calcul de la valeur mathematique de laction :

Actif comptable total 59,379,000.00

passif exigible total 6,588,000.00
capitaux propres 52,791,000.00
non valeurs 363,000.00
economie fiscale sur les non valeurs 108,900.00
fiscalite differe sur les subvensions d'invesstissement 90,000.00
ACTIF NET COMPTABLE 52,446,900.00
VALEUR MATHEMATIQUE COMPTABLE DE L'ACTION 524.47

calcul de la valeur mathematique intrinseque de l'action :

Actif reel corrige
libelles valeur bilantielle
fonds de commerce -
mobilier de bureau 675,000.00
titres de participation 40,084,800.00
prets immobilises 13,530,000.00
clienst et comptes rattaches 385,500.00
titres et valeurs de placement 1,897,200.00
banques, TG, CCP 2,443,500.00
Total 59,016,000.00

Passif reel corrige

libelles valeur bilantielle
autres dettes de fin 6,262,500.00
provisions pour risques et charges 90,000.00
fournisseurs et compts rattaches 61,200.00
autres creances 174,300.00
aval a honorer
economie fiscales
fiscalité latente ou differee
Total 6,588,000.00

actif net comptable corrige

valeur mathematique intrinseque de l'action detaché
attachê

CP 52,791,000.00
NON VALEURS 363,000.00
PLUS VALUE ACTIF 9,055,200.00
PLUS VALUE PASSIF 547,350.00
MOINS VALUE ACTIF 811,500.00
MOINS VALUE PASSIF 540,000.00
actif net comptable corrige 60,679,050.00
-
+
-

valeur reelles plus value moins value

6,000,000.00 6,000,000.00
732,000.00 57,000.00
43,083,000.00 2,998,200.00
12,853,500.00 676,500.00
385,500.00 - -
1,762,200.00 135,000.00
2,443,500.00
67,259,700.00 9,055,200.00 811,500.00

valeur reelles plus value moins value

6,262,500.00 - -
 30,000.00 60,000.00 -
61,200.00 - -
174,300.00 - -
450,000.00 - 450,000.00
(487,350.00) 487,350.00
90,000.00 - 90,000.00
6,580,650.00 547,350.00 540,000.00

60,679,050.00
606.79
654.79

-
+
+
-
-
 Annexe 3 : Résultats courant reraités sur les trois derniers exercices

Résultat courant retraité après impot en k

Dont Intérêt' detes financière'
Comptes de resultats prévisionnels en k

Produits d'explcitation
Production vendue
Prodxtion Stocké
Production Immobilisée
Subvention' d'exploitation
Loyer des habitations louées
Autres produit'
Total

Achats d'approvisionnement et variation de stocks

Autres achats et charges externes
Impôts et taxes
Charges de personn
charges sociales
Dotations aux amortissement
Dotations aux provision
Total
Resultat d'exploitation
Produits financiers
Produits des participations
Produits des VMP
Escomptes obtenus
Total
Charges financières
Intérêts des dettes financières
Escomptes xcordés
Dotations financières
Total
Résultat financier
Impôt
Résultat courant après impôt

méthde dela rente god will actualisé

immob 31/12/N
IMMOB INCORP
licence 10791
immob corp
terrain d'exp 2600
batiment d'exp 6700
materiel indust 9800
materiel infrmatqiue 37000
materiel de transport
immob fin 3500
autres
creance

la rémunération valeur substantiel 8317.803

rente du good will actualisé sur 10 ans 5683.76
actulisation de la R au taux moyen ponderé du capital d 36476.4
la valeur de lèE 154370.4
cmpc

6.41765770115901

26337.678
r les trois derniers exercices
N-2 N-I N
12,654.00 € 11,740.00 € 12,094.00 € 12,162.67 €
2,660.00 € 2,852.00 € 2,678.00 €
visionnels en k
N+l N+2 N+3 methode de la rente de goodwill actu
ancc ( actif net comptable corrigé)
96,000.00 € 99,000.00 € 105,000.00 € actif hors epo annee 1 et 2
9,540.00 € 10,120.00 € 11,000.00 € terrain conserves dans un but spec
4,000.00 € 3,980.00 € 4,120.00 € terrain attache au construction d
3,600.00 € 3,800.00 € 3,950.00 € batim loué au personnel
145.00 € 150.00 € 160.00 € prêt du perso
76.00 € 90.00 € 100.00 € ANCC exp
113,361.00 € 117,140.00 € 124,330.00 €
methode de la rente de goodwill actu
24,560.00 € 25,900.00 € 26,560.00 €
3,340.00 € 2,890.00 € 3,089.00 € capacite beneficiare liés a L'ANCC
4,320.00 € 4,450.00 € 4,789.00 € rente du GW
27,000.00 € 28,000.00 € 29,000.00 € rente du GW actualisé
8,890.00 € 9,010.00 € 9,300.00 €
22,000.00 € 24,000.00 € 29,600.00 € la valeur de l'ese est egale à
3,980.00 € 2,880.00 € 2,780.00 €
94,090.00 € 97,130.00 € 105,318.00 € methode des anglos saxons
19,271.00 € 20,010.00 € 19,012.00 € valeur de lll'en

440.00 € 460.00 € 510.00 €

90.00 € 85.00 € 95.00 €
110.00 € 112.00 € 98.00 € mehode des praticiens
640.00 € 657.00 € 703.00 € valeur d'entreprise

1,900.00 € 1,750.00 € 1,810.00 €

195.00 € 210.00 € 230.00 €
280.00 € 297.00 € 305.00 €
2,375.00 € 2,257.00 € 2,345.00 €
-1,735.00 € -1,600.00 € -1,642.00 €
5,845.00 € 6,136.00 € 5,790.00 €
11,691.00 € 12,274.00 € 11,580.00 € moyenne 11,848.33 €

determination de la valeur des capitaux prpores necessaire à l'exp

chiffre d'affaire 96,000.00 € 99,000.00 € 105,000.00 €
bfr normatif ( ca 17333.33 17875 18958.33
 immobilisation en debut d'eercice 870905 79032.16 74670
invesstissement de l'exercice 11000 16000 17000
annuité dd'amortissement 62.5 62.5 62.5
annuite d'amrtissement credit bail 79032.5 74670 650850
immobilisation en fin d'eercice 2 96365.83 96545 83965.83
CPNE 1+2

on garde partie interts

15156

1.3850595 5684.2
0.7219907
 35305

e la rente de goodwill actualisé

net comptable corrigé) 117,894.00 €
po annee 1 et 2
erves dans un but spec -6,700.00 €
che au construction d -9,800.00 €
au personnel -9,500.00 €
so -1,000.00 €
90,894.00 €

e la rente de goodwill actualisé ( au cot des fonds propres

neficiare liés a L'ANCC 12,162.67 €

6,709.03 € 6,709.03 € Taux 6%
W actualisé 40,439.05 €

l'ese est egale à 1583333.05 158,333.05 €

es anglos saxons
1,583,339.05 €
182,095.21 €
0

s praticiens
vr 202,711.11 €
ve 160,302.56 €
160,302.56 €
 charge eterne 320 320 320
Résultat courant 11,691.00 € 12,274.00 € 11,580.00 €
taxe et impor 80 80 80
loyer -145 -150 -160
sur evaluation d 22000 24000 29600
-19000 16000 17000
105 105 105000 105000
rtie interts dotation -62.5 62.5 62.5
charges d'intert 1900 1750 1810
taotal retraitem 4877.5
taotal retraitem 5197.5 5742.5 5292.5
impot sur les re 1732.5 1914.166667 1764.1666667
cb lies au cnpe 15,156.00 € 16,102.33 € 15,108.33 €
 Actifs
immob incorp 1,278,000.00 €
immob corpo 8,514,700.00 €
immob financiere 450,000.00 €
stock et en cours 1,300,000.00 €
avances et accomptes 567,500.00 €
créances clt et comptes rataché 2,389,000.00 €
valeurs mobiliére 50,000.00 €
disponisbilite 128,000.00 €
charges constaté d'avance 40,000.00 €
charges à répartir 120,000.00 €
primes de rembourssement 86,000.00 €
ecarts de conversion 18,000.00 €
total 14,941,200.00 €

frais établissement 64,000.00 €

frais de recherche 248,000.00 €
licence comptable 966,000.00 €

terrain sur lesquels snt les cnsruis batiments d 2,064,000.00 €

terran consevés dans un but spéculatifs 345,000.00 €
terrain sur lequel sont construits des habitatio 523,000.00 €
batiments d'exp 3,907,000.00 €

construction loués au personnels 75,000.00 €

matériels industriel 366,700.00 €
construction loués au personnels 234,500.00 €

matériel industriel 304,500.00 €

mobilier de bureau
materiel de transport
titre de participation sa baanger 350,000.00 €
prêt au personnel 100,000.00 €
charges différé
frais d'acquisition des immob
charges à établir
l'ecart de conversion

L'EXISTENCE DE PARTICIPATION RECIPROQUES ENTRE

LA SOCI2T2 EVALU ET LA SOCI2T2 BELENGAR necessite
de passer un système des deux equatuion
dot les inconnues sont les valeurs mathématique respectives des deux société
 Passif
capital 250,000.00 €
prime d'emission 20,000.00 €
reserve legale 15,000.00 €
reserve des plus values netes 100,000.00 €
reserve pour acquisition d'œuvre d'art 5,000.00 €
autrez reserve 4,852,600.00 €
report a nouveau 3,200.00 €
resultat de l' excercice 1,050,000.00 €
subvention d'invesstissement 69,500.00 €
proovision reglementé 600,000.00 €
prov pour rosque et charges 540,000.00 €
emprunt obligataire 3,500,000.00 €
emprunt aupré des etablissement de crédit 1,650,000.00 €
avances et accomptes recus sur commande en cours 30,000.00 €
dettes fournisseurs et comptes rattché4dettes fiscales 1,457,000.00 €
dettes sociales et fiscales 345,000.00 €
sdettes sur immobilisiatio 273,400.00 €

autres dettes 123,500.00 €

pds constaté d'avance 23,000.00 €
ecart de conversion 34,000.00 €
total 14,941,200.00 €

valeur d'utilité des immob

fras d'etablissement 0.00 €

frais de recherche 248,000.00 €
brevet 1,033,700.00 €
licence 1,079,100.00 €
marque 3,425,650.00 €
terrain d'ep 2,600,000.00 €
terrain spéculatif 67,000.00 €
terrain personnel
batiment d'exp
batiment personnel
materiel insutriel
materiel infos
materiel de transport
stocks en cours
avances et acopmtes
créances clt
valeur mobilliére de palcement
disponobilité
charges constaté d'avance
Actif réel
immob incorp 1,214,000.00 €
immob corpo 8,514,700.00 €
immob financiere 450,000.00 €
stock et en cours 1,300,000.00 €
avances et accomptes 567,500.00 €
créances clt et comptes rataché 2,389,000.00 €
valeurs mobiliére 50,000.00 €
disponisbilite 128,000.00 €
charges constaté d'avance 40,000.00 €
charges à répartir
primes de rembourssement
ecarts de conversion 10,000.00 €
actif comptable 14,663,200.00 €

Actif réel corrigé 20,209,957.00 €

immob incorp
frais de recherche 248,000.00 €
brevet 1,033,700.00 €
licence 1,079,100.00 €
marque 3,425,650.00 €
immob corp
terrain d'ep 2,600,000.00 €
terrain spéculatif 670,000.00 €
terrain personnel 980,000.00 €

batiment d'exp 3,700,000.00 €

batiment personnel 950,000.00 €
materiel insutriel 365,400.00 €
materiel infos 245,500.00 €
materiel de transport 319,500.00 €
immob fin
prêt au personnel 100,000.00 €
titres de part 7,000.00 € B

vm de la ste E
VM DE la ste B
passif
prov pour rosque et charges
emprunt obligataire
emprunt aupré des etablissement de crédit
avances et accomptes recus sur commande en cours
dettes fournisseurs et comptes rattché4dettes fiscales
dettes sociales et fiscales
sdettes sur immobilisiatio
passif eigible
prov pour rosque et charges 504,000.00 €
emprunt obligataire 3,500,000.00 €
emprunt aupré des etablissement de cré 1,650,000.00 €
avances et accomptes recus sur comma 30,000.00 €
dettes fournisseurs et comptes rattché4d 1,457,000.00 €
dettes sociales et fiscales 345,000.00 €
sdettes sur immobilisiatio 273,400.00 €
autres dettes 123,500.00 €
pds constaté d'avance 23,000.00 €
ecart de conversion diividendes à payer 350,000.00 €
passif exigible 8,255,900.00 €
actif net comptable 6,407,300.00 €
la valeur mathématique 128.15 €

passif eigible voir annexe 1

41393

dettes immobilisation 273,400.00 €

autres dette 123,500.00 €
pdt constaté d'avance 23,000.00 €

dividende 50000 actio 350,000.00 €

total 8,255,900.00 €

impot différé passive 189,700.00 €

imposition différé acti 194,900.00 €
impot latents- 1,007,300.00 €
total actif reel-total passif eigible- impot differe pasif - impot differe actif

la premiere equation du système a deux inconnus est la suivantes 10,951,975.00 €

+ 7000
- 50000

Calculons actif net comptable de la societe belanger

Acif réel corrigé
immob incorpo(113500-33500) 80,000.00 €
immob corp 850,000.00 €
plus value sur immob corporelet incorp 130,000.00 €
immobilisation financiere 4000 action Evalu 4,000.00 € E
stocks 55,000.00 €
créance 420,000.00 €
disponibiité 40,000.00 €
total 2,070,000.00 €
passif exigibe
prov pour risque et charge (50000-8000) 42,000.00 €
emprunt 550,000.00 €
dtttes d'exp 780,000.00 €
impot différé passif 11,000.00 €
total 1,383,000.00 €

soit la deuxieme equation du système a deux inconnus 687,000.00 €

+ 4000 E
= 10000 B
RESOLVONS LE SYSTEM D'EQUATIO A DEUX INCONNUS
soit la deuxieme equation du système a deux inconnus
E 242.22 E
B 165.59 B
a partir des parametres de la deuxieme equation on a 68.7 0.4

par conséquent l Actif net comptable corrigé de la sté Evalu

actif net comptable corrigé 12,111,077.29 €
elements hors exploitation
terrain conservés dans un but spéculatif 670,000.00 €
terrain attaché aux construction pour le personnel 980,000.00 €
batiment loué au personnel 950,000.00 €
prêt au personnel 100,000.00 €
ancc sans les elements hors exp 9,411,077.29 €
la valeur mathématique intrinséque hors exp 188.22 €
B
E
Si on remplace b par sa valeur
68.70 € 10951069.1
0.4 687000+4000=10000B

Soit B +68,7+0,4
10951957+7000*(68,7+0,4E)

50000* le cours de l'action

 Acif valeur nette
immobilisation incorporel 12,780.00 €
immobilisation corporelles 85,147.00 €
Immobilisations financières 4,500.00 €
stock en cours 13,113.00 €
Avmces et acomptes 5,675.00 €
creances ct et cr 23,890.00 €
Autre cémceier 3,674.00 €
Valeurs mobilier de placement 500.00 €
disponibilité 1,280.00 €
charges constaté d'avance 440.00 €
charges à repartir sur plusieurs exercices 1,280.00 €
Pimcs & reme»urxrncnt des [Link] 860.00 €
ecart de conversion actif 100.00 €
total 153199

Annexe 2 val•ur d'utilité des immobilisations

ELEMENT
bcence 10,791.00 € 9 (A)
Terran d' 26 (IIO 2.0640
Tccan 6,700.00 € 3,450.00 €
Terran 9,800.00 € 52.30
Bi 370)0 5978)
Bibmcn 990.00 € 15,000.00 €
Matériel Industricl 3,654.00 € 6,445.00 €
Matéril informa • 2,455.00 € 339.00 €
Matéril de 3,195.00 € 6,450.00 €
capital 30,000.00 €
prime d'émission 19,000.00 €
Réserve legales 3,000.00 €
Réscrvc des plus-vauee nette It 900.00 €
Autres réserves 46,113.00 €
Report a nouveau 32.00 €
Résultat & rexercice 100.00 €
subvention d'invesstissement 695.00 €
prov reglementé 6,000.00 €
116,240.00 €
prov pour risque et ch 5,400.00 €
emprunt obligataire 13,000.00 €
Fmprunts et dettes aupres etablissement cred 3,500.00 €
crédit

Avances ct 90.00 €
Dettes foumissc•un et 6 mo
De fiscai' %xiale' 349.00 €
Dcttes 2.794
Au 12.35
Produis constatés d' 2.30
de 340.00 €
153,199.00 €
Actif etœs)
t•iùsatiml 1.2780
85147 pace d'émission
Imn&liyaion.s financière' 490
Réserve
Stcxks 13113 Réserve cis plus-vaJIE'
Avmces commande 5675 Autres réserves
Crécxes clieats 2.38%) Report
Autres crémces 3674 Résultat & l'exercice
Vaium matières de 50) Subvention' d'avesti"emcnt
2.8 Proviûli'
batées .4(8)
128) provi•..O'

& remtx)ur*mcntdes oblipi-%%i' 860 Emprun ObligatECS

& ccmve,eson 10) Fonprunts
crédit
Avances ct

DC foum.i%eun etcomtes [Link]

Dettes 6sc•s et
Dette'
Autre/ dettes
Produis
Emet & convenion
1.53199
Annexe 2 : valeur d'utilité &s immobilisations
nts Valeur d'utilité
Licence 10791
Terrain d' loitation 26000
Tcrcxn tif 6700
Tc onncl 980)
Bâtoncnt d'ex citate::•n 37 @
B;nmcnt nonnel 9500
atériel mdustriel 3654
Itéril informa 2455
.Céril de trans 3195
 pusif
.30@
190
3 cm

plus-vaJIE' long
46113

1091
d'avesti"emcnt 695

1162.0
et 5 ")

1.301)
auprès tes de

ύus [Link] 9

foum.i%eun etcomtes [Link]•' 6m

349
immobdxsatioa' 2.734
12.35
talés d' 2.30
MO
15319

Valeur d'Ori
9660
20640
3450
5230
59780
15 (EO
6445
3350
6450