❓ Pourquoi dit-on que la fonction de réserve de valeur de la monnaie

n'est qu'imparfaitement assurée ?

(3 points)

✅ La monnaie perd de sa valeur en période d’inflation, ce qui réduit son pouvoir d’achat (V
✅ Elle ne rapporte rien et sa détention entraîne une perte réelle de valeur.​
= 1 / P).​

✅ D’autres actifs (immobilier, actions…) sont de meilleures réserves de valeur à

✅ Cependant, la monnaie reste une réserve de valeur liquide pratique pour les
moyen/long terme.​

transactions et les imprévus.

❓ Qu'est-ce que le cours forcé ? Pourquoi a-t-on doté le billet de

banque du cours forcé ?

(4 points)

✅ Le cours forcé signifie l’interdiction de convertir les billets en or (fin de la convertibilité

✅ Il a été instauré lorsque l’État a repris le monopole d’émission des billets.​
interne).​

✅ Ni la couverture totale en or (principe de circulation) ni la couverture partielle

✅ Le cours forcé repose sur la confiance des usagers, non sur l’or.
(principe de la banque) ne suffisaient à répondre aux besoins économiques croissants.​

❓ Définir la « liquidité de l'économie », la « liquidité bancaire » et la «

monnaie centrale ».

(3 points)

✅ Liquidité de l’économie : masse monétaire M3 + agrégats de placement liquides (PL1,

✅ Liquidité bancaire : capacité des banques à faire face à leurs engagements à court
PL2, PL3).​

✅ Monnaie centrale : monnaie émise par la banque centrale (billets + avoirs des banques
terme (ex. : transformation des dépôts en crédits).​

auprès de la banque centrale).

❓ Dans quel cas la création de monnaie par les banques est-elle

définitive et dans quels cas est-elle provisoire ? Expliquer pourquoi.
(5 points)

✅ Création provisoire : lors de l’octroi de crédits — la monnaie créée est détruite au

✅ Création durable (ou semi-définitive) : si les crédits sont renouvelés continuellement,
remboursement.​

✅ En cas de défaut de paiement, une partie de la monnaie peut rester dans le circuit.​
la masse monétaire augmente.​

✅ En principe, chaque crédit est temporaire, mais au niveau macroéconomique, la création

peut se maintenir dans le temps.

❓ L’émission de monnaie fiduciaire par la banque centrale se

traduit-elle par une augmentation de la masse monétaire ? Justifier votre
réponse.

(5 points)

✅ Oui, l’émission de monnaie fiduciaire augmente la masse monétaire, notamment

✅ M1 = billets et pièces en circulation + dépôts à vue.​
l’agrégat M1.​

✅ Lorsque la banque centrale émet de nouveaux billets et les met en circulation, la

✅ Cette monnaie est comptabilisée hors encaisses des banques, donc elle est bien
quantité de monnaie disponible augmente.​

intégrée à M1

✅ 1. Quel est l’avantage de la monnaie frappée ? Qu’est-ce que la

frappe légale et pourquoi a-t-elle remplacé la frappe libre ?

✅
Réponse :​
L’avantage de la monnaie frappée est qu’elle garantissait la valeur et le poids en
métal précieux de chaque pièce. Cela évitait le recours à des peseurs experts et facilitait
les transactions.

✅ La frappe libre signifiait que toute personne possédant des métaux précieux pouvait les
transformer en pièces à l’Hôtel des Monnaies, en payant un coût de fabrication (appelé
monnayage).

✅ La frappe légale a remplacé la frappe libre quand le pouvoir politique (le Prince, puis
l’État) a décidé de centraliser la fabrication de la monnaie. Ce monopole, appelé droit
régalien, lui permettait de contrôler la quantité de monnaie en circulation et de percevoir un
seigneuriage (une taxe prélevée sur chaque pièce fabriquée).

👉 La raison du changement : renforcer le pouvoir de l’État et financer ses besoins en

maîtrisant la création monétaire.
✅ 2. Pourquoi la réforme des agrégats de monnaie de juin 2010
s’est-elle traduite par une augmentation de la masse monétaire ?

✅
Réponse :​
La réforme visait à harmoniser les définitions des agrégats monétaires avec celles
du FMI (Manuel de 2000), pour rendre les statistiques plus fiables et comparables au
niveau international.

✅ Cette réforme a intégré de nouveaux instruments financiers dans les agrégats

monétaires, ce qui a pu donner l'impression d'une augmentation de la masse monétaire,
sans qu'il y ait forcément plus de monnaie en circulation.

⚠️ Cependant, la source ne confirme pas clairement une hausse mesurable : il s’agit

surtout d’une représentation plus large de la monnaie détenue par les agents
économiques.

✅ 3. Comment appelle-t-on l’agrégat M3 - M2 depuis juin 2010 et de quoi

se compose-t-il ?

✅
Réponse :​
Depuis juin 2010, l’agrégat M3 - M2 est appelé "autres actifs monétaires".

✅ Il comprend :
●​ les comptes à terme et bons à échéance fixe auprès des banques,​

●​ les dépôts en devises (à vue et à terme),​

●​ les valeurs données en pension,​

●​ les certificats de dépôt (durée ≤ 2 ans),​

●​ les titres d’OPCVM monétaires,​

●​ les dépôts à terme auprès de la Trésorerie Générale du Royaume (TGR),​

●​ et les autres dépôts des sociétés financières auprès des banques.​

👉 Ces éléments sont des formes de monnaie moins liquides que M1 et M2, mais qui
participent à la capacité globale de dépense.
✅ 4. Dans quel cas la création de monnaie par les banques
commerciales est-elle définitive et dans quels cas est-elle provisoire ?
Expliquer pourquoi.

✅
Réponse :​
La création de monnaie est provisoire lorsqu'elle résulte d’un crédit bancaire : la
banque crée de la monnaie en inscrivant une somme sur le compte de l’emprunteur, mais
cette monnaie est détruite lors du remboursement du prêt.

✅ Elle est définitive ou durable dans deux cas :

1.​ Si l’emprunteur ne rembourse pas (défaut de paiement),
2.​ Si de nouveaux crédits sont accordés en permanence, maintenant ainsi une
masse monétaire élevée.​

👉 En réalité, la monnaie créée est liée à une dette, donc temporaire à l’échelle
individuelle, mais peut devenir durable au niveau macroéconomique si le crédit continue
de croître.

✅ 1. Pourquoi a-t-on désigné les billets de banque sous le nom de

monnaie fiduciaire ?

Réponse :​

✅
Le terme monnaie fiduciaire vient du latin fiducia, qui signifie confiance.​
Cette appellation s’explique par le fait que les billets de banque ne sont plus

✅
convertibles en or.​
Leur valeur repose uniquement sur la confiance que leur accordent les utilisateurs et

👉
non sur une contrepartie en métal précieux.​
En résumé, on accepte les billets parce que l’on a foi en leur pouvoir libératoire garanti
par l’État ou la banque centrale.

✅ 2. Que représente M3 - M1 ?
Réponse :​
M3 - M1 correspond à l’ensemble des actifs monétaires moins liquides que ceux inclus
dans M1 (la monnaie immédiatement disponible : pièces, billets, dépôts à vue).

✅ Avant juin 2010, M3 - M1 comprenait :

●​ M2 - M1 : les comptes d’épargne non mobilisables par chèque,​

●​ M3 - M2 : les comptes à terme, bons à échéance, certificats de dépôt, etc.​

✅ Après juin 2010, la réforme a clarifié la structure :

 ●​ M2 - M1 = comptes d’épargne auprès des banques,​

●​ M3 - M2 = "autres actifs monétaires", qui comprennent :​

◦ comptes à terme,​
◦ dépôts en devises,​
◦ valeurs données en pension,​
◦ certificats de dépôt (≤ 2 ans),​
◦ titres d’OPCVM monétaires,​
◦ dépôts à terme auprès de la TGR,​
◦ autres dépôts contractés par les banques auprès d’institutions non bancaires.​

👉 Donc, M3 - M1 = M2 - M1 + M3 - M2 = tous les actifs moins liquides mais encore

considérés comme monétaires.

✅ 3. Quels sont les principaux postes du passif du bilan de Bank

Al-Maghrib ?

Réponse :​
Les sources utilisées ne donnent pas le détail du passif de Bank Al-Maghrib.​
Cependant, selon la logique comptable d'une banque centrale, les principaux postes du

✅
passif incluent généralement :​

✅
Les billets de banque en circulation,​

✅
Les dépôts des banques commerciales (réserves obligatoires et volontaires),​

✅
Les dépôts du Trésor,​

✅
Les engagements envers l’étranger,​
Les comptes de réévaluation ou de provisions.

👉 Pour des informations précises, il faut consulter les rapports annuels ou bilans officiels
de Bank Al-Maghrib.

✅ 4. Qu’est-ce que les ressources non monétaires ? Font-elles partie de

M3 ? Justifie.

Réponse :​
Les ressources non monétaires (ou actifs non monétaires) désignent les actifs
financiers qui ne sont pas suffisamment liquides pour être inclus dans la masse
monétaire M3.

✅ Ces ressources présentent souvent un risque de perte en capital et une liquidité

réduite, ce qui les exclut de la définition stricte de la monnaie.

✅ Elles sont classées dans les agrégats de placement liquides :

 ●​ PL1, PL2 et PL3.​

❌ Non, ces ressources ne font pas partie de M3.​

👉 La liquidité de l’économie = M3 + PL1 + PL2 + PL3.​
La frontière entre monnaie et non-monnaie se base sur la liquidité et le risque de perte.

✅ 5. Qu’est-ce que la liquidité bancaire ? Quelles opérations avec la

clientèle la font baisser ?

Réponse :​
La liquidité bancaire désigne la capacité d'une banque à faire face à ses paiements à
court terme, c’est-à-dire à honorer les retraits et paiements demandés par ses clients.

✅ Elle dépend des réserves disponibles, des dépôts reçus et de la gestion des crédits.
✅ Les opérations qui réduisent la liquidité bancaire sont :
●​ les retraits de dépôts par les clients,​

●​ les transferts massifs de fonds vers d’autres banques,​

●​ l’octroi de crédits sans refinancement immédiat,​

●​ les achats d’actifs illiquides.​

👉 Inversement, la banque regagne de la liquidité grâce aux remboursements de crédits,

✅ Non, le pouvoir de création monétaire des banques est limité par plusieurs
aux dépôts, ou au reLe pouvoir de création monétaire est-il illimité ?​

contraintes (réserves, réglementation, demande de crédit…).​

Quand les orfèvres ont-ils commencé à émettre de la monnaie ? Ce système était-il

✅
viable ?​
Les orfèvres londoniens ont commencé à émettre de la monnaie au 17e siècle, et
ce système était viable tant que la confiance était maintenue.​

✅
Pourquoi les comptes d’épargne ne sont-ils pas inclus dans M1 ?​
Parce que les comptes d’épargne ne sont pas directement utilisables comme
moyens de paiement immédiats.​

Quelle est la principale rubrique au passif et les deux principales à l’actif du compte

✅
de patrimoine de Bank Al-Maghrib ?​
Passif : émission de billets et pièces.​
✅ Actif : réserves internationales nettes et créances sur les banques ou
l’administration centrale

financement par la banque centrale

1. Déterminer le total des contreparties de la masse monétaire M3

👉 Données du tableau :
●​ Créances nettes sur l’administration centrale : 176 milliards DH​

●​ Créances sur l’économie : 884 milliards DH​

●​ Créances nettes sur l’étranger : -221 milliards DH​

●​ Créances nettes sur Bank Al-Maghrib : 451 milliards DH​

👉 Calcul :
➡️
Total des contreparties =​
Créances nettes sur l’administration centrale

●​ Créances sur l’économie​

●​ Créances nettes sur l’étranger​

●​ Créances nettes sur Bank Al-Maghrib​

Donc :​
176 + 884 + (-221) + 451 = 1290 milliards de dirhams

✅ Réponse : Le total des contreparties est de 1290 milliards DH

2. Déterminer les créances sur l’économie

Les créances sur l’économie sont déjà indiquées directement dans le tableau, sous
cette appellation.​
Elles représentent les prêts accordés par le système bancaire aux ménages,
entreprises et autres agents économiques.

✅ Réponse : Les créances sur l’économie s’élèvent à 884 milliards DH