Analyse de la Budgétisation des Investissements
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Traduit par
ScribdTranslationsExercices (Budgétisation des investissements)
1. La société Alpha envisage une nouvelle gamme de produits pour compléter sa gamme existante.
on s'attend à ce que la nouvelle gamme de produits nécessite un investissement en espèces de 700 000 Rs à ce moment-là
0 et 1 million en année 1. Des flux de trésorerie après impôt de 250 000 Rs sont attendus en année 2,
300 000 Rs. en année 3, 350 000 Rs. en année 4 et 400 000 Rs. chaque année par la suite jusqu'à
année 10. Bien que la gamme de produits puisse être viable après l'année 10, l'entreprise préfère être
conservateur et mettre fin à tous les calculs à ce moment-là.
(a) Si le taux de rendement requis est de 15 %, quelle est la VAN du projet ? Est-ce que cela
acceptable?
(b) Que se passerait-il si le taux de rendement requis était de 10 % ?
(c) Quelle est la période de retour sur investissement du projet ?
2. ABC Ltd. évalue trois situations d'investissement : (1) produire une nouvelle ligne de
blivets en aluminium, (2) élargir sa gamme de blivets existante pour inclure plusieurs nouvelles tailles,
et (3) développer une nouvelle ligne de blivet de meilleure qualité. Si seulement le projet en question
est entrepris, les valeurs actuelles attendues et les montants d'investissement requis
sont les suivants :
Projet Investissement requis Valeur actuelle de
flux de trésorerie futurs
(Rs) (Rs)
1 200 000 290 000
2 115 000 185 000
3 270 000 400 000
Si les projets 1 et 2 sont réalisés conjointement, il n'y aura pas d'économies ; le
l'investissement requis et les valeurs présentes seront simplement la somme des parties. Avec
les projets 1 et 3, des économies sont possibles dans l'investissement car l'un des
Les machines acquises peuvent être utilisées dans les deux processus de production. L'investissement total.
le montant requis pour les projets 1 et 3 combinés est de 440 000 Rs. Si les projets 2 et 3 sont
entrepris, il y a des économies à réaliser dans le marketing et la production du
produits mais pas dans l'investissement. La valeur actuelle nette attendue des flux de trésorerie futurs pour
les projets 2 et 3 combinés représentent 620 000 Rs. Si les trois projets sont entrepris
simultanément, les économies mentionnées ci-dessus resteront valables. Cependant, un Rs. 125,000
Une extension de l'usine sera nécessaire, car il n'y a pas d'espace disponible pour les trois.
projets. Quel projet ou quels projets devraient être choisis ?
3. La société XYZ prévoit d'acheter de nouvelles machines pour 200 000 Rs. La machine a un
durée de dépréciation de 5 ans. En raison de l'achat de la nouvelle machine, la société XYZ va
vendre la machine existante pour 50 000 Rs. La machine existante a été achetée il y a 3 ans.
ago pour Rs.100 000. La société doit payer Rs. 4000 pour la livraison et Rs. 9000 pour
installation de la nouvelle machinerie. Supposer des taux d'imposition de 34 %. Le fonds de roulement net ne
changement. Amortissement au coût de 20% en année 1, 32% en année 2 et 19% en année 3. En tant que
analyste financier, (a) Déterminez le coût initial du projet. (b) Quel serait le coût initial
coût du projet si les machines existantes étaient vendues à 20 000 Rs ?
4. Les bénéfices nets estimés pour la société XYZ au cours des 3 prochaines années sont de 100 000 Rs.
150 000 et 200 000 Rs. Les montants de dépréciation annuelle pour ces années sont estimés
comme Rs. 30 000 Rs. 40 000 et Rs. 45 000 À la suite du démarrage d'un nouveau projet, le
les bénéfices nets estimés seront de 120 000 Rs, 165 000 Rs et 230 000 Rs et l'annuel
1
l'amortissement augmentera à 45 000 Rs, 62 000 Rs et 66 000 Rs. Pour simplifier,
Supposons que le taux d'imposition est de 40%. Calculez le flux de trésorerie incremental du nouveau projet.
5. Une entreprise envisage deux projets mutuellement exclusifs. Les deux nécessitent une trésorerie initiale.
dépenses de 10 000 Rs chacun et ont une durée de vie de cinq ans. Le taux exigé par la société de
le retour est de 10 % et paie des impôts à un taux de 50 %. Les projets seront amortis selon une méthode linéaire.
Les flux de trésorerie avant impôts que l'on s'attend à générer par les projets sont comme
suit:
Année Projet A Projet B
1 Rs. 4000 Rs. 6000
2 4000 3000
3 4000 2000
4 4000 5000
5 4000 5000
Calculez pour chaque projet : (a) le remboursement (b) la VAN (c) le TRI (d) l'IP (e) le TAI
Quel projet devrait être accepté et pourquoi ?
6. Une entreprise de cosmétiques envisage d'introduire une nouvelle lotion qui est utile à la fois
en hivers et en étés. L'équipement de fabrication coûtera 5 60 000 Rs.
La durée de vie prévue de l'équipement est de 8 ans. L'entreprise envisage de vendre.
la lotion dans un paquet standard de 50 grammes à 12 Rs chaque paquet. C'est
estimation que le coût variable par paquet serait de 6 Rs et le coût fixe annuel, Rs.
450 000. Les coûts fixes comprennent une amortissement (linéaire) de 70 000 Rs et
frais généraux alloués de 30 000 Rs. L'entreprise s'attend à vendre 100 000 paquets de
la lotion chaque année. Supposons que le taux d'imposition est de 45 % et que l'amortissement est linéaire
est autorisé à des fins fiscales. Si le coût d'opportunité du capital est de 12 %, devrait le
l'entreprise fabrique la lotion ?
7. Howell Petroleum envisage un nouveau projet qui complète son activité existante.
La machine requise pour le projet coûte 2 millions de dollars. Le département marketing prévoit
que les ventes liées au projet seront de 1,2 million de dollars par an pendant les quatre prochaines années, après
le marché cessera d'exister. La machine sera amortie jusqu'à zéro au fil du temps
sa vie économique de quatre ans en utilisant la méthode de l'amortissement linéaire. Coût des marchandises vendues et
Les dépenses d'exploitation liées au projet devraient représenter 25 % des ventes. Howell
doit également ajouter un fonds de roulement de 100 000 $ immédiatement. Le fonds net supplémentaire
le capital de travail sera récupéré en totalité à la fin de la vie du projet. L'impôt sur les sociétés
le taux est de 35 pour cent. Le taux de rendement requis pour Howell est de 14 pour cent. Howell devrait-il
poursuivre le projet ?