Analyse de la structure financière

(FR, BFR, TN)

I. Introduction

Le fait de respecter la règle de l’équilibre général financier nécessite la comparaison et la combinaison des rubriques du
bilan (3-3). En effet, la question qui se pose est la suivantes : Y-a-t-il une adéquation entre emplois et ressources ? La règle
de l’équilibre financier est satisfaite ? Ce principe d’affectation nous incite à proposer une lecture horizontale du bilan qui
met en relief ses différentes parties et qui permet d’établir une certaine concordance entre ressources et emplois.

II. Les fonds de roulement (FR)

Il représente l’excédent des ressources stables (Kp) sur les emplois stables (AI) FR = Kp – AI

FR > 0 FR < 0 FR = 0
Kp > AI Kp < AI Kp = AI

La totalité des AI est financée par des Une partie des AI n’est pas financée par des La totalité des AI est financée par des
ressources de LT. ressources de LT. ressources du même genre.

Les emplois stables sont financés par des Les emplois stables ne sont pas tous Les emplois stables sont financés par des
ressources stables. financés par des ressources stables. ressources stables.

La règle de l’équilibre financier est Une partie des investissements est donc La règle de l’équilibre financier est
respectée dans la première partie du bilan. financée par des ressources de CT. respectée.

L’entreprise possède un excédent de La règle de l’équilibre financier n’est donc L’entreprise ne possède pas une marge de
ressources de LT qui peuvent financer de pas satisfaite dans la première partie du sécurité qui lui permet de financer des
nouveaux investissements dans le futur ou bilan. investissements dans le futur ou participer
participer au financement du CT dans la au financement de CT dans la même année.
même année.

L’entreprise possède une marge de sécurité L’entreprise est donc face à un grand L’entreprise est donc solvable, sa solvabilité
et elle est solvable (personne ne viendrait problème de solvabilité (elle est est donc critique.
pour demander de l’argent d’ici d’un an). insolvable).

Si votre entreprise a un FR négatif, comment le rendre positif ?

 Augmenter les Kp à travers :

o Une augmentation du capital par apport externe
o Une longue distribution des dividendes.

 Diminuer les AI (solution déconseillée) sauf pour les actifs hors usage.

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III. Le besoin en fonds de roulement (BFR)

La règle de l’équilibre financier exige que les besoins cycliques soient financés par les ressources cycliques. La partie non
couverte des actifs et qui reste à financer s’appelle le BFR. Le BFR peut être divisé en BFRE et BFRHE.

BFR = BC - RC

BFR > 0 BFR < 0 BFR = 0

BC > RC BC < RC BC = RC

Les besoins cycliques sont supérieurs aux Les ressources cycliques sont Les besoins cycliques sont égaux aux
ressources cycliques. excédentaires. ressources cycliques.

Les RC sont incapables de financer les BC. Le bilan dégage un excédent de ressources Les RC sont capables de financer les BC.
de CT qui constitue pour l’entreprise un
manque à gagner.

La règle de l’équilibre financier n’est pas Le BFR peut être négatif si le délai des La règle de l’équilibre financier est
satisfaite dans la deuxième partie du bilan. crédits fournisseurs est supérieur à celui respectée.
des crédits clients, c’est la cas des grandes
Le BFR qui est un besoin de financement surfaces ou les supermarchés où les délais
peut être financé par la première partie fournisseurs sont tolérants et ceux des
et/ou par la troisième partie du bilan. clients sont nuls.

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IV. La trésorerie nette

TN = FR – BFR ou TN = VD - DB

FR > 0, BFR > 0 et FR >BFR FR > 0, BFR > 0 et FR < BFR FR > 0, BFR < 0

Exemple FR=20, BFR = 10 Exemple FR=20, BFR = 40 Exemple FR=20, BFR = -20

La totalité des AI est financée par des La totalité des AI est financée par des La totalité des AI est financée par des
ressources de LT. ressources de LT. ressources de LT.

Tous les emplois stables sont financés par Tous les emplois stables sont financés par Tous les emplois stables sont financés par
des ressources stables. des ressources stables. des ressources stables.

La règle de l’équilibre financier est La règle de l’équilibre financier est La règle de l’équilibre financier est
respectée dans la première partie du bilan. respectée dans la première partie du bilan. respectée dans la première partie du bilan.

L’entreprise possède une marge de sécurité L’entreprise possède une marge de sécurité L’entreprise possède une marge de sécurité
qui finance tous les besoins à CT (BFR>0) et incapable de jouer son double rôle qui finance tous les besoins à CT (BFR>0) et
qui alimente la trésorerie. (financement du BFR et alimentation de la qui alimente la trésorerie.
trésorerie).

L’entreprise est donc solvable. L’entreprise est donc solvable. L’entreprise est donc solvable.

Une partie des besoins cycliques n’est pas Une partie des besoins cycliques n’est pas La totalité des besoins cycliques est
financée par des ressources cycliques. financée par des ressources cycliques. financée par des ressources cycliques.

Cette partie des BC est totalement financée Cette partie des BC est totalement financée Un excédent de ressources cycliques.
par le FR>0. par le FR>0.

L’entreprise finance donc par l’excédent de BFR positif financé par un FR positif et une Un manque à gagner (coût d’opportunité).
ressources stables ses besoins à CT (BFR>0 TN négative.
totalement financé par le FR>0).

L’entreprise en fin d’année des VD > DB. L’entreprise en fin d’année des VD < DB. L’entreprise en fin d’année des VD > DB.

La trésorerie nette dégagée par le bilan TN négative finance le reste du BFR positif La trésorerie est formée par le FR positif et
n’est que le reste du FR après avoir financé non financé par le FR. le BFR négatif.
le BFR.

C’est donc une trésorerie de LT. C’est donc une trésorerie négative. C’est donc une trésorerie de LT.

L’entreprise est donc liquide et sa L’entreprise n’est pas donc liquide et sa L’entreprise est donc liquide et sa
rentabilité n’est pas touchée par la rentabilité est touchée par la présence des rentabilité n’est pas touchée par la
présence des DB en fin d’année. DB en fin d’année (source de financement présence des DB en fin d’année, la qualité
coûteuse et déconseillée). de sa liquidité reste cependant à discuter.

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Recommandations : FR > 0, BFR > 0 et FR < BFR

Nous recommandons à cette entreprise d’avoir un FR positif tel que FR > BFR et ainsi une trésorerie nette en provenance de
la première partie du bilan à travers :

 Augmentation du FR positif (augmentation des capitaux propres, augmentation des dettes).

 Diminution du BFR pour aider à avoir FR > BFR (diminution du stock et des créances clients ou augmentation des
dettes fournisseurs).

Ces recommandations permettent à l’entreprise d’avoir une trésorerie nette positive formée d’excédent à LT, soit à avoir
un FR positif qui finance le BFR positif et la TN positive.

Recommandations : FR > 0, BFR < 0

Nous recommandons à cette entreprise d’avoir un FR positif tel que FR > BFR et ainsi une trésorerie nette en provenance de
la première partie du bilan à travers :

 Augmentation des BC (augmenter les stocks, ventes à crédit, les prêts au personnel) pour avoir en fin de compte
un BFR positif, tel que FR > BFR. Dans ce cas TN sera positive.
 En fin de compte, nous aurons une TN positive formée du reste du FR après avoir financé le BFR.

Résumé

FR =0 <0 >0

BFR

FR= BFR FR < BFR FR > BFR

=0 TN=0 TN < 0 TN > 0

FR > BFR Cas 1 FR > BFR

<0 TN >0 TN > 0

FR< BFR FR < BFR Cas 2

>0 TN <0 TN <0

Cas 1

FR>BFR  TN > 0

FR<BFR  TN < 0

Cas 2

BFR>FR  TN <0

BFR<FR  TN > 0

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