Mathématiques Financières

Plan

Chapitre 1 Les intérêts simples

chapitre 2 Les intérêts composés

chapitre 3 Les emprunts

chapitre 4 Décisions de financement

Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

1.Définition : un capital placé donne droit à une rémunération appelée

intérêt, celui-ci est fonction de la somme prêtée, de la durée et du taux
d’intérêt.
Les intérêts simples concernent les opérations financières à court terme (par
exemple le calcul des coupons d’obligation, le coût du découvert), ils ne sont
pas incorporés au capital.
Remarque : L’intérêt est une charge pour celui qui le verse et un revenu
pour celui qui le reçoit.
Calcul des intérêts simples I
Avec C le capital placé, t le taux annuel et n la durée de placement en jours,
l’intérêt I se calcule :
Sachant que taux journalier = t/360 donc I=Ctn/360
Remarque: L’intérêt se calcule en général pour une année de 360 jours
composée de 12 mois de 30 jours.
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

 Taux proportionnel
 Les taux sont dits taux proportionnels, lorsqu’ils sont proportionnels à la durée des périodes
auxquelles ils s’appliquent. Le tableau ci-après donne les différents taux proportionnels au tau
annuel t.
 Pour une même durée, à intérêts simples, deux taux proportionnels conduisent au même
intérêt et pat la suite à une même valeur acquise.
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

2. Durée de placement exprimée en année :

a – Exemple : un commerçant place 10 000 DH à 12 % l’an. Quel est le
revenu auquel il a droit ? Ou encore, de quelle somme sera augmenté le
capital au bout d’un an ?
En un an, l’intérêt de 100 DH est 12 DH
En un an, l’intérêt de 10 000 DH est X.

On a : C = 10 000 DH est le capital placé,

t = 12 % est le taux d’intérêt annuel.
b – Formule :
I = C x t x n si on prend t=12
100
Si on prend t=0,12 I= Cxtxn (sans prendre 100 au dénominateur)
n est la durée en année, pour l’exemple on a n=1
Solution : ……………………
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

3 – Durée de placement exprimée en mois :

a – Exemple : Une personne place 12 000 DH pendant 6 mois à 10 %, quel est
l’intérêt réalisé ?
Pour cet exemple la durée est exprimée en mois : 6 mois qui correspond à
6/12 an.
Donc on aura : I = 12 000 x 10 x 6 = 12 000 x 10 x 6 = 12 000 x 10 x 6
= 600DH 100 12 12 x 100 1 200

b – Formule :

I = C x t x m (en mois)
1 200
ou
Si on prend taux annuel = 0,1 dans la formule

I = C x t x m (en mois)
12
Chapitre 1
Les intérêts simples et l’escompte

 4 – Durée de placement exprimée en jours :

 a - Exemple : Calculer l’intérêt pour un capital de 2 40 DH pendant
120 jours au
 taux de 10 %.
 La durée est exprimée ici en jours : 120 jours qui correspond à
120/360. (On
 retient l’année commerciale : 1 an)
 Donc on aura I = 240 x 10 x 120 = 240 x 10 x 120 = 240 x 10 x 120
 100 360 100 x 360 36 000

 b – Formule :
 I = C x t x j (en jours)
 36 000

 Ou
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Durée en année Durée en mois Durée en jour (s)

(s)

I = C x t x n I = C x t x m I = C x t x j
12 360
Ou Ou Ou
Si on prend t sans % Si on prend t sans % Si on prend t sans %

I = C x t x m I = C x t x m I = C x t x j
100 1200 36000
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Exercice

On place 1000 Dh au taux annuel de t=4%, calculer la

somme enregistrée au compte après:

J=45 jours?

M=5 mois?

N=2 ans?
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

– Calcul des différents éléments de la formule :

1 – Principe : La formule générale de calcul des intérêts simples met en jeu quatre
éléments : C, t, n, I, qui nécessitent la résolution de quatre problèmes différents.
Trois éléments étant connus, le problème consiste à calculer le quatrième.

2 – Applications :
a) C = 10 000 DH, t = 9 %, n = 40 jours, Calculer : I.
……………………………………
b) I = 200 DH, t = 10 % , n = 80 jours , Calculer C.
…………………………………..
c) C = 10 000 DH, n = 120 jours , I = 300 DH. Calculer t .
……………………………….
d) C = 8 000 DH, t = 10 %, I = 120 DH. Calculer n (en jours)
……………………………..
Remarque : De tels calculs élémentaires peuvent être aussi menés lorsque la durée
de placement est exprimée en mois ou en années.
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte
[Link] acquise et valeur actuelle :
Il est possible de déterminer la valeur future d’une somme placée à un
taux d’intérêt donnée (capitalisation ou valeur acquise).

0 n
Valeur actuelle = Valeur acquise=
C C+I
Avec C la valeur à la date T=0, t le taux d’intérêt et n la durée, la valeur
actuelle permet d’exprimer aujourd’hui la valeur d’une somme encaissable
ou payable dans le futur, cette somme dans le cadre des intérêts simple
correspond VA=C+I. Elle est utilisée par les banques afin de calculer le
montant des effets escomptés.
NB: I désigne dans cette illustration le montant total des intérêts sur n
périodes. Si n en années et I est le montant des intérêts d’une seule
période, la somme des intérêts= I x n et VA=C + nxI
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

 La somme du capital et des intérêts s’appelle donc, Valeur acquise. Définition :

 La valeur acquise (VA) par un capital est définie comme la somme du capital et des intérêts
simples qu’il a produit.
 Formule :
 VA = C + I ou bien VA = C + C x t x n (en années)

 100
 VA = C + C x t x n (en mois)
 1 200
 VA = C + C x t x n (en jours)
 36 000
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Durée en année (s) Durée en mois Durée en jour (s)

I = C x t x n I = C x t x m I = C x t x j
12 360

VA= C + C x t x n VA= C + C x t x m VA= C + C x t x j

12 360
Ou Ou Ou
VA= Cx(1+txn) VA= Cx(1 + t x m) VA= Cx(1+ t x j)
12 360
𝑽𝑨 𝑽𝑨 𝑽𝑨
𝑽𝒂 = 𝑽𝒂 = t x m 𝑽𝒂 =
1+txn t x j
1+ 12 1+ 360
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Calcul des différents éléments de la formule :

1 – Calcul de la valeur acquise :
Quelle est la valeur acquise par un capital de 4 000 DH placé à 6 % du 20 Mars au
30 Mai ?

Solution:
Nombre de jours de placement : Calcul de l’intérêt :
Du 20 au 31/03 : 11 jours I=Cxtxn
Du 01 au 30/04 : 30 jours 36 000
Du 01 au 30/05 : 30 jours I = 4 000 x 6 x 71 = … DH
71 jours 36 000

Calcul de la valeur acquise :

VA = C + I
VA = 4000 + ….. = ….. DH
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

2 – Calcul du capital placé :

Déterminer la valeur d’un capital placé à 9 % pendant 72 jours et dont la valeur
acquise est égale à 2 036 DH.

VA = C + I
VA = C + C x t x n
36 000
2036 = C + C x 9 x 72
36 000
2036 = C + 648 C
36000
2036 x 36000 = (36000 + 648) C
73 296 000 = 36 648 C
73 296 000 = 2000 DH
36 648
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Exercices :
❑ M X prête 1000 dh durant les 3mois au taux de 3%. Quelle somme
percevra-t-il au bout des 3mois ?
……………………………
❑Mme Y doit payer 1000 dh dans 3 mois. Elle souhaite payer
immédiatement au taux de 2%. Quel est le montant du règlement anticipé ?
……………………………
❑Une personne a emprunté 25 000 DH auprès d’une banque pendant un
an au taux de 12 %. Combien doit-elle rembourser au total à la Banque ?
………………………………..
❑Un individu place 82 500 DH pendant 7 mois, à partir du 13 Novembre
2021 au taux annuel de 11 %. Combien récupère-t-il à la fin de son
placement ?
…………………………..
❑Une personne a placé un capital de 25 200 DH pour une durée allant du
27 mai au 8 août au taux annuel de 12 %. Combien a-t-elle récupéré à la fin
de son placement ?
…………………………………………
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Compléter le tableau ci-dessous :

Capital en DH Taux annuel Durée de placement Année comptée Intérêt en DH Valeur définitive en DH
C t% n pour I VA

18 000 10,50 9 mois 360 ……….. ……………….

…………….. 9,50 ……………… 360 665 21 665

62 000 ……………. 60 j 360 948,6 …………………

144 000 ………………… 180 j 360 ……………. 152 640

14 600 11,65 73 j ………… 340,18 ………

58 400 12,20 ……………. 365 ………….. 61 249,92

 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

L’utilisation de l’intérêt simple

L’intérêt simple est utilisé dans :
❖ Les opérations à court terme;
❖ Les prêts entre banques ou intermédiaires financiers;
❖ Les comptes courants , les carnets de dépôts ;
❖ Les prêts à la consommation et les escomptes des effets de commerce.

Application aux comptes courants et d’intérêts

Le compte courant est ouvert chez un organisme financier (une banque par
exemple), les fonds sont versés à vue et sont directement exigibles. Le titulaire
d’un compte courant peut à tout moment effectuer des versements, des
retraits ou des transferts.
Le compte courant et d’intérêts est un compte courant sur lequel les sommes
produisent des intérêts créditeurs ou débiteurs selon le sens de l’opération à
partir d’une date dite: date de valeur.
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

La date de valeur c’est une date qui diffère la plupart du temps de la date de
l’opération. cette dernière est la date où l’opération est prise en compte.

Principe de fonctionnement
▪ A chaque opération est associé une date de valeur :
➢ Date d’opération : date effective de réalisation de l’opération ;
➢ Date de valeur : date à partir de laquelle on calcule l’intérêt;
➢ Date de valeur est égale à la date de l’opération majorée ou minorée d’un
ou plusieurs jours (jours de banque) suivant que l’opération est créditrice ou
débitrice.
Les opérations sont classées par date de valeur croissante.
▪ Les intérêts sont calculés sur le solde du compte, a chaque fois que celui-ci
change de valeur.
▪ La durée de placement du solde est le nombre de jours séparant sa date de
valeur et la date suivante;
▪ Dans le cas de la réouverture du compte, on retient comme première date
de valeur, la date d’arrêt du solde précédent.
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Définition : L’escompte commercial peut être défini comme le prix du

service rendu par la banque, il est l’intérêt à un taux indiqué par la banque,
d’une somme égale à la valeur nominale de l’effet, calculé sur le nombre de
jours séparant la date de négociation de l’effet de sa date d’échéance.
Etablissement de la formule :

En désignant par :
VN : La valeur nominale de l’effet,
t : Le taux annuel retenu pour calculer l’escompte,
n : Le nombre de jour à courir de la date de négociation à l’échéance de
l’effet,
e : Le montant en dirhams de l’escompte commercial.
On peut écrire : e = VN x t x n (t en %)
360
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Calcul des différents éléments de la formule :

Principe : La formule générale donnant l’escompte commercial, met en jeu

quatre quantités : VN, t, n et e, qui entraînent la résolution de quatre
problèmes différents. Chacune de ces 4 quantités pouvant être l’inconnue
d’un des 4 problèmes, la formule de l’escompte commercial permettra donc
d’écrire :
e = VNxtxn VN = 360xe t = 360xe n = 360xe
360 tn VNxn VNxt
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

L’escompte :
Parmi les différents modes de règlement, il existe la lettre de change (effet
de commerce). Il s’agit d’un document engageant un débiteur à régler un
montant déterminé à une date future (échéance). Lorsque le créancier a des
besoins de trésorerie à court terme, il lui est possible de céder, avant
l’échéance, la lettre de change à sa banque en contrepartie d’une
rémunération appelée escompte(E).

Avec VN la valeur nominale de l’effet, t le taux d’escompte et n le nombre de

jours séparant la date de négociation et la date d’échéance. D’où :

• La valeur actuelle ou valeur escomptée VEC = VN-E

• Agios (a)= escompte+frais+taxes

• Valeur nette = VN-a

Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Exemple
Un effet de commerce d’une valeur Nominale de 20 000
dh dont l’échéance est le 17 juillet, est remis à l’escompte
le 15 Mars de la même année aux conditions suivantes :
Taux d’escompte : 14%. Commission de courrier : 5dh.
Commission de service : 15 dh Taux de TVA : 10 % Tenir
compte d’un jour de banque.
TAF
1. Calculer la durée réelle de l’escompte
2. Calculer l’escompte
3. Déterminer les agios TTC
4. Déterminer la valeur nette
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Solution
1. La durée réelle de l’escompte est de j = 124 jours.
2. Pour le calcul de l’escompte on ajoute 1 jour (le jour
de la banque) E= 972,22
3. AGIOS HT = 992,22
4. TVA = 992,22 x (10/100)
5. AGIOS TTC = 1091,44
6. Valeur Nette = 20 000 – 1091,44
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte
Notion d’agio :
Lors de la négociation, en plus de l’intérêt calculé sur la valeur nominale de
l’effet, le banquier retiendra à son client certains frais appelés : commissions et
des taxes. On appelle agio le total de la retenue pratiquée. Dons, l’agio est
l’ensemble des sommes prélevées par la banque sur son client à l’occasion
d’une opération d’escompte.
Agio (TTC) = Escompte + Commissions + Taxes

Définition des autres éléments de l’agio :

Les commissions : Elles représentent la mise à la charge du client de frais
engagés par la banque. On peut distinguer ainsi :
a) La commission d’endos : Elle est calculée, comme l’escompte, sur la valeur
nominale de l’effet à un taux donné, pour la durée séparant la date de
négociation de l’échéance.
b) La commission d’acceptation : Elle est prélevée sur les effets non
acceptés et que le banquier est chargé de présenter à l’acceptation avant
l’escompte.
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

c) La commission de manipulation : Elle est prélevée, en compensation, des

frais supportés par le banquier pour l’envoi à l’encaissement.
d) La commission de bordereau : C’est un pourcentage appliqué sur la valeur
nominale de l’effet.
e) Des commissions spéciales : Elles sont applicables dans certains cas
particuliers.
 Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Exercice N° 1 :
Déterminer l’escompte commercial et la valeur actuelle des effets suivants :
14 200 DH escompté à 10 % pour 72 jours,
12 800 DH escompté à 12 % pour 108 jours,
24 800 DH escompté à 9 % pour 144 jours.
Exercice N° 2 :
Calculer la valeur nominale d’un effet qui, escompté au taux de 12 % pendant 69
jours, a une valeur actuelle commerciale de 15 045,80 DH.
Exercice N° 3 :
Quel est le taux d’escompte d’un effet de 14 960 DH, échéant le 28 juin et ayant
donné une valeur actuelle, au 2 Avril, de 14 526,16 DH ?
Exercice N° 4 :
Un effet de 31 200 DH a été escompté à 9 % et a donné une valeur actuelle
commerciale de 30 888 DH au 16 Avril. Combien de jours l’effet avait-il à courir ?
En déduire son échéance.
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

TD1
 chapitre 2
Les intérêts composés
Les intérêts composés sont utilisé pour les opérations financières à long terme(plus
d’un an ).

Exemple : Que devient un capital de 100 000 DH placé au taux annuel de 6 % à

intérêts composés pendant 3 ans ?

Années Capital placé au début de l’année L’intérêt produit pendant l’année Capital obtenu à la fin de l’année
(en DH) (en DH) (en DH)

1 100 000 100 000 x 6 % = 6 000 100 000 + 6 000 = 106 000

2 106 000 106 000 x 6 % = 6 360 106 000 + 6 360 = 112 360

3 112 360 112 360 x 6 % = 6 741,6 112 360 + 6 741,6 = 119 101,6

Définition :On dit qu’un capital est placé à intérêts composés, lorsqu’à la fin de la
première période, l’intérêt produit est ajouté à ce capital pour produire intérêt à son
tour pendant la période suivante et ainsi de suite. Cette méthode est la plus utilisée.
Chapitre 1 Les intérêts simples et l’escompte

Périodes Capital placé en Intérêts payés à la Valeur acquise en

début de fin de chaque fin de période
période période
1 C0 Coi C1 = C0 + C0i =
C0(1+i)
2 C1 = Co(1+i) Co(1+i)i C2 = C0(1+i) +
C0(1+i)i
= C0(1+i)[1+i]
= C0(1+i)2
3 C2 = Co(1+i)2 Co(1+i)2i C3 = C0(1+i)2 +
C0(1+i)2i
= C0(1+i)2[1+i]
= C0(1+i)3
. . . .
. . . .
. . . .
n Cn-1 = Co(1+i)n-1 Co(1+i)n-1i Cn = C0(1+i)n
 chapitre 2
Les intérêts composés

En intérêts composés, les intérêts sont ajoutés au capital. On dit qu’ils sont capitalisés
à la fin de chaque période.
La capitalisation est généralement annuelle, mais elle peut être S, T ou M

Comme vu précédemment pour les intérêts simples, il est possible de calculer la

valeur acquise ainsi que la valeur actuelle:

-n -1 0 1 2 n
-2

Valeur actuelle = Valeur nominale Valeur acquise=

C0 = Cn (1+i)-n du capital C0 Cn = Co (1+i)n

Valeur acquise : (capitalisation )

Les intérêts augmentent d’une année sur l’autre car à la fin de chaque période ils
sont incorporés au capital. Cette formule est utile pour calculer les intérêts acquis
lors d’un placement, le montant de la valeur placée, la durée , le taux.
La valeur acquise d’un placement au taux i est :
Cn = Co (1+i)n
 chapitre 2
Les intérêts composés

Exemple : un capital de 10 000 DH est placé pendant 3 ans au taux annuel de 4%.
Quelle est sa valeur acquise ?
……………………………………………………
…………………………………………………..

Temps de placement est un nombre fractionnaire de période :

Quelle est la valeur acquise au bout de 5 ans et 3 mois d’un capital de 12 000 DH
placé à intérêts composés au taux annuel de 7,5 % ?
Deux solutions sont possibles : une rationnelle et l’autre commerciale :
Solution rationnelle : Dans ce cas on considère que la valeur acquise au bout de 5
ans reste placée à intérêts simples pendant 3 mois. Ce qui donne :
C (5+3/12) = 12 000(1,075)^5 + [12 000(1,075)^5] x 0,075 x 3/12
Valeur acquise Intérêts simples des
au bout de 5 ans 3 derniers mois
C(5+3/12) = 12 000(1,075)5(1+0,075 x 3/12)
= 17 227,5519 x 1,01875
= 17 550,56 DH
 chapitre 2
Les intérêts composés

Solution commerciale : Dans la pratique, on généralise la formule des intérêts

composés au cas où n n’est pas un nombre entier de périodes :
C(5+3/12) = 12 000 (1,075)^(5+3/12)
= 12 000 (1,075)^(63/12)
= 17 541,86 DH

Durée Taux Capital (DH) Valeur acquise (DH)

……………….. 7 % l’année 22 500 50 674,31

20 ans 3 % le semestre 6 000 ……………………..

5ans et 9 mois ………………………… 20 000 29 807,23

…
 chapitre 2
Les intérêts composés

A partir de la formule de base, différents éléments peuvent être calculés:

Les intérêts sont calculés par simple soustraction :
I= C0 (1+i)n - C0

La somme placée est donnée par la formule suivante : C0 = Cn (1+i)-n

La durée est calculée à partir de la formule suivante : n = ln(Cn/C0) /ln(1+i)

Exemple : en combien de temps le capital de 10 000 DH placé à 4% peut-il rapporter

12 166, 53 dh ?
n = 5 ans

Le taux est ainsi défini : i = (Cn/C0) 1/n -1

Exemple : A quel taux peut-on obtenir une valeur acquise de 15 000 dh avec un
capital de 10 000 dh au bout de 8 ans ?
i= 5,2%
 chapitre 2
Les intérêts composés

Recherche des éléments de la formule :

1 – Quel est le capital qui, placé à intérêts composés au taux annuel de 6,25 %, a
acquis, à la fin de la 7ème année de placement, une valeur de 50 000 DH ?
Capitalisation annuelle.
………………………………………………………………………………………………….
2 – Déterminer le capital qui, placé à intérêts composés au taux annuel de 7,35
%, acquiert, au bout de 3 ans et 5 mois de placement, une valeur de 20 000 DH.
Solution commerciale, capitalisation annuelle.
………………………………………………………………………………………………
 chapitre 2
Les intérêts composés

Exercices :
Exercice N° 1 :
Calculer la valeur acquise par un capital de 16 500 DH placé à intérêts composés
pendant 4 ans au taux semestriel de 3,25 %. Capitalisation semestrielle. En
déduire le montant des intérêts.
Exercice N° 2 :
Calculer la valeur acquise par un capital de 32 600 DH placé à intérêts composés
pendant 2 ans et 7 mois au taux annuel de 7,75 %. Capitalisation annuelle. En
déduire le montant des intérêts.
Exercice N° 3 :
A quel taux annuel faut-il placer à intérêts composés une somme de 35 000 DH
pour qu’elle acquière, au bout de 4 ans de placement, une valeur acquise de
43 771,31 ? Capitalisation annuelle.
Exercice N° 4 :
Pendant combien de temps faut-il placer à intérêts composés 39 000 DH pour
obtenir une valeur acquise de 48 786 DH ? Taux semestriel : 3,25 %.
Capitalisation semestrielle.
 chapitre 2
Les intérêts composés

Taux équivalents et taux proportionnels

Taux proportionnels
Deux taux correspondant à des périodes différentes sont dits proportionnels
lorsque leur rapport est égal au rapport de leurs périodes de capitalisation
respectives. C’est à dire que : t1 / t2 = p1 / p2 Exemple : 10% par an et 2,5% par
trimestre. En effet : 10 / 2,5 = 12 / 3 = 4 (périodes en trimestres)
Taux équivalents
Deux taux correspondant à des périodes de capitalisation différentes sont dits
équivalents lorsque, pour une même durée de placement, ils conduisent à une
même valeur acquise à intérêts composés.
1 dh placé au taux annuel ta devient au bout d’un an : 1 + ta
1 dh placé au taux semestriel ts devient au bout d’un an (2 semestres) :
(1 + is)^2
Les taux ta et ts seront dits équivalents si les valeurs acquises sont égales, c’est
à dire : 1 + ta = (1 + ts)^2
 chapitre 2
Les intérêts composés

Taux équivalents et taux proportionnels

d’une manière générale si tp est le taux (par dh) correspondant à une période de
durée p et tq le taux (par dh) correspondant à une de durée q exprimée dans la
même unité que p, on a tp et tq sont équivalents lorsque:
1 + tp = (1 + tq)^p/q
tp = (1 + tq)^p/q – 1
 chapitre 2
Les intérêts composés

Exercices:
1. Quel est le taux mensuel équivalent à un taux annuel de
15%?
2. Quel est le taux mensuel équivalent à un taux
semestriel de 10%
3. Quel le taux annuel équivalent à un taux semestriel de
9%
4. Un compte propose un taux de 3% pendant 3 ans puis
4% pendant 4 ans, quel est le taux annuel équivalent
sur la durée du placement?
 chapitre 3
Les emprunts indivis

Un emprunt indivis est un emprunt qui ne comprend qu’un seul prêteur.

L’emprunteur rembourse le capital avec des intérêts. Chacune des annuités
(remboursements) se décompose en intérêts du capital restant dû et en
remboursement du capital emprunté(amortissement).
Annuité= intérêts du capital restant dû + amortissement

Un emprunt se décompose en 5 variables :

Le montant de l’emprunt V

La durée

Le mode de remboursement

Le montant des annuités a

Le taux annuel de l’emprunt i

 chapitre 3
Les emprunts indivis
Lors du choix de financement, le tableau de remboursement d’emprunt est utile,
c’est un tableau qui précise la date de remboursement, le capital restant dû (Vn –
amortissement n ), les intérêts payés, le capital remboursé (amortissement A),
l’annuité (intérêts + amortissement).

Le remboursement d'un emprunt est composé de deux parties :

L'amortissement : c'est la somme destinée à rendre au prêteur le capital emprunté.
L'intérêt : c'est la somme destinée à rémunérer le prêteur pour assurer le service de
la dette.
Année Capital restant Intérêt taux i Amortissement Annuité

1 Vo Vo ×i A1 a1= Vo ×i + A1

2 V1= Vo - A1 V1×i A2 a2= V1×i + A2

… … … … …

n Vn = Vn-1 –An-1 Vn×i An an = Vn + An

 chapitre 3
Les emprunts indivis

1. Remboursement par amortissement constant

Exemple: une entreprise a souscrit un emprunt bancaire de 100 000 dh au

taux de 4%. Cet emprunt est remboursable en 5 fractions égales.
A = V/N = 100 000/5= 20 000

Année CDP Intérêt Amortissem Annuité CFP

taux i ent
1 100 000 4 000 20 000 24 000 80000

2 80 000 3 200 20 000 23 200 60000

3 60 000 2 400 20 000 22 400 40000

4 40 000 1 600 20 000 21 600 20000

5 20 000 800 20 000 20 800 0

 chapitre 3
Les emprunts indivis

2. Remboursement par annuité constante

Exemple : une entreprise a souscrit un emprunt bancaire de 100 000 DH

au taux de 4%. Cet emprunt est remboursable en 5 annuités constantes.
Annuité a = V× i/1-(1+i) -n

Année CDP Intérêt Amortissem Annuité CFP

taux i ent
1 100 000 4 000 18 463 22 463 81 537

2 81 537 3 262 19 201 22 463 62 336

3 62 336 2 494 19 969 22 463 42 367

4 42 367 1 695 20 768 22 463 21 599

5 21 599 864 21 599 22 463 0

 chapitre 3
Les emprunts indivis

Exercice de synthèse
Une entreprise a souscrit un emprunt bancaire de 250 000 DH au taux
de 5%. Cet emprunt est remboursable en 4 ans.

TAF: Tracer le tableau de remboursement selon les trois modalités ?