Chap 6 par des chocs économiques (fluctuations conjoncturelles,

• La conjoncture économique représente la situation globale variations de la demande d'importations/exportations),

actuelle et à court terme de l'économie d'un pays ou d'une affecte le taux de change.
zone géographique donnée.
• Une récession canadienne réduit les importations et
• Les fluctuations macroéconomiques sont des variations apprécie le dollar, tandis qu'une récession chez un partenaire
périodiques à court terme de l'activité économique. commercial le déprécie.

• Un cycle économique comporte deux phases : une • Une hausse des prix des exportations canadiennes (pétrole)
expansion (croissance) et une contraction (récession). augmente la demande de dollars et l'apprécie.
• Les investissements étrangers au Canada augmentent la
• Le PIB potentiel correspond à la situation où toutes les demande de dollars canadiens et apprécient sa valeur, tandis
ressources dans l'économie sont utilisées de manière que les investissements canadiens à l'étranger augmentent
optimale. l'offre et la déprécient.

• L'analyse de la conjoncture macroéconomique permet aux • Un régime de change fixe nécessite l'intervention de la
investisseurs, gestionnaires d'entreprises et aux décideurs banque centrale pour maintenir le taux officiel, en achetant
politiques d'analyser la performance de l'économie et de ou vendant des devises selon que le dollar est surévalué ou
prendre des décisions de dépenses et d'investissements. sous-évalué.

• Le modèle DA-OA s'intéresse à l'interaction des variables • Cette politique est limitée à long terme par les réserves de
nominales (prix et monnaie) et des variables réelles devises.
(production et emploi).
Chap 8
• L'offre agrégée à long terme (OALT) représente la relation • La Banque du Canada, créée en 1935 et nationalisée en
entre la quantité totale de biens et de services offerts et le 1938, a pour mission principale de promouvoir l’intérêt
niveau des prix lorsque le salaire nominal varie du même général, notamment en régulant la masse monétaire.
pourcentage que le niveau des prix pour maintenir l'équilibre
de plein-emploi. • Elle utilise plusieurs outils pour sa politique monétaire, dont
le taux directeur, les opérations d’open market, et les
• La courbe OALT est verticale car le niveau général des prix variations des réserves obligatoires, influençant ainsi
n'a aucune influence sur les quatre facteurs déterminant le l’inflation, le chômage et la production.
PIB réel : l'offre de travail, le capital, les ressources naturelles
et la technologie. • La Banque du Canada utilise l’assouplissement quantitatif et
les opérations sur le marché des changes pour contrôler la
• Le niveau de production de long terme est parfois appelé la masse monétaire.
production potentielle ou la production de plein-emploi.
• L’achat de devises étrangères augmente l’offre de monnaie,
• L'OALT augmente ou diminue lorsque la productivité tandis que la vente la réduit.
augmente ou diminue.
• La stérilisation, via des opérations d’open market, annule
• La productivité dépend de la main-d'œuvre, du stock de les effets de ces opérations sur la quantité de monnaie en
capital physique et humain, des ressources naturelles, de la circulation.
technologie et de l'entreprenariat.
• La Banque impose aussi des réserves obligatoires aux
• Les déplacements de la courbe OALT peuvent être étudiés à banques.
l'aide de quatre facteurs : les déplacements dus à la main-
d'œuvre, au capital, aux ressources naturelles et à la • Le coefficient de réserves obligatoires influence la masse
technologie. monétaire via le multiplicateur monétaire (1/coefficient).
• La courbe OALT se déplace vers la droite en cas
d'augmentation du stock de capital, de découvertes de • La Banque du Canada contrôle difficilement l'offre de
ressources naturelles, de progrès technologiques ou monnaie car elle dépend des dépôts et des prêts bancaires.
d'ouverture au commerce international.
• Elle utilise donc le taux directeur pour ajuster l'offre de
• Elle se déplace vers la gauche en cas de réglementation monnaie, influençant ainsi la demande agrégée par le biais
gouvernementale restrictive. du taux d'intérêt, comme expliqué par la théorie keynésienne
de la préférence pour la liquidité.
• La courbe OACT a une pente positive à court terme car la
quantité offerte de PIB réel diminue si le niveau des prix
Chap 9
baisse et augmente si le niveau des prix monte.
• La politique budgétaire influence la demande agrégée à
court terme via les dépenses publiques et les impôts.
• Elle se déplace en raison de changements dans les coûts de
production, les anticipations de variation des prix, les
• L'augmentation des dépenses publiques crée un effet
modifications de la réglementation gouvernementale et
multiplicateur stimulant la demande, contrebalancé par un
d'autres perturbations.
effet d'éviction dû à la hausse des taux d'intérêt.
• Il existe trois types d'équilibre macroéconomique :
• La modification des impôts affecte indirectement la
l'équilibre de plein-emploi, l'équilibre de sous-emploi et
demande agrégée.
l'équilibre de suremploi.
• Réduire le déficit budgétaire, par baisse des dépenses ou
Chap 7 hausse des impôts, a un impact limité sur la demande
• Le texte explique le taux de change nominal, son agrégée si la politique monétaire est flexible.
appréciation et sa dépréciation.
• La politique budgétaire influence l'offre agrégée.
• Il détaille ensuite le marché des changes, l'offre et la
demande de dollars canadiens, influencées par le commerce • Des réductions d'impôts incitent à travailler plus et à
international et les placements. produire davantage, déplaçant la courbe d'offre vers la droite.

• L'équilibre du marché est déterminé par l'intersection de

l'offre et de la demande, influencée par les taux d'intérêt, le • Des dépenses publiques, notamment dans les
risque des placements et les anticipations de change. infrastructures, augmentent aussi la productivité et l'offre.

• Un déplacement de la courbe d'offre ou de demande, causé

• Des dépenses gouvernementales accrues en infrastructures
déplacent la courbe d'offre agrégée vers la droite,
augmentant ainsi la quantité de biens et services offerts.

• Les économistes privilégient donc ce type de dépenses.