0
III.3. DISCUSSION DES RESULTATS
Après calcul des indicateurs financiers notamment : BF, BFR, et la TN, le résultat nous
montre que le fonds de roulement pour les trois années est négatif, respectivement 2019 : -
390237953761, pour 2020 : - 35402245469, et pour 2021 : - 335505252643. Ce qui signifie que
les emplois durables ne sont pas intégralement financés par les ressources stables. Dans ce cas,
la SNCC, réalise un déséquilibre financier à long terme et ne dégage pas une marge de sécurité
qui représente une part des capitaux permanent après financement des valeurs immobilisées.
Pour les besoin en fonds de roulement (BFR) les résultats se présentent : en 2019 : -
389656642237, - 3817237370588 pour l’année 2020, et – 378688851463 pour l’année 2021.
Ceci veut dire que l’actif circulant est inférieur aux ressources de financement à court terme.
De ce fait nous disons que l’entreprise SNCC ne dispose pas de besoin de financement de son
activité.
Pour ce qui est de la trésorerie nette, elle se présente respectivement : - 581311524
pour l’année 2019, 287801258367 pour l’année 2020 et 43183598820 pour l’année 2021. Cela
veut dire que l’entreprise dispose suffisamment des fonds logés dans ses comptes : banques
caisses pour faire face aux dettes à court terme pour les deux années (2020 et 2021) pour 2019
la trésorerie est ce qui veut dire que l’entreprise ne dispose pas suffisamment de liquidités, elle
dû recourir aux découverts bancaires.
En ce qui concerne la rentabilité financière nous avons fait recours aux différents
types de ratios ce qui nous amènera à un raisonnement rigoureux en disant que les rentabilités
financières de la SNCC sont négatives soit respectivement de : - 21,86 % ; -15,33% ; et -12,36%
pour les années 2019, 2020 et 2021 et que la moyenne de la rentabilité financière est de – 16,516
à cet effet nous disons qu’il y a eu destruction de la richesse des actionnaires de l’entreprise.
L’effet de levier financier présente des valeurs positives sur les trois années
considérées de notre étude, favorable. Lorsque ce ratio est unitaire, cela veut dire que la part
des ressources propres est égale à celles des dettes financières. Si ce ratio est supérieur à 1 cela
signifie que la part des dettes financières est supérieurs à celles des capitaux propres dans le
financement de » l’activité de l’entreprise. Par contre lorsque ce ratio est inférieur à 1, cela
montre que les capitaux propres sont supérieurs aux dettes financières.
Partant de la problématique et des hypothèses proposées tout au début de notre travail, nous ne
pouvons nous empêcher de rapprocher nos hypothèses de recherche aux résultats de l’analyse.
1
Nous sommes parti d’un ensemble des hypothèses, et ces dernières ont fait l’objet de tentation
de réponses à notre problématique. Au regard des résultats obtenus, peut-on confirmer ou
infirmer nos hypothèses ? Nous les examinons l’une après l’autre en allant des questions de la
problématique suivantes :
➢ Peut-on dire que la SNCC est financièrement équilibrée ?
A cette question, après les calculs des indicateurs financiers, nous avons abouti à un résultat tel
que la SNCC est en déséquilibre financier à long terme et ne dégage pas une marge de sécurité
qui représente une part des capitaux permanents après financement des immobilisations.
L’hypothèse 1 est confirmée : la structure financière est en déséquilibre.
➢ Quels sont les facteurs explicatifs de la réalisation des rentabilités financières négatives
au sein de la SNCC ?
A cette question, les différents résultats nets de toutes les trois années sont négatifs, c’est-à-dire
l’entreprise n’a réalisé que des pertes. Sur base de ces résultats, nous avons trouvé les
rentabilités financières de ces trois années toujours négatives. Ce qui veut dire qu’il y a
destruction des richesses des actionnaires de cette entreprise.
L’hypothèse 2 est confirmée : réalisation des pertes par l’entreprise (résultat net inférieur à
0).
➢ La SNCC est-elle solvable ?
En réponse à cette question, le calcul de ratio de solvabilité nous montre que la SNCC est
solvable du fait que, en 2019 le ratio était de 1,7% ; en 2020 le ratio est de 1,076% ; ainsi qu’en
2021, le ratio de solvabilité était de 1,2%. Or d’après l’orthodoxie financière, le coefficient de
ratio doit être supérieur ou égal à 1. Dans notre cas les différents ratios de solvabilités sont
supérieur à 1 ce qui veut dire que si la SNCC envisageait une liquidation éventuelle ou possible,
elle donne une idée de la solvabilité probable.
L’hypothèse 3 est infirmée : la SNCC est insolvable à cause de manque de liquidité
inhérente à la structure de son bilan.
2
~0~
RECOMMANDATIONS
« Sans chemin de fer, le Congo ne vaut pas un penny ». Cette fameuse citation du célèbre
explorateur européen, Henry Morton Stanley.
La société nationale du chemin de fer connait beaucoup des difficultés de fonctionnement comme
la plus part d’entreprises du portefeuille de l’Etat.
En terme de recommandation et suggestion, pour que la SNCC relève le niveau de la production
et entrer dans la phase du redressement, il est urgent que l'Etat renouvelle l'outil de production ou
mieux, au besoin, rende effectif le passage d'une entreprise publique à une entreprise commerciale
de manière à ce que ceux qui veulent participer au capital de la SNCC puissent bel et bien le faire
dans l'intérêt de l'entreprise. Car, le recours au service de la sous-traitance (ce qui rend son
personnel pléthorique) et la mise sur pied de la politique du partenariat se sont avérés inefficaces
pour une entreprise comme la SNCC. N'oublions pas que quand on produit moins on ne sait pas
non plus faire face à certaines exigences. Pour pallier à cette insuffisance en argent frais, on recourt
aux emprunts. Or, les emprunts occasionnent des intérêts à payer.
De ce fait pour relancer la SNCC il faut un capital de 218 Millions de dollars Américains