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Mathématiques Financières : Épreuve Licence 3

Le document est une épreuve de mathématiques financières pour des étudiants en Licence 3, comprenant des questions théoriques sur l'allocation de capital, le modèle de Markowitz, le MEDAF, et des exercices pratiques sur l'optimisation de portefeuille et l'application du MEDAF. Les étudiants doivent démontrer leur compréhension des concepts financiers et effectuer des calculs liés à des portefeuilles d'actifs. L'épreuve est notée sur 20 points et dure 1 heure.

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Mathématiques Financières : Épreuve Licence 3

Le document est une épreuve de mathématiques financières pour des étudiants en Licence 3, comprenant des questions théoriques sur l'allocation de capital, le modèle de Markowitz, le MEDAF, et des exercices pratiques sur l'optimisation de portefeuille et l'application du MEDAF. Les étudiants doivent démontrer leur compréhension des concepts financiers et effectuer des calculs liés à des portefeuilles d'actifs. L'épreuve est notée sur 20 points et dure 1 heure.

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Université [Nom] – Département de

Mathématiques Appliquées
Licence 3 – Sciences et Techniques, option Mathématiques
Épreuve de Mathématiques Financières (Excel & Finance de marché)

Durée : 1h
Matériel autorisé : Calculatrice scientifique uniquement
Notée sur 20 points

PARTIE I – QUESTIONS THÉORIQUES (8 points)


Répondez de manière claire, concise et rigoureuse.

1. Décrivez en quoi consiste un problème d’allocation de capital. Quels sont les objectifs de
l’investisseur dans ce cadre ? (2 pts)
2. Présentez la logique du modèle moyenne-variance de Markowitz. Expliquez les notions
de frontière efficiente et de portefeuille optimal. (2 pts)
3. Quelle est la différence fondamentale entre le modèle de Markowitz et le modèle à index
simple de Sharpe ? Pourquoi introduire un index ? (2 pts)
4. Expliquez le MEDAF (Modèle d’Évaluation des Actifs Financiers). Donnez sa formule, les
hypothèses qui le fondent et interprétez économiquement le coefficient bêta. (2 pts)

PARTIE II – EXERCICES CALCULATOIRES ET D’APPLICATION (12 points)

EXERCICE 1 : Allocation de capital entre deux actifs risqués (4 points)


Un investisseur dispose de deux actifs A et B. Les caractéristiques sont :

- Rendement espéré de A : 10 %
- Rendement espéré de B : 6 %
- Écart-type de A : 20 %
- Écart-type de B : 10 %
- Corrélation entre A et B : ρ = 0,2

5. Calculez le rendement espéré d’un portefeuille composé à 60 % de A et 40 % de B. (1 pt)


6. Calculez l’écart-type de ce portefeuille. (1 pt)
7. Quelle est la contribution de la diversification dans ce portefeuille ? Expliquez. (1 pt)
8. Que se passe-t-il si la corrélation passe à -1 ? Interprétez. (1 pt)
EXERCICE 2 : Optimisation de portefeuille avec Markowitz (4 points)
On considère deux actifs X et Y avec les données suivantes :
- E(R_X) = 12 %, σ_X = 15 %
- E(R_Y) = 8 %, σ_Y = 10 %
- ρ_XY = 0,1

9. Donnez la formule de la variance d’un portefeuille constitué de X et Y. (1 pt)


10. Déterminez l’allocation w_X et w_Y qui minimise le risque, sous la contrainte w_X + w_Y
= 1, pour un rendement cible de 10 %. (1 pt)
11. Donnez l’équation de la frontière efficiente entre ces deux actifs. (1 pt)
12. Expliquez pourquoi certains portefeuilles ne sont pas "efficients". (1 pt)

EXERCICE 3 : Application du MEDAF (2 points)


Un actif a un bêta de 1,4. Le taux sans risque est de 3 %, le rendement du marché est de 9 %.

13. Calculez le rendement espéré de cet actif selon le MEDAF. (1 pt)


14. Un autre actif a un rendement observé de 12 %, et un bêta de 1,1. Est-il surévalué, sous-
évalué ou bien évalué selon le MEDAF ? Justifiez. (1 pt)

EXERCICE 4 : Modèle à index simple (2 points)


On observe les données suivantes :
- Rendement de l’actif : R_i = 11 %
- Rendement du marché : R_m = 8 %
- Alpha estimé : α_i = 1 %
- Bêta estimé : β_i = 1,2

15. Donnez l’équation du modèle à index simple, puis calculez le rendement théorique
R_i^théorique. (1 pt)
16. Calculez la composante résiduelle ε_i. Interprétez-la. (1 pt)

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