Exemple d'annuité
a= (10000*0,05)/(1-(1+0,05)^(-5))
2309.74798128268
Tableau Amort
Année Capital restant Interet
1 10000 500
2 8190.25201871732 409.512600935866
3 6290.01663837051 314.500831918525
4 4294.76948900635 214.738474450317
5 2199.75998217399 109.987999108699
Sum 1548.73990641341
Calcul des FCF : Application - Cas Kellogg's
Projet Année 0 Année 1
CA 30000000
/- CH EXP hors ammor ( fixe + variable ) 20000000
/= EBE OU EBITDA 10000000
/- Dot aux Amort 5000000
/= Resultat d'exp ou EBIT 5000000
/-Impots 1750000
/= Rest exp apres impots 3250000
/+ Dot aux amort 5000000
/ BFR 3000000 3000000
/ -Delta BFR 3000000 0
/ + Recuperation BFR
/+ Revente de projet
/ - Inv 25000000
/=FCF -28000000 8250000
Projet de remplacement
Année 0
Inv -180000
Vente mach 60000
(VNC 60000)
FCF -120000
VAN Cas Kellogg's
CMPC=CK*(K/D+K)+CD*(1-IS)*(D/D+K) CK= Cout du capital CD= Cout de la dette
CMPC 0.12000125
FCF -28000000 8250000
FCF Actualisé 7366063.20751874
VAN 5285709.63521103
TRI
I CF1
-14000 8250
TRI Neg -106.020661865567
TRI Pos 78.32
r=43% VAN= 78.32
r=44% VAN= -106.02
TRI= 43%+((78,32)/(78,3+106,02)*1% 43.42%
IP
IP = (VAN + INV INT )/INV INT
IP 1.4305033809166
CAS ROVIN
PROJET INV Année 1
A 10000 5000
Cum A -5000
B 20000 10000
Cum B -10000
C 40000 10000
Cum C -30000
D 30000 20000
Cum D -10000
Hyp 2
PROJET A B
VAN 4000 3000
IP 1.4 1.15
DRI 3 ans 1 an et 8 mois
Hyp 1
PROJET A B
VAN 4000 5000
IP 1.4 1.25
DRI 3 ans 1 an et 8 mois
Interet 0.05
Capital payé Annuité
1809.74798128 2309.7479812827
1900.23538035 2309.7479812827
1995.24714936 2309.7479812827
2095.00950683 2309.7479812827
2199.75998217 2309.7479812827
10000 11548.739906413
Q PU Mat et MO Pub Inv PV
10000000 3 0.5 15000000 25000000 5000000
Année 2 Année 3 Année 4 Année 5
30000000 30000000 30000000 30000000
20000000 20000000 20000000 20000000
10000000 10000000 10000000 10000000
5000000 5000000 5000000 5000000
5000000 5000000 5000000 5000000
1750000 1750000 1750000 1750000
3250000 3250000 3250000 3250000
5000000 5000000 5000000 5000000
3000000 3000000 3000000 3000000
0 0 0 0
3000000
3250000
8250000 8250000 8250000 14500000
Inv Anc Mac Amort Red Cout Impot
180000 60000 15000 21000 (1/3)
Année 1
Eco/Cout 21000
Dot amort -15000
EBIT 6000 VAN : exemple de calcul
IS -2000 -4000 1363.6363636 1652.892562 2253.9444027
EBE 4000 VAN 1270.4733283
Dot amort 15000
FCF 19000
IS CMPC Cout K Cout D D CP
0.35 0.12000125 0.14 0.15385 0.5 0.5
8250000 8250000 8250000 14500000
6576834.80935 5872167.383164 5243000.7405 8227643.4946
CF2 CF3
8250 12500
6879
1.3758
Année 2 Année 3 Année 4
2000 3000 4000
-3000 0
15000 0 -2000
5000
30000 2000 3000
0
12000 7000 -6000
2000
C D
5000 3000
1.125 1.1
2 ans 1 an et 10 mois
C D
5000 9000
1.125 1.3
2 ans 1 an et 10 mois
Evolution EBE
110% 15%
MACHINE A
Projet Année 0 Année 1
CA 2000000.00
/- CH EXP hors ammor ( fixe + variable ) 1700000.00
/= EBE OU EBITDA 300000.00
/- Dot aux Amort 78125.00
/= Resultat d'exp ou EBIT 221875.00
/-Impots 73958.33
/= Rest exp apres impots 147916.67
/+ Dot aux amort 78125.00
/ BFR 333333.33
/ -Delta BFR 333333.33 33333.33
/ + Recuperation BFR
/+ Revente de projet
/ - Inv 250000
/=FCF -583333.33 192708.33
FCF ACT 178433.64
Cumul -404899.69
VAN 494412.46
IP 2.98
VAN négative -2736.42859621
VAN Positive 9197.254499668
-2736.42859621 0
0.34 T
0.770697061902717
TRI 0.337706970619 33.77%
Impot CMPC
(1/3) 0.08
8%
MACHINE A
Année 2 Année 3 Année 4
2200000.00 2420000.00 2662000.00
1870000.00 2057000.00 2262700.00
330000.00 363000.00 399300.00
57292.00 57292.00 57292.00
272708.00 305708.00 342008.00
90902.67 101902.67 114002.67
181805.33 203805.33 228005.33
57292.00 57292.00 57292.00
366666.67 403333.33 443666.67
36666.67 40333.33
443666.67
20000.00
202430.67 220764.00 748964.00
173551.67 175249.58 550510.90
-231348.02 -56098.44 494412.46
0.89809749146821 DRCI
10.7771698976186 3 ans et 11 mois
10.7771698976186
9197.2544996682
0.33
0.007706970619
EBE
18%
Machine B
Projet Année 0 Année 1 Année 2
CA 2000000.00 2200000.00
/- CH EXP hors ammor ( fixe + variable ) 1640000.00 1804000.00
/= EBE OU EBITDA 360000.00 396000.00
/- Dot aux Amort 125000.00 91667.00
/= Resultat d'exp ou EBIT 235000.00 304333.00
/-Impots 78333.33 101444.33
/= Rest exp apres impots 156666.67 202888.67
/+ Dot aux amort 125000.00 91667.00
/ BFR 333333.33 366666.67
/ -Delta BFR 333333.33 33333.33 36666.67
/ + Recuperation BFR
/+ Revente de projet
/ - Inv 400000
/=FCF -733333.33 248333.33 257889.00
FCF ACT 229938.27 221098.25
Cumul -503395.06 -282296.81
VAN 538536.35
IP 2.35
VAN Positive 7623.3457574793
VAN Négative -7174.2424593769
7623.3457574793 0 -7174.24245938
0.31 T 0.32
0.0051517488159
TRI 31.52%
Année 3 Année 4
2420000.00 2662000.00
1984400.00 2182840.00
435600.00 479160.00
91667.00 91667.00
343933.00 387493.00
114644.33 129164.33
229288.67 258328.67
91667.00 91667.00
403333.33 443666.67
40333.33
443666.67
20000.00
280622.33 813662.33
222767.06 598066.11
-59529.75 538536.35
0.90046291799178
10.8055550159014