Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)

Vol. 6, No. 2 Juni 2024

E-ISSN: 2716-2710 (Online)

Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Keputusan Investasi,

Keputusan Pendanaan, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode
2020-2022

Ni Putu Anggita Priastuti1, Ni Putu Yuria Mendra2, I Putu Edy Arizona3

123
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mahasaraswati Denpasar
Email: yuriamendra@[Link]

ABSTRACT
firm value is the company's performance as reflected by the share price which is formed
by the demand and supply of the capital market which reflects the public's assessment of the
company's performance. This research aims to test and obtain empirical evidence of the
influence of company growth, profitability, investment decisions, funding decisions, and
liquidity on firm value in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for
the 2020-2022 [Link] population of this research is all manufacturing companies listed on
the Indonesia Stock Exchange for the 2020-2022 period. The research sample was selected
using purposive sampling. The sample in this research was 146 manufacturing companies, so
the total sample was 438. This research used multiple linear regression analysis techniques.
The results of this research are that profitability, investment decisions and funding decisions
have a positive effect on firm value, while company growth and liquidity have no effect on firm
value in manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2020-2022
period. It is recommended that further research add other independent variables such as
managerial ownership, institutional ownership, corporate social responsibility (CSR), and
dividend policy, and the number of years of observation should be extended, and can use other
company sectors.
Keywords: Company Growth, Profitability, Investment Decisions, Funding Decisions,
Liquidity, and Firm Value.

PENDAHULUAN
Semakin ketatnya persaingan bisnis diera globalisasi membuat para manajer perusahaan
harus bersikap waspada serta efektif dan efisien dalam mengambil keputusan agar keputusan
yang diambil tepat dan menguntungkan perusahaan dimasa mendatang (Kurniawan dan
Mawardi, 2017). Di Indonesia terdapat pasar modal yang bernama Bursa Efek Indonesia atau
Indonesian Stock Exchange. Bursa Efek Indonesia memiliki peranan penting karena dapat
memberikan sarana bagi masyarakat umum untuk berinvestasi dan juga sarana untuk mencari
tambahan modal bagi perusahaan. Setiap perusahaan tentunya menginginkan harga saham yang
dijual memiliki potensi harga yang tinggi sehingga menarik minat investor untuk
menginvestasikan dananya pada perusahaan tersebut. Semakin tinggi harga saham maka dapat
mencerminkan semakin tinggi nilai perusahaan tersebut (Dewi, 2021). Berdasarkan sumber

426
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

[Link] (2023) terlihat price book value perusahaan manufaktur pada periode 2020
sebesar 2,61, kemudian pada periode 2021 mengalami penurunan menjadi 2,29 dan pada
periode 2022 kembali mengalami peningkatan menjadi 3,47, adanya fluktuasi price book value
ini mengindikasikan ada yang salah dengan pengelolaan dana diperusahaan sehingga dapat
menimbulkan kesan negatif di mata investor, karena price book value merupakan sinyal dari
perusahaan kepada investor untuk menanamkan modalnya.
Menurut Husnan (2014:7), nilai perusahaan adalah harga yang mampu dibayarkan
oleh calon pembeli ketika perusahaan tersebut dijual. Investor dapat mempergunakan nilai
perusahan sebagai dasar untuk melihat kinerja perusahaan pada periode mendatang, dimana
nilai perusahaan sering dikaitkan dengan harga saham. Jika nilai sahamnya meningkat maka
nilai perusahaannya juga akan meningkat, karena tujuan utama perusahaan adalah
meningkatkan nilai perusahaan melalui peningkatan kemakmuran pemilik atau para pemegang
saham.
Menurut Nurhasanah (2017) dalam penelitian Rinaldo, dkk. (2022), pertumbuhan
perusahaan adalah pertumbuhan total aktiva dimana pertumbuhan masa lalu akan
menggambarkan profitabilitas yang akan datang dan pertumbuhan yang akan datang.
Pertumbuhan aktiva dihitung sebagai persentase perubahan aktiva pada saat tertentu terhadap
tahun sebelumnya (Rinaldo, dkk., 2022). Penelitian pengaruh variabel pertumbuhan
perusahaan dilakukan oleh Zutami, dkk. (2021), dan Silalahi dan Sihotang (2021), Ariyanti,
dkk. (2022) menemukan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Novitasari dan Krisnando (2021),
Wulanningsih dan Agustin (2020) menemukan hasil bahwa pertumbuhan perusahaan
berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Berbeda lagi dengan hasil penelitian yang
dilakukan oleh Saputri dan Giovanni (2021), Putra (2022) menemukan hasil bahwa
pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Menurut Sartono (2010:122) rasio profitabilitas adalah kemampuan perusahaan
memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri.
Semakin baik pertumbuhan profitabilitas perusahaan berarti prospek perusahaan dimasa depan
dinilai semakin baik di mata investor. Ketika kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba
meningkat, maka harga saham juga akan meningkat. Penelitian pengaruh variabel profitabilitas
yang dilakukan oleh Khikmah, dkk. (2020), Wulanningsih dan Agustin (2020), Saputri dan
Giovanni (2021), Andira, dkk. (2022), Ludianingsih, dkk. (2022), Wardana (2022), Antari
(2022), dan Putra (2022) menemukan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan sedangkan penelitian yang dilakukan Andriani dan Panglipurningrum (2020),
Zutami, dkk. (2021) menemukan hasil bahwa profitabilitas berpengaruh negatif terhadap nilai
perusahaan. Berbeda lagi dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Sari, dkk. (2022)
menemukan hasil bahwa profitabilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

427
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

Menurut Yuniastri, dkk. (2021), keputusan investasi merupakan keputusan yang

diambil manajer terkait pengalokasian dana pada berbagai macam aktiva. Penelitian pengaruh
keputusan investasi yang dilakukan oleh Sari, dkk. (2022), Ludianingsih, dkk. (2022), dan
Wardana (2022) menemukan bahwa keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Andira, dkk (2022), Maria dan Birawan
(2022) menemukan bahwa keputusan investasi berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Berbeda lagi dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Khikmah, dkk. (2020), Ariyanti, dkk.
(2022) menemukan hasil bahwa keputusan investasi tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan.
Menurut Wardana (2022), keputusan pendanaan meliputi pertimbangan manajer untuk
menganalisa sumber-sumber dana perusahaan untuk digunakan semaksimal mungkin dalam
kegiatan perusahaan. Alternatif pendanaan yang dilakukan oleh perusahaan dapat berasal dari
beberapa sumber, seperti hutang dan ekuitas. Penelitian pengaruh variabel keputusan
pendanaan dilakukan oleh Andira, dkk. (2022), Maria dan Birawan (2022), Wardana (2022)
menyatakan bahwa keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
sedangkan penelitian yang dilakukan oleh Riyadi, dkk. (2021) dam Sari, dkk. (2022)
menyatakan bahwa keputusan pendanaan berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan.
Berbeda lagi dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Ariyanti, dkk. (2022) menemukan
hasil bahwa keputusan pendanaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Menurut Fahmi (2014:65), likuiditas merupakan kemampuan yang dimiliki perusahaan
didalam membayar utang jangka pendeknya secara tepat waktu. Oleh karenanya likuiditas
harus diperhatikan oleh perusahaan supaya pada saat perusahaan ditagih untuk membayar
hutang jangka pendeknya, kegiatan operasional perusahaan tidak terganggu (Uli, dkk., 2020).
Pada penelitian yang dilakukan oleh Ludianingsih, dkk. (2022), Putra (2022), dan Antari
(2022) menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan sedangkan,
Andriani dan Panglipurningrum (2020), Saputri dan Giovanni (2021) menyatakan bahwa
likuiditas berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. Berbeda lagi dengan hasil penelitian
yang dilakukan Khikmah, dkk. (2020) yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian diatas maka pokok permasalahan pada
penelitian ini adalah “Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Keputusan
Investasi, Keputusan Pendanaan dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022”.

TELAAH LITERATUR DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS

Teori Sinyal (Signalling Theory)
Menurut Brigham and Houston (2010) dalam penelitian Wardana (2022), teori sinyal
adalah suatu tindakan yang diambil manajemen perusahaan yang memberikan petunjuk bagi
investor tentang bagaimana manajemen memandang prospek perusahaan. Teori sinyal
428
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

mengemukakan tentang bagaimana seharusnya perusahaan memberikan sinyal berupa

informasi kepada publik (Ariyanti, dkk., 2022). Informasi yang diberikan dapat berupa laporan
keuangan dan informasi mengenai kebijakan perusahaan maupun informasi lainnya yang
dilakukan oleh manajemen perusahaan. Teori sinyal digunakan sebagai salah satu kajian
teoritis dalam penelitian ini karena dapat menjelaskan hubungan pengaruh pertumbuhan
perusahaan, profitabilitas, keputusan investasi, keputusan pendanaan dan likuiditas terhadap
nilai perusahaan. Sinyal yang dimaksud dalam penelitian ini adalah pilihan informasi yang
akan diungkapkan oleh perusahaan kepada stakeholdernya. Pengungkapan informasi oleh
suatu perusahaan nantinya akan dapat mempengaruhi naik turunnya harga saham perusahaan
tersebut. Pengungkapan informasi akuntansi dapat memberikan sinyal bahwa perusahaan
mempunyai prospek yang baik (good news) atau prospek yang buruk (bad news) sehingga
investor tertarik untuk melakukan perdagangan saham.
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Menurut Kasmir (2021:114), rasio pertumbuhan (Growth Ratio) merupakan rasio yang
menggambarkan kemampuan perusahaan mempertahankan posisi ekonominya ditengah
pertumbuhan perekonomian dan sektor usahanya. Pertumbuhan perusahaan berkaitan dengan
teori sinyal, dimana pertumbuhan perusahaan yang baik dapat memberikan sinyal positif
terhadap perkembangan perusahaan karena perusahaan yang memiliki pertumbuhan total
aktiva yang besar akan lebih mudah untuk mendapatkan perhatian dari pihak investor dan
mencerminkan perusahaan tersebut menghasilkan laba sehingga meningkatkan nilai
perusahaan. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Zutami, dkk. (2021), dan Silalahi dan
Sihotang (2021), Ariyanti, dkk. (2022) menemukan hasil bahwa pertumbuhan perusahaan
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis yang
diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H1: Pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022.
Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Menurut Kasmir (2021:198), rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai
kemampuan perusahaan dalam mencari keuntungan. Profitabilitas berkaitan dengan teori
sinyal, dimana profitabilitas yang tinggi mencerminkan kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba yang tinggi bagi para pemegang saham, dengan profitabilitas yang tinggi
akan meningkatkan ketertarikan para investor untuk menanamkan asetnya di perusahaan.
Semakin meningkatnya saham perusahaan tersebut akan berdampak nilai perusahaan tersebut
juga akan meningkat. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Khikmah, dkk. (2020),
Wulanningsih dan Agustin (2020), Saputri dan Giovanni (2021), Andira, dkk. (2022),
Ludianingsih, dkk. (2022), Wardana (2022), Antari (2022), dan Putra (2022) menemukan hasil
bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian diatas,
maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
429
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

H2: Profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022.
Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan
Keputusan investasi menurut Sutrisno (2012) dalam penelitian Ukhriyawati dan Malia
(2018) adalah masalah bagaimana manajer keuangan harus mengalokasikan dana ke dalam
bentuk-bentuk investasi yang akan dapat mendatangkan keuntungan dimasa yang akan datang.
Keputusan investasi berkaitan dengan teori sinyal, dimana semakin baik keputusan investasi
yang dilakukan oleh suatu perusahaan, perusahaan mampu menghasilkan keuntungan dengan
menggunakan sumber daya perusahaan secara efisien, maka perusahaan akan memperoleh
kepercayaan dari calon investor untuk membeli sahamnya sehingga menyebabkan naiknya
permintaan saham perusahaan dan meningkatkan nilai perusahaan, dengan demikian semakin
tinggi keuntungan perusahaan semakin tinggi nilai perusahaan, yang berarti semakin besar
kemakmuran yang akan diterima oleh pihak perusahaan (Yuniastri, dkk., 2021). Hasil
penelitian yang dilakukan oleh Sari, dkk. (2022), Ludianingsih, dkk. (2022), dan Wardana
(2022) menemukan hasil bahwa keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini
adalah sebagai berikut:
H3: Keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022.
Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan
Menurut Efni, dkk (2011) dalam penelitian Ariyanti, dkk. (2022), keputusan pendanaan
merupakan kebijakan tentang keputusan perusahaan dalam mencari dana untuk membiayai
investasi dan menentukan komposisi sumber pendanaan. Keputusan pendanaan berkaitan
dengan teori sinyal, dimana semakin baik pengelolaan dana disuatu perusahaan maka akan
semakin baik kegiatan operasional perusahaan tersebut sehingga akan mampu memaksimalkan
keuntungan yang diperoleh dengan melihat kondisi kinerja yang baik, maka investor akan
mendapat sinyal bahwa perusahaan semakin baik dan semakin percaya pada perusahaan
dimana hal itu akan menaikkan nilai perusahaan. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Andira,
dkk. (2022), Maria dan Birawan (2022), Wardana (2022) menemukan hasil bahwa keputusan
pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Berdasarkan uraian diatas, maka
hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
H4: Keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022.
Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan
Likuiditas merupakan kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka pendeknya
yang dapat meningkatkan nilai perusahaan (Muliahati, 2022). Likuiditas berkaitan dengan teori
sinyal, dimana perusahaan yang memiliki likuiditas yang baik maka dapat dikatakan memiliki
kinerja yang baik oleh investor. Hal ini dapat menarik investor untuk menanamkan modalnya
430
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

pada perusahaan. Apabila rasio likuiditas meningkat, maka ini berarti bahwa perusahaan
mampu untuk mengatasi kewajiban jangka pendeknya dengan baik dan hal ini dapat dijadikan
sinyal bagi pihak manajemen untuk menarik minat para investor untuk melakukan investasi
pada perusahaan tersebut sehingga meningkatkan harga saham sebagai parameter nilai
perusahaan. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Ludianingsih, dkk. (2022), Putra (2022), dan
Antari (2022) menemukan hasil bahwa likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. Berdasarkan uraian diatas, maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini
adalah sebagai berikut:
H5: Likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022.

METODE PENELITIAN
Penelitian ini dilakukan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2020-2022 dengan mengakses situs resmi Bursa Efek Indonesia melalui
website [Link]. Obyek penelitian ini adalah laporan keuangan tahunan dari perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama Periode 2020-2022 dengan
menganalisa pertumbuhan perusahaan, profitabilitas, keputusan investasi, keputusan
pendanaan dan likuiditas serta memenuhi kriteria yang telah ditentukan oleh peneliti. Sumber
data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Variabel penelitian yang
digunakan dalam penelitian ini dapat didefinisikan sebagai berikut:
1. Menurut Samsul (2011:98) dalam penelitian Ariyanti (2022), pertumbuhan perusahaan
dapat dihitung dengan menggunakan rumus:
Aktiva t − Aktiva t − 1
𝐺𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ =
Aktiva t − 1
2. Rasio profitabilitas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Return on Asset (ROA).
ROA digunakan untuk menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba
dengan menggunakan total aset yang dimiliki. Perhitungan Return on Asset (ROA)
tersebut dapat dilihat pada rumus berikut:
Laba Bersih Setelah Pajak
ROA = x 100%
Total Aset
3. Keputusan investasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah Price Earning Ratio
(PER). PER merupakan salah satu rasio yang banyak digunakan dalam pengambilan
keputusan investasi, karena rasio ini pada dasarnya memberikan indikasi tentang jangka
waktu yang diperlukan untuk mengembalikan dana pada suatu periode tertentu.
Menurut Susilo (2013:217) dalam penelitian Ariyanti, dkk. (2022) PER dapat dihitung
dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Harga per Saham
PER = x 100%
Laba per Saham

431
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

4. Keputusan pendanaan yang digunakan dalam penelitian ini adalah Debt to Equity Ratio
(DER). Tujuan dari rasio ini adalah untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam
membayar hutang-hutang yang dimilikinya dengan modal atau ekuitas yang ada.
Menurut Kasmir (2021:160), Debt to Equity Ratio (DER) dapat dihittung dengan
menggunakan rumus sebagai berikut:
Total Utang (Debt)
DER = x 100%
Ekuitas (Equity)
5. Rasio likuiditas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Current Ratio (CR).
Menurut Kasmir (2021:134) Current Ratio merupakan rasio untuk mengukur
kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang
segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Current Ratio (CR) dapat
dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
Aktiva Lancar (𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠)
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 = x 100%
Utang Lancar (𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠)
6. Nilai perusahaan dapat diukur dengan Price to Book Value (PBV) yang merupakan
rasio harga pasar saham terhadap nilai buku (Brigham and Houston, 2018:145). PBV
dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Total Ekuitas
NB = x 100%
Total Saham Beredar
Harga per Lembar Saham
PBV = x 100%
Nilai Buku per Lembar Saham
Populasi penelitian terdiri dari 228 perusahaan manufaktur, sedangkan sampel penelitian
ini berjumlah 146 perusahaan manufaktur. Pengambilan sampel penelitian dilakukan dengan
teknik purposive sampling. Metode pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini
berupa metode observasi non participant. Dalam metode ini dapat diperoleh data dengan cara
melakukan pengamatan dan pencatatan serta mempelajari uraian dari buku, jurnal, skripsi dan
melakukan akses di Bursa Efek Indonesia (BEI) melalui website resmi yaitu [Link].
Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis regresi linier berganda dengan program
SPSS (Statistical Product and Service Solution).

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

Hasil Uji Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif digunakan untuk memberikan gambaran atau deskripsi suatu data
yang dilihat dari nilai rata-rata (mean), standar deviasi, varian, maksimum, minimum, sum,
range, kurtosis dan skewness (kemencengan distribusi) (Ghozali, 2018:19). Hasil uji statistik
deskriptif ditunjukkan pada tabel 1 berikut:
Tabel 1
Hasil Uji Statistik Deskriptif

432
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

Sumber: Data Diolah (2023)

Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis regresi linier berganda dilakukan untuk mengetahui pengaruh pertumbuhan
perusahaan, profitabilitas, keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan likuiditas terhadap
nilai perusahaan. Hasil analisis regresi linier berganda dapat dilihat pada Tabel 2 berikut:
Tabel 2
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda

Sumber: Data Diolah (2023)

Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda pada Tabel 2, maka dapat disusun persamaan
regresi sebagai berikut:
Np = 2,466 – 5,489 PP + 18,872 PRO + 0,000 KI + 0,285 KP – 0,045 LI + e
Uji Asumsi Klasik
Hasil uji normalitas mengunakan Uji Kolmogorov Smirnov menunjukkan bahwa nilai
Asymp. Sig. (2-tailed) adalah 0,071. Nilai tersebut lebih besar dari 0,05 yang berarti bahwa
pertumbuhan perusahaan (PP), profitabilitas (PRO), keputusan investasi (KI), keputusan
pendanaan (KP), likuiditas (LI) dan nilai perusahaan (NP) pada model penelitian ini
berdistribusi normal.
Hasil uji multikolinieritas menunjukkan bahwa nilai tolerance pertumbuhan perusahaan
sebesar 0,925, profitabilitas sebesar 0,923, keputusan investasi sebesar 0,997, keputusan
pendanaan sebesar 0,997 dan likuiditas sebesar 0,997. Nilai ini lebih besar dari 0,10 dan nilai
VIF pertumbuhan perusahaan sebesar 1,081, profitabilitas sebesar 1,083, keputusan investasi
sebesar 1,003, keputusan pendanaan sebesar 1,003, dan likuiditas sebesar 1,003. Nilai ini

433
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

kurang dari 10. Maka dapat disimpulkan bahwa pertumbuhan perusahaan (PP), profitabilitas
(PRO), keputusan investasi (KI), keputusan pendanaan (KP), dan likuiditas (LI) tidak terjadi
multikolinieritas.
Hasil uji autokorelasi menunjukkan bahwa nilai Durbin-Watson yaitu sebesar 2,039.
Berdasarkan tabel Durbin-Watson dengan nilai signifikansi 0,05 dengan jumlah data (N) 438
serta variabel bebas (K) = 5, maka diperoleh nilai dl (batas bawah) = 1,8201 dan nilai du (batas
atas) = 1,8663. Oleh karena itu nilai dw 2,039 lebih besar dari du (batas atas) dan nilai lebih
kecil dari 4-1,8663 = 2,1337 (1,8663 < 2,039 < 2,1337), maka dapat disimpulkan bahwa tidak
terdapat autokorelasi positif atau negatif.
Hasil uji heteroskedastisitas menunjukkan bahwa nilai signifikan antara variabel bebas
dengan nilai absolut residualnya (ABRES) lebih besar dari 0,05. Maka dapat disimpulkan
bahwa dalam model regresi variabel pertumbuhan perusahaan (PP), profitabilitas (PRO),
keputusan investasi (KI), keputusan pendanaan (KP) dan likuiditas (LI) tidak terjadi gejala
heteroskedastisitas.
Uji Koefisien Determinasi (R2)
Hasil uji koefisien determinasi (R2) menunjukkan bahwa nilai Adjusted R Square sebesar
0,059. Ini berarti besarnya kontribusi antara pertumbuhan perusahaan (PP), profitabilitas
(PRO), keputusan investasi (KI), keputusan pendanaan (KP), dan likuiditas (LI) terhadap nilai
perusahaan (NP) adalah 0,059 atau 5,9% sedangkan sisanya 94,1% dipengaruhi oleh variabel
lain yang tidak dibahas dalam penelitian ini.
Uji Pengaruh Simultan (F Test)
Hasil uji F menunjukkan bahwa nilai F-hitung sebesar 6,493 dan signifikansi F sebesar
0,001 ≤ 0,05. Ini menunjukkan bahwa pertumbuhan perusahaan (PP), profitabilitas (PRO),
keputusan investasi (KI), keputusan pendanaan (KP), dan likuiditas (LI) secara bersama-sama
berpengaruh terhadap nilai perusahaan (NP).
Uji Parsial (t test)
Berdasarkan hasil uji t dapat dijelaskan sebagai berikut:
1. Nilai koefisien regresi variabel pertumbuhan perusahaan sebesar -5,489 dengan nilai
signifikansi 0,107 lebih besar dari α (0,05). Hal ini berarti bahwa pertumbuhan perusahaan
tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis pertama yang
menyatakan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2020-2022 ditolak.
2. Nilai koefisien regresi variabel profitabilitas sebesar 18,872 dengan nilai signifikansi
0,006 lebih kecil dari α (0,05). Hal ini berarti bahwa profitabilitas berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis kedua yang menyatakan bahwa
profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022 dapat diterima.
434
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

3. Nilai koefisien regresi variabel keputusan investasi sebesar 0,000 dengan nilai
signifikansi 0,001 lebih kecil dari α (0,05). Hal ini berarti bahwa keputusan investasi
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis ketiga yang
menyatakan bahwa keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022
dapat diterima.
4. Nilai koefisien regresi variabel keputusan pendanaan sebesar 0,285 dengan nilai
signifikansi 0,015 lebih kecil dari α (0,05). Hal ini berarti bahwa keputusan pendanaan
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis keempat yang
menyatakan bahwa keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan
pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022
dapat diterima.
5. Nilai koefisien regresi variabel likuiditas sebesar -0,045 dengan nilai signifikansi 0,531
lebih besar dari α (0,05). Hal ini berarti bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis kelima yang menyatakan bahwa likuiditas
berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022 ditolak.
Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan
Hipotesis pertama menyatakan bahwa pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2020-2022. Hasil pengujian menunjukkan pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis pertama yang menyatakan bahwa
pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022 ditolak. Hal ini
mengindikasikan bahwa apabila pertumbuhan perusahaan mengalami peningkatan maka hal
itu tidak diikuti oleh peningkatan nilai perusahaan. Kondisi ini menunjukkan bahwa berapapun
tinggi pertumbuhan dalam aktiva tidak mempengaruhi nilai perusahaan secara keseluruhan.
Hasil ini menunjukkan bahwa pertumbuhan perusahaan tidak ditangkap sebagai sinyal
langsung oleh para investor. Walaupun tingkat pertumbuhan perusahaan tinggi tidak akan
mempengaruhi kepercayaan investor sehingga tidak akan juga mempengaruhi tingkat nilai
perusahaan. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Saputri dan
Giovanni (2021), Putra (2022) yang mengatakan pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Hipotesis kedua menyatakan bahwa profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-
2022. Hasil pengujian menunjukkan profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis kedua yang menyatakan bahwa profitabilitas
435
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022 dapat diterima. Hal ini mengindikasikan bahwa
apabila profitabilitas semakin meningkat maka nilai perusahaan tersebut juga akan meningkat.
Profitabilitas yang tinggi akan memberikan indikasi prospek perusahaan yang baik sehingga
dapat memicu investor untuk ikut meningkatkan permintaan saham. Selanjutnya dengan
permintaan saham yang meningkat akan menyebabkan nilai perusahaan akan meningkat.
Semakin tinggi profitabilitas maka semakin tinggi kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan dan mengakibatkan laba perusahaan tinggi. Tingkat profitabilitas
yang tinggi akan memberikan sinyal postif bagi para investor bahwa perusahaan dapat
mengasilkan laba dalam kondisi yang menguntungkan. Hal ini menjadi daya tarik bagi investor
untuk memiliki saham perusahaan dan akan meningkatkan nilai perusahaan. Hasil penelitian
ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh Khikmah, dkk. (2020), Wulanningsih dan
Agustin (2020), Saputri dan Giovanni (2021), Andira, dkk. (2022), Ludianingsih, dkk. (2022),
Wardana (2022), Antari (2022), dan Putra (2022) yang mengatakan profitabilitas berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan
Hipotesis ketiga menyatakan bahwa keputusan investasi berpengaruh positif terhadap
nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode
2020-2022. Hasil pengujian menunjukkan bahwa keputusan investasi berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis ketiga yang menyatakan bahwa keputusan
investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022 dapat diterima. Hal ini mengindikasikan
bahwa apabila keputusan investasi meningkat maka akan diiringi dengan meningkatnya nilai
perusahaan. Semakin baik keputusan investasi yang ditetapkan oleh perusahaan maka semakin
tinggi kesempatan perusahaan dalam memperoleh keuntungan atau tingkat pengembalian yang
besar. Keputusan investasi yang tepat berdampak pada keuntungan perusahaan dimasa depan
dikarenakan manajer mampu mengambil keputusan investasi yang tepat untuk perusahaan
yang menguntungkan dimasa yang akan datang, sehingga keuntungan tersebut dapat
menciptakan gambaran kinerja yang dihasilkan oleh perusahaan sehingga dapat meningkatkan
nilai suatu perusahaan, apabila keputusan meningkat maka akan meningkatkan nilai
perusahaan, apabila nilai suatu perusahaan tinggi maka investor akan memiliki minat dan
tertarik untuk berinvestasi. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan oleh
Sari, dkk. (2022), Ludianingsih, dkk. (2022), dan Wardana (2022) yang mengatakan keputusan
investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan.
Pengaruh Keputusan Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan
Hipotesis keempat menyatakan bahwa keputusan pendanaan berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2020-2022. Hasil pengujian menunjukkan bahwa keputusan pendanaan berpengaruh
436
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

positif terhadap nilai perusahaan. Oleh karena itu, hipotesis keempat yang menyatakan bahwa
keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022 dapat diterima. Hal ini
mengindikasikan bahwa keputusan perusahaan mengenai komposisi pendanaan yang
digunakan akan mempengaruhi nilai perusahaan. Keputusan pendanaan menggambarkan
bagaimana perusahaan mengelola dananya dengan sebaik-baiknya sehingga berpengaruh
terhadap nilai perusahaan kedepannya. Semakin baik pengelolaan dana disuatu perusahaan
maka akan semakin baik kegiatan operasional perusahaan tersebut sehingga akan mampu
memaksimalkan keuntungan yang diperoleh dengan melihat kondisi kinerja yang baik, maka
investor akan mendapat sinyal bahwa perusahaan semakin baik dan semakin percaya pada
perusahaan dimana hal itu akan menaikkan nilai perusahaan. Hasil penelitian ini konsisten
dengan penelitian yang dilakukan oleh Andira, dkk. (2022), Maria dan Birawan (2022),
Wardana (2022) yang mengatakan keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan.
Pengaruh Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan
Hipotesis kelima menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh positif terhadap nilai
perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-
2022. Hasil pengujian menunjukkan likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
Oleh karena itu, hipotesis kelima yang menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh positif
terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2020-2022 ditolak. Hal ini mengindikasikan bahwa apabila likuiditas mengalami
peningkatan maka hal itu tidak akan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Seorang investor
dalam melakukan investasi tidak memperhatikan rasio likuiditas yang dimiliki oleh
perusahaan. Likuiditas dalam suatu perusahaan hanya menunjukkan kemampuan perusahaan
dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya sehingga likuiditas tidak berpengaruh dalam
pertumbuhan nilai perusahaan. Seorang investor kurang tertarik pada rasio likuiditas karena
menyangkut tentang kondisi internal suatu perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka
pandeknya, tetapi investor lebih memperhatikan rasio jangka panjang yang lebih memiliki nilai
atas pengembalian investasinya. Selain itu seorang investor tidak memperdulikan besar atau
kecilnya likuiditas, karena fokus para investor adalah pada kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan keuntungan. Nilai perusahaan bukan didasarkan pada kemampuan perusahaan
dalam melunasi hutangnya tetapi kemampuan perusahaan dalam mengelola aset, modal sendiri,
dan penjualan untuk menghasilkan keuntungan yang mencerminkan nilai perusahaan yang
diukur dari harga sahamnya. Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian yang dilakukan
oleh Khikmah, dkk. (2020) yang mengatakan pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan.

SIMPULAN DAN SARAN

437
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

Berdasarkan dari hasil analisis penelitian dan hasil pembahasan yang telah dipaparkan
sebelumnya, maka diperoleh hasil kesimpulan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Pertumbuhan perusahaan tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022. Dalam hal ini
berarti bahwa apabila pertumbuhan perusahaan mengalami peningkatan maka hal itu
tidak diikuti oleh peningkatan nilai perusahaan. Kondisi ini menunjukkan bahwa
berapapun tinggi pertumbuhan dalam aktiva tidak mempengaruhi nilai perusahaan secara
keseluruhan.
2. Profitabilitas berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022. Dalam hal ini berarti apabila
profitabilitas semakin meningkat maka nilai perusahaan tersebut juga akan meningkat.
Tingkat profitabilitas yang tinggi akan memberikan sinyal postif bagi para investor bahwa
perusahaan dapat mengasilkan laba dalam kondisi yang menguntungkan. Hal ini menjadi
daya tarik bagi investor untuk memiliki saham perusahaan dan akan meningkatkan nilai
perusahaan.
3. Keputusan investasi berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022. Dalam hal ini
berarti keputusan investasi yang tepat berdampak pada keuntungan perusahaan dimasa
depan dikarenakan manajer mampu mengambil keputusan investasi yang tepat untuk
perusahaan yang menguntungkan dimasa yang akan datang, sehingga keuntungan
tersebut dapat menciptakan gambaran kinerja yang dihasilkan oleh perusahaan sehingga
dapat meningkatkan nilai suatu perusahaan,
4. Keputusan pendanaan berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan pada perusahaan
manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022. Dalam hal ini
berarti keputusan perusahaan mengenai komposisi pendanaan yang digunakan akan
mempengaruhi nilai perusahaan. Semakin baik pengelolaan dana disuatu perusahaan
maka akan semakin baik kegiatan operasional perusahaan tersebut sehingga akan mampu
memaksimalkan keuntungan yang diperoleh dengan melihat kondisi kinerja yang baik,
maka investor semakin percaya pada perusahaan, sehingga hal itu akan menaikkan nilai
perusahaan.
5. Likuiditas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2020-2022. Dalam hal ini berarti likuiditas yang
tinggi tidak akan berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Likuiditas dalam suatu
perusahaan hanya menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban
jangka pendeknya sehingga likuiditas tidak berpengaruh dalam pertumbuhan nilai
perusahaan.
Penelitian ini tidak lepas dari keterbatasan, hal ini diharapkan dapat disempurnakan pada
penelitian selanjutnya. Adapun keterbatasan dan saran dalam penelitian ini sebagai berikut:
438
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

1. Pemilihan variabel independen hanya terbatas pada lima variabel, yaitu pertumbuhan
perusahaan, profitabilitas, keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan likuiditas yang
hanya memberikan pengaruh sebesar 5,9% terhadap nilai perusahaan sedangkan sisanya
sebesar 94,1% dijelaskan oleh variabel lain diluar metode penelitian. Penelitian
selanjutnya disarankan untuk dapat memperluas atau menambahkan variabel independen
lainnya seperti kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, corporate social
responsibility (CSR), dan kebijakan dividen yang diduga dapat mempengaruhi nilai
perusahaan.
2. Penelitian ini hanya menggunakan periode amatan selama tiga tahun, yaitu dari tahun
2020-2022. Penelitian selanjutnya disarankan jumlah tahun pengamatan sebaiknya
diperpanjang untuk memberikan hasil penelitian yang lebih komprehensif.
3. Penelitian ini hanya terbatas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia. Penelitian berikutnya dapat menggunakan sektor perusahaan lainnya, seperti
perusahaan property dan real estate, sektor keuangan, pertambangan, jasa atau semua
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

DAFTAR PUSTAKA
Andira, A., Surasni, N. K., & Alamsyah, A. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan
Pendanaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Layanan
Kesehatan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020. Unram
Management Review, 2(2), 22-32.
Andriani, N. D., & Panglipurningrum, Y. S. (2020). Profitabilitas, Likuiditas, dan Rasio
Aktivitas Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan Pertambangan Sub Sektor
Batubara yang Terdaftar di BEI periode 2016-2018. Jurnal Buana Akuntansi, 5(2),
69-84.
Antari, Ni Komang Nova Desi. 2022. Pengaruh Kebijakan Deviden, Likuiditas, Profitabilitas
dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020. Skripsi. Universitas
Mahasaraswati Denpasar.
Ariyanti, K. S., Novitasari, N. L. G., & Widhiastuti, N. L. P. (2022). Pengaruh Keputusan
Finansial, Investment Opportunity Set, dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (Kharisma), 4(1), 264-275.
Brigham, E. F., and J. F. Houston. 2018. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Salemba
Empat
Dewi, Luh Putu Yunita. 2021. Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan Profitabilitas terhadap Nilai
Perusahaan pada Perusahaan Telekomunikasi yang Terdaftar di Bursa Efek Indoensia.
Skripsi. Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Mahasaraswati
Denpasar.
Fahmi, Irham. 2014. Pengantar Manajemen Keuangan Teori dan Soal Jawab. Bandung:
Alfabeta

439
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

Ghozali, Imam. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25.
Semarang: BPFE Yogyakarta.
Husnan, Suad. 2014. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka
Panjang). Edisi Keempat. Yogyakarta: BPFE
Kasmir. 2021. Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.
Khikmah, N., Yusuf, M., & Yohani, Y. 2020. Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas,
Rentabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai
Perusahaan. Neraca, 16(1), 40-57.
Kurniawan, N., & Mawardi, W. (2017). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi,
Keputusan Pendanaan, dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada
Perusahaan yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index Tahun 2011-2015). Diponegoro
Journal Of Management, 6(2), 178-188.
Ludianingsih, A., Wiyono, G., & Kusumawardhani, R. (2022). Pengaruh Profitabilitas,
Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan.
Reslaj: Religion Education Social Laa Roiba Journal, 4(2), 437-446.
Maria, G., & Birawan, I. G. K. (2022). Pengaruh Keputusan Investasi dan Keputusan
Pendanaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus pada Perusahaan Sektor
Manufaktur Periode 2017-2021). Jurnal Economina, 1(2), 84-94.
Muliahati, Komang Ayu. 2022. Pengaruh Leverage, Likuiditas, Profitabilitas, Kepemilikan
Manajerial, dan Kepemilikan Institusional serta Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman di Bursa
Efek Indonesia periode 2018-2020. Skripsi. Program Studi Akuntansi Fakultas
Ekonomi Universitas Mahasaraswati Denpasar.
Novitasari, R., & Krisnando, K. (2021). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan,
dan Firm Size Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Consumer Goods yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2020. Jurnal Akuntansi Dan
Manajemen, 18(02), 71-81.
Putra, I Kadek Permana. 2022. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Likuiditas, Profitabilitas, dan
Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur di Indonesia pada
Tahun 2017-2020. Skripsi. Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas
Mahasaraswati Denpasar.
Rinaldo, J., Desmiwerita., & Priyanto, R. (2022). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode Tahun 2017–2019. Pareso Jurnal, 4(4), 819-838.
Riyadi, F. A., Masripah., & Widyastuti, S. (2021). Pengaruh Umur Perusahaan, Keputusan
Pendanaan, Kebijakan Dividen, dan Cash Holding Terhadap Nilai Perusahaan. JOEL:
Journal of Educational and Language Research, 1(1), 31-
Saputri, C. K., & Giovanni, A. 2021. Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan dan
Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Competence: Journal of Management
Studies, 15(1), 90-108.
Sari, A. R., Hermuningsih, S., & Maulida, A. 2022. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan
Pendanaan, Profitabilitas, dan Tingkat Suku Bunga (BI Rate) Terhadap Nilai
Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di BEI Tahun 2016-2020. Forum
Ekonomi (Vol. 24, No. 1, pp. 1-12).
440
Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA)
Vol. 6, No. 2 Juni 2024
E-ISSN: 2716-2710 (Online)

Sartono, Agus. 2010. Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi ke 4. Yogyakarta: BPFE
Silalahi, E., & Sihotang, V. 2021. Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Barang Konsumsi
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 7(2),
153-166.
Ukhriyawati, C. F., & Malia, R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Keputusan Investasi dan
Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sub Sektor Kimia
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Bening, 5(1), 14-25.
Wardana, I Komang Agus. 2022. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan,
Kebijakan Dividen, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Selama Periode 2018-2020. Skripsi. Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Mahasaraswati Denpasar.
Wulanningsih, S., & Agustin, H. 2020. Pengaruh Investment Opportunity Set, Pertumbuhan
Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Eksplorasi
Akuntansi, 2(3), 3107-3124.
[Link], IDX Statistic diakses pada 18 Oktober 2022
Yuniastri, N. P. A., Endiana, I. D. M., & Kumalasari, P. D. (2021). Pengaruh Profitabilitas,
Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Struktur Modal dan Ukuran Perusahaan
Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2017-2019. KARMA (Karya Riset Mahasiswa Akuntansi), 1(1).
Zutami, D. D., Romli, H., & Marnisah, L. 2021. Analisis Pengaruh Struktur Modal,
Pertumbuhan Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus
pada Perusahaan Food and Beverages yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
LQ45). Integritas Jurnal Manajemen Profesional (IJMPRO), 2(1), 71-82.

441