Chapitre I

Définitions et concepts de
l’analyse financière et de
la politique financière.
 Chapitre 1/1
1- Définition:
L’analyse financière consiste à apprécier le plus
objectivement possible la performance économique et
financière à partir des comptes (états financiers)
publiés par une entreprise. Ces comptes sont publics et
peuvent être obtenus facilement sur Internet. Il est
indispensable de savoir lire ces états financiers
composés d’un bilan, d’un compte de résultat et d’une
annexe. Les comptes permettent d’analyser la
rentabilité, la solvabilité et le patrimoine de
l’entreprise.
 Chapitre 1/2

Cette analyse dite aussi diagnostic financier s’effectue à

partir des états financiers du passé dans une optique
dynamique et comparative à partir des comptes des deux
ou trois dernières années.
Opérations qui influencent les ressources et les emplois
mais qui ne sont ni des ressources ni des emplois.
C ’est le compte de résultats
Charges = Dettes immédiates ou futures (d écaissées ou
non - décaissées)
Produits = Avoirs immédiats ou futurs (encaissées ou non
-encaissées)
 Chapitre 1/3

2- Le diagnostic financier, synthèse de l’analyse financière

Le diagnostic financier est une démarche qui a pour objectif:
- d’identifier les causes de difficultés présentes ou futures de
l’entreprise ;
- de mettre en lumière les éléments défavorables ou les
dysfonctionnements dans la situation financière et les
performances de l’entreprise ;
- de présenter les perspectives d’évolution probables de
l’entreprise et de proposer une série d’actions à
entreprendre afin d’améliorer ou de redresser la situation et
les performances de l’entreprise.
 Chapitre 1/4
Le diagnostic financier d'une entreprise peut être rapproché du
bilan de santé établi en médecine pour un être humain. En effet, il
permet de repérer et d'identifier des symptômes de
dysfonctionnement et de mettre en œuvre une thérapie adaptée.
Le diagnostic financier doit notamment répondre aux
interrogations portant sur la solvabilité d’une entreprise, ses
performances, sa croissance et les risques qu’elle endosse.
Le diagnostic étant l’une des méthodes modernes qui
permettent aux dirigeants d’entreprises d’analyser le passé, de
planifier et de prévoir l’avenir à court, moyen ou à long terme.
 Chapitre 1/5

En effet, le diagnostic financier est utilisé par les

dirigeants d’entreprise afin de détecter les
changements internes de la structure de l’entreprise.
Le diagnostic s’effectue à partir des états financiers
du passé dans une optique dynamique et
comparative. On recueille ces documents sur les deux
ou trois derniers exercices afin d’étudier l’évolution
de la société et de comparer les performances dans le
temps. Cette comparaison se fait à l’aide des ratios.
 Chapitre 1/6
Les états financiers comprennent trois éléments indissociables.
- le bilan qui présente l’état du patrimoine de la société à une date
donnée ; il est couramment présenté comme une photographie du
patrimoine de l’entreprise à un instant donné. Le bilan rend
effectivement compte des stocks de l’entreprise, c’est-à-dire des
ressources (passif) et des emplois (actif) dont l’entreprise dispose à
un moment donné, mais qui se sont constitués par accumulation
tout au long de sa vie. C’est une image des biens dont l’entreprise
est propriétaire (actif) et de la manière dont ils sont financés
(passif). Il présente donc des stocks constitués par accumulation,
contrairement au compte de résultat qui lui rend compte des flux
générés par l’activité durant une seule période.
 Chapitre 1/7
- le compte de résultat qui analyse les bénéfices ou les pertes
annuelles ; c’est le compte de résultat qui analyse les bénéfices
ou les pertes annuelles. Le compte de résultat retranscrit tous
les flux de la période écoulée, généralement une année. Il est
organisé autour des notions de charges (sommes versées ou à
verser) et de produits (sommes reçues ou à recevoir), réparties
selon leur nature : exploitation, financier, exceptionnel.
- l’annexe dont l’objet est de fournir des informations
complémentaires sur le bilan et le compte de résultat, en
particulier lorsque ceux-ci ne suffisent pas à donner une image
fidèle de la situation financière.
 Chapitre 1/8
La finance d’entreprise appelée aussi gestion financière, est le
secteur de la finance qui s'intéresse aux décisions financières et
opérations financières, outils financiers et équilibres financiers des
entreprises.
La politique de financement repose sur un équilibre entre les
efforts des actionnaires et l’endettement financier. Le recours à
l’endettement augmente l’espérance de rentabilité financière tout
en la rendant plus incertaine. Il convient de :
 connaître les différentes modes de financement ;
 appréhender les moins coûteux ;
 sélectionner les plus porteurs de retour sur fonds propres ;
 maîtriser les calculs des flux de trésorerie net.
 Chapitre 1/9

Les principales décision financières de l’entreprise:

La décision d’investissement et la décision de financement sont
les principales décisions financières de l’entreprise.
 La décision d’investissement: C’est une décision très
importante qui présente un caractère stratégique car elle va
engager le devenir de l’entreprise sur le long terme. Il est
possible de classer les investissements de plusieurs manières.
On peut ainsi distinguer les investissements de
remplacement, les investissements d’expansion, les
investissements stratégiques ,les investissements humains
et sociaux, etc.
 Chapitre 1/10
 La décision de financement:
Elle étudie l’optimisation de la structure financière
de l’entreprise et les voies d’amélioration des
conditions de leur financement.
Les dirigeants peuvent recourir soit au
financement interne soit au financement externe.
 Chapitre 1/11

La politique financière représente l’aspect financier de la

stratégie de l’entreprise et joue un rôle prépondérant dans la
détermination de celle-ci.
 C’est à travers la politique de financement que l’entreprise
détermine les moyens de financement a utiliser pour les
différents projets d’investissement que contient la stratégie
de la société.
 Les différents moyens de financement ont un coût qui
risque s’il est mal géré de compromettre la réussite de la
stratégie et donc de mettre en jeu la survie et
l’indépendance de l’entreprise.
 Chapitre 1/12
C’est la politique financière qui consiste à
déterminer le cadre de référence des décisions
financières en accord avec la politique générale de
l’entreprise. Cette politique va déterminer la
configuration de la structure financière de
l’entreprise laquelle va se traduire par un certain
cout du capital.
Toute entreprise qui désire rester pérenne doit avoir
une bonne politique financière.
 Chapitre 1/13
La politique financière est la conduite des affaires de l’entreprise
pour ce qui concerne ses aspects financiers structurels. Elle consiste à
préparer et à prendre les décisions utiles en vue d’atteindre les
objectifs de maximation de richesse.
- Cela suppose la définition de la mise en place d’instrument de
mesure et d’évaluation adaptables,
- Cela nécessite de choisir les critères et les objectifs pour les
décisions intermédiaires
- Cela implique enfin d’organiser les circuits d’information et les
relais de mise en œuvre.
La finalité de la politique financière n’est pas seulement de dégager
le profit ponctuel mais d’assurer la pérennité de cette génération de
profit.
 Chapitre 1/14
La politique financière de l’entreprise est axée sur trois éléments:
- La politique de distribution des dividendes
- La politique d’endettement,
- Le plan financier étant l’aboutissement de ces deux éléments
 La politique de distribution des dividendes: elle désigne
traditionnellement l’ensemble des règles de conduite dont une firme
s’est donnée en matière d’allocation de son profit net entre la
distribution en espèce aux détenteurs (dividendes) et la rétention ou
mise en réserve. Elle est une décision de l’entreprise de verser les
dividendes plutôt que de réinvestir dans l’entreprise les bénéfices
réalisés. Elle suppose en effet la mise a la disposition des actionnaires
d’une certaine quantité de richesse créée par l’entreprise.
 Chapitre 1/15

 La politique d’endettement: elle n’est pas toujours

objective et rationnelle. Pendant longtemps, avoir des
dettes était synonyme des situations difficiles et précaires.
L’endettement représente des avantages d’offrir souvent un
moyen commode d’accélérer le processus de croissance de
l’actif économique tout en gardant le pouvoir de
l’entreprise face à son environnement. Tant que le taux
d’intérêt demeure inferieur au taux de rentabilité de tout
investissement, l’endettement améliore la rentabilité des
fonds propres : c’est l’effet de levier ou leverage (mesurant
la rentabilité des fonds propres sur le résultat de
l’endettement).
 Chapitre 1/16
 Le plan financier: l’entreprise traduit sous une expressions
quantitative et cohérente l’ensemble de ses decision dans un
plan financier après avoir effectuée un analyse minitieuse
de sa decision de financement et d’investissement.
Ce plan fait ressortir les previsions des besoins de financement
et celles des ressources financières (autofinancement ou
recours aux actionnaires).
Ce plan financier traduit aussi la politique de l’entreprise que
de ses grandes decisions: décision de la composition de son
actif (décision de financement) et la décision de la
composition de son passif (décision d’investissement)