Introduction à l’analyse des états financiers | ZebraApprendre

Comment prendre la décision d’investir dans une entreprise ou non ? Bien

que cela puisse sembler difficile, avec l’aide de l’analyse des états financiers,
vous pouvez facilement prendre une décision d’investissement. Pour évaluer
la performance financière d’une entreprise, il est très important de
comprendre comment lire les états financiers et en tirer des informations.
C’est ce qu’on appelle l’analyse des états financiers. Les états financiers sont
comme un livre ouvert des performances passées et du potentiel futur de
l’entreprise. En les analysant, vous pouvez faire un pas en avant pour
prendre des décisions d’investissement. Entreprendre une analyse des états
financiers équivaut à savoir lire les trois états, à savoir : i) le compte de
résultat ii) le bilan, ii) l’état des flux de trésorerie, et les interpréter pour
prendre des décisions commerciales cruciales. Vous pouvez en apprendre
davantage sur l’entreprise, ses fonctionnalités et ses fondamentaux, en
analysant les états financiers. Il est très important pour les investisseurs de
placer leur capital dans des entreprises financièrement saines, que ce soit
par le biais d’investissements en actions, de fonds communs de placement
ou de toute autre méthode. Si cela vous semble être un travail difficile, ne
vous inquiétez pas car ce guide est dédié à vous aider. Si vous souhaitez
vous aventurer dans le monde de l’analyse des états financiers, attachez
votre ceinture et commençons.

Nous vous aiderons à comprendre : Quelle est la signification de l’analyse

des états financiers et son objectif ? Importance de l’analyse des états
financiers Comment lire les trois états financiers ? Enfin, nous parlerons
également de certaines méthodes que vous pouvez utiliser pour effectuer
l’analyse des états financiers. Alors, sans plus tarder, commençons.
1.1 Analyse des états financiers : le sens et l’objet

L’analyse des états financiers, en termes simples, consiste à lire les trois
états qu’une entreprise publie périodiquement pour prendre des décisions
cruciales en matière d’affaires et d’investissement. Les entreprises publient
des états financiers sur une base trimestrielle et annuelle. Un état financier
comprend trois éléments principaux : i) le compte de résultat ii) le bilan, ii) le
tableau des flux de trésorerie. Les états financiers sont également cruciaux
du point de vue des entreprises ainsi que des investisseurs, des traders et
des autres parties prenantes. Il agit comme un miroir de la performance
d’une entreprise et des domaines d’amélioration nécessaires. L’analyse de
ces déclarations est également importante pour prendre des décisions
d’investissement, car elle vous renseigne sur la santé financière d’une
entreprise et les fondamentaux qui sous-tendent le rendement des actions.
1.2 Définition de l’analyse des états financiers

Il existe différentes définitions de l’analyse des états financiers. Jetons un

coup d’œil à quelques-uns d’entre eux.

a) Définition de la Harvard Business School L’analyse des états financiers est

le processus qu’une personne suit pour analyser les différents documents
financiers d’une entreprise afin de prendre une décision éclairée concernant
cette entreprise. Source : [Link]
statement-analysis

b) Définition par Investopedia

L’analyse des états financiers est le processus d’analyse des états financiers
d’une entreprise à des fins de prise de décision. Les parties prenantes
externes l’utilisent pour comprendre la santé globale d’une organisation et
pour évaluer le rendement financier et la valeur commerciale. Les électeurs
internes l’utilisent comme outil de suivi pour la gestion des finances.

c) Définition par le Chartered Financial Analyst Institute (CFA)

L’analyse financière est le processus qui consiste à examiner la performance
d’une entreprise dans le contexte de son industrie et de son environnement
économique afin d’en arriver à une décision ou à une recommandation.
Souvent, les décisions et les recommandations formulées par les analystes
financiers portent sur l’apport de capitaux aux entreprises, plus précisément
sur l’opportunité d’investir dans des titres de créance ou des titres de
participation de l’entreprise et à quel prix. Un investisseur en titres de
créance s’inquiète de la capacité de l’entreprise à payer les intérêts et à
rembourser le capital prêté. Un investisseur en titres de participation est un
propriétaire ayant un intérêt résiduel dans l’entreprise et s’inquiète de la
capacité de l’entreprise à verser des dividendes et de la probabilité que le
cours de son action augmente.

Dans l’ensemble, l’un des principaux objectifs de l’analyse financière est

d’évaluer la capacité de l’entreprise à obtenir un rendement sur son capital
au moins égal au coût de ce capital, à faire croître ses activités de manière
rentable et à générer suffisamment de liquidités pour respecter ses
obligations et saisir les opportunités.

Source : [Link]
development/refresher-readings/introduction-financial-statement-analysis
1.3 Importance de l’analyse des états financiers

Les états financiers sont essentiels pour connaître le passé, le présent et

l’avenir d’une entreprise. Il s’agit d’une information importante pour les
parties prenantes, en particulier pour les investisseurs. Pourquoi? Voyons.
Encyclopédie de la performance financière

L’analyse des états financiers comprend trois états principaux, comme nous
l’avons mentionné précédemment. Chacune de ces déclarations dit quelque
chose pour l’entreprise.
 Compte de résultat (P&L) : Il est également connu sous le nom de compte de
résultat car il présente les bénéfices.
 Bilan : Cet état comprend les actifs, les dettes et les participations des
investisseurs connus sous le nom de capitaux propres.
 État des flux de trésorerie : Comme son nom l’indique, cet état présente les
flux de trésorerie qui comprennent les flux de trésorerie provenant de
l’exploitation, des activités d’investissement et des activités de financement.

Prise de décision pour les entreprises

L’analyse des états financiers est bénéfique pour les entreprises et leurs
parties prenantes dans la prise de décisions commerciales cruciales.

La portée de la prise de décision comprend :

 Projection de croissance pour les parties prenantes

 Possibilité d’extension
 Exigences réglementaires
 Pour obtenir du financement ou une dette
 Fusions et acquisitions (M&A)
 Gros achats, etc.

Prise de décision pour les investisseurs

En tant qu’investisseur, vous souhaitez connaître les fondamentaux d’une

entreprise et la comparer à celle de vos pairs pour prendre des décisions
d’investissement.

Ici, le champ d’application de la prise de décision comprend :

 Évaluer la rentabilité d’une entreprise

 Se faire une idée des boucles d’oreilles et des flux de trésorerie
 Pour des comparaisons internes et entre pairs
 Possibilité de rembourser la dette
 Pour accéder aux fonctionnalités de la direction
 Comprendre le potentiel de croissance

L’analyse des états financiers aide les investisseurs à tenir compte de

différents facteurs et à décider s’ils doivent initier un investissement. Il s’agit
des bases de l’analyse des états financiers. Il s’agit d’une partie du
processus qu’un investisseur entreprend lorsqu’il prend la décision d’investir
dans les actions d’une entreprise. Il est souvent combiné à une analyse
technique pour en déduire une décision d’investissement. Cependant, en
quoi l’analyse des déclarations est-elle différente de l’analyse technique ?
Découvrons-le.
1.4 Différence entre l’analyse des états financiers et l’analyse
technique

Les investisseurs effectuent ces deux types d’analyse pour prendre des
décisions d’investissement. Alors que l’analyse des états financiers est une
étude approfondie des performances d’une entreprise dans ses livres et de
sa relation avec les cours des actions, l’analyse technique utilise des
graphiques et des indicateurs pour vérifier la performance des actions en
fonction des sentiments du marché et de la dynamique d’achat par rapport à
l’offre.

L’analyse fondamentale est utile pour l’investissement à long terme, car elle
indique si une entreprise se comportera bien ou non. D’autre part, l’analyse
technique est adaptée à court terme et indique les points d’entrée et de
sortie pour trader ou investir à court terme dans une action d’entreprise.

De plus, les outils utilisés par ces deux analyses diffèrent. Par exemple,
l’analyse fondamentale comprend l’analyse des tendances, l’analyse des
ratios et l’analyse des déclarations horizontales et verticales. L’analyse
technique comprend des graphiques, des modèles de chandeliers et des
indicateurs tels que le MACD, le retracement de Fibonacci, l’OHLC (Open,
High, Low, Close), etc. pour évaluer une action.

L’analyse fondamentale examine les fondamentaux tels que les bénéfices, la

rentabilité et les perspectives de croissance, et l’analyse technique porte
uniquement sur la performance du marché boursier et les variations des
cours des actions. Ces deux analyses jouent un rôle important pour que les
investisseurs puissent prendre des décisions éclairées.
Principaux points à retenir :

1) L’analyse des états financiers comprend l’évaluation des états financiers

d’une entreprise afin de comprendre ses performances et sa santé
financière. 2) Il y a trois états financiers importants : i) le compte de résultat,
ii) le bilan et iii) les états des flux de trésorerie. 3) L’analyse des états
financiers est cruciale pour que les entreprises puissent prendre des
décisions liées à des questions importantes telles que les achats importants,
les possibilités d’expansion, les fusions et acquisitions, etc. 4) Pour les
investisseurs, l’analyse des états financiers aide à comprendre dans quelle
mesure une entreprise est rentable et si elle est fondamentalement solide
pour les investissements. 5) L’analyse des états financiers est utilisée en
combinaison avec l’analyse technique pour prendre des décisions éclairées
sur les investissements.
Compréhension des états financiers |

en profondeur comment vous pouvez maîtriser la lecture des trois états

financiers. Commençons par le compte de résultat.
2.1 Interprétation du compte de résultat (P&L)

Le compte de résultat est également connu sous le nom de compte de

résultat car il vous indique combien l’entreprise a gagné après avoir payé
toutes ses dépenses pour une période donnée Selon le Corporate Finance
Institute, un compte de résultat est : « Un compte de résultat (P&L), ou
compte de résultat ou état des résultats, est un rapport financier qui fournit
un résumé des revenus, des dépenses et des bénéfices/pertes d’une
entreprise sur une période donnée. Le compte de résultat montre la capacité
d’une entreprise à générer des ventes, à gérer les dépenses et à créer des
bénéfices. Il est préparé sur la base de principes comptables qui incluent la
comptabilisation des revenus, l’appariement et les régularisations, ce qui le
différencie du tableau des flux de trésorerie.

Le compte de résultat se compose de quatre éléments principaux : 1)

Revenus 2) Dépenses 3) Impôts et dépréciation 4) Rendement de
l’actionnaire (bénéfice par action)

Comprenons cet état financier à l’aide d’un exemple.

Vous trouverez ci-dessous le compte de résultat de Tata Motors pour

l’exercice 2023.
Aperçu
Chiffre d’affaires total
 Le chiffre d’affaires de l’entreprise est souvent appelé le chiffre d’affaires de
l’entreprise. Le chiffre d’affaires total est formé en additionnant les revenus
d’exploitation et les autres revenus. Les revenus d’exploitation sont les
revenus générés par l’entreprise à partir de ses principales activités
commerciales, dans ce cas, la fabrication et la vente d’automobiles.
Total des dépenses

Les dépenses totales comprennent toutes les dépenses qu’une entreprise

doit payer pour gérer les opérations commerciales. Dans le cas de Tata
Motors, ces dépenses comprennent :

 Coût des matériaux consommés

 Achat de produits à vendre
 Variations des stocks de produits finis, de travaux en cours et de produits en
vente
 Charges au titre des avantages sociaux
 Frais de financement
 Action privilégiée obligatoirement convertible évaluée à la juste valeur
 Gain/perte de change
 Dotation aux amortissements
 Frais de développement de produits/ingénierie
 Autres dépenses
 Montant transféré au capital et autres comptes

Bénéfice d’exploitation / Bénéfice avant impôt (PBT)

En déduisant les dépenses totales du revenu total, vous obtenez les profits
et les pertes avant impôts. Il est également connu sous le nom de marge
brute.
Objets exceptionnels
Certaines entreprises ont des éléments exceptionnels qui sont des entrées
ou des sorties de capitaux basées sur des revenus/dépenses spéciaux et
n’entrent pas dans une catégorie spécifique.
Bénéfice de l’année

Aperçu

Le bénéfice de l’année et, dans certains cas, le bénéfice après impôt (PAT)
sont calculés en ajustant les impôts à payer ou les impôts différés pour la
période donnée. Il s’agit d’un élément important pour une entreprise car il
constitue une base pour l’analyse des ratios et donne une idée de la santé
financière de l’entreprise.

Comme vous pouvez le voir ci-dessus, Tata Motors avait enregistré une perte
au cours de l’exercice 2022 à Rs. 11.308.76 cr et a réussi à devenir rentable
pour l’exercice 2023 en réalisant un bénéfice de Rs. 2689.87 cr.

Vérifions maintenant le bilan.

2.2 Interprétation du bilan

Il s’agit du deuxième état financier. Le bilan donne une idée de la valeur

nette d’une entreprise. Il indique combien une entreprise doit et combien
d’actifs elle détient. Il indique également si une entreprise pèse davantage
du côté de la dette ou des capitaux propres.

Selon le Corporate Finance Institute, un bilan est :

« Le bilan est l’un des trois états financiers fondamentaux et est essentiel à
la fois à la modélisation financière et à la comptabilité. Le bilan affiche le
total des actifs de l’entreprise et la façon dont les actifs sont financés, soit
par la dette, soit par des capitaux propres. Il peut également être appelé
état de la valeur nette ou état de la situation financière. Le bilan est basé sur
l’équation fondamentale : Actif = Passif + Capitaux propres.

Comme nous l’avons mentionné, le bilan comporte trois parties importantes :

1) L’équité
2) Responsabilités
3) Actifs

Comprenons-le mieux en poursuivant l’exemple de Tata Motors.

Aperçu
Actif:

Le patrimoine d’une entreprise est divisé en deux parties :

1) Actifs courants : Cela comprend tous les actifs détenus par l’entreprise qui
peuvent être convertis en espèces à court terme, par exemple un an.
Comme on le voit chez Tata Motors, ses actifs actuels comprennent
Inventaires Actifs financiers tels que les créances clients, la trésorerie et les
équivalents de trésorerie, les soldes bancaires, les prêts et avances et les
autres actifs financiers. 2) Actifs non courants : Cela comprend les actifs à
long terme de l’entreprise tels que

 Immobilisations corporelles
 Travaux d’immobilisations en cours
 Survaleur
 Incorporelles
 Les actifs financiers tels que les créances financières, les prêts et
avances, etc.
 Actifs d’impôt différé
 Actifs d’impôts non courants
 Autres actifs non courants

Actifs courants et non courants de l’actif total d’une entreprise. Dans le cas
de Tata Motors, ses actifs totaux pour l’exercice 2022 étaient de 330 619,93
crores de roupies, qui sont passés à 336 081,38 crores de roupies.

Capitaux propres + passifs

Le total des capitaux propres + passif est égal au total des actifs d’une
entreprise.
 1) Capitaux propres : Ils représentent la propriété des parties prenantes dans
l’entreprise ainsi que la part des propriétaires. 2) Passif : Le passif, tout
comme les actifs, peut être divisé en deux parties.

Passif à court terme : Cela comprend tout passif détenu par l’entreprise qui
doit être payé dans un délai d’un an. Comme on le voit chez Tata Motors, ses
actifs actuels comprennent :

 Passifs financiers tels que les emprunts, les contrats de location et les
dettes fournisseurs, ainsi que d’autres passifs financiers
 Provisions
 Passifs d’impôts exigibles
 Autres passifs à court terme

Passifs non courants : Cela comprend les passifs à long terme de l’entreprise
tels que

 Passifs financiers tels que les emprunts, les contrats de location et les dettes
fournisseurs, ainsi que d’autres passifs financiers
 Provisions
 Passifs d’impôts exigibles
 Autres passifs à court terme

Bien que les détails semblent similaires à ceux des actifs courants, les
passifs non courants ont une durée plus longue pour être remboursés. Le
total des capitaux propres, des passifs non courants et courants égal au total
des actifs de l’entreprise.
2.3 Interprétation du tableau des flux de trésorerie

L’objectif principal d’un tableau des flux de trésorerie est de dresser un

tableau clair de la quantité de trésorerie générée par une entreprise par
rapport à son évolution au cours d’une période donnée. Alors que le P&L et le
Bilan sont des états importants, l’état des flux de trésorerie comble l’écart
entre les deux et vous aide à mieux comprendre la situation financière d’une
entreprise.

Selon le Corporate Finance Institute, le tableau des flux de trésorerie est le

suivant : « L’état des flux de trésorerie (également appelé état des flux de
trésorerie) est l’un des trois états financiers clés. L’état des flux de trésorerie
indique l’argent généré et dépensé au cours d’une période donnée (par
exemple, un mois, un trimestre ou une année). L’état des flux de trésorerie
fait le lien entre le compte de résultat et le bilan en montrant comment les
liquidités entrent et sortent de l’entreprise.

Un état des flux de trésorerie est divisé en quatre catégories :

1) Flux de trésorerie d’exploitation

2) Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement
3) Flux de trésorerie provenant des activités de financement
4) Augmentation / diminution de la trésorerie et des équivalents de
trésorerie

Comprenons chaque étape par étape :

1) Flux de trésorerie d’exploitation : Il s’agit directement des opérations

menées par une entreprise.
Aperçu
Cela comprend le bénéfice d’exploitation, les dépenses, le rapprochement
des résultats nets/pertes, la dépréciation et l’amortissement, et la variation
du fonds de roulement. C’est l’un des éléments importants pour l’analyse
d’un état financier car il permet de déterminer l’efficacité d’une entreprise
dans la gestion de ses flux de trésorerie pour les activités commerciales.
Pour Tata Motors, le flux de trésorerie d’exploitation a augmenté à Rs. 35
388,01 cr au cours de l’exercice 2023, contre Rs. 14 282,83 cr au cours de
l’exercice 2022, ce qui est un signe positif.

2) Flux de trésorerie provenant des activités d’investissement : Cela

comprend toute trésorerie générée ou utilisée pour les investissements
effectués par l’entreprise, tels que l’achat d’une propriété, d’une usine, de
machines, etc.

Aperçu

Pour Tata Motors, le flux de trésorerie d’investissement a augmenté d’une

année sur l’autre. Pour l’exercice 2022, la trésorerie nette utilisée dans les
activités d’investissement était négative de 4775,12 crores de roupies, qui a
encore diminué pour atteindre 16 804,16 crores de roupies au cours de
l’exercice 2023.

3) Flux de trésorerie provenant des activités de financement : Cela

comprend tout flux de trésorerie généré ou payé pour l’utilisation ou le
remboursement de dettes telles qu’un prêt bancaire, des rachats d’actions,
etc. En bref, tous les emprunts contractés par l’entreprise ou remboursés
sont enregistrés sous cet onglet.
Aperçu

Comme le montre l’aperçu du rapport financier ci-dessus, le flux de

trésorerie net des activités de financement de Tata Motors s’est élevé à Rs.
3941,33 cr au cours de l’exercice 2023 contre Rs. 4547,68 cr au cours de
l’exercice 2022. L’impact global de cette ligne dépend de la performance
globale d’une entreprise.

4) Augmentation / diminution de la trésorerie et des équivalents de

trésorerie : Ce poste est la somme des trois activités que nous avons
abordées ci-dessus.
Conclusion

Vous devez comprendre les bases des trois états financiers pour être en
mesure d’entreprendre une analyse des états financiers. Chacune de ces
déclarations raconte une histoire de chiffres qui est cruciale pour que des
investisseurs comme vous puissent prendre une décision éclairée. Une fois
que vous avez appris à lire chaque poste des états, vous pouvez
entreprendre diverses techniques telles que l’analyse des ratios, l’analyse
des tendances, etc. pour évaluer une entreprise sur la base de ses
fondamentaux.
Principaux points à retenir :

1) L’analyse des états financiers comprend la compréhension et l’analyse de

trois états importants, à savoir le compte de résultat, le bilan et le tableau
des flux de trésorerie. 2) Le compte de résultat vous indique combien
l’entreprise a gagné après avoir payé toutes ses dépenses pour une période
donnée. Il comprend les revenus, les dépenses, les impôts et
l’amortissement, ainsi que les bénéfices des actionnaires. 3) Le bilan vous
aide à comprendre combien une entreprise doit et combien d’actifs elle
détient. Il est créé comme suit : Actifs = Passifs + Capitaux propres. 4) L’état
des flux de trésorerie est constitué des flux de trésorerie provenant des
activités d’exploitation, des activités d’investissement et des activités de
financement. 5) En apprenant à lire ces énoncés, vous pouvez entreprendre
l’analyse fondamentale d’une action en fonction de la performance de son
entreprise et prendre une décision d’investissement.