exceller avec

l'analyse technique
EXCELLER EN BOURSE GRÂCE À
L'ANALYSE TECHNIQUE

La Lettre Palm Beach n’est pas une lettre d’information comme les autres. Alors
que la plupart des conseillers financiers se limitent aux seules actions et
obligations... Chez Palm Beach, nous suivons une stratégie globale de création de
richesse.

Nous étudions les options, l'immobilier, le capital-risque et les actifs alternatifs

comme l'or et les crypto-monnaies. Car nous savons qu'il y a une place pour tous
dans un portefeuille équilibré et performant.

Pour ce faire, nous utilisons une stratégie en 2 parties. D'abord, nous trouvons des
idées sûres et conservatrices qui génèrent de multiples flux de revenus. Ensuite,
nous plaçons une partie de ces revenus sûrs dans ce que nous appelons des
investissements à risque "asymétrique". Autrement dit, des actifs dont le potentiel
de hausse surpasse très largement le potentiel de baisse.

Cette approche vous donne la possibilité de transformer de minuscules mises de

fond en gains qui changent une vie, sans mettre en danger votre mode de vie
actuel. C’est la clé pour faire croître votre patrimoine, indépendamment de ce que
fait le marché.

Pour vous aider à bien commencer, voici un guide de l'analyse technique pour
exceller dans vos futures opérations de trading :

1
 Introduction
Qu'est ce que l'analyse technique ?

Le rêve absolu de tout investisseur a toujours été d’être capable d’anticiper

l’évolution des cours de bourse dans le futur. Dès l’apparition des premiers
marchés d’échange (au Japon, au 17ème siècle, pour le commerce du riz), les
intervenants (vendeurs et acheteurs) ont commencé à dépenser beaucoup de
temps et d'énergie pour mettre au point une méthode de prévision.

L’analyse technique regroupe l’ensemble de ces méthodes. Elle consiste en

l’analyse de l’évolution graphique des cours de bourse pour anticiper leurs
évolutions futures à l’aide d’outils :

Techniques, mathématiques et comportementaux (comme les

indicateurs) ;

Visuels et graphiques (comme le chartisme avec l’analyse des figures).

Aujourd’hui, l’analyse technique souffre de deux idées préconçues.

Aujourd’hui, l’analyse technique souffre de deux idées préconçues.

L’analyse technique fait peur ?

L’analyse technique effraie les investisseurs particuliers, qui ne voient en elle

qu’un enchaînement complexe de graphiques, de droites, de courbes,
d’histogrammes, d’indicateurs et d’outils mathématiques qui ne peuvent être
utilisés que par des professionnels. Ceci est faux, et c’est l’objectif de ce dossier
de vous le démontrer.

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En effet, l’analyse technique est beaucoup plus accessible qu’il n’y paraît.

Il suffit de suivre une formation dans l’ordre naturel des choses, pas à pas.
Malheureusement, ce qu’on trouve sur internet ne vous aide pas à faire le
premier pas. Au contraire, ça vous décourage. Les choses abordées sont déjà
complexes, avancées, avec un vocabulaire d’initié qu’il n’est pas toujours évident
de comprendre.

L’analyse technique, ça ne marche pas ?

La deuxième idée préconçue, facile, consisterait à dire que l’analyse technique,

ça ne marche pas. C’est également faux, et c’est aussi l’objectif de ce dossier de
vous le démontrer. Vous allez être surpris de voir à quel point les objectifs et les
potentiels que délivrent l’analyse technique et le chartisme se réalisent bien
souvent avec grande précision.

L’analyse technique est un outil indispensable pour optimiser un investissement

en “timant” le marché (du mot anglais time qui veut dire temps. Timer le marché
consiste d’une certaine façon à trouver le meilleur moment pour acheter ou
vendre). Elle est utile pour n’importe quel type d’investissement (que vous soyez
long terme, moyen terme, court terme, que vous utilisiez des produits dérivés etc.).
Elle reste bien sûr plus importante pour des stratégies court termistes pour
lesquelles le timing pendant l’achat et la vente est primordial. Son utilité centrale
est d’acheter et de vendre au meilleur moment : acheter au plus bas et
vendre au plus haut.

Ces deux idées préconçues ne devraient plus circuler. C’est pourquoi j’ai rédigé
ce dossier, en vous faisant découvrir l’analyse technique simplement, comme je
l’ai découverte il y a maintenant un peu plus de 15 ans. Dans ce dossier, je vous
aide à faire le premier pas. Voici donc les 3 éléments essentiels pour faire
le premier pas en analyse technique.

3
 Le bon graphique
Pour l’analyse technique, il est possible d’utiliser plusieurs types de graphiques
(courbes, histogrammes...), mais la forme la plus adéquate reste les
chandeliers japonais. Voici comment les comprendre et tirer le maximum
d’informations simplement et d’un seul coup d’oeil.

Sur les sites boursiers, les graphiques qui vous sont proposés sont, par défaut,
une courbe qui joint chaque cours de clôture. Naturellement, on se sent à l’aise
avec cette représentation car c’est celle que notre cerveau à l’habitude de
“traiter” rapidement. Mais en bourse, ce type de graphique vous :

fait passer à côté de nombreuses autres informations que le cours de

clôture, notamment la dynamique du marché et les forces qui l’animent ;

rend votre analyse technique bien moins précise, car elle ne prend pas en
compte les minimums et les maximums des cours qui ont été atteints en
cours de séance (en intraday).

Les chandeliers japonais : ce qu’ils apportent

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La séance boursière contemporaine : un combat de boxe électronique

Deux types d’intervenants s’affrontent sur le marché le temps d’une séance

entre 9h et 17h35 sur la place parisienne : des vendeurs et des acheteurs.
Même si le combat est maintenant electronique et automatisé, il laisse des
traces.

La représentation en chandeliers japonais permet de dévoiler les marques de

ces combats comme les cernes des arbres qui témoignent de la rudesse des
hivers qui se sont succédés.

Le principe est simple. Il y a un chandelier pour chaque séance boursière.

Chaque chandelier possède trois parties :

Un corps plein qui représente l’écart entre le cours d’ouverture et le cours

de fermeture de la séance ;

Une mèche inférieure qui s’étire jusqu’au point le plus bas du jour ;

Une mèche supérieure qui s’étire jusqu’au point le plus haut du jour.

Il ne reste plus qu'à déterminer la couleur du corps : rouge ou vert.

Rouge lorsque le cours a baissé entre l’ouverture et la fermeture de la séance.

C’est une information de taille : ça indique que les vendeurs ont appuyé sur
la tendance et ont remporté le bras de fer.

Vert lorsque que le cours à la fin de la journée est supérieur à celui du début.
C’est l’information contraire : ça indique que les acheteurs ont poussé le
cours et qu’ils ont la main.

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 Représentation du chandelier (ou bougie)

À partir de là, il y a autant de conclusions sur l’état du marché que de formes de

chandeliers :

Un long ? Le marché est volatil ;

Un court ? Le marché est calme ;

Un sans mèches avec un grand corps ? Le mouvement en cours est très

puissant ;

Un avec de grandes mèches et un petit corps ? Le marché hésite dans une

direction puis dans une autre.

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Le principe de base qui se cache derrière les chandeliers : le momentum

Pour passer d’une représentation statique à un véritable outil d’anticipation de

la dynamique, les chandeliers reposent sur le principe du momentum. Derrière
ce joli mot se cache la nature. Le momentum implique que chaque mouvement
(haussier ou baissier), lorsqu’il est bien établi, a une certaine inertie. Comme un
train lancé à pleine vitesse, le marché a besoin d’une certaine quantité d'énergie
pour ralentir (voire inverser) le mouvement. Cette énergie peut être exogène.
Elle peut provenir des nouvelles micro ou macroéconomiques par exemple.
L'énergie peut aussi être endogène : le marché finit par s'équilibrer lui-même
en l'absence de nouvelles.

Et donc, avec ce momentum, si l’analyse des chandeliers vous révèle un début de

mouvement haussier (ou baissier), alors ce mouvement devrait se poursuivre au
cours des séances qui suivent.

Finalement, en plus d’offrir une prévisibilité à court terme à partir de

l’observation de la dynamique du marché (observation de la forme des
chandeliers et leurs enchaînements - il existe 12 combinaisons différentes très
utiles de chandeliers japonais), la représentation en chandeliers ajoute aussi
une énorme quantité d'information à vos graphiques.

Les chandeliers indiquent de manière précise le cours d’ouverture du marché,

de clôture, le point haut et le point bas. Des éléments importants pour le
traçage des supports et des résistances (voir point 3).

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Tous les sites boursiers proposent cette représentation. Il est possible de
changer la représentation par défaut (souvent dans les réglages) et de
sélectionner la représentation en chandeliers. Je vous recommande de
commencer dès aujourd’hui à habituer votre oeil à visualiser un tel graphique.
C’est peu naturel au début, mais avec le temps, vous sentirez que vous allez
développer un nouveau flair.

La bonne échelle

La meilleure échelle pour l’analyse technique est l'échelle linéaire (et non
logarithmique). On ne vous le dit pas, pourtant la différence est essentielle.
L’échelle logarithmique est intéressante pour observer les grandes tendances
long terme de l’investissement alors que l’échelle linéaire est intéressante
pour l’analyse technique. C’est aussi celle qui est heureusement proposée par
défaut sur les graphiques des principaux sites boursiers.

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Qu’est ce que la vision logarithmique ?

Prenons par exemple l’évolution d’un indice américain sur une longue période :
si on regarde de près l’évolution de l’indice américain Dow Jones sur le siècle
dernier, voici ce qu’on obtient :

Le Dow Jones ces 100 dernières années en représentation linéaire

L’image que fait naître ce graphique est angoissante. On y voit une voiture
(notre économie) lancée à pleine vitesse, le moteur hurlant à 8000 tours/minute,
baignée dans une odeur de plastique chaud et de gomme de pneus fondus.
Nous, écrasant toujours plus l’accélérateur.

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En d’autres termes, comment pouvons-nous poursuivre ce rythme sans risquer
la sortie de route ? Regardez comme ça a monté. Regardez comment 1929
paraît ridicule. Le krach de 1987 ? une vaguelette. La bulle technologique de
2000 ? rigolote. Et depuis 2008 ? Un everest de hausse et de spéculation. Faut-il
préparer son bunker avant l’effondrement du système ? La réponse est non. La
réalité derrière tout ça, c’est une évidence mathématique.

Lorsqu’ils sont créés, les indices ont un certain nombre de points de base. Par
exemple, 40 points de base pour le Dow jones en 1896. 1000 points de base
pour le CAC 40 en 1987. Ensuite, ils ne sont pas remis à zéro. Ils sont laissés à
leur propre sort. Et comme le système repose sur la croissance, les marchés
augmentent naturellement et suivent la tendance de fond. Bien sûr, au fil de
leur progression, chaque point n’a plus la même valeur. En gros, plus ça monte
et plus ça doit monter vite pour monter au même rythme, avec une boule
de neige qui grossit de plus en plus vite.

Sur le Dow Jones, le point de progression de 40 à 41 en 1896 correspondait à

une hausse de 2,5 %. En 2020, le point de progression de 25 000 à 25 001
correspond à une hausse de 0,004 %.

La représentation logarithmique prend en compte l’accroissement

relatif plutôt que l'accroissement absolu, c’est à dire que pour chaque
centimètre du graphique, la quantité de hausse relative (par exemple + 10 %)
est toujours la même.

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 Le Dow Jones ces 100 dernières années en représentation logarithmique

La représentation linéaire prend en compte l’accroissement absolu

plutôt que l’accroissement relatif, c’est à dire que pour chaque centimètre
du graphique, la quantité de hausse absolue (par exemple un point) est toujours
la même.

La représentation logarithmique est indiquée lorsqu’on souhaite analyser la

progression relative d’un titre sur une longue période ou, plus simplement, pour
analyser le rendement d’une valeur. La vision linéaire est utile pour l’analyse
technique, car elle ne comprime pas la juste évolution des cours. Ce qui importe
ici, ce sont les évolutions brutes des prix en valeur absolue. En effet, les objectifs
de hausse et de baisse des figures chartistes par exemple se mesurent bien en
valeurs absolues plutôt qu’en valeurs relatives.

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Illustration de l’inutilité de la représentation logarithmique pour l’analyse technique : à gauche, la
vision linéaire avec le traçage d’un support. A droite, ce même support en représentation
logarithmique (devenu caduque).

Le choix de l’unité de temps

L’analyse technique peut être réalisée sur une base journalière (daily). Dans ce
cas, chaque journée est représentée par un chandelier. Ce travail en journalier
permet de tracer des figures et faire des analyses sur un horizon de temps
plutôt à court et moyen terme.

Elle peut aussi être réalisée en hebdomadaire (weekly) ou en mensuel

(monthly). Dans ces cas, un chandelier représente respectivement une semaine
ou un mois entier. Naturellement, avec ces unités de temps, l’analyse technique
est réalisée sur un horizon de temps beaucoup plus long.

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Notez que les éléments que vous pourriez dégager d’une analyse journalière
(résistances, supports, figures…) peuvent également très bien apparaître, à
quelques ajustements près, sur une base hebdomadaire ou mensuelle. Si tel est
le cas, cela confère encore plus de crédibilité à votre analyse technique.

Le premier pas : supports et

résistances

Vous savez maintenant quel type de représentation (chandeliers), quelle échelle

(linéaire) et quel horizon de temps (plutôt journalier - daily) utiliser pour réaliser
correctement une analyse technique.

Maintenant, le prochaine étape et le premier pas important dans l’analyse

technique est de vous apprendre précisément à tracer de bons supports et
de bonnes résistances.

Cette étape est cruciale car ils sont à la base de tout (la plupart des figures
chartistes sont finalement l’assemblage de résistances et de supports). Mal
tracés, il ne vous indiqueront rien. Pire, ils vous induiront en erreur. En
revanche, bien tracés, ils se révèleront être de puissants alliés pour repérer les
bons seuils et construire des figures solides. Cela va conditionner toute la
qualité de votre analyse technique, et donc à terme vos performances
boursières.

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Définitions

Supports et résistances sont directement liés à la notion de mémoire du

marché. Le marché (qui représente dans les prix la convergence des croyances
des investisseurs) “garde” en mémoire certains seuils comme symboliques ou
infranchissables. Soit parce que par le passé un seuil a été difficile à franchir,
soit parce que symboliquement un prix (comme un chiffre rond) a une haute
valeur psychologique (1 € par exemple, ou 100 €). Dans les deux cas, ces seuils
sont des barres “fatidiques” dans la continuité d’un mouvement haussier ou
baissier.

Support Résistance

Un support est une ligne virtuelle Une résistance est une ligne
de prix qui est un point virtuelle de prix qui est aussi un
psychologique de marché. Il retient point psychologique de marché.
(“support”) les cours qui ne Elle empêche les prix de progresser
tombent pas plus bas. Le prix vient plus haut (“résistance”). Le prix
rebondir sur lui avant de repartir à vient buter plusieurs fois contre
la hausse. C’est un obstacle à la elle. Une résistance est un obstacle
baisse. à la hausse, un prix “plafond”.

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Comment dénicher supports et résistances

Support
Deux éléments vous indiquent un
Un support est évident lorsqu’il a support de haute valeur (fiable) :
joué son rôle plusieurs fois par le
passé. Pour le tracer, il suffit de Plus le support a été testé
joindre d’une droite plusieurs dans le passé (plus le nombre
points où le prix d’une action est de points que joint la droite est
venue s’échouer à la baisse (ou à important), plus il est fort ;
son voisinage) avant de rebondir
(techniquement, on appelle ça un Plus le support est vieux
test de support). dans le temps, plus il est fort.

La droite obtenue n’a pas besoin

d’être systématiquement
horizontale. Un support peut être
ascendant ou descendant.

Exemple d’un support très solide à 58 $ pour Occidental Petroleum, testé au moins 6 fois.

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Résistance
Deux éléments vous indiquent une
Une résistance est évidente résistance de haute valeur (fiable) :
lorsqu’elle a joué son rôle plusieurs
fois par le passé. Pour la tracer, il Plus la résistance a été
suffit de joindre d’une droite testée dans le passé (plus le
plusieurs points où le prix d’une nombre de points que joint la
action est venu buter à la droite est important), plus elle
hausse (ou à son voisinage) avant est forte ;
de corriger (techniquement, on
appelle ça un test de résistance). Plus la résistance est vieille
dans le temps, plus elle est
La droite obtenue n’a pas besoin forte.
d’être systématiquement
horizontale. Une résistance peut
être ascendante ou descendante.

Exemple d’une résistance à 20 € sur Renault, testée 3 fois

16
Comment utiliser supports et résistances en analyse technique

Savoir dénicher des supports et résistances, c’est bien. Savoir les utiliser pour
gagner de l’argent c’est mieux.

La stratégie, c’est donc de jouer à la hausse un titre qui s’approcherait de son

support, et de jouer à la baisse (de shorter lorsque c’est techniquement
possible), rester à l’écart ou prendre son bénéfice sur un titre qui s’approcherait
de sa résistance.

Résistance Deux signaux haussiers

lorsqu’une résistance est
Une résistance est une zone de franchie :
prix pour laquelle le marché a fait
le consensus que l’action ne vaut Un cours de clôture
pas un prix supérieur pour le suffisamment au dessus de
moment. La résistance est donc la résistance ;
une zone où l’offre va devenir plus
importante que la demande, Une hausse des volumes : la
entraînant une correction. trace de ce “forçage” sera visible
dans les volumes, qui doivent
Que faut-il donc pour surpasser nécessairement être important
une résistance ?  pour valider le passage d’une
résistance (si possible 2 à 3 fois
Du gazole ! supérieurs au volume moyen
En effet, pour percer une des jours précédents).
résistance, le mouvement haussier
a besoin d’une quantité de
demande supplémentaire pour
surpasser l’offre.

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Un fort volume est aussi un fort Lors d’une rupture de résistance, la
signal de continuité du mouvement stratégie basique est donc d’être
haussier car le capital de la société long (acheter des titres et parier
a bien tourné (on dit alors qu’il a sur la poursuite du mouvement
changé de mains) entre d’anciens haussier). Si vous êtes à l’aise avec
vendeurs (qui voulaient se les produits dérivés, le pari
débarrasser des titres) et de haussier peut aussi être réalisé
nouveaux actionnaires qui vont pour décupler les gains du
désormais conserver le titre, ne pas mouvement haussier avec un effet
se présenter comme vendeurs, et de levier (leverage call, warrants
favoriser la hausse du titre. call, turbos call…).

Exemple d’une rupture de résistance à 20 € sur Renault dans de forts volumes. Le mouvement de
hausse s’est ensuite amplifié.

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Supports
Une hausse des volumes : la
Pour le support, c’est le même trace de ce “forçage” sera visible
raisonnement, mais inversé. Un dans les volumes, qui doivent
support est une zone de prix pour nécessairement être important
laquelle le marché a fait le pour valider l’enfoncement du
consensus que l’action ne vaut pas support (si possible 2 à 3 fois
un prix inférieur pour le moment. supérieurs au volume moyen
Le support est donc une zone où la des jours précédents). Nuance
demande va devenir plus toutefois, car l’enfoncement
importante que l’offre, entraînant d’un support peut aussi se faire
un rebond. en l’absence de volume
(signalant le désintérêt du
Que faut-il donc pour enfoncer marché). Dans tous les cas, un
un support ?  enfoncement de support est un
très mauvais signal et les
Également du gazole ! potentiels acheteurs vont donc
En effet, pour enfoncer un support, probablement choisir
le mouvement baissier a besoin d’attendre plutot que d’acheter
d’une quantité d’offre maintenant.
supplémentaire pour surpasser la
demande.

Deux signaux baissiers

lorsqu’un support est enfoncé :

Un cours de clôture
suffisamment au dessous du
support ;

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Exemple d’une rupture de support à 58 $ sur Occidental Petroleum dans de forts volumes. Rupture
qui avait été de très mauvaise augure pour la suite.

Lors d’une rupture de support, la stratégie, si vous voulez acheter des titres, est
de rester à l’écart et de patienter pour acheter à un meilleur prix.

L’autre stratégie si vous voulez profiter du mouvement baissier est d’être short.
Si  vous êtes à l’aise et si cela vous est techniquement possible, vous pouvez
vendre à découvert des titres (que vous ne possédez pas) et les racheter plus
tard lorsqu’ils seront à un prix plus bas. Sinon utiliser des produits dérivés pour
décupler les gains du mouvement baissier avec un effet de levier (leverage put,
warrants put, turbos put…). Ces outils répliquent la performance de l’action à
l’inverse. Par exemple, pour un effet de levier de 1, si l’action perd 1 %, votre
produit prendra 1 %.

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 Conclusion

Les résistances et supports, qu’ils soient horizontaux, descendants ou

ascendants, sont à la base de l’analyse technique et forment les grandes figures
de chartisme.

Pour ceux qui veulent s’entraîner, je vous recommande d’abord d’utiliser des
graphiques passés. L’avantage des graphiques passés, c’est que vous avez le
luxe d’avoir directement sous la main la suite de l’évolution des prix pour vérifier
vos paris. Prenez donc un graphique, tracez supports et résistances et regardez
le résultat ensuite. Faites des paris virtuels, imaginez des positions et comptez
les plus-values que vous auriez réalisées.

Ensuite, lorsque vous êtes à l’aise, entrez dans l’arène. Tracez supports et
résistances sur des graphiques d’aujourd’hui, et observez ces prochains jours,
semaines ou mois. C’est la dernière étape avant de procéder à de véritables
investissements.

Merci de m'avoir lu, et à très bientôt.

Let the Game Come to You !

Eric Chayot, Editeur Palm Beach France

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Teeka Tiwari est le rédacteur en chef de La Lettre Palm Beach.

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