PERSPECTIVES
WORLD ECONOMICDE L’ÉCONOMIE
OUTLOOK: MONDIALE
TENSIONS FROM THE:TWO-SPEED
LA GUERRERECOVERY
ENTRAVE LA REPRISE DE L’ÉCONOMIE MONDIALE
RÉSUMÉ
L’économie mondiale traverse des turbulences diffi- les tensions entre pays. L’inflation pourrait persister plus
ciles à négocier. L’inflation, qui atteint des niveaux ja- encore, sous l’effet de nouveaux chocs sur les prix de
mais vus depuis plusieurs décennies, le durcissement des l’énergie et des denrées alimentaires. Le durcissement des
conditions financières dans la plupart des régions, l’in- conditions de financement à l’échelle mondiale pourrait
vasion de l’Ukraine par la Russie et la persistance de la être à l’origine d’une vague de surendettement dans les
pandémie de COVID-19 sont autant de facteurs qui pays émergents. L’interruption des livraisons de gaz par
pèsent lourdement sur les perspectives. La normalisation la Russie pourrait faire baisser la production en Europe.
des politiques monétaires et budgétaires, qui avaient ap- La croissance pourrait de nouveau être entravée par une
porté un soutien sans précédent pendant la pandémie, résurgence de la COVID-19 ou de nouvelles alertes sa-
freine la demande en cette période où les décideurs nitaires d’ampleur mondiale. Une aggravation de la crise
sont soucieux de ramener l’inflation aux niveaux cibles. du secteur immobilier en Chine pourrait se propager
Cependant, les pays sont de plus en plus nombreux à à son secteur bancaire et peser lourdement sur la crois-
connaître un ralentissement, voire une contraction, de sance du pays, ce qui aurait des retombées néfastes sur
leur activité économique. Le sort de l’économie mon- le reste du monde. Enfin, la fragmentation géopolitique
diale dépend essentiellement de la bonne calibration pourrait gêner les échanges commerciaux et les mouve-
de la politique monétaire, du déroulement de la guerre ments de capitaux, entravant davantage la coopération
en Ukraine et d’éventuelles nouvelles perturbations de en matière climatique. Les aléas qui influent sur les pers-
l’offre liées à la pandémie, en Chine par exemple. pectives sont nettement orientés à la baisse : la probabi-
La croissance mondiale devrait ralentir de 6,0 % lité de voir la croissance mondiale à un horizon d’un an
en 2021 à 3,2 % en 2022 et 2,7 % en 2023. Ce profil passer sous la barre des 2,0 % (dans le dixième centile
de croissance, le plus morose depuis 2001 si l’on excepte des chiffres de la croissance mondiale depuis 1970) est
la crise financière mondiale et le pic de la pandémie d’environ 25 %.
de COVID-19, tient aux ralentissements marqués des Pour prévenir ces risques, il faut avant tout que la po-
grandes puissances économiques : une contraction du litique monétaire continue de s’employer à rétablir la
PIB américain au premier semestre de 2022, suivi d’un stabilité des prix. Comme démontré dans le chapitre 2,
repli dans la zone euro au second, et une persistance des il est capital de procéder sans délai à un durcissement vi-
flambées de COVID-19 et des confinements en Chine, goureux de la politique monétaire afin d’éviter un désan-
sur fond de crise grandissante du secteur immobilier. crage des anticipations d’inflation, qui pourrait survenir
Environ un tiers de l’économie mondiale connaîtra si les ménages et les entreprises fondent leurs attentes
des taux de croissance négatifs pendant deux trimestres en matière de salaires et de prix sur l’évolution récente
consécutifs. Selon les prévisions, l’inflation mondiale de l’inflation. La politique budgétaire doit avoir pour
bondira de 4,7 % en 2021 à 8,8 % en 2022, avant de priorité la protection des groupes vulnérables au moyen
diminuer à 6,5 % en 2023 et 4,1 % en 2024. C’est d’aides ciblées à court terme pour atténuer les effets de la
dans les pays avancés que l’inflation a le plus souvent été crise du coût de la vie, qui se fait sentir à l’échelle mon-
plus élevée qu’attendu, alors que l’on constate une plus diale. Néanmoins, son orientation globale doit rester
grande variabilité dans les pays émergents et les pays en suffisamment restrictive pour ne pas détourner la poli-
développement. tique monétaire de son cap. Une amélioration sensible
Des risques de détérioration plus élevés que d’habi- des cadres de résolution de la dette s’impose pour re-
tude continuent de peser sur les perspectives. Les auto- médier à l’aggravation de l’endettement des États pro-
rités monétaires pourraient faire fausse route dans leurs voquée par le ralentissement de la croissance et l’aug-
stratégies de réduction de l’inflation. Les grands pays mentation des coûts de l’emprunt. Dans ce contexte
pourraient maintenir des orientations de plus en plus di- de resserrement des conditions financières, les autorités
vergentes, ce qui alimenterait l’appréciation du dollar et macroprudentielles doivent faire preuve de vigilance face
iv Fonds monétaire international | Octobre 2022
Résumé
aux risques systémiques. Une intensification des réformes du changement climatique. Comme le montre le cha-
structurelles destinées à améliorer la productivité et la ca- pitre 3, l’introduction progressive des mesures adéquates
pacité économique atténuerait les problèmes d’approvi- au cours des huit prochaines années permettra de maî-
sionnement, ce qui épaulerait la politique monétaire dans triser le coût macroéconomique. Enfin, une coopération
sa lutte contre l’inflation. Les mesures visant à accélérer la multilatérale efficace évitera une fragmentation qui pour-
transition vers les énergies vertes porteront leurs fruits à rait anéantir les progrès accomplis en matière de bien-être
long terme en matière de sécurité énergétique et de coûts économique grâce à 30 ans d’intégration économique.
Fonds monétaire international | Octobre 2022 v