2020

Diagnostic
financier
Pr
RAHJ

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 1

 Séance 1 : mise à niveau

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 2

1-Comptabilité :

Comptabilité:
Système d’organisation de l’information financière qui permet:

1-De saisir, classer et enregistrer 2-D’établir après traitement des états

toutes les opérations réalisées financiers à la fois utiles pour les
par l’entreprise dirigeants de l’entreprise et pour les tiers.

Opérations Travaux de Bilan

CPC
fin ESG
courantes d’exercice Tableau de financement
ETIC

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 3

 • Qui est concerné par la comptabilité?

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 4

La Loi 44-03 modifiant et complétant la loi n° 9-88 relative aux
obligations comptables des commerçants:

• Article premier: « Toute personne physique ou morale ayant la qualité de

commerçant au sens du Code de commerce est tenue de tenir une
comptabilité dans les formes prescrites par la présente loi et les indications
figurant aux tableaux y annexés. »

• Toutefois, les personnes physiques dont le chiffre d’affaires annuel

n’excède pas deux millions de dirhams (2.000.000 DH), à l’exception des
agents d’assurances, peuvent :

-Procéder à l’enregistrement chronologique et global, jour par jour, des

opérations à leur date d’encaissement ou de décaissement ;

- Enregistrer globalement les créances et les dettes à la date de clôture de

l’exercice dans un tableau récapitulatif précisant l’identité des clients et
des fournisseurs ainsi que le montant de leurs dettes et créances. »
• Article 21 : Les personnes morales assujetties à la
présente loi dont le chiffre d'affaire annuel est
inférieur ou égal à dix millions de dirhams
(10.000.000) sont dispensées de l'établissement de
l'état des soldes de gestion, du tableau de
financement et de l'état des informations
complémentaires.

• Les personnes visées à l'alinéa ci-dessus sont

autorisées à établir le bilan et le compte de produits
et charges et d’adopter le cadre comptable selon le
modèle simplifié tel qu'annexé à la présente loi.
27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 6
III- Définition du CGNC :

• Le CGNC (code général de normalisation

comptable) institué par le Dahir n ° 1-92-138 et
inséré au Bulletin officiel du 25 décembre 1992, est
constitué d’un ensemble de règles permettant la
codification de l’information comptable par le
moyen de deux éléments :

1- La NGC (norme générale comptable) qui énonce les

principes comptables fondamentaux

2- Le Plan comptable général des Entreprises (PCGE) :

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 7
 La norme générale
comptable

Principes comptables fondamentaux

Principe du coût historique

Principe de continuité d’exploitation
Principe de permanence des méthodes
Principe de spécialisation des exercices
Principe de prudence
Principe de clarté
Principe d’importance significative
27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 8
 1- Les sociétés au Maroc :

1-1-Entreprise :
• L’entreprise est une unité économique
indépendante qui utilise des facteurs de
production afin de produire des biens ou de
services, en vue de réaliser un bénéfice.

• NB : l'entreprise ne fait pas l'objet d'une réelle

définition légale, contrairement à la société
( DOC, article 982).
27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 9
 1-1- Entreprise

1-1-1- 1-1-2-
Les Entreprises Les Entreprises sociétaires :
individuelles : (sociétés)

Elles sont possédées par un seul individu Elles sont possédées par plusieurs
dans le but de réaliser le maximum de personnes qui mettent en
bénéfice.
Les diverses tâches de cette entreprise commun leurs biens ou services
sont assurées par le chef et les membres en vue de réaliser le maximum de
de sa famille. bénéfice

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 10

2- Les sociétés commerciales :

1-1-2-1- Les sociétés de capitaux :

• Les sociétés anonymes (réglementée par la loi 17-95 modifiée et complétée
par les lois 81-99, 23-01, 20-05, 78-12, 20-19)
• Les sociétés en commandite par action (réglementées par la loi 5-96 sur les
autres sociétés commerciales modifiée et complétée par les lois 21-05 et 24-
10)

1-1-2-2- Les sociétés de personne :

• Les SNC et les SCS (réglementées par la loi 5-96 sur les autres sociétés
commerciales modifiée et complétée par les lois 21-05 et 24-10)

1-1-2-3- Les sociétés mixtes:

• La SARL réglementée par la loi 5-96 sur les autres sociétés commerciales
modifiée et complétée par les lois 21-05 et 24-10
27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 11
Plan du cours:
1-Activité, résultats et
1. ESG et ratios performances

2. Bilan fonctionnel et ratios 2-Equilibre financier

3. Bilan financier et ratios Analyse statique

4. Tableau de financement 3-Equilibre financier

Analyse dynamique

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 12

Diagnostic financier :

1- Analyse de l’activité d’une Entreprise, de ses

résultats et performances.

• Activité : chiffre d’affaires

• Résultats : marges et résultats
• Performances: rentabilité /profitabilité

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 13

 Chapitre I : Analyse de l’activité
des résultats et des performances

Section 1 :
Etat des soldes de Gestion

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 14

1- ESG, définition :

• L’ESG est le 3ème état de synthèse prévu par le CGNC, celui-ci est
obligatoire pour les entreprises soumises au régime comptable normal
(réalisant un chiffre d’affaire dépassant 10 000 000 dhs)

• Il complète le CPC dans la mesure où il permet d’expliquer par étapes

successives la formation de résultat.

• Le CPC contient les informations sur les différentes charges engagées

et les produits réalisés au cours de l’exercice.

• Permet de déterminer les différents résultats (exploitation, financier,

courant et non courant) traduisant ainsi les conséquences des
opérations d’exploitation, sa politique de financement et ses
opérations non courantes sur la performance globale de l’entreprise

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 15

 2- Présentation de l’ESG :

Etat des soldes de gestion

Tableau de formation du
Tableau de calcul de la CAF
résultat

Fournit une analyse en cascade Calcule et détermine la CAF

des
différentes étapes de la
formation du résultat
27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 16
3- Elaboration du tableau de formation de résultat :

EXERCICE
1 Ventes de marchandises (en l'état) 711
2 - Achats revendus de marchandises 611
= MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT 811

Solde Signification du solde

Ce solde reflète l’importance de
l’activité de négoce de l’entreprise.
Marge brute sur ventes en l'état
Son appréciation est très importante
811 = 711 – 611
surtout pour les entreprises
commerciales.

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 17

 =
MARGE BRUTE SUR VENTES EN L'ETAT 811
+ PRODUCTION DE L'EXERCICE : (3+4+5)

3 . Ventes de biens et services produits 712

4 . Variation de stocks de produits 713
. Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-
5
même 714
- CONSOMMATION DE L'EXERCICE : (6+7)
6 . Achats consommés de matières et fournitures 612
7 . Autres charges externes 613/614

= VALEUR AJOUTEE (I+II+III) 814

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 18

 Solde concernant les entreprises industrielles et prestataires de services.

Il ne s’agit pas d’une marge mais de la somme de la production:

• Vendue
• Stockée
Production de
• Immobilisée pour la propre utilisation de l’Entreprise.
l’exercice
C’est un indicateur significatif de l’évolution de l’activité de l’entreprise.
712, 713 et 714
L’une des limites de ce solde est que ses différents éléments ne sont pas
calculés de manière homogène:
•La production vendue est évaluée au prix de vente
•La production stockée ou immobilisée est évaluée au coût de production.

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 19

 Ce sont les:

1. Achats consommés de matières et

fournitures (612)
Consommation de 2. Autres charges externes (613, 614)
l’exercice
Deux caractéristiques :
612, 613 et 14
1. Elles sont consommées dans le
processus de production
2. Elles sont à caractère externe

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 20

 Mesure la richesse produite par l'entreprise et l’apport de
cette dernière à l’économie nationale.

C’est un indicateur pertinent du poids économique de

l’entreprise et du degré d’intégration de son activité.

Valeur ajoutée La VA est aussi souvent présentée comme une somme, un

814 = gâteau dont les parts iront à l'Etat, aux travailleurs, aux
investissements, aux prêteurs, aux capitaux propres
811 (marge brute)
C’est à travers la valeur ajoutée que seront rémunérés les
+ (712 +713 +714) différents facteurs de production :

– (612 + 613 + 614)  Personnel (salaires)

 Etat (impôts & taxes)
 Bailleurs de fonds (charges financières)
 Actionnaires (dividendes)
 Entreprise elle-même (EBE)

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 21

 =
VALEUR AJOUTEE (I+II+III) 814
8 +
Subventions d'exploitation 716
9 -
Impôts et taxes 616
10 -
Charges de personnel 617
=
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE) 817 (1 )

= OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION (IBE) 817 (9)

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 22

 Il se prête particulièrement aux comparaisons
interentreprises parce qu'il est calculé indépendamment
de :

1. La politique d'investissement (ne tient pas compte des

Excédent brut d'exploitation dotations aux amortissements)
2. La politique fiscale (économie d’impôts née des
817 = dotations)
3. De la politique de financement (pas de produits &
814 (VA) charges financiers)
4. D'opérations exceptionnelles (non courantes).
+ 716
Meilleur Indicateur de performance économique
– 616 (industrielle et commerciale) de l’entreprise dans la mesure
où il représente le résultat provenant uniquement du cycle
– 617 d’exploitation, et permet donc de mesurer le potentiel de
trésorerie généré par l’exploitation.

Si le solde dégagé est négatif, on parle d’une insuffisance

brute d’exploitation (IBE).

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 23

 =
EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION (EBE) 817 (1 ou 9)

= OU INSUFFISANCE BRUTE D'EXPLOITATION

(IBE)
11 +
Autres produits d'exploitation 718
12 -
Autres charges d'exploitation 618
13 +
Reprises d'exploitation : transferts de charges 719
14 -
Dotations d'exploitation 619
=
RESULTAT D'EXPLOITATION (+ ou -) 810

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 24

 810 =

817 (EBE) Il mesure la performance commerciale et

industrielle de l'entreprise indépendamment de
RESULTAT + 718
= la politique de financement et des opérations
D'EXPLOITATION 810 – 618 non courantes
(+ ou -) + 719
- 619

Résultat correspondant aux opérations

+ RESULTAT 830 830 = 73 -63
purement financières.
FINANCIER
Résultat des opérations normales et courantes
(habituelles) de l'entreprise, exclusion faite des
840 = opérations non courantes et de l’incidence
RESULTAT 840 810 + 830 fiscale (IS).
= COURANT (+ ou -) La croissance du résultat courant peut aussi
bien être due à une amélioration du résultat
d'exploitation qu'à celle du résultat financier.
Il est donc préférable d'analyser, en cas de
besoin, séparément ces deux composantes.

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 25

 Résultats Résultat ayant un caractère non
+ non courant 850 répétitif et donc exceptionnel.
850 = 75 - 65

LF (2020), Taux de droit commun

Montant du Bénéfice Net Taux Montant à déduire
15 - Impôts Inférieur ou égal à 300 000 10% 0
sur les 670 De 300 001 à 1 000 000 20% 30 000
résultats Supérieur à 1 000 000 31% 140 000

C’est le dernier résultat que

l’on trouve au CPC et au passif
du bilan.
880 = C’est le dernier solde
permettant d’apprécier le
840 +850 – 670
= degré d’appauvrissement (cas
RESULTAT 880
NET DE de perte) ou d’enrichissement
L'EXERCICE Résultat Résultat (cas de bénéfice) de
(+ ou -) Courant non courant Impôts l’entreprise.
(IS)

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 26

5- l’ ESG retraité:
a-Subventions d’exploitation (Poste 716)
Celles–ci sont considérées comme représentant des
compléments du prix de ventes.

Elle peuvent être:

1. Retranchées du poste subvention d’exploitation
(716)
2. Et rattachées à la production vendue, soit au poste:
vente de biens et services produits (712).
27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 27
 Avant retraitement Après retraitement

712 Ventes de biens et services 40 712 Ventes de biens et services 120

produits produits
…. ….
….. …..
…… ……
…… ……
…. ….

716 Subventions d’exploitation 80 716 Subventions d’exploitation 0

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 28

b- Redevances de Crédit Bail (6132)
Dans une vision économique/fonctionnelle de l'entreprise les analystes financiers:

1. Assimilent les biens loués en crédit-bail à des immobilisations

2. Considèrent le crédit bail non comme un contrat de location mais comme une
opération d’investissement financé par endettement.

6132 Redevances de crédit bail

619 Dotations aux amortissements des immobilisations

6311 Intérêts des emprunts et dettes

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 29

Exemple :
•Redevance crédit bail = 5000 DH
•VO du bien en crédit Bail = 20 000 DH
•Durée de vie 5 ans
Puisque le bien est fonctionnel, on considère qu’il est possédé
et financé par emprunt

Dotation annuelle
que l’entreprise aurait pratiqué sil elle était propriétaire

= 20 000 / 5
= 4000 DH
6132 619X 6311
Redevance Crédit Bail Dotation Intérêts des
théorique emprunts et
dettes
5 000 4 000 1 000
27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 30
 Avant retraitement Après retraitement

613/614 Autres charges externes 5 000 613/614 Autres charges externes 0

(6132 Redevances Crédit Bail) (6132 Redevances Crédit Bail)
…. ….
….. …..
619 Dotations d’exploitation 0 619 Dotations d’exploitation 4 000
(6193 DEA des immos (6193 DEA des immos
corporelles) corporelles)
…… ……
631 Charges d’intérêt 631 Charges d’intérêt
(6311 Intérêts des emprunts et 0 (6311 Intérêts des emprunts et 1 000
dettes) dettes)

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 31

4- Le tableau de calcul de la Capacité
d’Autofinancement : CAF
4-1- Signification & calcul de la CAF :
4-1-1- Définition de la CAF :

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 32

 nti
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Ilei( s’agit donc de l’argent potentiellement disponible pour :
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ti27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 33
 La CAF est égale à la différence entre
• Les produits encaissables
• Et les charges décaissables
liés à l’activité normale de l’entreprise.

Seront ainsi exclus de la CAF :

1- Les charges et les produits « calculés » ou « fictifs » qui ne se
2- Les charges et les produits liés au cycle d’investissement c'est-à-
traduiront pas par un encaissement ou un décaissement (principalement
dotations et reprises aux amortissements et aux provisions) dire les plus ou moins values sur cession d’immobilisation

Le montant de la CAF peut être déterminé par l’application de deux méthodes de

calcul:
1. Méthode additive (à partir du résultat net)

2. Méthode soustractive (à partir de l’EBE)

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 34
4-1-2- Calcul de la CAF selon la méthode additive:

Résultat net de l'Exercice

. Bénéfice +
. Perte -
+ Dotations d'exploitation (1)
+ Dotations Financières (1)
+ Dotations non courantes (1)
- Reprises d'exploitation (2)
- Reprises financières (2)
- Reprises non courantes (2) (3)
- Produits des cessions d'immobilisations
+ Valeurs nettes d'amortis. des immobilisations Cédées
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (C.A.F)
- Distributions de bénéfices
AUTOFINANCEMENT

(1) A l’exclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie
(2) A l’exclusion des reprises relatives aux actifs et passifs circulants et à la trésorerie.
(3) Y compris reprises sur subventions d’investissement

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 35

4-1-3- méthode soustractive ( à partir de
l’EBE)

1-L’EBE est constitué 3- Il faut y ajouter les

entièrement de 2-Il contribue dans sa autres produits
produits encaissables totalité dans la encaissables, et en
et des charges formation de la CAF déduire les autres
décaissables charges décaissables

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 36

= EBE
- Autres charges d'exploitation
+ Autres produits d'exploitation
- Dotations d’exploitation relatives à l'actif et passif circulants
+ Reprises d’exploitation relatives à l'actif et passif circulant; transfert de charges
- Charges financières sauf dotations relatives à l'actif immobilisé et financement
permanent
+ Produits financiers sauf reprises relatives à l'actif immobilisé et financement
permanent
- Charges non courantes sauf VNA et dotations relatives à l’actif immobilisé et
financement permanent
+ Produits non courants sauf produit de cession des immobilisations et reprises
relatives au financement permanent et à l’actif immobilisé
-Impôts sur les résultats
= CAF
-Distribution de bénéfices
= Autofinancement
27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 37
 Avantages et inconvénients de l’autofinancement :

(-)
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27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 38

Section 2: les ratios
1- Ratios, définition :

Dans la Peut être

mesure où il défini
existe une comme un
quantité rapport entre
abondante deux
Doit grandeurs
d’informatio
permettre la comptables
ns
comparaiso Néanmoins cohérentes
comptables,
n dans le
on peut créer
un nombre
temps Ratio pour qu’unqui peuvent
ratio soitêtre des
(évolution utile, ilstocks
doit ou des
illimité de
dans le être flux ou les
ratios deux à la fois
temps des significatif e
ratios pour t donc
la même Répondre à
entreprise) et un objectif
dans bien
l’espace (par déterminé
27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 39
rapports à (solvabilité,
2- Ratios relatifs à l’ESG :

2-1- Taux de marge brute :

Exemple:
Si un magasin achète
un sac à 400 DH
L’examen de ce
= ratio permet puis le revend à 500
d’apprécier la DH,
Marge brute / marge
Taux de marge achats commerciale de alors son taux de
brute revendus de l’entreprise pour marge est de
marchandises chaque 100 DH ((500 - 400) / 400)
de marchandises
achetées. soit :
Taux de marge brute
= 25%.

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 40

 2-2- Taux de marque :
Exemple:

= L’examen de ce ratio si un magasin achète une

permet d’apprécier la marchandise à 400 DH,
Le taux de Marge brute / marge commerciale de puis la revend 500 DH,
marque CAHT l’entreprise pour alors son taux de marque
chaque 100 DH vendus. est de
Par conséquent sa
((500 - 400) / 500)
stratégie commerciale.
Soit : taux de marque=
20%.

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 41

2-3-Taux de valeur ajoutée ou taux d’intégration :

Rapport très significatif Pour chaque 100 DH

pour les Entreprises de biens et services
industrielles ou de produits, quelle est la
= services. richesse créée par les
Taux Valeur ajoutée/ facteurs de production
de Production de Traduit la structure de de mon Entreprise, soit
Valeur l’exercice production de l’Entreprise exclusion faite des
ajoutée Mesure le degré consommations
d’intégration ou de externes ?
spécialisation de cette
dernière, en mettant en Une Entreprise sera
lumière la richesse créée donc d’autant plus
par celle-ci sans faire intégrée que ce ratio
appel à la sous-traitance. sera élevé

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 42

 2-6- Les ratios de répartition de la valeur ajoutée :

Part revenant à l'Etat = La part revenant à l’Etat comprend:

+ Les impôts directs, indirects et droits
(Impôts et Taxes+ IS) assimilés soit tout le poste 616
/Valeur ajoutée + L’impôt sur les sociétés (poste 670)

Mesurer le poids de la masse salariale en

rapportant les salaires, ainsi que les
charges sociales supportées par
Part revenant à la masse salariale l’Entreprise
=>Soit tout le poste 617 : charges de
= personnel.
Charges de personnel/Valeur ajoutée La part revenant au personnel est
généralement et en moyenne aux
alentours de 40% jusqu’à 50% de la
valeur ajoutée.

27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 43

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2-3- Les ratios de rentabilité :
l 2-3-1- Rentabilité économique (ROA) :
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i 2-3-2- Rentabilité financière (ROE): D
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27/03/2024 Pr RAHJ IMANE 45p

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