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édition septembre 2014

infoCPA
L’ÉTUDE DE FAISABILITÉ
ÉCONOMIQUE ET FINANCIÈRE
Le fondement d’une décision éclairée

Le succès et la viabilité d’un projet perceptions, réactions ou intentions), le

s’appuient à la fois sur les mérites du marché et l’environnement concurrentiel.
projet lui-même, mais également sur une
Mathieu Valcourt analyse adéquate de son potentiel et d’une La faisabilité technique vise à
CPA, CA, EEE/CVB planification détaillée des étapes menant à déterminer si le projet est techniquement
sa réalisation. réalisable et si les retombées visées par le
Expert en évaluation d’entreprises, projet sont réalistes.
Mathieu se spécialise dans la L’étude de faisabilité du projet constitue
détermination de la juste valeur l’une des étapes cruciales d’une bonne La faisabilité économique et financière
marchande d’entreprises dans
planification. En effet, votre instinct et vise à estimer non seulement la viabilité
le cadre de fusion/acquisition,
de planification stratégique et
votre connaissance du marché peuvent du projet, mais également si les retombées
successorale ainsi que lors de litige faire en sorte que vous êtes convaincus du du projet récompenseront l’entreprise pour
commercial. potentiel du projet. Toutefois, une étude de le risque financier pris en charge.
faisabilité vous permettra d’appuyer votre
Il établit également la juste valeur perception sur des faits et vous permettra Le présent article vise à éclairer le lecteur
d’actifs incorporels, incluant également de partager avec vos partenaires sur l’importance d’analyser la faisabilité
l’achalandage et effectue des plus qu’une vision ou une idée, mais bien économique et financière devant être
analyses de dévaluation pour fins un projet concret et viable. effectuée après avoir statué, suite à des
de présentation de l’information analyses détaillées, que votre projet
financière. L’étude de faisabilité comporte est techniquement réalisable et que des
généralement trois volets, soit : retombées commerciales seront au rendez-
vous.
La faisabilité commerciale vise à
établir le potentiel commercial du projet
Tél: (450) 971-1550
mvalcourt@[Link] en analysant la clientèle visée (ses
L’évaluation du coût global ce soit du financement traditionnel créer de la valeur que si son rendement
ou spécifique selon votre projet ou excède le rendement qui aurait pu être
La première étape de l’étude de votre industrie, des programmes fait si l’entreprise avait investi ailleurs.
faisabilité économique ne peut se gouvernementaux, par les fonds générés Par exemple, plutôt que d’investir dans le
faire qu’une fois que le projet a été de l’entreprise ou par un investissement projet, l’entreprise pourrait prendre une
préalablement bien défini et formalisé, ce en capitaux propres. Le choix du participation dans une autre entreprise
qui requiert que les études de faisabilité financement est important, car il peut ou encore elle pourrait investir dans un
commerciales et techniques aient déjà été avoir une incidence non seulement sur le portefeuille d’actions ou d’obligations ou
effectuées. projet que vous analysez, mais également pourrait également investir dans un autre
sur votre entreprise. projet.
À cette étape, il est essentiel d’estimer le
plus précisément possible tous les coûts L’évaluation de la rentabilité Alors que la rentabilité considère
associés à votre projet, d’où l’importance et le rendement du projet uniquement les retombées monétaires,
qu’il soit bien défini. L’estimation des le rendement considère également
coûts doit tenir compte de tous les coûts La troisième étape consiste à évaluer l’ampleur des montants investis pour
directs ainsi que les frais indirects, tels non seulement la rentabilité du projet, générer ces retombées. Par exemple, le
que (mais ne se limitant pas à) : MAIS également son rendement puisque, projet A aura des retombées positives de
quoique ces deux critères soient liés, ce 100 000 $ sur la durée de vie du projet,
les frais engagés lors de l’analyse de la sont deux éléments distincts. disons cinq ans, alors que le projet B
faisabilité technique et commerciale; aura des retombées de 50 000 $ au cours
L’analyse de la rentabilité vise à de la même période. À la lumière de
les investissements requis (en déterminer si les retombées financières ces informations seulement, le projet A
immobilisations, en formation, en fonds du projet excéderont les coûts et les frais semble plus attrayant.
de roulement, etc.); devant être engagés. Le point mort est
d’ailleurs un exemple fréquent de cette Ajoutons ici une subtilité. Le projet
les frais de financement; analyse où le modèle d’analyse financière A requiert un investissement de
et économique sert à déterminer le 1 000 000 $, alors que le projet B
l’allocation au projet de frais de niveau d’activité à partir duquel le projet ne requiert qu’un investissement de
vente et d’administration ainsi que commence à être rentable, c’est-à-dire 250 000 $. Le projet B rapporte donc la
les frais de vente et d’administration être capable d’assumer l’ensemble des moitié du rendement du projet A mais
supplémentaires; coûts afférents. uniquement le quart de l’investissement.
À la lumière de ces informations, la
les frais de mises en marché. En plus de déterminer la rentabilité du conclusion demeure-t-elle la même?
projet, son rendement doit également L’évaluation du projet dans son ensemble
L’autre élément clé lors de la être analysé. La différence entre les Il est essentiel de retenir que, quoique
modélisation financière du projet sera deux concepts est cruciale. Alors que le rendement du projet doit être
justement de permettre des analyses de l’analyse de la rentabilité vise à établir analysé pour en estimer le mérite,
sensibilité afin d’estimer les incidences, si des retombées positives découleront mais qu’il ne fait pas foie de tout, car
sur le projet, d’un changement dans l’un de la mise en œuvre duprojet, l’analyse le mérite d’un projet, dans son sens
ou l’autre des paramètres. du rendement vise à déterminer si la large, doit tenir compte des avantages/
rentabilité sera suffisante pour investir motivations stratégiques du projet sur
L’évaluation des sources de dans ce projet. le positionnement actuel et futur de
financement l’entreprise, son image de marque, ses
En effet, l’analyse du rendement s’appuie projets futurs, etc.
La seconde étape consiste à déterminer sur le concept du coût d’opportunité, Quoiqu’il faut s’assurer que le monétaire
de quelle manière le projet sera financé. c’est-à-dire sur le concept qu’il existe soit au rendez-vous, un projet n’a de
Diverses options existent sur le marché toujours des alternatives quant à mérite que s’il s’inscrit dans la stratégie
afin de mener à bien votre projet, que l’utilisation des fonds d’une entreprise. globale de l’entreprise.
Un projet permettra à l’entreprise de