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Instruments GT

Le document présente divers instruments financiers utilisés pour gérer les risques de change et de taux d'intérêt, tels que les futures, options, swaps et produits structurés. Chaque instrument est illustré par une situation concrète, un principe ou rôle, et un exemple chiffré clair. Ces outils permettent aux entreprises de se protéger contre les fluctuations des taux de change et des taux d'intérêt.

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Instrument Situation concrète Principe / Rôle Exemple chiffré clair

Futures de L’entreprise doit acheter Fixer dès aujourd’hui Future EUR/USD = 1,10 → spot futur =
change 125 000 USD dans 3 le taux futur pour 1,13 → gain = (1,13−1,10)×125 000 = 3
mois et craint une éliminer le risque de 750 USD.
hausse du dollar. change.
Option de Achat possible de 1 M$ Droit d’acheter une Strike 1,10 ; prime 0,02 → spot 1,15 →
change (call) dans 3 mois, mais devise à un prix fixé gain net = (1,15−1,10)×1M − 20 000
incertitude. (protection sans = 30 000 USD.
obligation).
Option sur L’entreprise veut une Droit de prendre une Strike 1,1050 ; future final 1,1250 →
future de protection mais sans position sur un future gain = 1 250 USD net.
change immobiliser de marges. à un prix donné.
Forward de L’entreprise doit payer Fixer un taux de Spot 1,10 ; taux EUR 2 %, USD 5 % →
change 500 000 USD dans 6 change ferme pour la forward = 1,0737.
mois. date future.
Options Cherche à réduire la Option qui s’annule si Call 1,10 KO 1,16 → si spot reste <
exotiques prime de couverture sur une barrière est 1,16 : gain possible ; si atteint 1,16 : 0.
(barrières) USD. touchée (KO).
Swaps de Une entreprise EU a Échange de principal EU paie 2 % de 10 M€ et reçoit 4 % sur
devises besoin de 11 M$ ; une + intérêt dans 2 11 M$ → gain ≈ 240 000 €/an.
US a besoin de 10 M€. devises.
Futures de Entreprise empruntera à Couverture contre la Future passe de 98,00 à 97,75 → gain =
taux (Euribor) taux variable dans 3 hausse des taux : prix 0,25×25 = 6,25 €/contrat.
mois. du future varie
inversement.
Options sur L’entreprise veut limiter Droit de prendre Strike 98 ; future 98,40 ; prime 0,10 →
futures de taux la hausse des taux sans position sur future. gain net = 0,30×25 = 7,50 €.
perte en cas de baisse.
FRA (Forward Besoin d’un emprunt Fixer aujourd’hui le FRA 6×12 à 3 % ; taux réel 4 % → gain
Rate dans 6 mois à taux taux futur d'un = 50 000 €.
Agreement) inconnu. emprunt.
Swaps de taux Emprunt variable, risque Échanger taux Euribor 4 % vs fixe 3 % → gain =
(IRS) de hausse des taux. variable contre taux (4−3)%×100M = 1 000 000 €.
fixe.
Cap (plafond L’emprunteur veut Option qui rembourse Cap 3 % ; Euribor 5 % → gain = 50 000
de taux) limiter son taux si le taux dépasse un € pour 5 M€ sur 90 jours.
maximum. seuil.
Floor Un prêteur veut un taux Option qui protège Floor 2 % ; taux = 1 % → gain = 12 500
(plancher) minimum garanti. d'une baisse des taux. €.
Collar L’entreprise veut se Cap acheté + floor Cap 3 % protège la hausse ; floor 1 %
couvrir à coût faible. vendu. peut générer un paiement.
Swaption L’entreprise veut le droit Option donnant accès Strike 3 % ; taux swap = 4 % → valeur
de sécuriser un taux fixe à un swap futur. ≈ 950 000 €.
dans 1 an sans
obligation.
Produits L’entreprise cherche un Combinaison de Taux = max(1 %, min(Euribor+0,5 %, 3
structurés de taux plus bas mais dérivés donnant un %)) → si Euribor 2 %, taux = 2,5 %.
taux accepte une formule taux borné.
variable.

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