DeFi 101

Un Guide pour Maîtriser la Finance Décentralisée

Un guide rapide pour maîtriser la Finance Décentralisée (DeFi)

 Résumé
Qu'est-ce que le DeFi
4. Qu'est-ce que les échanges décentralisés
7. Qu'est-ce que les teneurs de marché automatisés (AMM)
9. Qu'est-ce qu'une Pool de Liquidité
9. Qui sont les fournisseurs de liquidité
9. Qu'est-ce que les jetons de pool de liquidité

10. Qu'est-ce que le Yield Farming

10. Qu'est-ce que la Valeur Totale Bloquée (TVL)
11. Comment les rendements de l'agriculture de rendement sont-ils calculés (Qu'est-ce que l'APY, l'APR)
12. Qu'est-ce que l'Agriculture de Rendement à Auto-Composition (Pools à Auto-Composition)

12. Qu'est-ce qu'une piscine unilatérale

13. Qu'est-ce que la perte impermanente

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 Finance Décentralisée (DeFi)

Qu'est-ce que la finance décentralisée (DeFi) ?

La finance décentralisée (ou simplement DeFi) fait référence à un écosystème d'applications financières.
qui sont construits surchaîne de blocsréseaux.

Plus précisément, le terme Finance Décentralisée peut faire référence à un mouvement qui vise à
créer un écosystème de services financiers open-source, sans autorisation et transparent
qui est accessible à tous et fonctionne sans autorité centrale. Les utilisateurs
maintiendront un contrôle total sur leurs actifs et interagiront avec cet écosystème à travers
applications décentralisées (dapps).

Alors, qu'est-ce qu'un Dapp ? Un Dapp, ou application décentralisée, est une application logicielle qui
fonctionne sur un réseau distribué (une blockchain). Il n'est pas hébergé sur un serveur centralisé,
mais plutôt sur un réseau décentralisé peer-to-peer, ils sont en dehors du champ d'application et
contrôle d'une autorité unique pour sa nature décentralisée.

Avantages de la DeFi.

Alors, parlons de ses avantages. Le principal avantage de la DeFi est un accès facile aux services financiers.
services, en particulier pour ceux qui sont isolés du système financier actuel.
Un autre avantage potentiel de la DeFi est soninteropérablela nature, qui rend DeFi
les applications sur les blockchains publiques créent des marchés financiers, des produits et totalement nouveaux

services.

Accessibilité, autonomie, transparence et propriété.

La finance décentralisée permet des transferts instantanés ou quasi-instantanés à des coûts réduits et
frais, avec seulement une connexion internet, les utilisateurs peuvent échanger et effectuer des transactions à tout moment depuis

n'importe où.
Il y a moins d'intermédiaires entre les interactions, donc moins de parties prennent un
part de gâteau. C'est un avantage pour ceux qui utilisent des méthodes financières traditionnelles.
ne pas voir.

Il n'y a également aucun point de défaillance unique avec les services financiers qui utilisent la DeFi. C'est à dire

parce que ces services sont déployés sur des blockchains. Cela prend les données enregistrées
sur la blockchain et le diffuse à des milliers de nœuds. Cela rend difficile de
censure et minimise la possibilité d'une interruption du service.

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Cas d'utilisation de la DeFi

Plateformes de prêt ouvertes :

Ce sont des applications décentralisées simples(DApps) qui vous permettent de soitr prêter votre
des actifs numériques à d'autres utilisateurs pour gagner des intérêts ou emprunter des actifs numériques à d'autres

utilisateurs—payant des intérêts en plus. Les emprunteurs doivent généralement déposercollatéralvaleur

de manière substantielle plus que le montant du prêt et maintenir ce collatéral au-dessus d'un certain
seuil de valeur pour protéger l'emprunteur. La garantie est un actif qu'un prêteur
accepte comme garantie pour un prêt. La garantie agit comme une forme de protection pour le prêteur.
C'est-à-dire que si l'emprunteur ne paie pas ses remboursements de prêt, le prêteur peut saisir
le collatéral et le vendre pour récupérer une partie ou la totalité de ses pertes.

Stablecoins :

Les stablecoins sont un type d'actif numérique dont la valeur est ancrée à un autre actif.
afin de réduire la volatilité et de maintenir le prix aussi stable que possible. Ceux-ci peuvent être indexés
aux monnaies fiduciaires comme le dollar américain (USD) ou l'euro (EUR), ou à d'autres actifs comme l'or ou un
panier mixte d'actifs. Les stablecoins sont intimement liés à l'espace DeFi et sont
populaire parmi les prêteurs, les emprunteurs, les fournisseurs de liquidités et les traders en raison de leur

stabilité. Cherchez à éviter la volatilité autant que possible tout en restant liquide ?
Les stablecoins sont généralement la meilleure option.

Échanges décentralisés :

Échanges décentralisés, oLes DEX, ou plateformes de trading d'actifs numériques, fonctionnent

sans autorité centralisée. Cela peut se présenter sous la forme de teneurs de marché automatiques
(AMMs) Les places de marché DeFi comme OpenSea sont similaires aux échanges décentralisés, mais
au lieu de cela, permettre aux utilisateurs d'échanger des biens numériques oujetons non fongibles(NFTs) dans un environnement sans confiance
manière—généralement en utilisant un système d'entiercement basé sur des contrats intelligents.

Assurance décentralisée :

Tout comme vous pouvez souscrire une assurance contre pratiquement tout malheureux ou
événement imprévu utilisant des courtiers d'assurance traditionnels, il existe maintenant une gamme de DeFi
des plateformes qui offrent une fonctionnalité similaire. Celles-ci peuvent être utilisées pour se couvrir contre des événements rares ou

des événements potentiellement dévastateurs comme un krach boursier, un piratage, une défaillance de contrat intelligent, ou

presque tout le reste. Contrairement aux assureurs traditionnels, l'assurance décentralisée permet un
groupe d'investisseurs (appelés souscripteurs) pour partager le risque entre eux en retour
pour la prime d'assurance. Ces plateformes sont construites à l'aide de contrats intelligents visibles publiquement

contrats, ce qui signifie que les conditions de paiement sont disponibles pour tous - plus de
être piqué par des petites lettres obscures !

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Émission d'actifs synthétiques :

L'émission d'actifs synthétiques est l'un des cas d'utilisation DeFi les plus complexes. C'est essentiellement
le processus de création d'un jeton d'actif numérique qui imite les propriétés de quelque chose
sinon, de la même manière qu'un stablecoin correspond étroitement à la valeur de la monnaie ou de l'actif auquel il est associé
adossé à. Ces actifs synthétiques peuvent représenter presque n'importe quoi, y compris des éléments simples
des actifs comme les métaux précieux et d'autres produits de base, des actifs numériques, ou plus complexes
instruments financiers, tels que les actions et les dérivés. Ces synthétiques peuvent généralement être
acheté, échangé et vendu, permettant aux détenteurs d'acquérir une exposition à des actifs auparavant illiquides ou

difficile d'obtenir des actifs, par exemple.

Agriculture de rendement :

Le yield farming (également connu sous le nom de mining de liquidités) est l'un des cas d'utilisation de DeFi les plus récents.

C'est la pratique de verrouiller des actifs numériques en échange de récompenses qui sont généralement
livré automatiquement par un contrat intelligent. Dans de nombreux cas, les projets de yield farming vont
exiger que vous misiez des jetons de fournisseur de liquidité (LP) qui sont reçus après avoir fourni
liquidité dans certains échanges décentralisés, comme Uniswap ou Pangolin.

Staking
Le staking est l'un des cas d'utilisation DeFi les plus simples et est souvent l'un des premiers moyens que beaucoup utilisent.

les détenteurs d'actifs numériques accèdent à la finance décentralisée. C'est le processus de

aider à participer à la gouvernance du réseau dePreuve d'enjeu (POS)blockchains
en déléguant des actifs numériques à un nœud validateur ou en en ayant un. Lorsque vous aidez à sécuriser
la blockchain en misant des actifs, vous gagnez des récompenses qui sont automatiquement livrées par
le réseau.

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Qu'est-ce qu'un échange décentralisé (DEX) ?

Un échange décentralisé (DEX) est un échange de monnaie numérique qui permet aux utilisateurs d'acheter
crypto par des transactions de cryptomonnaie directes de pair à pair sur un réseau en ligne sécurisé
plateforme sans intermédiaire. C'est un départ des systèmes centralisés traditionnels
échanges, où dans une transaction typique une entité tierce (par exemple, une banque, un échange)
la plateforme, l'institution gouvernementale, etc.) prend en charge les fonds des utilisateurs et supervise le

sécurité et transfert d'actifs entre deux parties.

Avec un échange décentralisé, unblockchainprend la place du tiers. Par

déplacer des opérations critiques sur une blockchain, la cryptomonnaie sous-jacente
la technologie élimine les points de défaillance uniques, permet aux utilisateurs de garder le contrôle de leur
actifs, et permet un trading plus sûr et plus transparent. Les DEX utilisent des contrats intelligents pour
exécutez des transactions de marché en allouant des transactions à un code autonome, mais il
il existe plusieurs variations de l'exécution des commandes avec des degrés de décentralisation différents.

Aimermonnaies numériques, dLes échanges décentralisés ont été créés en réponse à des défauts
et des systèmes financiers archaïques qui ont transféré les risques d'un système centralisé à ses
utilisateurs, y compris une sécurité insuffisante, des problèmes techniques et un manque de transparence.

Différents types d'échanges décentralisés

Il existe 3 types d'échanges décentralisés :

Livres de commandes sur chaîne :

Pour certaines bourses décentralisées, tout est traité sur la chaîne incluant
modifier et annuler des commandes. Philosophiquement, c'est le plus décentralisé et
processus transparent car il contourne la nécessité de faire confiance à un tiers pour gérer les commandes
à tout moment. Cependant, cette approche n'est pas très pratique dans son exécution.

En plaçant toutes les étapes d'une commande sur la blockchain, les DEX traversent un temps-
processus de consommation consistant à demander à chaque nœud du réseau de stocker définitivement le
commander viamineurs,ainsi que de payer des frais.

Carnets de commandes hors chaîne

Les DEX avec des livres de commandes hors chaîne sont encore décentralisés dans une certaine mesure, mais sont

quelque peu plus centralisé que leurs homologues en chaîne. Contrairement aux ordres

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étant stockées sur la blockchain, les commandes hors chaîne sont publiées ailleurs comme un
entité centralisée qui régit le carnet d'ordres. Une telle entité pourrait exploiter l'accès à
les livres de commandes pour devancer ou déformer les commandes, cependant, les fonds des utilisateurs seraient toujours

être protégé par le modèle non-custodial des DEX.

Créateurs de marché automatisés (AMM)

Un créateur de marqueurs automatisé (AMM) réinvente les livres de commandes avec des algorithmes de tarification

qui fixe automatiquement le prix de tout couple d'actifs en temps réel (par exemple, Bitcoin-dollar américain).

Contrairement au market-making traditionnel, où les entreprises fournissent un prix précis et un étalement étroit
répartition dans un carnet de commandes, les AMM décentralisent ce processus et permettent aux utilisateurs de créer un

marché sur une blockchain. Aucune contrepartie n'est nécessaire pour effectuer un échange - l'AMM simplement

interagit avec une blockchain pour "créer" un marché. Au lieu de transiger directement avec
une autre personne, un échange, ou un teneur de marché, les utilisateurs échangent avec des contrats intelligents et

fournir de la liquidité. Malheureusement, il n'existe pas de types d'ordres sur un AMM car les prix
sont déterminées par algorithmes, résultant en une sorte d'ordre de marché.

Comme pour d'autres modèles de DEX, une transaction sur la chaîne doit avoir lieu pour régler tout échange. Comme
Contrairement à certains DEX, les AMM ont tendance à être relativement conviviaux et s'intègrent à
populaireportefeuilles de cryptomonnaies.

Avantages et inconvénients des échanges décentralisés

Avantages

Pas de KYC/AML ou de vérification d'identité : les DEX sont sans confiance, ce qui signifie que les fonds des utilisateurs,
la vie privée et les données personnelles sont bien protégées.

Pas de risques de contrepartie : Parce que les utilisateurs n'ont pas besoin de transférer leurs actifs à un
les échanges, les échanges décentralisés peuvent réduire les risques de vol et de perte de fonds
en raison de piratages. Les DEX peuvent également prévenir la manipulation des prix ou le faux volume de trading

comme tout ce qui est disponible au public.

Tout jeton peut être échangé : avec un DEX, les utilisateurs peuvent échanger de nouvelles cryptomonnaies

qui étaient auparavant difficiles à échanger ailleurs.

Cons

Pas de capacité de récupération : Les DEX n'ont aucune autorité sous-jacente pour récupérer les pertes
fonds volés ou égarés, ni perte de clés privées, puisque toutes les transactions sont
traité et stocké dans des contrats intelligents sur la blockchain sans propriétaires
ou des superviseurs, ce qui rend les utilisateurs totalement responsables de leurs fonds et de leurs clés.

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 Fonctionnalité de trading limitée : Les échanges décentralisés sont une nouvelle chose, donc ils
tendent à se concentrer sur l'exécution d'ordres d'achat et de vente simples. Les utilisateurs peuvent trouver des options avancées

les fonctions de trading telles que les ordres stop, le trading sur marge et le prêt sont
inaccessible sur la plupart des DEX.

Qu'est-ce que les teneurs de marché automatisés (AMM) ?

Les teneurs de marché automatisés (AMM) font partie de la finance décentralisée (DeFi)
écosystème. Ils permettent aux actifs numériques d'être échangés de manière permissive et automatique
façon en utilisant des pools de liquidités plutôt qu'un marché traditionnel d'acheteurs et de vendeurs.

Sur une plateforme d'échange traditionnelle, les acheteurs et les vendeurs offrent différents prix pour un
actif. Lorsque d'autres utilisateurs trouvent un prix listé acceptable, ils exécutent une transaction et
ce prix devient le prix du marché de l'actif. Actions, or, immobilier et la plupart des autres
les actifs s'appuient sur cette structure de marché traditionnelle pour le trading. Cependant, les AMM ont un
approche différente pour négocier des actifs.

La liquidité désigne la facilité avec laquelle un actif peut être converti en un autre actif, souvent un
monnaie fiduciaire, sans affecter son prix de marché. Avant l'arrivée des AMM, la liquidité
était un défi pour les échanges décentralisés (DEX). En tant que nouvelle technologie avec un
une interface compliquée, le nombre d'acheteurs et de vendeurs était faible, ce qui signifiait que c'était
difficile de trouver suffisamment de personnes prêtes à échanger régulièrement. Les AMM résolvent ce problème
problème de liquidité limitée en créant des pools de liquidité et en offrant des fournisseurs de liquidité
l'incitation à fournir ces pools avec des actifs. Plus il y a d'actifs dans un pool et le
plus la liquidité du pool est importante, plus le trading devient facile sur les échanges décentralisés.

Sur les plateformes AMM, au lieu de trader entre acheteurs et vendeurs, les utilisateurs échangent contre
un pool de jetons—un pool de liquidités. Au cœur, un pool de liquidités est un pot partagé de jetons.
Les utilisateurs fournissent des pools de liquidité avec des jetons et le prix des jetons dans le pool est
déterminé par une formule mathématique. En ajustant la formule, les pools de liquidités peuvent
être optimisé pour différents objectifs.

Quiconque a une connexion Internet et possède n'importe quel type de jetons peut
devenez un fournisseur de liquidité en fournissant des jetons à un pool de liquidité AMM. Liquidité
les fournisseurs gagnent normalement des frais pour fournir des jetons au pool. Ces frais sont payés par
les traders qui interagissent avec le contrat du pool de liquidité. Récemment, les fournisseurs de liquidité ont
a également pu gagner des rendements sous forme de jetons de projet grâce à ce que l'on appelle
L'agriculture de rendement que nous verrons plus tard.

Formule du produit constant

Les AMM sont devenus un moyen principal de négocier des actifs dans l'écosystème DeFi, et tout cela
a commencé par un article de blog sur « les teneurs de marché on-chain » par le fondateur d'Ethereum, Vitalik

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Buterin. L'ingrédient secret des AMMs est une formule mathématique simple qui peut prendre
de nombreuses formes. La plus courante a été proposée par Vitalik comme :

tokenA_balance(p) * tokenB_balance(p) = k

et popularisé par Uniswap comme :

x*y=k

La constante, représentée par « k », signifie qu'il y a un équilibre constant des actifs qui
détermine le prix des tokens dans une pool de liquidité. Par exemple, si un AMM a de l'éther
(ETH) et bitcoin (BTC), deux actifs volatils, chaque fois qu'ETH est acheté, le prix de l'ETH
augmente car il y a moins d'ETH dans la piscine qu'avant l'achat. À l'inverse, le prix
du BTC diminue car il y a plus de BTC dans le pool. Le pool reste en équilibre constant,
où la valeur totale de l'ETH dans le pool sera toujours égale à la valeur totale du BTC dans le
le pool. Ce n'est que lorsque de nouveaux fournisseurs de liquidités rejoindront que le pool s'agrandira. Visuellement,

les prix des jetons dans un pool AMM suivent une courbe déterminée par la formule.

Dans cet état constant d'équilibre, acheter un ETH fait légèrement augmenter le prix de l'ETH.
le long de la courbe, et vendre un ETH fait légèrement baisser le prix de l'ETH le long de la
courbe. L'inverse se produit pour le prix du BTC dans une piscine ETH-BTC. Peu importe
quelle que soit la volatilité des prix, il y aura finalement un retour à un état d'équilibre qui
réflecte un prix de marché relativement précis. Si le prix de l'AMM s'éloigne trop
les prix du marché sur d'autres échanges, le modèle incite les traders à en profiter
les différences de prix entre l'AMM et les échanges de crypto-monnaies extérieurs jusqu'à ce qu'il soit

de nouveau équilibré.

La formule constante est un élément unique des AMM et détermine comment le

les différentes fonctions des AMM.

Variations de l'AMM (Automated Market Maker)

Dans le post original de Vitalik Buterin appelant à des marchés monétaires automatisés ou sur chaîne, il
a souligné que les AMMs ne devraient pas être la seule option disponible pour la décentralisation
trading. Au lieu de cela, il devait y avoir de nombreuses façons de trader des tokens, puisque non-AMM
les échanges étaient essentiels pour maintenir les prix des AMM précis. Ce qu'il n'avait pas prévu,
cependant, il y avait le développement de diverses approches des AMMs.

L'écosystème DeFi évolue rapidement, mais trois modèles AMM dominants ont émergé :
Uniswap, Curve et Balancer.

La technologie pionnière d'Uniswap permet aux utilisateurs de créer un pool de liquidités avec n'importe quel
une paire de jetons ERC-20 avec un ratio de 50/50, et est devenu le AMM le plus durable
modèle sur Ethereum.

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 Curve se spécialise dans la création de pools de liquidités d'actifs similaires tels que les stablecoins.
et en conséquence, propose certains des tarifs les plus bas et des échanges les plus efficaces dans le
industrie tout en résolvant le problème de la liquidité limitée.
Balancer repousse les limites d'Uniswap en permettant aux utilisateurs de créer des dynamiques.
pools de liquidité de jusqu'à huit actifs différents dans n'importe quel rapport, élargissant ainsi les AMM
flexibilité.

Bien que les teneurs de marché automatisés exploitent une nouvelle technologie, des itérations de celle-ci existent déjà.
prouvé un instrument financier essentiel dans l'écosystème DeFi en évolution rapide et un signe d'un
industrie en maturation.

Qu'est-ce qu'un pool de liquidités

Une pool de liquidités est un pool de cryptomonnaies ou de jetons financé par le public, verrouillé dans un contrat intelligent.

contrat utilisé pour faciliter les échanges entre ces actifs sur un décentralisé
Les pools de liquidités sont la colonne vertébrale de nombreux échanges décentralisés (DEX),
tel que Uniswap ou Pangolin. Comme n'importe qui peut être un fournisseur de liquidité, les AMM ont rendu
rendre la « création de marché » plus accessible.
Comment fonctionnent les pools de liquidité ?

Les fournisseurs de liquidité (LP) ajoutent une valeur égale de deux jetons afin de rejoindre un groupe existant.
pool ou en créer un nouveau. En échange de la fourniture de leurs fonds, ils gagnent des échanges
frais des transactions qui se produisent dans leur piscine, proportionnels à leur part du total
liquidité.

Que sont les fournisseurs de liquidité ?

Un fournisseur de liquidités est un utilisateur qui dépose des jetons dans une piscine de liquidités. En échange de
en fournissant de la liquidité, les utilisateurs reçoivent généralement des jetons de fournisseur de liquidité (LP) qui

représenter la part du pool de liquidités que l'utilisateur possède.

Les fournisseurs de liquidité sont récompensés en proportion du montant de liquidité qu'ils fournissent
au fonds de liquidité. Les gains provenant des frais de transaction et sont
répartis proportionnellement entre tous les fournisseurs de liquidité.

Qu'est-ce que les jetons de fournisseur de liquidité ?

Les tokens de fournisseur de liquidité ou tokens LP sont des tokens émis aux fournisseurs de liquidité sur un
échange décentralisé (DEX) qui fonctionne sur un créateur de marché automatisé (AMM)
protocole.

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À quoi servent les tokens de fournisseur de liquidité ?

Les jetons LP sont utilisés pour suivre les contributions individuelles au pool de liquidité global, car LP
les jetons correspondent proportionnellement à la part de liquidité dans l'ensemble du pool.

Au niveau le plus basique, les tokens LP fonctionnent selon la formule suivante :

Valeur totale du pool de liquidités / Offre en circulation de jetons LP = Valeur d'un jeton LP

La relation entre les tokens LP et la part proportionnelle d'une piscine de liquidités est
utilisé le plus couramment dans ces cas :

1. Déterminer la part des frais de transaction accumulés du fournisseur de liquidité

durant la durée de la provision de liquidités.
2. Pour déterminer combien de liquidité est retournée aux fournisseurs de liquidité à partir de
les pools de liquidité lorsque les fournisseurs de liquidité décident de racheter leurs tokens LP.
3. Mise en jeu des jetons LP pour gagner d'autres récompenses en tant que moyen d'inciter à la liquidité
les fournisseurs de verrouiller leur liquidité dans des pools. Parfois, on appelle cela « farming ».
4. Utiliser les valeurs des tokens LP comme critère d'éligibilité pour accéder à l'offre initiale de DEX
(IDOs), c'est-à-dire que pour participer à certains IDOs, il faut détenir une certaine valeur de LP
jetons.

Qu'est-ce que le yield farming ?

Le yield farming, également appelé minage de liquidité, est un moyen de générer des récompenses avec
détention de cryptomonnaies. En termes simples, cela signifie verrouiller des cryptomonnaies dans
pools de liquidité afin d'obtenir des récompenses.

Dans un certain sens, l'agriculture de rendement peut être mise en parallèle avec le staking. Cependant, il y a beaucoup de

complexité se déroulant en arrière-plan. Dans de nombreux cas, cela fonctionne avec des utilisateurs appelés
fournisseurs de liquidité (LP) qui ajoutent des fonds aux pools de liquidité.

Les agriculteurs de rendement ou les mineurs de liquidités déplaceront généralement leurs fonds assez souvent
entre différents protocoles à la recherche de rendements élevés. En conséquence, les plateformes DeFi peuvent
offrir également d'autres incitations économiques pour attirer davantage de capitaux sur leur plateforme. Juste
comme sur les échanges centralisés, la liquidité a tendance à attirer plus de liquidité.

Qu'est-ce que la Valeur Totale Bloquée (TVL) ?

Une bonne façon de mesurer la santé globale de la scène DeFi de rendement agricole est le Total
Valeur Verrouillée (TVL). Cela mesure le montant du capital verrouillé dans la ferme de rendement DeFi
Les contrats intelligents. Pour le dire simplement, la valeur totale verrouillée représente le nombre d'actifs.

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qui sont actuellement mises en jeu dans un protocole spécifique. Cette valeur représente le total
montant de l'offre sous-jacente qui est sécurisé par une application DeFi spécifique.

Il y a trois facteurs principaux qui sont pris en compte lors du calcul et

regardant le ratio TVL de la capitalisation du marché des services financiers décentralisés : calculer l'offre,
l'offre maximale ainsi que le prix actuel.

Pour obtenir la capitalisation boursière actuelle, vous devez multiplier l'offre en circulation par
le prix actuel. Pour arriver au ratio TVL, vous devrez prendre ce marché
divisez le nombre de capitalisations par la TVL du service.

D'un point de vue théorique, plus le ratio TVL est élevé, plus la valeur d'un
l'actif doit être ; cependant, ce n'est pas toujours le cas lorsque nous regardons la réalité. L'un des
les moyens les plus simples d'implémenter le ratio TVL est d'aider à déterminer si un actif DeFi est
sous-évalué ou surévalué, et cela peut être fait en regardant le ratio. S'il est inférieur à 1,
il est sous-évalué dans la plupart des cas.

Comment fonctionne le Yield Farming ?

L'agriculture de rendement est directement liée aux teneurs de marché automatisés (AMM). Cela implique généralement

implique des fournisseurs de liquidité (LP) et des pools de liquidité. Voyons comment cela fonctionne.

Les fournisseurs de liquidité déposent des fonds dans un pool de liquidité. Les fournisseurs de liquidité reçoivent leur
part du pool en tant que jetons de fournisseur de liquidité, qu'ils peuvent déposer et verrouiller dans
Des pools de staking, où ils peuvent générer des récompenses de staking. En utilisant des jetons LP, votre
la liquidité travaille à double fond—gagnant des frais et cultivant des rendements.

Comment les rendements de l'agriculture de rendement sont-ils calculés ?

En général, les rendements estimés de l'agriculture de rendement sont calculés en annualisé. Cela estime
les rendements que vous pourriez attendre au cours d'une année.
Parmi les indicateurs couramment utilisés, on trouve le Taux Annuel Effectif Global (TAEG) et le revenu annuel

Taux de Rendement Annuel (APY). Le Taux d'Intérêt Annuel (APR) représente le taux annuel
facturé pour gagner ou emprunter de l'argent. Le rendement en pourcentage annuel (APY) fait référence à
le taux de rendement gagné sur un dépôt sur une année. L'APY prend en compte
intérêts composés. Dans ce cas, le composant signifie réinvestir directement les bénéfices pour
générer plus de rendements.

Comment le TAEG est-il calculé ?

L'APY standardise le taux de rendement. Il le fait en indiquant le pourcentage réel de

croissance qui sera gagnée en intérêts composés en supposant que l'argent est
déposé pour un an. La formule pour calculer l'APY est :
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APY = (1+r/n)n - 1 {r = taux périodique; n = nombre de périodes de capitalisation}

Par exemple, si vous avez déposé 100 $ pendant un an à un taux d'intérêt de 5 % et que votre dépôt était
composé trimestriellement, alors le TAEG serait (1 + 0,05/4)4 - 1 = 0,05095 = 5,095 %.

Il est également important de garder à l'esprit que ce ne sont que des estimations et des projections.
Les récompenses à court terme sont assez difficiles à estimer avec précision. Pourquoi ? L'agriculture de rendement est un...

marché hautement compétitif et dynamique, et les récompenses peuvent fluctuer rapidement. Si un

la stratégie de yield farming fonctionne pendant un certain temps, de nombreux agriculteurs saisiront l'opportunité,
et cela pourrait cesser de générer des rendements élevés.

Alors que l'APR et l'APY proviennent des marchés traditionnels, la DeFi pourrait avoir besoin de trouver ses propres indicateurs.

pour calculer les retours. En raison du rythme rapide de DeFi, estimé hebdomadaire ou même quotidien
les retours peuvent avoir plus de sens.

Qu'est-ce que l'agriculture de rendement auto-accumulée ? (Pools d'auto-accumulation)

Les fermes de rendement auto-accumulantes (ou pools auto-accumulants) sont des fermes de rendement où les utilisateurs

peuvent miser leurs fonds et les récompenses qu'ils gagnent peuvent être automatiquement capitalisées
(réinvesti) pour eux pour un petit frais négatif.

Comment fonctionne l'agriculture de rendement avec auto-compounding ?

La fonction de composition "automatique" est déclenchée par d'autres utilisateurs qui obtiennent une petite
récompense pour l'activer en payant les frais des autres utilisateurs pour multiplier leurs récompenses, dans
Les utilisateurs qui déclenchent cette fonction recevront une petite récompense pour l'avoir déclenchée.
cela.

Qu'est-ce qu'une piscine à un seul côté ?

Le staking à sens unique est l'opposé du staking basé sur des paires couramment utilisé.
Les AMM mettent généralement en œuvre. Dans la plupart des AMM actuellement déployés, la fourniture de liquidités doit être

être effectué en fournissant une valeur égale de liquidités des deux côtés. L'exigence de
mettre en jeu les deux jetons dans une paire augmente l'exposition pour le fournisseur de liquidité, qui a maintenant

gérer deux actifs différents. Cela double également le besoin en capital ou le réduit de moitié.
position pour un seul jeton.

Il existe une nouvelle structure où les pools peuvent représenter des actifs individuels et permettraient
les fournisseurs de liquidité pour miser leurs actifs sans nécessiter un contrepoids de
valeur équivalente : Pools à sens unique, où les utilisateurs peuvent fournir de la liquidité à un pool avec un
jeton unique et maintenir une exposition de 100 % au jeton. Les fournisseurs de liquidité peuvent rester dans
la piscine avec un seul actif et collecter des récompenses, tout en gagnant des frais de transaction et des rendements

Récompenses agricoles.

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Qu'est-ce que la perte impermanente

La perte impermanente est la perte temporaire de fonds parfois subie par la liquidité.
fournisseurs en raison de la volatilité dans une paire de trading, produite par la valeur fluctuante de
un ou les deux des actifs qui font partie du pool.

La perte impermanente se produit lorsque vous fournissez de la liquidité à un pool de liquidité, et que le prix
l'un ou l'autre de vos actifs déposés change par rapport au moment où vous les avez déposés
eux. Cette fluctuation est, plus vous êtes exposé à la perte impermanente (IL).

Examinons un exemple de ce à quoi pourrait ressembler la perte impermanente pour une liquidité.
fournisseur

Alice mise 1 ETH et 100 USDT dans leur pool respectif (ETH-USDT) dans un AMM
(Cela signifie que le prix de l'ETH est de 100 USDT au moment du dépôt)
Après une semaine, 1 ETH équivaut à 200 USDT
Si Alice avait conservé ses 1 ETH initiaux et 100 USDT, Alice aurait gagné +50 %
(Les 100 USDT conservent la même valeur, mais l'ETH d'Alice vaut maintenant 200 USDT)
En tant que fournisseur de liquidité dans une piscine AMM, le gain d'Alice est inférieur à +50 % qu'elle
aurait gagné si elle avait simplement conservé les actifs, puisque le montant d'ETH qu'elle
doit être équilibré avec le montant de USDT qu'elle a.

Cette différence entre détenir deux actifs et les mettre en jeu dans un pool s'appelle
perte impermanente. C'est appelé ainsi parce que la perte n'est pas réalisée sauf si le pari
est retiré. Si l'ETH revient à 100 USDT, et qu'Alice retire ses fonds alors, il y a
il n'y aurait pas de perte temporaire. Sinon, les récompenses de staking et les frais de trading
vous pourriez être en mesure de compenser ces pertes.

En règle générale, plus les actifs sont volatils dans le pool, plus il est probable que
vous pouvez être exposé à une perte impermanente.

Si vous souhaitez expérimenter pour voir comment la perte impermanente fonctionne en pratique, vous pouvez
utilisez cette calculatrice en mettant le prix initial des jetons lorsque vous entrez dans une piscine et le
prix futur, donc vous pouvez voir comment cela fonctionne :

[Link]

Si vous souhaitez renforcer la définition de la perte impermanente, vous pouvez regarder le suivant
video

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