Leasing
Pada dasarnya materi yang akan disampaikan pada bahan kuliah Leasing adalah membandingkan pembelian
aktiva dengan penyewaan (leasing) lebih ekonomis yang mana ( murah yang mana)
Biasanya yang dilakukan dalam masalah leasing karena pemenuhan kebutuhan untuk membeli alat2 berat.
Jadi dalam pembelian aktiva ada dua alternatif : yaitu alternatif sewa atau alternatif Beli
Dibandingkan : PV COF Beli VS PV COF Sewa ===> mana yang termurah
Jika perusahaan melakukan alternatif Sewa maka perhitungan untuk biaya pengeluaran sewa. COF sewa = Sewa X ( 1-T)
Jika perusahaan melakukan alternatif pembelian aktiva ada beberapa pengurangan untuk perhitungan pajak , dianggap sebagai pengurang pajak yaitu
1. Biaya Pemeliharaan
2. Biaya Depresiasi
3. Biaya bunga pinjaman
Oleh karena itu Cash outflow (COF) atau pengeluaran perusahaan setelah pajak , rumusnya:
COF Beli = Cicilan + Biaya pemeliharaan - (pajak X pengurang pajak)
Langkah -langkah untuk menentukan Beli atau Sewa untuk pemenuhan aktiva perusahaan :
1. Hitung After-tax cash outflow alternatif sewa ===> COF Sewa = Sewa x (1-T)
2. Hitung After-tax cash outflow alternatif beli =====> COF Beli = Cicilan + Biaya pemeliharaan -( pajakx Pengurang pajak)
3. Hitung PV COF sewa dan PV COF Beli
4. Ambil keputusan PV COF mana yang paling murah dari langkah 3.
Contoh :
Perusahaan membutuhkan mesin baru seharga $ 24.000 yang dapat dibeli atau disewa, pajak besarnya 40%.
Alternatif sewa:
Mesin dapat disewa untuk jangka waktu5 tahun dengan biaya sewa $ 6000 per tahun. Semua biaya pemeliharaan ditanggung yang menyewa.
Pada ahir perjanjian sewa, mesin dapat dibeli seharga $1200
Alternatif Beli:
Perusahaan dapat membeli mesin dengan kredit untuk jk waktu 5 tahun, tingkat bunga dibebankan 9%, dimana besarnya cicilan
adalah $ 6170. Besarnya biaya depresiasi dihitung secara garis lurus dan biaya pemeliharaan setiap tahun sebesar $ 1500
Pertanyaan : Mana yang dipilih, alternatif Sewa atau alternatif Beli jika biaya modal dihitung 6%?
Langkah 1:
Biaya sewa = $ 6000 Pajak = 40%=0.4
Maka COF Sewa = Biaya Sewa x ( 1 -T)
COF Sewa = 6000 x ( 1-0.4) = 6000 x 0.6 = 3600
Menghitung After tax COF Sewa :
Th COF
1 3600
2 3600
3 3600
4 3600
5 3600
5 1200 Mesin dapat dibeli dengan biaya 1200
Langkah 2:
Menghitunga bunga yang dibayar tiap tahun oleh perusahaan .
Besarnya cicilan 6170 berasal dari perhitungan :
Cicilan = Pinjaman : PVIFA%,n
PVIFA%.n = 1− ( 1 ÷ (1+i)n
i
Pinjaman = seharga mesin = 24,000.00
i= tingkat bunga =9% per tahun 9% per tahun
Jangka waktu = 5 tahun 5 tahun
PVIFA9%,5 = 3.890
Cicilan = Pinjaman : PVIFA9%,5 = 6170.21896696187 dibulatkan menjadi cicilan = 6170
menghitung biaya bunga yang dibayar tiap tahun. Menggunakan hitungan bunga dalam amortisasi
Amortisasi :
Tahun Cicilan Bunga Pokok pinjaman Saldo Pinjaman Tahun Cicilan
0 24,000.00 0
1 6170 2,160.00 4,010.00 19,990.00 1 43,290.00
2 6170 1,799.10 4,370.90 15,619.10 2 43,290.00
3 6170 1,405.72 4,764.28 10,854.82 3 43,290.00
4 6170 976.93 5,193.07 5,661.75 4 43,290.00
5 6170 509.56 5,660.44 1.31 Catatan pembulatan nilai : dua angka di belakang koma
Langkah 3 :
Menghitung after tax COF Beli :
Biaya pemeliharaan = 1500
Biaya depresiasi = Harga mesin - nilai sisa : umur mesin = (24.000 - 0) : 5 = 4800
Pajak besarnya = 40%
Total
Th Cicilan Biaya Pemeliharaan Depresiasi Bunga pengurang Besarnya After-tax COF Beli
pajak
pajak
(2 + 3 + 4) (0.4 X 5) (1 + 2 -6)
1 2 3 4 5 6 7
1 6170 1500 4800 2,160.00 8,460.00 3,384.00 4,286.00
2 6170 1500 4800 1,799.10 8,099.10 3,239.64 4,430.36
3 6170 1500 4800 1,405.72 7,705.72 3,082.29 4,587.71
4 6170 1500 4800 976.93 7,276.93 2,910.77 4,759.23
5 6170 1500 4800 509.56 6,809.56 2,723.82 4,946.18
Langkah 4 :
Menghitung masig2 PV After tax COF Sewa maupun After tax COF beli dengan tingkat biaya modal 6%
PV COF Sewa PV COF Beli
Th COF PVIF 6% = 1/(1+6%)^n PV COF Th COF PVIF 6% = 1/(1+6%)^n
1 3600 0.943 3,396.23 1 4,286.00 0.943
2 3600 0.890 3,203.99 2 4,430.36 0.890
3 3600 0.840 3,022.63 3 4,587.71 0.840
4 3600 0.792 2,851.54 4 4,759.23 0.792
5 3600 0.747 2,690.13 5 4,946.18 0.747
5 1200 0.747 896.71 Jumlah PV COF Beli =
Jumlah PV COF Sewa = 16,061.22
Yang lebih murah adalah PV COF Beli = 15,369.15
c. Besarnya saldo pinjaman setelah angsuran ketiga , jika tingkat bunga dihitung flat!
Nomor 2 :
Sebuah pabrik sedang mempertimbangkan untuk menyewa atau membeli peralatan berteknologi tinggi seharga $3 juta., ada dua alternatif untuk diputuskan :
Alternatif Sewa :
Pembayaran sewa $895.000 per tahun selama 4 tahun. Pada akhir masa sewa, ditawarkan seharga $300.000 untuk kepemilikan alat tsb.
Alternatif Beli :
Melalui pinjaman dengan cicilan tahunan $905.797 selama 4 tahun (bunga 8% per tahun). Depresiasi garis lurus selama 4 tahun. Biaya pemeliharaan $150.000 per tahu
a. PV Sewa
b. PV Beli
c. Alternatif yang dipilih
ap sebagai pengurang pajak yaitu :
ggung yang menyewa.
Bunga Pokok pinjaman Saldo Pinjaman
150,000.00
9,000.00 34,290.00 115,710.00
6,942.60 36,347.40 79,362.60
4,761.76 38,528.24 40,834.36
2,450.06 40,839.94 -5.58
ngka di belakang koma
PV COF
4,043.40
8.00
3,851.93
3,769.75
3,696.07
15,369.15
ternatif untuk diputuskan :
iaya pemeliharaan $150.000 per tahun. Dengan asumsi tingkat pajak 30% & biaya modal 6%, tentukan: