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Analyse financière de l'entreprise Talanton

Ce document analyse la situation financière de l'entreprise Talanton sur plusieurs années à travers des tableaux d'investissements, de structure financière et des calculs de coût moyen pondéré du capital, valeur résiduelle et valeur de l'entreprise par la méthode des flux de trésorerie actualisés.

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Analyse financière de l'entreprise Talanton

Ce document analyse la situation financière de l'entreprise Talanton sur plusieurs années à travers des tableaux d'investissements, de structure financière et des calculs de coût moyen pondéré du capital, valeur résiduelle et valeur de l'entreprise par la méthode des flux de trésorerie actualisés.

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Cas de l’entreprise Talanton

Tableau 5 : Analyse financière de Tatanlon.


Investissements
En milliers d’euros 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Immobilisations début d’année 500 500 515 530 546 563
Dépréciation 100 103 106 109 113 116
Investissements 100 118 121 125 130 133
Immobilisations fin d’année 500 515 530 546 563 580

c- Déterminez le coût moyen pondéré du capital ajusté de la fiscalité après avoir complété les
différentes informations du tableau 6.

Tableau 6 : Structure financière de Talanton


Structure financière

Coût des capitaux propres en l’absence d’endettement 10%

Coût de la dette 8%

Taux d’imposition 33%

Ratio ciblé D/(D+CP) 37%

Ratio ciblé CP/(D+CP) 63%


Ratio ciblé D/CP 58.73%

Ratio ciblé CP/(D+CP)= 1- Ratio ciblé D/(D+CP)= 1-37%= 63%


Ratio ciblé D/CP= (D/(D+CP)) / (CP/(D+CP))= 37%/63%= 58.73%
*Le coût moyen pondéré du capital (CMPC) :

Pour le calcul du CMPC ajusté, la seule inconnue restante est le coût des capitaux propres. Dans
la formule précédente, le coût des capitaux propres est celui qui est calculé pour une société

1
endettée (kCP) et non pas le coût des capitaux propres en l’absence d’endettement, appelé coût
des actifs (kactifs). La relation entre les deux est donnée par la formule suivante :

kCP =10%+ (10%- 8%) * 58,73% =11,17%


Le coût moyen pondéré du capital est égal à :
 CMPC = 11,17% * 63% + 8% (1 -33,33%) * 37% = 9%
d- Estimez la valeur résiduelle.

 VR2010= (57*(1+3%)) / (9%-3%)= 978,5

e- Déterminez la valeur de l’entreprise Talanton par la méthode DCF.

 VE= 67*1.09-1+ 51*1.09-2 + 53*1.09-3 + 54*1.09-4 + 54*1.09-5 + 57*1.09-6 +


978,5*1.09-6 = 836.105

f- Quelle est la valeur d’une action de l’entreprise Talanton, sachant que la valeur de marché
de l’endettement est égale à la valeur comptable ? À la date d’évaluation, 150 000 actions sont
en circulation.

 La valeur des capitaux propres est obtenue en soustrayant les dettes de 2004 :

836.105 – 300 = 536.105. Sachant que 150 000 actions sont en circulation, la valeur de marché
d’une action est égale à 3,57 €.

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