Fusion absorption de Marrakech Plaza par Risma Extrait de la Note d’Information

Extrait de la note d’information

Fusion absorption de la filiale Marrakech Plaza par Risma

Proposée aux Assemblées Générales Extraordinaires de Marrakech Plaza et de Risma

prévues le 1er Novembre 2018

Fusion soumise au régime de la fusion renonciation, ne donnant pas lieu à une augmentation de capital

Actif net apporté : 723.000.000,00 Dirhams

Organisme conseil

VISA DE l’AUTORITE MAROCAINE DU MARCHE DES CAPITAUX

Conformément aux dispositions de la circulaire de l’AMMC, prise en application de l’article 14 du Dahir portant loi n°
1-93-212 du 21 septembre 1993 tel que modifié et complété, l’original de la présente note d’information a été visé par
l’AMMC le 18 octobre 2018, sous la référence N°VI/EM/023/2018.
Avertissement § Le rapport du Directoire de Risma et le rapport du Conseil d’Administration
de Marrakech Plaza, tel que prévu à l’article 232 de la Loi n°17-95 ;
Le visa de l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) n’implique
§ Les rapports des Commissaires à la fusion ;
ni approbation de l’opportunité de l’opération ni authentification des
informations présentées. Il a été attribué après examen de la pertinence et § Les états de synthèse approuvés ainsi que les rapports de gestion des trois
de la cohérence de l’information donnée dans la perspective de l’opération derniers exercices de Risma et Marrakech Plaza ;
envisagée.
§ Les comptes semestriels de Risma et de Marrakech Plaza.
Les personnes en la possession desquelles ladite note viendrait à se Tout actionnaire peut obtenir, sur simple demande et sans frais, copie totale ou
trouver, sont invitées à s’informer et à respecter la réglementation dont ils partielle des documents susvisés de chacune des sociétés.
dépendent en matière de participation à ce type d’opération.
Par ailleurs, l’ensemble des documents susvisés seront publiés sur le site internet
Ni l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux, ni Risma, ni BMCE de Risma pendant une période ininterrompue commençant au plus tard le vingt-
Capital Conseil n’encourent de responsabilité du fait du non-respect de et-unième jour précédant la date de l’Assemblée Générale Extraordinaire de
ces lois ou règlements par Risma. Risma appelée à se prononcer sur la fusion prévue le 1er Novembre 2018.

Il est à noter enfin que l’opération objet de la note d’information est

exclusivement réservée aux actionnaires de Risma. I.2. Dispositions générales
L’opération de fusion entre les deux entités est permise conformément
A. PRESENTATION DE L’OPERATION à l’article 223 de la loi n° 17-95 telle que modifiée et complétée qui
stipule : « Les opérations de fusion-scission peuvent être réalisées entre des sociétés
de même formes ou de formes différentes. Elles sont décidées par chacune des
I. Cadre légal de l’opération sociétés intéressées, dans les conditions requises pour la modification de ses statuts
[…] ».
I.1. Contexte de l’opération
I.3. Décisions des organes sociaux de Risma et de Marrakech Plaza
Le Directoire du Groupe Risma a proposé l’opportunité d’un projet de fusion
absorption de la filiale Marrakech Plaza par le Groupe Risma. Le Directoire réuni le 09 Juillet 2018 (i) a donné son approbation sur le projet de
fusion-absorption de Marrakech Plaza par Risma ainsi que pour les modalités du
Conformément à l’article 222 de la loi n° 17-95 relative à la société anonyme telle
projet de fusion, (ii) a demandé au Conseil de Surveillance de Risma d’approuver
que modifiée et complétée, le Président du Directoire de Risma et le Président
le projet de fusion-absorption de Marrakech Plaza par Risma et (iii) a demandé
du Conseil d’Administration de Marrakech Plaza ont proposé, respectivement, au
audit conseil de convoquer l’Assemblée Générale Extraordinaire à l’effet
Conseil de Surveillance de Risma et au Conseil d’Administration de Marrakech
d’approuver la fusion-absorption. Le conseil de surveillance de Risma, tenu le
Plaza un projet de convention de fusion entre Risma et Marrakech Plaza
11 juillet 2018, a approuvé le projet susvisé et a convoqué l’Assemblée Générale
Le Directoire de Risma tenu en date du 09 Juillet 2018, le Conseil de Surveillance Extraordinaire pour le 1er novembre 2018 afin de statuer sur ledit projet.
de Risma tenu en date du 11 Juillet 2018, et le Conseil d’Administration de
Le conseil d’administration de Marrakech Plaza réuni le 09 juillet 2018 a donné
Marrakech Plaza tenu en date du 09 Juillet 2018, ont approuvé les termes dudit
son approbation sur le projet de fusion-absorption de Marrakech Plaza par Risma
projet de convention de fusion et ont chargé leurs Présidents respectifs de
et a convoqué l’Assemble Générale Extraordinaire pour le 1er novembre 2018 à
prendre toutes les mesures nécessaires pour assurer la réalisation de la fusion. Ils
l’effet d’approuver ledit projet.
ont également soumis ledit projet de convention de fusion aux commissaires aux
comptes respectifs des deux sociétés. Les éléments juridico-financiers proposés dans le cadre de cette opération sont
les suivants :
Le Conseil d’Administration de Marrakech Plaza tenu en date du 09 Juillet
2018 a décidé de proposer aux actionnaires de se réunir en Assemblée Générale
Extraordinaire à l’effet d’approuver cette fusion-absorption et de décider de la I.3.1. Principe de la fusion
dissolution de plein droit de Marrakech Plaza sans qu’il soit procédé à aucune Risma procédera à l’absorption de Marrakech Plaza avec effet au 1er Janvier
opération de liquidation. 2018 laquelle est disposée à lui apporter son actif et passif et à se dissoudre par
Le Directoire de Risma tenu en date du 09 Juillet 2018 a décidé (i) de requérir anticipation.
du prochain Conseil de Surveillance de Risma son approbation sur le projet de
fusion, et (ii) de proposer au Conseil de Surveillance de convoquer les actionnaires I.3.2. Comptes utilisés pour établir les conditions de la fusion
afin de se réunir en Assemblée Générale Extraordinaire à l’effet d’approuver (i)
cette fusion-absorption ainsi que de ses conditions et modalités et (ii) l’évaluation Pour établir les conditions de l’opération, les mandataires des deux sociétés ont
du patrimoine transmis. décidé d’utiliser les comptes de Marrakech Plaza arrêtés au 31 Décembre 2017,
date de clôture du dernier exercice social de la société Absorbée.
Le Conseil de Surveillance de Risma et le Conseil d’Administration de
Marrakech Plaza décident également de désigner les cabinets FIDAROC Grant
Thornton et Deloitte Audit en qualité de Commissaires à la fusion et de leur I.3.3. Date d’effet de la fusion
soumettre le Projet de fusion pour réaliser la mission légale prévue par la Loi La fusion aura un effet rétroactif au 1er Janvier 2018. Toutes les opérations
n°17-95 relative à la société anonyme telle que modifiée et complétée. réalisées par Marrakech Plaza depuis cette date et ce jusqu’à la date de réalisation
Le Conseil de Surveillance réuni en date du 11 Juillet 2018 a donné son accord sur définitive de la fusion, seront considérées de plein droit comme étant faites pour
le principe et les modalités du projet de la fusion. le compte de Risma. Risma supportera ainsi exclusivement les résultats actifs et
passifs de l’exploitation des biens transmis.
La convention de fusion, signée en date du 27 Juillet 2018, sera soumise
à l’approbation des actionnaires de Risma et de Marrakech Plaza lors des
Assemblées Générales Extraordinaires des deux sociétés du 1er Novembre 2018. I.3.4. Date de réalisation définitive de la fusion
A noter que, conformément à l’article 234 de la loi 17-95 telle que modifiée et La fusion sera réalisée au 1er Novembre 2018, date limite pour la levée de toutes
complétée, Risma et Marrakech Plaza mettent à la disposition de leurs actionnaires les conditions suspensives à la réalisation de la fusion. Marrakech Plaza sera
à leurs siège sociaux trente jours au moins avant la date de son Assemblée Générale dissoute par anticipation à cette date.
Extraordinaire appelée à se prononcer sur la fusion prévue le 1er Novembre 2018,
les documents suivants : I.4. Dispositions de la convention de fusion signée le 27 Juillet 2018
§ La convention de fusion-absorption de Marrakech Plaza par Risma signée
en date du 27 Juillet 2018 ; I.4.1. Descriptif de l’opération
1. Motifs et buts de la fusion le capital social de Marrakech Plaza et qu’elle s’engage à les conserver jusqu’à la
L’opération de fusion s’inscrit dans une politique de simplification et de date de réalisation définitive de la fusion, il ne pourra être procédé à l’échange des
restructuration interne du groupe par l’absorption de Marrakech Plaza SA par parts sociales de Marrakech Plaza contre des actions Risma.
Risma. Par conséquent, il n’y a pas lieu à déterminer un rapport d’échange.

2. Comptes utilisés pour établir les conditions de l’opération

8. Rémunération de la transmission du patrimoine – Rapport d’échange
Afin d’établir les conditions de l’opération, les mandataires des deux sociétés ont - Prime de fusion
décidé d’utiliser les comptes de Marrakech Plaza arrêtés au 31 Décembre 2017,
Absence de rapport d’échange et d’augmentation de capital
date de clôture du dernier exercice social de la société Absorbée, compte tenu du
projet de répartition du bénéfice net de l’exercice 2017 et des impacts financiers La fusion absorption de Marrakech Plaza par Risma sera soumise au régime de
de l’opération d’Apport Partiel d’Actifs par Marrakech Plaza au profit de Risma. la fusion renonciation. Conformément à l’article 224 alinéa 3 de la loi n° 17-95
relative aux sociétés anonymes, telle que modifiée et complétée (la « Loi SA ») et
3. Méthodes d’évaluation utilisées dès lors que Risma est détentrice de 99.9 % des actions de Marrakech Plaza et que
les autres actions sont détenues par des personnes agissant pour le compte de la
Pour les besoins du Projet, les Apports de Marrakech Plaza sont valorisés à société absorbante,
Fusion absorption il ne Plaza
de Marrakech pourra donc être procédé à l’échange des
par Risma parts
Extrait sociales
de la Note d’Information
leur valeur comptable bilancielle au 31 Décembre 2017, excepté (i) le Fonds de Marrakech Plaza contre des actions Risma.
Commercial dont la valeur a été déterminée à partir d’une évaluation financière Parn’y
conséquent, il n’y apas
pas lieu
lieu à àdéterminer un rapport d’échange.
Il aura donc émission d’actions de Risma, bénéficiaire des apports,
de la société absorbée selon la méthode DCF (discounted cash flows) et (ii)
contre des parts sociales de Marrakech Plaza, ni à augmentation du capital de
les terrains et constructions dont l’apport a été estimé à partir de leur valeur 8. Rémunération de la transmission du patrimoine – Rapport d’échange - Prime de fusion
Risma. En conséquence, il n’y a pas lieu à déterminer un rapport d’échange.
marchande à la date de l’opération de fusion absorption.
Absence de rapport d’échange et d’augmentation de capital
Prime de fusion :
Les immobilisations sont apportées à leur valeur brute avec les amortissements La fusion absorption de Marrakech Plaza par Risma sera soumise au régime de la fusion renonciation. Conformément
correspondants. La prime
à l’article 224de fusion
alinéa 3 de lareprésentant la différence
loi n° 17-95 relative entre : telle que modifiée et complétée (la « Loi SA »)
aux sociétés anonymes,
d’une
et§dès lors part,estl’actif
que Risma netdeapporté
détentrice 99.9 % despar la Société
actions Absorbée
de Marrakech soitlesun
Plaza et que montant
autres dedétenues
actions sont
4. Désignation et évaluation des apports – Modalités de rémunération par des723.000.000,00
personnes agissant pour le compte de la société absorbante, il ne pourra donc être procédé à l’échange des
dirhams.
parts sociales de Marrakech Plaza contre des actions Risma.
§ et d’autre part la valeur comptable des titres de la Société Absorbée détenus
La convention de fusion fait état des apports suivants : Il n’y aura donc pas lieu à émission d’actions de Risma, bénéficiaire des apports, contre des parts sociales de Marrakech
par la Société Absorbante soit un montant de 188.766.100,00 dirhams
Plaza, ni à augmentation du capital de Risma. En conséquence, il n’y a pas lieu à déterminer un rapport d’échange.
§ Les valeurs des Actifs dont la transmission est prévue : 1 129 547 449,63
§ de
Prime Lefusion
montant
: de la prime de fusion, soit 534.233.900 dirhams, sera inscrit sur
MAD
un compte « primelade
La prime de fusion représentant fusionentre
différence » au: passif du bilan de la Société Absorbante.
§ Les valeurs des Passifs dont la prise en charge est prévue : 406 547 449,63
 d’une part, l’actif net apporté par la Société Absorbée soit un montant de 723.000.000,00 dirhams.
MAD Dispositions relatives aude patrimoine
I.4.2.
 et d’autre part la valeur comptable des titres la Société Absorbéeàdétenus
transmettre
par la Société Absorbante soit un
§ L’Actif Net apporté par Marrakech Plaza s’établit à : 723 000 000,00 MAD montant de 188.766.100,00 dirhams
Marrakech
 Le montant Plaza apporte,
de la prime soussoitles534.233.900
de fusion, garanties ordinaires
dirhams, de sur
sera inscrit faitunet de droit
compte « primeetdeles
fusion » au
conditions suspensives
passif du bilan de la Sociétéstipulées,
Absorbante. tous les éléments actifs et passifs, droits et
5. Dissolution de Marrakech Plaza
valeurs, sans exception ni réserve qui constituent le patrimoine de Marrakech
Du fait de la transmission universelle du patrimoine de Marrakech Plaza à I.4.2. Dispositions
Plaza. Comme stipulé relatives au patrimoine
précédemment, à transmettre
à la date de référence le 31 Décembre
Risma, Marrakech Plaza se trouvera dissoute de plein droit par le seul fait de la 2017, l’actif et le passif de Marrakech Plaza dont l’apport à Risma est prévu
Marrakech Plaza apporte, sous les garanties ordinaires de fait et de droit et les conditions suspensives stipulées, tous
réalisation définitive de la fusion, c’est-à-dire à l’issue des Assemblées Générales consistent en les éléments ci-après énumérés :
les éléments actifs et passifs, droits et valeurs, sans exception ni réserve qui constituent le patrimoine de Marrakech
Extraordinaires de Risma et de Marrakech Plaza qui constateront la réalisation Plaza. Comme stipulé précédemment, à la date de référence le 31 Décembre 2017, l’actif et le passif de Marrakech
de la fusion. L’ensemble du passif de Marrakech Plaza devant être entièrement 1. Actif
Plaza dontà la
dont l’apport transmission
Risma est prévu consistentest prévue
en les éléments ci-après énumérés :
transmis à Risma, la dissolution de Marrakech Plaza du fait de la fusion ne sera
suivie d’aucune opération de liquidation. 1. Actifde
L’actif dont la transmission
la Marrakech est dont
Plaza prévuela transmission est prévue au profit de Risma
comprend à la date de clôture des Comptes de Référence de Marrakech Plaza, les
L’actif de la Marrakech Plaza dont la transmission est prévue au profit de Risma comprend à la date de clôture des
biens, droits et valeurs ci-après désignés et évalués (en dirhams) :
6. Date d’effet de la fusion Comptes de Référence de Marrakech Plaza, les biens, droits et valeurs ci-après désignés et évalués (en dirhams) :
Valeur nette comptable
En MAD Valeur d'apport
Rétroactivité de la fusion : Au 31.12.2017
Immobilisations incorporelles 3 005 555,57 102 846 847,37
La présente fusion aura un effet rétroactif au 1er Janvier 2018. Par conséquent, les R&D 0,00 0,00
opérations réalisées par Marrakech Plaza à compter de cette date et jusqu’à la date Brevets, marques, droits et valeurs similaires 5 555,57 5 555,57
de réalisation définitive de la fusion, seront considérées de plein droit comme Fonds commercial 3 000 000,00 102 841 291,80
étant faites pour le compte de Risma qui supportera exclusivement les résultats Immobilisations corporelles 328 863 793,55 860 600 000,00
actifs et passifs de l’exploitation des biens transmis. Terrain 69 203 203,15 154 662 000,00
Dans ce cadre, Marrakech Plaza transmettra à Risma tous les éléments composant Constructions 189 536 829,01 635 814 238,61

son patrimoine dans l’état où ledit patrimoine se trouvera à la date de réalisation Installations techniques 48 309 552,71 48 309 552,71
Matériel de transport 0,00 0,00
définitive de la fusion.
Mobilier 693 645,33 693 645,33
Date de réalisation définitive : Autres immobilisations corporelles 0,00 0,00
Les mandataires des sociétés intervenantes ont convenu de fixer au 1 novembre
er Immo en cours 21 120 563,35 21 120 563,35

2018 la date de réalisation de la présente fusion. Immobilisations financières 232 513,50 232 513,50
Autres créances financières 232 513,50 232 513,50
Stocks 11 789 286,68 11 789 286,68
7. Méthodes d’évaluation utilisées
Créances de l'actif circulant 60 149 621,68 60 149 621,68
Il a été procédé aux estimations de fusion dans les conditions et suivant les Trésorerie 93 929 180,40 93 929 180,40
méthodes d’évaluation exposées ci-dessous : Total 497 969 951,38 1 129 547 449,63
Le montant total de l'actif de Marrakech Plaza, dont la transmission à Risma est prévue, s'élève à
Méthode d’évaluation de l’Actif et du Passif dont la transmission est Le montant total de l’actif de Marrakech Plaza, dont la transmission à Risma est prévue, s’élève à
1 129 547 449,63 dirhams.
prévue 1 129 547 449,63 dirhams.
Les Apports de Marrakech Plaza sont évalués à leur valeur d’apport.
2. Passif dont la transmission est prévue 4
Détermination de la parité
Le passif de Marrakech Plaza dont la transmission est prévue à Risma comprend
Conformément à l’article 224 de la Loi n°17-95 telle que modifiée et complétée
les dettes et autres éléments de passif ci-après désignés et évalués (en dirhams).
et dès lors que Risma détient à ce jour la totalité des parts sociales composant
 Valeur nette comptable au règles et conditions que par le passé l'ensemble de ses actifs sociaux.
En MAD Valeur d’apport
31.12.2017
Dettes de financement 102 084 158,45 102 084 158,45 § Au cas où la transmission de certains contrats ou de certains biens serait
Dettes du passif circulant 143 170 216,03 143 170 216,03 subordonnée à accord ou agrément d'un cocontractant ou d'un tiers
Autres provisions pour risques quelconque, Marrakech Plaza sollicitera en temps utile les accords ou
26 433 442,76 26 433 442,76
et charges décisions d'agrément nécessaires.
Trésorerie 89 217 482,17 89 217 482,17
Total 360 905 299,41 360 905 299,41 § Risma prendra les biens et droits transmis dans leur consistance et leur état
Le montant total du passif de Marrakech Plaza, dont la transmission à Risma est lors de la réalisation de la fusion sans pouvoir exercer quelque recours que
prévue, s›élève à 360 905 299,41 dirhams. ce soit, pour quelque cause que ce soit, contre Marrakech Plaza.

Compte tenu de la décision de l’Assemblée Générale Ordinaire du 29 Juin 2018 Elle accomplira toutes les formalités qui seraient nécessaires à l'effet de
de Marrakech Plaza de distribuer des dividendes d’un montant total de Quarante régulariser la transmission au profit de Risma des biens et droits apportés,
Cinq Millions Six Cent Quarante Deux Mille Cent Cinquante Dirhams Vingt et de rendre cette transmission opposable aux tiers.
Deux Centimes (45 642 150,22 MAD), le passif de Marrakech Plaza au 31 § Risma sera débitrice des créanciers de Marrakech Plaza au lieu et place de
Décembre 2017 sera augmenté du passif correspondant à ces dividendes, soit un celle-ci sans qu'il en résulte novation à l'égard des créanciers. Ces créanciers
passif global à assumer par Risma qui se présente comme suit : ainsi que ceux de Risma dont la créance est antérieure à la publicité donnée
Passif au 31/12/2017 360 905 299,41dirhams
au projet de fusion pourront faire opposition dans le délai de trente jours à
compter de la publication du projet de convention de fusion.
Dividendes 45 642 150,22 dirhams
Conformément aux dispositions légales et réglementaires en vigueur,
Passif pris en charge 406 547 449,63 dirhams l'opposition formée par un créancier n'aura pas pour effet d'interdire la
poursuite de l’opération de fusion.
3. Actif Net dont la transmission est prévue
Sur la base de ce qui précède, il résulte que l’actif net apporté par la Marrakech Risma supportera en particulier tous impôts, primes d'assurances,
Plaza à Risma s’élève à (en dirhams) : contributions, loyers, taxes, etc., ainsi que toutes les charges quelconques
ordinaires ou extraordinaires qui grèvent ou pourront grever les biens
Actif apporté 1 129 547 449,63 dirhams apportés ou inhérents à leur propriété ou leur exploitation.
Passif pris en charge 406 547 449,63 dirhams
§ Risma fera également son affaire personnelle aux lieu et place de Marrakech
Actif net apporté 723 000 000,00 dirhams Plaza sans recours contre cette dernière pour quelque cause que ce soit de
En conséquence de ce qui précède, la valeur de l’actif net de l’apport fait par l'exécution ou de la résiliation à ses frais, risques et périls de tous accords,
Marrakech Plaza à Risma, au titre de la Fusion, s’élève à 723 000 000,00 dirhams. traités, contrats ou engagements généralement quelconques qui auront pu
être souscrits par Marrakech Plaza.
4. Actif Net dont la transmission est prévue § Risma sera subrogée purement et simplement à compter de la Date de
Réalisation de la Fusion dans les droits, actions, hypothèques, privilèges,
Il est en outre précisé qu’en dehors du passif effectif décrit ci-dessus, la Société
garanties et sûretés personnelles ou réelles de toute nature qui pourraient
Absorbante prendra à sa charge tous les engagements qui ont pu être contractés
être attachées aux créances incluses dans les apports effectués au titre de la
par la Société Absorbée et qui, en raison de leur caractère éventuel, sont repris
Fusion.
sous la rubrique «hors bilan».
§ Risma aura, à compter de la Date de Réalisation de la Fusion, tout pouvoir
5. Propriété et jouissance du patrimoine transmis pour, aux lieu et place de Marrakech Plaza et relativement aux biens et
droits à elle apportés ou aux passifs pris en charge, s'il y a lieu, intenter ou
Risma aura la propriété et la jouissance des biens et droits de Marrakech Plaza y poursuivre toutes actions, donner tous acquiescements à toutes décisions,
compris ceux qui auraient été omis, soit au niveau de la convention de fusion, soit recevoir ou payer toutes sommes dues en suite de ces actions, procédures et
dans la comptabilité de cette société, à compter du jour de la réalisation définitive décisions.
de la fusion.
§ Enfin, après réalisation de la fusion, les représentants de Marrakech Plaza
Le patrimoine de Marrakech Plaza devant être dévolu dans l’état où il se trouvera devront, à première demande, fournir à celle-ci tous concours, signatures et
à la date de réalisation de cette fusion, toutes les opérations à l’actif et au passif justifications qui pourraient être nécessaires en vue de la transmission des
dont les biens transmis ont pu faire l’objet entre le 1er Janvier 2018 et cette date biens compris dans le patrimoine de Marrakech Plaza et de l'accomplissement
seront considérées de plein droit comme ayant été faites pour le compte exclusif de toutes formalités nécessaires.
de Risma.
De ce fait, tous accroissements, tous droits et investissements nouveaux, tous 7. Transfert du personnel de Marrakech Plaza
risques et tous profits afférents aux biens apportés incomberont à Risma.
En vertu des dispositions de l’article 754 du Droit des Obligations et Contrats
L’ensemble du passif de Marrakech Plaza à la date de réalisation définitive de la
et de l’article 19 de la Loi 65-90 relative au Code du Travail, Risma prend vis-
fusion sera transmis à Risma.
à-vis du personnel de Marrakech Plaza la suite des obligations contractées en
Il est à préciser que : tant qu’ancien employeur, le tout, conformément aux dispositions régissant le
personnel de Risma.
§ Risma assumera l'intégralité des dettes et charges de la société absorbée
(Marrakech Plaza) y compris celles qui pourraient remonter à une date En application de ces dispositions, les deux sociétés ont convenu ce qui suit :
antérieure au 1er janvier 2018 et qui auraient été omises dans la comptabilité
§ Risma reprend l'intégralité du personnel de Marrakech Plaza à la date de
de Marrakech Plaza ;
réalisation de la fusion.
§ s'il venait à se révéler ultérieurement une différence en plus ou en moins
entre le passif pris en charge par Risma et les sommes effectivement 8. Transfert des engagements en cours
réclamées par les tiers, Risma serait tenue d'acquitter tout excédent de passif
sans recours ni revendication possible de part ni d'autre. Risma exécutera, à compter de la réalisation de la fusion, tous traités, conventions,
marchés, commandes et tous engagements de toute nature traités avec des tiers
6. Conditions générales de la fusion relatifs à l’exploitation des biens, valeurs, droits et créances transférés. Elle sera
subrogée dans tous les droits et obligations en résultant.
§ Marrakech Plaza s'interdit formellement jusqu'à la réalisation définitive
de la fusion, si ce n'est avec l'agrément de Risma, d'accomplir aucun acte I.4.3. Convention de dissolution
de disposition relatif aux biens transmis et de signer aucun accord, traité
ou engagement quelconque la concernant sortant du cadre de la gestion Du fait de la transmission universelle du patrimoine de Marrakech Plaza à
courante. Jusqu'au jour dit, elle continuera de gérer avec les mêmes principes, Risma, Marrakech Plaza se trouvera dissoute de plein droit par le seul fait de la
réalisation définitive de la fusion, c’est-à-dire à l’issue des Assemblées Générales La Convention de fusion sera conformément aux dispositions de l’article 226 de
Extraordinaires de chacune des sociétés qui constateront la réalisation de la la Loi n° 17-95 telle que modifiée et complétée déposée au Greffe du Tribunal
fusion. L’ensemble du passif de Marrakech Plaza devant être entièrement de Commerce de Casablanca ainsi que celui de Marrakech et fera l’objet d’un avis
transmis à Risma, la dissolution de Marrakech Plaza du fait de la fusion ne sera inséré dans un journal d’annonces légales et au Bulletin Officiel.
suivie d’aucune opération de liquidation, conformément aux dispositions de
Le dépôt au Greffe par Marrakech Plaza a eu lieu le 16 août 2018 et par Risma
l’article 224 de la Loi n°17-95.
en date du 15 août 2018. Les publications ont paru dans le Journal d’Annonces
Légales en date du 28 septembre 2018 et le 5 septembre 2018 dans le Bulletin
I.4.4. Conditions suspensives Officiel pour les deux sociétés.
La réalisation de la fusion-absorption de Marrakech Plaza par Risma ne deviendra Les créanciers des deux sociétés participant à la fusion ont été ainsi informés de
définitive qu’à compter du jour d’acceptation et d’approbation de la convention de l’ouverture de la période des oppositions prévue à l’article 239 de la Loi n°17-95.
fusion par (i) l’Assemblée Générale Extraordinaire de Risma appelée à approuver
II. Objectifs de l’opération
l’opération de fusion et à apprécier les évaluations des apports, et (ii) l’Assemblée
Générale Extraordinaire de Marrakech Plaza appelée à approuver l’opération de L’opération de fusion absorption de Marrakech Plaza par Risma s’inscrit dans
fusion et à décider de la dissolution sans liquidation de Marrakech Plaza. le cadre de la politique de simplification et de restructuration interne du groupe.
La constatation matérielle de la réalisation de la fusion pourra avoir lieu par tous III. Impact et montant de l’opération sur la structure de l’actionnariat
moyens appropriés.
Cette opération n’a pas d’impact sur la structure de l’actionnariat de Risma et son
montant est nul.
I.4.5. Dispositions diverses
IV. Calendrier de l’opération
1. Affectation du résultat de l’exercice 2018 de Marrakech Plaza Evènements Date
Note d’information visée par L’AMMC 18 octobre 2018
Marrakech Plaza déclare que l’Assemblée Générale Ordinaire Annuelle réunie le
Publication de l’extrait de la note d’information 22 octobre 2018
29 Juin 2018 pour statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 Décembre 2017 Approbation du projet de fusion absorption par les AGE de Risma et de
a décidé, sur proposition du Conseil d’Administration, l’affectation du bénéfice Marrakech Plaza 1er novembre 2018
net de l’exercice 2017 qui s’élève à 45 641 420,93 Dirhams comme suit :
Résultat net de l’exercice 45 641 420,93 MAD
V. Fiscalité
Report à nouveau avant affectation 5 861,04 MAD
Résultat distribuable 45 647 281,97 MAD V.1. Fiscalité relative à l’opération de fusion
Dividendes à distribuer 45 642 199,64 MAD
5 082,33 MAD
Report à nouveau après affectation V.1.1. Impositions sur les plus-values constatées ou réalisées
Le passif de la Société Absorbée au 31 Décembre 2017 a été augmenté du passif Risma et Marrakech Plaza ont décidé de placer la présente opération de fusion-
correspondant à ces dividendes absorption sous le régime fiscal des opérations de fusion prévu par l’article 162-II
du Code Général des Impôts (CGI).
2. Communication aux Commissaires aux comptes
Ce régime particulier des fusions prévoit, sous réserve de respecter certaines règles
L’Assemblée Générale Extraordinaire de Risma et L’Assemblée Générale de fond et de forme prévues par le législateur, que la plus-value nette réalisée à
Extraordinaire de Marrakech Plaza statueront au vu des rapports des commissaires la suite de l’apport de l’ensemble des éléments de l’actif immobilisé ne soit pas
à la fusion de chacune des sociétés conformément aux dispositions de l’article imposée chez la société Absorbée à condition que la société Absorbante dépose
233 de la Loi n°17-95 telle que modifiée et complétée. au service local des impôts dont dépendent les sociétés fusionnées, en double
exemplaire et dans un délai de 30 jours suivant la date de l’acte de la fusion, d’une
Conformément aux dispositions de l’article 233 de la Loi n° 17-95 telle
déclaration écrite accompagnée :
que modifiée et complétée, la convention de fusion sera communiquée aux
commissaires à la fusion de Risma et de Marrakech Plaza au moins 45 jours avant § D’un état récapitulatif des éléments apportés comportant tous les détails
la date de l’Assemblée Générale Extraordinaire de chacune des sociétés appelées relatifs aux plus-values réalisées ou aux moins-values subies et dégageant la
à se prononcer sur le projet de fusion. plus-value nette qui ne sera pas imposée chez la société absorbée ;
Tous les documents, rapports d’analyse, rapports d’évaluation et d’expertise, § D’un état concernant les provisions figurant au passif du bilan de la société
procès-verbaux et autre documentation seront mis à disposition des Commissaires absorbée avec indication de celles qui n’ont pas fait l’objet de déduction
aux comptes de nature à faciliter l’exécution de leur mission. fiscale ;
En vertu des rapports des commissaires à la fusion de chacune des sociétés, § Du traité de fusion définitivement approuvé par les assemblées générales
élaborés dans le cadre du projet de fusion-absorption de Marrakech Plaza par compétentes des sociétés fusionnées, et dans lequel la société absorbante
Risma, les commissaires à la fusion ont établi que la valeur globale des apports de s’engage à :
723 000 000,00 MMAD n’est pas surévaluée.
a. reprendre, pour leur montant intégral, les provisions dont l’imposition
est différée.
3. Communication aux actionnaires de Risma et de Marrakech Plaza
b. réintégrer, dans ses bénéfices imposables, la plus-value nette réalisée
Risma et Marrakech Plaza mettront à la disposition de leurs actionnaires à par la société absorbée sur l’apport des éléments amortissables de
leurs siège sociaux respectifs trente jours au moins avant la date de l’Assemblée l’actif immobilisé. Cette plus-value sera réintégrée dans le résultat
Générale Extraordinaire appelée à se prononcer sur la fusion, la Convention fiscal de la société absorbante, par fractions égales, sur la période
de fusion, signée en date du 27 Juillet 2018, avec les autres documents, le tout d’amortissement desdits éléments ; étant entendu que la valeur
conformément aux stipulations de l’article 234 de la Loi n°17-95 telle que d’apport de ces éléments sera prise en considération pour le calcul des
modifiée et complétée. amortissements et des plus-values ultérieures ;
Par ailleurs, l’ensemble des documents concernant la fusion seront publiés sur c. verser spontanément l’impôt correspondant aux plus-values
le site internet de Risma pendant une période ininterrompue commençant au constatées ou réalisées par la Société Absorbée sur les éléments autres
plus tard le vingt-et-unième jour précédant la date de l’Assemblée Générale que les éléments amortissables tels que visés au paragraphe (b) ci-
Extraordinaire de Risma appelée à se prononcer sur la fusion prévue le 1er dessus, et dont l’imposition est différée, lorsque les éléments auxquels
Novembre 2018. se rapportent lesdites plus-values feront l’objet d’un retrait ou d’une
cession. Le versement de l’impôt précité doit être opéré par la Société
4. Publication de la convention de fusion Absorbante, auprès du receveur de l’administration fiscale du lieu de
son siège social ou de son principal établissement au Maroc, avant
 l’expiration du délai de la déclaration prévu à l’article 20 du CGI, avantage en numéraire qui est imposé à l’IR selon les taux progressifs du barème
indépendamment du résultat fiscal réalisé au titre de l’exercice de au titre du mois de levée de l’option.
cession du bien concerné.
En cas de cession anticipée avant le délai de 3 ans, la décote exonérée devient
Par ailleurs, la prime de fusion réalisée par la société absorbante et correspondante imposable avec application des amendes et majorations en vigueur.
à la plus-value sur sa participation dans la société absorbée est exonérée de l’impôt.
En cas de décès ou d’invalidité du salarié, il n’est pas tenu compte du délai précité.
Les éléments du stock à transférer de la société absorbée à la société absorbante
sont évalués à leur valeur d’origine conformément aux dispositions de l’article 4. Imposition de la plus-value d’acquisition
162-III du CGI. Ces éléments ne peuvent être inscrits ultérieurement dans un
compte autre que celui des stocks. Selon la réglementation en vigueur, la différence entre la valeur de l’action à la
date de la levée de l’option et sa valeur à la date d’attribution de l’option sera
Les déficits cumulés, autres que ceux correspondants aux amortissements
considérée comme une plus-value d’acquisition imposable au titre des profits de
régulièrement comptabilisés, figurant dans la déclaration fiscale de la société
capitaux mobiliers au moment de la cession des actions.
absorbante du dernier exercice précédant la fusion ne pourront être reportés sur
les bénéfices des exercices suivants. En cas de cession des actions après le délai d’inaliénabilité de 3 ans, la plus-value
d’acquisition est imposable à 15%.
Les droits d’enregistrement applicables à l’apport net de la Société Absorbée
seront liquidés au taux prévu (1%) à l’article 133-I-D.10 du CGI avec l’exonération En cas de cession anticipée avant le délai de 3 ans, la plus-value d’acquisition est
des droits de mutation afférents à la prise en charge du passif prévue à l’article considérée comme un complément de salaire qui est imposé à l’IR selon les taux
129-IV-8-b du CGI. progressifs du barème au titre du mois de levée de l’option avec application des
amendes et majorations en vigueur.
V.1.2. TVA
V.2.2. Actionnaires personnes physiques non résidentes
Par application des articles 105 et 114 du CGI, le droit à déduction acquis par
la société absorbée sera transféré à la société absorbante, la régularisation des
1. Imposition des plus-values de cession
déductions n’étant pas exigée en cas de fusion.
Conformément aux dispositions de l’article 114 du CGI, la société absorbante Conformément aux dispositions de l’article 73 du code général des impôts
s’engage à acquitter, au fur et à mesure des encaissements des créances clients (CGI), les plus-values de cession des actions sont soumises à l’IR au taux de
de la société absorbée qui lui sont apportées, la taxe sur la valeur ajoutée 15%. Pour les actions cotées, l’impôt est retenu à la source et versé au Trésor par
correspondante. l’intermédiaire financier habilité teneur de comptes titres.
Selon les dispositions de l’article 68 du CGI, sont exonérés de l’impôt :
V.2. Fiscalité relative aux opérations sur titres
§ Les plus-values ou la fraction des plus-values sur cession d’actions
correspondant au montant des cessions, réalisées au cours d’une année
V.2.1. Actionnaires personnes physiques résidentes civile, n’excédant pas le seuil de 30 000 MAD ;
§ La donation des actions effectuée entre ascendants et descendants, entre
1. Imposition des plus-values de cession époux et entre frères et sœurs.

Conformément aux dispositions de l’article 73 du code général des impôts Le fait générateur de l’impôt est constitué par la réalisation des opérations ci-
(CGI), les plus-values de cession des actions sont soumises à l’IR au taux de après :
15%. Pour les actions cotées, l’impôt est retenu à la source et versé au Trésor par § La cession, à titre onéreux ou gratuit à l’exclusion de la donation entre
l’intermédiaire financier habilité teneur de comptes titres. ascendants et descendants et entre époux, frères et sœurs ;
Selon les dispositions de l’article 68 du CGI, sont exonérés de l’impôt : § L’échange, considéré comme une double vente sauf en cas de fusion ;
§ Les plus-values ou la fraction des plus-values sur cession d’actions § L’apport en société.
correspondant au montant des cessions, réalisées au cours d’une année
civile, n’excédant pas le seuil de 30 000 MAD ;
2. Imposition des dividendes
§ La donation des actions effectuée entre ascendants et descendants, entre
époux et entre frères et sœurs. Les dividendes distribués à des personnes physiques résidentes sont soumis à une
retenue à la source de 15% libératoire de l’IR.
Le fait générateur de l’impôt est constitué par la réalisation des opérations ci-
après : 3. Imposition de la décote
§ La cession, à titre onéreux ou gratuit à l’exclusion de la donation entre
Selon la réglementation en vigueur, la décote accordée par l’employeur à ses
ascendants et descendants et entre époux, frères et sœurs ;
membres du personnel est exonérée de l’IR à condition que :
§ L’échange, considéré comme une double vente sauf en cas de fusion ;
§ Le montant de la décote ne dépasse pas 10% de la valeur de l’action à la date
§ L’apport en société. d’attribution de l’option ;
§ Les actions souscrites ne soient pas cédées pendant un délai d’indisponibilité
2. Imposition des dividendes
de 3 ans courant à la date de la levée de l’option.
Les dividendes distribués à des personnes physiques résidentes sont soumis à une Le montant de la décote qui dépasse la limite ci-dessus est considéré comme un
retenue à la source de 15% libératoire de l’IR. avantage en numéraire qui est imposé à l’IR selon les taux progressifs du barème
au titre du mois de levée de l’option.
3. Imposition de la décote
En cas de cession anticipée avant le délai de 3 ans, la décote exonérée devient
Selon la réglementation en vigueur, la décote accordée par l’employeur à ses imposable avec application des amendes et majorations en vigueur.
membres du personnel est exonérée de l’IR à condition que : En cas de décès ou d’invalidité du salarié, il n’est pas tenu compte du délai précité.
§ Le montant de la décote ne dépasse pas 10% de la valeur de l’action à la date
d’attribution de l’option ; 4. Imposition de la plus-value d’acquisition
§ Les actions souscrites ne soient pas cédées pendant un délai d’indisponibilité Selon la réglementation en vigueur, la différence entre la valeur de l’action à la
de 3 ans courant à la date de la levée de l’option. date de la levée de l’option et sa valeur à la date d’attribution de l’option sera
Le montant de la décote qui dépasse la limite ci-dessus est considéré comme un considérée comme une plus-value d’acquisition imposable au titre des profits de
capitaux mobiliers au moment de la cession des actions.
En cas de cession des actions après le délai d’inaliénabilité de 3 ans, la plus-value Date d’introduction en
d’acquisition est imposable à 15%. bourse § Mai 2006

En cas de cession anticipée avant le délai de 3 ans, la plus-value d’acquisition est

considérée comme un complément de salaire qui est imposé à l’IR selon les taux
progressifs du barème au titre du mois de levée de l’option avec application des Numéro du RC § RC Casablanca 98309
amendes et majorations en vigueur.

V.2.3. Actionnaires personnes morales résidentes

Exercice social § Du 1er janvier au 31 décembre
1. Imposition des profits de cession

Les profits nets résultant de la cession, en cours ou en fin d’exploitation, d’actions

cotées à la Bourse de Casablanca sont imposables en totalité à l’Impôt sur les § 1 432 694 700 MAD réparti en 14 326 974 actions
Capital social au
Sociétés. 31/12/2017 d’une valeur nominale de 100 MAD, à la veille de
l’opération
2. Imposition des dividendes
§ Selon l’article 2 des statuts, la Société a pour objet au
Personnes morales résidentes passibles de l’Impôt sur les Sociétés (IS) : Maroc :
Les dividendes distribués à des contribuables relevant de l’IS sont exonérés de la
retenue à la source de 15% à condition qu’ils fournissent à la société distributrice a L’exploitation de toutes activités relatives à
l’hôtellerie, la restauration et le tourisme y
ou à l’établissement bancaire délégué une attestation de propriété de titres compris les activités liées à l’hébergement, aux
comportant le numéro de leur identification à l’Impôt sur les Sociétés. congrès et séminaires, la thalassothérapie, le
thermalisme, les activités de loisirs, les casinos ;
Ces dividendes sont compris dans les produits financiers de bénéficiaire avec un aL’acquisition, la prise à bail ou en location-
abattement de 100% au niveau de l’IS. gérance, l’exploitation, la construction,
la commercialisation, l’équipement et la
Personnes morales résidentes passibles de l’IR : vente de tout établissement d’hôtellerie et
de restauration, de tourisme ou de loisirs
Les dividendes distribués à des personnes morales résidentes passibles de l’IR y compris tout centre d’affaire, résidence
sont soumis à une retenue à la source au taux de 15%. hôtelière, clubs de loisirs, hôtels, restaurants,
cafés, bars, discothèques, casinos et leur
exploitation directe et indirecte ;
V.2.4. Actionnaires personnes morales non résidentes aToutes activités annexes et complémentaires
aux activités ci-dessus telles que la location
et l’exploitation directe ou indirecte de
1. Imposition des profits de cession boutiques, la conception, fabrication et vente
de tous produits dérivés y compris de soins,
Les profits de cession d’actions cotées à la Bourse de Casablanca réalisées par cosmétiques et de loisirs ;
aL’étude, la mise au point, la création, la mise
des personnes morales non résidentes sont exonérés de l’impôt sur les sociétés. en valeur, l’aménagement, l’équipement et
Toutefois, cette exonération ne s’applique pas aux profits résultant de la cession Objet social l’exploitation tant par elle-même que par toute
des titres des sociétés à prépondérance immobilière. personne avec laquelle elle contracterait à cet
effet, d’établissements d’hôtellerie, de loisirs,
de thalassothérapie, thermaux, de restauration,
2. Imposition des dividendes bar, de casinos, la formation de personnel de
l’hôtellerie restauration et loisirs, ainsi que
Les dividendes sont soumis à une retenue à la source au taux de 15%, sous l’organisation de séjour, séminaires et activités
de loisirs ;
réserve de l’application des dispositions des conventions internationales de non aLa promotion immobilière, l’achat, la vente et la
double imposition. Le cas échéant, l’impôt est retenu à la source par la société construction d’immeubles à titre exceptionnel ;
distributrice au profit de l’administration fiscale. aLa prise d’intérêt, sous quelque forme que ce
soit dans toutes les sociétés, groupements,
VI. Charges relatives de l’opération associations ou autres ayant trait à l’activité de
la Société ;
Les frais de l’opération à la charge de Risma comprennent notamment les charges aLa participation de la Société, par tous les moyens,
dans toute opération pouvant se rapporter
suivantes :
à son objet par voie de création de sociétés
- Les frais légaux ; nouvelles, de souscription ou d’achat de titres
ou droits sociaux, de fusion ou autrement ;
- Le conseil juridique ; aEt généralement toutes opérations financières,
commerciales, industrielles, mobilières et
- Le conseil financier. immobilières, pouvant se rattacher directement
ou indirectement à l’objet ci-dessus ou à tout
objet similaire ou connexe, de nature à favoriser
B. RENSEIGNEMENTS À CARACTÈRE son développement ou son extension
GÉNÉRAL DE RISMA
Dénomination sociale ▪ RISMA § Les documents sociaux, comptables et juridiques
Siège social ▪ 97, boulevard Massira Al Khadra – 5e étage - Casablanca dont la communication est prévue par la loi et
Consultation des les statuts en faveur des actionnaires et des tiers
Tél ▪ +212 520 401 010 documents juridiques peuvent être consultés à l’adresse suivante :
Fax ▪ +212 520 401 011 97, boulevard Massira Al Khadra – 5e étage -
▪ Société Anonyme à Directoire et Conseil de Casablanca
Surveillance, régie par les dispositions de la loi n°
Forme juridique 17-95 promulguée par le Dahir n° 1-96-124 du 30
août 1996, relative aux sociétés anonymes, telle que
modifiée et complétée.
Adresse électronique ▪ contact@[Link]
Date de commencement ▪ 1993
Durée de vie ▪ 99 ans, sauf dissolution anticipée ou prorogation
prévue par les statuts ou la loi
Textes législatifs et § De par sa forme juridique, la Société est régie par
réglementaires le droit marocain, la loi 17-95 relative aux sociétés § La durée de la société est fixée à 99 ans à
anonymes telle que modifiée et complétée, ainsi que compter de son immatriculation au registre
par ses statuts. Durée de vie du commerce, sauf les cas de prorogation ou
§ De par son activité, elle est régie notamment par : de dissolution anticipée prévus par la loi en
aL’arrêté du Ministre du tourisme n° 1751-02 du vigueur
23 chaoual 1424 (18 décembre 2003) fixant
les normes de classement des établissements
touristiques ; Numéro du RC § 8007 Marrakech
aLe décret n°2-02-640 du 2 chaabane 1423 (9
octobre 2002) pris pour l’application de la loi
n°61-00 ; Exercice social § Du 1er janvier au 31 décembre
aLa loi n°61-00 telle que modifiée et complétée
portant statut des établissements touristiques ;
aLe Dahir n° 1-15-108 du 18 Choual 1436 (4 Août
2015) portant promulgation de la loi n° 80-14 § Le capital social est fixé à la somme de Quatre
relative aux établissements touristiques et aux Vingt Trois Millions Cent Six Mille Sept Cent
autres formes d’hébergement Capital social au 31/12/2017 Dirhams (83.106.700,00 Dirhams). Il est divisé
aLe dahir du 12 août 1913 formant code des en Huit Cent Trente Et Un Mille Soixante Sept
obligations et contrats, complété par la loi (831.067) actions d›une valeur nominale de
n°44-00 du 3 octobre 2002 relative à la vente cent (100) dirhams chacune
en état futur d’achèvement.
§ De par sa cotation à la Bourse de Casablanca,
elle est soumise à toutes les dispositions légales § Selon l’article 4 des statuts, Marrakech Plaza a
et réglementaires relatives au marché financier et pour objet :
notamment :
La création, l’acquisition, la vente, l’exploitation,
aLe Règlement Général de la Bourse des Valeurs
la prise en gérance ou location de tous hôtels
approuvé par l’arrêté du Ministre de
de tous ordre, cafés, restaurants, agences
l’Economie et des Finances n°1268-08 du 7
de voyages, ainsi que leurs dépendances ou
juillet 2008, modifié et complété par l’arrêté
annexes, tels que jardins, piscines dans tout
du Ministre de l’Economie et des Finances n°
centre urbaine ou toute station climatique ou
1156-10 du 7 avril 2010, modifié et complété
balnéaire du Maroc et plus particulièrement
par l’arrêté du ministre de l’économie et des
l’acquisition de tous terrains et immeubles
finances n° 30-14 du 4 rabii I 1435 (6 janvier
en vue de leur construction ou leur
2014), modifié et complété par l’arrêté du
transformation en hôtel ;
ministre de l’économie et des finances n° 1955-
16 du 4 juillet 2016 ; Objet social L’achat, la construction, la location et la mise en
aLe Dahir portant loi N°1-93-211 du 21 septembre valeur de tous immeubles situés au Maroc en
1993 relatif à la Bourse des Valeurs modifié et vue de l’industrie hôtelière ;
complété par les lois n° 34-96, 29-00, 52-01,
45-06, 43-09 ; L’achat de tous matériels pour l’exploitation des
aLe Règlement Général de la Bourse des Valeurs en établissements à créer ;
vigueur ; L’importation de tous matériels et équipement
aLe Dahir portant loi N°35-96, tel que modifié et hôteliers et similaire ;
complété, relatif à la création du dépositaire
central et à l’institution d’un régime général de Et plus généralement, toutes opérations
l’inscription en compte de certaines valeurs ; commerciales, industrielles, mobilières et
aLe règlement général du dépositaire central en immobilières, se rattachant directement
vigueur ; ou indirectement, aux objets ci-dessus ou
aLe dahir portant loi n° 1-93-212 du 21 septembre susceptible d’en favoriser l›extension et le
1993 tel que modifié et complété ; développement
Le règlement général de l’AMMC ;
Tribunal compétent § Tribunal de Commerce de Casablanca.
Régime fiscal applicable § Concernant l’Impôt sur les sociétés, à l’instar de
l’ensemble des établissements touristiques, Risma § De par sa forme juridique, la Société est régie
bénéficie au titre de ses établissement hôteliers, pour par le droit marocain, la loi 17-95 relative
la partie de la base imposable correspondant à son aux sociétés anonymes telle que modifiée et
chiffre d’affaires réalisé en devises dûment rapatriées complétée, ainsi que par ses statuts.
directement par elle pour son compte ou par § De par son activité, elle est régie notamment
l’intermédiaire d’agences de voyages : par :
aDe l’exonération totale de l’impôt sur sociétés L’arrêté du Ministre du tourisme n° 1751-02
pendant une période de 5 ans consécutifs qui du 23 chaoual 1424 (18 décembre 2003)
court à compter de l’exercice au cours duquel fixant les normes de classement des
la première opération d’hébergement a été établissements touristiques ;
réalisée en devises ; Le décret n°2-02-640 du 2 chaabane 1423 (9
aDe l’application du taux réduit de 17,5% au titre de Textes législatifs et octobre 2002) pris pour l’application de
l’impôt sur les sociétés au-delà de cette période. réglementaires la loi susvisée n°61-00 ;
§ Le résultat net découlant du chiffre d’affaires réalisé La loi n°61-00 portant statut des
en MAD est imposé au taux d’IS progressif : établissements touristiques ;
a10% (0 MAD – 300 000 MAD) Le Dahir n° 1-15-108 du 18 Choual 1436 (4
a20% (300 001 MAD – 1 000 000 MAD) Août 2015) portant promulgation de la
a31% (au-delà de 1 000 000 MAD) loi n° 80-14 relative aux établissements
§ Concernant la Taxe sur la Valeur Ajoutée, la Société touristiques et aux autres formes
est assujettie au taux réduit de 10% avec droit à d’hébergement
déduction sur les opérations d’hébergement, de Le dahir du 12 août 1913 formant code des
restauration, de location d’hôtels et d’ensembles obligations et contrats, complété par la
touristiques. loi n°44-00 du 3 octobre 2002 relative à
la vente en état futur d’achèvement.
C. RENSEIGNEMENTS À CARACTÈRE
GÉNÉRAL DE MARRAKECH PLAZA
Tribunal compétent § Tribunal de commerce de Marrakech
Dénomination sociale ▪ Marrakech Plaza SA
Siège social ▪ Angle Rue El Yarmouk et Rue Harroune
Errachid - Quartier de l›Hivernage - Marrakech
Tél ▪ 05 24 42 56 00
Fax ▪ 05 24 43 71 31
Forme juridique ▪ La société est une société anonyme ne faisant
pas appel public à l›épargne
Adresse électronique ▪ contact@[Link]
Date de commencement ▪ 1994
Régime fiscal applicable § Concernant l’Impôt sur les sociétés, à l’instar MCMA, AGO statuant sur
de l’ensemble des établissements touristiques, représentée les comptes arrêtés
Membre 30 juin 2016 Aucun
Risma bénéficie au titre de ses établissement par Hicham au 31 décembre
hôteliers, pour la partie de la base imposable Belmrah 2021
correspondant à son chiffre d’affaires réalisé
en devises dûment rapatriées directement par
elle pour son compte ou par l’intermédiaire E. CONSEIL D’ADMINISTRATION DE
d’agences de voyages :
aDe l’exonération totale de l’impôt sur MARRAKECH PLAZA
sociétés pendant une période de 5 ans
consécutifs qui court à compter de Au 30 septembre 2018, le conseil d’administration comprend 3 membres
l’exercice au cours duquel la première présentés comme suit :
opération d’hébergement a été Date de
réalisée en devises ; Date d›expiration du
Membre Fonction nomination /
aDe l’application du taux réduit de 17,5% au mandat actuel
renouvellement
titre de l’impôt sur les sociétés au-delà de AGO statuant sur les
cette période. M. Mohammed Président du
27 juin 2014 comptes arrêtés au 31
§ Le résultat net découlant du chiffre d’affaires Amine Echcherki conseil
décembre 2019
réalisé en MAD est imposé au taux d’IS AGO statuant sur les
Mme. Sofia Lopez
progressif : Membre 27 juin 2014 comptes arrêtés au 31
a10% (0 MAD – 300 000 MAD) Benhamida
décembre 2019
a20% (300 001 MAD – 1 000 000 MAD) AGO statuant sur les
a31% (au-delà de 1 000 000 MAD) M. Hamid Bentahar Membre 27 juin 2014 comptes arrêtés au 31
§ Concernant la Taxe sur la Valeur Ajoutée, la décembre 2019
Société est assujettie au taux réduit de 10%
avec droit à déduction sur les opérations
d’hébergement, de restauration, de location F. ORGANES DE DIRECTION DE RISMA
d’hôtels et d’ensembles touristiques.
A fin septembre 2018, outre le personnel des hôtels, Risma dispose d’un
personnel de siège réparti entre quatre directions :
D. DIRECTOIRE ET CONSEIL DE Directions Personne en charge
Date d’entrée dans la
Société
SURVEILLANCE DE RISMA Direction Administrative et
Mme Sofia Benhamida Septembre 2010
Financière
Poste vacant - en cours de
Direction Juridique
Au 30 septembre 2018, le directoire comprend 2 membres présentés recrutement1
Direction Construction &
comme suit : M. Jérôme Coubard Juillet 2010
Achats
Date de Date
Membre Fonction nomination / d›expiration du Direction Audit Interne Mme Zineb Ammor Septembre 2017
renouvellement mandat actuel
AGO sur les
M. Mohammed
Président du Directoire 20 mars 2018 comptes au 31
Amine Echcherki 1 Intérim par le cabinet Dentons - Casablanca
décembre 2022
AGO sur les
Mme Sofia Membre du Directoire
20 mars 2018 comptes au 31
Benhamida en charge de la finance
décembre 2022
G. RÉPARTITION DU CAPITAL DE RISMA
Au 30 septembre 2018, le Conseil de Surveillance de Risma est composé L’actionnariat de Risma au cours des 3 derniers exercices se présente
des membres suivants : comme suit :
% de
Date de Lien de % de % de % de
Membre du Nombre détention
Nombre
détention Nombre détention Nombre
détention
Fonction nomination Date d’expiration parenté de titres et de
Conseil de Actionnaires de titres au et de droits
au
et de droits de titres au et de droits de titres au
droits de
actuelle ou de du mandat actuel avec le 31/12/2015 de vote au de vote au 31/12/2017 de vote au 30/6/2018
Surveillance 31/12/2015
31/12/2016
31/12/2016 31/12/2017
vote au
renouvellement Président 30/6/2018
AGO statuant sur
Accor SA 2 653 669 33,3% 4 776 601 33,3% 4 776 601 33,3% 4 776 601 33,3%
M. Gérard Président les comptes arrêtés
30 juin 2016 Aucun
Pélisson d’honneur au 31 décembre RMA &
2 529 810 31,8% 5 264 250 36,7% 5 264 250 36,7% 5 264 250 36,7%
filiales
2021
AGO statuant sur MCMA-
523 877 6,6% 839 389 5,9% 839 389 5,9% 839 389 5,9%
Président du les comptes arrêtés MAMDA
M. Sven Boinet 30 juin 2016 Lui-même
conseil au 31 décembre CIMR 797 310 10,0% 1 765 522 12,3% 1 765 522 12,3% 1 765 522 12,3%
2021
AGO statuant sur CFG Group 238 243 3,0% 343 687 2,4% 343 687 2,4% 343 687 2,4%
M. Zouheir les comptes arrêtés Autres (y
Membre 30 juin 2016 Aucun
Bensaid au 31 décembre compris le 1 216 506 15,3% 1 337 498 9,3% 1 337 498 9,3% 1 337 498 9,3%
2021 flottant)
AGO statuant sur Total 7 959 415 100,0% 14 326 947 100,0% 14 326 947 100,0% 14 326 947 100%
les comptes arrêtés
M. Adil Douiri Membre 30 juin 2016 Aucun
au 31 décembre
2021
AGO statuant sur H. RÉPARTITION DU CAPITAL DE
M. Hamid Membre les comptes arrêtés
Benbrahim indépendant
30 juin 2016
au 31 décembre
Aucun MARRAKECH PLAZA
2021 % de % de % de % de
CIMR, AGO statuant sur Nombre détention Nombre détention Nombre détention
Nombre
détention
de titres
représentée les comptes arrêtés Actionnaires de titres au et de droits de titres au et de droits de titres au et de droits
au
et de droits
Membre 30 juin 2016 Aucun 31/12/2015 de vote au 31/12/2016 de vote au 31/12/2017 de vote au de vote au
par Khalid au 31 décembre 31/12/2015 31/12/2016 31/12/2017
30/6/2018
30/6/2018
Cheddadi 2021
AGO statuant sur Risma 831 061 99,9% 831 061 99,9% 831 061 99,9% 831 061 99,9%
M. Azeddine les comptes arrêtés
Membre 30 juin 2016 Aucun Autres 6 0,0% 6 0,0% 6 0,0% 6 0,0%
Guessous au 31 décembre
2021 Total 831 067 100,0% 831 067 100,0% 831 067 100,0% 831 067 100,0%
AGO statuant sur
M. Hicham El les comptes arrêtés
Membre 30 juin 2016 Aucun
Amrani au 31 décembre
2021
AGO statuant sur
I. SITUATION FINANCIERE DE RISMA
M. Christian les comptes arrêtés
Karaoglanian
Membre 30 juin 2016
au 31 décembre
Aucun I. Comptes sociaux annuels de Risma
2021
I.1. Compte de résultat annuel Actif circulant 1 013,9 573,6 -43,4% 477,3 -16,8%
Le tableau suivant présente les principaux indicateurs du compte de Trésorerie Actif 325,7 78,1 -76,0% 123,7 58,4%
produits et de charges de Risma sur la période 2015-2017 : Chèques et valeurs à encaisser 2,2 1,9 -16,0% 1,6 -15,0%
Var. Var. 16- Banques, T.G et C.C.P 322,4 75,3 -76,6% 121,2 60,9%
En MMAD 2015 2016 15-16 2017
17 Caisse, Régie d’avances et
Produits d’exploitation 563,1 587,4 4,3% 594,4 1,2% 1,1 0,9 -21,3% 0,9 -0,5%
accréditifs
Ventes de marchandises (en l’état) 4,0 3,4 -15,8% 4,5 31,1% Total actif 3 396,1 2 593,1 -23,6% 2 406,7 -7,2%

Ventes de biens et services produits 550,3 523,0 -5,0% 557,6 6,6% Source : Risma
Reprises d’exploitation : transferts de Var. Var.
8,8 61,1 595,1% 32,4 -46,9% En MMAD 2015 2016 2017
charges 15-16 16-17
Charges d’exploitation 689,1 600,4 -12,9% 611,7 1,9% Capitaux propres 811,4 1 455,4 79,4% 1 299,2 -10,7%
Achats revendus de marchandises 1,5 1,4 -9,3% 1,5 7,5% Capital social 795,9 1 432,7 80,0% 1 432,7 0,0%
Achats consommés de matières et Prime d’émission, de fusion,
163,6 119,4 -27,0% 120,9 1,2% 63,7 63,7 0,0% 63,7 0,0%
fournitures d›apport
Autres charges externes 225,8 260,1 15,2% 279,0 7,3% Réserve légale 0,0 2,6 n.a 2,6 0,0%

Impôts et taxes 8,6 10,5 22,0% 11,8 13,0% Autres réserves 2,6 0,0 -100,0% 0,0 n.a

Charges de personnel 140,9 135,9 -3,6% 129,1 -5,0% Report à nouveau 30,1 -50,9 n.a -43,7 14,1%

Autres charges d’exploitation 0,3 0,0 -88,4% 3,4 9202,8% Résultat net de l’exercice -81,0 7,2 n.a -156,2 n.a

Dotations d’exploitation 148,5 73,2 -50,7% 66,0 -9,9% Dettes de financement 1 505,9 576,6 -61,7% 521,1 -9,6%
Résultat d’exploitation -126,0 -13,0 89,7% -17,3 -33,1% Emprunts obligataires 636,8 0,0 -100,0% 0,0 n.a

Produits financiers 102,1 74,7 -26,8% 89,7 20,0% Autres dettes de financement 869,2 576,6 -33,7% 521,1 -9,6%
Produits des titres de partic. Et autres Dettes du passif circulant 515,2 405,9 -21,2% 391,6 -3,5%
87,6 59,8 -31,7% 75,7 26,6%
titres immobilisés Fournisseurs et comptes
Gains de change 0,7 0,6 -14,3% 0,5 -13,7% 159,1 92,1 -42,1% 125,6 36,4%
rattachés
Intérêts et autres produits financiers 13,4 14,1 5,0% 11,3 -19,6% Clients créditeurs, avances et
2,8 2,9 4,6% 2,3 -20,5%
acomptes
Reprises financier: transfert charges 0,4 0,2 -42,1% 2,1 804,5% Personnel 9,5 12,7 32,7% 14,3 12,8%
Charges financiers 144,1 125,8 -12,7% 163,1 29,7% Organismes sociaux 6,7 6,1 -7,9% 6,0 -2,9%
Charges d’intérêts 143,3 72,0 -49,7% 39,1 -45,8% Etat 27,7 19,6 -29,3% 26,1 33,3%
Pertes de change 0,2 0,1 -55,1% 0,1 8,4% Comptes d’associés 100,7 99,6 -1,2% 196,0 96,8%
Dotations financières 0,6 53,7 8863,0% 124,0 131,0% Autres créanciers 170,6 165,6 -3,0% 11,8 -92,9%
Résultat financier -42,0 -51,1 -21,5% -73,4 43,8% Comptes de régularisation passif 37,9 7,3 -80,8% 9,4 29,8%
Résultat courant -168,0 -64,0 61,9% -90,7 -41,6% Autres provisions pour RC 83,3 44,4 -46,7% 106,8 140,5%
Produits non courants 552,4 144,4 -73,9% 8,7 -94,0% Ecarts de convers passif 0,0 0,0 3,4% 0,0 -31,8%
Produits des cessions
550,6 77,0 -86,0% 0,0 -100,0% Trésorerie passif 480,3 110,8 -76,9% 88,0 -20,6%
d’immobilisations
Autres produits non courants 1,8 67,3 3634,7% 8,7 -87,1% Crédits d’escompte 0,0 0,0 n.a 0,0 n.a
Charges non courantes 462,7 70,5 -84,8% 71,2 0,9% Crédits de trésorerie 155,0 0,0 -100,0% 0,0 n.a
Valeurs nettes d’amortissements des
441,9 34,3 -92,2% 0,0 -100,0% Banques de régularisation 325,3 110,8 -65,9% 88,0 -20,6%
immobilisations cédées
Autres charges non courantes 20,8 36,2 73,5% 4,4 -88,0% Total passif 3 396,1 2 593,1 -23,6% 2 406,7 -7,2%
Autres dotations non courantes 0,0 0,0 n.a 66,8 n.a Source : Risma

Résultat non courant 89,7 73,9 -17,6% -62,4 -184,5%

Résultat avant impôts -78,4 9,8 n.a -153,1 n.a II. Comptes sociaux semestriels de Risma
Impôts sur les bénéfices 2,6 2,7 1,0% 3,0 14,0%
Résultat net -81,0 7,2 n.a -156,2 n.a II.1. Compte de résultat semestriel
Source : Risma
Le tableau suivant présente les principaux indicateurs du compte de
produits et de charges de Risma sur la période semestrielle S1 2017- S1
I.2. Bilan 2018 :
Var. S1 17-
Le tableau suivant reprend les principaux indicateurs du bilan de Risma En MMAD S1 2017 S1 2018
S1 18
sur la période 2015-2017: Produits d’exploitation 275,8 334,3 21,2%
En MMAD 2015 2016 Var. 15- 2017 Var. 16-17
16 Ventes de marchandises (en lݎtat) 1,7 2,4 39,8%
Immobilisations en non valeurs 37,8 25,2 -33,3% 16,4 -34,9%
Ventes de biens et services produits 266,1 322,3 21,1%
Immobilisations incorporelles 46,1 45,6 -1,2% 45,2 -0,8% Reprises d’exploitation: transferts de
7,9 9,6 20,7%
Immobilisations corporelles 659,9 606,1 -8,1% 586,4 -3,3% charges
Charges d’exploitation 324,4 338,8 4,5%
Immobilisations financières 1 312,7 1 264,6 -3,7% 1 157,7 -8,5%
Achats revendus de marchandises 0,6 0,5 -10,2%
Actif immobilisé 2 056,5 1 941,5 -5,6% 1 805,7 -7,0% Achats consommés de matières et
58,5 66,0 12,8%
Stocks 25,8 21,6 -16,2% 20,3 -6,0% fournitures
Autres charges externes 133,3 156,0 17,0%
Créances de l’actif circulant 988,0 551,9 -44,1% 413,5 -25,1%
Fournis. débiteurs, avances et Impôts et taxes 7,2 6,0 -16,4%
10,3 1,8 -82,9% 0,6 -66,9%
acomptes Charges de personnel 63,5 73,6 15,9%
Clients et comptes rattachés 39,2 35,4 -9,6% 41,9 18,4%
Autres charges d’exploitation 0,0 0,1 132,6%
Personnel 0,4 0,2 -58,4% 0,0 -101,9%
Dotations d’exploitation 61,3 36,7 -40,2%
Etat 285,8 224,1 -21,6% 162,5 -27,5%
Résultat d’exploitation -48,6 -4,6 90,6%
Comptes d’associés 84,6 251,9 197,8% 193,3 -23,3%
Produits financiers 81,2 135,4 66,8%
Autres débiteurs 559,2 37,0 -93,4% 14,5 -60,8% Produits des titres de partic. Et autres
Comptes de régularisation- 75,7 129,4 70,9%
8,4 1,5 -82,0% 0,7 -56,2% titres immobilisés
Actif Gains de change 0,3 0,2 -15,9%
Titres et valeurs de placement 0,0 0,0 n.a 43,5 n.a
Intérêts et autres produits financiers 5,2 5,8 12,1%
Ecart de conversion actif 0,0 0,0 91,5% 0,0 -100,0%
Reprises financier : transfert charges 0,0 0,0 -83,0%
 Charges financiers 39,5 23,2 -41,3% Personnel 14,3 16,9 18,2%
Charges d’intérêts 19,3 20,7 7,2% Organismes sociaux 6,0 8,5 41,7%
Pertes de change 0,0 0,1 63,6% Etat 26,1 31,6 21,1%
Dotations financières 20,1 2,4 -87,9% Comptes d’associés 196 91,7 -53,2%
Résultat financier 41,7 112,2 169,2% Autres créanciers 11,8 37 213,6%
Résultat courant -6,9 107,6 n.a Comptes de régularisation passif 9,4 16,3 73,4%
Produits non courants 4,6 112,0 2356,1% Autres provisions pour RC 106,8 108,9 2,0%
Produits des cessions d’immobilisations 0,0 110,6 2456x Ecarts de convers passif 0 0 n.a
Autres produits non courants 4,6 1,4 -68,4% Trésorerie passif 88 311 253,4%
Charges non courantes 0,2 107,7 687x Crédits d’escompte
Valeurs nettes d’amortissements des
0,0 106,1 n.a Crédits de trésorerie
immobilisations cédées
Autres charges non courantes 0,2 1,6 940,7% Banques de régularisation 88 311 253,4%
Résultat non courant 4,4 4,4 -0,9% Total passif 2 406,7 2 686,1 11,6%
Résultat avant impôts -2,5 112,0 n.a Source : Risma

Impôts sur les bénéfices 1,4 2,9 100,0% III. Comptes consolidés annuels de Risma
Résultat net -4,0 109,1 n.a
Le périmètre de consolidation est constitué au 31 décembre 2017
Source : Risma
de :
% de
II.2. Bilan semestriel Filiale % d’intérêt Mode de consolidation
contrôle
Risma 100,0% 100,0% Intégration Globale
Le tableau suivant présente les principaux indicateurs bilanciels de Risma
Chayla 100,0% 100,0% Intégration Globale
sur la période semestrielle 2017- S1 2018 :
Marrakech Plaza 100,0% 100,0% Intégration Globale
Var. 17-
En MMAD 2017 S1 2018 Emirotel 100,0% 100,0% Intégration Globale
S1 18
Immobilisations en non valeurs 16,4 12,3 -25,1% Moussafir 66,7% 66,7% Intégration Globale
Immobilisations incorporelles 45,2 45,2 -0,1% Moussaf 70,0% 46,7% Intégration Globale
Immobilisations corporelles 586,4 461,6 -21,3% HCH 100,0% 66,7% Intégration Globale
Immobilisations financières 1 157,7 1 155,7 -0,2% SMHE 50,0% 50,0% Mise en équivalence
Actif immobilisé 1 805,7 1 674,8 -7,3% Accor Gestion Maroc 33,3% 33,3% Mise en équivalence
Stocks 20,3 25,0 22,8% Saemog 40,0% 40,0% Mise en équivalence
Créances de l’actif circulant 413,5 487,3 17,8% Source : Risma

Fournis. débiteurs, avances et acomptes 0,6 0,7 22,6%

Clients et comptes rattachés 41,9 64,9 54,9% III.1. Compte de résultat consolidé annuel
Personnel 0,0 0,1 -1875,1% Le tableau suivant présente les principaux indicateurs du compte
Etat 162,5 165,4 1,8% de produits et de charges consolidé de Risma sur la période
Comptes d’associés 193,3 234,5 21,3% 2015-2017 :
Var. Var. 16-
Autres débiteurs 14,5 14,0 -3,7% En MMAD 2015 2016 2017
15-16 17
Comptes de régularisation-Actif 0,7 7,7 1062,7% Chiffre d’affaires 1 474,5 1 406,1 -4,6% 1 458,8 3,7%
Titres et valeurs de placement 43,5 152,9 251,5% Charges d’exploitation - 1 057,4 - 1 001,3 -5,3% - 1 012,7 1,1%
Ecart de conversion actif 0,0 0,0 n.a Charges d’exploitation / CA (en %) 71,7% 71,2% 69,4%
Actif circulant 477,3 665,1 39,4% Résultat brut d’exploitation 417,0 404,8 -2,9% 446,1 10,2%
Trésorerie Actif 123,7 346,2 179,9% Loyers - 36,4 - 35,5 -2,5% - 42,4 19,6%
Chèques et valeurs à encaisser 1,6 1,5 -4,2% Excédent brut d’exploitation 380,7 369,3 -3,0% 403,7 9,3%
Banques, T.G et C.C.P 121,2 343,8 183,6% EBE / CA (en %) 25,8% 26,3% 27,7%
Caisse, Régie d’avances et accréditifs 0,9 0,9 1,4% Amortissements et provisions - 232,6 - 192,8 -17,1% - 178,1 -7,6%
Total actif 2 406,7 2 686,1 11,6% Résultat d’exploitation 148,1 176,5 19,2% 225,6 27,8%
Marge opérationnelle (REX/CA
Source : Risma 10,0% 12,6% 15,5%
en %)
Var. 17- Résultat financier - 159,3 - 148,1 -7,0% - 115,6 -22,0%
En MMAD 2017 S1 2018
S1 18 Résultat financier / CA (en %) -10,8% -10,5% -7,9%
Capitaux propres 1 299,20 1 408,30 8,4% Quote-part dans le résultat net
- 35,9 8,3 n.s - 60,4 n.s
des sociétés mises en équivalence
Capital social 1 432,70 1 432,70 0,0% Résultat avant impôt - 47,2 36,7 49,6
n.s 35,2%
Prime d’émission, de fusion, d’apport 63,7 63,7 0,0% Produits et charges non
12,9 99,5 n.s - 55,1 n.s
récurrents
Réserve légale 2,6 2,6 0,0% Résultat opérationnel avant
- 34,2 136,2 n.s - 5,5 n.s
Autres réserves impôt
Impôts - 25,2 - 41,0 62,5% - 61,2 49,4%
Report à nouveau -43,7 -199,9 -357,4% Résultat net de l’ensemble
- 59,4 95,3 n.s - 66,7 n.s
Résultat net de l’exercice -156,2 109,1 n.a consolidé
Marge nette (RN/CA en %) -4,0% 6,8% -4,6%
Dettes de financement 521,1 490,8 -5,8%
Intérêts minoritaires - 12,0 - 4,0 -66,6% - 19,7 n.s
Emprunts obligataires
Résultat net part du groupe - 71,4 91,3 n.s - 86,4 n.s
Autres dettes de financement 521,1 490,8 -5,8%
Marge nette (RNPG/CA en %) -4,8% 6,5% -5,9%
Autres provisions pour RC
Source : Risma
Ecarts de convers passif
Dettes du passif circulant 391,6 367,2 -6,2%
III.2. Bilan consolidé
Fournisseurs et comptes rattachés 125,6 161,1 28,3%
Clients créditeurs, avances et acomptes 2,3 4,1 78,3%
Le tableau suivant reprend les principaux indicateurs du bilan consolidé
de Risma sur la période 2015-2017 : Loyers -18,5 -26,8 44,8%
Var. 15- Var.
Actif - En MMAD 2015 2016 2017 Excédent brut d’exploitation 183,3 216,2 17,9%
16 16-17
Ecart d’Acquisition 281,5 281,5 - 281,5 - EBE / CA (en %) -26,6% -28,7%
Immobilisations Incorporelles 3,6 2,6 -26,9% 2,0 -22,3%
Amortissements et provisions -120,1 -99,4 -17,3%
Immobilisations Corporelles 3 279,7 3 190,1 -2,7% 3 140,9 -1,5%
Immobilisations Financières 106,9 122,2 14,2% 44,8 -63,4% Résultat d’exploitation 63,2 116,8 84,9%
Marge opérationnelle (REX/CA
Actifs d’impôts différés 147,8 145,4 -1,7% 129,5 -10,9% -9,2% -15,5%
en %)
Total Actif Immobilisé 3 819,6 3 741,8 -2,0% 3 598,7 -3,8% Résultat financier -61,2 -58,2 -4,9%
Actif immobilisé /Total actif (en%) 77,9% 89,1% 81,9%
Résultat financier / CA (en %) 8,9% 7,7%
Stocks 46,8 46,8 - 44,4 -5,1%
Quote-part dans le résultat net
Clients 118,6 114,3 -3,6% 117,5 2,8% -20,3 4,1 n.a
des sociétés mises en équivalence
Autres tiers 919,4 294,9 -67,9% 298,9 1,4% Résultat avant impôt -18,3 62,6 n.a
Actif Circulant 1 084,8 456,0 -58,0% 460,8 1,1% Produits et charges non
13,0 8,7 -33,4%
Actif circulant /Total actif (en%) 22,1% 10,9% 10,5% récurrents
Résultat opérationnel avant
Disponiblités 0,8 - -100,0% 333,4 n.s -5,3 71,3 n.a
impôt
Trésorerie Actif 0,8 - -100,0% 333,4 n.s Impôts -21,9 -22,4 2,2%
Trésorerie actif /Total actif (en%) - - 7,6% Résultat net de l’ensemble
-27,2 48,9 n.a
Total Actif 4 905,2 4 197,8 -14,4% 4 392,9 4,6% consolidé
Marge nette (RN/CA en %) 4,0% -6,5%
Source : Risma
Intérêts minoritaires -3,6 -6,2 72,0%
Résultat net part du groupe -30,8 42,7 n.a
Var.
En MMAD 2015 2016 2017 Var. 16-17 Marge nette (RNPG/CA en %) -4,5% 5,7%
15-16
Capital 795,9 1 432,7 80% 1 432,7 0% Source : Risma

Primes et réserves 2,6 - 77,6 n.a 11,1 n.a

Résultat de l’exercice - 71,4 91,3 n.a - 86,4 n.a IV.2. Bilan consolidé
Capitaux Propres Part Groupe 727,1 1 446,4 99% 1 357,3 -6%
Intérêts minoritaires 121,2 114,0 -6% 128,9 13% Le tableau suivant reprend les principaux indicateurs du bilan consolidé
Capitaux Propres 848,3 1 560,4 84% 1 486,2 -5% de Risma sur la période 2017 – S1 2018 :
Obligations convertibles en
635,5 - -100% - n.a
actions
Autres dettes à long terme 1 946,0 1 810,0 -7% 1 811,7 0%
Provisions à caractère non Actif - En MMAD 2017 S1 2018 Var. 17- S1 18
2,2 2,2 0% 2,1 -5%
courant
Total Passif non courant 2 583,7 1 812,2 -30% 1 813,8 0%
352,6 196,7 -44% 280,2 42% Ecart d’Acquisition 281,5 281,5 0,0%
Fournisseurs
310,3 295,9 -5% 285,8 -3% Immobilisations Incorporelles 2,0 1,7 -17,0%
Autres tiers et impôt société Immobilisations Corporelles 3 140,9 3 082,9 -1,8%
Provisions à caractère courant 54,8 21,8 -60% 80,2 267,9%
Immobilisations Financières 44,8 43,5 -2,9%
Dettes financières à court terme 629,9 267,8 -57% 210,0 -22% Actifs d’impôts différés 129,5 125,0 -3,5%
(y.c location financement) Total Actif Immobilisé 3 598,7 3 534,5 -1,8%
125,6 43,0 -66% 236,7 450,5% Actif immobilisé /Total actif
Banques et dérivés passif 81,9% 78,6%
(en%)
Total Passif courant 1 473,2 825,2 -44% 1 092,9 32% Stocks 44,4 40,3 -9,3%
Total Passif 4 905,2 4 197,8 -14% 4 392,9 5% Clients 117,5 102,9 -12,4%
Source : Risma Autres tiers 298,9 237,6 -20,5%
Actif Circulant 460,8 380,8 -17,4%
Actif circulant /Total actif (en%) 10,5% 8,5%
IV. Comptes consolidés semestriels de Risma Disponiblités 333,4 579,1 73,7%
Trésorerie Actif 333,4 579,1 73,7%
Le périmètre de consolidation est constitué au 30 juin 2018 de : Trésorerie actif /Total actif (en%) 7,6% 12,9%
% de
Filiale % d’intérêt Mode de consolidation
contrôle Total Actif 4 392,9 4 494,4 2,3%
Risma 100,0% 100,0% Intégration Globale
Chayla 100,0% 100,0% Intégration Globale
Passif - En MMAD 2017 S1 2018 Var. 17- S1 18
Marrakech Plaza 100,0% 100,0% Intégration Globale Capital 1 432,7 1432,7 -
Emirotel 100,0% 100,0% Intégration Globale Primes et réserves 11,1 -75,4 n.a
Moussafir 66,7% 66,7% Intégration Globale Résultat de l’exercice -86,4 42,7 n.a
Capitaux Propres Part Groupe 1 357,3 1400,1 3,2%
Moussaf 70,0% 46,7% Intégration Globale
Intérêts minoritaires 128,9 102,7 -20,3%
HCH 100,0% 66,7% Intégration Globale Capitaux Propres 1 486,2 1 502,8 1,1%
SMHE 50,0% 50,0% Mise en équivalence Autres dettes à long terme 1 811,7 1593,9 -12,0%
Provisions à caractère non
Accor Gestion 2,1 2,2 4,0%
33,3% 33,3% Mise en équivalence courant
Maroc Total Passif non courant 1 813,8 1 596,1 -12,0%
Saemog 40,0% 40,0% Mise en équivalence Fournisseurs 280,2 263,5 -6,0%
Source : Risma Autres tiers et impôt société 285,8 315,9 10,5%
Provisions à caractère courant 80,2 82,7 3,1%
Dettes financières à
IV.1. Compte de résultat semestriel court terme (y.c location 210,0 365,2 73,9%
Le tableau suivant présente les principaux indicateurs du compte financement)
Banques et dérivés passif 236,7 368,3 55,6%
de produits et de charges consolidé de Risma sur la période Total Passif courant 1 092,9 1 395,6 27,7%
semestrielle 2017-2018 :
Total Passif 4 392,9 4 494,4 2,3%

En MMAD S1 2017 S1 2018 Var. S1 17- S1 18 Source : Risma

Chiffre d’affaires 688,3 753,1 9,4%

Charges d’exploitation -486,6 -510,1 4,8%
Charges d’exploitation / CA (en %) 70,7% 67,7%
Résultat brut d’exploitation 201,8 242,9 20,4%
J. SITUATION FINANCIERE DE MARRAKECH V.2. Bilan
PLAZA

V. Comptes sociaux annuels de Marrakech Plaza Le bilan de Marrakech Plaza se présente comme suit, sur la période
2015-2017 :
V.1. Compte de résultat

Var. Var. 16-

En MMAD 2015 2016 2017
15-16 17
Le tableau suivant reprend les données historiques de l’état des Actif
soldes de gestion de Marrakech Plaza pour les exercices 2015, 2016 Actif Immobilisé 308,4 316,4 2,6% 332,1 5,0%
et 2017 : Immobilisations incorporelles 3,1 3,0 -3,2% 3,0 -1,3%
Immobilisations corporelles 305,0 313,1 2,7% 328,9 5,0%
Immobilisations financières 0,2 0,2 - 0,2 2,6%
Actif circulant 136,2 136,2 - 71,9 -47,2%
Var
En MMAD 2015 2016 2017 Var.16-17 Stocks 13,0 12,3 -6,0% 11,8 -3,9%
15-16
Fournisseurs, débiteurs, avances
Ventes de marchandises (en lݎtat) 8,3 8,4 0,9% 9,8 16,8% 2,9 4,4 54,0% 0,6 -87,3%
et acomptes
Ventes de biens et services produits 380,1 368,0 -3,2% 351,0 -4,6% Clients et comptes rattachés 22,1 28,3 28,2% 21,6 -23,6%
Chiffres d’affaires 388,5 376,4 -3,1% 360,8 -4,2% Personnel 0,2 0,5 150,0% 0,2 -58,0%
Reprises d’exploitation : transferts de
13,9 14,2 1,9% 21,9 54,5% Etat 38,6 35,5 -7,9% 37,0 4,2%
charges
Produits d’exploitation 402,4 390,6 -2,9% 382,7 -2,0% Autres débiteurs 59,1 54,8 -7,2% 0,5 -99,1%
Achats revendus de marchandises 4,1 3,3 -19,9% 4,2 27,7% Comptes de régularisation- Actif 0,5 0,5 1,7% 0,3 -44,7%
Achats consommés de matières et Trésorerie Actif 24,0 79,5 231,3% 93,9 18,1%
90,2 84,2 -6,6% 78,7 -6,6%
fournitures
Autres charges externes 114,7 115,7 0,9% 116,9 1,0%
Total Actif 468,6 532,2 13,6% 498,0 -6,4%
Impôts et taxes 4,1 4,1 1,3% 3,9 -4,7%
Charges de personnel 79,5 67,5 -15,2% 67,9 0,6%
Autres charges d’exploitation 0,9 1,0 6,4% 6,5 554,0%
Dotations d’exploitation 40,6 48,0 18,2% 39,0 -18,7%
Charges d’exploitation 334,0 323,8 -3,1% 317,0 -2,1%
Var. 15-
Résultat d’exploitation 68,4 66,9 -2,2% 65,7 -1,8% En MMAD 2015 2016 2017 Var. 16-17
16
Gains de change 0,7 0,5 -32,3% 0,5 17,0%
Interêts et autres produits financiers 1,1 1,5 40,2% 1,0 -33,5% Passif
Reprises financières : transfert
- 0,3 n.a 1,9 616,3% Capitaux propres 129,0 133,0 3,1% 137,1 3,0%
charges
Produits financiers 1,8 2,2 26,9% 3,4 51,8% Capital social 83,1 83,1 - 83,1 -
Charges d’interêts 8,1 10,3 26,9% 9,7 -5,8% Réserve légale 8,3 8,3 - 8,3 -
Pertes de change 0,2 0,2 6,3% 0,1 -40,3% Report à nouveau 0,0 0,0 29,4% 0,0 -28,5%
Dotations financières 0,2 0,6 224,7% 0,3 -49,0% Résultat net de l’exercice 37,6 41,6 10,6% 45,6 9,8%
Charges financières 8,4 11,0 30,7% 10,1 -8,7% Dettes de financement 20,6 0,0 -99,9% 102,1 3 843,5x
Résultat financier - 6,7 - 8,8 -31,7% - 6,7 24,2% Passif circulant 133,4 216,4 62,2% 143,2 -33,9%
Résultat courant 61,7 58,1 -5,9% 59,0 1,6% Fournisseurs et comptes rattachés 74,2 37,3 -49,8% 48,4 29,9%
Produits des cessions
- 0,2 n.a 0,4 134,0% Clients créditeurs, avances et
d’immobilisations 7,2 5,9 -18,8% 4,3 -26,5%
Autres produits non courants 0,6 1,1 84,4% 3,1 185,5% acomptes
Produits non courants 0,6 1,3 116,3% 3,5 177,9% Personnel 9,7 7,5 -22,3% 6,9 -8,5%
Valeurs nettes d’amortissements des Organismes sociaux 3,6 3,8 4,5% 3,6 -3,4%
- - n.a 0,0 n.a
immobilisations cédées
Autres charges non courantes 1,0 1,1 13,3% 4,3 295,9% Etat 24,6 22,1 -10,0% 19,2 -13,3%
Dotations non courantes aux Comptes d’associés 0,9 115,9 12734,0% 55,2 -52,3%
7,0 - -100,0% - n.a
amortissements et aux provisions
Autres créanciers 10,8 22,7 109,3% 3,8 -83,1%
Charges non courantes 8,0 1,1 -86,4% 4,3 295,9%
Résultat non courant - 7,4 0,2 -102,5% - 0,8 -524,5% Comptes de régularisation passif 2,3 1,3 -43,3% 1,7 25,0%
RAI 54,3 58,3 7,2% 58,3 0,0% Autres provisions pour risques et
32,0 34,9 9,0% 26,4 -24,2%
Impôts sur les bénéfices 16,7 16,7 -0,2% 12,6 -24,4% charges

Résultat net 37,6 41,6 45,6 Trésorerie Passif 153,6 147,8 -3,7% 89,2 -39,7%
10,6% 9,8%

Total des produits 404,7 394,2 -2,6% 389,6 -1,2%

Total passif 468,6 532,2 13,6% 498,0 -6,4%
Total des charges 367,1 352,6 -4,0% 344,0 -2,4%

Résultat net 37,6 41,6 10,6% 45,6 9,8% Source : Risma

Source : Risma
 En MMAD 2017 S1 2018 Var. 17- S1 18
VI. Comptes sociaux semestriels de Marrakech Plaza Actif
Actif Immobilisé 332,1 340,8 2,6%
Immobilisations incorporelles 3,0 3,0 -0,2%
Immobilisations corporelles 328,9 337,5 2,6%
Immobilisations financières 0,2 0,2 0,0%
Actif circulant 71,9 62,4 -13,3%
Les comptes de Marrakech Plaza relatifs au premier Stocks 11,8 10,4 -12,0%
Fournisseurs, débiteurs, avances
semestre 2017 n’ont pas fait l’objet d’un examen limité et acomptes
0,6 0,3 -53,5%
d’un commissaire aux comptes. Seuls les comptes Clients et comptes rattachés 21,6 22,5 4,3%
semestriels 2018 ont fait l’objet d’un examen limité. Personnel 0,2 0,0 -84,1%
Etat 37,0 25,6 -30,8%
Autres débiteurs 0,5 0,4 -26,7%
Comptes de régularisation- Actif 0,3 3,2 992,5%
Trésorerie Actif 93,9 148,3 57,8%
VI.1. Analyse du compte de résultat
Total Actif 498,0 551,4 10,7%
Le tableau suivant reprend les données historiques du compte de
produits et charges de Marrakech Plaza pour les premiers semestres des
exercices S1 2017 et S1 2018 :
En MMAD 2017 S1 2018 Var. 17- S1 18
Passif
En MMAD S1 2017 S1 2018 Var. S1 17- S1 18 Capitaux propres 137,1 116,3 -15,1%
Ventes de marchandises (en lݎtat) 3,9 4,4 11,3% Capital social 83,1 83,1 0,0%
Ventes de biens et services produits 166,5 191,1 14,8% Réserve légale 8,3 8,3 0,0%
Chiffres d’affaires 170,4 195,5 14,7% Résultat net de l’exercice 45,6 24,9 -45,5%
Reprises d’exploitation : transferts de Dettes de financement 102,1 102,1 0,0%
6,8 2,0 -69,9%
charges Passif circulant 143,2 160,8 12,3%
Produits d’exploitation 177,2 197,5 11,5% Fournisseurs et comptes
48,4 54,2 12,0%
Achats revendus de marchandises 1,7 1,8 10,7% rattachés
Achats consommés de matières et Clients créditeurs, avances et
37,8 38,6 2,1% 4,3 5,4 23,7%
fournitures acomptes
Autres charges externes 54,1 66,2 22,4% Personnel 6,9 7,6 10,2%
Impôts et taxes 3,2 1,5 -53,9% Organismes sociaux 3,6 3,9 7,6%
Charges de personnel 34,8 35,2 1,4% Etat 19,2 16,8 -12,5%
Autres charges d’exploitation 0,1 0,0 -100,0% Comptes d’associés 55,2 67,0 21,3%
Dotations d’exploitation 18,9 18,8 -0,8% Autres créanciers 3,8 1,5 -61,2%
Charges d’exploitation 150,6 162,1 7,7% Comptes de régularisation passif 1,7 4,5 171,8%
Autres provisions pour risques
Résultat d’exploitation 26,6 35,4 32,7% 26,4 28,3 7,1%
et charges
Gains de change 0,3 0,3 15,2% Trésorerie Passif 89,2 143,9 61,2%
Interêts et autres produits financiers 0,1 2,0 3686,2%
Reprises financières: transfert charges 0,1 0,0 -88,9% Total passif 498,0 551,4 10,7%
Produits financiers 0,4 2,3 461,5%
Charges d’interêts 4,0 6,2 54,6%
Pertes de change 0,1 0,0 -58,3%
Dotations financières 0,1 0,2 60,9% K. CALENDRIER DE L’OPÉRATION
Charges financières 4,2 6,4 52,3%
Résultat financier -3,8 -4,1 -8,2% Evènements Date
Résultat courant 22,9 31,3 36,7% Note d’information visée par L’AMMC 18 octobre 2018
Produits des cessions d’immobilisations 0,2 0,2 -15,2%
Publication de l’extrait de la note d’information 22 octobre 2018
Autres produits non courants 1,1 0,2 -83,8%
Produits non courants 1,3 0,3 Approbation du projet de fusion absorption par les AGE de
-73,6% 1er novembre 2018
Risma et de Marrakech Plaza
Autres charges non courantes 0,5 0,0 -92,5%
Charges non courantes 0,5 0,0 -92,5%
Résultat non courant 0,8 0,3 -61,7%
RAI 23,7 31,6 33,4%
L. FACTEURS DE RISQUE
Impôts sur les bénéfices 6,6 6,7 1,5% [Link] lié à l’exploitation des hôtels
L’activité du Groupe Risma peut être affectée par trois types de risques, à savoir le risque
Résultat net 17,1 24,9 45,7% marché, le risque concurrentiel et le risque lié au contrat de gestion.
Total des produits 178,9 200,1 11,8%
Total des charges 161,9 175,3 8,3% VII.1. Risque marché

Résultat net 17,1 24,9 45,7% En matière d’activité touristique, le risque marché fait référence à une diminution des
arrivées de touriste et de leurs dépenses suite aux effets des conjonctures économique et
politique actuelles voire à la survenance de crises.
Source : Risma
Depuis 2010, le secteur du tourisme dans le monde s’inscrit dans une tendance régulièrement
VI.2. Analyse du bilan haussière. Le nombre d’arrivées évolue en moyenne de +4,2% annuellement depuis 2010,
et s’établit à 1 322 millions de touristes en 2017 pour 1 220 Md USD en termes de dépenses
touristiques.
Il est à noter que ce secteur a développé une résistance aux contextes économique, géopolitique
Le bilan de Marrakech Plaza se présente comme suit, sur la période 2017 et environnemental depuis 2010 (catastrophe nucléaire de Fukushima, révolutions arabes,
– S1 2018 : ouragan Sandy, Virus Ebola, attentats, Virus Zika, Brexit, etc.).
Au niveau local, le Maroc affiche une stabilité politique et un potentiel touristique qui permet
au Royaume de préserver voire d’améliorer son attractivité vis-à-vis du reste du Monde. Par
ailleurs, le secteur est porté par une volonté gouvernementale de le développer (notamment structuration juridique de la relation entre AccorHotels (propriétaire des enseignes), AGM
la vision 2020) ainsi que des efforts des entités privées en termes d’investissement. (gestionnaire) et Risma (exploitant) induisant (i) des contrats de gestion courant jusqu’au 31
décembre 2031 sur l’ensemble du parc hôtelier avec faculté de les renouveler, (ii) l’obligation
Par conséquent, le secteur affiche une croissance continue depuis 2000, où le nombre des
par AccorHotels de maintenir au moins 20% dans le capital de Risma jusqu’à cette date, (iii)
entrées de touristes étrangers et MRE est passé de 4,3 millions à 11,3 millions en 2017.
la participation de Risma dans la capital d’Accor Gestion Maroc, société détentrice des master
Les performances positives affichées par le Royaume s’expliquent essentiellement par les franchises d’AccorHotels.
points suivants :
Concernant le risque pour Risma d’une concurrence par le groupe AccorHotels à travers
a Un positionnement diversifié en termes de gammes lui permettant d’atténuer la gestion d’hôtels développés par des tiers sous une des marques portées par les hôtels de
d’éventuelles baisses de l’activité des segments économiques par des performances Risma, il convient de noter qu’en vertu du protocole d’accord liant AccorHotels, Risma et
régulières d’un segment Luxe et Haut de Gamme insensible aux variations du AGM, le groupe AccorHotels s’est engagé à proposer à Risma tout nouveau projet hôtelier
pouvoir d’achat ; au Maroc, et ce sur toute la durée du contrat cadre, Risma disposant ainsi d’un droit de
premier refus. En contrepartie, Risma confie à AGM, en exclusivité, la gestion de ses unités
a Un risque politique maîtrisé et une stabilité générale du pays dans un contexte de
hôtelières.
fortes crises politiques voire d’insécurité ;
a Un positionnement géographique avantageux (proximité avec l’Europe, façades VIII. Risque lié au développement
maritimes méditerranéenne et atlantique, etc.) ; Le risque lié au développement recouvre le risque de ne pas réaliser les projets dans le budget
a Une politique de promotion et de développement du secteur touristique à travers et dans les délais prévus initialement à cause notamment de délais administratifs, d’aléas
des efforts d’investissement, et une vision 2020 portant sur une augmentation de climatiques ou de retards de livraison de la part des constructeurs, avec un impact négatif sur
la capacité installée (20 000 lits additionnels par an en moyenne) ainsi que sur la le taux de rendement des projets.
diversification de l’offre en développant des produits innovants ; Aujourd’hui Risma a accumulé une riche expérience dans la réalisation de projets au
a La valorisation du patrimoine culturel marocain et la mise en avant de l’ensemble Maroc. Le Groupe Risma dispose à fin 2017, d’un parc d’hôtels constitué de 24 unités de
des régions et de leurs particularités ; différentes gammes, et a mené une stratégie de développement et de rénovation de ses entités
(essentiellement Sofitel Marrakech et le parc Ibis).
a La consolidation de l’offre balnéaire marocaine sur le littoral atlantique et
Le risque lié au développement est réduit par le fait que Risma dispose depuis 2006 d’une
méditerranéen ; équipe dédiée au développement qui capitalise sur l’expérience acquise par Risma sur le
a Le renforcement des liaisons aériennes dans la région et de l’offre des compagnies. marché marocain et qui jouit de l’expertise en matière de développement des différentes
direction de Accor Gestion Maroc et du groupe AccorHotels dans sa globalité.
En ce qui concerne Risma, le Groupe propose une offre hôtelière diversifiée en termes (i)
de présence géographique (10 des principales villes marocaines), (ii) de segments (luxe, haut
de gamme, milieu de gamme, économique et très économique) et (iii) de produits à savoir M. FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES
24 hôtels attirant des clientèles diversifiées ou spécifiques (familiales, de loisirs, d’affaires, etc.).
Le Groupe Risma a fait l’objet des contrôles fiscaux suivants :
Par ailleurs, le Groupe s’inscrit dans une démarche de développement de son offre à travers § En 2018, Risma a fait l’objet d’un contrôle fiscal clôturé en août 2018 et Emirotel a
des investissements réguliers pour (i) l’élargissement de son offre en termes de capacité, (ii) aussi fait l’objet d’un contrôle fiscal clôturé en juin 2018.
le développement de son portefeuille et (iii) la modernisation continue de ses entités et leur Il est à noter qu’au 30 juin 2018, Risma a provisionné un montant de 4 MMAD
conformités par rapport aux normes internationales. Ainsi, le Groupe a investi près de 5 Md relativement au contrôle fiscal. En ce qui concerne Emirotel, les comptes de la société
MAD ces 17 dernières années. incluent une provision historique de 3 MMAD ;
§ En 2017, la filiale Chayla a fait l’objet au cours de l’exercice 2017 d’un contrôle
fiscal portant sur l’impôt sur le résultat et la taxe sur la valeur ajoutée pour la période
VII.2. Risque concurrentiel 2009-2015 et sur l’impôt sur les revenus salariaux pour la période 2013-2015. La
société a reçu une première notification de la part de l’administration fiscale en date
Le risque concurrentiel recouvre à la fois le risque d’apparition d’un nouveau concurrent
du 21 décembre 2017. La société a répondu en rejetant la majorité des chefs de
organisé, et le risque de perdre des parts de marché, par manque de compétitivité sur les prix
redressements le 19 Janvier 2018. La notification reçue porte sur un montant de 1,5
ou en raison d’une qualité insuffisante. MMAD.
A ce titre, il convient de noter que le parc hôtelier de Risma bénéficie de plusieurs avantages § En 2016, la filiale Moussafir a fait l’objet d’un contrôle fiscal portant sur l’impôt sur
compétitifs pouvant être résumés comme suit : le résultat, la retenue à la source des produits des actions, l'impôt sur les revenus et les
droits d'enregistrement pour la période 2012-2015, et sur la contribution sociale de
a Des canaux internationaux de distribution et de fidélisation du groupe AccorHotels solidarité pour la période 2013-2015 ainsi que sur la taxe sur la valeur ajoutée pour
à travers (i) le système de réservation TARS (i) le site web [Link], (ii) la période 2008-2015. Ce contrôle fiscal s'est dénoué au cours de l'exercice 2017 et
les sites web des différentes marques et enseignes, les applications smartphones n'a pas généré d'impact significatif au niveau des comptes arrêtés au 31 décembre
AccorHotels, une présence permanente sur les réseaux sociaux et le système de 2017. La notification a porté sur un montant de 6 MMAD. A cet effet, Moussafir a
fidélité du groupe AccorHotels ; provisionné un montant de 6,5 MMAD.
Il est à souligner qu’à fin 2017, Moussafir a procédé à une reprise de 6,5 MMAD suite
a D’emplacements de qualité au centre des activités touristiques et économiques des au paiement de ce même montant.
plus importantes villes du Royaume en termes de fréquentation ; A la date de publication de la présente note d’information, Risma ne fait pas l’objet de litige
a De marques de notoriété (enseignes du Groupe AccorHotels) offrant des produits
significatif.
aux meilleurs standards de l’hôtellerie ;
N. MISE À LA DISPOSITION DE LA NOTE
a D’une taille critique procurant un réel pouvoir de négociation face aux tours D’INFORMATION
opérateurs ;
a Conformément à l’article 13 du Dahir portant loi n° 1-93-212 du 21
D’une politique stricte de maintenance visant à préserver la qualité des unités du
parc hôtelier. septembre 1993 tel que modifié et complété, la note d’information doit être:
§ tenue à la disposition du public au siège de Risma ;
Aujourd’hui, le Groupe Risma, partenaire d’AccorHotels, se positionne comme acteur de
§ disponible sur le site de l’AMMC ([Link])
référence au niveau du Maroc, et affiche une part de marché de 8% pour 1 380 786 nuitées
à fin 2017.
AVERTISSEMENT
Les informations précitées ne constituent qu’une partie de la note
VII.3. Risque lié au contrat de gestion
d’information visée par l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux
Les risques liés aux contrats de gestion recouvrent le risque pour Risma de perdre le bénéfice (AMMC) sous la référence n° VI/EM/023/2018 le 18 octobre 2018.
de la gestion de ces unités par Accor Gestion Maroc, ce qui se traduirait par la perte du L’AMMC recommande la lecture de l’intégralité de la note d’information
bénéfice des marques AccorHotels et le risque de devoir confier ses unités à un tiers qui qui est mise à la disposition du public selon les modalités indiqués dans
pourrait gérer de manière opaque ou inefficiente.
le présent extrait.
Le risque pour Risma de perdre le bénéfice de la gestion par AGM est minimisé par la
 Communication Financière
Résultats au 31 Décembre 2017

RISMA SA. 97 Boulevard Massira Al Khadra - 5e étage - Casablanca - Maroc - Tél. : +212 520 40 10 10 - Fax : +212 520 40 10 11 - Capital Social 788.293.500 dirhams - RC N° 98309 - IF : 0690
RISMA SA. 97 Boulevard Massira Al Khadra - 5e étage - Casablanca - Maroc - Tél. : +212 520 40 10 10 - Fax : +212 520 40 10 11 - Capital Social 788.293.500 dirhams - RC N° 98309 - IF : 0690

Financière
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Résultats auRésultats au 31 Décembre 2012
31 Décembre 2012