SOAL
1. Seorang nasabah mempunyai data-data keuangan sbb:
a. CA = 2,326,000,000
b. CL = 1,938,500,000
c. DR = 61 hari
d. DI = 18 hari
e. DP = 53 hari
f. Pendapatan = [Link]
g. HPP = 90 % dari pendapatan
Nasabah ybs. Memproyeksikan kenaikan penjualan sebesar 25% untuk 1 tahun kedepan. Berapa
tambahan modal kerja yang dibutuhkan?
JAWAB :
NWC = CA – CL
= Rp. 2,326,000,000 – Rp. 1,938,500,000
= Rp. 387.500.000
CCP = DR + DI – DP
= 61 + 18 – 53
= 26 Hari
Proyeksi Pendapatan = 125% x [Link] = [Link]
Proyeksi HPP = 90% x [Link] = [Link].
Kebutuhan MK dalam 1 siklus:
= (CCP) x (HPP proyeksi ) / 360
= 26 x [Link] / 360
= 467.187.500
kebutuhan tambahan MK:
= 467.187.500 – 387.500 = 79.687.500,-
dibulatkan Rp. 80.000.000
2. PT SELALU UNTUNG mempunyai kondisi keuangan seperti di bawah ini. mengajukan
pembiayaan ke bank untuk meningkatan pertumbuhan penjualan tahun 2007 sebesar Rp
[Link],-
Days Receivable (DR) = Piutang/Penjualan x 360 hari
= 12.024.588/54.748.743 x 360
= 79 hari
Days Inventories (DI) = Persediaan/HPP x 360 hari
= 1.286.562/42.686.254 x 360
= 11 hari
Days Payable (DP) = Utang dagang/HPP x 360 hari
= 5.660.821/42.686.254 x 360
= 48 hari
Cash to cash period = DR + DI – DP = 79 + 11 – 48 hari
= 42 hari
Proyeksi penjualan dengan pertumbuhan 30% adalah
= Rp54.748.743,- x 130%
= Rp71.173.365,-
Proyeksi HPP : = Rp71.173.365,- x 78% = Rp. 55.515.247,-
Kebutuhan pembiayaan dalam tahun 2007 dapat dihitung sbb:
= 42/360 x Rp. 55.515.247,-
= Rp.6.476.776,-
Sementara modal kerja yang sudah ada yaitu Net Working Capital (aktiva lancar – utang lancar)
adalah:
= Rp24.396.251 – Rp21.172.271
= Rp3.223.980,-
Sehingga pembiayaan yang layak diberikan kepada nasabah adalah:
= Rp. 6.476.776 – Rp3.223.980
= Rp.3.252.796-
Dibulatkan: Rp. 3.250.000,-
3. Seorang spekulan AS menjual
option dolar Kanada dengan harga $0,03 per unit. Strike
price adalah $0,75 dan kurs spot pada saat opsi digunakan adalah $0,72. Asumsikan juga
spekulan tersebut langsung menjual dolar Kanada yang diterima pada saat opsi digunakan, juga
asumsikan dalam kontrak ini terdapat 50.000 unit dolar kanada.
Hitung : Berapa besar laba netto bagi pejual put option?
JAWAB :
Diketahui :
Jumlah Kontrak : 50.000
Stike Kontrak : $0,75
Premi : $0,03
Kurs Spot : $0,72
Laba Netto = (Premi + Strike Price) – kurs spot
= ($0,03 + $0,75) - $0,72
= $0,78-$0,72
= $0,06
Maka laba netto sesungguhnya $0,06 x 50.000 = $3000
4. Data menunjukkan bahwa pada
tanggal 1 November kurs spot poundsterling Inggris adalah 2,25 dan harga future yang bulan
penyeleseainnya Desember adalah 2,30. Kemudian pound mengalami depresiasi dan pada
tanggal 30 November pound bernilai 2,15.
Jelaskan : [Link] anda, apa yang terjadi atas harga kontrak future sepanjang bulan
November?
[Link] anda telah mengetahui sebelum ini akan terjadi akankah anda membeli atau menjual?
JAWAB:
a. Terjadi kontrak future selama bulan November karena adanya perubahan nilai tukar uang di
pasar future.
b. Jika saya mengetahui keadaan ini sebelumnya maka saya akan menjual kontrak future .
Karena adanya keuntungan sebesar $2,25 - $2,15 = $0,10
5. Daily Settlement transaksi membeli future contract pada Senin pagi, investor membeli
(takes a long position) future contract pounds Inggris yang jatuh tempo Rabu sore (2hari). Harga
yang disepakati adalah $1,75 untuk ukuran kontrak GBP 62.500, pada Senin sore (penutupan)
harga futures telah naik kembali menjadi $1,79. Sedangkan pada hari rabu sore (penutupan),
harga turun menjadi $1,788 dan kontrak habis (jatuh tempo)
Hitung : Hitung profit (loss) investor tersebut?
JAWAB :
Senin pagi investor membeli future contrac, GBP yang akan berakhir (jatuh tempo) dalam 2
hari dengan harga $1,75
Senin sore penutupan harga futures naik menjadi $1,76, kontrak di mark to market, investor di
terima 62.500 x (1,76 – 1,75)
Selasa penutupan harga futures turun menjadi $1,79, kontrak di mark to market, investor
diterima 62.500 x (1,79 – 1,76) = 1875
Rabu, Harga future naik menjadi $1,788, Penutupan 1. Kontrak di mark market 2. Investor
menyerah GBP
Net profit = $2500 -$125 = $2.375
1. Investor bayar
62.500 x (1,79 – 7,788) = $125
2. Investor bayar
62.500 x 1,788 = $111.750
6. PT Marcel membutuhkan modal
yang akan digunakan dalam perdana investasinya sebesar Rp. [Link],- yang terdiri atas
beberapa sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-masing sumber pendanaan tersebut
Hutang obligasi : Jumlah pendanaan sebesar Rp. 500.000 per lembar. Bunga yang ditawarkan
sebesar 20% per tahun dan jangka waktu obligasi 5tahun. Harga jual obligasi Rp. 462.500,-
perlembar dan tingkat pajak 30%. Hitunglah biaya modal secara individual
JAWAB :
I = Rp. 500.000 x 20% = Rp. 100.000,- sehingga :
I +(N −Nb)/n
kd =
(Nb+ N )/2
k d = biaya modal hutang obligasi
I = Bunga hutang jangka panjang (obligasi) satu tahun dalam rupiah
N = Harga Nominal obligasi atau nilai obligasi pada akhir umurnya
Nb= Nilai bersih penjualan obligasi
n = umur obligasi, jadi,
100.000+(500.000−462.500)/5
kd =
( 462.500+500.000 ) /2
107.500
kd = = 22,34%
481.250
Selanjutnya ka disesuaikan demgan tingkat pajak sehingga :
k i = k d (1 – t )
k ihy = 22,34% (1 -0,30)
k i = 22,34% (0,70) = 15,64%
7.
PT Marcel membutuhkan modal yang akan digunakan dalam perdana investasinya sebesar Rp.
[Link],- yang terdiri atas beberapa sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-masing
sumber pendanaan tersebut.
Saham Preferen : Besarnya pendanaan saham preferen adalah Rp. 400.000.000,-. Harga jual
saham preferen sebesar Rp. 31.250,- setiap lembar dengan dividen sebesar Rp. 4.500,- per
lembar.
Hitung biaya modal secara individual
JAWABAN :
k i = D P / PO
k P = Biaya saham preferen
D p = Dividen saham preferen
PO = Harga saham preferen saat penjualan
k p = 4.500 / 31.250
k p = 0,144 = 14,40%
8.
PT Marcel membutuhkan modal yang akan digunakan dalam perdana investasinya sebesar Rp.
[Link],- yang terdiri atas beberapa sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-masing
sumber pendanaan tersebut.
Saham Biasa : Jumlah pendanaan dari modal saham biasa sebesar Rp. [Link],-. Harga
jual saham Rp. 22.500,- dengan dviden sebesar Rp. 3.125,- setiap lembar dengan pertumbuhan
5%
Hitung biaya modal secara individual
JAWAB :
k e = ( D I / PO ) + g
k e = biaya modal saham biasa
Di = dividen
PO = harga penjualan saham saat ini
g = Grow / pertumbuhan
k e = (3.125 / 22.500) + 5%
k e = 0,1389 + 0,05% = 0,1889% = 18,89%
9.
PT Marcel membutuhkan modal yang akan digunakan dalam perdana investasinya sebesar Rp.
[Link],- yang terdiri atas beberapa sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-masing
sumber pendanaan tersebut.
Hitung Biaya modal keseluruhan ( weighted average cost of capital, WACC) dari nomer 6-8
JAWAB : Biaya modal keseluruhan dengan menghitung besarnya WACC, sebagai berikut :
Sumber Jumlah Dana Proporsi Biaya Biaya
Dana (Rp) (3) Modal Timbang
(1) (2) (4) (5) = (3) x (4)
Obligasi 500.000.000 25% 15,64% 3,91%
Saham Preferen 400.000.000 20% 14,40% 2,88%
Saham Biasa [Link] 55% 18,89% 10,39%
JUMLAH [Link] - - 17,18%
Jadi biaya modal keseluruhan atau biaya modal rata-ratanya adalah 17,18%
10. Seorang nasabah mempunyai data-data keuangan sbb:
a. CA = 2,326,000,000
b. CL = 1,938,500,000
c. DR = 61 hari
d. DI = 18 hari
e. DP = 53 hari
f. Pendapatan = [Link]
g. HPP = 90 % dari pendapatan
Nasabah ybs. Memproyeksikan kenaikan penjualan sebesar 25% untuk 1 tahun kedepan. Berapa
tambahan modal kerja yang dibutuhkan?
JAWAB :
NWC = CA – CL
= Rp. 2,326,000,000 – Rp. 1,938,500,000
= Rp. 387.500.000
CCP = DR + DI – DP
= 61 + 18 – 53
= 26 Hari
Proyeksi Pendapatan = 125% x [Link] = [Link]
Proyeksi HPP = 90% x [Link] = [Link].
Kebutuhan MK dalam 1 siklus:
= (CCP) x (HPP proyeksi ) / 360
= 26 x [Link] / 360
= 467.187.500
kebutuhan tambahan MK:
= 467.187.500 – 387.500 = 79.687.500,-
dibulatkan Rp. 80.000.000
11. PT SELALU UNTUNG mempunyai kondisi keuangan seperti di bawah ini. mengajukan
pembiayaan ke bank untuk meningkatan pertumbuhan penjualan tahun 2007 sebesar Rp
[Link],-
Days Receivable (DR) = Piutang/Penjualan x 360 hari
= 12.024.588/54.748.743 x 360
= 79 hari
Days Inventories (DI) = Persediaan/HPP x 360 hari
= 1.286.562/42.686.254 x 360
= 11 hari
Days Payable (DP) = Utang dagang/HPP x 360 hari
= 5.660.821/42.686.254 x 360
= 48 hari
Cash to cash period = DR + DI – DP = 79 + 11 – 48 hari
= 42 hari
Proyeksi penjualan dengan pertumbuhan 30% adalah
= Rp54.748.743,- x 130%
= Rp71.173.365,-
Proyeksi HPP : = Rp71.173.365,- x 78% = Rp. 55.515.247,-
Kebutuhan pembiayaan dalam tahun 2007 dapat dihitung sbb:
= 42/360 x Rp. 55.515.247,-
= Rp.6.476.776,-
Sementara modal kerja yang sudah ada yaitu Net Working Capital (aktiva lancar – utang lancar)
adalah:
= Rp24.396.251 – Rp21.172.271
= Rp3.223.980,-
Sehingga pembiayaan yang layak diberikan kepada nasabah adalah:
= Rp. 6.476.776 – Rp3.223.980
= Rp.3.252.796-
Dibulatkan: Rp. 3.250.000,-
12. Seorang spekulan AS menjual option dolar Kanada dengan harga $0,03 per unit. Strike
price adalah $0,75 dan kurs spot pada saat opsi digunakan adalah $0,72. Asumsikan juga
spekulan tersebut langsung menjual dolar Kanada yang diterima pada saat opsi digunakan, juga
asumsikan dalam kontrak ini terdapat 50.000 unit dolar kanada.
Hitung : Berapa besar laba netto bagi pejual put option?
JAWAB :
Diketahui :
Jumlah Kontrak : 50.000
Stike Kontrak : $0,75
Premi : $0,03
Kurs Spot : $0,72
Laba Netto = (Premi + Strike Price) – kurs spot
= ($0,03 + $0,75) - $0,72
= $0,78-$0,72
= $0,06
Maka laba netto sesungguhnya $0,06 x 50.000 = $3000
13. Seorang spekulan AS menjual option dolar Kanada dengan harga $0,03 per unit. Strike
price adalah $0,75 dan kurs spot pada saat opsi digunakan adalah $0,72. Asumsikan juga
spekulan tersebut langsung menjual dolar Kanada yang diterima pada saat opsi digunakan, juga
asumsikan dalam kontrak ini terdapat 50.000 unit dolar kanada.
Hitung : Berapa besar laba netto bagi pejual put option?
JAWAB :
Diketahui :
Jumlah Kontrak : 50.000
Stike Kontrak : $0,75
Premi : $0,03
Kurs Spot : $0,72
Laba Netto = (Premi + Strike Price) – kurs spot
= ($0,03 + $0,75) - $0,72
= $0,78-$0,72
= $0,06
Maka laba netto sesungguhnya $0,06 x 50.000 = $3000
14. PT Marcel membutuhkan modal yang akan digunakan dalam perdana investasinya sebesar
Rp. [Link],- yang terdiri atas beberapa sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-
masing sumber pendanaan tersebut
Hutang obligasi : Jumlah pendanaan sebesar Rp. 500.000 per lembar. Bunga yang ditawarkan
sebesar 20% per tahun dan jangka waktu obligasi 5tahun. Harga jual obligasi Rp. 462.500,-
perlembar dan tingkat pajak 30%. Hitunglah biaya modal secara individual
JAWAB :
I = Rp. 500.000 x 20% = Rp. 100.000,- sehingga :
I +(N −Nb)/n
kd =
(Nb+ N )/2
k d = biaya modal hutang obligasi
I = Bunga hutang jangka panjang (obligasi) satu tahun dalam rupiah
N = Harga Nominal obligasi atau nilai obligasi pada akhir umurnya
Nb= Nilai bersih penjualan obligasi
n = umur obligasi, jadi,
100.000+(500.000−462.500)/5
kd =
( 462.500+500.000 ) /2
107.500
kd = = 22,34%
481.250
Selanjutnya ka disesuaikan demgan tingkat pajak sehingga :
k i = k d (1 – t )
k ihy = 22,34% (1 -0,30)
k i = 22,34% (0,70) = 15,64%
15. Data menunjukkan bahwa pada tanggal 1 November kurs spot poundsterling Inggris adalah
2,25 dan harga future yang bulan penyeleseainnya Desember adalah 2,30. Kemudian pound
mengalami depresiasi dan pada tanggal 30 November pound bernilai 2,15.
Jelaskan : [Link] anda, apa yang terjadi atas harga kontrak future sepanjang bulan
November?
[Link] anda telah mengetahui sebelum ini akan terjadi akankah anda membeli atau menjual?
JAWAB:
a. Terjadi kontrak future selama bulan November karena adanya perubahan nilai tukar uang di
pasar future.
b. Jika saya mengetahui keadaan ini sebelumnya maka saya akan menjual kontrak future .
Karena adanya keuntungan sebesar $2,25 - $2,15 = $0,10
16. PT Marcel membutuhkan modal yang akan digunakan dalam perdana investasinya sebesar
Rp. [Link],- yang terdiri atas beberapa sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-
masing sumber pendanaan tersebut
Hutang obligasi : Jumlah pendanaan sebesar Rp. 500.000 per lembar. Bunga yang ditawarkan
sebesar 20% per tahun dan jangka waktu obligasi 5tahun. Harga jual obligasi Rp. 462.500,-
perlembar dan tingkat pajak 30%. Hitunglah biaya modal secara individual
JAWAB :
I = Rp. 500.000 x 20% = Rp. 100.000,- sehingga :
I +(N −Nb)/n
kd =
(Nb+ N )/2
k d = biaya modal hutang obligasi
I = Bunga hutang jangka panjang (obligasi) satu tahun dalam rupiah
N = Harga Nominal obligasi atau nilai obligasi pada akhir umurnya
Nb= Nilai bersih penjualan obligasi
n = umur obligasi, jadi,
100.000+(500.000−462.500)/5
kd =
( 462.500+500.000 ) /2
107.500
kd = = 22,34%
481.250
Selanjutnya ka disesuaikan demgan tingkat pajak sehingga :
k i = k d (1 – t )
k ihy = 22,34% (1 -0,30)
k i = 22,34% (0,70) = 15,64%
17. PT Marcel membutuhkan modal yang akan digunakan dalam perdana investasinya sebesar
Rp. [Link],- yang terdiri atas beberapa sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-
masing sumber pendanaan tersebut.
Hitung Biaya modal keseluruhan ( weighted average cost of capital, WACC) dari nomer 6-8
JAWAB : Biaya modal keseluruhan dengan menghitung besarnya WACC, sebagai berikut :
Sumber Jumlah Dana Proporsi Biaya Biaya
Dana (Rp) (3) Modal Timbang
(1) (2) (4) (5) = (3) x (4)
Obligasi 500.000.000 25% 15,64% 3,91%
Saham Preferen 400.000.000 20% 14,40% 2,88%
Saham Biasa [Link] 55% 18,89% 10,39%
JUMLAH [Link] - - 17,18%
Jadi biaya modal keseluruhan atau biaya modal rata-ratanya adalah 17,18%
18. PT Marcel membutuhkan modal yang akan digunakan dalam perdana investasinya sebesar
Rp. [Link],- yang terdiri atas beberapa sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-
masing sumber pendanaan tersebut.
Saham Biasa : Jumlah pendanaan dari modal saham biasa sebesar Rp. [Link],-. Harga
jual saham Rp. 22.500,- dengan dviden sebesar Rp. 3.125,- setiap lembar dengan pertumbuhan
5%
Hitung biaya modal secara individual
JAWAB :
k e = ( D I / PO ) + g
k e = biaya modal saham biasa
Di = dividen
PO = harga penjualan saham saat ini
g = Grow / pertumbuhan
k e = (3.125 / 22.500) + 5%
k e = 0,1389 + 0,05% = 0,1889% = 18,89%
19. Daily Settlement transaksi membeli future contract pada Senin pagi, investor membeli
(takes a long position) future contract pounds Inggris yang jatuh tempo Rabu sore (2hari). Harga
yang disepakati adalah $1,75 untuk ukuran kontrak GBP 62.500, pada Senin sore (penutupan)
harga futures telah naik kembali menjadi $1,79. Sedangkan pada hari rabu sore (penutupan),
harga turun menjadi $1,788 dan kontrak habis (jatuh tempo)
Hitung : Hitung profit (loss) investor tersebut?
JAWAB :
Senin pagi investor membeli future contrac, GBP yang akan berakhir (jatuh tempo) dalam 2
hari dengan harga $1,75
Senin sore penutupan harga futures naik menjadi $1,76, kontrak di mark to market, investor di
terima 62.500 x (1,76 – 1,75)
Selasa penutupan harga futures turun menjadi $1,79, kontrak di mark to market, investor
diterima 62.500 x (1,79 – 1,76) = 1875
Rabu, Harga future naik menjadi $1,788, Penutupan 1. Kontrak di mark market 2. Investor
menyerah GBP
Net profit = $2500 -$125 = $2.375
1. Investor bayar
62.500 x (1,79 – 7,788) = $125
2. Investor bayar
62.500 x 1,788 = $111.750
20. Seorang nasabah mempunyai data-data keuangan sbb:
a. CA = 2,326,000,000
b. CL = 1,938,500,000
c. DR = 61 hari
d. DI = 18 hari
e. DP = 53 hari
f. Pendapatan = [Link]
g. HPP = 90 % dari pendapatan
Nasabah ybs. Memproyeksikan kenaikan penjualan sebesar 25% untuk 1 tahun kedepan. Berapa
tambahan modal kerja yang dibutuhkan?
JAWAB :
NWC = CA – CL
= Rp. 2,326,000,000 – Rp. 1,938,500,000
= Rp. 387.500.000
CCP = DR + DI – DP
= 61 + 18 – 53
= 26 Hari
Proyeksi Pendapatan = 125% x [Link] = [Link]
Proyeksi HPP = 90% x [Link] = [Link].
Kebutuhan MK dalam 1 siklus:
= (CCP) x (HPP proyeksi ) / 360
= 26 x [Link] / 360
= 467.187.500
kebutuhan tambahan MK:
= 467.187.500 – 387.500 = 79.687.500,-
dibulatkan Rp. 80.000.000
21.