Économie monétaire

Politique budgétaire

La politique budgétaire: est un instrument clé de la politique économique d’un

gouvernement. Elle comprend des décisions sur les dépenses publiques, les emprunts et
l’évaluation des impôts.

Objectifs finaux de la politique budgétaire:

• Réduire le chômage : Par exemple, en augmentant les dépenses publiques pour

stimuler l’activité économique et créer des emplois.

• Encourager la croissance économique : Par exemple, en réduisant les impôts

pour que les entreprises aient plus d’argent à investir et à embaucher des employés.

• Réduire la pauvreté : Par exemple, en augmentant les impôts pour financer des
programmes sociaux qui améliorent le niveau de vie d’un grand nombre de personnes.

Objectifs opérationnels de la politique budgétaire:

• Stabilisation macroéconomique : À court terme, elle peut stimuler une économie

atone, juguler l’inflation ou réduire les vulnérabilités extérieures.

• Promotion d’une croissance durable : À long terme, elle peut prendre des mesures
axées sur l’offre pour améliorer les infrastructures ou l’éducation.

• Gestion de la dette publique : Par exemple, en émettant des titres de créance

appelés obligations pour financer les dépenses publiques.

Il est important de noter que les objectifs de la politique budgétaire peuvent varier en
fonction des conditions économiques actuelles, des priorités politiques et des défis
spécifiques auxquels un pays est confronté «

La politique budgétaire d’un pays utilise principalement trois instruments1:

Direct:

1. Les recettes : Les revenus de l’État proviennent en grande partie des impôts et
taxes tels que la TVA, les impôts sur le revenu, la taxe d’habitation, les droits d’accise,
etc1. Ces prélèvements sont des outils pour mener à bien la politique budgétaire1.
2. Les dépenses : L’État peut augmenter ou diminuer ses dépenses pour influencer
l’économie1. Par exemple, il peut augmenter les dépenses sociales pour stimuler la
consommation1.

3. La dette publique : Lorsque les dépenses sont supérieures aux recettes, l’État peut
recourir à l’emprunt pour financer le déficit1. Il émet des obligations sur les marchés
financiers pour obtenir des liquidités1.

“Ces instruments peuvent être utilisés pour réguler l’activité économique, en agissant
sur l’offre ou la demande2. Ils peuvent être utilisés pour stimuler la croissance
économique ou pour lutter contre l’inflation”

indirects :

1. Stimulation de la croissance : Les instruments de politique budgétaire largement

utilisés qui sont conçus pour encourager la croissance comprennent les programmes de
prêts garantis par le gouvernement2. Ces programmes peuvent rendre les options de
financement plus accessibles aux personnes qui vivent avec des budgets modestes2.

2. Lutte contre l’inflation : Les instruments de politique budgétaire peuvent

également être utilisés pour lutter contre l’inflation2. À mesure que les impôts
augmentent, les dépenses discrétionnaires diminuent, car les consommateurs doivent
dépenser un pourcentage plus élevé de leur argent pour les produits essentiels de la vie
quotidienne2

« Politique monétaire «

La politique monétaire: est un instrument essentiel pour la gestion de la stabilité

financière d’un pays. Elle a plusieurs objectifs, dont les principaux sont les suivants :

Objectifs finaux :

• Stabilité des prix : C’est l’objectif final principal de la politique monétaire. Il s’agit
de maintenir le pouvoir d’achat de la monnaie

• Plein emploi : La politique économique, y compris la politique monétaire, cherche

à réaliser le plein emploi.

• Croissance soutenue : La politique monétaire vise également à soutenir la

croissance économique2.

• Équilibre de la balance des paiements : Un autre objectif est de maintenir

l’équilibre de la balance des paiements.
Objectifs opérationnels (ou intermédiaires) :

Les objectifs intermédiaires correspondent à des variables monétaires que les

instruments de la politique monétaire peuvent influencer1. trois critères1 :

1. Contrôlable : La banque centrale doit être en mesure de contrôler l’évolution d’une

variable pour qu’elle devienne un objectif intermédiaire1.

2. Impact effectif sur l’objectif final : L’objectif intermédiaire doit avoir un impact
effectif sur l’objectif final1.

3. Facilement mesurable et connue dans des délais rapides : Son évolution doit
être facilement mesurable et connue dans des délais rapides1.

*Deux principales variables, le taux de change et les agrégats monétaires, ont été le
plus utilisées de manière individuelle ou combinée comme objectifs intermédiaires.*

La politique monétaire utilise des instruments directs et indirects pour influencer

l’économie :

Instruments directs :

1. Encadrement du crédit : C’est une réglementation qui limite le pouvoir de création

monétaire des banques en définissant, par rapport au volume antérieur de crédits
accordés à la clientèle, les conditions d’évolution1. L’offre de crédit est ainsi limitée
réglementairement1.

2. Sélectivité du crédit : Ces mesures sont destinées à orienter l’offre de crédits dans
la direction désirée par les autorités monétaires1.

Instruments indirects :

1. Opérations d’open market : Ces opérations consistent à agir sur la masse

monétaire en circulation ainsi que sur les actifs financiers3.

2. Facilités permanentes : Ces facilités correspondent à la politique de crédit

(fixation des taux d’intérêts directeurs)3.

3. Réescompte : C’est une technique qui consiste, pour une banque, à accorder un
crédit à une entreprise en lui achetant, avant l’échéance et contre rémunération, un effet
de commerce2.

“Ces instruments peuvent être utilisés pour réguler la quantité de monnaie en

circulation4. Ils permettent aux banques centrales d’influencer l’offre de monnaie, les
taux d’intérêt et, par extension, l’activité économique”
 “ Marche monétaire”

Le marché monétaire : est un marché financier où s’échangent des titres de courte durée
contre des liquidités1. Il est destiné à l’échange et aux placements des liquidités à court
terme dont disposent les investisseurs institutionnels. Ce marché est également utilisé
pour fixer le taux d’intérêt de certains produits financiers comme les Sicav monétaires

Le rôle du marché monétaire est de permettre aux États, aux institutions financières et
aux entreprises d’emprunter et de prêter des liquidités sur le court terme (moins d’un an)2.
Sur ce marché sont émis et échangés les titres de créances négociables de courtes
échéances2.

En pratique, le marché monétaire est scindé en deux compartiments:

1. Un marché interbancaire où les banques se prêtent et s’empruntent des liquidités à

très court terme, fréquemment “au jour le jour”

2. Un marché des titres de créances négociables où les établissements de crédit

empruntent à travers différents titres de court terme2.

Le marché monétaire :est considéré comme un endroit sûr, liquide et où la prise de risque
est minime2. La plupart des opérations du marché monétaire se déroulent “au jour le
jour”2. Le taux de référence de ces échanges est l’EONIA (Euro OverNight Index Avenage)
correspond au taux de référence quotidien des dépôts interbancaires “au jour le jour”
effectués dans la zone euro2. Ce taux est calculé par la Fédération Bancaire européenne à
partir des remontées issues d’un panel représentatif de 57 banques2. L’EONIA sert
indirectement à fixer le rendement des livrets bancaires, du Livret A et des OPC
monétaires, principalement investis en titres à durée de vie très courte

LES QUESTION DE EXAM :

1. Comparer les financements direct et les financemets indirect ?

Financement Indirect:
a. Le financement indirect, également appelé financement intermédié, implique
l’action d’un intermédiaire, généralement le système bancaire.

b. Voici comment cela fonctionne :

i. Les banques collectent les dépôts et les épargnes des agents économiques à
capacité de financement (principalement les ménages).

ii. Ensuite, elles prêtent du capital aux agents économiques à besoin de financement
(principalement les entreprises).

c. Parfois, l’épargne disponible n’est pas suffisante pour répondre à tous les besoins
de crédits. Dans ce cas, les banques utilisent la création monétaire pour combler ce
déficit.

d. Les banques se font rémunérer par le biais d’intérêts payés par les demandeurs de
capitaux.

e. Cependant, ce mode de financement a un coût relativement élevé en raison des

intérêts débiteurs et de la garantie des risques pour les banques1.

f. Le marché monétaire est là où les banques empruntent pour se financer à court

terme.

i. Elles émettent des billets de trésorerie remboursables sur une période d’un jour à
un an, avec un taux d’intérêt dépendant de l’offre et de la demande.

Financement Direct:

g. Le financement direct, également appelé désintermédiation bancaire, permet à un

agent économique à besoin de financement d’obtenir des ressources sans l’intermédiaire
d’un acteur financier (comme les banques).

h. Voici comment cela fonctionne :

i. L’agent économique à besoin de financement s’adresse directement à un autre

agent économique à capacité de financement.

ii. Par exemple, les fournisseurs peuvent prêter de la monnaie, les particuliers
peuvent prêter de l’argent entre eux, ou les entreprises peuvent émettre des obligations ou
des actions.

iii. En résumé, le financement indirect passe par les banques et implique des coûts
plus élevés, tandis que le financement direct contourne les intermédiaires financiers et
peut être plus efficace pour certaines entreprises.
2 . préférez vous le financement formel ou le financemet [Link] votre
réponse?

1. Financement Formel:

o Le financement formel se réfère aux sources de financement institutionnelles et

réglementées. Voici quelques raisons pour lesquelles certaines personnes préfèrent le
financement formel :

Sécurité juridique : Les contrats et les accords sont régis par des lois et des
règlements, ce qui offre une protection juridique.

Transparence : Les conditions de financement, les taux d’intérêt et les modalités

sont clairement définis.

Accès à des montants plus importants : Les institutions financières peuvent

fournir des prêts plus importants pour les projets d’envergure.

Crédibilité accrue : Le financement formel peut renforcer la crédibilité d’une

entreprise ou d’un projet.

o Cependant, le financement formel peut être plus lent en raison des procédures
administratives et des vérifications.

2. Financement Informel:

o Le financement informel, également appelé financement non conventionnel,

provient de sources non institutionnelles. Voici quelques raisons pour lesquelles certaines
personnes préfèrent le financement informel :

Flexibilité : Les modalités peuvent être adaptées en fonction des besoins

spécifiques.

Rapidité : Le financement informel peut être plus rapide, car il évite les formalités
administratives.

Moins de contraintes : Il n’y a pas de règles strictes à suivre.

Confidentialité : Certaines personnes préfèrent garder leurs transactions

financières privées.

o Cependant, le financement informel peut comporter des risques :

Taux d’intérêt plus élevés : Les prêteurs informels peuvent exiger des taux d’intérêt
plus élevés.
 Manque de protection juridique : En cas de litige, il peut être difficile de faire valoir
ses droits.

3. Citez les avantages et les inconvénients des financemet informel?

●Avantages du secteur informel:

o Contrôle personnel: Dans l’économie informelle, vous avez plus de contrôle sur
vos activités. Vous n’êtes pas soumis aux règles strictes dictées par les autorités ou les
réglementations.

o Horaires flexibles: Vous pouvez gérer votre emploi du temps de manière plus
souple, tant que vous respectez vos engagements envers vos clients.

●Inconvénients du secteur informel:

o Faible productivité: Les entreprises informelles ont généralement une productivité

du travail bien inférieure à celle des entreprises formelles. Cela peut entraîner une
croissance économique plus lente.

o Pauvreté et inégalités: L’économie informelle est souvent associée à une plus

grande pauvreté, des revenus par habitant plus bas et des inégalités plus prononcées.

o Moins d’investissements: Les entreprises informelles ont moins accès aux

financements et aux investissements, ce qui limite leur capacité à se développer et à
innover.

4. quel sont les avantages des financement [Link] des exemples ?

●avantages accompagnés d’exemples :

1. Flexibilité: Les financements alternatifs sont souvent plus flexibles en termes de

montants, de conditions et de critères d’éligibilité. Par exemple, le crowdfunding permet de
lever des fonds directement auprès d’un grand nombre de personnes, souvent sans les
contraintes et les exigences des prêts bancaires.

2. Accessibilité: Ils sont généralement plus accessibles, surtout pour les startups et
les PME qui peuvent avoir du mal à obtenir des prêts auprès des banques traditionnelles.
Le micro-crédit est un bon exemple, car il cible les entrepreneurs qui n’ont pas accès au
système bancaire classique.

3. Rapidité: Le processus d’obtention de financements alternatifs peut être plus

rapide que celui des banques. Les plateformes de crowdlending peuvent fournir des prêts
plus rapidement que les banques, qui ont souvent des processus d’approbation plus longs.
4. Innovation: Ces financements encouragent l’innovation en soutenant des projets
qui peuvent être considérés comme trop risqués par les banques. Les business angels
sont connus pour investir dans des entreprises innovantes en phase de démarrage.

5. Coûts Potentiellement Inférieurs: Dans certains cas, les coûts associés aux
financements alternatifs peuvent être inférieurs à ceux des prêts bancaires. Par exemple,
le Revenue Based Financing (RBF) permet de rembourser le financement en fonction du
chiffre d’affaires, ce qui peut être moins coûteux que des intérêts fixes.

6. Relations avec les Investisseurs: Les financements alternatifs peuvent permettre

de construire des relations plus étroites avec les investisseurs, qui peuvent apporter leur
expertise et leur réseau en plus de leur financement. C’est souvent le cas avec les
business angels et les fonds de capital-risque.

7. Diversification des Sources de Financement: Ils permettent de diversifier les

sources de financement, réduisant ainsi la dépendance vis-à-vis des banques. Le crédit-
bail et la location financière sont des exemples de financements alternatifs qui offrent des
options supplémentaires pour l’acquisition d’équipements ou de biens immobiliers12.

[Link] la poltitique monètaire et la politique budgé[Link] politique préférer

vous justifier votre répense?

Politique monétaire :

o Objectifs : Stabiliser les prix, contrôler l’inflation, et réguler la masse monétaire

o Instruments : Taux d’intérêt directeurs, opérations de marché ouvert, et réserves

obligatoires des banques.

Politique budgétaire :

o Objectifs : Influencer le niveau d’activité économique, répartir les ressources, et

redistribuer les revenus.

o Instruments : Dépenses publiques, impôts, et emprunts d’État.

La politique monétaire est généralement mise en œuvre par la banque centrale et vise à
maintenir la stabilité des prix et à soutenir la croissance économique. La politique
budgétaire, quant à elle, est menée par le gouvernement et concerne les dépenses
publiques et la fiscalité.
6. Présenter et discuter les instrument de politique monétaire?

●principaux instruments de la politique monétaire :

1. Taux d’intérêt directeurs :

o Les taux d’intérêt directeurs sont appliqués par la banque centrale aux banques
commerciales lorsqu’elle leur accorde des prêts (opération de refinancement). Ils influent
indirectement sur tous les autres taux d’intérêt.

o La banque centrale peut faire varier le coût de la monnaie en fonction de la

conjoncture économique grâce à ces taux. Par exemple, elle peut augmenter ou réduire la
demande de crédit en ajustant ces taux.

o Ces taux déterminent également le niveau de la création monétaire, c’est-à-dire la

quantité de monnaie en circulation dans l’économie.

2. Taux d’intérêt du marché monétaire (marché interbancaire)

o Ces taux sont ceux auxquels les banques commerciales se prêtent de l’argent entre
elles sur le marché monétaire.

o Ils sont influencés par les taux d’intérêt directeurs fixés par la banque centrale.

3. Opérations d’« open market » :

o En plus de fixer les taux d’intérêt directeurs, la banque centrale mène des
opérations d’achat ou de vente de titres sur le marché ouvert (open market).

o Ces opérations visent à ajuster l’offre de monnaie et à influencer les taux d’intérêt.

4. Garanties :

o Lorsque les banques empruntent des fonds auprès de la banque centrale, elles
doivent fournir une garantie adéquate.

o La nature et les types de garanties acceptées varient selon les politiques de chaque
banque central

Réalise par :M’BAREK EL GOUMRI