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Mouvement Brownien en Finance

Le document présente des exercices sur le mouvement brownien et son application en finance, notamment le mouvement brownien géométrique. Il aborde des définitions, des propriétés statistiques et des estimations des paramètres associés au mouvement brownien. Les exercices incluent des calculs de moments, des estimations sans biais et des démonstrations de convergence des estimateurs.

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Mouvement Brownien en Finance

Le document présente des exercices sur le mouvement brownien et son application en finance, notamment le mouvement brownien géométrique. Il aborde des définitions, des propriétés statistiques et des estimations des paramètres associés au mouvement brownien. Les exercices incluent des calculs de moments, des estimations sans biais et des démonstrations de convergence des estimateurs.

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Introduction au calcul stochastique.

Modèles stochastiques en finance.


PC 2
Aurélien Alfonsi — Charles-Albert Lehalle — Huyên Pham

Mouvement brownien (I)


Dans toute la feuille, W est un mouvement brownien standard.

EXERCICE 1 - Une autre définition du mouvement brownien.


1. Montrer qu’un processus (Xt )t∈R+ est un mouvement brownien si et seulement si :
i’) X0 = 0,
ii’) (Xt )t∈R+ est un processus gaussien centré,
iii’) Cov(Xs , Xt ) = inf(s, t).
2. Montrer que si Wt est un mouvement brownien, {Xt = t W 1 , t > 0, X0 = 0} l’est aussi.
t

EXERCICE 2 - Mouvement brownien en tant qu’un processus gaussien


PN
1. Pour t > 0 et N ∈ N∗ , que peut-on dire de la variable aléatoire IN = t
N k=1 W kt ? Quel est le
N
comportement asymptotique de IN lorsque N → +∞ ?
2. En déduire que Z t
Xt = Ws ds
0
est une variable aléatoire gaussienne centrée et calculer sa fonction caractéristique.
3. Calculer les 2 premiers moments de la variable aléatoire
Z t
Y := Ws2 ds.
0

EXERCICE 3 - Soit T > 0 et N ∈ N∗ .


P 
N
1. Calculer E k=1 (W kT − W (k−1)T )2 .
N N
h i2 
N 2T 2
− W (k−1)T )2 − T
P
2. En déduire que E k=1 (W kT
N
= N .
N

EXERCICE 4 - Mouvement brownien géométrique


Soit W un mouvement brownien standard. Le processus

St = S0 eµt+σWt

s’appelle le mouvement brownien géométrique et constitue le modèle de base pour les fluctuations des
cours boursiers. Le coefficient µ s’appelle l’espérance du rendement et σ la volatilité. Une question
naturelle est l’estimation de µ et σ à partir d’observations des cours. Supposons que les valeurs de St
sont observées aux dates ti := iT
N , i = 0, . . . , N pour T et N donnés.
1. Dans un premier temps on suppose µ = 0. Montrer que
N 
Stk 2

2 1X
σ̂N := log
T Stk−1
k=1

est un estimateur sans biais de σ 2 (calculer E[σ̂N


2 ]). Calculer Var[σ̂ 2 ] (on pourra se servir du
N
résultat de l’exercice 5). Montrer que cet estimateur est convergent si N → ∞, même si T reste
constant.
2. On se place maintenant dans le cas général µ 6= 0. Montrer que
1 ST
µ̂T := log
T S0
est un estimateur sans biais de µ, qui est convergent si T → ∞. Conclure sur la difficulté relative
d’estimation de µ et σ 2 .

EXERCICE 5 - Encore une définition du mouvement Brownien


1. Soit W un mouvement brownien standard. Montrer que pour tout α ∈ R, le processus

α2
 
α
Mt = exp αWt − t
2

est une FW -martingale, où FW est la filtration naturelle engendrée par le processus W .


2. Soit X un processus continu avec X0 = 0 et tel que pour tout α ∈ R, le processus

α2
 
α
Mt = exp αXt − t
2

est une FX -martingale (où FX est la filtration naturelle engendrée par le processus X). Montrer
que X est un mouvement brownien standard.

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