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Introduction au calcul stochastique en finance

Le document traite du calcul stochastique et des modèles stochastiques en finance, en se concentrant sur la formule d'Itô et ses applications. Il présente plusieurs exercices liés aux mouvements browniens, aux temps d'arrêt, et à la dynamique des taux d'intérêt dans le modèle de Vasicek. Les exercices incluent des calculs d'espérances, des intégrales stochastiques, et des propriétés des processus gaussiens.

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Introduction au calcul stochastique en finance

Le document traite du calcul stochastique et des modèles stochastiques en finance, en se concentrant sur la formule d'Itô et ses applications. Il présente plusieurs exercices liés aux mouvements browniens, aux temps d'arrêt, et à la dynamique des taux d'intérêt dans le modèle de Vasicek. Les exercices incluent des calculs d'espérances, des intégrales stochastiques, et des propriétés des processus gaussiens.

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Introduction au calcul stochastique.

Modèles stochastiques en finance.


PC 3
Aurélien Alfonsi – Fabrice Djete

Dans la suite, (Wt )t≥0 désigne un mouvement brownien standard défini sur l’espace de probabilité filtré
(Ω, F, (Ft )t≥0 , P).

Formule d’Itô et applications

EXERCICE 1 - Brownien géométrique.


Appliquer la formule d’Itô à St = S0 exp((µ − σ 2 /2)t + σWt ).

EXERCICE 2 - En appliquant la formule d’Itô, montrer que (Wt2 − t)t≥0 et (Wt4 − 6tWt2 + 3t2 )t≥0
sont des intégrales stochastiques.

EXERCICE 3 - Soit f : R+ × R → R de classe C 1,2 telle que, pour une constante C > 0,

|f (t, x)| + |ft0 (t, x)| + |fx0 (t, x)| + |fx,x


00
(t, x)| ≤ C exp(C|x|)

pour tout (t, x) ∈ R+ × R. Si τ est un temps d’arrêt borné, montrer que


Z τ 
1 00
E(f (τ, Wτ )) = f (0, 0) + E [ft0 (s, Ws ) + fx,x (s, Ws )] ds
0 2

EXERCICE 4 -
1. Lorsque τ est un temps d’arrêt borné, calculer E(Wτ ) et E(Wτ2 ).
2. Montrer que si τ est un temps d’arrêt tel que E(τ ) < +∞, alors E(Wτ ) = 0.
3. Pour tout réel a 6= 0 on pose
τa = inf{t ≥ 0 : Wt = a}.
Est-ce un temps d’arrêt fini ? borné ? Déduire de la question 2) que E(τa ) = +∞.
4. Calculer la valeur de P(τa < τb ), pour a > 0 et b < 0.

EXERCICE 5 -
|λ|2
1. Soit τ un temps d’arrêt borné. Calculer E[eλWτ − 2
τ
] pour tout λ ∈ R.
2. Montrer que la loi de τa = inf{t ≥ 0 : Wt = a} est caractérisée par sa transformée de Laplace :
√
E(exp{−λτa }) = exp(− 2λ|a|), λ ≥ 0.

µ
EXERCICE 6 - Soit Xt = Wt +µt, où µ ∈ R. Un réel a > 0 étant fixé, on pose τa = inf{t ≥ 0; Xt = a}.
1. En appliquant la formule d’Itô, montrer que, pour tout σ ∈ R,

σ2
Zt = exp{σXt − ( + µσ)t} − 1
2
est une intégrale stochastique.
2. Montrer que E(Zt∧τaµ ) = 0. En déduire que si σ > (−2µ)+ ,

σ2
E(1{τaµ <+∞} exp{−( + µσ)τaµ }) = exp(−σa).
2

3. Montrer que P(τaµ < +∞) = 1 ∧ e2µa .

EXERCICE 7 -Prix des zéro-coupons dans le modèle de Vasicek.


Dans le modèle de Vasicek, la dynamique du taux d’intérêt s’écrit

drt = a(b − rt )dt + σdWt .

On suppose r0 constant et a, b, σ > 0.


1. Vérifier que la solution s’écrit comme
Z t
rt = r0 e−at + b(1 − e−at ) + σ e−a(t−s) dWs .
0

2. Montrer que r est un processus gaussien. Calculer les fonctions de moyenne et de covariance du
processus r.

On rappelle que le prix des obligations zero-coupons est donné par


n RT o
Bt (T ) = E e− t rs ds Ft .
RT
On pose It,T = t rs ds.

3. Montrer que Z T
aIt,T = −(rT − rt ) + ab(T − t) + σ dWs
t
puis que
1 − e−a(T −t) T
1 − e−a(T −s)
Z
It,T = b(T − t) − (b − rt ) +σ dWs .
a t a
4. Montrer que conditionnellement à Ft , It,T a la loi gaussienne de moyenne

1 − e−a(T −t)
E { It,T | Ft } = b(T − t) − (b − rt )
a
et de variance
!
σ2  −a(T −t)
2 σ 2 1 − e−a(T −t)
Var { It,T | Ft } = − 3 1 − e + 2 T −t− .
2a a a

5. En déduire
"
1 − e−a(T −t) σ2  2
Bt (T ) = exp −b(T − t) + (b − rt ) − 3 1 − e−a(T −t)
a 4a
!#
σ2 1 − e−a(T −t)
+ 2 T −t− .
2a a

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