Leasing
Pada dasarnya materi yang akan disampaikan pada bahan kuliah Leasing adalah membandingkan pembelian
aktiva dengan penyewaan (leasing) lebih ekonomis yang mana ( murah yang mana)
Biasanya yang dilakukan dalam masalah leasing karena pemenuhan kebutuhan untuk membeli alat2 berat.
Jadi dalam pembelian aktiva ada dua alternatif : yaitu alternatif sewa atau alternatif Beli
Dibandingkan : PV COF Beli VS PV COF Sewa ===> mana yang termurah
Jika perusahaan melakukan alternatif Sewa maka perhitungan untuk biaya pengeluaran sewa. COF sewa = Sewa X ( 1-T)
Jika perusahaan melakukan alternatif pembelian aktiva ada beberapa pengurangan untuk perhitungan pajak , dianggap sebagai pengurang pajak yaitu :
1. Biaya Pemeliharaan
2. Biaya Depresiasi
3. Biaya bunga pinjaman
Oleh karena itu Cash outflow (COF) atau pengeluaran perusahaan setelah pajak , rumusnya:
COF Beli = Cicilan + Biaya pemeliharaan - (pajak X pengurang pajak)
Langkah -langkah untuk menentukan Beli atau Sewa untuk pemenuhan aktiva perusahaan :
1. Hitung After-tax cash outflow alternatif sewa ===> COF Sewa = Sewa x (1-T)
2. Hitung After-tax cash outflow alternatif beli =====> COF Beli = Cicilan + Biaya pemeliharaan -( pajakx Pengurang pajak)
3. Hitung PV COF sewa dan PV COF Beli
4. Ambil keputusan PV COF mana yang paling murah dari langkah 3.
Contoh :
Perusahaan membutuhkan mesin baru seharga $ 24.000 yang dapat dibeli atau disewa, pajak besarnya 40%.
Alternatif sewa:
Mesin dapat disewa untuk jangka waktu5 tahun dengan biaya sewa $ 6000 per tahun. Semua biaya pemeliharaan ditanggung yang menyewa.
Pada ahir perjanjian sewa, mesin dapat dibeli seharga $1200
Alternatif Beli:
Perusahaan dapat membeli mesin dengan kredit untuk jk waktu 5 tahun, tingkat bunga dibebankan 9%, dimana besarnya cicilan
adalah $ 6170. Besarnya biaya depresiasi dihitung secara garis lurus dan biaya pemeliharaan setiap tahun sebesar $ 1500
Pertanyaan : Mana yang dipilih, alternatif Sewa atau alternatif Beli jika biaya modal dihitung 6%?
Langkah 1:
Biaya sewa = $ 6000 Pajak = 40%=0.4
Maka COF Sewa = Biaya Sewa x ( 1 -T)
COF Sewa = 6000 x ( 1-0.4) = 6000 x 0.6 = 3600
Menghitung After tax COF Sewa :
Th COF
1 3600
2 3600
3 3600
4 3600
5 3600
5 1200 Mesin dapat dibeli dengan biaya 1200
Langkah 2:
Menghitunga bunga yang dibayar tiap tahun oleh perusahaan .
Besarnya cicilan 6170 berasal dari perhitungan :
Cicilan = Pinjaman : PVIFA%,n
PVIFA%.n = 1− ( 1 ÷ (1+i)n
i
Pinjaman = seharga mesin = 24,000.00
i= tingkat bunga =9% per tahun 9% per tahun
Jangka waktu = 5 tahun 5 tahun
PVIFA9%,5 = 3.890
Cicilan = Pinjaman : PVIFA9%,5 = 6170.21896696 dibulatkan menjadi cicilan = 6170
menghitung biaya bunga yang dibayar tiap tahun. Menggunakan hitungan bunga dalam amortisasi
Amortisasi :
Tahun Cicilan Bunga Pokok pinjaman Saldo Pinjaman Tahun
0 24,000.00 0
1 6170 2,160.00 4,010.00 19,990.00 1
2 6170 1,799.10 4,370.90 15,619.10 2
3 6170 1,405.72 4,764.28 10,854.82 3
4 6170 976.93 5,193.07 5,661.75 4
5 6170 509.56 5,660.44 1.31 Catatan pembulatan nilai : dua angka di belakang koma
Langkah 3 :
Menghitung after tax COF Beli :
Biaya pemeliharaan = 1500
Biaya depresiasi = (Harga mesin - nilai sisa ): umur mesin = (24.000 - 0) : 5 = 4800
Pajak besarnya = 40%
Total
Besarnya
Th Cicilan Biaya Pemeliharaan Depresiasi Bunga pengurang
pajak
pajak
(2 + 3 + 4) (0.4 X 5)
1 2 3 4 5 6
1 6170 1500 4800 2,160.00 8,460.00 3,384.00
2 6170 1500 4800 1,799.10 8,099.10 3,239.64
3 6170 1500 4800 1,405.72 7,705.72 3,082.29
4 6170 1500 4800 976.93 7,276.93 2,910.77
5 6170 1500 4800 509.56 6,809.56 2,723.82
Langkah 4 :
Menghitung masig2 PV After tax COF Sewa maupun After tax COF beli dengan tingkat biaya modal 6%
PV COF Sewa PV COF Beli
Th COF PVIF 6% = 1/(1+6%)^n PV COF Th
1 3600 0.943 3,396.23 1
2 3600 0.890 3,203.99 2
3 3600 0.840 3,022.63 3
4 3600 0.792 2,851.54 4
5 3600 0.747 2,690.13 5
5 1200 0.747 896.71
Jumlah PV COF Sewa = 16,061.22
Yang lebih murah adalah PV COF Sewa = 16,061.22
Hitungan bunga FLAT PV = 1/(1+i)^n
Tahun Cicilan Bunga Pokok pinjaman Saldo Pinjaman
0 24,000.00 2160
1 6,960.00 2,160.00 4,800.00 19,200.00 10,800.00
2 6,960.00 2,160.00 4,800.00 14,400.00 6,960.00
3 6,960.00 2,160.00 4,800.00 9,600.00
4 6,960.00 2,160.00 4,800.00 4,800.00
5 6,960.00 2,160.00 4,800.00 0.00
10,800.00
Bunga = 10800
6960 Cicilan
4800
2160
6960
Total
Th Cicilan Biaya Pemeliharaan Depresiasi Bunga pengurang Besarnya
pajak
pajak
(2 + 3 + 4) (0.4 X 5)
1 2 3 4 5 6
1 6,960.00 1500 4800 2,160.00 8,460.00 3384
2 6,960.00 1500 4800 2,160.00 8,460.00 3384
3 6,960.00 1500 4800 2,160.00 8,460.00 3384
4 6,960.00 1500 4800 2,160.00 8,460.00 3384
5 6,960.00 1500 4800 2,160.00 8,460.00 3384
PV COF Beli
Th COF PVIF 6% = 1/(1+6%)^n PV COF
1 5,076.00 0.943 4,788.68
2 5,076.00 0.890 4,517.62
3 5,076.00 0.840 4,261.91
4 5,076.00 0.792 4,020.67
5 5,076.00 0.747 3,793.08
21,381.96
c. Besarnya saldo pinjaman setelah angsuran ketiga , jika tingkat bunga dihitung flat!
Nomor 3 :
Sebuah pabrik sedang mempertimbangkan untuk menyewa atau membeli peralatan berteknologi tinggi seharga $3 juta., ada dua alternatif untuk diputuskan :
Alternatif Sewa :
Pembayaran sewa $895.000 per tahun selama 4 tahun. Pada akhir masa sewa, ditawarkan seharga $300.000 untuk kepemilikan alat tsb.
Alternatif Beli :
Melalui pinjaman dengan cicilan tahunan $905.797 selama 4 tahun (bunga 8% per tahun). Depresiasi garis lurus selama 4 tahun. Biaya pemeliharaan $150.000 per tahun. Dengan
a. PV Sewa
b. PV Beli
c. Alternatif yang dipilih
Langkah 1:
Biaya sewa = $ 895.000 Pajak = 30%=0.3
Maka COF Sewa = Biaya Sewa x ( 1 -T)
COF Sewa = 895.000 x ( 1-0.3) = 895.000 x 0.7 = 626,500.00
Menghitung After tax COF Sewa :
Th COF
1 626,500.00
2 626,500.00
3 626,500.00
4 626,500.00
4 300,000.00 Pada ahir masa sewa ditawarkan untuk kepemilikan
Langkah 2:
Menghitunga bunga yang dibayar tiap tahun oleh perusahaan .
Besarnya cicilan 905.797 berasal dari perhitungan :
Cicilan = Pinjaman : PVIFA%,n
PVIFA%.n1−
= ( 1 ÷ (1+i)n
i
CICILAN = 905,797.00
Bunga 8%
n= 4
Amortisasi Pinjaman
Th Cicilan Bunga Pokok Pinjaman Saldo Pinjaman
0 3,000,000.00
1 905,797.00 240,000.00 665,797.00 2,334,203.00
2 905,797.00 186,736.24 719,060.76 1,615,142.24
3 905,797.00 129,211.38 776,585.62 838,556.62
4 905,797.00 67,084.53 838,712.47 -155.85
Langkah 3 :
Menghitung after tax COF Beli :
Biaya pemeliharaan = 150,000.00
Biaya depresiasi = Harga mesin - nilai sisa : umur mesin = (3.000.000 - 0) : 4 = 750,000.00
Pajak besarnya = 30%
Total
Th Cicilan Biaya Pemeliharaan Depresiasi Bunga pengurang Besarnya After-tax
pajak COF Beli
pajak
(2 + 3 + 4) (0.3 X 5) (1 + 2 -6)
1 2 3 4 5 6 7
1 905,797.00 150,000.00 750,000.00 240,000.00 1,140,000.00 342,000.00 713,797.00
2 905,797.00 150,000.00 750,000.00 186,736.24 1,086,736.24 326,020.87 729,776.13
3 905,797.00 150,000.00 750,000.00 129,211.38 1,029,211.38 308,763.41 747,033.59
4 905,797.00 150,000.00 750,000.00 67,084.53 967,084.53 290,125.36 765,671.64
Langkah 4 :
Menghitung masig2 PV After tax COF Sewa maupun After tax COF beli dengan tingkat biaya modal 6%
PV COF Sewa
Th COF PVIF 6% = 1/(1+6%)^n PV COF
1 626,500.00 0.943 591,037.74
2 626,500.00 0.890 557,582.77
3 626,500.00 0.840 526,021.48
4 626,500.00 0.792 496,246.68
4 300,000.00 0.792 237,600.00
[Link] Sewa 2,408,488.67
PV COF Beli
Th COF PVIF 6% = 1/(1+6%)^n PV COF
1 713,797.00 0.943 673,393.40
2 729,776.13 0.890 649,498.16
3 747,033.59 0.840 627,223.80
4 765,671.64 0.792 606,483.66
[Link] Beli 2,556,599.01
Yang dipilh PV COF Sewa karena lebih murah
[Link] mesin alat berat seharga $150.000 dapat dibeli dengan pinjaman atau dapat disewa melalui perusahaan Leasing.
Alternatif beli : tingkat bunga pinjaman 6% per tahun, untuk jangka waktu 4 tahun. Angsuran dibayar setiap akhir tahun sebesar $43.290. peralatan didepresiasi secara garis lurus
Perusahaan harus membayar biaya pemeliharaan $5.000 setiap akhir tahun.
Alternatif sewa : nilai pembayaran sewa sebesar $41.000 harus dibayar setiap akhir tahun, selama 4 tahun. Agar dapat diperoleh menjadi kepemilikian pada akhir tahun periode p
$10.000. Bila pajak 40%, tentukan :
a. PV outflow sewa dan PV outflow beli pada tingkat biaya modal 7%
b. Alternatif mana yang dipilih
Alternatif Sewa:
COF Sewa = Sewa X ( 1 - Tax) = 24,600.00
Th COF Sewa PVIF 7%
1 24,600.00 0.935 22,990.65
2 24,600.00 0.873 21,486.59
3 24,600.00 0.816 20,080.93
4 24,600.00 0.763 18,767.22
4 10,000.00 0.763 7,630.00
PV COF Sewa 90,955.40
Alternatif Beli: Bunga 6%
Amortisasi :
Tahun Cicilan Bunga Pokok Pinjaman Saldo Pinjaman
0 150,000.00
1 43,290.00 9,000.00 34,290.00 115,710.00
2 43,290.00 6,942.60 36,347.40 79,362.60
3 43,290.00 4,761.76 38,528.24 40,834.36
4 43,290.00 2,450.06 40,839.94 -5.58
Depresiasi = 37,500.00
Biaya Pemeliharaan 5,000.00
Pajak 40%
Total
Besarnya After-tax
Th Cicilan Biaya Pemeliharaan Depresiasi Bunga pengurang
pajak COF Beli
pajak
(2 + 3 + 4) (0.4 X 5) (1 + 2 -6)
1 2 3 4 5 6 7
1 43,290.00 5,000.00 37,500.00 9,000.00 51,500.00 20,600.00 27,690.00
2 43,290.00 5,000.00 37,500.00 6,942.60 49,442.60 19,777.04 28,512.96
3 43,290.00 5,000.00 37,500.00 4,761.76 47,261.76 18,904.70 29,385.30
4 43,290.00 5,000.00 37,500.00 2,450.06 44,950.06 17,980.02 30,309.98
COF Beli
Th COF Beli PVIF 7%
1 27,690.00 0.935 25,878.50
2 28,512.96 0.873 24,904.32
3 29,385.30 0.816 23,987.16
4 30,309.98 0.763 23,123.34
PV COF Sewa 97,893.32
Yang dipilih alternatif Sewa karena lebih murah 90,955.40
nggap sebagai pengurang pajak yaitu :
itanggung yang menyewa.
arnya cicilan
Cicilan Bunga Pokok pinjaman Saldo Pinjaman
150,000.00
43,290.00 9,000.00 34,290.00 115,710.00
43,290.00 6,942.60 36,347.40 79,362.60
43,290.00 4,761.76 38,528.24 40,834.36
43,290.00 2,450.06 40,839.94 -5.58
ulatan nilai : dua angka di belakang koma
After-tax COF Beli
(1 + 2 -6)
7
4,286.00
4,430.36
4,587.71
4,759.23
4,946.18
COF PVIF 6% = 1/(1+6%)^n PV COF
4,286.00 0.943 4,043.40
4,430.36 0.890 3,943.00
4,587.71 0.840 3,851.93
4,759.23 0.792 3,769.75
4,946.18 0.747 3,696.07
Jumlah PV COF Beli = 19,304.16
After-tax COF Beli
(1 + 2 -6)
7
5,076.00
5,076.00
5,076.00
5,076.00
5,076.00
atif untuk diputuskan :
a pemeliharaan $150.000 per tahun. Dengan asumsi tingkat pajak 30% & biaya modal 6%, tentukan:
90. peralatan didepresiasi secara garis lurus, tanpa nilai sisa.
adi kepemilikian pada akhir tahun periode penyewaan harus membayar