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Analyse du marché des changes en 2022

Ce document présente un exercice portant sur la couverture du risque de change pour un importateur thaïlandais en 1997 avant la crise asiatique. Il présente également un second exercice analysant l'évolution des taux de change et des prix de plusieurs pays entre 2015 et 2020.

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Ce document présente un exercice portant sur la couverture du risque de change pour un importateur thaïlandais en 1997 avant la crise asiatique. Il présente également un second exercice analysant l'évolution des taux de change et des prix de plusieurs pays entre 2015 et 2020.

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Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne

Economie Monétaire Internationale (L3 Economie) Année universitaire 2022-2023


TD3 : Marché des changes
Exercice 1
Le 2 juillet 1997, le gouvernement thaïlandais, soumis à une intense spéculation contre sa monnaie,
décidait de dévaluer la monnaie nationale, le baht (qui était fixée au dollar US au cours de 25.79
bahts pour un dollar. Cette dévaluation a été à l’origine de la crise asiatique. Le cours passe
subitement à 32.006 bahts pour un dollar le 2 juillet.

1-Imaginons un importateur thaïlandais, conscient de la situation fragile de son pays, qui s’engage le
3 janvier 1997 à verser le 3 juillet 1997 une somme de 10 millions de dollars à son fournisseur
américain alors que sa trésorerie est en monnaie nationale. Quels sont les différents moyens dont il
dispose pour couvrir le risque de change sur ce paiement ?

2- Imaginons que le 3 janvier 1997 le cours à terme à 6 mois est de 30 bahts pour un dollar. Ex post
l’importateur aurait-il eu intérêt à acheter des dollars à terme le 3 janvier 1997 pour se couvrir ?

Exercice 2
Soient les tableaux suivants :
Taux de change Prix à la consommation
Nombre d’unités de monnaies étrangères (indice 2015=100)
pour 1USD
2015 2017 2020 2015 2017 2020
Zone Euro 0.9013 0.8852 0.8755 100 101.78 105.11
(USD/EUR)
Canada 1.2708 1.2979 1.3412 100 103.05 108.19
Chine 6.2275 6.7588 6.9008 100 103.60 111.41
(USD/CNY)
Etats-Unis 100 103.42 109.19
Source : OCDE

Exportations américaines en 2020 Importations américaines en 2020 (milliards de


(milliards de dollars) à destination de dollars) En provenance de
Zone Euro 667.07 692.67
Canada 372.62 364.02
Chine 184.17 494.76

1-Comment est coté le dollar ? Comme a évolué l’euro et le dollar canadien par rapport au dollar, en
termes nominaux entre 2015 et 2020 ?
2-Comment a évolué le taux de change bilatéral nominal du yuan vis-à-vis de l’euro entre 2015 et
2020 ?
3-Comment a évolué le taux de change bilatéral REEL du yuan vis-à-vis de l’euro entre 2015 et
2020 ? On cherche à identifier le prix relatif du panier de consommation euro par rapport à celui en
Chine. Commentez cette évolution, qu’en concluez-vous ?
4-Calculez l’évolution du taux de change effectif nominal du dollar entre 2015 et 2020. Peut-on se
prononcer sur la compétitivité prix des Etats-Unis ?

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