Filière : Gestion Financière et Comptable

Rapport de stage de perfectionnement sous le

thème :
L’impact de la gestion des délais de
paiement clients sur la trésorerie d’une
PME industrielle

Entreprise d’accueil : Société Marocaine des Emballages,

FANTASIA

Période de stage : du 19/05/2025 au 15/06/2025

Réalisé par : Encadré par :

Khadija BOUALLAL Dr. Abdelmajid HMAITTANE

Etudiante en 4ème année Enseignant chercheur à l’ENCG-

UIZ à Agadir
Membres du jury :
Tuteurs de stage :
Dr. Abdelmajid
HMAITTANE M. BOUKHEBZA Rachid

Enseignant-chercheur à l’ENCG-UIZ Chef comptable à SME FANTASIA

à Agadir
Mme. SAMDYAN Karima
Dr. Oumama BOUABDI
Responsable de trésorerie à SME FANTASIA
Enseignant-chercheur à l’ENCG-UIZ
à Agadir

Année universitaire : 2024 – 2025

Remerciement :

« La gratitude transforme ce que nous avons en suffisance, elle transforme le chaos en ordre,
et elle donne du sens à notre passé. » — Melody Beattie

Je tiens à exprimer ma profonde gratitude en ouverture de ce rapport à toutes les personnes

qui ont joué un rôle déterminant dans la réussite de ce stage - qu'elles soient proches ou
éloignées de moi.

Je voudrais commencer par exprimer ma sincère reconnaissance à Dr Abdelmajid

HMAITTANE pour son soutien attentivement fourni en tant que professeur chercheur à
l’École Nationale de Commerce et de Gestion d’Agadir tout au long de la réalisation de ce
projet, Ses conseils avisés et son accompagnement réguliers ont grandement contribué à
enrichir cette expérience.

En outre, je tiens à exprimer ma profonde gratitude envers M. Rachid BOUKHEBZA et

Mme Karima SAMDYAN pour leur chaleureux accueil dès mon arrivée, ainsi que pour leur
soutien continu, leur générosité intellectuelle et leur gentillesse. Je souhaite également
adresser mes sincères remerciements aux membres de l'équipe comptable pour leur aide
précieuse, leur écoute attentive et leurs conseils avisés tout au long de cette expérience.

Je tiens à exprimer ma gratitude envers [Link] SAHIB et [Link] BOUZARI de la

S.M.E FANTASIA pour m'avoir donné l'occasion de rejoindre l'entreprise et envers
[Link] OUJANA pour sa disponibilité et sa gentillesse à mon égard.

En dernier lieu et pour conclure ce discours avec une note d’appréciation sincère et profonde :
je souhaite exprimer ma gratitude envers notre institution éducative - l'École Nationale de
Commerce et Gestion d’Agadir - pour la valeur exceptionnelle qu'elle apporte à l'éducation
des élèves par le truchement d'une direction académique exigeante et un soutien constant à la
réussite des étudiants qui lui sont confiés.
Je tiens à exprimer ma gratitude envers toutes les personnes qui m'ont soutenu tout au long de
ce stage avec leur présence et leurs encouragements.
Avant-propos :

Fondée en 1994 à Agadir, l'École Nationale de Commerce et de Gestion (ENCG), a pour

objectif la formation de cadres dirigeants. Avec des connaissances stratégiques et pratiques en
gestion et en commerce tout en favorisant une vision ouverte du monde professionnel ; c'est
ainsi que l’ENCG met l'accent sur l'importance des stages en les intégrant pleinement à son
approche pédagogique.

Participer à des stages en entreprise donne aux étudiants l'opportunité de mettre en pratique
leurs connaissances théoriques dans un contexte réel et ainsi renforcer leurs compétences.
Cela leur permet également de faire face aux défis tangibles du monde professionnel et de
mieux comprendre les dynamiques internes et externes en vigueur au sein des organisations.

J'ai eu l'occasion d'effectuer un stage de perfectionnement au sein de la Société Marocaine des

Emballages FANTASIA entre le 19 mai et le 15 juin 2025 dans le département de la
comptabilité. Cette expérience m'a non seulement permis d'appliquer mes connaissances en
gestion financière et comptable mais aussi d'acquérir de nouvelles compétences techniques et
professionnelles en côtoyant le quotidien opérationnel de l'entreprise.

L’objectif principal de ce stage, au-delà de sa dimension formatrice, était d’approfondir une

problématique concrète rencontrée dans l’environnement professionnel. Ainsi, j’ai choisi de
centrer mon rapport sur le thème suivant :

Le but principal de cette période de stage était non seulement de me former mais aussi
d’explorer un problème réel rencontré dans le milieu professionnel. J'ai donc décidé de
concentrer mon rapport sur le sujet suivant :

"L'étude sur l'impact de la gestion des retards de paiement clients sur la liquidité d'une petite
entreprise industrielle m'a donné l'occasion d'analyser les méthodes de relance et de suivi des
encaissements au sein de la société, d'identifier les principaux leviers pour améliorer les flux
de trésorerie et de formuler des recommandations visant à réduire les délais de paiement et à
renforcer la santé financière globale de l'entreprise."
 Table de matières
Remerciement : .................................................................................................................................2

Avant-propos : ..................................................................................................................................4

Table de matières ..............................................................................................................................5

Liste des tableaux et des figures : .....................................................................................................7

Liste des abréviations : ......................................................................... Error! Bookmark not defined.

Introduction : ....................................................................................................................................8

CHAPITRE 1 : CADRE CONCEPTUEL ET HISTORIQUE ...................................................... 11

SECTION 1 : LA PLACE DE LA TRESORERIE AU SEIN DE L4ENTREPRISE ................ 11

Définition des délais de paiement et de la trésorerie ........................................11

Cadre légal des délais de paiement ...................................................................12

SECTION 2 : IMPACT DES DELAIS DE PAIEMENT CLIENTS SUR LA

TRESORERIE : .......................................................................................................................... 14

L’allongement des délais de paiement=Tension sur la trésorerie ...................14

Les effets engendrés par les retards de paiement clients .................................15

La comptabilisation des retards de paiement client.........................................17

La Balance Âgée Client comme outil de suivi ..................................................19

SECTION 3 : LES STRAT2GIES DE GESTION DES DELAIS DE PAIEMENT

CLIENT ...................................................................................................................................... 21

Les stratégies de gestion des délais de paiement client : ..................................21

CHAPITRE 2 : CHAMP D’INVESTIGATION ET DEMARCHE DE TRAVAIL ...................... 23

SECTION 1 : PRESENTATION DE LA S.M.E FANTASIA.................................................... 23

Présentation du secteur d’activité : ..................................................................23

Historique de l’entreprise ...................................... Error! Bookmark not defined.

L’activité de S.M.E FANTASIA .......................................................................24

 Fiche technique de S.M.E FANTASIA .............................................................25

L’organigramme de S.M.E FANTASIA ...........................................................26

Présentation du service comptabilité au sein de S.M.E FANTASIAError! Bookmark not defin

SECTION 2 : PRESENTATION DE LA DEMARCHE D’INVESTIGATION

ADOPTEE................................................................................................................................... 28

CHAPITRE 3 : RESULTATS DE L’ETUDE ET BILAN PERSONNEL ET

PROFESSIONNEL ......................................................................................................................... 29

SECTION 1 : RESULTATS DE L’ETUDE ET RECOMMANDATIONS ............................... 29

Analyse des délais de paiements clients par la balance âgée client de

Fantasia : ...........................................................................................................29

Comparaison avec les délais légaux : ................................................................ 32

Les anomalies observées sur la trésorerie de S.M.E Fantasia : .......................33

Analyse des créances en souffrance : ................................................................ 34

Calcule des ratios et des indicateurs de performance : ....................................36

Stratégies correctives menée par SME Fantasia :............................................41

Recommandations pour SME Fantasia : .........................................................43

SECTION 2 : LE BILAN PROFESSIONNEL ET PERSONNEL ............................................ 45

Bilan professionnel : ..........................................................................................45

Bilan personnel : ................................................................................................ 46

CONCLUSION GENERALE : ...................................................................................................... 47

BIBLIOGRAPHIE ET WEBOGRAPHIE :......................................... Error! Bookmark not defined.

ANNEXES : .......................................................................................... Error! Bookmark not defined.

 Liste des tableaux et des figures :

Liste des tableaux :

Tableau 1:Fiche technique de l’entreprise ..................................................................................... 25

Tableau 2: : L’évolution des indices financiers .............................................................................. 30

Tableau 3:Les indicateurs financier et leur évolution dans le temps ............................................ 33

Liste des Figures :

Figure 1:Reclassification créance client en créance douteux : ....................................................... 18

Figure 2: Constitution provision pour créance douteuse ............................................................... 18

Figure 3: Constatation perte définitive créance ............................................................................. 19

Figure 4: Reprise sur provision suite a une perte définitive de créance ........................................ 19

Figure 5: Processus de fabrication chez FANTASIA ....................... Error! Bookmark not defined.

Figure 6: Processus de fabrication des emballages en bois chez FANTASIAError! Bookmark not defined.

Figure 7: L'organigramme de FANTASIA .................................................................................... 27

Figure 8: La communication au sein de FANTASIA ..................................................................... 28

Figure 9: Evolution de BFR, FRNG et trésorerie nette ................... Error! Bookmark not defined.

Figure 10: Ratios de liquidité sur 2023-2024 .................................... Error! Bookmark not defined.

Figure 11:Ratios de structure sur 2023-2024 ................................... Error! Bookmark not defined.

Figure 12:Evolution de rotation créance et DSO sur 2023-2024 ..... Error! Bookmark not defined.

Figure 13Mesure de risque crédit 2024 ............................................ Error! Bookmark not defined.
Introduction :
Dans un monde économique de plus en plus complexe et compétitif où les entreprises -
notamment les petites et moyennes entreprises du secteur industriel - doivent établir des
stratégies financières solides pour assurer leur pérennité face aux défis majeurs rencontrés,
l’une des priorités consiste à gérer efficacement leur trésorerie. Ceci est essentiel pour
maintenir la santé financière de l’entreprise et garantir le bon déroulement de ses opérations
quotidiennes. En particulier lorsqu'une entreprise gère les délais de paiement accordés à ses
clients avec précision et prévenance, cela peut jouer un rôle crucial dans le maintien de sa
santé financière globale.

Grâce à ses conditions climatiques favorables et à une politique agricole active et dynamique
mise en place par le Maroc, le pays est devenu un acteur de premier plan dans la production et
l’exportation d’agrummes à l’échelle mondiale. Pour la saison 2024-2025, le Royaume vise
des exportations de 597000 tonnes, soit une hausse de 31 % par rapport à l’année précédente.
Les mandarines représentent la plus grande partie de ces exportations, totalisant environ
500000 tonnes, suivies par les oranges et les citrons.

Identifier, prévenir et résoudre les risques auxquels les entreprises peuvent être confrontées
dans le cadre de leurs activités sont des aspects cruciaux pour assurer leur bon fonctionnement
et leur pérennité à long terme. Cela implique d'être conscient des menaces potentielles et de
mettre en place des mesures proactives afin de réduire les impacts néfastes qui pourraient
découler de la concrétisation des risques redoutés. Les risques financiers représentent l'une
des plus fréquentes menaces auxquelles une entreprise peut être exposée durant son
fonctionnement opérationnel.

Pour soutenir l'élan des exportations agricoles et assurer la qualité des produits jusqu'à leur
destination finale est un élément clé de l'emballage dans ce domaine spécifique d'intérêt pour
la Société Marocaine des Emballages (SME FANTASIA). Spécialisée dans la fabrication de
caisses en bois destinées aux agrumes et aux produits frais ainsi que de palettes et pallox
personnalisés assurent à la fois sécurité et robustesse pour répondre aux normatives
exigeantes de la chaîne logistique agricole marocaine tout en cultivant une réputation
d'excellence internationale pour les exportations du pays.

8
Malgré sa forte empreinte sur le marché intérieur, la petite entreprise rencontre des obstacles
en ce qui concerne les paiements des clients, en raison notamment du caractère saisonnier des
activités agricoles, des demandes des marchés étrangers et des normes commerciales dans le
secteur.

L’objectif principal de cette mission est d’analyser l’impact des retards de paiement des
clients sur la trésorerie de l’entreprise FANTASIA PME, d’évaluer les pratiques actuelles en
matière de gestion des comptabilités clients et de proposer des recommandations pour
accroître les performances financières de la société.

Le thème principal de ce rapport peut être exploré en se penchant sur les interrogations
suivantes : Comment les retards de paiement des clients affectent-il la situation de trésorerie
de l’entreprise PME FANTASIA ?

Quels risques financiers pourraient résulter de ces retards ?

Quelles solutions ou mesures pourrions-nous mettre en place pour mieux gérer les retards de
paiement et limiter leur incidence sur la trésorerie ?

Pour traiter en profondeur et de manière exhaustive cette question particulière dans ce rapport
spécifique est segmenté en trois parties clairement définies.

La première section traite de manière théorique de l'établissement des fondements conceptuels

de la gestion de trésorerie en entreprise, en mettant l'accent sur la gestion des délais de
règlement clients en particulier. Elle explore également les risques liés aux créances impayées
et met en avant leurs possibles impacts sur la liquidité et la santé financière des petites et
moyennes entreprises (PME).

La partie suivante porte sur la présentation de l’entreprise S.M.E FANTASIA et de son

fonctionnement organisationnel dans son environnement sectoriel spécifique, ainsi que la
méthode utilisée pour collecter et analyser les données, tout en expliquant la préférence pour
une approche qualitative visant à mieux appréhender les pratiques internes liées à la gestion
des délais des clients.

Enfin arrive la section finale qui traite du cas de l’entreprise S.M.E FANTASIA en examinant
de manière pratique l’impact des retards de paiement des clients sur la trésorerie de la société
à travers des observations sur le terrain et des entretiens ainsi que l’examen de documents
9
internes pertinents. La conclusion d’une telle analyse devrait conduire à proposer des mesures
correctives concises et des recommandations spécifiques afin de renforcer le contrôle des
délais de paiement et d'améliorer la gestion financière globale.

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CHAPITRE 1 : CADRE CONCEPTUEL ET
HISTORIQUE

SECTION 1 : LA PLACE DE LA TRESORERIE AU SEIN DE

L’ENTREPRISE

Définition des délais de paiement et de la trésorerie

Définition des délais de règlement et de la gestion financière des liquidités Au sein d'une
société commerciale, les clients jouent un rôle crucial puisqu'ils sont ceux qui contribuent au
chiffre d'affaires généré. Cependant, la vente ne signifie pas automatiquement que les
liquidités seront disponibles immédiatement.

Il est fréquent que des produits ou des services soient fournis à crédit, ce qui entraîne un
décalage avant le paiement effectif des factures. Le décalage entre la vente et le paiement
représente un défi important pour la stabilité financière de l’entreprise

Les délais de paiement :

Les délais de paiement se réfèrent à la période préalablement établie entre une entreprise et
son client pour régler une facture donnée. En d'autres termes, c’est le temps qui sépare
l'émission de la facture et la date limite de paiement effective. Cette temporalité peut différer
selon les accords convenus entre les parties impliquées, l’importance des relations
commerciales ou même les normatives sectorielles en vigueur. Leur impact se fait ressentir
directement sur la trésorerie de l'entreprise car un retard de paiement peut causer une
insuffisance de liquidités et compromettre sa capacité à respecter ses obligations financières
propres.

La trésorerie :

La trésorerie désigne l'ensemble des liquidités dont une entreprise dispose à un moment donné
pour couvrir ses dépenses courantes ; elle englobe principalement les fonds en caisse et en
banque ainsi que les rentrées d'argent à court terme. Une gestion efficace de la trésorerie
permet à l'entreprise de régler ses factures et ses employés et de maintenir le bon
fonctionnement de ses opérations quotidiennes sans interruption excessive ni dépendance
accrue au crédit.

11
Cadre légal des délais de paiement
Face aux retards de paiement persistants qui ont un impact sur la santé financière des
entreprises et afin d'améliorer la trésorerie des PME en particulier, le Maroc a récemment
renforcé sa législation concernant les délais de paiement avec l'adoption de la loi n°69-21
modifiant le Code de commerce.

Cette nouvelle loi vise à promouvoir une culture du respect des échéances et à soutenir les
entreprises dans leur gestion financière. Cette refonte vise à moderniser le système juridique
commercial marocain et à le mettre en conformité avec les normes internationales, en réponse
aux conseils des organisations économiques nationales et internationales pour faciliter les
échanges commerciaux et favoriser la croissance économique.

Adoption et entrée en vigueur :

La réforme législative n° 69,21 qui modifie les articles du Code de commerce concernant les
délais de paiement a été annoncé dans le Journal officiel en date du 15 juin 2023, et est
devenue effective dès le 1er juillet 2023, marquant ainsi une évolution significative par
rapport à l’ancien régime en introduisant des normes contraignantes et des dispositifs de
surveillance renforcés.

Application progressive selon le chiffre d’affaires :

La législature préfère une approche progressive pour donner aux entreprises le temps
nécessaire pour se conformer aux nouvelles exigences ; les étapes d’application suivent ce
planning :

Depuis le 1er juillet 2023, les sociétés réalisant un chiffre d'affaires dépassant les 50 millions
de DH.

Depuis le début de l’année 2024, les sociétés réalisant un chiffre d’affaires compris entre 10
et 50 millions de dirhams.

À partir de janvier 2025, les sociétés réalisant un chiffre d'affaires compris entre 2 et 10
millions de dirhams. Il est important de mentionner que les sociétés dont le chiffre d'affaires
annuel hors taxes est inférieur à 2 millions de dirhams sont exemptées de cette loi afin
d'épargner aux très petites entreprises des charges administratives supplémentaires.

12
Les délais légaux imposés :

Principe général

La législation établit des règles strictes concernant les délais de paiement en fixant un délai
légal de 60 jours pouvant être prolongé à 120 jours par accord mutuel entre les parties
concerné[Link] système à double palier vise à harmoniser la protection des créanciers avec la
souplesse requise dans le cadre de relations commerciales complexes.

Modalités d’application

Défaillance habituelle : Un décalage de 60 jours au maximum après la date de facturation,

sauf accord contraire entre les parties.

Date limite de 120 jours stipulée dans le contrat, sous réserve d'un accord écrit explicite
entre les parties contractantes.

Situations particulières : Il est possible d'établir par décret un délai maximal de 180 jours
pour des secteurs particuliers ou saisonniers après consultation du Conseil de la Concurrence
et en se basant sur des accords sectoriels.

Cette différenciation permet aux entreprises de conclure des accords adaptés à leurs domaines
d’activité tout en conservant un plafond raisonnable.

Régime sanctionnateur

Principe des sanctions : Les sociétés qui manquent les délais légaux risquent de recevoir des
amendes monétaires déterminées selon des règles spécifiques, avec pour objectif dissuader les
comportements non conformes tout en respectant le principe de proportionnalité.

Dispositions particulières et caractères : Les amendes ne seront pas imposées sur les factures
datant d'avant le 1er janvier 2025 et n’excédant pas un total de 10 000 dirhams toutes taxes
comprises afin de sauvegarder les petites transactions de toute répercussion rétroactive du
nouveau système en place.

Calcul des amendes : En cas de non-respect des délais légaux prévus par la loi, une sanction
financière est imposée sur le montant total toutes taxes comprises (TTC) de chaque facture
affectée :

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Premier délai mensuel : Taux directeur de Bank Al-Maghreb (à la date de publication de la
loi) à 5%. Pour chaque mois supplémentaire ou fraction de mois : Augmentation de 0 ,85%.

Exemple : 150.000 DH × (taux directeur de BAM (2,5%)) + 150.000 DH × 0,85% = 5.025

DH.

Cette révision des lois représente une étape importante dans la mise à jour du code du
commerce marocain, visant à renforcer les finances des petites et moyennes entreprises en
combattant les retards de paiement excessifs et en facilitant les échanges commerciaux au
Maroc.

La mise en œuvre progressive de la loi favorise une transition en douceur tout en préservant
l’objectif d’efficacité économique. D’ici 2025, l’élargissement de la portée du dispositif aux
entreprises de taille intermédiaire (CA compris entre 2 et 10 millions DH) marque une
avancée cruciale vers une couverture plus étendue du tissu économique national.

La réussite de cette réforme reposera en grande partie sur l’adhésion des acteurs économiques
et l’efficacité des mécanismes de contrôle instaurés par les autorités compétentes.

SECTION 2 : IMPACT DES DELAIS DE PAIEMENT CLIENTS SUR LA

TRESORERIE :

L’allongement des délais de paiement=Tension sur la trésorerie

Le mécanisme de pression sur la trésorerie découle d'un concept de décalage temporel entre
les flux de trésorerie sortants et entrants dans une entreprise donnée ; dès qu'une entreprise
fournit des biens ou des services et engage ainsi des coûts directs et indirects tels que les
matières premières ou la main-d’œuvre avec des charges fixes et amortissements associés en
retour pour générer des sorties immédiates ou à court terme en termes de trésorerie. En même
temps que la vente est réalisée a lieu l'établissement d'une créance qui ne donnera lieu à un
paiement qu'à l'échéance du délai de règlement octroyé au client.

Cette différence dans le temps oblige l’entreprise à fournir ce que les professionnels de la
finance dénomment le « crédit client ». À mesure que le délai de paiement augmente,

14
l’entreprise doit mobiliser des ressources financières significatives pour maintenir son
équilibre de trésorerie. Cette situation devient particulièrement délicate lorsque l’activité de
l’entreprise croît car l’accroissement du chiffre d'affaires entraîne automatiquement un besoin
de financement correspondant plus important pour les créances clients.

Le coût financier engendré par ce décalage peut être significatif dans le contexte du Marocain
moyen. Les entreprises sont souvent contraintes d'avoir recours à des sources d'emprunt
externes pour combler leurs besoins en liquidités : découverts bancaires, crédits à court terme,
escompte commercial ou encore l'affacturage. Ces solutions entraînent des frais financiers
directs qui impactent la rentabilité globale des sociétés.

Par exemple, un découvert bancaire de 8 % par an sur une dette de 100 000 dirhams avec un
paiement en retard de 90 jours entraîne des frais financiers de 2 000 dirhams, ce qui
représente 2 % du montant total dû.

L’impact sur le fonctionnement quotidien est particulièrement marqué dans l'économie

marocaine, dominée par les petites et moyennes entreprises. L'exigence en capital circulant
augmente en parallèle avec la prolongation des délais de règlement des paiements, créant un
cercle vicieux où les sociétés les plus fragiles sur le plan financier sont également celles qui
souffrent le plus des contraintes de trésorerie dues aux retards de paiement.

Les effets engendrés par les retards de paiement clients

Effet boule de neige :

Le phénomène de l'effet ‘boule de neige’ dans le cadre des retards de paiement se manifeste
par une série d'événements en cascade où les premières difficultés de trésorerie d'une
entreprise se propagent et prennent progressivement de l'envergure. Ce processus crée un
cercle vicieux où les retards entraînent une réduction de l'article qui conduit à son tour à
d'autres retards, alimentant ainsi une spirale descendante difficile à briser.

Processus de l'effet boule de neige :

Étape initiale : Retard de paiement simple

Aggravation : Accumulation des pénalités et intérêts de retard

Complications : Frais de relance et coûts administratifs

15
Spirale : Nouvelles factures s'ajoutant aux impayés

Point critique : Situation devenant ingérable

Effet domino sur les investissements

La diffusion des retards de paiement suit un modèle familier: une entreprise en difficulté
financière retarde ses propres paiements pour maintenir sa liquidité intacta. Cela met alors ses
fournisseurs et partenaires dans la même situation délicate, déclenchant ainsi une réaction en
chaîne pouvant affecter de vastes secteurs de l'économie.

Cette propagation se propage rapidement dans les réunions d'affaires interconnectées où les
rapports commerciaux sont étroits et les ressources financières restreintées en termine de
marge de manœuvre possible restreinte également l'amplification d'un pouvoir central peut
ainsi engendrer des vulnérabilités structurelles.

Mécanisme de l'effet domino :

Phase 1 : Un client retarde son paiement

Phase 2 : L'entreprise créancière voit sa trésorerie se dégrader

Phase 3 : Cette entreprise retarde à son tour ses propres paiements fournisseurs

Phase 4 : Les fournisseurs subissent le même impact et reportent leurs obligations

Phase 5 : Propagation en cascade dans toute la chaîne économique

Augmentation du besoin de fonds de roulement

C'est aussi un frein au développement de l'entreprise, car le manque de trésorerie retarde ses
investissements. Le besoin en fonds de roulement (BFR) augmente et cela nuit au DSO (délai
moyen de recouvrement).

Cercle Vicieux du BFR

Allongement des créances clients : Augmentation mécanique du BFR

Immobilisation de capitaux : Ressources bloquées dans le cycle d'exploitation

16
Coût d'opportunité élevé : Perte de rentabilité des capitaux immobilisés

Difficultés de financement : Besoin accru de ressources externes

Détérioration des relations partenariales

Les retards de règlement créent une méfiance graduelle entre les partenaires commerciaux et
mettent en péril les relations qui reposent sur la confiance mutuelle indispensable à leur
épanouissement ; cela compromet par conséquent les perspectives de collaboration future et
peut entraîner une diminution des échanges commerciaux ainsi qu'un recentrage vers des
partenaires perçus comme plus fiables - ce qui limite alors les possibilités de développement
économique.

Les petites et moyennes entreprises sont particulièrement vulnérables face aux retards de
paiement par rapport aux grandes entreprises qui ont un accès à des ressources financières
diversifiées et des capacités de négociation étendues. Les PME ressentent pleinement les
conséquences de ces retards qui touchent environ 30 % des entreprises, pouvant conduire
certaines d’entre elles jusqu'à la faillite ou la liquidation judiciaire en cas de fragilité
financière prononcée.

La comptabilisation des retards de paiement client

Principe fondamental et constatation initiale

Le principe de base de la comptabilité repose sur le fait de comptabiliser les créances des
clients dès l'émission de la facture et non pas à leur encaissement réellement effectué. Cette
méthode suit le principe d'affectation des charges et des produits à l'exercice correspondant en
faisant en sorte que les retards de paiement n'affectent pas directement l'enregistrement initial
de la vente dans les comptabilités.

Créances en souffrance (moins de 90 jours de retard)

Quand une facture est en retard de moins de 90 jours de paiement, elle est toujours incluse
dans la catégorie habituelle des clients sans qu'une écriture comptable spécifique ne soit
nécessaire à ce stade ; la facture est simplement marquée comme “retardée” dans le suivi hors
comptabilité.

17
Aucune écriture comptable particulière - Maintien en compte 3421

Créances douteuses (plus de 90 jours de retard)

Reclassification en créances douteuses

Lorsque les retards deviennent significatifs (généralement plus de 90 jours) et que le

recouvrement devient incertain, la créance est transférée vers un compte spécifique.

3427 - Clients, créances douteuses

3421 – Clients

Libellé : Reclassification créance client [Nom] en créance douteuse

Figure 1:Reclassification créance client en créance

douteux :

Constitution de la provision pour créances douteuses

Conformément au principe de prudence, une provision doit être constituée pour couvrir le
risque d'irrécouvrabilité.

6393 - Dotations aux provisions pour dépréciation des créances

de l'actif circulant

3424 - Provisions pour dépréciation des clients et comptes

rattachés

Libellé : Constitution provision pour créance douteuse

Figure 2: Constitution provision pour créance douteuse

Créances irrécouvrables

Constatation de la perte définitive

Lorsque la créance est définitivement perdue (liquidation judiciaire, insolvabilité avérée), elle
est sortie du bilan.

6182 - Pertes sur créances irrécouvrables

3427 - Clients, créances douteuses

18
Libellé : Constatation perte définitive créance [Nom
client]
 Figure 3: Constatation perte définitive créance

Reprise de la provision correspondante

Simultanément, la provision antérieurement constituée est reprise :

3424 - Provisions pour dépréciation des clients et comptes

rattachés

7393 - Reprises sur provisions pour dépréciation des

créances l'actif circulant

Libellé : Reprise provision suite perte définitive créance

Figure 4: Reprise sur provision suite a une perte

Libellé définitive de créance
: Constatation perte définitive créance [Nom
client]

La Balance Âgée Client comme outil de suivi

La balance des âges est un état financier qui classe les clients par date d'échéance et facilite le
suivi des comptes débiteurs impayés correspondants à chaque client individuel.

Le système de suivi des paiements des clients anciens analyse les dettes impayées en les triant
par ordre de date pour mieux gérer les retards de paiement. Ce processus de suivi permet de
ranger les dettes des clients selon leur ancienneté et leur échéance pour avoir une vision
précise de la situation financière de l’entreprise à un instant donné.

Les Objectifs et utilité pratique :

19
Le but de la balance des âges est de concilier les comptes clients avec les paiements reçus des
factures établies en les lettrant ou en les imputant pour vérifier d'éventuelles erreurs de saisie
et relancer les clients en retard de paiement.

La balance des anciennes factures permet de repérer rapidement les paiements dus à votre
entreprise en classant les factures en fonction du temps écoulé depuis la date d'échéance.

Les avantages opérationnels :

La liste des clients âge la balance des paiements attendus par l’entreprise et souligne les
retards dans les encaissements pour repérer les mauvais payeurs.

Elle contribue à repérer les clients en retard de paiement pour mieux cibler les relances et
limiter les risques d’impayés tout en anticipant les problèmes de trésorerie grâce à l’analyse
du solde des factures impayées.

Pour mieux gérer sa trésorerie et mieux comprendr les paiements effectués et en attente de
traitement, l’utilisation de la balance âge est un outil très utile.

La mise en œuvre technique :

Pour établir le solde des comptes clients en retard de paiement conséquent il est nécessaire de
suivre une série d'étapes précises : recenser l'intégralité des sommes dues par les clients
existants et procéder au classement de ces dettes selon leur échéance et leur ancienneté
décroissante.

Il est possible de créer et modifier une balance âge sur Excel sans difficulté. Cependant dans
la plupart des logiciels de comptabilité il suffit de quelques clics pour ajuster une balance âge
aux standards.

Quand une entreprise emploie un logiciel de comptabilité, il est important de s’assurer que la
date limite de paiement de la facture est correctement rentrée lors de la saisie du document
comptable.

La balance des clients âgés vous donne accès à des indicateurs mis à jour automatiquement
qui sont essentiels pour surveiller efficacement votre trésorerie. Tout particulièrement utile
parmi ces indicateurs est la balance âgée qui permet de visualiser instantanément l’impact des

20
retards de paiement de vos clients sur vos finances. Soyez proactif en maintenant un suivi
régulier de cette métrique importante pour votre entreprise.

SECTION 3 : LES STRAT2GIES DE GESTION DES DELAIS DE

PAIEMENT CLIENT
La prise en charge des échéances de règlement constitue un défi important pour la trésorerie
des petites et moyennes entreprises (PME). Afin de réduire les dangers financiers associés aux
retards de paiement, il est possible de mettre en place diverses stratégies combinées reposant
sur les conseils d'experts et des pratiques efficaces éprouvées.

Les stratégies de gestion des délais de paiement client :

La prévention par contrat

La prévention passe par un encadrement strict des délais de paiement dès la signature du
contrat.

Cadre légal (2023) :

La loi n° 69-21 (15 juin 2023) fixe un délai légal par défaut de 60 jours à compter de la
date de facturation, ou à défaut à la fin du mois de livraison ou prestation. Un délai
contractuel, accepté par écrit, peut être prolongé jusqu’à 120 jours. Exceptionnellement, un
délai jusqu’à 180 jours est possible par décret pour certains secteurs saisonniers ou
spécifiques

Clauses pénales :
Intégrer dans le contrat des pénalités de retard basées sur le taux directeur de Bank
Al-Maghrib, majoré de 0,85 % par mois pour chaque fraction de retard — applicables dès le
lendemain de l’échéance — permet d’inciter au respect des délais

Étude de solvabilité :
Benoit & Petrignet recommandent de systématiser une évaluation préalable de la solvabilité
des clients via des outils de scoring, afin d’adapter les conditions de paiement à leur profil et
réduire les impayés.

21
Optimisation du poste client

L’optimisation du poste client vise à réduire le cycle de paiement et améliorer le

recouvrement.

Facturation rapide et électronique : Selon le Médiateur des entreprises (2022), la

facturation électronique permet un gain de temps considérable, une réduction des erreurs, et
une meilleure traçabilité.

Segmentation des clients : Il s’agit de classer les clients en fonction de leur comportement de
paiement et de leur profil financier, pour ajuster les conditions de crédit. La “crédit
management” est une pratique recommandée par le cabinet Charretier Finance (2021) pour
limiter l’exposition aux retards.

Incitations au paiement anticipé : Des escomptes (ex. 2 % de remise pour règlement dans
les 10 jours) sont des leviers efficaces pour accélérer les encaissements, comme souligné par
le site [Link] (2023).

Gestion rapide des litiges : La résolution rapide des conflits permet d’éviter le blocage des
paiements. La mise en place d’une cellule dédiée au suivi des litiges est recommandée (Benoit
& Petrignet, 2019).

Solutions de financement

Ces solutions permettent de transformer les créances en liquidités pour améliorer la trésorerie.

Escompte bancaire et cession Dailly : Ces outils, régis par la législation marocaine,
permettent d’obtenir des liquidités avant échéance des factures, moyennant des frais
(Charretier Finance, 2021).

Affacturage : Cette technique consiste à céder les créances à un factor qui assure leur
recouvrement et avance une partie des fonds. Elle est particulièrement recommandée pour
sécuriser la trésorerie et réduire le risque d’impayés (Médiateur des entreprises, 2022).

Crédit bancaire court terme : Le découvert ou les lignes de crédit peuvent couvrir
temporairement les besoins de trésorerie, mais leur coût doit être contrôlé (Expert-
[Link], 2023).

22
Solutions de financement

Un suivi proactif et rigoureux est fondamental pour détecter rapidement les retards et agir en
conséquence.

Logiciels et automatisation : L’adoption de solutions logicielles de gestion des créances

(Sage, Cegid, SAP) avec alertes automatiques est une bonne pratique soulignée par le cabinet
Charretier Finance (2021).

Indicateurs clés (KPIs) : Le suivi du DSO (Days Sales Outstanding), des jours de retard
moyens et de l’indice d’efficacité des relances permet d’anticiper les impayés (Médiateur des
entreprises, 2022).

Processus de relance gradué : La mise en place d’un protocole de relance progressif (relance
orale, relance écrite, mise en demeure) est recommandée (Benoit & Petrignet, 2019).

Recouvrement amiable et judiciaire : En dernier recours, l’entreprise peut recourir à des

prestataires spécialisés ou entamer une procédure judiciaire pour sécuriser ses créances
([Link], 2023).

CHAPITRE 2 : CHAMP D’INVESTIGATION ET

DEMARCHE DE TRAVAIL

SECTION 1 : PRESENTATION DE LA S.M.E FANTASIA

Présentation du secteur d’activité :

La région d’Agadir est aujourd'hui reconnue comme le principal centre de production de fruits
et légumes frais au Maroc en raison de sa situation géographique favorable et de son climat
propice à l'agriculture. Elle se distingue par la qualité exceptionnelle de ses cultures d'agrumes
et de légumes frais tels que les baies rouges, les oranges et les tomates qui représentent
respectivement 58 %, 52 % et 85 % des exportations nationales.

En raison de la grande quantité de produits destinés à l'exportation nécessitant des emballages

en bois pour le conditionnement et le transport, la demande de ces emballages est
particulièrement forte.
23
C’est dans ce contexte que s’inscrit l’activité de FANTASIA, entreprise marocaine
spécialisée dans la fabrication d’emballages en bois, qui répond aux besoins des stations de
conditionnement et des opérateurs d’exportation de la région.

FANTASIA s’est imposée comme l’un des leaders du secteur au Maroc grâce à son
expérience, la fiabilité de ses services, et la qualité constante de ses produits.

L’activité de S.M.E FANTASIA

La société FANTASIA est une entreprise du secteur industriel spécialisée dans la
transformation du bois en produits finis et semi-finis depuis plus de 40 ans maintenant elle est
reconnue pour son savoir-faire dans l'impression et le découpage d'emballages en bois adaptés
aux besoins diversifiés des clients notamment la production des palettes pour l'exportation et
des emballages en bois.

La création de boîtes en bois est un processus complex et précis qui suit plusieurs étapes
strictes. Ces contenants offrent de nombreux avantages tels que leurs propriétés
antibactériennes qui assurent une conservation optimale des articles qu'ils renferment. Grâce à
cela S.M.E FANTASIA reçoit des retours très positifs de la part de ses clients concernant la
qualité de ses produits.

En plus de produire ses produits Fantasia contribue activement à la création d'emplois ainsi
qu'au développement économique régional et national grâce à son implication dans le secteur
du bois.

24
La société utilise des technologies avancées pour fabriquer des emballages dans différentes
dimensions qui répondent parfaitement aux exigences particulières des clients. Chaque taille
est désignée par un numéro spécifique tel que les palettes 1030x1180 ou les références K27 et
K35 par exemple. Chaque contenant se compose de deux côtés et d'un fond nécessitant
chacun des étapes précises lors du processus de fabrication. La première étape consiste à créer
les fondations des caisses avant de les assembler et de produire les côtés en passant par les
étapes de précompresion et de compression

Fiche technique de S.M.E FANTASIA

Tableau 1:Fiche technique de l’entreprise

Raison sociale Société Marocaine des Emballages FANTASIA

Forme juridique Société anonyme

Capital Social 5.250.000 Dhs

Exercice comptable Du 01/07/N au 30/06/N+1

Année comptable à cheval

Spécialisation Fabrication des emballages pour agrumes et primeurs

25
Main d’œuvre Environ 800 personnes

Régime économique Admission Temporaire pour Perfectionnement Actif

Régime de TVA Débit (déclaration mensuelle)

Horaire de production 24h/24h, 7j/7j

Téléphone 0528271571-80 ou 0528277574

Email smefantasia@[Link]

FAX 0528271582

Siège social BP74 80350 DCHEIRA ELJIHADIA INEZGANE

Patente 49 71 37 70

Identification fiscal 06902130

Logo

L’organigramme de S.M.E FANTASIA

L’organigramme de la S.M.E FANTASIA se compose de :
Centres Principaux :

 Production

 Commercial & Livraison

Centres secondaires :

 Maintenance

 Informatique

26
 Achats / AT & Douane

 Qualité

 Contrôle de gestion

 Comptabilité

 RH

Figure 5: L'organigramme de FANTASIA

27
 Figure 6: La communication au sein de FANTASIA

SECTION 2 : PRESENTATION DE LA DEMARCHE

D’INVESTIGATION ADOPTEE
Pendant cette période de stage particulière que nous avons entreprise se pose la question
suivante : Quels effets les retards de paiement des clients peuvent avoir sur la trésorerie de la
petite et moyenne entreprise FANTASIA? Quels dangers financiers ces délais peuvent
provoquer et quelles mesures peuvent être prises pour atténuer leur impact?

Pour aborder cette question complexe de manière approfondie et complète, nous avons opté
pour une démarche hybride qui intègre à la fois des analyses quantitatives et qualitatives. Cela
nous permet de croiser les données pour obtenir une vision réaliste et globale du
fonctionnement de notre entreprise.

Nous avons tout d'abord entrepris une étude documentaire pour saisir les défis associés à la
gestion des retards de paiement des clients et découvrir les meilleures pratiques en matière de
gestion du crédit. Cette étape initiale a jeté les fondations théoriques du rapport.

La deuxième étape de l'étude de FANTASIA avait deux objectifs complémentaires à explorer

en profondeur. D'un côté, une analyse quantitative des clients âgés des années 2021 à 2024 fut
réalisée en parallèle avec une étude du BFR (Besoin en Fonds de Roulement), du FRNG
(Fonds Roulants Non Gérés) et de la Trésorerie nette. Cette comparaison permettrait d'évaluer

28
les changements numériques survenus et d'identifier directement les conséquences des retards
de paiement sur la situation financière globale.

De l'autre côté de la médaille Pour explorer plus en profondeur le sujet, nous avons eu des
conversations approfondies avec divers employés de l'entreprise. Nous avons eu le plaisir
d'échanger avec Mme Karima SAMDYAN, responsable comptable, ainsiq que [Link]
OUJANA, Directeur Administratif et Financier, et plusieurs membres du département
comptabilité et du service commercial. Cet échange nous a permis de saisir les pratiques de
suivi client, de mettre en lumière les défis rencontrés et leurs répercussions sur la trésorerie, et
d'examiner les stratégies mises en place pour gérer les retards.

Un sondage a également été envoyé en interne pour obtenir des informations supplémentaires
sur les stratégies de relance employées et les outils de suivi utilisés ainsi que la perception
globale du risque client.

Enfin, nous avons examiné divers documents internes de la société comme les soldes clients
échelonnés, les bilans, les états de trésorerie et les données provenant du logiciel SAGE ERP
X 3 pour enrichir notre recueil d'informations.

Cette approche d'analyse nous a aidés à mettre en lumière les défis pratiques associés à la
gestion des retards de paiements des clients chez FANTASIA, à évaluer les risques financiers
encourus en cas de retards prolongés et à suggérer des moyens d'amélioration adaptés aux
exigences et à la situation réelle de l'entreprise pour améliorer la trésorerie de celle-ci.

CHAPITRE 3 : RESULTATS DE L’ETUDE ET BILAN

PERSONNEL ET PROFESSIONNEL

SECTION 1 : RESULTATS DE L’ETUDE ET RECOMMANDATIONS

Analyse des délais de paiements clients par la balance âgée client de Fantasia :

29
 Tableau 2: : L’évolution des indices financiers

2021 2022 2023 2024

Chiffre d'affaire TTC 177414166,1 180706370,8 64477961,41 60742740,13

Créances clients TTC 64131225,8 60303729,01 56450001,09 18692477,55

DSO= Creances TTC

/CA TTC 130,131893 120,1360104 315,1774645 110,7834764

DSO = (Créances clients TTC / Chiffre d'affaires

TTC) × 365

La progression du DSO affiche une tendance inquiétante avec des fluctuations significatives
sur la période étudiée. Une amélioration notable en 2024 (110 jours et 78 heures), comparée à
2023 (315 jours et 18 heures), indique un retour à un niveau similaire à celui des années 2021
et 2022 - un aspect positif à souligner. Toutefois en 2023 le pic préoccupant de 315 jours et 18
heures révéle une crise de recouvrement majeure ayant eu un impact profond sur la trésorerie
de l’entreprise. En dépit de l'amélioration observée en 2024 et de la situation actuelle du DSO
plus élevé par rapport aux normes sectorielles habituelles comprises entre 30 et 60 jours
révélateur de problèmes continus dans la gestion des comptes clients.

Répartition des créances par échéance pour 2024 :

Non échu : 6 639 470,33 MAD (35,53%)

0-30 jours : 3 623 579,48 MAD (19,39%)

31-60 jours : 1 326 591,98 MAD (7,10%)

61-90 jours : 1 524 422,37 MAD (8,16%)

91-120 jours : 164 876,50 MAD (0,88%)

121-150 jours : 495 337,00 MAD (2,65%)

30
>150 jours : 11 557 670,22 MAD (61,86%)

La répartition des dettes par date d'échéance laisse apparaître une configuration inéquilibrée
accentuant la prédominance des dettes anciennes dans le portefeuille global de créances à
hauteur de 54,92%. Cette proportion demeurante insuffisante pour garantir une trésorerie
stable suscite des inquiétudes légitimes concernant la gestion financière de l'entité en
question.

Calcul des ratios d'encaissement effectif :

1. Ratio de créances courantes (≤60 jours) :

Montant : 11 589 641,79 MAD

Ratio : 62,02% (Acceptable)

2. Ratio de créances à risque (61-90 jours) :

Montant : 1 524 422,37 MAD

Ratio : 8,16% (Limite acceptable : 10%)

3. Ratio de créances en souffrance (>90 jours) :

Montant : 12 217 883,72 MAD

Ratio : 65,39% (Critique - Limite acceptable : 15%)

4. Ratio de créances douteuses (>150 jours) :

Montant : 11 557 670,22 MAD

Ratio : 61,86% (Très critique - Provision obligatoire)

Les ratios d'encaissement révéleraient une situation divergente où certains indicateurs

conservent des niveaux conformément aux standards acceptables tandis que d'autres laissent
entrevoir une crise imminente. Le pourcentage de créances courantes de 62 %, dans le respect
des normatives marocaines en vigueur demeurant convenable ; de même que le taux de
créances à risque de 8 %, se maintenant en deçà du seuil critique de 10 %. Pourtant la
situation se détériore sérieusement avec un taux d'improductivité de 65%, largement au-delà
du seuil acceptable de 15%, et une proportion de dettes douteuses de 61%, exigeant une
31
provision obligatoire conformément aux normes du CGNC (Conseil Général de la Norme
Comptable). Cette répartition suggère une mauvaise gestion des risques liés aux clients et
compromet sérieusement la liquidité de l'entreprise.

Comparaison avec les délais légaux :

Référentiel légal au Maroc :

Délai légal général : 60 jours (Loi 15-95 Code de Commerce)

Secteur agricole : 90 jours maximum (usage professionnel)

Intérêts de retard : Taux directeur BAM + 200 points de base

Mise en demeure obligatoire : Après 30 jours de retard

Analyse de conformité réglementaire

L'analyse de conformité révèle une situation de non-conformité massive avec les délais légaux
marocains. Les créances hors délais légaux (supérieures à 60 jours) représentent 77,41% du
portefeuille avec un montant de 14 479 015,07 MAD sur 18 692 477,55 MAD, constituant un
dépassement critique des normes légales. Cette situation s'aggrave encore si l'on considère les
délais sectoriels agricoles, avec 65,39% des créances dépassant 90 jours, marquant une non-
conformité flagrante avec les usages professionnels du secteur.

1. Créances hors délais légaux (>60 jours) : 77,41%

-> Dépassement critique des normes légales

2. Créances hors délais sectoriels (>90 jours) : 65,39%

->Non-conformité avec les usages agricoles

3. Clients en infraction grave (>120 jours) :

STATION D'EMBALLAGE KABBAGE SOUSS : 4 934 527,77 MAD

STE ROSAFLOR : 4 895 397,20 MAD

HOLMAR FRUIT : 1 990 471,33 MAD

32
 75 autres clients : 1 232 611,92 MAD

La situation devient plus critique en raison de la focalisation du risque sur un petit nombre de
clients [Link] trois principaux débiteurs mentionnés,pour un total de 11;82 millions
MAD,c'est à dire63; 20 %. Cette concentration crée une dépendance préoccupante et expose à
un risque sérieux d'effondrement systémique en cas de défaut de paiement.

La société devrait prendre des mesures juridiques sans délai comprenant une demande
formelle immédiate de paiement de créances de 12 050 000 MAD en souffrance depuis plus
de 120 jours ; lancer des poursuites judiciaires pour les créances dépassant 2 millions MAD ;
effectuer une saisie conservatoire des actifs des principaux débiteurs ; et notifier les créances
douteuses aux autorités fiscales.

Les anomalies observées sur la trésorerie de S.M.E Fantasia :

Tableau 3:Les indicateurs financier et leur évolution dans le temps

Années 2024 2023 2022 2021

FONDS DE ROULEMENT NET

GLOBAL (FRNG) -54 795 225,27 88570381,17 78 606 177,88 73 604 010,97

BESOIN EN FONDS DE
ROULEMENT (BFR) 100859569,9 215878323,9 195 163 528,85 176 666 150,82

TRESORERIE NETTE -152 014 757,58 -123 657 001,97 -120 024 441,73 -108 409 963,50

Les indicateurs financiers évoluent de manière inquiétante et montrent une détérioration

structurelle de la situation de trésorerie de l’entreprise : le FRNG est passé de 88 millions
MAD en 2023 à -54 millions MAD en 2024 - un changement significatif qui perturbe
l’équilibre financier habituel de l’entreprise et révèle une crise de liquidité exceptionnelle
avec une perte totale de 143 millions MAD en un an seulement ! En parallèle à cela et sur une

33
période de quatre ans entre 2021 et 2024, le montant négatif dans les liquidités nettes a
augmenté continuellement passant de -108 millions MAD à -152 millions MAD, soit une
détérioration totale de 43 millions MAD sur cette période .

Le Bilan Fonctionnel Réajusté montre une progression irrégulière mais reste globalement
élevé à 100 900 000 dirhams en 2024 malgré une baisse spectaculaire du chiffre d'affaires de
66 % entre 2022 et 2024. Cette situation paradoxale peut être expliquée par le maintien de
montants importants dus malgré la diminution des activités commerciales; cela crée un cycle
vicieux où la détérioration de la trésorerie compromet la capacité de l’entreprise à soutenir ses
opérations courantes.

Les raisons sous-jacent à cette détérioration comprennent une forte augmentation des retards
de paiements des clients en raison de l'éclatement du DSO en 2023, une baisse significative
du chiffre d'affaires mettant en péril les flux de trésorerie et ironiquement le maintien d'un
niveau élevé des dettes qui bloque des ressources importantes. Cette conjonction crée un
déséquilibre financier structurel nécessitant des actions immédiates pour éviter un défaut de
paiements.

Analyse des créances en souffrance :

Clients concernés pour 2024 :

A. Créances échues > 60 jours

SO FRESH AGRICOLE : 0 MAD

STE FRESH INN MOROCCO : 642 522,22 MAD

SOFPRIM : 183 674 + 482 806 = 666 480 MAD

CAPAGRO : 447 580 + 137 600 = 585 180 MAD

PRIMASSA : 57 731,35 MAD

STE WAZO PACKAGING : 19 580 + 36 252,50 = 55 832,50 MAD

SOMIA : 46 066 MAD

COOPERATIVE SAFAA GRI : -13 960 MAD (crédit)

34
COOPERATIVE MBROUKA : -14 043,80 MAD (crédit)

AGRIATLANTIC : -18 444,80 MAD (crédit)

B. Créances échues > 90 jours

Répartition par tranche d'ancienneté :

91-120 jours :

CAPAGRO : 137 600 MAD

STE WAZO PACKAGING : 36 252,50 MAD

CHAHED LEGUMES ET FRUITS : -8 976 MAD (crédit)

121-150 jours :

SOFPRIM : 482 806 MAD

SHERRYQUALITY MAROC : 48 000 MAD

CITRUS MED : 27 523 MAD (solde après déduction)

COPAG FARAJ : -63 622 MAD (crédit)

> 150 jours: 11 557 670,22 MAD (61,86%)

La classification des créances selon les normes CGNC révèle une concentration massive du
risque sur les créances anciennes. La tranche des créances de plus de 150 jours représente à
elle seule 61,86% du portefeuille total, indiquant un dysfonctionnement majeur du processus
de recouvrement. Cette situation nécessite un provisionnement important selon les normes
comptables marocaines et compromet gravement la valeur réelle des actifs de l'entreprise.

C. Clients en situation critique (> 150 jours)

Top 10 des créances douteuses :

STATION D'EMBALLAGE KABBAGE SOUSS : 4 934 527,77 MAD

STE ROSAFLOR : 4 895 397,20 MAD

HOLMAR FRUIT : 1 990 471,33 MAD

35
STE D'EXPORT DES PRODUITS AGRICOLES : 844 570,10 MAD

AFREUR SARL : 72 856,80 MAD

STE H.M FRUITS SARL : 56 865,23 MAD

STE CITRUS FARM EXPORT : 54 054,56 MAD

STATION BENSALAH : 51 700 MAD

FAST AGRO : 40 780 MAD

Autres clients multiples : 4 606 446,43 MAD

L'analyse des créances de plus de 150 jours révèle une concentration extrême du risque sur
deux clients majeurs : STATION D'EMBALLAGE KABBAGE SOUSS et STE ROSAFLOR,
qui totalisent ensemble 9,83 millions MAD soit 52,6% du portefeuille total. Cette
concentration crée une vulnérabilité systémique où la défaillance de ces deux clients pourrait
compromettre la survie de l'entreprise. La dispersion du solde sur de nombreux petits clients
complique également les actions de recouvrement et augmente les coûts de gestion.

Provisions minimales requises :

Créances 91-120j : 82 438,25 MAD

Créances 121-150j : 346 735,90 MAD

Créances >150j : 9 824 019,69 MAD

Total provisions requises : 10 253 193,84 MAD

Le montant des provisions obligatoires selon le CGNC s'élève à plus de 10,25 millions MAD,
représentant 46,9% des capitaux propres actuels de l'entreprise. Cette charge aurait un impact
défavorable sur la situation nette et pourrait conduire à une situation de capitaux propres
négatifs, compromettant la continuité d'exploitation de l'entreprise.

Calcule des ratios et des indicateurs de performance :

1. RATIOS DE LIQUIDITÉ

36
1.1 Ratio de Liquidité Générale

Formule : Actif Circulant / Passif Circulant

Calculs :

2024 : 1,61 = 24 400 213,83 / 15 124 832,16

2023 : 1,90 = 15 120 548,36 / 7 972 749,86

Norme CGNC : > 1,5

Évaluation : Acceptable mais en dégradation

1.2 Ratio de Liquidité Réduite

Formule : (Actif Circulant - Stocks) / Passif Circulant

Calculs :

2024 : 1,51 = (24 400 213,83 - 1 409 191,49) / 15 124 832,16

2023 : 1,66 = (15 120 548,36 - 5 924 204,89) / 7 972 749,86

Norme CGNC : > 1,2

Évaluation : Acceptable

1.3 Ratio de Liquidité Immédiate

Formule : Disponibilités / Passif Circulant

Calculs :

2024 : 0,028 = 420 822,59 / 15 124 832,16

2023 : 0,074 = 589 660,69 / 7 972 749,86

Norme CGNC : > 0,3

Évaluation : Très critique

Analyse Liquidité : L'analyse révèle une situation contrastée avec des signaux d'alerte
importants. Le ratio de liquidité générale montre une dégradation préoccupante (1,90 →
1,61), témoignant d'une érosion progressive de la capacité à faire face aux engagements à

37
court terme. Le ratio de liquidité immédiate présente une situation très critique à 0,028, soit
dix fois inférieur à la norme, révélant une quasi-absence de liquidités immédiates.

2. RATIOS DE STRUCTURE

2.1 Ratio d'Autonomie Financière

Formule : Capitaux Propres / Total Actif × 100

Calculs :

2024 : 28,1% = 21 870 209,11 / 77 818 405,20 × 100

2023 : 47,6% = 11 647 127,53 / 24 458 271,60 × 100

Norme CGNC : > 30%

Évaluation : Limite critique atteinte

2.2 Ratio de Solvabilité Générale

Formule : Total Actif / Total Dettes

Calculs :

2024 : 1,39

2023 : 1,91

Évaluation : Dégradation significative de la solvabilité

2.3 Ratio de Couverture des Immobilisations

Formule : Ressources Stables / Immobilisations Nettes

Calculs :

2024 : 0,59 = 77 659 085,96 / 132 454 311,28

2023 : 2,09 = 17 701 909,73 / 8 448 716,09

Norme CGNC : > 1

Évaluation : Non-respect - Risque de déséquilibre

38
Analyse Structure : Fragilisation importante de la situation financière. Le ratio d'autonomie
financière chute dramatiquement (47,6% → 28,1%), approchant dangereusement de la limite
critique de 30%. Le ratio de couverture des immobilisations présente la situation la plus
préoccupante (2,09 → 0,59), témoignant d'un déséquilibre financier structurel.

3. RATIOS D'ACTIVITÉ ET DE RENTABILITÉ

3.1 Rotation des Créances Clients

Formule : Chiffre d'Affaires TTC / Créances Clients

Calculs :

2024 : 3,29 fois = 60 742 740,13 / 18 692 477,55

2023 : 1,14 fois = 64 477 961,41 / 56 450 001,09

Norme sectorielle : 6 à 8 rotations par an

Évaluation : Amélioration mais reste faible

3.2 Durée Moyenne de Crédit Client

Formule : 365 jours / Rotation des Créances Clients

Calculs :

2024 : 110,78 jours = 365 / 3,29

2023 : 315,18 jours = 365 / 1,14

Norme sectorielle : 45-60 jours

Évaluation : Amélioration notable mais insuffisante

3.3 Coefficient de Transformation du CA en Créances

Formule : Créances Clients / Chiffre d'Affaires TTC × 100

Calculs :

2024 : 30,78% = 18 692 477,55 / 60 742 740,13 × 100

39
2023 : 87,54% = 56 450 001,09 / 64 477 961,41 × 100

Évaluation : Amélioration mais reste élevé

Analyse Activité : Amélioration notable mais insuffisante par rapport aux standards
sectoriels. La rotation des créances clients s'améliore significativement (1,14 → 3,29 fois),
mais reste en deçà des normes sectorielles. La durée moyenne de crédit client se réduit
substantiellement (315,18 → 110,78 jours), mais reste largement supérieure à la norme
sectorielle de 45-60 jours

4. RATIOS DE RISQUE CRÉDIT

4.1 Taux de Créances en Souffrance

Formule : Créances > 90 jours / Total Créances × 100

Résultat 2024 : 65,39%

Seuil critique BAM : 10%
Évaluation : Situation critique (6,5 fois le seuil)

4.2 Taux de Concentration

Formule : Créances des 5 plus gros clients / Total Créances × 100

Résultat 2024 : 68,4% du total créances

Évaluation : Risque de concentration élevé

4.3 Coefficient de Provisionnement Nécessaire

Formule : Provisions pour Créances Douteuses / Total Créances × 100

Résultat 2024 : 54,8% = 10,25M / 18,69M × 100

Évaluation : Impact majeur sur les capitaux propres

Analyse Risque Crédit : Situation critique nécessitant une surveillance renforcée. Le taux de
créances en souffrance de 65,39% dépasse de plus de six fois le seuil critique de BAM. Le
taux de concentration (68,4%) crée une vulnérabilité systémique. Le coefficient de
provisionnement nécessaire (54,8%) compromet potentiellement la solvabilité de l'entreprise.
40
Stratégies correctives menée par SME Fantasia :
Actions de Redressement Observées (2023-2024)

A. Amélioration Notable du DSO

Réduction drastique du DSO : Passage de 315,18 jours en 2023 à 110,78 jours en 2024

Amélioration de la rotation des créances : De 1,14 fois en 2023 à 3,29 fois en 2024

Coefficient de transformation réduit : De 87,54% en 2023 à 30,78% en 2024

B. Optimisation du Portefeuille Clients

Réduction du volume global des créances : De 56,45 millions MAD en 2023 à 18,69
millions MAD en 2024

Amélioration du ratio de créances courantes : 62,02% des créances sont à moins de 60

jours

Maintien du ratio de créances à risque : 8,16% reste sous le seuil d'alerte de 10%

C. Restructuration de l'Activité

Réduction contrôlée du chiffre d'affaires : Diminution de 64,48 millions MAD à 60,74

millions MAD

Optimisation des stocks : Réduction significative des stocks immobilisés

Amélioration du ratio de liquidité générale : Maintien à 1,61 malgré les difficultés

Stratégies Opérationnelles Mises en Place

A. Renforcement du Processus de Recouvrement

Relances téléphoniques quasi-quotidiennes : Suivi rigoureux des clients pour vérifier la

réception des factures et marchandises

Processus de recouvrement échelonné :

Phase 1 : Appels téléphoniques directs aux clients

41
Phase 2 : Envoi de lettres de relance en cas de non-réponse

Phase 3 : Mise en demeure par la société

Phase 4 : Mise en demeure par avocat et procédures judiciaires

B. Durcissement de la Politique Crédit

Arrêt de collaboration avec les clients à délais de paiement longs

Limitation stricte des délais : Réduction à 60 jours maximum pour tous les clients

Entretiens de négociation avec les clients existants pour diminuer les délais de paiement

Politique de crédit sélective : Évaluation rigoureuse avant acceptation de nouveaux clients

C. Optimisation de la Gestion des Fournisseurs

Négociation proactive avec les fournisseurs pour augmenter les délais de paiement

Amélioration du BFR par l'extension des délais créditeurs

Équilibrage des flux de trésorerie entre encaissements clients et décaissements fournisseurs

Évaluation des Stratégies Mises en Place

A. Efficacité des Actions Correctives

Succès notable du processus de recouvrement : La stratégie échelonnée (appels → lettres

→ mises en demeure → justice) a contribué à la réduction significative du DSO

Impact positif de la politique restrictive : L'arrêt de collaboration avec les clients à délais
longs a assaini le portefeuille

Amélioration de la discipline de paiement : Les entretiens de négociation ont permis de

réduire les délais moyens

Optimisation du BFR : La négociation avec les fournisseurs a partiellement compensé la

pression sur les créances clients

B. Limites et Défis Persistants

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Concentration excessive du risque : 68,4% des créances concentrées sur 5 clients malgré les
efforts

Créances anciennes persistantes : 61,86% des créances dépassent encore 150 jours

Trésorerie nette toujours négative : -152 millions MAD en 2024

Impact sur le chiffre d'affaires : La politique restrictive a contribué à la baisse d'activité

C. Détérioration de l'Équilibre Financier

Effondrement du FRNG : Passage de +88,6 millions MAD à -54,8 millions MAD

Ratio d'autonomie financière critique : Chute à 28,1% (proche du seuil critique de 30%)

Ratio de couverture des immobilisations défaillant : 0,59 (norme > 1)

Recommandations pour SME Fantasia :

Formation Continue des Équipes et Développement d'une Culture de Gestion du Risque de
Trésorerie

Pour améliorer la gestion des délais de paiement, il est important d’investir dans la formation
continue des équipes pour renforcer leurs compétences en matière de négociation et de
recouvrement afin de réduire les délais de paiement effectifs. En évaluant régulièrement les
performances du système de recouvrement, on garantit l’efficacité des mesures prises pour
optimiser la trésorerie de l’[Link] est capital que tous les départements soient conscients
de l’influence des délais de paiement sur la trésorerie et intègre le risque crédit dans leurs
décisions commerciales. La mise en question des équipes de vente quant aux résultats du
recouvrement et l'établissement d’indicateurs de performance liés à la gestion des dettes
permettent d’avoir une vision continue de l'influence des actions prises sur la situation
financière globale.

Optimisation de la Politique Crédit pour Préserver la Trésorerie

Le renforcement de l'évaluation des clients joue un rôle essentiel dans la gestion de l'influence
des retards de paiement sur la trésorerie de l’entreprise. Mettre en place un système de
notation permet d’identifier les clients susceptibles d’occasionner des retards; tandis que la
43
création d'un comité crédit pour les engagements significatifs garantit une analyse
approfondie des risques associés. Une révision régulière des limités et la variété du
portefeuille aident à diminuer les risques liés à une concentration excessive pouvant
compromettre la situation financière. L’amélioration Les termss commerciaux visent
directement à améliorer les flux en negociant des garanties et en offrant des remises pour les
paiements anticipés tout en révisant les contrats avec des clauses de résiliation.

Développement Commercial Durable et Préservation de la Trésorerie

Le ciblage des marchés à faible risque et les partenariats avec des distributeurs fiables
garantissent un flux continu de revenus à l’avenir. L’introduction de nouveaux produits
justifie des conditions de paiement avantageuses tandis que l’expansion géographique
progressive permet d’éviter les imprévus impactant la trésorerie. La gestion proactive protège
la trésorerie grâce à une surveillance économique sectorielle accrue, l’utilisation d’assurances-
crédit pour les expositions significatives, la diversification des sources de revenus ainsi qu’un
suivi précoce de la santé financière des clients.

Amélioration Continue du Pilotage de la Trésorerie

Une supervision accrue assure un suivi régulier de l'influence des retards sur la trésorerie par
un comité mensuel dédié qui effectue des rapports avec des indicateurs spécifiques et réalise
des audits périodiques tout en se comparant aux standards sectoriels en vigueur.
L'introduction de nouvelles idées transformant la gestion inclut la dématérialisation des
processus administratifs et le recours à des solutions de paiement alternatives ainsi que
l'utilisation de l'intelligence artificielle pour anticiper les risques et la mise en place de
plateformes collaboratives visant à améliorer les conditions de règlement.

Objectifs de Performance pour l'Optimisation de la Trésorerie

Les objectifs financiers ont pour but d'améliorer directement l'influence des délais sur la
trésorerie : maintien du DSO à un maximum de 45 jours stabilisé, maintien du taux de
créances en souffrance en dessous de 5%, garantissant un ratio d'autonomie financière d’au
moins 40%, et assurant une trésorerie nette positive représentant au moins 5% du chiffre
d'affaires. Les indicateurs opérationnels évaluent l’efficacité : un taux de recouvrement à
échéance d’au moins 90%, un délai moyen de paiement inférieur à 30 jours, une concentration

44
maximale de 15 % par client et le maintien de la satisfaction client malgré les contraintest
renforcées.

SECTION 2 : LE BILAN PROFESSIONNEL ET PERSONNEL

Bilan professionnel :
Expériences et succès dans la carrière :

Mon expérience de stage au sein de l’entreprise FANTASIA m’a permise d’explorer

concrètement les rouages de la gestion financière et notamment l’influence cruciale de la
gestion des délais sur la trésorerie d’une entreprise.

Cette opportunité pratique m’a offert un premier aperçu des défies financiers auxquels les
entreprises font face au quotidien. Pendant mon stage, j'ai eu l’opportunité de me pencher sur
le sujet : « L'influence de la gestion des délais sur la trésorerie des entreprises ». En explorant
ce domaine spécifique, j'ai pu acquérir une meilleure compréhension des principes
fondamentaux de la gestion de trésorerie et appréhender l’impact des délais de paiement sur
les flux financiers de manière plus claire.

De plus, j'ai pris conscience de l’importance cruciale de maintenir des relations solides avec
les partenaires bancaires pour optimiser la gestion des liquidités. Lors de mon implication
dans l'examen des comptes clients âgés de la société S.M.E FANTASIA, j'ai pu repérer les
paiements en retard et leur influence sur la trésorerie de l’entreprise. J'ai également été
introduit au calcul de certains indicateurs financiers essentiels, particulièrement ceux associés
aux délais de recouvrement, dans le but de mieux appréhender la santé financière de la société
.

En me dirigeant vers le domaine du contrôle de gestion pour mon stage professionnel, j'ai
établie des objectifs d'apprentissage : appréhender l'influence des retards de paiement sur la
trésorerie. Me familiariser avec le calcul des indices financiers ; Exploration de l'utilisation
des clients âge avancé ; M'approprier les techniques de gestion financière ; Observer les
pratiques de suivi des paiements en retard a été une expérience enrichissante pour moi
pendant mon stage final où j'ai acquis des compétences essentielles telles que :

la lecture et l’interprétation des soldes clients par tranche d’âge;

Calculer des indicateurs financiers élémentaires ;
45
Utiliser Excel pour analyser des données;
Exploration du logiciel ERP SAGE X 23;

Introduction à la gestion des budgets et aux rapports financiers;

Cette expérience m'a donné un premier aperçu du rôle de trésorier et m'a ouvert les yeux sur
les opportunités de carrière dans le domaine du contrôle de gestion dans l’industrie.J'ai aussi
eu l’occasion d'améliorer mes compétences en Excel, un outil crucial pour mes projets futurs
en contrôle de gestion que je vise à réaliser.

Bilan personnel :

Mon expérience de stage au sein de la société FANTASIA a été enrichissante, me permettant

de progresser à la fois sur le plan personnel et professionnel grâce à la collaboration avec une
équipe compétente et dynamique. Passionné par le domaine du contrôle de gestion, j'ai décidé
d’explorer en premier lieu des métiers connexs tels que la gestion de trésorerie et son impact
sur les délais de paiement.

Cette approche m'a permis d’établir des bases solides qui faciliteront mon orientation future
vers le contrôle de gestion. D’ailleurs, j’envisage d’effectuer mon stage de fin d’études au
sein du service de contrôle de gestion, considérant cette expérience comme une préparation
indispensable .

Sur le plan personnellement parlant, mon séjour au sein de l’entreprise FANTASIA m’a
permis d’éveiller ma curiosité pour découvrir de nouvelles notions financières et d’acquérir
des connaissances propices à l’analyse. De plus, j’ai amélioré mes compétences en prise de
parole lors de présentations devant la haute direction, apprenant ainsi à gérer le stress et à
exposer mes opinions de manière cohérente. Cette expérience a renforcé ma discipline, mon
écoute active, ma rigueur et mon esprit d’équipe.

En outre, être membre d'une équipe inspirante et unie favorise la culture du savoir en
perpétuel développement. Cette expérience vécue lors de mon stage m'a fait prendre
conscience du besoin essentiel d'être flexible face aux évolutions et aux demandeurs du
marché. Dans ce chapitre traité précédemment par nous-mêmes se trouve l'étude approfondie
de notre expérience en stage au sein de la société FANTASIA S.M.E., ainsi que nos

46
suggestions considérées avantageuses pour l'établissement en question. En outre ont été
soulignés nos succès et performances professionnelles conjointement à un récapitulatif de
notre développement tant sur le plan personnel que professionnel.

CONCLUSION GENERALE :
L'examen des comptes clients plus âgés et l'étude des délais moyens de règlement ont révélé
des lacunes importantes dans le processus de recouvrement entraînant une détérioration
continue de la situation financière globale. Les retards de paiement déclenchent une chaîne
d'événements affectant non seulement la disponibilité immédiate de liquidités mais aussi la
capacité de l’entreprise à respecter ses obligations envers les fournisseurs tout en investissant
dans sa croissance et en maintenant sa compétitivité sur le marché.

Les recommandations stratégiques proposées se concentrent sur quatre axes clés : le

renforcement des compétences internes et de la culture de la gestion des risques financiers
opérationnels ; l’optimisation de la politique de crédit pour maintenir un bon flux financier ; le
développement durable des affaires qui combine croissance et stabilité financière ; et
l'amélioration constante du contrôle par l’innovation et la transformation digitale. Ces
mesures cherchent à réformer en profondeur l’approche de gestion des créances afin qu’elle
devienne un moyen d’optimiser la trésorerie au lieu d'être un point vulnérable dans
l’entrepriselicate [Link]ère interne délicate.

La mise en place de ces recommandations devrait permettre d’atteindre les objectifs de

performance établis : stabiliser le DSO à 45 jours, réduire le taux de créances impayées à
moins de 5 % et maintenir une trésorerie nette positive correspondant à 5 % du chiffre
d’affaires. Ces résultats auront un impact significatif sur le renforcement de l’indépendance
financière de FANTASIA et la sécurisation de sa croissance future.

Au-delà des avantages immédiats sur les liquidités disponibles et la trésorerie de l’entreprise,
cette initiative visant à optimiser la gestion des délais de paiement se présente comme un
investissement stratégique dans la modernisation de l’organisation. Elle encourage une culture
axée sur la performance financière, améliore les relations avec les clients en adoptant une
approche plus professionnelle du recouvrement et positionne FANTASIA en tant qu’acteur
industriel sérieux et fiable sur son marché.

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Chez FANTASIA selon les résultats de l'étude réalisée par l'équipe d’experts spécialisés dans
le domaine industriel...confirment que gérer efficacement les échéances de paiement des
clients est crucial pour le développement stratégique de toute entreprise du secteur industriel.
Un aspect essentiel est de mettre en place une approche globale qui intègre l'utilisation
d’outils technologiques performants avec une formation continue des équipes et une révision
approfondie des processus internes en place.

Cette évolution se révèle être un élément crucial pour garantir la pérennité financière et le
développement durable d'une entreprise dans un contexte économique toujours plus
contraignant.

48