DOSSIER 1
La société FRESNEL fait l’acquisition d’un nouvel équipement afin de
démarrer la production d’un nouveau produit selon les conditions suivantes :
Investissement initial: 1170 000
▪ Durée d’utilisation prévue : 3 ans.
▪ Mode d’amortissement : linéaire.
▪ Chiffre d’Affaires prévisionnel :
✓ Première année: 1
800 000;
✓ Deuxième année : 2
100 000;
✓ Troisième année : 2
400 000.
▪ Charges Variables: 30 % du Chiffre d’Affaires.
▪ Charges Fixes hors amortissement : 800 000 par an.
L’investissement nécessite un BFRE de 10% qui est récupéré à concurrence
de 80% en fin de vie de l’équipement. La Valeur Résiduelle est nulle.
1. Calculer les CAF successives générées par le projet en considérant un taux
d’Impôt sur les Sociétés (IS) de 30% et dans le cas où l’équipement est
acquis entièrement sur fonds propre.
2. Déterminer les flux nets de trésorerie de cet
investissement
3. Calculer la VAN au taux
d’Actualisation de 8%.
4. La société a la possibilité de financer en partie l’équipement par un
emprunt bancaire de 900 000 à un taux d’intérêt de 10% remboursable sur
3 ans. Dans ses conditions quelle serait la VAN calculée au taux de 8% ?
DOSSIER 2
Pour la mise en œuvre du Projet d’Amélioration des Revenus des Ménages de
Sèhè Dodji, des groupements de femmes et de jeunes ont été constitués.
Ces groupements ont pour vocation d’identifier et d’élaborer des micro-
projets d’activités génératrices de revenus et de les soumettre à l’Agence
Territoriale de Développement Agricole pour pouvoir bénéficier des crédits de
financement sans intérêt de la part de l’Etat. Dans ce cadre, le groupement
« MITOKPO » a identifié et élaboré un micro-projet de production et de
commercialization de jus d’ananas.
Sachant que vous êtes un technicien en Entrepreneuriat et Gestion des
Projets, le groupement « MITOKPO » a sollicité votre expertise pour la
réalisation de l’étude de faisabilité. Ayant pris connaissance du projet, vous
avez pu recenser les données nécessaires pour ladite étude. Ces données se
présentent ainsi qu’il suit:
▪ Acquisition de la machine d’épluchage: 250 000
▪ Acquisition de la machine de transformation: 400 000
▪ Acquisition d’une machine de mise en bouteille: 150 000
▪ Salaire annuel des employés: 600 000
▪ Quantité produite et vendue chaque année: 10 000 unités
▪ Prix de vente unitaire : 200
▪ La production d’une unité de jus nécessite une dépense de 100
▪ Durée de vie du projet : 5 ans
Consigne:
1- Quel est le coût total des investissements nécessaires au
démarrage de projet ?
2- Quel est le montant total des cash-flows du projet
sur les 5 ans ?
3- A quel montant faut-il fixer le prix de vente unitaire du jus pour
être au seuil de rentabilité du projet ?
DOSSIER 3
DANSOU décide de créer une entreprise de production animale dans son
village. Avec la contribution de ses parents, il a pu mobiliser une somme de
400 000 pouvant lui servir de capital pour le démarrage de son entreprise.
Après l’analyse des besoins de son environnement, il a pu identifier un projet
de production et de commercialisation de porc. Les études de faisabilité ont
montré que monsieur DANSOU doit engager des dépenses
d’investissement qui s’élèvent à 360 000 et peut espérer un Cash-flow de
120 000 par an. La durée de vie de projet est estimée à cinq ans (05) avec
un taux d’actualisation de 12%.
Consigne:
Consigne:
1- Calculer la VAN de ce projet
1- 2- Calculer
Calculer lason
VANTRI
de
ce projet.
2- Calculer
son TRI.
DOSSIER 4
1. Qu’est-ce qu’un investissement ?
2. A partir de quand un investissement peut être considéré comme
rentable ?
3. Enumérer les caractéristiques d’un projet d’investissement.
4. Définir la notion de capital.
5. Donner la formule du capital investi.
6. Que signifie le coût du capital ?
7. Quel est l’utilité du coût du capital ?
8. Quel est l’intérêt des calculs d’actualisation.
9. Deux projets d’investissement produisent la même valeur
actuelle nette.
Cependant, le projet A a été actualisé au taux de 3% alors que le
projet B
a été actualisé au taux de 4%. Lequel des deux faut-il choisir ?
10. Pourquoi ne réalise-t-on que les projets d’investissement dont
l’indice
de rentabilité est supérieur à 1 ?
11. La VAN du projet A est supérieure à la VAN du projet B, pour une
valeur d’investissement équivalente et pourtant le TIR du projet B
est supérieur au TIR du projet A. Comment est-ce possible ?
1
DOSSIER 5
Consigne : Répondre par vrai ou faux
1. Pour le calcul de la CAF d’exploitation, les dotations aux
amortissements sont calculées sans tenir compte de l’éventuelle
valeur résiduelle des immobilisations.
2. Les flux nets de trésorerie attendus d’un projet d’investissement
doivent
être calculés en tenant compte des charges d’intérêts sur emprunt.
3. La variation du BFE de l’année N doit être financée à la fin de
l’année N.
4. Le taux d’actualisation correspond au taux des capitaux propres.
5. Le coût de la dette correspond au taux d’emprunt avant l’impôt
sur les entités.
6. Une valeur actuelle nette négative signifie qu’on ne pourra pas
récupérer
le capital investi au départ.
7. La VAN est un bon critère quand les projets étudiés sont de taille
différente.
8. Le taux d’actualisation est le cout du capital relatif au projet.
9. Un projet est rentable si son TIR est inférieur au cout du capital.
10. Les flux (cash-flows) prévisionnels utilisés pour évaluer un
projet tiennent compte du financement de ce projet.
11. Pour un même projet, il peut y avoir contradiction entre VAN et le
TRI.
12. La VAN et le TRI sont les deux critères les plus utilisé pour la
sélection
des projets d’investissement.
1
1
DOSSIER 6
Un projet d’investissement d’une valeur de 3 000 000 F CFA dont la
durée
est de 4 ans, permet d’obtenir les cash-flows ci-après :
▪ Année 1 : 800 000 F CFA ;
▪ Année 2 : 1 400 000 F CFA ;
▪ Année 3 : 1 600 000 F CFA ;
▪ Année 4 : 1 200 000 F CFA.
Consigne :
Le taux d’actualisation étant de 13% :
1. Calculez le délai de récupération.
2. Calculez le délai de récupération actualisé
3. Calculez la valeur Nette Actualisée.
4. Dites si le projet est rentable au taux de 20% ?
5. Déterminez le taux interne de rentabilité de
l’investissement.
6. Déterminez le taux de profitabilité
7. Déterminer l’indice de profitabilité
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DOSSIER 7
L’analyse d’un projet d’investissement comporte :
▪ des dépenses d’investissement de 1 500 000 F CFA engagées
en totalité
à l’année 0 et amortissable en linéaire sur 5 ans ;
▪ des chiffres d’affaires ci-
après :
✔ Année 1 : 150 000 F
CFA ;
✔ Année 2 : 165 000 F
CFA ;
✔Année 3 : 181 000 F CFA ;
✔ Année 4 : 199 650 F CFA ;
✔ Année 5 : 219 600 F CFA.
▪ des charges variables représentant 60% du chiffre d’affaires ;
▪ des charges fixes évaluées à 30 000 F CFA hors amortissement ;
▪ une valeur résiduelle égale 2000 F CFA nette d’impôt ;
▪ le taux de rentabilité exigé de 10% ;
▪ le taux d’impôt est de 30%.
Consigne :
1. Déterminer les cash-flows.
2. Calculer, le TRI et l’IP du projet.
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DOSSIER 8
Pour développer son activité, l’entité ADORA achète un nouvel
équipement
dont les caractéristiques sont les suivants :
Prévisions
Durée d’exploitation 5 ans
Mode d’amortissement Linéaire
Chiffre d’affaires annuel 6 300 000 FHT
Charges variables 40% du CAHT
Charges fixes hors amortissements 1 414 000 par an
Valeur résiduelle nette d’impôt 486 000 F
Dépenses engagées
Coût d’acquisition 5 000 000 F HT
Frais d’installation 940 000 F HT
Frais de personnel 400 000 FHT
Augmentation du BFRE en première année 600 000 F
Consigne :
Déterminer le montant du capital investi.
Sachant que le taux d’actualisation est de 10%, étudier la
rentabilité de cet
investissement sur la base :
1. La VAN ;
2. Le TIR ;
3. L’IP.
4. Le délai de récupération actualisé.
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DOSSIER 9
Pour diversifier sa production, l’entité YANIS hésite entre
deux projets d’investissement :
L’acquisition d’un équipement d’occasion A qui nécessite des
dépenses d’entretiens annuelles ;
L’acquisition d’un équipement neuf B, susceptible d’être amorti
selon le mode
d égressif.
L’entité vous communique des informations sur ces deux types de
projets et vous demande votre conseil quant au choix à faire.
Caractéristiques des deux projets :
Eléments Equipement A Equipement B
Prix d’acquisition HT 300 450
Amortissement sur 5 000
Linéair 000
Dégressi
ans
Valeur résiduelle e Néan f
t
Les dépenses prévisionnelles d’entretien du matériel A sont :
Années 1 2 3 4 5
Montant 15 000 45 000 60 000 60 000 60 000
Volume prévisionnel des ventes
Années 1 2 3 4 5
Quantité 20 000 50 000 80 000 100 000 100 000
Le prix de vente unitaire = 12 ; coût de fabrication unitaire (hors
amortissement) = 7,5; Le taux d’actualisation est de 12%.
Consigne :
1. Donner votre conseil sur le choix à retenir.
2. Quel serait le choix à opérer si la société opte pour
l’amortissement de l’équipement B en mode linéaire.
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DOSSIER 10 :
1. Citez deux types de réseaux utilisés dans la planification d’un
projet
2. Quand dit-on que deux projets sont mutuellement exclusifs ?
Donnez en un exemple
3. Qu’est-ce qu’un chronogramme ? Citez un type chronogramme
souvent utilisé en gestion des projets.
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DOSSIER 11
Un promoteur fait faire à un consultant, l’étude de faisabilité
financière d’un projet qui le tient véritablement à cœur en utilisant le
critère de la valeur actuelle nette (VAN).
En recevant les résultats, il se rend compte que l’étude, très bien
réalisée, a débouché sur des conclusions positives qui ont poussé le
consultant à lui recommander la mise en œuvre du projet. Malgré
cela, le promoteur décide d‘abandonner ce projet.
Citez trois raisons, qui peuvent selon vous, justifier un
tel rejet et expliquez comment induire cette décision.
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DOSSIER 12
La commune de Yavèmi dans le département des >Collines est
depuis confrontée au phénomène de la défécation dans la nature.
Avec l’accroissement de la population, ce phénomène a pris de
l’ampleur au point où le cadre vie dans la commune a atteint un
niveau de dégradation avancé. Insalubrité, maladies et autres maux
caractérisent la situation actuelle de la commune.
Prenant conscience du danger que représente pour la
population cette
situation, le Conseil Communal a décidé au cours contre ce
phénomène.
Consigne :
I- Contrôle de connaissance
1. Définissez les concepts suivants : cadre logique,
investissement, Besoins en fonds de roulement, indicateur
objectivement vérifiable
2. Quand dit-on qu’un projet est financièrement rentable ?
3. Citez trois critères d’analyse de la rentabilité financière
d’un projet.
II- Contrôle des habiletés acquises
1. Identifiez le problème central dans la situation
précédemment décrite
2. Citez quatre causes possibles et trois conséquences à ce
phénomène
3. Présentez l’arbre à problèmes et l’arbre des objectifs
4. Proposez un projet comme solution à ce probème