1) Cadre générale des politiques monétaires

I. Banque centrale américaine (FED)

1.1. Objectifs

La Fed a pour mandat d'atteindre trois objectifs principaux :

Stabilité des prix : L'objectif principal de la Fed est de maintenir une inflation
basse et stable, généralement autour de 2%. Cela permet de préserver le
pouvoir d'achat de la monnaie et de favoriser une croissance économique saine.

Plein emploi : La Fed cherche à maximiser l'emploi et à minimiser le chômage.

Cela contribue à une meilleure répartition des revenus et à une plus grande
stabilité sociale.

Taux d'intérêt à long terme modérés : La Fed cherche à maintenir des taux
d'intérêt à long terme stables et à un niveau suffisamment bas pour soutenir
l'investissement et la croissance économique.

1.2. Instruments

Pour atteindre ses objectifs, la Fed dispose de plusieurs instruments :

Taux des fonds fédéraux : Il s'agit du taux d'intérêt auquel les banques se
prêtent mutuellement des réserves overnight. La Fed peut influencer ce taux en
achetant ou en vendant des titres sur le marché ouvert.

Réserves obligatoires : La Fed exige que les banques détiennent un certain

pourcentage de leurs dépôts sous forme de réserves. Ce pourcentage peut être
modifié pour modifier la quantité de monnaie en circulation.

Opérations d'open market : La Fed peut acheter ou vendre des titres sur le
marché ouvert pour influencer la quantité de monnaie en circulation et les taux
d'intérêt.

Facilité de l'escompte : Les banques peuvent emprunter des fonds à la Fed à un

taux d'escompte. Ce taux peut être modifié pour influencer les conditions de
crédit dans l'économie.

I.3. Cadre institutionnel

Le processus de décision de la politique monétaire de la Fed est mené par le

Federal Open Market Committee (FOMC). Le FOMC est composé de 12
membres, dont sept membres du Board of Governors de la Fed et cinq
présidents des banques régionales de la Fed. Le FOMC se réunit huit fois par
an pour voter sur les changements de taux d'intérêt et d'autres mesures de
politique monétaire.

1.2. Stratégie

La Fed utilise une stratégie de ciblage flexible de l'inflation pour atteindre ses
objectifs. Cela signifie que la Fed ne s'engage pas à un taux d'inflation
spécifique, mais qu'elle est flexible dans son utilisation des instruments de
politique monétaire pour atteindre son objectif d'inflation à long terme.

1.3. Ciblage

La Fed ne cible pas explicitement le taux de chômage ou les taux d'intérêt à

long terme. Cependant, elle prend en compte ces facteurs dans son évaluation
de l'état de l'économie et dans la détermination de la politique monétaire
appropriée.

II. Banque centrale europeene (BCE)

2.1. Objectifs

L'objectif principal de la politique monétaire de la BCE est de maintenir la

stabilité des prix dans la zone euro. Cela signifie que la BCE cherche à
maintenir un taux d'inflation bas et stable, généralement autour de 2%. Un
faible taux d'inflation permet de préserver le pouvoir d'achat de la monnaie,
favorise une croissance économique durable et contribue à la stabilité
financière de la zone euro.

2.2. Instruments

Pour atteindre son objectif de stabilité des prix, la BCE dispose de plusieurs
instruments de politique monétaire, dont les principaux sont :

Taux de refinancement : Il s'agit du taux d'intérêt auquel la BCE prête aux

banques commerciales lors des opérations de refinancement. En influençant ce
taux, la BCE peut modifier les conditions de crédit dans l'économie et ainsi
influencer la demande globale et l'inflation.

Réserves obligatoires : La BCE exige que les banques commerciales détiennent

un certain pourcentage de leurs dépôts sous forme de réserves sur leurs
comptes auprès de la banque centrale. Ce pourcentage peut être modifié pour
ajuster la quantité de monnaie en circulation.

Achats d'actifs : La BCE peut acheter des titres sur le marché ouvert, tels que
des obligations d'État et des titres adossés à des actifs, pour injecter des
liquidités dans le système financier et faire baisser les taux d'intérêt.

Facilité de dépôt : Les banques commerciales peuvent déposer des fonds à la

BCE à un taux d'intérêt prédéterminé.

II.3. Stratégie

La BCE utilise une stratégie de ciblage flexible de l'inflation. Cela signifie que
la BCE s'engage à maintenir l'inflation à son objectif de 2% sur le moyen
terme, mais qu'elle est flexible quant à la rapidité avec laquelle elle y
parviendra. Cette flexibilité permet à la BCE de tenir compte d'autres facteurs
économiques, tels que la croissance économique et l'emploi, lors de la prise de
ses décisions de politique monétaire.

II.4. Ciblage

La BCE cible principalement le taux d'inflation. Cependant, elle surveille

également d'autres indicateurs économiques, tels que la croissance du PIB, le
taux de chômage et les prix des actifs, afin d'évaluer l'état de l'économie de la
zone euro et de déterminer la politique monétaire appropriée.

II.5. Cadre institutionnel

Le processus de décision de la politique monétaire de la BCE est mené par le

Conseil des gouverneurs. Ce conseil est composé de 26 membres, dont les
gouverneurs des banques centrales nationales des pays membres de la zone
euro. Le Conseil des gouverneurs se réunit au moins 10 fois par an pour fixer
les taux d'intérêt et discuter d'autres questions de politique monétaire.

III. Banque centrale du Canada

3.1. Objectif

L'objectif principal de la Banque du Canada est de maintenir l'inflation à un

niveau bas, stable et prévisible, soit à 2 % à l'intérieur d'une fourchette de
contrôle de 1 à 3 %, sur le moyen terme. Cela permet de s'assurer que
l'économie canadienne fonctionne de manière saine et durable, favorisant ainsi
la croissance économique et la création d'emplois.

3.2. Instruments

Pour atteindre son objectif de maîtrise de l'inflation, la Banque du Canada

utilise principalement le taux cible du fonds à un jour. Ce taux est le taux
d'intérêt auquel les institutions financières se prêtent mutuellement des fonds
overnight. En influençant ce taux, la Banque du Canada peut modifier les
conditions de crédit dans l'économie et ainsi influencer la demande globale et
l'inflation.

La Banque du Canada dispose également d'autres instruments de politique

monétaire, tels que :

Opérations d'open market : Achat ou vente de titres gouvernementaux sur le

marché ouvert pour influencer la quantité de monnaie en circulation et les taux
d'intérêt.

Facilité de prise de pension : Prêt de fonds aux institutions financières à un taux

d'intérêt prédéterminé.

Directives qualitatives : Communication de ses intentions et perspectives

futures aux marchés financiers.

III.3. Cadre institutionnel

Le processus de décision de la politique monétaire de la Banque du Canada est

mené par le Conseil de direction. Le Conseil est composé de neuf membres,
dont le gouverneur, le sous-gouverneur et sept autres membres nommés par le
gouvernement du Canada. Le Conseil se réunit huit fois par année pour fixer le
taux cible du fonds à un jour et discuter d'autres questions de politique
monétaire.

III.4. Stratégie

La Banque du Canada utilise une stratégie de ciblage flexible de l'inflation.

Cela signifie que la Banque du Canada s'engage à maintenir l'inflation à son
objectif de 2 % sur le moyen terme, mais qu'elle est flexible quant à la rapidité
avec laquelle elle y parviendra. La flexibilité permet à la Banque de tenir
compte d'autres facteurs économiques, tels que la croissance économique et
l'emploi, lors de la prise de ses décisions de politique monétaire.

III.5. Ciblage

La Banque du Canada cible principalement le taux d'inflation. Cependant, elle

surveille également d'autres indicateurs économiques, tels que la croissance du
PIB, le taux de chômage et les prix des actifs, afin d'évaluer l'état de l'économie
et de déterminer la politique monétaire appropriée.
 IV. Banque congolaise

4.1 Objectif:

L'objectif principal de la politique monétaire de la BCC est de maintenir la

stabilité des prix en République Démocratique du Congo. Cela permet de
favoriser une croissance économique durable et inclusive.

4.2. Instrument:

Le principal instrument utilisé par la BCC pour atteindre son objectif de

stabilité des prix est le taux directeur. En augmentant le taux directeur, la BCC
rend le crédit plus cher, ce qui peut ralentir l'inflation. Inversement, en baissant
le taux directeur, la BCC rend le crédit plus abordable, ce qui peut stimuler
l'activité économique.

4.3 Cadre institutionnel:

La BCC est l'institution en charge de la formulation et de la mise en œuvre de

la politique monétaire en RDC. Le Conseil de la politique monétaire, qui est
l'organe de décision de la BCC, se réunit régulièrement pour examiner la
situation économique et financière du pays et pour décider du niveau approprié
du taux directeur.

4.4. Stratégie :

La BCC utilise une stratégie de ciblage par inflation. Cela signifie que la BCC
s'engage à maintenir le taux d'inflation à un niveau cible déterminé. Le taux
cible actuel de la BCC est de 7%.

4.5. Ciblage :

La BCC utilise un ciblage flexible du taux de change. Cela signifie que la BCC
est prête à intervenir sur le marché des changes pour lisser les fluctuations
excessives du taux de change, mais qu'elle ne s'engage pas à maintenir un
niveau fixe du taux de change.

La BCC utilise également une variété d'autres instruments pour compléter sa

politique monétaire, tels que les réserves obligatoires, les opérations d'open
market et la communication.

La BCC est membre de la Communauté économique et monétaire de l'Afrique

centrale (CEMAC). Cela signifie que la BCC doit coordonner sa politique
monétaire avec les autres banques centrales de la CEMAC.

La politique monétaire de la BCC est confrontée à un certain nombre de défis,

tels que la volatilité des prix des matières premières, la faible diversification de
l'économie et la fragilité du système financier.

V. Banque centrale marocaine (BAM)

5.1. Objectif

L'objectif principal de Bank Al-Maghrib est de maintenir la stabilité des prix à

moyen terme, définie comme une inflation de 2% par an, avec une marge de
tolérance de ± 1%. Cet objectif vise à préserver le pouvoir d'achat de la
monnaie nationale, à soutenir la croissance économique durable et à favoriser
une meilleure allocation des ressources.

5.2. Instruments

Pour atteindre son objectif de stabilité des prix, BAM dispose de plusieurs
instruments de politique monétaire, dont les principaux sont :

Taux directeur : Il s'agit du taux d'intérêt auquel BAM prête aux banques
commerciales lors des opérations de refinancement. En influençant ce taux,
BAM peut modifier les conditions de crédit dans l'économie et ainsi influencer
la demande globale et l'inflation.
Réserves obligatoires : BAM exige que les banques commerciales détiennent
un certain pourcentage de leurs dépôts sous forme de réserves sur leurs
comptes auprès de la banque centrale. Ce pourcentage peut être modifié pour
ajuster la quantité de monnaie en circulation.

Opérations d'open market: BAM peut acheter ou vendre des titres sur le marché
ouvert pour influencer la quantité de monnaie en circulation et les taux
d'intérêt.

Décisions de change: BAM peut intervenir sur le marché des changes pour
influencer la valeur du dirham marocain et ainsi limiter les effets des chocs
externes sur l'économie.

V.3. Cadre institutionnel

Le processus de décision de la politique monétaire de BAM est mené par le

Conseil de la Monnaie et du Crédit. Ce conseil est présidé par le Gouverneur de
BAM et composé de 15 membres, dont des représentants du gouvernement, des
milieux économiques et des professions juridiques. Le Conseil se réunit au
moins six fois par an pour fixer le taux directeur et discuter d'autres questions
de politique monétaire.

V.4. Stratégie

BAM utilise une stratégie de ciblage flexible de l'inflation. Cela signifie que
BAM s'engage à maintenir l'inflation à son objectif de 2% sur le moyen terme,
mais qu'elle est flexible quant à la rapidité avec laquelle elle y parviendra. Cette
flexibilité permet à BAM de tenir compte d'autres facteurs économiques, tels
que la croissance économique et l'emploi, lors de la prise de ses décisions de
politique monétaire.

V.5. Ciblage

BAM cible principalement le taux d'inflation. Cependant, elle surveille

également d'autres indicateurs économiques, tels que la croissance du PIB, le
taux de chômage et les prix des actifs, afin d'évaluer l'état de l'économie et de
déterminer la politique monétaire appropriée.

VI. Banque centrale anglaise (BOE)

6.1. Objectif

L'objectif principal de la Banque d'Angleterre est de maintenir la stabilité des

prix au Royaume-Uni. Cela signifie que la BoE cherche à maintenir un taux
d'inflation bas et stable, généralement autour de 2%. Un faible taux d'inflation
permet de préserver le pouvoir d'achat de la monnaie, favorise une croissance
économique durable et contribue à la stabilité du système financier.

6.2. Instruments

Pour atteindre son objectif de stabilité des prix, la BoE dispose de plusieurs
instruments de politique monétaire, dont les principaux sont :

Taux directeur : Il s'agit du taux d'intérêt auquel la BoE prête aux banques
commerciales lors des opérations de refinancement. En influençant ce taux, la
BoE peut modifier les conditions de crédit dans l'économie et ainsi influencer
la demande globale et l'inflation.

Réserves obligatoires : La BoE exige que les banques commerciales détiennent

un certain pourcentage de leurs dépôts sous forme de réserves sur leurs
comptes auprès de la banque centrale. Ce pourcentage peut être modifié pour
ajuster la quantité de monnaie en circulation.

Opérations d'open market : La BoE peut acheter ou vendre des titres sur le
marché ouvert pour influencer la quantité de monnaie en circulation et les taux
d'intérêt.

Facilité de prêt marginal : Les banques commerciales peuvent emprunter des

fonds à la BoE à un taux d'intérêt prédéterminé en cas de besoin de liquidités.
 VI.3. Cadre institutionnel

Le processus de décision de la politique monétaire de la BoE est mené par le

Comité de politique monétaire (MPC). Ce comité est composé de neuf
membres, dont le gouverneur de la BoE et huit autres membres nommés par le
gouvernement britannique. Le MPC se réunit huit fois par an pour fixer le taux
directeur et discuter d'autres questions de politique monétaire.

VI.4. Stratégie

La BoE utilise une stratégie de ciblage flexible de l'inflation. Cela signifie que
la BoE s'engage à maintenir l'inflation à son objectif de 2% sur le moyen terme,
mais qu'elle est flexible quant à la rapidité avec laquelle elle y parviendra. Cette
flexibilité permet à la BoE de tenir compte d'autres facteurs économiques, tels
que la croissance économique et l'emploi, lors de la prise de ses décisions de
politique monétaire.

VI.5. Ciblage

La BoE cible principalement le taux d'inflation. Cependant, elle surveille

également d'autres indicateurs économiques, tels que la croissance du PIB, le
taux de chômage et les prix des actifs, afin d'évaluer l'état de l'économie et de
déterminer la politique monétaire appropriée.

VII. Banque centrale des Etats de l’afrique de l’ouest (BCEAO)

7.1. Objectif

L'objectif principal de la politique monétaire de la BCEAO est de maintenir la

stabilité des prix dans la zone UMOA. Cela signifie que la BCEAO cherche à
maintenir un taux d'inflation bas et stable, généralement autour de 3%. Un
faible taux d'inflation permet de préserver le pouvoir d'achat de la monnaie,
favorise une croissance économique durable et contribue à la stabilité du
système financier de la zone UMOA.
7.2. Instruments

Pour atteindre son objectif de stabilité des prix, la BCEAO dispose de plusieurs
instruments de politique monétaire, dont les principaux sont :

Taux directeur minimum des appels d'offres de refinancement (TMO) : Il s'agit

du taux d'intérêt auquel la BCEAO prête aux banques commerciales lors des
opérations de refinancement. En influençant ce taux, la BCEAO peut modifier
les conditions de crédit dans l'économie et ainsi influencer la demande globale
et l'inflation.

Réserves obligatoires : La BCEAO exige que les banques commerciales

détiennent un certain pourcentage de leurs dépôts sous forme de réserves sur
leurs comptes auprès de la banque centrale. Ce pourcentage peut être modifié
pour ajuster la quantité de monnaie en circulation.

Opérations d'open market : La BCEAO peut acheter ou vendre des titres sur le
marché ouvert pour influencer la quantité de monnaie en circulation et les taux
d'intérêt.

Facilité de prêt marginal : Les banques commerciales peuvent emprunter des

fonds à la BCEAO à un taux d'intérêt prédéterminé en cas de besoin de
liquidités.

VII.3. Cadre institutionnel

Le processus de décision de la politique monétaire de la BCEAO est mené par

le Comité de Politique Monétaire (CPM). Ce comité est composé de 15
membres, dont le Gouverneur de la BCEAO et les 14 Gouverneurs des banques
centrales nationales des pays membres de l'UMOA. Le CPM se réunit au moins
quatre fois par an pour fixer le TMO et discuter d'autres questions de politique
monétaire.

VII.4. Stratégie
La BCEAO utilise une stratégie de ciblage de l'inflation. Cela signifie que la
BCEAO s'engage à maintenir l'inflation à son objectif de 3% sur le moyen
terme. Cette stratégie permet à la BCEAO de se concentrer sur son objectif
principal de stabilité des prix et de prendre des décisions de politique monétaire
claires et transparentes.

VII.5. Ciblage

La BCEAO cible principalement le taux d'inflation. Cependant, elle surveille

également d'autres indicateurs économiques, tels que la croissance du PIB, le
taux de chômage et les prix des actifs, afin d'évaluer l'état de l'économie de la
zone UMOA et de déterminer la politique monétaire appropriée.
Bibliographie
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Rapport-sur-la-politique-monetaire/Rapport-sur-la-politique-monetaire-2023
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politique-monetaire/Historique-des-decisions
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