 23
Gambar 4. 1 Grafik Uji Normalitas Histogram ..................................................... 38
Gambar 4. 2 Grafik Uji Normalitas....................................................................... 38
Gambar 4. 3 Grafik Uji Heteroskedastisitas ......................................................... 40

viii
 DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Penelitian Terdahulu ......................................................................... 50

Lampiran 2. Daftar Sampel Periode 2019-2023 ................................................... 59
Lampiran 3. Data Harga Saham Sampel Periode 2019-2023 ............................... 60
Lampiran 4. Data Profitabilitas (ROA) Sampel Periode 2019-2023 .................... 61
Lampiran 5. Data Leverage (DER) Sampel Periode 2019-2023........................... 67
Lampiran 6. Analisis Deskriptif ............................................................................ 74
Lampiran 7. Uji Asumsi Klasik ............................................................................ 75
Lampiran 8. Hasil Analisis Regresi ...................................................................... 76
Lampiran 9. Hasil Uji t.......................................................................................... 77
Lampiran 10. Hasil Uji F ...................................................................................... 78
Lampiran 11. Hasil Koefisien Determinasi ........................................................... 79
Lampiran 12. Daftar Riwayat Hidup ..................................................................... 80

ix
 BAB I

PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang

Pada era globalisasi, pasar modal membawa peranan yang cukup penting dalam

kegiatan perekonomian, bahkan pasar modal juga dapat dipandang sebagai salah

satu barometer kondisi perekonomian suatu negara. Perkembangan pasar modal di

Indonesia sangat meningkat pada tahun 2009, bahkan pasar modal Indonesia

merupakan yang terbaik di ASEAN dan menempati peringkat ke-2 di Asia Pasifik

meskipun beberapa kali mengalami fluktuasi yang cukup berat seperti saat krisis

global tahun 2008. Pasar modal adalah tempat di mana instrumen keuangan jangka

panjang seperti obligasi, saham, dan derivatif diperdagangkan. Pasar ini

memainkan peran penting dalam perekonomian global, memfasilitasi pengelolaan

sumber daya dari mereka yang memiliki surplus (seperti investor) ke mereka yang

membutuhkannya (seperti perusahaan dan pemerintah) (M. Putri & Noor, 2022).

Pasar modal juga memberikan peluang bagi investor untuk memperoleh

keuntungan dari investasi mereka dan membantu perusahaan dalam mengumpulkan

modal untuk ekspansi dan proyek-proyek baru.

Pasar modal bukan hanya tentang perdagangan saham dan obligasi, namun

juga mencakup berbagai instrumen keuangan lainnya seperti reksa dana, ETF, opsi,

dan futures. Fungsi keuangan pasar modal menyediakan dana yang diperlukan oleh

para investor dan issuer tanpa harus adanya keterlibatan secara langsung pihak–

pihak tersebut dalam kepemilikan aktiva riil yang diperlukan untuk investasi

tersebut (Halim, 2015). Pasar modal juga mencakup institusi seperti bursa efek,

1
 2

perusahaan investasi, dan bank investasi yang memfasilitasi perdagangan dan

manajemen risiko ini.

Bursa efek memang merupakan elemen penting dalam pasar modal. Bursa efek

adalah tempat di mana transaksi jual beli instrumen keuangan seperti saham dan

obligasi berlangsung. Bursa efek memfasilitasi pertemuan antara penjual dan

pembeli, memungkinkan transaksi dilakukan dengan efisien dan transparan. Di

Indonesia, bursa efek utamanya adalah Bursa Efek Indonesia (BEI) atau yang

dikenal juga dengan nama Indonesia Stock Exchange (IDX). BEI merupakan pasar

tempat perdagangan saham, obligasi, dan instrumen keuangan lainnya berlangsung

di Indonesia. Sebagai lembaga yang mengatur dan mengelola perdagangan tersebut,

BEI memiliki peran penting dalam menggerakkan pasar modal dan ekonomi

Negara (Zuhri et al., 2020).

Sepanjang tahun 2020 menjadi tantangan bagi perekonomian Indonesia akibat

pandemi COVID-19. Penyebaran wabah COVID-19 yang begitu cepat di Indonesia

telah memberikan pengaruh yang besar, Covid ini berdampak pada penurunan

IHSG. IHSG merupakan indeks yang menunjukkan pergerakan harga saham secara

umum yang tercatat di bursa efek yang menjadi acuan tentang perkembangan

kegiatan di pasar modal. IHSG ini bisa digunakan untuk menilai situasi pasar secara

umum atau mengukur apakah harga saham mengalami kenaikan atau penurunan.

IHSG terdiri dari sembilan indeks sektoral, yaitu: (1) pertanian, (2) pertambangan,

(3) industri dasar dan kimia, (4) berbagai industri, (5) industri barang konsumsi, (6)

properti dan real estate, (7) transportasi dan infrastruktur, (8) keuangan, dan (9)

perdagangan, jasa dan investasi (Bursa Efek Indonesia, 2020). Data pertumbuhan

IHSG dalam 5 tahun terakhir dapat dilihat pada tabel di bawah ini:
 3

Gambar 1. 1 Data Perkembangan IHSG Tahun 2019-2023

7200
7190
7000
6850
6800

6600 6581
IHSG

6400
6299
6200

6000 5979

5800
2019 2019.5 2020 2020.5 2021 2021.5 2022 2022.5 2023
Tahun

Sumber: Data diolah (2025)

Grafik di atas menggambarkan perkembangan Indeks Harga Saham Gabungan

(IHSG) di Bursa Efek Indonesia untuk periode 2019-2023. Grafik ini menunjukkan

pergerakan IHSG yang dipengaruhi oleh berbagai faktor ekonomi dan pasar

sepanjang lima tahun terakhir. Pada tahun 2019, IHSG berada di angka 6.299,

menunjukkan stabilitas pasar saham Indonesia sebelum pandemi COVID-19.

Namun, pada tahun 2020, IHSG mengalami penurunan signifikan hingga mencapai

5.979, mencerminkan dampak buruk dari pandemi yang hampir memengaruhi

seluruh sektor ekonomi dunia, termasuk pasar saham Indonesia.

Setelah penurunan tersebut, IHSG mulai mengalami pemulihan pada 2021,

dengan kenaikan kembali ke angka 6.851, yang menunjukkan adanya optimisme

pasar seiring dengan penanganan pandemi yang mulai membaik. Kemudian, pada

2022, IHSG terus meningkat menjadi 6.850, mencerminkan tren positif yang terjadi

seiring dengan pemulihan ekonomi dan kebijakan yang mendukung pertumbuhan

pasar saham. Pada tahun 2023, IHSG mencapai 7.190, mencatatkan angka tertinggi
 4

dalam lima tahun terakhir. Peningkatan ini menunjukkan adanya kepercayaan

investor yang semakin kuat terhadap kondisi ekonomi Indonesia serta sektor-sektor

yang ada di dalamnya termasuk sektor konsumsi, terutama industri makanan dan

minuman.

Kebutuhan akan produk-produk ini cenderung tetap stabil bahkan dalam kondisi

ekonomi yang sulit. Meskipun banyak sektor usaha mengalami kesulitan selama

pandemi, industri makanan dan minuman (mamin) tetap menunjukkan ketahanan

yang mengesankan. Pada kuartal I-2021, pertumbuhan industri ini mencapai 2,45%,

menunjukkan kestabilan dan potensi pertumbuhan yang tinggi ([Link].,

2021). Keberhasilan industri mamin dalam mempertahankan pertumbuhan

positifnya juga memberikan sinyal optimisme bagi pasar modal, menunjukkan

bahwa sektor ini memiliki potensi untuk menarik minat investor dan memperkuat

kembali aktivitas perdagangan saham di bursa efek.

Dalam ranah investasi di pasar modal, pentingnya analisis kinerja keuangan

dalam pengambilan keputusan investasi yang terinformasi dan berpotensi

menguntungkan tak dapat dipandang sebelah mata. Khususnya, ketika kita

menyoroti sektor industri makanan dan minuman (mamin), yang secara konsisten

menunjukkan ciri pertumbuhan yang stabil dan potensi pertumbuhan yang tinggi,

kepentingan analisis kinerja keuangan menjadi semakin menonjol.

Industri mamin memiliki daya tarik investasi yang kuat karena sifatnya yang

esensial bagi kehidupan sehari-hari dan resistensinya terhadap fluktuasi ekonomi.

Namun, sementara prospek pertumbuhan tampak menjanjikan, keberlanjutan

investasi dalam sektor ini tetaplah bergantung pada kesehatan keuangan

perusahaan-perusahaan yang beroperasi di dalamnya. Analisis kinerja keuangan

 5

yang komprehensif terhadap entitas bisnis dalam industri makanan (mamin)

menjadi kunci bagi investor untuk mengidentifikasi kekuatan dan kelemahan dari

sudut pandang keuangan. Dengan memahami kesehatan finansial perusahaan secara

mendalam, investor dapat mengenali risiko-risiko potensial yang mungkin timbul

dalam perjalanan investasi. Evaluasi aspek-aspek seperti profitabilitas, leverage,

dan likuiditas akan menyediakan landasan yang kuat bagi pengambilan keputusan

investasi yang terinformasi (Bramaputra et al., 2022).

Investor yang menanamkan dananya pada sekuritas tertarik pada keuntungan

saat ini dan di masa yang akan datang, serta stabilitas dari keuntungan yang akan

diperoleh. Dalam transaksi saham di pasar modal, keputusan investor untuk

membeli, menjual, atau mempertahankan saham harus didasarkan pada harga

saham. Oleh karena itu, faktor harga saham menjadi sangat penting bagi para pelaku

pasar karena mencerminkan nilai perusahaan.

Harga saham merupakan harga yang terbentuk melalui aktivitas permintaan dan

penawaran yang dilakukan oleh para investor. Harga saham ini sifatnya fluktuatif,

sehingga bisa berubah ubah setiap waktu. Harga saham dapat dikatakan sebagai

indikator keberhasilan perusahaan di mana kekuatan pasar di bursa ditunjukkan

dengan adanya transaksi jual beli saham di pasar modal. Terjadinya transaksi

tersebut didasarkan atas pengamatan para investor terhadap prestasi perusahaan

dalam meningkatkan keuntungannya. Perubahan harga saham perusahaan

memberikan indikasi terjadinya perubahan prestasi perusahaan selama periode

tertentu. Prestasi perusahaan bisa dikaji dari kinerja keuangan perusahaan yang

diolah dari laporan keuangan yang dikeluarkan secara periodik. Harga saham
 6

merupakan harga pada saham yang terjadi di pasar pada saat tertentu yang terbentuk

oleh mekanisme pasar, yaitu permintaan dan penawaran (Zuhri et al., 2020).

Ada beberapa faktor yang mampu mempengaruhi harga saham, seperti

profitabilitas dan leverage. Profitabilitas adalah salah satu faktor kunci yang secara

signifikan mempengaruhi harga saham suatu perusahaan. Profitabilitas

mencerminkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dari

operasinya. Investor cenderung melihat profitabilitas sebagai indikator potensial

bagi pertumbuhan masa depan dan stabilitas perusahaan. Tingkat profitabilitas yang

tinggi dapat menarik minat investor karena menjanjikan pengembalian investasi

yang lebih baik (Sasongko & Shaliza, 2018). Perusahaan dengan profitabilitas yang

tinggi cenderung memiliki harga saham yang lebih tinggi karena investor percaya

bahwa mereka dapat menghasilkan pengembalian yang lebih besar atas investasi

mereka. Penelitian ini menggunakan proksi Return On Asset (ROA) sebagai rasio

profitabilitas.

Penelitian yang sesuai dengan rasio profitabilitas telah dilakukan oleh,

(Bandawaty & Nurfitria, 2022) dan (Fajriati & Zarkasyi, 2022) menyatakan bahwa

Return On Asset (ROA) berpengaruh positif terhadap harga saham. Hasil yang

sama juga ditunjukkan oleh penelitian (Pradanimas & Sucipto, 2022), (L. A. Putri

& Ramadhan, 2023) dan (Kaharuddin et al., 2022) terdapat pengaruh profitabilitas

terhadap harga saham pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan

Minuman di Bursa Efek Indonesia. Sementara hasil yang berbeda ditemukan pada

penelitian yang dilakukan oleh (Marlina et al., 2022) dan (Zuhri et al., 2020)

menemukan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap harga saham.

 7

Selain profitabilitas, leverage juga merupakan faktor penting yang

mempengaruhi harga saham. Leverage mengacu pada penggunaan dana pinjaman

untuk meningkatkan potensi pengembalian investasi. Perusahaan yang

menggunakan leverage yang tepat dapat memperbesar keuntungan mereka, namun

juga meningkatkan risiko finansial. Investor sering menilai tingkat leverage suatu

perusahaan untuk menentukan tingkat risiko investasi mereka. Tingkat leverage

yang tinggi dapat menimbulkan kekhawatiran tentang kestabilan keuangan

perusahaan, terutama dalam menghadapi fluktuasi pasar atau kondisi ekonomi yang

tidak stabil. Oleh karena itu, harga saham perusahaan dengan leverage yang tinggi

cenderung lebih sensitif terhadap perubahan kondisi pasar dan ekspektasi keuangan

(Setiawan et al., 2021). Penelitian ini menggunakan proksi Debt to Equity Ratio

(DER) sebagai rasio leverage.

Penelitian yang sesuai dengan rasio leverage telah dilakukan oleh (Partomuan

& Simamora, 2021) dan (Fajriati & Zarkasyi, 2022) yang menyatakan bahwa Debt

to Equity Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham

Perusahaan Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia. Sementara

hasil yang berbeda pada penelitian yang dilakukan oleh (Maylani Pratiwi & Rizca

Amelia, 2020), (Gunawan et al., 2020), (Zuhri et al., 2020) dan (Pradanimas &

Sucipto, 2022) menemukan bahwa DER berpengaruh negatif dan tidak signifikan

terhadap harga saham.

 8

Berdasarkan ketidakkonsistenan hasil yang didapat dari penelitian sebelumnya

yang telah dilakukan, penelitian ini bertujuan untuk memberikan pemahaman yang

lebih mendalam tentang rasio profitabilitas dan rasio leverage. Sehingga, penulis

tertarik meneliti terkait “Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Harga

Saham Perusahaan Industri Makanan Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia

(BEI) Dalam Rentang Waktu 2019-2023.”

1.2. Rumusan Masalah

Dari latar belakang masalah yang sudah dipaparkan di atas, dapat kita ambil

beberapa permasalahan yang dapat kita masukkan ke dalam penelitian ini

diantaranya:

1. Bagaimana pengaruh rasio profitabilitas (ROA terhadap harga saham

perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI)?

2. Bagaimana pengaruh rasio leverage (DER) terhadap harga saham

perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI)?

1.3. Tujuan Penelitian

Berdasarkan rumusan masalah yang dipaparkan di atas, maka tujuan penelitian

ini adalah:

1. Untuk mengetahui pengaruh rasio profitabilitas (ROA) terhadap harga saham

perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI).

2. Untuk mengetahui pengaruh rasio leverage (DER) terhadap harga saham

perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia (BEI).

 9

1.4. Manfaat Penelitian

1.4.1. Manfaat Praktis

1. Bagi Peneliti

Penelitian ini akan memberikan wawasan yang mendalam tentang

hubungan antara rasio profitabilitas dan leverage dengan harga saham pada

perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.

2. Bagi Mahasiswa

Penelitian ini akan memberikan manfaat edukatif bagi mahasiswa dalam

memahami konsep-konsep kunci dalam analisis keuangan dan pasar modal,

khususnya dalam konteks industri makanan dan minuman di Indonesia.

Mahasiswa akan dapat menggunakan hasil penelitian ini sebagai referensi untuk

memperdalam pemahaman mereka tentang pentingnya faktor-faktor seperti

profitabilitas dan leverage dalam menilai kinerja perusahaan dan menentukan

harga saham.

3. Bagi Penelitian Selanjutnya

Temuan dari penelitian ini dapat menjadi landasan untuk penelitian

lanjutan dalam bidang analisis keuangan perusahaan, terutama terkait dengan

pelaporan keuangan perusahaan industri makanan dan minuman di Indonesia.

1.4.2. Manfaat Teoritis

1. Penelitian ini akan memberikan pemahaman yang lebih baik kepada

mahasiswa tentang hubungan antara profitabilitas dan leverage dengan harga

saham perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.

Dengan memahami konsep-konsep keuangan yang terlibat dalam analisis ini,

 10

mahasiswa dapat mengembangkan pengetahuan yang lebih dalam tentang

faktor-faktor yang memengaruhi valuasi saham dalam sektor tersebut.

2. Penelitian ini akan membantu mengidentifikasi aspek perilaku

keuangan yang perlu diperbaiki berdasarkan temuan terkait dengan pengaruh

profitabilitas dan leverage terhadap harga saham perusahaan industri makanan

dan minuman di Bursa Efek Indonesia.

3. Dengan memperoleh edukasi keuangan yang memadai, mahasiswa

dapat mengubah sikap mereka terhadap uang dan keuangan dalam konteks

industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Mahasiswa dapat

menjadi lebih sadar akan pentingnya analisis keuangan yang cermat dan

komprehensif dalam mengelola investasi atau bisnis di industri makanan dan

minuman.
 BAB II

TINJAUAN LITERATUR

Penelitian Terdahulu

Penelitian terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham telah

banyak dilakukan, diantaranya:

Penelitian dilakukan oleh Euis Bandawaty dan Intan Puspitasari Nurfitria di

Universitas Islam As-Syafi’iyah pada tahun 2023 dengan judul “Pengaruh

profitabilitas terhadap harga saham pada perusahaan sub-sektor perdagangan ritel

barang primer yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam rentang waktu dari

tahun 2016 hingga 2021”. Metode analisis yang diterapkan dalam penelitian ini

melibatkan teknik regresi statistik untuk mengidentifikasi apakah terdapat

hubungan yang signifikan antara variabel-variabel independen dan variabel

dependen. Selain itu, penelitian ini juga mencoba untuk mengukur kekuatan dan

arah hubungan antara variabel-variabel tersebut. Hasil temuan dari penelitian ini

menunjukkan bahwa Earning Per Share (EPS) berpengaruh negatif dan tidak

signifikan terhadap harga saham, Return On Asset (ROA) berpengaruh positif dan

tidak signifikan terhadap harga saham sedangkan Price Earning Ratio (PER)

memiliki pengaruh positif yang signifikan terhadap harga saham perusahaan-

perusahaan ritel yang diselidiki. Hal ini mengindikasikan bahwa investor cenderung

memberikan evaluasi yang lebih tinggi terhadap saham-saham perusahaan ritel

dengan PER yang lebih tinggi.

Penelitian yang dilakukan oleh Aqilla Pradanimas dan Agus Sucipto di

Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang pada tahun 2022 dengan

judul “Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas dan Leverage Terhadap Harga

11
 12

Saham dengan Nilai Perusahaan sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan

Sektor Industri Barang Konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia”.

Penelitian dilakukan dalam rentang waktu dari tahun 2015 hingga 2020. Penelitian

ini bertujuan untuk memahami dinamika pasar modal serta faktor-faktor yang

memengaruhi harga saham dalam konteks industri barang konsumsi. Metode

penelitian yang digunakan melibatkan analisis data sekunder dari laporan keuangan

publik perusahaan-perusahaan tersebut. Variabel independen yang

dipertimbangkan dalam penelitian ini meliputi ukuran perusahaan, profitabilitas

dan leverage, sementara variabel intervening adalah nilai perusahan dan variabel

dependen utama adalah harga saham perusahaan-perusahaan tersebut. Teknik

analisis yang diterapkan dalam penelitian ini adalah regresi statistik dengan nilai

perusahaan sebagai variabel intervening. Hal ini bertujuan untuk mengevaluasi

pengaruh masing-masing variabel independen terhadap harga saham secara

langsung maupun tidak langsung melalui nilai perusahaan sebagai mediator. Hasil

dari penelitian ini menunjukkan ukuran perusahaan dan profitabilitas berpengaruh

positif dan signifikan terhadap harga saham, sedangkan leverage berpengaruh

negatif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan sektor industri barang

konsumsi yang diselidiki.

Penelitian yang dilakukan oleh Laras Auditria Putri dan Muhammad Iqbal

Ramadhan di Universitas Airlangga pada tahun 2023 dengan judul “Pengaruh Rasio

Likuiditas dan Rasio Profitabilitas Terhadap Harga Saham”. Penelitian ini

bertujuan untuk memperoleh pemahaman yang lebih mendalam tentang bagaimana

kedua rasio ini memengaruhi perilaku harga saham di pasar modal. Metode

penilaian yang digunakan melibatkan analisis data sekunder yang diperoleh dari
 13

laporan keuangan publik perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia. Variabel independen yang dipertimbangkan dalam penelitian ini adalah

rasio likuiditas dan rasio profitabilitas, sementara variabel dependen utamanya

adalah harga saham perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel penelitian.

Analisis dilakukan menggunakan teknik regresi statistik untuk mengevaluasi

hubungan antara variabel independen dan variabel dependen. Temuan dari

penelitian ini menunjukkan bahwa rasio likuiditas dan rasio profitabilitas memiliki

pengaruh positif yang signifikan terhadap harga saham. Artinya, semakin tinggi

rasio likuiditas dan rasio profitabilitas suatu perusahaan, maka akan cenderung

mengarah pada peningkatan harga saham perusahaan di pasar modal.

Penelitian yang dilakukan oleh Nadya Clarissa Demor, Paulina Van Rate dan

Dedy N. Baramuli di Universitas Sam Ratulangi Manado pada tahun 2021 dengan

judul penelitian “Pengaruh Current Ratio, Debt to Equity, Return On Equity, Net

Profit Margin dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan Sub

Sektor Food and Beverage di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2019”. Hasil

penelitian menunjukkan bahwa Current Ratio, Net Profit Margin dan Earning Per

Share berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Sedangkan Debt to

Equity Ratio dan Return On Equity berpengaruh negatif dan tidak signifikan

terhadap harga saham perusahaan sub sektor Food and Beverage di Bursa Efek

Indonesia periode 2015-2019.

Penelitian yang dilakukan oleh Ismi Fajriati dan [Link] Zarkasyi di

Universitas Singaperbangsa Karawang dengan judul penelitian “pengaruh

likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap harga saham (studi pada perusahaan

sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
 14

2016-2020). Hasil temuan dari penelitian ini menunjukan bahwa likuiditas (CR)

tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham dikarenakan tingkat likuiditas yang

rendah sehingga tidak menarik minat investor untuk menanamkan modal sehingga

tidak meningkatkan harga saham. Sedangkan profitabilitas (ROA) dan leverage

berpengaruh positif terhadap harga saham. Namun, rasio likuiditas, profitabilitas

dan leverage secara simultan berpengaruh terhadap harga saham pada sub sektor

makanan dan minuman tahun 2016-2020.

Penelitian yang dilakukan oleh Tri Marlina dan Resti Fitria Nur Anggraini

dengan judul penelitian yaitu “pengaruh profitabilitas dan likuiditas terhadap harga

saham sebelum dan saat pandemi Covid-19. Penelitian ini bertujuan untuk

mengetahui perbedaan pengaruh profitabilitas (ROA dan NPM) dan likuiditas (CR

dan QR) terhadap harga saham sebelum dan selama masa pandemi covid-19.

Analisis data menggunakan regresi linier berganda dan juga uji beda yaitu uji t

sampel berpasangan dan uji peringkat bertanda Wilcoxon. Sehingga, hasil yang

diperoleh ROA dan CR secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga

saham, sedangkan NPM dan QR berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

Secara simultan ROA, NPM, CR dan QR berpengaruh terhadap harga saham. Tidak

ada perbedaan antara sebelum dan selama covid-19.

Teori

2.2.1. Signalling Theory

Signalling Theory merupakan suatu perilaku manajemen perusahaan

dalam memberi petunjuk untuk investor mengenai pandangan manajemen

tentang prospek perusahaan untuk masa yang akan datang (Houston, 2016).

Signalling muncul karena adanya permasalahan asimetris informasi. Asimetris

 15

information atau ketidaksamaan informasi antara pihak manajemen dengan

yang didapat oleh investor terkait kondisi atau prospek perusahaan dari pada

yang dimiliki investor.

Fokus utama Signalling theory adalah mengkomunikasikan tindakan-

tindakan yang dilakukan oleh internal perusahaan yang tidak bisa diamati secara

langsung oleh pihak di luar perusahaan. Informasi tersebut dapat bermanfaat

bagi pihak luar. Menurut (Houston et al, 2016) Signalling theory merupakan

sinyal-sinyal informasi yang dibutuhkan oleh investor untuk

mempertimbangkan dan menentukan apakah para investor berinvestasi atau

tidak pada perusahaan yang bersangkutan.

2.2.2. Laporan Keuangan

Laporan keuangan merupakan informasi yang menggambarkan kondisi

keuangan perusahaan, di mana informasi tersebut dijadikan sebagai penilaian

terhadap kinerja keuangan perusahaan tersebut (Fahmi, 2012). Menurut Ikatan

Akuntan Indonesia (IAI) dalam PSAK No.1 tahun 2015 (2015:1) menyebutkan

bahwa, “Laporan keuangan adalah suatu penyajian yang terstruktur dari posisi

keuangan dan kinerja keuangan suatu entitas”. Laporan keuangan adalah

struktur yang menyajikan posisi keuangan dan kinerja keuangan dalam sebuah

entitas yang bertujuan untuk menyajikan informasi yang dibutuhkan bagi pihak

yang berkepentingan dengan data keuangan perusahaan (internal dan eksternal).

Ikatan Akuntan Indonesia (IAI) juga menyampaikan dalam PSAK No.1

tahun 2015 (2015:2) bahwa laporan keuangan yang berguna bagi pemakai

informasi harus memiliki empat karakteristik kualitatif pokok, yaitu:

 16

1. Dapat dipahami

Kualitas penting informasi yang ditampung dalam laporan keuangan

adalah kemudahannya untuk segera dapat dipahami oleh pemakai, dengan

catatan pemakai diasumsikan memiliki pengetahuan yang memadai tentang

aktivitas ekonomi dan bisnis, akuntansi, serta kemauan untuk mempelajari

informasi yang ada pada laporan keuangan.

2. Relevan

Informasi harus relevan untuk memenuhi kebutuhan pemakai dalam

proses pengambilan keputusan. Informasi memiliki kualitas relevan apabila

dapat memengaruhi keputusan ekonomi pemakai, di mana informasi itu dapat

digunakan untuk mengevaluasi peristiwa masa lalu, dan masa depan, serta dapat

menilai hasil evaluasi mereka di masa lalu.

3. Keandalan

Informasi juga harus andal (reliabel), yakni informasi yang bebas dari

pengertian yang menyesatkan, material dan dapat diandalkan pemakainya dan

disajikan secara wajar.

4. Dapat Dibandingkan

Pemakai harus dapat membandingkan laporan keuangan perusahaan antar

periode untuk mengidentifikasi kecenderungan (tren) posisi dan kinerja

perusahaan.

2.2.3. Rasio Keuangan

Menurut (Ross, 2015), rasio keuangan merupakan suatu alat yang dapat

digunakan untuk membandingkan hubungan pos-pos keuangan dengan

menggunakan informasi keuangan. Rasio keuangan berhubungan dengan

 17

kinerja perusahaan dan membantu pemakai dalam mengambil keputusan

keuangan. Penggunaan rasio keuangan bagi manajer dapat menentukan

pengambilan keputusan serta menentukan kebijakan-kebijakan yang akan

dilakukan pada periode mendatang.

Angka yang diperbandingkan dapat berupa angka–angka dalam satu

periode maupun beberapa periode. Rasio keuangan dapat memberi indikasi

apakah perusahaan memiliki kas yang cukup untuk memenuhi kewajiban

finansialnya, utang yang rasional, efisiensi manajemen persediaan, perencanaan

pengeluaran prestasi yang baik, serta struktur modal yang sehat, sehingga tujuan

untuk memaksimalkan kemakmuran investor dapat dicapai.

Secara garis besar, saat ini dalam praktik setidaknya ada lima jenis rasio

keuangan yang sering digunakan untuk menilai kondisi keuangan dan kinerja

perusahaan. Kelima jenis rasio keuangan tersebut adalah rasio likuiditas, rasio

leverage, rasio aktivitas, rasio profitabilitas, dan rasio penilaian atau rasio

ukuran pasar (Hery, 2015) .Rasio-rasio keuangan yang digunakan dalam

penelitian ini adalah, rasio profitabilitas yaitu Return On Asset (ROA), dan rasio

leverage yaitu Debt to Equity Ratio (DER).

2.2.4. Rasio Profitabilitas

Profit dalam operasi perusahaan menjadi elemen vital yang menjamin

keberlanjutan bisnis di masa mendatang. Keberhasilan sebuah perusahaan

tercermin dari kemampuannya untuk bersaing di pasar. Setiap perusahaan

mengincar profit yang maksimal, karena laba adalah indikator utama

keberhasilan suatu entitas bisnis. Profitabilitas, sebagai hasil akhir dari berbagai
 18

kebijakan dan keputusan perusahaan, menjadi fokus utama dalam menganalisis

kinerja keuangan sebuah perusahaan (Lestari et al., 2022).

Menurut (Marlina et al., 2022), profitabilitas adalah hasil dari serangkaian

kebijakan dan keputusan yang diambil oleh perusahaan. Sedangkan menurut

(Fajriati & Zarkasyi, 2022), rasio profitabilitas mengukur efektivitas

manajemen berdasarkan hasil pengembalian dari penjualan dan investasi.

Rasio profitabilitas juga menjadi pertimbangan bagi investor dalam

memutuskan untuk berinvestasi dalam suatu perusahaan. Jika sebuah

perusahaan memiliki tingkat profitabilitas yang tinggi, investor cenderung

memilih untuk menanamkan modalnya di perusahaan tersebut. Penjualan dan

investasi yang besar memiliki dampak positif terhadap rasio profitabilitas, di

mana semakin besar aktivitas penjualan dan investasi, semakin tinggi pula rasio

profitabilitasnya (Juwita & Ratih, 2021).

Dari penjelasan mengenai profitabilitas di atas dapat diambil suatu

kesimpulan bahwa rasio profitabilitas merupakan rasio yang digunakan dalam

mengukur kemampuan dan keberhasilan suatu perusahaan dalam menghasilkan

keuntungan atau laba pada periode waktu tertentu. Rasio profitabilitas ini

berhubungan dengan aktivitas penjualan, aktiva, maupun investasi. Maka rasio

profitabilitas dapat diketahui dengan cara membandingkan antara keuntungan

atau laba yang dihasilkan dalam suatu periode dengan jumlah aktiva, penjualan

atau jumlah modal perusahaan.

Menurut (Kasmir, 2019), dalam praktiknya jenis-jenis rasio profitabilitas

yang dapat digunakan adalah:

 19

1. Return On Equity (ROE)

Hasil pengembalian ekuitas atau Return On Equity atau rentabilitas modal

sendiri merupakan rasio untuk mengukur laba bersih sesudah pajak dengan

modal sendiri. Semakin tinggi rasio ini, semakin baik. Artinya posisi pemilik

perusahaan semakin kuat, demikian pula sebaliknya.

2. Return On Asset (ROA)

Return On Asset (ROA) dapat dihitung dengan cara membandingkan laba

setelah pajak dengan total aset dari perusahaan.

3. Net Profit Margin (NPM)

Net Profit Margin (NPM) dapat dihitung dengan cara membandingkan

laba setelah pajak dengan penjualan bersih.

4. Gross Profit Margin (GPM)

Margin laba kotor menunjukkan laba yang relatif terhadap perusahaan,

dengan cara penjualan bersih dikurangi harga pokok penjualan. Rasio ini

merupakan cara untuk penetapan harga pokok penjualan.

5. Operating Profit Margin (OPM)

Margin operasional mengukur profitabilitas terhadap perusahaan, dengan

cara laba operasional dibagi penjualan. Rasio ini merupakan cara untuk

mengukur berapa persen laba operasional dihasilkan untuk penjualan.

Setiap rasio ini memiliki peran penting dalam mengevaluasi kinerja

finansial suatu perusahaan. Dalam penelitian ini jenis rasio profitabilitas yang

digunakan adalah Return On Asset (ROA).

 20

2.2.5. Rasio Leverage

Menurut (Koto & Ridho, 2019), leverage merujuk pada penggunaan

sejumlah aset atau dana oleh sebuah perusahaan, di mana penggunaan tersebut

mengakibatkan perusahaan harus menanggung biaya tetap. Secara esensial,

leverage mengukur sejauh mana perusahaan membiayai asetnya dengan

menggunakan utang. Penggunaan utang yang berlebihan dapat mengancam

stabilitas perusahaan karena dapat mengarahkan perusahaan ke dalam kategori

leverage yang ekstrem, di mana perusahaan terjebak dalam tingkat utang yang

tinggi dan sulit untuk melepaskan beban utang tersebut (Kaharuddin et al.,

2022).

Leverage digunakan untuk menggambarkan kemampuan perusahaan

dalam memanfaatkan aktiva atau dana yang memiliki beban tetap untuk

meningkatkan tingkat penghasilan bagi pemilik perusahaan . Perusahaan yang

memanfaatkan leverage memiliki tujuan untuk memastikan bahwa keuntungan

yang diperoleh melebihi biaya tetap yang dikeluarkan (Bramaputra et al., 2022).

Dengan demikian, perusahaan dengan leverage yang lebih tinggi daripada

ekuitas atau modalnya dapat dianggap memiliki tingkat leverage yang tinggi.

Dalam praktiknya, terdapat beberapa jenis rasio leverage yang sering

digunakan perusahaan menurut (Kasmir, 2019), diantaranya sebagai berikut:

1. Debt to Asset Ratio (DAR)

Menurut (Sutrisno, 2017) rasio ini digunakan untuk mengukur persentase

besarnya dana yang berasal dari hutang. Kreditur lebih menyukai jika Debt to

Asset Ratio rendah karena tingkat keamanan dananya menjadi semakin baik.
 21

Menurut (Kasmir, 2019) rasio ini digunakan untuk mengukur perbandingan

antara total hutang dengan total aktiva.

2. Debt to Equity Ratio (DER)

Rasio hutang terhadap ekuitas merupakan rasio keuangan yang

menunjukkan proporsi relatif antara ekuitas dan hutang yang digunakan untuk

membiayai aset perusahaan. Debt to Equity Ratio (DER) atau rasio hutang

terhadap ekuitas ini dihitung dengan cara mengambil total kewajiban hutang

(liabilitas) dan membaginya dengan ekuitas (equity).

3. Long Term Debt to Equity Ratio (LTDER)

Rasio ini bertujuan untuk mengukur berapa bagian dari setiap rupiah

modal sendiri yang dijadikan jaminan utang jangka panjang dengan cara

membandingkan antara utang jangka panjang dengan modal sendiri yang

disediakan oleh perusahaan (Kasmir, 2019).

Dalam penelitian ini peneliti menggunakan debt to equity ratio (DER)

dalam pengukuran leverage. Karena Debt to Equity Ratio (DER) fungsi untuk

mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang dijadikan untuk jaminan hutang.

Bagi kreditur, semakin besar Debt to Equity Ratio (DER) akan semakin tidak

menguntungkan karena akan semakin besar risiko yang ditanggung atas

kegagalan yang mungkin terjadi di perusahaan. Namun, bagi perusahaan justru

semakin besar Debt to Equity Ratio (DER) maka akan semakin baik, apabila

hutang digunakan secara tepat. Rasio ini juga memberikan petunjuk umum

tentang kelayakan dan risiko keuangan perusahaan (Kasmir, 2019).

 22

2.2.6. Harga Saham

Harga saham merujuk pada nilai sebuah saham yang terjadi dalam pasar

bursa pada waktu tertentu, yang ditetapkan oleh para pelaku pasar dan

dipengaruhi oleh permintaan dan penawaran saham terkait dalam pasar modal.

Artinya, harga saham mencerminkan nilai intrinsik dari saham itu sendiri.

Pemegang saham akan menerima pengembalian atas investasinya dalam bentuk

dividen dan capital gain (Zuhri et al., 2020).

Pada perdagangan saham sehari-hari, harga-harga saham mengalami

perubahan baik naik maupun turun. Fluktuasi harga saham disebabkan oleh

dinamika penawaran dan permintaan atas saham tersebut. Faktor-faktor yang

mempengaruhi penawaran dan permintaan tersebut sangat beragam, mulai dari

kinerja perusahaan dan industri yang bersangkutan, hingga faktor-faktor makro

seperti kondisi ekonomi, sosial, politik, dan rumor-rumor yang beredar (Br

Purba, 2019).

Perubahan harga saham tercermin dari kemampuan perusahaan dalam

menghasilkan keuntungan. Apabila keuntungan yang diperoleh perusahaan

tinggi, biasanya dividen yang dibayarkan juga tinggi, hal ini dapat berdampak

positif terhadap harga saham di pasar bursa, dan menarik minat investor untuk

membelinya. Akibatnya, permintaan terhadap saham tersebut meningkat, yang

pada akhirnya akan mendorong kenaikan harga saham.

Kerangka Teoritis

Penelitian ini mengusulkan sebuah analisis mengenai hubungan antara

profitabilitas dan leverage terhadap harga saham pada perusahaan industri makanan

dan minuman di Bursa Efek Indonesia dalam periode 2019-2023. Kerangka teoritis
 23

akan didasarkan pada dua konsep utama yang relevan dengan penelitian ini.

Pertama, profitabilitas adalah ukuran kinerja keuangan yang menunjukkan

kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba dari operasi dan investasi.

Profitabilitas yang tinggi cenderung mencerminkan kinerja yang baik dan dapat

berkontribusi positif terhadap harga saham. Kedua, leverage mengacu pada tingkat

hutang perusahaan dibandingkan dengan ekuitasnya. Leverage yang tinggi dapat

meningkatkan risiko finansial perusahaan, namun dalam beberapa kasus dapat

menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi bagi pemegang saham. Oleh karena itu,

pengaruh leverage terhadap harga saham perlu dipertimbangkan.

Dengan demikian, penelitian ini diharapkan dapat memberikan pemahaman

yang lebih baik tentang faktor-faktor yang memengaruhi harga saham dalam

konteks industri yang spesifik ini. Adapun kerangka berpikir dalam penelitian ini

adalah:

Profitabilitas
Return On Asset (ROA)
H1
Harga Saham
(Y)
Leverage H2
Debt To Ratio (DER)

Gambar 2. 1 Kerangka Konseptual

Hipotesis

2.4.1. Pengaruh Rasio Profitabilitas (ROA) terhadap Harga Saham

Profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam mencari

keuntungan. Rasio ini juga memberikan ukuran tingkat efektivitas manajemen

suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh laba yang dihasilkan dari penjualan
 24

dan pendapatan investasi. Intinya adalah penggunaan rasio ini menunjukkan

efisiensi perusahaan (Kasmir, 2019). Semakin besar tingkat keuntungan

menunjukkan semakin baik manajemen dalam mengelola perusahaan (Sutrisno,

2017).

Hal ini didukung penelitian yang dilakukan oleh (Pradanimas & Sucipto,

2022), (Putri & Ramadhan, 2023), (Fajriati & Zarkasyi, 2022) dan (Kaharuddin

et al., 2022) yang melakukan penelitian profitabilitas terhadap harga saham

menunjukkan hasil profitabilitas memiliki pengaruh positif signifikan terhadap

harga saham. Pada dasarnya, semakin tinggi nilai ROA maka semakin tinggi

pula tingkat profitabilitas perusahaan tersebut (Arihta et al., 2020). Semakin

tinggi profitabilitas, semakin tinggi pula deviden dan akan meningkatkan harga

saham. Hal ini juga merupakan pengertian umum di mana jika perusahaan

menguntungkan, maka harga sahamnya akan meningkat.

H1: Profitabilitas berpengaruh terhadap harga saham

2.4.2. Pengaruh Rasio Leverage (DER) terhadap Harga Saham

Menurut (Kasmir, 2019), rasio leverage merupakan rasio yang digunakan

untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang. Data

yang digunakan untuk analisis leverage adalah neraca dan laporan laba rugi,

yakni dengan mengukur rasio-rasio neraca dan sejauh mana pinjaman

digunakan untuk permodalan. Semakin besar tingkat leverage perusahaan, akan

semakin besar pula jumlah hutang yang digunakan dan semakin besar risiko

bisnis yang dihadapi terutama apabila kondisi perekonomian memburuk

(Sutrisno, 2017).
 25

(Sugiarto & Lubis, 2017) menyatakan bahwa debt to equity ratio (DER)

yang tinggi menunjukkan komposisi total hutang semakin besar dibanding total

modal sendiri yang akan berdampak pada semakin besar pula beban yang

ditanggung perusahaan terhadap pihak eksternal (kreditur), hal ini

menunjukkan bahwa perusahaan sangat bergantung pada pihak eksternal

sehingga semakin tinggi risiko suatu perusahaan.

Akan tetapi (Ross, 2015), menyatakan bahwa financial leverage

merupakan penggunaan utang pada struktur modal perusahaan, di mana utang

berperan seperti sebuah pengungkit yang dapat menghasilkan keuntungan

ataupun kerugian bagi perusahaan, sehingga nilai rasio DER pada perusahaan

merupakan salah satu faktor dalam pengambilan keputusan investor. Maka

peneliti menarik kesimpulan bahwa DER berpengaruh terhadap harga saham.

Hal ini didukung penelitian yang dilakukan oleh (Partomuan & Simamora,

2021) dan (Fajriati & Zarkasyi, 2022) yang menyatakan bahwa DER

berpengaruh positif terhadap harga saham.

H2: Leverage (DER) berpengaruh terhadap harga saham

 BAB III

METODE PENELITIAN

3.1. Jenis Penelitian

Penelitian ini merupakan jenis penelitian eksplanatori. Melalui pendekatan ini,

peneliti bertujuan untuk menggali hubungan sebab-akibat antara profitabilitas dan

leverage terhadap harga saham pada perusahaan industri makanan dan minuman di

Bursa Efek Indonesia. Dengan menggunakan metode ini, peneliti akan mencoba

menjelaskan secara lebih rinci bagaimana variabel-variabel tersebut saling

mempengaruhi dan memberikan kontribusi terhadap perubahan harga saham pada

perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia khususnya

pada periode 2019-2023.

3.2. Sifat Penelitian

Penelitian ini merupakan penelitian replikasi. Penelitian replikasi adalah

penelitian berulang dari penelitian-penelitian terdahulu yang serupa tetapi dengan

variabel, sampel, periode, dan objek yang berbeda dari penelitian sebelumnya.

3.3. Lokasi dan Periode Penelitian

3.3.1. Lokasi Penelitian

Lokasi merujuk pada tempat atau posisi di mana suatu kegiatan

berlangsung atau dilakukan. Lokasi penelitian dilakukan di Bursa Efek

Indonesia (BEI) perusahaan industri makanan dan minuman dengan

menggunakan studi dokumen yang ada.

26
 27

3.3.2. Periode Penelitian

Periode merupakan rentang waktu yang ditetapkan untuk melaksanakan

suatu penelitian. Peneliti menggunakan data time series selama 5 tahun dari

tahun 2019 hingga tahun 2023.

3.4. Populasi dan Sampel

3.4.1. Populasi
Populasi adalah keseluruhan dari subjek penelitian, sedangkan sampel

adalah sebagian dari populasi tersebut. Karakteristik dari populasi adalah

parameter, sedangkan karakteristik dari sampel adalah statistik. Seringkali

banyak peneliti menggunakan data sampel dibandingkan dengan populasi.

Sedangkan menurut (Sugiyono, 2020) populasi adalah totalitas dari setiap

elemen yang akan diteliti yang memiliki ciri sama, bisa berupa individu dari

suatu kelompok, peristiwa, atau sesuatu yang akan diteliti. Populasi dalam

penelitian ini adalah 95 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan

beroperasi di industri makanan dan minuman selama periode 2019-2023.

3.4.2. Teknik Penentuan Besar Sampel

Sampel menurut (Sugiyono, 2020) adalah bagian dari jumlah dan

karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Sedangkan ukuran sampel

merupakan suatu langkah untuk menentukan besarnya sampel yang diambil

dalam melaksanakan suatu penelitian.

Dalam penelitian ini sampel diambil menggunakan kesesuaian

karakteristik dengan kriteria pemilihan sampel yang ditentukan .Adapun

kriteria atau pertimbangan pengambilan sampel yang digunakan adalah:

 28

1. Perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia

(BEI).

2. Perusahaan yang melaporkan laporan keuangannya dalam periode 2019-

2023.

3. Perusahaan yang menunjukkan pada kondisi laba secara berturut-turut

dalam periode 2019-2023

4. Perusahaan yang menggunakan mata uang rupiah.

Berdasarkan kriteria sampel, jumlah yang memenuhi syarat kriteria

terdapat 26 perusahaan selama tahun 2019-2023 sehingga total sampel yang

diperoleh sebanyak 130 pengamatan. Berikut ini adalah daftar sampel penelitian

perusahaan industri makanan dan minuman.

Tabel 3. 1
Daftar Sampel Perusahaan Industri Makanan dan Minuman

No Keterangan Jumlah
Populasi: Perusahaan makanan dan minuman yang
95
terdaftar di BEI
Pengambilan sampel berdasarkan kriteria (purposive
sampling):
1 Perusahaan yang tidak terdaftar di BEI secara berturut-
(39)
turut dari tahun 2019-2023
2 Perusahaan yang tidak melaporkan laporan keuangan
(3)
periode tahun 2019-2023
3 Perusahaan tdk menggunakan Rp (2)
4 Perusahaan tidak mendapatkan laba (25)
Sampel Penelitian 26
Total Sampel (n x periode penelitian) (26 x 5 tahun) 130
Sumber: Data diolah (2025)

3.4.3. Teknik Sampling

Teknik sampling yang digunakan dalam penelitian ini adalah purposive

sampling. Purposive sampling merupakan pendekatan di mana peneliti memilih

sampel berdasarkan pertimbangan tertentu yang sesuai dengan tujuan

 29

penelitian. Dalam konteks penelitian ini, peneliti menggunakan teknik

purposive sampling untuk memilih perusahaan industri makanan dan minuman

yang menjadi subjek penelitian.

Pemilihan sampel dilakukan dengan mempertimbangkan karakteristik

tertentu yang dianggap relevan, seperti ukuran perusahaan, kinerja keuangan,

dan posisi di pasar. Hal ini memungkinkan peneliti untuk memilih perusahaan

yang dapat mewakili variasi yang ada dalam populasi serta mengoptimalkan

validitas dan generalisabilitas hasil penelitian.

3.5. Sumber Data

Dalam pengumpulan sumber data, peneliti melakukan pengumpulan sumber

data dalam wujud data primer dan data sekunder.

1. Data Primer

Data Primer ialah jenis dan sumber data penelitian yang diperoleh secara

langsung dari sumber pertama (tidak melalui perantara),baik individu maupun

kelompok. Jadi data yang didapatkan secara langsung. Data primer yang

digunakan adalah dokumen internal perusahaan industri makanan dan minuman

terdaftar di Bursa Efek Indonesia, seperti laporan keuangan tahunan dan laporan

aktivitas.

2. Data Sekunder

Data Sekunder merupakan sumber data suatu penelitian yang diperoleh

peneliti secara tidak langsung melalui media perantara (diperoleh atau dicatat

oleh pihak lain). Data sekunder yang digunakan diperoleh dari situs Bursa Efek

Indonesia ([Link] dan situs ([Link] serta jurnal-

 30

jurnal yang digunakan sebagai sumber literatur untuk mendukung kerangka

teoritis penelitian.

3.6. Metode Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data pada penelitian ini adalah metode dokumentasi.

Metode dokumentasi berupa laporan keuangan tahunan (annual report) yang

diperoleh melalui situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI) yaitu [Link].

Selama tahun 2019 hingga tahun 2023 serta data-data terkait yang dijadikan sebagai

alat pengendalian variabel dalam penelitian.

3.7. Definisi Operasional Variabel

3.7.1. Variabel Independen

Variabel Independen adalah variabel yang memengaruhi atau yang

menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel terikat/variabel dependen.

Variabel independen dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan yang mana

dalam penelitian ini peneliti melakukan pengamatan terhadap laporan keuangan

tahunan perusahaan dengan menganalisis rasio-rasio keuangan berikut ini,

yaitu:

1. Return On Asset (X1) Return on Assets adalah rasio yang digunakan

untuk mengukur seberapa efektif perusahaan dalam menghasilkan laba

bersih dari total asetnya (Brigham & Ehrhardt, 2011). Sehingga secara

sistematis ROA dapat dirumuskan sebagai berikut:

Laba Bersih
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 (𝑅𝑂𝐴) = × 100%
Total Asset

2. Debt to Equity Ratio (X2) Debt to Equity Ratio adalah rasio yang

digunakan untuk mengukur seberapa besar hutang digunakan dengan

membandingkan total hutang yang dimiliki perusahaan dengan modal

 31

sendiri (ekuitas). DER yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan

memiliki lebih banyak utang daripada ekuitas, yang meningkatkan

kemungkinan kebangkrutan jika bisnis tidak dapat membayar utangnya

(Brigham & Ehrhardt, 2011). Rumus yang digunakan sebagai berikut:

Total Hutang
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐷𝐸𝑅) = Total Ekuitas × 100%

3.7.2 Variabel Dependen

Variabel Dependen adalah variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi

akibat karena adanya variabel bebas. Variabel dependen dalam penelitian ini

adalah harga saham (Y) perusahaan industri makanan dan minuman.

Pengukuran harga saham dapat dilakukan dengan menggunakan harga

penutupan harian, harga tertinggi atau terendah dalam periode tertentu, atau

harga rata-rata tertentu dalam periode waktu yang ditentukan.

3.8. Metode Analisis Data

3.8.1. Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas

Ghozali (2019)menyatakan bahwa uji ini bertujuan untuk mengetahui

nilai residual apakah distribusi normal atau tidak. Pengujian ini juga bertujuan

untuk mendeteksi apakah faktor perancu berdistribusi secara acak. Normalitas

yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan analisis uji

KOLMOGOROV SMIRNOV dengan menguji signifikansi. Jika nilai

signifikansinya kurang dari 0,05 maka dapat disimpulkan telah terjadi

fenomena yang tidak baku.

 32

b. Uji Multikolinearitas

Ghozali (2019) mengemukakan bahwa uji ini digunakan untuk

mengetahui ada tidaknya hubungan kuat antara variabel independen. Untuk

mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas pada model regresi penelitian

ini digunakan (1) nilai toleransi dan (2) Varians Inflasi Faktor (VIF). Kedua

ukuran tersebut menunjukkan masing-masing variabel independen mana yang

dapat dijelaskan oleh variabel independen lainnya dan menjadi variabel

dependen serta regresi terhadap variabel independen lainnya. Toleransi

mengukur variabilitas independen terpilih yang tidak dapat dijelaskan oleh

variabel independen lain, jika nilai toleransi yang rendah sama dengan nilai VIF

yang tinggi dan mempunyai kolinearitas yang tinggi. Nilai ambang batas yang

umum digunakan untuk menunjukkan adanya multikolinearitas adalah toleransi

≤ 0,10 atau setara VIF ≥ 10.

c. Uji Heteroskedastisitas

Pengujian heteroskedastisitas bertujuan untuk mengetahui apakah

terdapat ketidaksamaan varians di dalam grafik scatterplot dan uji park dari

residual satu pengamatan ke pengamatan lainnya. Dalam penelitian ini kriteria

yang digunakan untuk mengetahui terjadi heteroskedastisitas atau tidak adalah

jika uji t setiap variabel independen tidak signifikan pada taraf 0,05 atau p >

0,05 maka dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak signifikan

mengandung heteroskedastisitas

3.8.2. Analisis Regresi Berganda

Model analisis statistik yang digunakan adalah model regresi linier

berganda. Pengujian ini bertujuan untuk menguji apakah variabel independen

 33

mempunyai pengaruh terhadap variabel dependen atau tidak. Menurut

Sugiyono (2020) model regresi linier berganda dinyatakan dalam persamaan:

Y = α + βX1 + βX2 + e
Di mana:

Y = Harga Saham

α = Nilai Konstanta

β = Koefisien Variabel

X1 = Return On Asset (ROA)

X2 = Debt to Equity Ratio (DER)

e = error

3.9. Uji Hipotesis

3.9.1 Uji Statistik (Uji t)

Ghozali (2019)menyatakan bahwa uji t atau t-test digunakan untuk

mengetahui pengaruh masing-masing variabel independen terhadap variabel

dependen. Pengujian ini dilakukan dengan uji t, yaitu membandingkan antara t

hitung dengan t table. Pengujian ini dilakukan dengan syarat sebagai berikut:

a. Jika t hitung < dari t tabel maka H0 diterima

b. Jika t hitung > dari t tabel maka H0 ditolak

Selain itu, pengujian ini juga dapat dilakukan dengan melakukan

pengamatan nilai signifikan t pada tingkat α (0,05). Analisis didasarkan pada

perbandingan antara signifikan t dengan signifikan 0,05. Dasar keputusan yang

diambil dalam uji t yaitu:

a. Jika signifikan t < 0,05, maka hipotesis H0 ditolak. Artinya bahwa

variabel independen berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen.

 34

b. Jika signifikan t > 0,05, maka hipotesis H0 diterima. Artinya bahwa

variabel independen tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel

dependen.

3.9.2 Uji F
Uji F menguji asumsi mengenai tepatnya model regresi untuk

diterapkan terhadap data empiris atau hasil observasi. Menurut (Ghozali,

2019) uji signikan simultan pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel

independen atau bebas yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh

secara bersama-sama terhadap variabel dependen atau terikat. Untuk pengujian

ini dilakukan dengan membandingkan nilai F statistik dengan F tabel. Langkah-

langkah yang ditempuh dalam pengujian adalah:

a. Menyusun hipotesis nol H0 dan hipotesis alternatif (Ha) :

1) Ho : b1 = b2 = b3 = b4 = 0, artinya secara bersama-sama variabel

independen tidak berpengaruh terhadap variabel independen.

2) Ha : b1 ≠ b2 ≠ b3 ≠ b4 ≠ 0, artinya secara bersama-sama variabel

independen berpengaruh terhadap variabel independen.

b. Menentukan tingkat signifikan yaitu sebesar 0,05 (α)

c. Membandingkan f-hitung dengan f-tabel

1) Bila fhitung < ftabel maka H0 diterima dan ditolak Ha, artinya bahwa secara

bersama-sama variabel independen tidak berpengaruh terhadap variabel

dependen.

2) Bila fhitung > ftabel, maka H0 ditolak dan menerima Ha, artinya bahwa

secara bersama-sama variabel independen berpengaruh terhadap variabel

dependen.
 35

Berdasarkan probabilitas Ha akan diterima jika nilai probabilitas kurang

dari 0,05 (α).

3.9.3 Koefisien Determinasi (Adjusted R2)

Koefisien determinasi (R2) digunakan untuk memprediksi seberapa besar

kontribusi pengaruh variabel independen secara simultan terhadap variabel

dependen Ghozali (2019). Dinyatakan dalam persentase dengan nilai antara 0 <

R2 < 1. Nilai R2 yang kecil berarti variabel independen memberikan hampir

seluruh informasi yang diperlukan untuk memprediksi perubahan variabel

dependen. Jika koefisien determinasinya 0 maka variabel independen tidak

memengaruhi variabel dependen. Koefisien determinasi (R2) digunakan untuk

mengukur seberapa baik model dapat menjelaskan variasi variabel dependen.

Dinyatakan dalam persentase dengan nilai antara 0 < R2 < 1. Nilai R2 yang

kecil berarti variabel independen memberikan hampir seluruh informasi yang

diperlukan untuk memprediksi perubahan variabel dependen. Jika koefisien

determinasinya 0 maka variabel independen tidak memengaruhi variabel

dependen.
 36

BAB IV

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1. Deskripsi Variabel

Penelitian ini menggunakan 2 (dua) variabel independen yaitu profitabilitas dan

Leverage yang masing-masing diukur dengan Return on Asset (ROA) dan Debt to

Equity Ratio serta Harga Saham (HS).

Tabel 4. 1 Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics
Minimu Maximu Std.
N m m Mean Deviation
Profitabilitas 130 .001 .416 .09683 .064374
Leverage 130 .103 4.935 .76574 .662748
Harga Saham 130 50.000 958.000 352.93133 254.098146
Valid N 130
(listwise)
Sumber: data diolah menggunakan SPSS 26 (2025)

Berdasarkan tabel 4.1 di atas profitabilitas memiliki nilai rata-rata sebesar

0,09683 lebih besar daripada standar deviasinya (0,064374), leverage memiliki

nilai rata-rata sebesar 0,76574 lebih besar daripada standar deviasinya (0,662748),

Harga saham memiliki nilai rata-rata sebesar 352,93133 lebih besar daripada

standar deviasinya (254,098146). Hal ini menunjukkan bahwa data yang digunakan

penelitian tidak mengalami outlier.

4.2. Analisis Data

4.2.1. Uji Asumsi Klasik

a. Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah datanya disitribusi normal

atau tidak yang di mana dalam penelitian ini menggunakan uji Kolmogorov-
 37

smirnov test yang mengasumsikan bahwa (Asymp, Sig > 0.05) dapat dikatakan

distribusi normal dan apabila (Asymp, Sig < 0.05) maka tidak terjadi ditribusi

normal.

Tabel 4. 2 Hasil Uji Normalitas

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardize
d Residual

N 130
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 248.06294335
Most Extreme Differences Absolute .119
Positive .119
Negative -.079
Test Statistic .119
Asymp. Sig. (2-tailed) .060c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Sumber: Data diolah menggunakan SPSS 26 (2025)

Berdasarkan tabel 4.2 yang menyatakan bahwa One-Sample

Kolmogorov-Smirnov Test diperoleh nilai Sig adalah 0,060 yang berarti data

tersebut memiliki nilai Signifikansi Asimtotik lebih besar dari 0,05 (Asymp, Sig

> 0,05). Sehingga disimpulkan bahwa data yang digunakan dalam penelitian ini

berdistribusi normal.
 38

Gambar 4. 1 Grafik Uji Normalitas Histogram

Sumber: Data diolah menggunakan SPSS (2025)

Grafik histogram di atas merupakan grafik yang telah mengalami

transformasi data, sehingga dapat menunjukkan kurva berbentuk lonceng (U

terbalik). Grafik histogram yang baik adalah grafik yang memulai garis kurva

pada sumbu y dari angka 0, sehingga hasil uji normalitas pada grafik histogram

tersebut menunjukkan data berdistribusi normal.

Gambar 4. 2 Grafik Uji Normalitas

Sumber: Data diolah menggunakan SPSS 26 (2025)

 39

Grafik Normal P-P plot menunjukkan bahwa titik-titik menyebar sekitar

baris dan mengikuti garis diagonal berarti nilai residual tidak berdistribusi

normal.

b. Uji Multikolinearitas

Uji multikolinearitas dilakukan dengan cara mendiagnosa perubahan pada

koefisien regresi berganda (multiple R), koefisien dedikterminasi (𝑅 2 ) dan

standar error melalui analisis regresi berganda. Untuk menentukan variabel-

variabel independen mana yang terlebih dahulu masuk dalam persamaan

regresi, maka matriks interkorelasi digunakan untuk menentukan variabel yang

mempunyai korelasi terbesar yang lebih dahulu dimasukkan dalam persamaan

regresi. Matriks interkorelasi variabel penelitian pada tingkat signifikansi alpha

(𝛼) = 5%, hal ini dapat dilihat sebagai berikut:

Tabel 4. 3 Hasil Uji Multikolinearitas

Collinearity Statistics
Model
Tolerance VIF
1 (Constant)
Profitabilitas .917 1.090
Leverage .917 1.090
Sumber: Data diolah menggunakan SPSS 26 (2025)

Berdasarkan tabel 4.3 di atas diketahui bahwa masing-masing nilai VIF

adalah sebagai berikut:

1. Nilai VIF untuk variabel profitabilitas (ROA) mempunyai nilai VIF

sebesar 1,090 lebih kecil dari 10 (1,090 < 10), maka variabel profitabilitas

dapat dinyatakan tidak ada gejala multikolinearitas.

 40

2. Nilai VIF untuk variabel leverage (DER) mempunyai nilai VIF sebesar

1,090 lebih kecil dari 10 (1,090 < 10), maka variabel leverage dapat

dinyatakan tidak ada gejala multikolinearitas.

c. Uji Heteroskedasitas

Uji heteroskedasitas merupakan uji untuk mengetahui apakah variabel-

variabel pengganggu (disturbance error) mempunyai variabel konstan yang di

mana dalam penelitian ini menggunakan korelasi Spearman’s rho yang artinya

mengkorelasikan variabel independen dengan residualnya. Pengujian ini

menggunakan tingkat signifikansi 0.05 dengan uji 2 sisi. Jika korelasi antara

variabel independen dengan residual tingkat signifikansinya lebih dari 0.05,

maka dikatakan tidak terjadi heteroskedasitas.

Gambar 4. 3 Grafik Uji Heteroskedastisitas

Sumber: Data diolah menggunakan SPSS 26 (2025)

Pada gambar 4.3 di atas menunjukkan bahwa titik-titik tidak membentuk

pola yang jelas, dan titik menyebar di atas dan dibawah angka 0 pada sumbu Y

dalam hal ini menunjukkan tidak terjadi masalah heteroskedastisitas pada model

regresi dan layak dipakai untuk memprediksi variabel dependen dengan

pengaruh variabel independen.

 41

4.2.2. Uji Regresi Linier Berganda

Dengan menggunakan analisis regresi berganda yang diolah dengan SPSS

26.00, data disajikan sebagai berikut:

Tabel 4. 4 Analisis Regresi Linier Berganda

Unstandardized
Model Standardized Coefficients
Coefficients
B Std. Error Beta t Sig
1 (Constant) 423,53 53.930 7.853 .000
Profitabilit -60.412 357.009 -.015 -.169 .866
as
Leverage -84.562 34.677 -221 -2.439 .016
Sumber: Data diolah menggunakan SPSS 26 (2025)

Berdasarkan tabel di atas, maka diperoleh persamaan sebagai berikut:

Y = 423,53 – 60,412X1 –84,562X2 + e

Adapun persamaan regresi linier berganda tersebut, dapat diuraikan berikut:

1. Nilai α sebesar 423,53 yang merupakan konstanta atau keadaan variabel

Harga Saham belum dipengaruhi oleh variabel lainnya yaitu variabel

Profitabilitas (X1) dan Leverage (X2). Jika variabel independen tidak ada

maka variabel harga saham tidak mengalami perubahan.

2. β1 (nilai koefisien regresi X1) sebesar –60,412 menunjukkan bahwa

variabel profitabilitas mempunyai pengaruh negatif terhadap harga saham

yang berarti bahwa setiap kenaikan satu satuan variabel profitabilitas

maka akan memengaruhi harga saham sebesar –60,412 dengan asumsi

bahwa variabel lain tidak diteliti dalam penelitian ini.

3. β2 (nilai koefisien regresi X2) sebesar –84,562 menunjukkan bahwa

variabel leverage mempunyai pengaruh negatif terhadap harga saham

 42

yang berarti bahwa setiap kenaikan satu satuan variabel leverage maka

akan memengaruhi harga saham sebesar –84,562 dengan asumsi bahwa

variabel lain tidak diteliti dalam penelitian ini.

4.3. Uji Hipotesis

4.3.1 Uji Parsial (Uji t)

Uji t digunakan untuk mengetahui pengaruh secara parsial variabel

profitabilitas (ROA) dan leverage (DER) terhadap variabel dependen yaitu

harga saham. Pada uji t, pengujian dilakukan dengan melakukan pengamatan

nilai signifikansi t pada tingkat α (0,05).

Tabel 4. 5 Hasil Uji t

Coefficientsa
Standardize
d
Unstandardized Coefficient Collinearity
Coefficients s Statistics
Si Tolera
Model B Std. Error Beta t g. nce VIF
1 (Constant) 423.533 53.930 7.85 .00
3 0
Profitabilit -60.412 357.009 -.015 - .86 .917 1.090
as .169 6
Leverage -84.562 34.677 -.221 - .01 .917 1.090
2.43 6
9
a. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Data diolah menggunakan SPSS 26 (2025)

Berikut ini akan dijelaskan pengujian masing-masing variabel secara

parsial. pada tabel di atas dapat dijelaskan sebagai berikut:

1. Hasil Uji t menunjukan bahwa nilai signifikansi pengaruh profitabilitas

(X1) terhadap harga saham (Y) adalah 0.866 > 0.05 artinya bahwa

profitabilitas yang diukur dengan ROA tidak ada pengaruh terhadap harga

saham sehingga Hipotesis Pertama (H1) diterima.

 43

2. Hasil Uji t menunjukan bahwa nilai signifikansi pengaruh Leverage (X2)

terhadap harga saham (Y) adalah 0.016 < 0.05 artinya bahwa Leverage

yang diukur dengan DER berpengaruh terhadap harga saham sehingga

Hipotesis Kedua (H2) ditolak.

4.3.2 Uji F

Uji F adalah uji statistik yang digunakan untuk menguji apakah variabel

independen secara bersama-sama memengaruhi variabel dependen. Uji F juga

disebut uji simultan.

Tabel 4. 6 Hasil Uji F

ANOVAa
Sum of Mean
Model Squares df Square F Sig.
1 Regressi 390953.04 2 195476.5 3.127 .047b
on 3 21
Residual 7938043.8 127 62504.28
78 3
Total 8328996.9 129
21
a. Dependent Variable: Harga Saham
b. Predictors: (Constant), Leverage, Profitabilitas
Sumber: Data diolah menggunakan SPSS 26 (2025)

Berdasarkan tabel 4.6 hasil uji F dapat dilihat nilai Fhitung adalah 3,127

dengan tingkat signifikansi 0,047 yang di mana tingkat signifikansi lebih kecil

daripada 0,05. Hal ini berarti semua variabel independen (ROA dan DER)

berpengaruh terhadap variabel dependen (harga saham) secara simultan.

4.3.3 Uji Koefisien Determinasi (R2)

Koefisien determinasi ini digunakan untuk mengetahui seberapa besar

pengaruh variabel-variabel bebas yang memiliki pengaruh terhadap variabel

terikatnya. Nilai koefisien determinasi dapat dilihat pada tabel dibawah ini:
 44

Tabel 4. 7 Hasil Uji Koefisien Determinasi

Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of Durbin-
Model R R Square Square the Estimate Watson
a
1 .217 .047 .032 250.008565 1.212
a. Predictors: (Constant), Leverage, Profitabilitas
b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Data diolah menggunakan SPSS 26 (2025)

Berdasarkan tabel pengaruh nilai koefisien R Square (R2) sebesar 0.047.

Angka tersebut digunakan untuk melihat besarnya pengaruh profitabilitas dan

leverage terhadap harga saham dengan cara menghitung koefisien determinasi

yaitu 0,1%. Berarti pengaruh profitabilitas dan leverage terhadap harga saham

hanya 0,1% sedangkan sisanya dipengaruhi oleh faktor lain di luar model ini.

[Link]

1. Pengaruh Profiabilitas (ROA) terhadap Harga Saham

Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, diperoleh hasil bahwa

nilai ROA terhadap harga saham memiliki nilai signifikansi sebesar 0,866 yang

lebih besar dari 0,05 (0,866 > 0,05). Hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa

ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan industri

makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia. Hal ini menunjukkan hipotesis

yang disampaikan ditolak, di mana hipotesis tersebut yaitu ROA berpengaruh

terhadap harga saham perusahaan industri makanan dan minuman.

Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh

(Zuhri et al., 2020) dan (Islavella & Sari, 2022) yang menunjukkan bahwa ROA

tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.

Hasil uji penelitian juga sejalan dengan penelitian (Rizqi Nurul Aziza et

al., 2021) yang menyatakan tidak adanya pengaruh ROA terhadap harga saham.

Hal ini memiliki arti bahwa setiap terjadi penurunan maupun peningkatan ROA
 45

tidak memengaruhi kenaikan dan penurunan atas harga saham. Penelitian

(Marlina et al., 2022) juga memperoleh hasil bahwa ROA tidak berpengaruh

terhadap harga saham. Hal ini menunjukkan bahwa semakin baik tingkat

kesanggupan perusahaan dalam menghasilkan laba tidak selalu diikuti oleh

semakin tingginya harga saham, karena para investor tidak hanya melihat

kemampuan perusahaan dalam menghasilkan labanya.

2. Pengaruh Leverage (DER) terhadap Harga Saham

Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, diperoleh hasil bahwa

nilai DER terhadap harga saham memiliki nilai signifikansi sebesar 0,016 yang

lebih besar dari 0,05 (0,016 < 0,05). Hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa

DER berpengaruh signifikan terhadap harga saham perusahaan industri

makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.

Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang telah dilakukan oleh

(Partomuan & Simamora, 2021) dan (Fajriati & Zarkasyi, 2022) yang

menunjukkan bahwa DER berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.

Hal ini terjadi karena bisnis dengan rasio utang yang tinggi sering kali

melakukan ekspansi bisnis. Jika perusahaan sedang berkembang berkinerja

baik, hal ini akan berdampak pada kenaikan harga saham di masa depan.
 46

BAB V

PENUTUP
5.1. Kesimpulan

Penelitian ini mengkaji bagaimana pengaruh profitabilitas yang diproksikan

Return On Asset (ROA) dan leverage yang diproksikan Debt to Equity Ratio (DER)

terhadap harga saham perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek

Indonesia (BEI) periode 2019-2023. Berdasarkan hasil penelitian yang sudah

dilakukan, dapat disimpulkan sebagai berikut:

1. ROA secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham

perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.

2. DER secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham

perusahaan industri makanan dan minuman di Bursa Efek Indonesia.

5.2. Saran

Bagi peneliti selanjutnya, diharapkan untuk dapat menambahkan variabel bebas

dengan variabel lainnya selain variabel yang telah diteliti agar informasi mengenai

pengaruh terhadap harga saham lebih lengkap, selain itu dapat memperpanjang

periode penelitian serta memperbanyak sampel penelitian agar penelitian

selanjutnya yang dihasilkan lebih tepat dan akurat.

 47

DAFTAR PUSTAKA

Arihta, T. S., Damanik, D. C., Manalu, S. H., & Khairani, R. (2020). Pengaruh
Return On Asset (Roa), Return On Equity (Roe), Current Ratio (Cr) Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2015-2018. Ekonomis: Journal Of Economics And Business, 4(2),
426. Https://[Link]/10.33087/Ekonomis.V4i2.187
Bandawaty, E., & Nurfitria, I. P. (2022). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Harga
Saham. In Kinerja Jurnal Ekonomi Dan Bisnis (Vol. 5, Issue 1).
Br Purba Neni Marlina. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage
Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di Bei. Jurnal Politeknik
Caltex Riau, 12, 67–76. Http://[Link]/[Link]/Jakb/
Bramaputra, E. D., Musfitria, A., Triastuti, Y., Studi, P., Stie, A., & Depok, G.
(2022). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Pertumbuhan Perusahaan, Dan
Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Pada Perusahaan Manufaktur
Makanan Minuman Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2013-
2015. 3, 424.
Fajriati, I., & Zarkasyi, M. W. (2022). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Dan
Leverage Terhadap Harga Saham (Studi Empiris Pada Perusahaan Sub-Sektor
Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-
2020). Costing:Journal Of Economic, Business And Accounting, 5, 969–980.
[Link]
Ghozali, I. (2019). Analisis Multivariate Dengan Program Ibm Spss 25 (Edisi Ke-
8). Universitas Diponegoro.
Gunawan, J., Funny, F., Marcella, C., Evelyn, E., & Sitorus, J. S. (2020). Pengaruh
Cr (Current Ratio), Der (Debt To Equity Ratio), Eps (Earning Per Share) Dan
Financial Distress (Altman Score) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan
Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia.
Owner, 4(1), 1. Https://[Link]/10.33395/Owner.V4i1.176
Halim, A. (2015). Pasar Modal: Teori Dan Aplikasi (Salemba Empat).
Hery. (2015). Analisis Laporan Keuangan. . Grasindo.
Houston, G. L. (2016). Signaling Theory: A Framework For The Study Of
Information And Evolution. Oxford University.
Islavella, N., & Sari, N. R. (2022). Pengaruh Return On Asset (Roa), Return On
Equity (Roe), Current Ratio Dan Cash Ratio Terhadap Harga Saham
Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Periode
2019-2021). Jurnal Riset Akuntansi Aksioma, 21(1), 67–80.
Https://[Link]/10.29303/Aksioma.V21i1.159
Juwita, R., & Ratih, S. (2021). Pengaruh Rasio Profitabilitas, Rasio Leverage, Rasio
Likuiditas Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Return Saham Pada
Perusahaan Food Dan Beverage Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019.
Jurnal Indonesia Sosial Sains, 2. Http://[Link]/
Kaharuddin, S. A. N., Fajriah, Y., & H. Ridjal, S. (2022). Pengaruh Profitabilitas,
Leverage, Dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan
Manufaktur Sub Sektor Makanan Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia.
Jurnal Mirai Management, 7(3), 145–162.
Https://[Link]/10.37531/Mirai.V7i3.2492
Kasmir. (2019). Manajemen Keuangan (Edisi Revisi). Rajawali Persada.
 48

[Link]. (2021). Tumbuh 2,45% Di Kuartal I 2021, Industri Mamin Sanggup

Bertahan Di Masa Pandemi. Https://[Link]/News/Tumbuh-
245-Di-Kuartal-I-2021-Industri-Mamin-Sanggup-Bertahan-Di-Masa-
Pandemi#
Koto, M., & Ridho, R. (2019). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga
Saham Industri Makanan Dan Minuman Di Indonesia.
Lestari, M. D., Karim, N. K., & Hudaya, R. (2022). Pengaruh Profitabilitas,
Leverage Dan Likuiditas Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Di
Bursa Efek Indonesia. Riset, Ekonomi, Akuntansi Dan Perpajakan (Rekan),
3(1), 1–16. Https://[Link]/10.30812/Rekan.V3i1.1704
Marlina, T., Anggraini, R. F. N., & Rachman, R. (2022). Pengaruh Profitabilitas
Dan Likuiditas Terhadap Harga Saham Sebelum Dan Saat Pandemi Covid-19.
Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 10(3), 413–432.
Https://[Link]/10.37641/Jimkes.V10i3.1447
Maylani Pratiwi, S., & Rizca Amelia, W. (2020). The Influence Of Current Ratio
(Cr), Debt To Equity Ratio (Der), And Earning Per Share (Eps) On Stock
Prices At Pt. Indofood Sukses Makmur Tbk. In Jurnal Ilmiah Manajemen Dan
Bisnis (Jimbi) (Vol. 1, Issue 2).
Http://[Link]/[Link]/Jimbi
Partomuan, F. T., & Simamora, S. C. (2021). Pengaruh Cr, Der Dan Roe Terhadap
Harga Saham Pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi Yang Terdaftar Di
Indeks Idx Value 30 Periode 2015-2019. Jimen Jurnal Inovatif Mahasiswa
Manajemen, 1.
Pradanimas, A., & Sucipto, A. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas
Dan Leverage Terhadap Harga Saham Dengan Nilai Perusahaan Sebagai
Variabel Intervening. Briliant: Jurnal Riset Dan Konseptual, 7, 93–104.
Https://[Link]/Http://[Link]/10.28926/Briliant .V7i1.788
Putri, L. A., & Ramadhan, M. I. (2023). Pengaruh Rasio Likuiditas Dan Rasio
Profitabilitas Terhadap Harga Saham. Owner, 7(2), 1113–1123.
Https://[Link]/10.33395/Owner.V7i2.1344
Putri, M., & Noor, A. (2022). Pengaruh Earning Per Share, Profitabilitas, Leverage,
Dan Sales Growth Terhadap Nilai Perusahaan Pada Industri Makanan Dan
Minuman Yang Terdaftar Dalam Bursa Efek Indonesia (Bei). Kinerja: Jurnal
Ekonomi Dan Manajemen, 12(2), 286–294.
Https://[Link]/10.29264/Jkin.V19i2.11589
Rizqi Nurul Aziza, A., Ronggo Waluyo, J. H., Timur, T., & Barat, J. (2021).
Pengaruh Return On Asset Dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham.
Https://[Link]/[Link]/Edukasi/Article/View/5461
Ross, S. A. (2015). Essentials Of Corporate Finance (9th Ed). Mcgraw-Hill
Education.
Sasongko, H., & Shaliza, F. (2018). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Dan
Economic Value Added (Eva) Terhadap Return Saham Pada Industri Makanan
Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Tahun 2012-
2016. Jiafe (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi), 4, 55–68.
Https://[Link]/[Link]/Jiafe
Setiawan, E. (2021). Pemahaman Masyarakat Tentang Penerapan Akuntansi Pada
Usaha Mikro Kecil Dan Menengah (Umkm). In Jurnal Ilmiah Mahasiswa
Akuntansi) Universitas Pendidikan Ganesha (Vol. 12).
 49

Sugiarto, & Lubis, S. P. (2017). Manajemen Keuangan Dan Analisis Laporan

Keuangan. (Salemba Empat).
Sugiyono. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D. Alfabeta.
Sutrisno. (2017). Manajemen Keuangan (Edisi Revisi). Ekonisia.
Zuhri, S., Juhandi, N., Sudibyo, H. H., & Fahlevi, M. (2020). Determinasi Harga
Saham Perusahaan Manufaktur Subsektor Makanan Dan Minuman. Journal
Industrial Engineering & Management Research ( Jiemar), 1(2), 2722–8878.
Https://[Link]/10.7777/Jiemar.V1i2
 50

LAMPIRAN
Lampiran 1. Penelitian Terdahulu
Peneliti
Judul Variabel Alat
No dan Tahun Kesimpulan
Penelitian Penelitian Analisis
Penelitian
1. Arihta et al, Pengaruh Return X1 : ROA Regresi Penelitian
2020 On Asset (ROA), X2 : ROE Linier menyimpulkan
Return On Equity X3 : CR Berganda bahwa Return
(ROE), Y : Harga Saham On Asset (ROA)
Current Ratio secara parsial
(CR) terhadap berpengaruh
Harga Saham pada dan signifikan
Perusahaan terhadap harga
yang Terdaftar Di saham. Return
Bursa Efek On Asset (ROA)
Indonesia Periode dan Current
2015-2018 Ratio (CR) tidak
berpengaruh
dan tidak
signifikan
terhadap harga
saham.

2. Bandawaty Pengaruh X1 : Profitabilitas, Regresi Hasil penelitian

& Nurfitria profitabilitas Y : Harga Saham Linier ini
2023 terhadap harga Berganda menunjukkan
saham pada bahwa secara
perusahaan Sub- parsial Current
Sektor Ratio (CR),
Perdagangan Ritel Return On Asset
Barang Primer (ROA)
yang terdaftar di berpengaruh
Bursa Efek positif terhadap
Indonesia dalam dividen payout
rentang waktu dari ratio (DPR),
tahun 2016 hingga Growth, Debt
2021 To Equity Ratio
(DER) secara
parsial
berpengaruh
negatif terhadap
dividen payout
ratio (DPR).
Current Ratio
(CR), Debt to
Equity Ratio
(DER), Growth,
dan Return On
Asset (ROA)
mempunyai
pengaruh positif
dan signifikan
 51

Peneliti
Judul Variabel Alat
No dan Tahun Kesimpulan
Penelitian Penelitian Analisis
Penelitian
terhadap
kebijakan
dividen.

3. Br Purba Pengaruh X1 : Profitabilitas Regresi Hasil penelitian

2019 Profitabilitas, X2 : Likuiditas Linier ini
Likuiditas, Dan X3 : Leverage Berganda menunjukkan
Leverage Y : Return Saham secara parsial
Terhadap Return ROA
Saham Perusahaan bepengaruh
Manufaktur Di positif dan
BEI signifikan
terhadap return
saham. QR
berpengaruh
negatif dan
signifikan
terhadap return
saham. DER
berpengaruh
positif namun
tidak signifikan
terhadap return
saham. Dan
secara simultan,
ROA, QR, DER
berpengaruh
positif dan
signifikan
terhadap return
saham

4. Bramaputra Pengaruh X1 : Likuiditas Regresi Likuiditas dan

et al, 2022 Likuiditas, X2 : Leverage Linier profitabilitas
Leverage, X3 : Pertumbuhan Berganda berpengaruh
Pertumbuhan Perusahaan positif terhadap
Perusahaan, dan X4 : Profitabilitas kebijakan
Profitabilitas Y : Kebijakan dividen,
terhadap Dividen sedangkan
Kebijakan Dividen leverage dan
pada Perusahaan pertumbuhan
Manufaktur perusahaan
Makanan tidak signifikan.
Minuman yang
Terdaftar pada
Bursa Efek
Indonesia Periode
2013-2015
 52

Peneliti
Judul Variabel Alat
No dan Tahun Kesimpulan
Penelitian Penelitian Analisis
Penelitian
5. Fajriati & Pengaruh X1 : Likuiditas Regresi Likuiditas,
Zarkasyi Likuiditas, X2 : Profitabilitas Linier profitabilitas,
2022 Profitabilitas, Dan X3 : Leverage Berganda dan leverage
Leverage Y : Harga Saham memiliki
Terhadap Harga pengaruh
Saham (Studi signifikan
Empiris Pada terhadap harga
Perusahaan Sub- saham
Sektor Makanan perusahaan
Dan Minuman makanan dan
Yang Terdaftar Di minuman.
Bursa Efek
Indonesia Tahun
2016-2020)

6. Gunawan et Pengaruh CR X1 : CR Regresi Current Ratio

al, 2020 (Current Ratio), X2 : DER Linier berpengaruh
DER (Debt to X3 : EPS Berganda negatif
Equity Ratio), EPS X4 : Financial signifikan
(Earning Per Distress terhadap harga
Share) dan Y : Harga Saham saham, Debt to
Financial Distress Equity Ratio
(Altman Score) tidak
Terhadap Harga berpengaruh
Saham Pada secara
Perusahaan Sektor signifikan
Industri Dasar dan terhadap harga
Kimia Yang saham, Earning
Terdaftar Di Bursa Per Share dan
Efek Indonesia Financial
Distress (altman
score)
berpengaruh
positif
signifikan
terhadap harga
saham pada
perusahaan
sektor industri
dasar dan kimia.

7. Islavela & Pengaruh Return X1 : ROA Regresi Return On Asset

Sari 2022 On Asset (ROA), X2 : ROE Data (ROA), Return
Return On Equity X3 : CR Panel On Asset
(ROE), Current X4 : Cash Ratio menggun (ROE), Current
Ratio dan Cash Y : Harga Saham akan Ratio (CR) dan
Ratio Terhadap Eviews Cash Ratio
Harga Saham versi 9 secara kolektif
Perusahaan memengaruhi
Pertambangan harga saham
 53

Peneliti
Judul Variabel Alat
No dan Tahun Kesimpulan
Penelitian Penelitian Analisis
Penelitian
Yang Terdaftar Di perusahaan
Bursa Efek pertambangan
Indonesia (Periode yang terdaftar di
2019-2021) Bursa Efek
Indonesia
selama periode
2019-2021.

8. Juwita & Pengaruh Rasio X1 : Likuiditas Regresi Rasio

Ratih 2021 Profitabilitas, X2 : Leverage Linier profitabilitas,
Rasio Leverage, X3 : Pertumbuhan Berganda likuiditas, dan
Rasio Likuiditas, Perusahaan pertumbuhan
Dan Pertumbuhan X4 : Profitabilitas penjualan
Penjualan Y : Return Saham memiliki
Terhadap Return pengaruh positif
Saham Pada terhadap return
Perusahaan Food saham.
Dan Beverage Di
Bursa Efek
Indonesia Tahun
2017-2019

9. Kaharuddin Pengaruh X1 : Profitabilitas Regresi Profitabilitas,

et al, 2022 Profitabilitas, X2 : Leverage Linier leverage, dan
Leverage, Dan X3 : Likuiditas Berganda likuiditas
Likuiditas Y : Harga Saham berpengaruh
terhadap Harga positif terhadap
Saham Pada harga saham.
Perusahaan
Manufaktur Sub
Sektor Makanan
Dan Minuman di
Bursa Efek
Indonesia

10. Koto & Analisis Faktor- X1 : Total Aset Analisis Hasil penelitian
Ridho 2019 Faktor Yang X2 : Laba Deskripti variabel total
Mempengaruhi X3 : Suku Bunga f aset, laba, suku
Harga Saham X4 : EPS bunga, dan
Industri Makanan Y : Harga Saham earning per
Dan Minuman Di share secara
Indonesia bersama-sama
memberikan
pengaruh
sebesar 71,5%
kepada harga
saham,
sedangkan
sisanya sebesar
28,6 %,
dijelaskan oleh
 54

Peneliti
Judul Variabel Alat
No dan Tahun Kesimpulan
Penelitian Penelitian Analisis
Penelitian
variabel lain
yang tidak
dimasukan ke
dalam model
estimasi. Hasil
pengujian
secara parsial
menunjukkan
bahwa hanya
EPS dan suku
bunga yang
menunjukkan
pengaruh
signifikan,
walaupun
keduanya
berada pada
arah yang
berlawanan.

11. Lestari et al, Pengaruh X1 : Profitabilitas Regresi Profitabilitas

2022 Profitabilitas, X2 : Leverage Linier dan leverage
Leverage dan X3 : Likuiditas Berganda berpengaruh
Likuiditas Y : Return Saham positif terhadap
terhadap Return return saham,
Saham Perusahaan sedangkan
Manufaktur di likuiditas tidak
Bursa Efek signifikan.
Indonesia

12. Marlina et al. Pengaruh X1 : Profitabilitas Regresi Hasil yang

2022 Profitabilitas Dan X2 : Likuiditas Linier diperoleh adalah
Likuiditas Y : Harga Saham Berganda ROA dan CR
Terhadap Harga secara parsial
Saham Sebelum tidak
Dan Saat Pandemi berpengaruh
Covid-19: Studi signifikan
Kasus Pada terhadap harga
Perusahaan Sektor saham sebelum
Industri Farmasi dan selama
dan Sektor Industri pandemi covid-
Food and 19, sedangkan
Beverage Yang NPM dan QR
Terdaftar di Bursa berpengaruh
Efek Indonesia signifikan
terhadap harga
saham sebelum
dan selama
pandemi covid-
19.
 55

Peneliti
Judul Variabel Alat
No dan Tahun Kesimpulan
Penelitian Penelitian Analisis
Penelitian
13. Maylani et The Influence of X1 : CR Regresi Current Ratio,
al, 2020 Current Ratio (Cr), X2 : DER Linier Debt to Equity
Debt To Equity X3 : EPS Berganda Ratio, Earning
Ratio (Der), And Y : Harga Saham Per Share tidak
Earning Per Share memiliki
(Eps) On Stock pengaruh positif
Prices At Pt. dan signifikan
Indofood Sukses terhadap harga
Makmur Tbk. saham. Namun,
secara bersama-
sama (simultan)
terhadap harga
saham pada PT.
Indofood
Sukses Makmur
Tbk periode
2009-2018.

14. Partomuan et Pengaruh CR, X1 : CR Regresi Current Ratio

al, 2021 DER dan ROE X2 : DER Linier (CR) dan Return
Terhadap Harga X3 : ROE Berganda On Equity
Saham Pada Y : Harga Saham (ROE) tidak
Perusahaan Sub berpengaruh
Sektor Konstruksi secara parsial
yang Terdafta Di terhadap harga
Indeks IDX Value saham,
30 Periode 2015- sedangkan Debt
2019 to Equity Ratio
(DER)
berpengaruh
secara parsial
terhadap harga
saham.

15. Pradanimas Pengaruh ukuran X1 : Ukuran Path Ukuran

& Sucipto perusahaan, Perusahaan Analisis perusahaan
2022 profitabilitas, dan X2 : Profitabilitas dengan memiliki
leverage terhadap X3 : Leverage SPSS pengaruh positif
harga saham, Y : Harga Saham signifikan
dengan nilai terhadap harga
perusahaan saham melalui
sebagai variabel nilai perusahaan
intervening, pada sebagai variabel
perusahaan sektor intervening.
industri barang
konsumsi yang
terdaftar di Bursa
Efek Indonesia
 56

Peneliti
Judul Variabel Alat
No dan Tahun Kesimpulan
Penelitian Penelitian Analisis
Penelitian
16. Putri & Pengaruh rasio X1 : Likuiditas Regresi Hasil penelitian
Ramadhan likuiditas dan rasio X2 : Profitabilitas Linier ini menemukan
2023 profitabilitas Y : Harga Saham Berganda bahwa earning
terhadap harga per share,
saham profitabilitas
yang
diproksikan
dengan return
on equity, dan
sales growth
memiliki
pengaruh positif
dan signifikan
terhadap nilai
perusahaan,
sedangkan
leverage yang
diproksikan
dengan debt to
equity ratio
memiliki
pengaruh
negatif tidak
signifikan
terhadap nilai
perusahaan

17. Putri & Noor Pengaruh earning X1 : Earning Per Regresi Earning per
2022 per share, Share Linier Share,
profitabilitas, X2 : Profitabilitas Berganda profitabilitas,
leverage, dan sales X3 : Leverage leverage, dan
growth terhadap X4 : Sales Growth sales growth
nilai perusahaan Y : Nilai memiliki
pada industri Perusahaan pengaruh positif
makanan dan signifikan
minuman yang terhadap nilai
terdaftar dalam perusahaan.
bursa efek
Indonesia (BEI)

18. Rizqi et al, Pengaruh Return X1 : ROA Regresi Return On Asset

2021 On Asset dan X2 : EPS Linier (ROA) tidak
Earning Per Share Y : Harga Saham Berganda secara
Terhadap Harga signifikan
Saham memengaruhi
harga saham dan
Earning Per
Share (EPS)
memiliki
pengaruh positif
 57

Peneliti
Judul Variabel Alat
No dan Tahun Kesimpulan
Penelitian Penelitian Analisis
Penelitian
yang signifikan
terhadap harga
saham. ROA
dan EPS secara
simultan
berpengaruh
terhadap harga
saham
perusahaan
sektor pertanian
di BEI periode
2014-2019.

19. Sasongko & Pengaruh X1 : Leverage Regresi Leverage,

Shaliza 2019 Leverage, X2 : Profitabilitas Linier profitabilitas,
Profitabilitas, Dan X3 : Economic Berganda dan Economic
Economic Value Value Added Value Added
Added (Eva) (EVA) memiliki
Terhadap Return Y : Return Saham pengaruh positif
Saham Pada signifikan
Industri Makanan terhadap return
Dan Minuman saham.
Yang Terdaftar Di
Bursa Efek
Indonesia (Bei)
Tahun 2012-2016

20. Setiawan et Pengaruh X1 : Profitabilitas Regresi Profitabilitas,

al. 2021 Profitabilitas, X2 : Leverage Linier leverage, ukuran
Leverage, Ukuran X3 : Ukuran Berganda perusahaan,
Perusahaan, Perusahaan struktur modal,
Struktur Modal X4 : Struktur dan net profit
Dan Net Profit Modal margin
Margin Terhadap X5 : NPM berpengaruh
Nilai Perusahaan Y : Nilai positif terhadap
(Studi Empiris Perusahaan nilai
Pada Perusahaan perusahaan.
Consumer Goods
yang Terdaftar di
Bursa Efek
Indonesia 2016-
2018)

21. Zuhri et al. Determinasi Harga X1 : ROA Regresi Hasil penelitian

2020 Saham Perusahaan X2 : NPM Linier menunjukan
Manufaktur X3 : DER Berganda bahwa return on
Subsektor Y : Return Saham assets (ROA)
Makanan dan tidak terdapat
Minuman pengaruh yang
signifikan
terhadap harga
 58

Peneliti
Judul Variabel Alat
No dan Tahun Kesimpulan
Penelitian Penelitian Analisis
Penelitian
saham. Net
profit margin
(NPM) terdapat
pengaruh yang
signifikan
terhadap harga
saham. Debt to
quity ratio
(DER) tidak
terdapat
pengaruh yang
signifikan
terhadap harga
saham dan
secara simultan
return on assets
(ROA), net
profit margin
(NPM) dan debt
to equity ratio
(DER)
mempunyai
pengaruh yang
signifikan
terhadap harga
saham sebesar
19.4%
 59

Lampiran 2. Daftar Sampel Periode 2019-2023

Kode
No. Nama Perusahaan
Emiten
1 AALI Astra Agro Lestari Tbk
2 ADES Akasha Wira International Tbk
3 BISI Bisi International Tbk
4 BUDI Budi Starch & Sweetener Tbk
5 CAMP Campina Ice Cream Industry Tbk
6 CEKA Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
7 CLEO Sariguna Primatirta Tbk
8 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk
9 DLTA Delta Djakarta Tbk
10 DSNG Dharma Satya Nusantara Tbk
11 GOOD Garudafood Putra Putri Jaya Tbk
12 ICBP Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
13 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk
14 JPFA Japfa Comfeed Indonesia Tbk
15 KEJU Mulia Boga Raya Tbk
16 LSIP PP London Sumatra Indonesia Tbk
17 MLBI Multi Bintang Indonesia Tbk
18 MYOR Mayora Indah Tbk
19 ROTI Nippon Indosari Corpindo Tbk
20 SKBM Sekar Bumi Tbk
21 SKLT Sekar Laut Tbk
22 SSMS Sawit Sumbermas Sarana Tbk
23 STTP Siantar Top Tbk
24 TBLA Tunas Baru Lampung Tbk
25 TGKA Tigaraksa Satria Tbk
26 ULTJ UltraJaya Milk Industry & Trading Company Tbk
 60

Lampiran 3. Data Harga Saham Sampel Periode 2019-2023

Harga Saham
No. Perusahaan
2019 2020 2021 2022 2023
1 AALI 90.5714 773.57 552.86 328.57 150.20
2 ADES 79.29 65.86 50.67 50.00 50.00
3 BISI 206.57 201.29 290.80 273.50 415.50
4 BUDI 134.00 157.00 232.00 275.00 262.00
5 CAMP 595.71 624.29 492.29 319.00 117.57
6 CEKA 495.00 568.00 958.00 846.00 757.00
7 CLEO 111.00 118.00 379.00 434.00 464.00
8 CPIN 141.00 200.00 375.00 246.00 185.00
9 DLTA 50.00 50.00 450.00 450.00 450.00
10 DSNG 381.00 480.00 691.00 915.00 355.00
11 GOOD 912.14 230.00 228.00 200.00 948.75
12 ICBP 346.29 281.14 216.00 195.00 72.57
13 INDF 938.00 112.00 822.00 747.00 777.00
14 JPFA 181.71 236.00 258.67 288.00 278.00
15 KEJU 589.29 105.00 131.00 112.00 788.00
16 LSIP 167.14 366.57 661.43 261.14 195.29
17 MLBI 641.43 714.29 294.74 109.00 121.00
18 MYOR 452.57 859.29 661.00 577.50 485.33
19 ROTI 276.00 234.00 175.00 175.00 175.00
20 SKBM 280.00 264.00 322.00 375.00 178.00
21 SKLT 112.00 114.71 232.57 170.71 57.71
22 SSMS 74.00 94.71 90.25 74.00 50.86
23 STTP 154.00 276.00 345.00 660.00 615.00
24 TBLA 289.00 284.86 204.00 155.17 79.29
25 TGKA 277.00 243.00 353.00 569.00 572.00
26 ULTJ 126.00 569.14 928.33 920.71 836.67
 61

Lampiran 4. Data Profitabilitas (ROA) Sampel Periode 2019-2023

Laba Bersih
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 (𝑅𝑂𝐴) = × 100%
Total Asset

NO Perusahaa Tahu Jumlah Laba ROA

Jumlah Aset
. n n (rugi)
2019 243,629,000,000 26,974,124,000,000 0.009
0.032
2020 893,779,000,000 27,781,231,000,000
2
2021 2,067,362,000,000 30,399,906,000,000 0.068
1 AALI
0.061
2022 1,792,050,000,000 29,249,340,000,000
3
0.037
2023 1,088,170,000,000 28,846,243,000,000
7
2019 83,885,000,000 822,375,000,000 0.102
0.141
2020 135,789,000,000 958,791,000,000
6
0.203
2021 265,758,000,000 1,304,108,000,000
2 ADES 8
0.221
2022 364,972,000,000 1,645,582,000,000
8
0.189
2023 395,798,000,000 2,085,182,000,000
8
0.104
2019 306,952,000,000 2,941,056,000,000
4
0.094
2020 275,667,000,000 2,914,979,000,000
6
0.121
3 BISI 2021 380,992,000,000 3,132,202,000,000
6
0.153
2022 523,242,000,000 3,410,481,000,000
4
0.152
2023 595,740,000,000 3,901,820,000,000
7
0.021
2019 64,021,000,000 2,999,767,000,000
3
0.022
2020 67,093,000,000 2,963,007,000,000
6
0.030
4 BUDI 2021 91,723,000,000 2,993,218,000,000
6
0.029
2022 93,065,000,000 3,173,651,000,000
3
0.030
2023 102,542,000,000 3,327,846,000,000
8
0.072
2019 76,758,829,457 1,057,529,235,985
6
5 CAMP
0.040
2020 44,045,828,313 1,086,873,666,641
5
 62

0.087
2021 100,066,615,090 1,147,260,611,704
2
0.112
2022 121,257,336,904 1,074,777,460,412
8
2023 127,426,464,539 1,088,726,193,209 0.117
0.154
2019 215,459,200,242 1,393,079,542,074
7
0.116
2020 181,812,593,992 1,566,673,828,068
1
0.110
6 CEKA 2021 187,066,990,085 1,697,387,196,209
2
0.128
2022 220,704,543,072 1,718,287,453,575
4
0.081
2023 153,574,779,624 1,893,560,797,758
1
2019 130,756,461,708 1,245,144,303,719 0.105
0.101
2020 132,772,234,495 1,310,940,121,622
3
2021 180,711,667,020 1,348,181,576,913 0.134
7 CLEO
0.115
2022 195,598,848,689 1,693,523,611,414
5
0.133
2023 305,879,961,825 2,296,227,711,688
2
0.123
2019 3,632,174,000,000 29,353,041,000,000
7
0.123
2020 3,845,833,000,000 31,159,291,000,000
4
0.102
8 CPIN 2021 3,619,010,000,000 35,446,051,000,000
1
0.073
2022 2,930,357,000,000 39,847,545,000,000
5
0.056
2023 2,318,088,000,000 40,970,800,000,000
6
0.222
2019 317,815,177,000 1,425,983,722,000
9
0.100
2020 123,465,762,000 1,225,580,913,000
7
9 DLTA 0.143
2021 187,992,998,000 1,308,722,065,000
6
2022 230,065,807,000 1,307,186,367,000 0.176
0.165
2023 199,611,841,000 1,208,050,010,000
2
0.015
2019 178,164,000,000 11,620,821,000,000
3
10 DSNG
0.033
2020 478,171,000,000 14,151,383,000,000
8
 63

0.053
2021 739,649,000,000 13,712,160,000,000
9
0.078
2022 1,206,587,000,000 15,357,229,000,000
6
2023 841,665,000,000 16,178,278,000,000 0.052
0.086
2019 435,766,359,480 5,063,067,672,414
1
0.037
2020 245,103,761,907 6,570,969,641,033
3
11 GOOD 0.072
2021 492,637,672,186 6,766,602,280,143
8
0.071
2022 521,714,035,585 7,327,371,934,290
2
2023 601,467,293,291 7,427,707,902,688 0.081
0.138
2019 5,360,029,000,000 38,709,314,000,000
5
103,588,325,000,00 0.071
2020 7,418,574,000,000
0 6
118,066,628,000,00 0.066
12 ICBP 2021 7,900,282,000,000
0 9
115,305,536,000,00 0.049
2022 5,722,194,000,000
0 6
119,267,076,000,00
2023 8,465,123,000,000
0 0.071
0.061
2019 5,902,729,000,000 96,198,559,000,000
4
163,136,516,000,00 0.053
2020 8,752,066,000,000
0 6
11,203,585,000,00 179,356,193,000,00 0.062
13 INDF 2021
0 0 5
180,433,300,000,00 0.050
2022 9,192,569,000,000
0 9
11,493,733,000,00 186,587,957,000,00 0.061
2023
0 0 6
0.070
2019 1,883,857,000,000 26,650,895,000,000
7
0.038
2020 1,002,376,000,000 25,951,760,000,000
6
0.074
14 JPFA 2021 2,130,896,000,000 28,589,656,000,000
5
0.045
2022 1,490,931,000,000 32,690,887,000,000
6
0.027
2023 945,922,000,000 34,109,431,000,000
7
0.147
15 KEJU 2019 98,047,666,143 666,313,386,673
1
 64

0.179
2020 121,000,016,429 674,806,910,037
3
0.188
2021 144,700,268,968 767,726,284,113
5
0.136
2022 117,370,750,383 860,100,358,989
5
2023 80,342,415,257 828,378,354,007 0.097
0.024
2019 252,630,000,000 10,225,322,000,000
7
0.063
2020 695,490,000,000 10,922,788,000,000
7
0.083
16 LSIP 2021 990,445,000,000 11,851,182,000,000
6
0.083
2022 1,035,285,000,000 12,417,013,000,000
4
0.060
2023 760,673,000,000 12,514,203,000,000
8
0.416
2019 1,206,059,000,000 2,896,950,000,000
3
0.098
2020 285,617,000,000 2,907,425,000,000
2
17 MLBI 0.227
2021 665,850,000,000 2,922,017,000,000
9
0.274
2022 924,906,000,000 3,374,502,000,000
1
2023 1,066,467,000,000 3,407,442,000,000 0.313
0.107
2019 2,039,404,206,764 19,037,918,806,473
1
0.106
2020 2,098,168,514,645 19,777,500,514,550
1
0.060
18 MYOR 2021 1,211,052,647,953 19,917,653,265,528
8
0.088
2022 1,970,064,538,149 22,276,160,695,411
4
0.135
2023 3,244,872,091,221 23,870,404,962,472
9
0.050
2019 236,518,557,420 4,682,083,844,951
5
0.037
2020 168,610,282,478 4,452,166,671,985
9
0.067
19 ROTI 2021 281,340,682,456 4,191,284,422,677
1
0.104
2022 432,247,722,254 4,130,321,616,083
7
0.084
2023 333,300,420,963 3,943,518,425,042
5
 65

0.000
2019 957,169,058 1,820,383,352,811
5
0.003
2020 5,415,741,808 1,768,660,546,754
1
0.015
20 SKBM 2021 29,707,421,605 1,970,428,120,056
1
0.042
2022 86,635,603,936 2,042,199,577,083
4
0.001
2023 2,306,736,526 1,839,622,473,747
3
0.056
2019 44,943,627,900 790,845,543,826
8
0.054
2020 42,520,246,722 773,863,042,440
9
0.095
21 SKLT 2021 84,524,160,228 889,125,250,792
1
0.072
2022 74,865,302,076 1,033,289,474,829
5
0.060
2023 78,089,597,225 1,282,739,303,035
9
2019 12,081,959,000 11,845,204,657,000 0.001
0.045
2020 580,854,940,000 12,775,930,059,000
5
0.110
2021 1,526,870,874,000 13,850,610,076,000
22 SSMS 2
0.132
2022 1,848,118,978,000 13,969,704,123,000
3
0.044
2023 526,650,286,000 11,810,444,633,000
6
0.167
2019 482,590,522,840 2,881,563,083,954
5
0.182
2020 628,628,879,549 3,448,995,059,882
3
23 STTP 0.157
2021 617,573,766,863 3,919,243,683,748
6
2022 624,524,005,786 4,590,737,849,889 0.136
0.167
2023 917,794,022,711 5,482,234,635,262
4
0.038
2019 661,034,000,000 17,363,003,000,000
1
2020 680,730,000,000 19,431,293,000,000 0.035
0.037
2021 791,916,000,000 21,084,017,000,000
24 TBLA 6
0.033
2022 801,440,000,000 23,673,644,000,000
9
0.023
2023 612,218,000,000 25,883,325,000,000
7
 66

2019 428,418,484,105 2,995,872,438,975 0.143

0.142
2020 478,561,152,411 3,361,956,197,960
3
0.141
2021 481,109,483,989 3,403,961,007,490
25 TGKA 3
0.114
2022 478,266,312,889 4,181,760,862,637
4
0.096
2023 441,099,000,000 4,566,006,000,000
6
0.156
2019 1,035,865,000,000 6,608,422,000,000
7
0.126
2020 1,109,666,000,000 8,754,116,000,000
8
0.172
26 ULTJ 2021 1,276,793,000,000 7,406,856,000,000
4
0.130
2022 965,486,000,000 7,376,375,000,000
9
0.157
2023 1,186,161,000,000 7,523,956,000,000
7
 67

Lampiran 5. Data Leverage (DER) Sampel Periode 2019-2023

Total Hutang
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐷𝐸𝑅) = Total Ekuitas × 100%

NO Perusahaa Tahu DER

Jumlah Liabilitas Jumlah Ekuitas
. n n
0.421
2019
7,995,597,000,000 18,978,527,000,000 3
0.443
2020
8,533,437,000,000 19,247,794,000,000 3
0.435
1 AALI 2021
9,228,733,000,000 21,171,173,000,000 9
2022
7,006,119,000,000 22,243,221,000,000 0.315
0.278
2023
6,280,237,000,000 22,566,006,000,000 3
2019
254,438,000,000 567,937,000,000 0.448
0.368
2020
258,283,000,000 700,508,000,000 7
0.344
2 ADES 2021
334,291,000,000 969,817,000,000 7
0.232
2022
310,746,000,000 1,334,836,000,000 8
0.205
2023
355,374,000,000 1,729,808,000,000 4
0.269
2019
624,470,000,000 2,316,586,000,000 6
0.185
2020
456,592,000,000 2,458,387,000,000 7
0.148
3 BISI 2021
404,157,000,000 2,728,045,000,000 1
0.118
2022
360,231,000,000 3,050,250,000,000 1
2023
455,124,000,000 3,446,696,000,000 0.132
1.333
2019
1,714,449,000,000 1,285,318,000,000 9
2020
1,640,851,000,000 1,322,156,000,000 1.241
4 BUDI 2021
1,605,521,000,000 1,387,697,000,000 1.157
1.196
2022
1,728,614,000,000 1,445,037,000,000 2
1.091
2023
1,736,519,000,000 1,591,327,000,000 2
 68

0.130
2019
122,136,752,135 935,392,483,850 6
0.130
2020
125,161,736,939 961,711,929,702 1
0.121
5 CAMP 2021
124,445,640,572 1,022,814,971,132 7
0.141
2022
133,323,429,397 941,454,031,015 6
0.142
2023
136,086,922,155 952,639,271,054 9
0.231
2019
261,784,845,240 1,131,294,696,834 4
0.242
2020
305,958,833,204 1,260,714,994,864 7
0.223
6 CEKA 2021
310,020,233,374 1,387,366,962,835 5
0.108
2022
168,244,583,827 1,550,042,869,748 5
2023
251,275,135,465 1,642,285,662,293 0.153
0.624
2019
478,844,867,693 766,299,436,026 9
0.465
2020
416,194,010,942 894,746,110,680 2
0.346
7 CLEO 2021
346,601,683,606 1,001,579,893,307 1
2022
508,372,748,127 1,185,150,863,287 0.429
0.516
2023
781,642,680,910 1,514,585,030,778 1
2019
8,281,441,000,000 21,071,600,000,000 0.393
0.334
2020
7,809,608,000,000 23,349,683,000,000 5

2021 10,296,052,000,00 0.409

8 CPIN 0 25,149,999,000,000 4

2022 13,520,331,000,00 0.513

0 26,327,214,000,000 5

2023 13,942,042,000,00 0.515

0 27,028,758,000,000 8
2019
212,420,390,000 1,213,563,332,000 0.175
9 DLTA
0.201
2020
205,681,950,000 1,019,898,963,000 7
 69

0.295
2021
298,548,048,000 1,010,174,017,000 5
0.306
2022
306,410,502,000 1,000,775,865,000 2
0.292
2023
273,635,750,000 934,414,260,000 8
2.114
2019
7,889,229,000,000 3,731,592,000,000 2
1.271
2020
7,920,634,000,000 6,230,749,000,000 2
0.951
10 DSNG 2021
6,686,697,000,000 7,025,463,000,000 8
2022
7,197,089,000,000 8,160,140,000,000 0.882
0.819
2023
7,288,850,000,000 8,889,428,000,000 9
0.830
2019
2,297,546,907,499 2,765,520,764,915 8
1.270
2020
3,676,532,851,880 2,894,436,789,153 2
1.232
11 GOOD 2021
3,735,944,249,731 3,030,658,030,412 7
1.186
2022
3,975,927,432,106 3,351,444,502,184 3
0.900
2023
3,518,496,516,469 3,909,211,386,219 1

2019 12,038,210,000,00 0.451

0 26,671,104,000,000 4

2020 53,270,272,000,00 1.058

0 50,318,053,000,000 7

12 ICBP 2021 63,342,765,000,00 1.157

0 54,723,863,000,000 5

2022 57,832,529,000,00 1.006

0 57,473,007,000,000 3

2023 57,163,043,000,00 0.920

0 62,104,033,000,000 4

2019 41,996,071,000,00 0.774

0 54,202,488,000,000 8
13 INDF
2020 83,998,472,000,00 1.061
0 79,138,044,000,000 4
 70

2021 92,724,082,000,00 1.070

0 86,632,111,000,000 3

2022 86,810,262,000,00 0.927

0 93,623,038,000,000 2

2023 86,123,066,000,00 100,464,891,000,00 0.857

0 0 2

2019 14,754,081,000,00 1.240

0 11,896,814,000,000 2

2020 14,539,790,000,00 1.274

0 11,411,970,000,000 1

14 JPFA 2021 15,486,946,000,00

0 13,102,710,000,000 1.182

2022 19,036,110,000,00 1.394

0 13,654,777,000,000 1

2023 19,942,219,000,00 1.407

0 14,167,212,000,000 6
0.529
2019
230,619,409,786 435,693,976,887 3
0.530
2020
233,905,945,919 440,900,964,118 5
0.310
15 KEJU 2021
181,900,755,126 585,825,528,987 5
0.222
2022
156,594,539,652 703,505,819,337 6
2023
157,605,395,595 670,772,958,412 0.235
0.203
2019
1,726,822,000,000 8,498,500,000,000 2
0.176
2020
1,636,456,000,000 9,286,332,000,000 2
16 LSIP 2021
1,678,676,000,000 10,172,506,000,000 0.165
0.135
2022
1,481,306,000,000 10,935,707,000,000 5
0.102
2023
1,166,762,000,000 11,347,441,000,000 8
0.604
17 MLBI 2019
1,750,943,000,000 2,896,950,000,000 4
 71

1.028
2020
1,474,019,000,000 1,433,406,000,000 3
1.658
2021
1,822,860,000,000 1,099,157,000,000 4
2.144
2022
2,301,227,000,000 1,073,275,000,000 1
1.448
2023
2,015,987,000,000 1,391,455,000,000 8
2019
9,137,978,611,155 9,899,940,195,318 0.923
0.754
2020
8,506,032,464,592 11,271,468,049,958 7
0.753
18 MYOR 2021
8,557,621,869,393 11,360,031,396,135 3
0.735
2022
9,441,466,604,896 12,834,694,090,515 6
2023
8,588,315,775,736 15,282,089,186,736 0.562
2019
1,589,486,465,854 3,092,597,379,097 0.514
0.379
2020
1,224,495,624,254 3,227,671,047,731 4
0.470
19 ROTI 2021
1,341,864,891,951 2,849,419,530,726 9
0.540
2022
1,449,163,077,319 2,681,158,538,764 5
0.647
2023
1,550,086,849,761 2,393,431,575,281 6
0.757
2019
784,562,971,811 1,035,820,381,000 4
0.838
2020
806,678,887,419 961,981,659,335 6
0.985
20 SKBM 2021
977,942,627,046 992,485,493,010 3
0.901
2022
968,233,866,594 1,073,965,710,489 6
0.723
2023
772,343,255,862 1,067,279,217,885 7
1.079
2019
410,463,595,860 380,381,947,966 1
0.901
2020
366,908,471,713 406,954,570,727 6
21 SKLT
0.640
2021
347,288,021,564 541,837,229,228 9
0.749
2022
442,535,947,408 590,753,527,421 1
 72

0.570
2023
465,795,522,143 816,943,780,892 2
1.911
2019
7,776,637,385,000 4,068,567,272,000 4
2020
7,905,143,639,000 4,870,786,420,000 1.623
1.267
22 SSMS 2021
7,743,102,311,000 6,107,507,765,000 8
1.167
2022
7,525,735,291,000 6,443,968,832,000 9
2023
9,820,482,573,000 1,989,962,060,000 4.935
0.341
2019
733,556,075,974 2,148,007,007,980 5
0.290
2020
775,696,860,738 2,673,298,199,144 2
0.187
23 STTP 2021
618,395,061,219 3,300,848,622,529 3
0.168
2022
662,339,075,974 3,928,398,773,915 6
0.130
2023
634,723,259,687 4,847,511,375,575 9

2019 12,000,079,000,00 2.237

0 5,362,924,000,000 6

2020 13,542,437,000,00 2.299

0 5,888,856,000,000 7

24 TBLA 2021 14,591,663,000,00 2.247

0 6,492,354,000,000 5

2022 16,841,410,000,00
0 6,832,234,000,000 2.465

2023 17,680,467,000,00 2.155

0 8,202,858,000,000 4
1.152
2019
1,603,873,392,263 1,391,999,046,712 2
2020
1,763,283,969,693 1,598,672,228,267 1.103
0.933
25 TGKA 2021
1,643,370,252,313 1,760,590,755,177 4
1.044
2022
2,136,471,733,079 2,045,289,129,558 6
1.075
2023
2,365,654,000,000 2,200,352,000,000 1
 73

0.168
2019
953,283,000,000 5,655,139,000,000 6
0.830
2020
3,972,379,000,000 4,781,737,000,000 7
0.441
26 ULTJ 2021
2,268,730,000,000 5,138,126,000,000 5
0.266
2022
1,553,696,000,000 5,822,679,000,000 8
0.125
2023
836,988,000,000 6,686,968,000,000 2
 74

Lampiran 6. Analisis Deskriptif

Descriptive Statistics
Minimu Maximu Std.
N m m Mean Deviation
Profitabilitas 130 .001 .416 .09683 .064374
Leverage 130 .103 4.935 .76574 .662748
Harga Saham 130 50.000 958.000 352.93133 254.098146
Valid N 130
(listwise)
 75

Lampiran 7. Uji Asumsi Klasik

1. Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardize
d Residual

N 130
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 248.06294335
Most Extreme Differences Absolute .119
Positive .119
Negative -.079
Test Statistic .119
Asymp. Sig. (2-tailed) .060c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.

2. Uji Multikolinearitas
Coefficientsa
Collinearity Statistics
Model
Tolerance VIF
1 (Constant)
Profitabilitas .917 1.090
Leverage .917 1.090
a. Dependent Variable: Harga Saham
 76

Lampiran 8. Hasil Analisis Regresi

Coefficientsa
Unstandardized
Model Standardized Coefficients
Coefficients
B Std. Error Beta t Sig
1 (Constant) 423,53 53.930 7.853 .000
Profitabilit -60.412 357.009 -.015 -.169 .866
as
Leverage -84.562 34.677 -221 -2.439 .016
a. Dependent Variable: Harga Saham
 77

Lampiran 9. Hasil Uji t

Coefficientsa
Standardize
d
Unstandardized Coefficient Collinearity
Coefficients s Statistics
Si Tolera
B Std. Error Beta t g. nce VIF
423.533 53.930 7.85 .00
3 0
-60.412 357.009 -.015 - .86 .917 1.090
.169 6
-84.562 34.677 -.221 - .01 .917 1.090
2.43 6
9
a. Dependent Variable: Harga Saham
 78

Lampiran 10. Hasil Uji F

ANOVAa
Sum of Mean
Model Squares df Square F Sig.
1 Regressi 390953.04 2 195476.5 3.127 .047b
on 3 21
Residual 7938043.8 127 62504.28
78 3
Total 8328996.9 129
21
a. Dependent Variable: Harga Saham
b. Predictors: (Constant), Leverage, Profitabilitas
 79

Lampiran 11. Hasil Koefisien Determinasi

Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of Durbin-
Model R R Square Square the Estimate Watson
a
1 .217 .047 .032 250.008565 1.212
a. Predictors: (Constant), Leverage, Profitabilitas
b. Dependent Variable: Harga Saham
 80

Lampiran 12.
Daftar Riwayat Hidup

Nama : Erfina Udin

Tempat, Tanggal Lahir : Sentani, 28 April 2002
Jenis Kelamin : Perempuan
Alamat : Komp. Buton Salatiga Sentani
Alamat e-mail : erfinaudin@[Link]

Riwayat Pendidikan
1. Sekolah Dasar SD YPKP 1 Sentani, 2008-2014
2. Sekolah Menengah Pertama SMP Negeri 1 Sentani, 2014-2017
3. Sekolah Menengah Atas SMA Negeri 1 Sentani, 2017-2020
4. S-1 Akuntansi, Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Yapis Papua, 2020-2025

Pengalaman Organisasi
1. ...................................
2. ...................................
3. ...................................
Pengalaman Lain
1. ...................................
2. ...................................
3. ...................................
Prestasi yang Pernah Diraih
1. ...................................
2. ...................................
3. ...................................