Analyse financière par les ratios
L’analyse financière par les ratios est une démarche fondamentale qui vient enrichir
l’étude statique du bilan et du compte de résultat. Elle permet de ramener les données
financières à leur plus simple expression, facilitant ainsi la lecture des chiffres et accélérant
la prise de décision.
Le diagnostic financier vise à porter un jugement sur les forces et les faiblesses
d’une entreprise, notamment en évaluant sa capacité à générer des profits (rentabilité), à
payer ses dettes à court terme (liquidité) et à long terme (solvabilité). Pour être pertinente,
l’analyse par les ratios doit comporter une double dimension : une comparaison dans le
temps (pluriannuelle) et une comparaison dans l’espace (par rapport au secteur d’activité
ou aux concurrents).
Nous détaillons ci-dessous les trois catégories principales de ratios qui permettent de
réaliser ce diagnostic multidimensionnel.
1 Les ratios de liquidité
Les ratios de liquidité, ou ratios de trésorerie, mesurent la capacité de l’entreprise
à faire face à ses engagements à court terme. La liquidité traduit l’aptitude d’un
actif à être transformé rapidement en moyen de paiement.
Ces indicateurs sont calculés à partir des éléments circulants du bilan comptable et se
concentrent sur les échéances à moins d’un an.
Ratio de liquidité générale
Ce ratio compare l’actif à court terme (ACT) aux dettes à court terme (PCT) et
constitue une mesure de liquidité globale :
Actif à court terme
Ratio de liquidité générale =
Passif à court terme
Il doit idéalement être supérieur à 1 pour garantir une aisance financière suffisante.
Ratio de liquidité réduite (ou restreinte)
Ce ratio exclut les stocks de l’actif circulant, car ceux-ci influencent la liquidité de
manière incertaine, notamment dans les secteurs industriels :
Actif à court terme – Stocks
Ratio de liquidité réduite =
Passif à court terme
1
Un ratio d’au moins 1 est considéré comme satisfaisant.
Ratio de liquidité immédiate
Ce ratio porte sur les actifs les plus rapidement convertibles en liquidités (banque,
caisse, VMP) par rapport aux dettes à court terme :
Liquidités (banque, caisse, VMP)
Ratio de liquidité immédiate =
Passif à court terme
Un ratio d’au moins 0,6 est jugé adéquat.
2 Analyse de la solvabilité et ratios de structure finan-
cière
La solvabilité évalue la capacité de l’entreprise à régler ses dettes à partir de
ses actifs. Les ratios de solvabilité permettent d’apprécier l’équilibre financier à long
terme et la capacité de l’entreprise à honorer ses engagements.
Ratio de solvabilité
Il mesure la capacité de l’entreprise à faire face à ses dettes par la revente de ses actifs :
Capitaux propres
Ratio de solvabilité =
Actif total
Un ratio supérieur à 20 % est généralement attendu, et un niveau supérieur à 50 %
traduit une structure financière très saine.
Ratio d’endettement (gearing ratio)
Ce ratio indique la proportion de dettes par rapport aux capitaux propres :
Dettes financières nettes
Ratio d’endettement =
Capitaux propres
Un ratio inférieur à 1 est considéré comme soutenable.
2
Capacité de remboursement (CDR)
Elle exprime la faculté de l’entreprise à rembourser ses dettes financières nettes grâce
à la Capacité d’Autofinancement (CAF) ou à l’Excédent Brut d’Exploitation (EBE) :
Dettes financières – Liquidités et VMP
Capacité de remboursement =
CAF
Les dettes financières devraient pouvoir être remboursées en trois à quatre ans de CAF
selon le secteur d’activité.
Ratio de couverture des frais financiers (ICR)
Ce ratio mesure la capacité du résultat d’exploitation (EBIT) à couvrir les frais finan-
ciers :
Résultat d’exploitation (EBIT)
ICR =
Frais financiers
Un ratio d’au moins 3 est recommandé.
3 Ratios d’activité et d’efficacité
Ces ratios, aussi appelés ratios de gestion ou de rotation, évaluent la manière dont
l’entreprise utilise ses ressources et mesurent la performance opérationnelle.
Ratios de rotation du BFRE
Ces ratios analysent les principaux postes entrant dans le calcul du Besoin en Fonds
de Roulement d’Exploitation (BFRE). Ils s’expriment en jours sur la base d’une année de
360 ou 365 jours. Plus les délais sont courts, plus la gestion est efficace.
— Durée de stockage des stocks :
Stocks
Durée (en jours) = × 365
Coût variable des ventes
— Durée du crédit clients :
Comptes clients
Durée (en jours) = × 365
Ventes nettes
— Durée du crédit fournisseurs :
Dettes fournisseurs
Durée (en jours) = × 360
Achats TTC + Services extérieurs TTC
3
Ratios d’activité générale
Le taux de variation du chiffre d’affaires hors taxes (CAHT) permet de suivre l’évolu-
tion du niveau d’activité.
Conclusion
L’analyse par les ratios constitue un outil essentiel du diagnostic financier. Elle per-
met d’évaluer la liquidité, la solvabilité et l’efficacité opérationnelle de l’entreprise,
offrant ainsi une vision d’ensemble de sa santé financière.
Un bon diagnostic repose sur le choix de ratios pertinents adaptés à la probléma-
tique étudiée. L’interdépendance entre ces ratios est essentielle : la rentabilité économique
(RONA) influence la rentabilité financière (ROE) par le biais de l’effet de levier. Une
analyse globale et cohérente permet donc de mieux comprendre la performance de l’en-
treprise.
Bibliographie
1. Delahaye-Duprat, Florence ; Delahaye, Jacqueline ; Le Gallo, Nathalie. Finance
d’entreprise, DCG 6 Manuel, 4e édition. Dunod, 2024.
2. Valognes, Frédéric. Finance. Ellipses Édition Marketing S.A., 2019.
3. Villeneuve, Jacques. Analyse d’états financiers par ratios pour le P.-D.G. de PME.
Direction du développement des entreprises et des affaires, septembre 2003.